报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对原油、贵金属、有色金属、黑色金属、化工品、农产品、股指、国债等多个行业进行分析，给出不同投资建议，如原油短期内上涨空间有限，贵金属维持多头思路，部分有色金属建议特定策略操作，化工品走势分化，农产品关注不同因素影响，股指震荡偏强，国债震荡运行 [1][2][47][48] 各行业总结 能源行业 - 原油：伊朗局势缓和，地缘政治风险溢价回落，市场脱敏，短期内上涨空间有限，2026年第一季度全球原油供需结构显示库存压力显著，供应过剩制约油价上行 [1] - 燃料油&低硫燃料油：特朗普宣布暂缓对伊朗军事打击，燃料油跟随原油大幅下挫，但地缘威胁未完全解除，高硫裂解价差或保持偏强走势，低硫基本面延续偏弱格局 [21] - 沥青：油价波动加剧，沥青走势跟随原油但波幅有限，1月到港预计充足，盘面计价成本提升情形后上行驱动有限，需关注委内瑞拉原油到港情况 [22] 贵金属行业 - 贵金属：美国经济数据保持韧性，美联储官员对短期内降息持否定态度，但伊朗局势紧张，美国对全球秩序的挑战令贵金属整体维持强势，维持多头思路 [2] 有色金属行业 - 铜：隔夜铜价调整，市场消化特朗普对关键矿种加征关税态度，上期所铜仓单等库存增加，倾向延续前期高位卖看涨期权策略 [3] - 铝：隔夜沪铝延续调整，现货升贴水回落，铝锭铝棒社库增加，短期基本面背离，持仓和波动率高，投机谨慎，铝厂可考虑卖出保值 [4] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，市场活跃度不高，废铝偏紧，税务调整使部分地区成本上调，与沪铝价差季节性表现弱于往年 [5] - 氧化铝：国内运行产能维持在9500万吨附近，长期减产未出现，平衡显著过剩，矿石下跌使成本降低，各地现货指数价下跌，价差走低时逢高偏空参与 [6] - 锌：LME不再接受两韩企锌品牌仓单注册引爆多头行情，但未改变全球锌锭供求关系，高价锌对消费端负反馈明显，市场多空分歧加大，关注卖出近月2.7万行权价看涨期权机会，单边逢高空配 [7] - 铅：市场多头亢奋，但基本面约束沪铅上方空间，维持1.7 - 1.78万元/吨区间震荡看法 [8] - 镍及不锈钢：沪镍强势震荡，不锈钢市场询盘与成交活跃，1月不锈钢厂预期排产有增量，上游价格反弹传导，短期政策情绪主导，纯镍库存增加，镍铁和不锈钢库存下降，延续低买 [9] - 锡：隔夜沪锡减仓下跌，上期所仓单增加，短线观察调整韧性，下游关注光伏组件退税取消前冲产出口，成本上抬消化部分退税幅度，锡市交易长线叙事，关注社库变动，延续临到期高执行价卖出看涨期权 [10] - 碳酸锂：盘中跳水拉回，市场交投活跃，上游销售策略转变，需求有韧性，正极材料厂加工费抬涨，市场总库存增加，矿端报价强势，期价强势但短期不确定性强 [11] - 工业硅：市场对12500kva炉型技改有预期，北方主产区减产，西南枯水期，下游多晶硅产量下修，有机硅产量预计小幅收窄，短期供应受扰动，需求偏弱，维持震荡 [12] - 多晶硅：维持4.8万/吨附近震荡，资金流出，退税取消抢出口预期下挺价，1月产量预计下修，交易逻辑切换，市场情绪降温，价格重心下移，谨慎参与 [13] 黑色金属行业 - 螺纹&热卷：夜盘钢价震荡，螺纹表需回升、产量回落、累库放缓，热卷需求好转、产量回升、库存下降但压力待缓解，钢厂利润修复但高炉复产放缓，内需偏弱，出口创新高，供需矛盾不大，盘面短期区间震荡 [14] - 铁矿：隔夜盘面震荡，供应端发运环比季节性回落，国内到港量短期高位，港口库存累增，结构性矛盾有缓解预期，需求端终端需求环比改善，铁水产量止增转降，预计短期低位震荡，钢厂进口矿库存低位，冬储补库预期仍存 [15] - 焦炭：日内价格震荡，成交价格零星上涨，焦化利润一般，日产略微抬升，库存几无变动，关注下游采购量，碳元素供应充裕，下游铁水大概率触底回升，对原材料压价情绪仍浓，盘面升水，价格大概率偏强震荡 [16] - 焦煤：日内价格震荡，蒙煤通关量1519车，炼焦煤矿产量略降，现货竞拍成交改善，终端库存增加，总库存大幅增加，碳元素供应充裕，下游铁水大概率触底回升，对原材料压价情绪仍浓，盘面对蒙煤升水，价格大概率偏强震荡 [17] - 锰硅：日内价格探底回升，锰矿现货价格受盘面带动抬升，港口库存有结构性问题，硅锰冶炼端或调整配方，需求端铁水产量季节性下降，周度产量和库存小幅下降，建议回调买入 [18] - 硅铁：日内价格探底回升，受政策文件影响价格相对强势，市场对煤矿保供预期增加，对电力成本和兰炭价格有下降预期，需求端铁水产量反弹，出口需求下降，金属镁产量环比抬升，供应大幅下行，库存小幅下降，建议回调买入 [19] 化工行业 - 集运指数（欧线）：航司报价回调，现货端情绪转弱，主力04合约以预期驱动为主，部分商品出口退税退坡或缓和运价下行斜率，欧洲港口拥堵提供潜在支撑，但合约上行需更强现实驱动，短期走势随现货情绪震荡，若航线持续稳定运行，远月合约受复航预期压制 [20] - 尿素：现货持续上涨，复合肥企业开工提升，储备需求推进，农业渠道走货增量，生产企业去库，行情预计偏强震荡 [23] - 甲醇：地缘风险缓和，盘面回落，海外装置开工负荷低，沿海到港减少，港口去库，但浙江烯烃装置停车，多家MTO装置有检修计划，需求端弱化，港口去库速度预期放缓，多空博弈加剧 [24] - 纯苯：跟随油价回落，供应充足，江苏港口累库，苯乙烯、苯酚带动需求增加，地缘风险扰动，短期震荡运行，港口库存高，后续检修装置重启，春季计划检修量减少，中长期去库阻力大 [25] - 苯乙烯：供需紧平衡持续，港口库存去库，出口市场向好，下游三S跟涨原料市场，但需关注油价风险溢价回吐压力 [26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：两烯供应货源趋紧，企业库存可控，部分报盘推涨，下游工厂跟进良好，交投重心小涨，但需关注油价风险溢价回吐压力，聚乙烯春节预售持续，成交重心上移，生产企业排产信心增强，负荷稳定，聚丙烯期货盘面高位维持，贸易商报盘坚挺，但下游需求淡季，市场情绪谨慎 [27] - PVC&烧碱：PVC夜盘走弱，本周开工回升，部分企业出口增加，下游开工下滑，采购积极性不高，库存环比回升，关注出口退税月差套利机会，2026年有望去产能，期价重心预计上抬；烧碱弱势运行，行业累库，库存压力大，液氯涨价，一体化利润尚可，开工高位运行，下游氧化铝开工维持高位，刚需仍在，但行业普遍亏损，后续减产情况需跟踪 [28] - PX&PTA：地缘缓和，PX和PTA随油价下行，PX利多透支、估值偏高、需求减弱，上行驱动减弱，中线强预期格局不变但需下游需求配合，油价为短期扰动因素，调整后继续偏多配；PTA主要驱动在原料，新年度加工差适度修复 [29] - 乙二醇：国内新装置投产，海外装置停车增加，预期供应内增外降，周度产量下降，库存小幅去化，但聚酯负荷下降，产业多空交织，短期关注地缘缓和油价下跌利空，二季度有集中检修及需求回升预期，供需或阶段性改善，产能增长，长线依旧承压，把握波段行情 [30] - 短纤&瓶片：短纤企业库存低位，但下游订单弱、利润薄，以消化原料备货为主，1月中旬后陆续放假，需求持续走弱，绝对价格随原料波动，春节前后关注下游备货节奏；瓶片开工下降，下游刚需补货，库存下降，价格跟随原料回落，产能压力依旧存在 [31] - 玻璃：弱势运行，本周延续去库，沙河和湖北去库明显，三种燃料产线均亏损，产能压缩，加工订单低迷，下游临近放假，或将迎来季节性累库，长期供给缩减，供需压力缓解，回调后可关注低多机会 [32] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：国际原油期货价格大幅下跌，泰国原料市场价格涨多跌少，全球天然橡胶供应进入减产期，国内丁二烯橡胶装置开工率平稳，上游丁二烯装置开工率大幅回落，国内轮胎开工率大幅回升，青岛地区天然橡胶总库存增加，中国顺丁橡胶社会库存下降，中国丁二烯港口库存增加，需求逐渐恢复，天胶供应下降，合成供应增加，天胶库存续增，合成库存减少，成本支撑偏强，市场情绪走弱，策略上观望 [33] - 纯碱：弱势运行，周度产量攀升，博源和湖北新都面临量产压力，供给压力较大，下游采购情绪不佳，行业累库，浮法和光伏去产能，光伏出口退税对需求拉动有限，仍面临供需过剩压力，反弹高空思路对待，跌至成本附近离场观望 [34] 农产品行业 - 大豆&豆粕：特朗普政府预计3月初敲定2026年生物燃料配额，美豆反弹，拉尼娜影响消退，南美丰产预期成主要交易逻辑，我国去年大豆进口量创历史新高，需关注美豆出口和南美天气情况，策略上观察美国生柴影响和南美天气变化 [35] - 豆油&棕榈油：美国预计3月初公布生物燃料掺混义务量，美豆油上涨带动国内豆油走强，棕榈油跟随，RIN市场价格走强，企业利润改善，短期工业需求偏好提振植物油市场，豆棕油价格上沿受全球油料供应扩张约束，下沿受全球生物质柴油扩张支撑，总体维持区间震荡思路，需防范区间边界失效风险 [36] - 莱粕&莱油：市场关注加拿大总理访华对中加菜系贸易关系的影响，若经贸关系缓和，莱系进口政策松绑将改善国内供给紧张局面，新季加籽播种面积有望增长，维持本周莱系期价偏弱观点 [37] - 豆一：国产大豆止跌回升，吉林贸易粮大豆销售量和价格表现好，供应端基层粮源偏紧，高蛋白大豆货源更紧，优质优价，但价格上涨抑制需求端采购积极性，短期关注国产大豆政策和现货市场表现 [38] - 玉米：夜盘大连玉米期货高位震荡，美玉米底部震荡偏强，全国玉米现货小幅偏强，国内港口、贸易商及下游库存偏低，售粮进度快，余粮质量高，粮源持有方挺价，下游用粮企业开始春节备货，但节前需求提升空间有限，主线驱动因素不明朗，短期宽幅震荡，注意季节性风险 [39] - 生猪：期货震荡运行，03合约创日内新高，现货价格北强南弱、整体小幅走弱，宏观及商品市场强势传导至生猪市场，但出栏压力增加，预计明年上半年猪价有低点，关注春节前供应端出栏和备货需求博弈 [40] - 鸡蛋：盘面大幅减仓上行，近月合约领涨，元旦后现货价格持续强势，供应减少需求增加带动盘面，8 - 12月鸡苗补栏同比降幅约10%，26年上半年新开产蛋鸡数量低位，预计蛋鸡存栏持续下降，叠加春节前备货需求，现货蛋价有望走强，26年上半年合约建议逢低多配或多近空远，远月合约布局在明年下半年 [41] - 棉花：美棉回落，美国棉花出口销售净增，郑棉维持高位震荡，现货成交一般，基差持稳，12月底全国棉花商业库存环比、同比增加，目前处于淡季但需求总体持稳，新疆种植面积减少政策落实但情况不确定，纺企原料需求有韧性，纯棉纱市场刚需走货，操作上暂时观望 [42] - 白糖：隔夜美糖震荡，印度生产进度快、产糖量同比大幅增加，泰国生产进度慢、产糖量不及预期，国内市场交易重心转向产量预期差，广西生产进度偏慢、产糖量同比偏低，郑糖反弹，但广西天气有利，25/26榨季增产预期强，预计反弹力度有限，关注后续生产情况 [43] - 苹果：期价高位运行，现货方面客商春节备货，冷库成交量增加，产地冷库客商包装自有货源发市场，对果农货采购少，果农出货意愿增加，市场交易重心转向需求，苹果质量差但收购价格高，贸易商和果农惜售影响去库速度，关注后期需求情况 [44] - 木材：期价低位运行，外盘报价下调，国内现货价格弱势，短期到港量减少，需求进入淡季，港口出库量减少，港口原木库存低位，库存压力小，低库存对价格有支撑，操作上暂时观望 [45] - 纸浆：期货下跌，受下游需求偏弱影响，短期基本面一般，针叶浆和阔叶浆报价上调，针阔价差缩窄，中国纸浆主流港口样本库存量累库，纸厂采购以刚需为主，原纸价格跟涨乏力，关注下游原纸价格提涨情况，操作上暂时观望 [46] 金融行业 - 股指：昨日A股缩量震荡，期指主力合约仅1H小幅下跌，基差方面除1H主力合约小幅升水外其余贴水，欧美股市多数收涨，美债收益率上行、美元指数走强，近期流动性因子向好，“春季行情”有望延续，央行下调结构性货币政策工具利率并完善工具，关注A股市场上行驱动能否从流动性因子向盈利驱动转换，大中华区权益大概率震荡偏强，成长与周期阶段性占优，需关注地缘局势影响 [47] - 国债：2026年1月15日，国债期货表现分化，30年小幅下跌，其余期限收涨，曲线走陡，央行发布会对双降提法符合预期，再贷款等政策反映“宽信用”信号，债市可能震荡运行，回暖需等待，策略上短期内曲线可能陡峭化，可关注左侧做平机会，等待市场转暖信号 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 伊朗局势暂时平息，原油带动化工同步调整，未来俄乌的扰动仍需关注，投资者以震荡思路对待化工市场 [1][3] - 化工期价震荡加剧，普遍跟随原油大幅回调，但此次调整空间不会达到12月低点，因供应未与价格同步走高 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 原油 - 观点为伊朗局势降温，地缘溢价回落，开年以来原油及成品油库存延续走高，基本面指标指向悲观，后期若美以对伊朗小规模军事打击，布伦特原油有再度上冲风险但大概率冲高回落，若局势缓和油价有望向震荡区间下沿靠拢，展望为震荡 [7] 沥青 - 观点是沥青高估值逐步下修，因委内瑞拉事件将使沥青远端供应充裕形成重大利空，且美伊局势未升级原油回落带动沥青估值下修，同时海南沥青产量高增、供需双弱、库存积累，当前沥青估值较高，展望为震荡下跌 [8] 高硫燃油 - 观点为美伊局势降温，燃油溢价回落，欧佩克+暂停增产及美国帮助委内瑞拉增产使重油供应激增预期强，中长期施压高硫燃油，但伊拉克可能恢复燃油发电及沥青炼厂增加燃料油进料提供支撑，展望为震荡 [8] 低硫燃油 - 观点是低硫燃油期价下跌，期价跟随原油下跌，面临航运需求回落等利空但估值偏低，基本面供应增加、需求回落，展望为震荡 [10] 甲醇 - 观点是内地延续偏弱沿海多空博弈，甲醇区间震荡，内地因企业高库存及下游弱需求压制利空，沿海虽去库但同比仍处高位，下游MTO装置利润偏低，多空博弈中震荡整理，展望为短期震荡整理 [29] 尿素 - 观点为区域追肥提振但情绪抵触高价，尿素震荡整理，供应端日产维持高位，需求端农业刚需支撑但市场抵触高价，展望为短期震荡整理或窄幅探涨 [30] 乙二醇 - 观点是情绪不佳，供需格局边际转弱，国际油价震荡走弱成本支撑不足，国内供应负荷上行，下游聚酯减产，预计短期价格区间整理，远期累库压力大，反弹高度有限，操作区间为【3700 - 3900】 [20][22] PX - 观点是成本表现弱势，叠加装置检修变动传闻，利润回调整理，美国可能暂缓对伊朗军事行动致国际油价下挫，PX成本端坍塌，自身供需边际转弱和供应增长有长周期压力，预计短期价格跟随成本整理，效益加工费回调寻找支撑，关注7000左右支撑情况 [12] PTA - 观点是成本支撑不足，下游负反馈强烈，国际油价回调成本表现弱势，装置重启和检修并行，下游聚酯长丝加大减产力度，预计短期维持区间震荡整理，关注5000元/吨左右支撑情况 [13][14] 短纤 - 观点是需求持续性不足，区间震荡整理，成本端下跌，下游阶段性补仓但持续性存疑，短纤春节周期检修量少于往年，负荷维持高位，利润区间整理，价格跟随上游整理，加工费略有承压 [24] 瓶片 - 观点是供应量继续压缩，加工费存修复预期，上游聚酯成本走势偏弱，瓶片价格跟跌原料，成交气氛回升，预计绝对价格跟随成本波动，自身加工费更坚挺，多PR03空TA03头寸继续持有 [26][28] 丙烯 - 观点是供应有所收紧，PL震荡，PDH检修预期有提振，丙烯供应货源趋紧，下游工厂跟进良好，但下游需求淡季支撑有限，展望为短期震荡 [36] PP - 观点是检修小幅回落，PP上方空间谨慎，油价震荡供应压力显现，期价短期反弹后各制法利润小幅修复，下游需求淡季，关注PDH利润修复后检修意愿变化，展望为短期震荡 [35] 塑料 - 观点是下游成交短期减弱，塑料震荡，油价受供应过剩及地缘扰动制衡，期价短期反弹但上方空间谨慎，下游成交收缩，需求淡季，展望为短期震荡 [34] 苯乙烯 - 观点是供需偏紧叠加商品氛围较好，苯乙烯近期偏强震荡，出口成交好、港口去库、宏观和原油偏强，1月累库预期扭转，若新增供应增量或港口流动性释放则有回调压力，展望为若供应无显著增量或原油无重大利空，短期震荡偏强维持 [18] PVC - 观点是短期“抢出口”，PVC受支撑，4月1号出口退税取消，近月“抢出口”缓解国内过剩但远月库存压力大，国内供应弹性增加，下游开工季节性走弱，“抢出口”订单持续性存疑，成本偏稳，展望为短期“抢出口”支撑盘面，中长期谨慎承压 [38][39] 烧碱 - 观点是低估值弱预期，烧碱偏弱运行，烧碱产量维持高位、累库压力大，氧化铝减产兑现慢，魏桥收货价下调，非铝开工转弱，中下游补库意愿不高，液氯限制烧碱下跌空间，展望为盘面谨慎偏弱 [40] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 展示了各品种跨期价差、基差和仓单、跨品种价差的最新值及变化值 [42][43][45] 化工基差及价差监测 - 未提及具体有效内容 中信期货商品指数 - 2026年1月15日综合指数为2439.09，变化-0.39%；商品20指数为2791.36，变化-0.63%；工业品指数为2354.54，变化-0.35%；能源指数今日涨跌幅-0.10%，近5日涨跌幅+2.62%，近1月涨跌幅+4.36%，年初至今涨跌幅+3.77% [285][287]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周原油反弹，地缘风险升级，若美国对伊朗发动打击，油价有上冲风险，基本面角度，本周石油库存累库，迪拜月差低开后小幅走强，汽油裂解走强柴油裂解震荡，欧洲炼厂利润走弱，关注地缘局势，一季度价格中枢高空格局 [6] 各部分总结 价格数据 - 2026年1月9 - 15日期间，WTI从59.12美元变为59.19美元，变化 -2.83美元；BRENT从63.34美元变为63.76美元，变化 -2.76美元；DUBAI从61.02美元变为61.29美元，变化 -1.29美元等多种原油及相关油品价格有不同变化 [3] 日度新闻 - 伊拉克反对利用其领土对伊朗发动袭击，美国对伊朗实施新制裁、集结兵力等，同时降低卡塔尔空军基地安全警戒级别 [3][4] - 内塔尼亚胡请求特朗普推迟打击伊朗，特朗普对与伊朗外交接触持开放态度但希望得到明确承诺 [4] - 欧盟委员会主席寻求加大对伊朗制裁 [4] - 托克集团准备卸载首批委内瑞拉石油，油轮抵达库拉索岛，该地区可能成出口中转站 [5] 库存情况 - 01月09日当周美国原油出口增加4.3万桶/日至430.6万桶/日，国内原油产量减少5.8万桶至1375.3万桶/日 [5] - 除却战略储备的商业原油库存增加339.1万桶至4.22亿桶，增幅0.81% [5] - 美国原油产品四周平均供应量为1998.0万桶/日，较去年同期减少1.14% [5] - 01月09日当周美国战略石油储备库存增加21.4万桶至4.137亿桶，增幅0.05% [5] - 01月09日当周美国除却战略储备的商业原油进口709.2万桶/日，较前一周增加75.3万桶/日 [5] - 美国至1月9日当周EIA汽油库存897.7万桶，预期356.5万桶，前值770.2万桶；精炼油库存 -2.9万桶，预期51.2万桶，前值559.4万桶 [6]

报告行业投资评级 文档未提及相关内容 报告的核心观点 - 面对复杂内外环境，中国央行推出八项结构性优化政策，彰显引导市场稳健运行意图，传递投资核心转向经济基本面修复与企业盈利改善信号，货币政策将维持适度宽松基调，出口有望延续韧性，信用扩张持续性、居民端需求回暖及利率调整落地效果是影响市场的关键因素 [1] - 人民币汇率方面，企业结汇意愿明显抬升，春节前人民币对美元汇率有望延续升值态势，但升值进程大概率保持相对温和 [3] - 股指受国内利好政策刺激再度走强概率较大，国债行情空间需谨慎看待，集运欧线期货短期预计维持震荡偏弱格局 [4][6][9] - 碳酸锂关注回调布多机会，工业硅和多晶硅短期关注多晶硅企业停复产动态，中长期把握工业硅逢低布局多单机会 [12][15] - 铜10万上方暂不建议新建头寸，铝产业链中铝震荡偏强、氧化铝震荡偏弱、铸造铝合金震荡偏强，锌偏强震荡，镍短期维持高位震荡，不锈钢震荡调整，锡逢低做多，铅偏强震荡 [17][18][19] - 油料市场外盘美豆弱势震荡，内盘豆粕近强远弱，菜粕关注澳菜籽压榨进度和中加会面情况；油脂市场短期延续宽幅震荡中的反弹趋势 [24][25][27] - 燃料油警惕地缘反复，低硫燃料油裂解低迷需谨慎，沥青关注正套机会 [29][30][33] - 铂金和钯金中长期牛市基础仍在，黄金和白银易涨难跌，回调视为补多机会 [35][38] - 纸浆和胶版纸短期观望或择时低多，LPG关注地缘变化及国内装置检修情况，PTA - PX和MEG - 瓶片需求负反馈加剧，甲醇地缘逻辑延续，PE预计见顶回落，纯苯 - 苯乙烯中苯乙烯偏强运行，橡胶多空交织区间内波动观望，合成橡胶或维持震荡 [39][42][43][45][46][49][50][55] - 玻纯和烧碱需求淡季继续磨底，丙烯随成本波动 [57][59] - 黑色系中，成材下方空间有限但上方缺乏驱动，铁矿石价格短期看跌但下方空间有限，焦煤焦炭关注宏观情绪变化 [61][62][64] - 生猪市场区间震荡，棉花短期或存回调风险但幅度有限，白糖短期偏强震荡上方压力显现，橡胶多空交织区间内波动观望，苹果短期调整后继续偏强运行，红枣短期低位震荡中长期承压，原木盘面震荡偏强但反弹高度有限 [65][67][69][74][75][77][79] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观方面，中国央行推出八项结构性优化政策，彰显引导市场稳健运行意图，传递投资核心转向经济基本面修复与企业盈利改善信号，货币政策将维持适度宽松基调，出口有望延续韧性，信用扩张持续性、居民端需求回暖及利率调整落地效果是影响市场的关键因素 [1] - 人民币汇率方面，企业结汇意愿明显抬升，春节前人民币对美元汇率有望延续升值态势，但升值进程大概率保持相对温和 [3] - 股指受国内利好政策刺激再度走强概率较大，国债行情空间需谨慎看待，集运欧线期货短期预计维持震荡偏弱格局 [4][6][9] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂增产去库，关注回调布多机会 [12] - 工业硅和多晶硅短期关注多晶硅企业停复产动态，中长期把握工业硅逢低布局多单机会 [15] 有色金属 - 铜10万上方暂不建议新建头寸，需采购现货的企业可构建适合震荡期权策略 [17] - 铝产业链中铝震荡偏强、氧化铝震荡偏弱、铸造铝合金震荡偏强 [18][19] - 锌偏强震荡，镍短期维持高位震荡，不锈钢震荡调整，锡逢低做多，铅偏强震荡 [19][20][21][22] 油脂饲料 - 油料市场外盘美豆弱势震荡，内盘豆粕近强远弱，菜粕关注澳菜籽压榨进度和中加会面情况 [24][25] - 油脂市场短期延续宽幅震荡中的反弹趋势 [27] 能源油气 - 燃料油警惕地缘反复，低硫燃料油裂解低迷需谨慎，沥青关注正套机会 [29][30][33] 贵金属 - 铂金和钯金中长期牛市基础仍在，需关注国际市场交易价格 [35][36] - 黄金和白银易涨难跌，回调视为补多机会，但白银需警惕工业需求放缓与负反馈压力 [36][38] 化工 - 纸浆和胶版纸短期观望或择时低多 [39][41] - LPG关注地缘变化及国内装置检修情况 [42] - PTA - PX和MEG - 瓶片需求负反馈加剧，PX供需格局确定性较高，易涨难跌，PTA加工费预期中枢上移但空间有限 [43][44][45] - 甲醇地缘逻辑延续，不建议做空 [46] - PE预计见顶回落 [49] - 纯苯 - 苯乙烯中苯乙烯偏强运行 [50] - 橡胶多空交织，区间内波动观望，合成橡胶或维持震荡 [55] 玻纯&烧碱 - 纯碱、玻璃和烧碱需求淡季继续磨底 [57][58] 丙烯 - 丙烯随成本波动，关注地缘对成本端的影响及PDH端装置的变动情况 [59][60] 黑色 - 成材下方空间有限但上方缺乏驱动，价格维持震荡 [61] - 铁矿石价格短期看跌但下方空间有限 [62] - 焦煤焦炭关注宏观情绪变化，需求正在缓慢恢复，库存结构有望逐步改善 [63][64] 农副软商品 - 生猪市场区间震荡，可选择03合约13000左右卖涨期权 [65] - 棉花短期或存回调风险但幅度有限，关注下游进口及订单情况 [67] - 白糖短期偏强震荡，上方压力逐步显现，关注原糖动向 [69] - 橡胶多空交织，区间内波动观望，合成橡胶或维持震荡 [74] - 苹果短期调整后继续偏强运行，关注春节备货情况 [75][76] - 红枣短期低位震荡，中长期价格承压运行，关注下游采购情况 [77][78] - 原木盘面震荡偏强，但反弹高度有限，若反弹至800附近可考虑空单配置，可考虑期权双卖 [79][80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对贵金属及基本金属的期货市场进行分析 给出各金属品种的走势观点及相关基本面数据、宏观和行业新闻等信息 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 走势观点为避险情绪回升 沪金2602昨日收盘价1035.20 日涨幅 -0.52% 夜盘收盘价1035.98 夜盘涨幅0.04% [2][4] - 宏观及行业新闻包括中国央行决定下调再贷款、再贴现利率 下调货币政策工具利率25基点 称今年降准降息还有一定空间等 [4] 白银 - 走势观点为关税预期波动 沪银2602昨日收盘价22713 日涨幅 -0.41% 夜盘收盘价23089.00 夜盘涨幅1.40% [2][4] - 新闻有特朗普政府暂不对关键矿产征关税 现货银价一度跌超7% 华尔街看好白银中期前景但警示短期风险 [11] 铜 - 走势观点为美元走强 限制价格上涨 沪铜主力合约昨日收盘价102560 日涨幅 -1.26% 夜盘收盘价102860 夜盘涨幅0.29% [2][7] - 宏观及行业新闻包括中国央行下调货币政策工具利率 美国就业市场延续韧性 泛太平洋铜业提出2026年铜升水创历史新高 智利国家铜业公司11月铜产量同比下降等 [7][9] 锌 - 走势观点为易涨难跌 沪锌主力收盘价25090 较前日变动2.51% 伦锌3M电子盘收盘价3290 较前日变动2.75% [2][10] - 新闻有特朗普政府暂不对关键矿产征关税 央行下调货币政策工具利率等 [11] 铅 - 走势观点为LME库存减少 支撑价格 沪铅主力收盘价17550 较前日变动0.95% 伦铅3M电子盘收盘价2085.5 较前日变动1.24% [2][14] - 新闻包括中国央行下调货币政策工具利率 美国上周首次申请失业救济人数创去年11月以来新低等 [15] 锡 - 走势观点为高位整理 沪锡主力合约昨日收盘价433.000 日涨幅4.80% 夜盘收盘价418.860 夜盘涨幅 -3.27% [2][18] - 宏观及行业新闻包括国务院国资委强化国有企业科技创新主体作用 高盛计划发行至少120亿美元债券等 [18] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 走势观点分别为铝小幅承压 氧化铝震荡下行 铸造铝合金跟随电解铝 沪铝主力合约收盘价24375 较T -1变动 -220 沪氧化铝主力合约收盘价2789 较T -1变动 -11 铝合金主力合约收盘价23155 较T -1变动 -225 [2][24] - 综合快讯有2025年中国社融规模增量超35万亿元 五角大楼将航母打击群调往中东方向 伊朗宣布暂时关闭领空等 [25] 铂、钯 - 走势观点分别为铂震荡偏上 钯跟随震荡上行 铂金期货2606昨日收盘价609.05 涨幅 -3.43% 纪金期货2606昨日收盘价478.60 涨幅 -3.41% [2][28] - 宏观及行业新闻有特朗普暂缓决定是否对伊朗发动军事打击 美国房贷利率跌至三年新低等 [31] 镍、不锈钢 - 走势观点分别为镍产业与二级资金博弈 宽幅震荡运行 不锈钢镍铁抬升震荡重心 盘面博弈印尼政策 沪镍主力收盘价146750 较T -1变动5810 不锈钢主力收盘价14415 较T -1变动490 [2][33] - 宏观及行业新闻包括印尼政府暂停发放新的冶炼许可证 商务部对部分钢铁产品实施出口许可证管理等 [33][34]

核心观点 - 2026年A股市场有望在流动性驱动与风险偏好回升下走出一轮主升浪行情，居民存款向权益等资产迁移的趋势将持续，外资热情也在回升 [1][4] - 大类资产配置上，持续看多黄金、白银等贵金属及有色金属，看空原油，对美元指数持区间震荡看法 [7][8][9] - 宏观政策预计呈现“小步慢跑”式的宽松，财政政策保持积极但广义赤字难显著抬升，货币政策全年或降准50BP、降息10BP [10][11][12] 2026年大类资产配置观点 - **A股市场**：主线是流动性驱动与风险偏好回升带来的估值修复，风格上呈现低波红利与科技成长交织的结构性行情 [4] - **A股宽基指数**：可关注中证2000、科创50、创业板指及上证50，随着风险偏好改善与海外流动性转向宽松，科创50、北证50、创业板等预计有持续表现 [4] - **A股行业主线**：“反内卷”行业供需再平衡，政策引导电力装备、建材、轻工、机械等行业淡化单纯增速目标，促进行业格局优化 [4] - **港股市场**：2026年上半年受益于全球风险偏好抬升及美联储降息扩表，看好恒生科技；下半年若海外降息预期回撤，新消费板块值得关注 [4] - **债券市场**：支撑利率震荡下行的逻辑仍在，预计2026年三季度或有降准降息催化，10年期国债收益率低点看到1.5%附近，总体呈现震荡后逐渐向下走势 [5][6] - **债市关键变量**：一是财政发力幅度存在弱于市场预期的可能性，或阶段性利好债市；二是央行购债规模若加大则有望成为利好 [6] - **人民币汇率**：预计2026年人民币兑美元汇率中枢在7左右，上半年高点可能摸到6.8，此后逐步回落，四个季度中枢分别看在6.8、6.9、7.0、7.0附近 [7] - **黄金投资**：中长期上涨趋势受两大核心逻辑支撑：对美元的“祛魅”持续及全球央行增持；全球债务负担推升信用风险，助推黄金价值重估 [1][7] - **大宗商品**：看多贵金属与有色金属，看空原油，WTI原油目标价位上看在50美元/桶 [7][8] - **美元指数**：预计2026年将在95~100区间内震荡，“去美元”叙事及市场对美债可持续性的担忧构成下行风险 [9] 2026年宏观政策与经济增长预期 - **GDP增长目标**：预计2026年实现4.8%的GDP增长，季度节奏分别为5.1%、4.8%、4.6%和4.7% [10] - **CPI与PPI**：预计2026年CPI全年增速0.1%，PPI全年实现-2% [10] - **财政政策**：2026年赤字率可能设定在4.0%至4.2%之间，对应的赤字规模约为5.89万亿至6.19万亿元，广义赤字规模预计在11.79万亿至12.09万亿元左右 [11] - **财政工具结构**：地方专项债规模或设定在4.4万亿元左右，超长期特别国债有望保持1.2万亿元左右规模，另有约3000亿元特别国债用于支持国有大行补充资本 [11] - **财政支出投向**：重点关注“投资于人”，资金将更多支持教育、职业培训、医疗、养老、幼育、民生等领域 [11] - **政策性金融工具**：2025年9月推出的规模5000亿元新型政策性金融工具将有效拉动广义基建和高端制造领域投资，支持2026年一季度投资“开门红” [11] - **货币政策**：预计全年实施50BP的降准和10BP的降息，操作节奏“小步慢跑”，上半年和下半年可能各降准25BP，降息更大概率集中在上半年 [12] 2026年实体需求与融资展望 - **消费需求**：社会消费品零售总额名义增速预计为4.1%，受益于消费品以旧换新政策延续、部分限制性举措放开及股市财富效应 [13] - **投资需求**：固定资产投资增速预计同比增长2.5%，其中制造业投资和广义基建投资预计均增长6.5% [13] - **出口需求**：预计全年出口同比增速5.4%，非洲的城镇化叙事和中东的新能源叙事将成出口重要主线 [14] - **信贷与社融**：预计2026年全年新增信贷规模约17.6万亿元，同比多增约5500亿元，对应年末增速6.5%；社融新增约36.2万亿元，同比多增约1.3万亿元，增速7.9% [15] - **居民存款搬家**：趋势仍在继续，超储主要去向以金融资产配置为主，对A股流动性形成正面支撑 [15] 2026年看好的产业方向与投资机会 - **关键核心技术攻关**：涵盖集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等领域的原始创新与全链条突破 [16][17] - **科技与产业融合创新**：集成电路制造、电子专用材料、工业机器人、3D打印设备、工业控制系统等高技术制造集群有望持续释放投资动能 [17] - **“人工智能+”与制造业转型**：“人工智能+”推动制造业向高端化、智能化、绿色化转型将拉动相关投资，高端装备制造也值得重点关注 [17]

原油市场行情动态 - 周四全球主要原油期货价格暴跌超4%，其中美国WTI原油期货收于59.19美元/桶，下跌4.56%，布伦特原油期货收于63.76美元/桶，下跌4.15%，中国INE原油期货收于441.8元，下跌2.34% [3][6][21] - 主要成品油期货同步下跌，美国RBOB汽油期货下跌4.13%至1.7837美元，英国ICE柴油期货下跌2.78%至637.50美元 [3][15] - 同期美元指数上涨0.17%至99.35，道琼斯工业指数上涨0.6%至49442.44点 [6][21] 地缘政治局势与价格驱动 - 美国总统特朗普暂缓对伊朗的军事行动是油价暴跌的直接原因，市场紧张情绪缓解导致油价从高点回撤超过3美元，这相当于过去几个交易日因地缘风险注入溢价的一半 [4][19] - 特朗普表示伊朗国内抗议活动已趋于停止且无大规模处决计划，显著降低了市场对美伊军事冲突的预期，美国驻卡塔尔空军基地的安全警戒级别也已下调 [4][19] - 但地缘风险并未完全消除，有消息称至少一艘美国航母正向中东移动，美国军方正在制定针对伊朗的应对方案，且以色列总理请求美国推迟行动以为可能的报复做准备 [4][19] - 伊朗外交部长表示已表明谈判意愿，呼吁美国选择外交而非战争，并称伊朗国内局势现已平静 [7][22] - 据消息人士透露，特朗普推迟打击伊朗的决定部分源于盟友磋商及准备不足，以色列认为美方现有计划力度不足，特朗普对与伊朗外交接触持开放态度，但质疑伊朗内部除最高领袖外的谈判权 [8][23] 全球原油供应格局 - 高频数据显示原油市场供应过剩压力增加，若伊朗局势缓解，市场焦点将重回基本面过剩，推动油价回归跌势 [5][20] - 委内瑞拉、伊朗和黑海地区地缘风险同时升温，曾将布伦特油价推至每桶66美元以上的三个月高点，一周内涨幅达9% [10][24][25] - 来自委内瑞拉、伊朗和黑海地区的合计石油出口量达每日460万桶，约占全球供应的4.5%，是市场不可忽视的供应来源 [11][26] - 全球原油供应正大幅增加，美国能源信息署预计2026年全球库存将平均每日增加280万桶 [11][26] - 近期油轮运输的石油量已显著上升至约13亿桶，为2020年中以来最高水平，这通常是供过于求的信号 [11][26] - 约四分之一的在途油轮运量来自受制裁国家，这些供应需要更长时间寻找买家 [12][27] 特定国家贸易流变化 - 印度对俄罗斯原油的采购量可能趋于稳定或下降，去年12月进口量已跌至三年最低点，较去年6月峰值下降约三分之一 [9][24] - 美国持续指责印度购买俄油，并已对印度加征50%的惩罚性关税，美方正考虑推动法案制裁采购俄罗斯油气产品的国家 [9][24] - 印度炼油商正调整采购结构，增加从中东、西非及拉丁美洲等地的高价替代油品进口，近期已罕见购入厄瓜多尔原油 [9][24] 市场结构与风险点 - 黑海地区地缘风险增加，周二有两艘油轮在靠近俄罗斯码头的海域遭无人机袭击，增加了石油供应卷入冲突的风险 [11][26] - 在所有地缘风险中，伊朗仍是最大威胁，冲突可能危及霍尔木兹海峡的航运，该海峡承担全球近20%的油气运输 [11][26] - 近期布伦特原油近期合约转为现货升水结构，这与实物市场可能过剩的信号出现背离，这种背离可能反映了对“影子船队”及中国库存不透明性的担忧 [12][27]

全球宏观市场展望 - 2026年第一季度全球市场处于多重变量交织的复杂格局，地缘政治紧张局势持续，局部冲突与贸易摩擦为全球经济复苏带来不确定性 [1][11] - 全球央行货币政策分化步入“深水区”，部分经济体维持紧缩以抗通胀，部分开启降息以提振增长，政策“温差”正重塑全球资本流动方向 [1][11][12] - 在此背景下，股票、大宗商品等风险资产价格震荡愈发频繁，差价合约等衍生品市场活跃度攀升，预计各类资产波动性将在2026年第一季度进一步上升 [1][12] 黄金市场前景分析 - 从整体格局看，黄金机遇大于挑战，金价自去年以来的创新高动能有望延续，大概率在震荡中维持上行趋势，具备冲击新高潜力 [4][15] - 核心关注点在于美联储政策信号与美元走势 [4][15] 黄金机遇与核心支撑因素 - 宏观层面：全球经济放缓、主要央行宽松政策推进、财政赤字扩大、地缘政治风险频发，为金价提供基础支撑 [6][15] - 美联储政策预期：若经济衰退风险上升或通胀快速回落，降息预期深化将提振黄金；若哈塞特当选美联储主席，可能带入降息倾向，支撑贵金属 [6][15] - 央行购金需求：全球央行购金热持续，43%的央行计划增持黄金，95%的储备管理者预计全球央行黄金持有量上升，为金价提供长期支撑，同时冲击美元储备主导地位 [6][15] 黄金面临的主要挑战 - 货币政策不确定性：若美国经济软着陆、通胀顽固，美联储暂停降息或释放鹰派信号，实际利率回升将压制黄金；欧美日央行政策差异通过美元间接影响金价 [7][16] - 资金分流压力：若AI热潮推动美股等风险资产走牛，资金可能从黄金等避险资产分流 [8][17] - 地缘与流动性冲击：俄乌和平协议进展若放缓央行购金速度，将削弱金价上行动力；全球债务压力或局部金融危机可能引发“抛资产换美元”的流动性冲击 [8][17] 黄金技术面分析 - 上行支撑：金价突破4600美元后，若基本面利好超预期则有望冲击5000美元 [8][17] - 下行支撑：震荡调整时需关注上行通道中轨，4000美元关口为初步关键防线 [9][18] ATFX《交易杂志》核心内容架构 - 搭建专业分析框架：深度拆解政策分化、关键经济数据与地缘政治风险的联动逻辑，精准捕捉驱动短期市场波动的核心变量 [10][19] - 全品类资产配置指南：覆盖股票、差价合约、大宗商品及指数等多元标的，清晰梳理各赛道关键投资主题，预判潜在市场反应 [10][19] - 全球化区域市场洞察：聚焦美国、欧洲、亚太及新兴市场，横向对比不同区域基本面差异，挖掘跨市场的相对投资机会 [10][19] - 实战级风险应对策略：通过多场景风险推演与策略构想，为交易者提供重要数据发布前后的仓位管理方案，从容应对市场波动 [10][19]

核心观点 - 页岩油亿万富豪Harold Hamm表示，石油公司若协助委内瑞拉恢复原油生产，需获得资产不被没收的保证 [1][2] 行业风险与历史案例 - 委内瑞拉存在很大的地缘政治风险 [1][2] - 埃克森曾两次在委内瑞拉经营，结果资产都遭国有化 [1][2] - 其他公司在委内瑞拉遭受过严重损失 [1][2] 当前环境与公司立场 - 作为美国总统特朗普在石油行业中最直言不讳的支持者之一，Hamm表示委内瑞拉如今安全得多 [1][2] - 其公司大陆资源总部位于俄克拉荷马城，对于是否计划进入委内瑞拉，Hamm表示在密切关注地缘政治局势和地质情况 [1][2] - Hamm已向总统特朗普表达了关于投资保障的看法，并认为很多其他高管也做了同样的事情 [1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏强，沪金主力收涨0.02%，沪银主力收涨1.68%，铂金主力收跌4.11%，钯金主力收涨0.15% [1] - 短期避险方面贸易战避险消退、地缘异动风险上升，美国就业走弱通胀温和、降息预期支撑仍存 [1] - 避险属性方面地缘异动风险上升，货币属性方面美元指数和美债收益率震荡偏强，商品属性方面白银受供应偏紧支撑、铂金需求预期强劲、钯金短期需求有韧性但长期面临压力、CRB商品指数震荡偏弱且人民币升值利空内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望、激进者高抛低吸并做好仓位管理与止损止盈 [2] - 国际价格方面Comex黄金活跃合约收盘价4633.90美元/盎司、涨0.86%，伦敦金4606.50美元/盎司、跌0.36%；国内价格方面沪金主力收盘价1035.20元/克、跌0.52%，黄金T+D收盘价1033.92元/克、跌0.36% [2] - 持仓量方面Comex黄金488116手、降0.81%，沪金主力93351手、降7.28%，黄金TD45964手、降2.40%；库存方面LBMA库存8598吨、无变化，Comex黄金1152吨、降1.08%，沪金18吨、升1.32% [2] - 上期所期货公司会员沪金净持仓排名前10中，多头前5合计87317.00、降3994.00，空头前5合计11859.00、降401.00 [3] 白银 - 策略为稳健者观望、激进者逢低做多并做好仓位管理与止损止盈 [4] - 国际价格方面Comex白银活跃合约收盘价93.19美元/盎司、涨7.28%，伦敦银91.10美元/盎司、涨6.15%；国内价格方面沪银主力收盘价22665.00元/千克、跌0.43%，白银T+D收盘价22684.00元/千克、跌0.36% [4] - 持仓量方面Comex白银153240手、降2.64%，沪银主力5167020手、降0.05%，白银TD3125288手、升1.47%；库存方面LBMA库存27818吨、升2.32%，Comex白银13509吨、降2.55%，沪银638吨、升0.12%，白银（上金所）612吨、降25.22%，显性库存总计42559吨、降1.46% [4] - 上期所期货公司会员沪银净持仓排名前10中，多头前5合计76379.00、降8660.00，空头前5合计53825.00、升2554.00 [5] 铂金 - 策略为稳健者观望、激进者逢低做多并做好仓位管理与止损止盈 [6] - 国际价格方面NYMEX铂金活跃合约收盘价2272.90美元/盎司、跌2.03%，伦敦铂2208.00美元/盎司、无变化；国内价格方面铂主力收盘价686.95元/克、涨4.46%，铂金收盘价591.25元/克、跌2.59% [7] - 持仓量方面NYMEX铂金活跃合约18095手、降32.56%；库存方面NYMEX铂金总计21吨、升4.80% [7] - 广期所期货公司会员铂净持仓排名前10中，多头前5合计4038.00、降81.00，空头前5合计7320.00、升334.00 [9] 钯金 - 策略为稳健者观望、激进者高抛低吸并做好仓位管理与止损止盈 [10] - 国际价格方面NYMEX钯金活跃合约收盘价1821.00美元/盎司、跌7.28%，伦敦钯1837.00美元/盎司、涨10.56%；国内价格方面钯主力收盘价529.05元/克、跌8.54% [10] - 持仓量方面NYMEX钯金活跃合约21860手、升2.30%；库存方面NYMEX钯金总计6吨、升3.49% [10] 贵金属基本面关键数据 - 美联储方面联邦基金目标利率上限3.75%、降0.25%，贴现利率3.75%、降0.25%，准备金余额利率3.65%、降0.25%，总资产66245.58亿美元、降0.01%，M2同比4.27%、降0.22% [11] - 关键指标方面十年期美债真实收益率2.47%、降1.59%，美元指数99.08、降0.11%，美债利差（3月 - 10年）0.16、升14.29%，美债利差（2年 - 10年） - 0.48、降7.69%，美欧利差（十债收益率）1.46、降2.68%，美中利差（十债收益率）2.85、降1.31% [11] - 美国通胀方面CPI同比2.70%、无变化，CPI环比0.00%、降0.30%，核心CPI同比2.60%、无变化，核心CPI环比0.00%、降0.30%，PCE物价指数同比2.79%、升0.05%，核心PCE物价指数同比2.83%、降0.08%，美国密歇根大学1年通胀预期4.20%、无变化，5年通胀预期3.40%、升0.20% [11] - 美国经济增长方面GDP年化同比2.30%、升0.30%，GDP年化环比4.30%、升0.50% [11] - 美国劳动力市场方面非农就业人数月度变化5.00万、降0.06，劳动参与率62.10%、降0.30%，平均时薪增速3.80%、升0.20%，每周工时34.20小时、降0.10，ADP就业人数4.10万、升7.00，当周初请失业金人数20.80万、升0.80，职位空缺数672.80万、降121.90，挑战者企业裁员人数3.56万、降3.58 [13] - 美国房地产市场方面NAHB住房市场指数39.00、升2.63%，成屋销售435.00万套、升7.41%，新屋销售57.00万套、降3.51%，新屋开工106.10万套、无变化 [13] - 美国消费方面零售额同比3.09%、降1.63，零售额环比 - 0.10%、降0.65%，个人消费支出同比5.26%、无变化，个人消费支出环比0.37%、无变化，个人储蓄占可支配比重4.00%、无变化 [13] - 美国工业方面工业生产指数同比2.52%、升0.36%，工业生产指数环比0.17%、升0.23%，产能利用率75.96%、升0.04%，耐用品新增订单780.28亿美元、无变化，耐用品新增订单同比5.78%、无变化 [13] - 美国贸易方面出口同比 - 30.01%、降1.43，出口环比1.14%、升4.38%，进口同比 - 28.69%、降9.61，进口环比8.71%、升9.72%，贸易差额 - 2.94百亿美元、无变化 [13] - 美国经济调查方面ISM制造业PMI指数47.90、降0.30，ISM服务业PMI指数54.40、升1.80，Markit制造业PMI指数0.00、无变化，Markit服务业PMI指数0.00、无变化，密歇根大学消费者信心指数54.00、升3.00，中小企业乐观指数99.50、升0.50，美国投资者信心指数13.20、升9.20 [13] - 央行黄金储备方面中国2306.32吨、升0.08%，美国8133.46吨、无变化，世界36362.76吨、无变化 [13] - IMF外储占比方面美元57.80%、升0.88%，欧元19.83%、降0.99%，人民币2.18%、降0.04%，全球22.18%、升4.11% [13] - 黄金/外储方面中国6.78%、升4.40%，美国78.64%、升0.86% [13] - 避险属性方面地缘政治风险指数196.96、升36.01%，VIX指数16.75、升8.91% [13] - 商品属性方面CRB商品指数306.82、升1.47%，离岸人民币6.9762、降0.14% [13] 美联储最新利率预期 根据芝商所FedWatch工具，2026 - 2027年利率预期在不同区间有不同概率分布，如2026/1/28在350 - 375区间概率为95.0% [16]