报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月14日期指当月合约涨跌互现，总成交回落显示投资者交易热情降温，持仓也有所减少；同时介绍了期指前20大会员持仓增减情况、趋势强度及重要驱动因素等信息 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 7月14日四大期指当月合约涨跌互现，IF下跌0.29%，IH下跌0.46%，IC下跌0.3%，IM下跌0.2% [1] - 本交易日期指总成交回落，IF总成交减少83463手，IH总成交减少49239手，IC总成交减少57299手，IM总成交减少134671手；持仓方面，IF总持仓减少19160手，IH总持仓减少14582手，IC总持仓减少14672手，IM总持仓减少28320手 [1][2] 期指前20大会员持仓增减 - IF2507多单增减 -9620，多单净变动 -14538，空单增减 -10048，空单净变动 -15421；IF2508多单增减1822，空单增减1988等 [5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [6] 重要驱动 - 上半年人民币贷款增加12.92万亿元，存款增加17.94万亿元，社会融资规模增量累计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元；6月末社会融资规模存量同比增8.9%，M2同比增8.3%，人民币贷款同比增7.1% [6] - 央行副行长表示适度宽松货币政策要保持流动性充裕等，2020年以来已累计降准12次，累计下调政策利率9次 [7] 市场表现 - 上证指数收涨0.27%，深证成指跌0.11%，创业板指跌0.45%，A股成交1.48万亿，上日成交1.74万亿；机器人产业链、电力股、贵金属概念等表现强势，金融科技题材回调 [7] - 美国三大股指小幅收涨，道指涨0.2%，标普500指数涨0.14%，纳指涨0.27%，纳指刷新收盘纪录 [8]

港股消费板块表现 - 7月15日港股主要指数高开高走，中证港股通消费主题指数走强，港股消费ETF（159735）涨1.25%，成交额快速突破2300万元 [1] - 成分股中哔哩哔哩-W涨超6%，创科实业、农夫山泉、海尔智家、快手-W、理想汽车-W、美团-W等涨幅居前 [1] - 截至7月14日收盘，港股消费ETF（159735）年内份额增长率达100.37% [1] 中证港股通消费主题指数 - 该指数选取港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题相关股票，采用自由流通市值加权，反映港股通内消费类股票整体表现 [1] 政策动态 - 央行副行长邹澜表示结构性货币政策工具将聚焦重点，突出支持科技创新和提振消费等主线，提升对经济结构调整、转型升级的效能 [1] 机构观点 - 光大证券预计下半年市场将开启上涨行情并有望突破阶段性高点，消费板块关注内需补贴（家电、消费电子、港股汽车）、线下服务消费（港股餐饮、旅游）及新消费方向 [2]

今天上午10时，国务院新闻办举行新闻发布会，国家统计局公布了今年上半年经济数据。国家 统计局副局长盛来运表示，上半年，我国有效实施更加积极有为的宏观政策，国民经济顶住压 力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好。初步核算， 上半年国内生产总值660536亿 元，按不变价格计算，同比增长5.3% 。 来源丨央视新闻 编辑丨金珊 货币政策"适度宽松"半年成绩单，社融规模多增4.74万亿 21.79万亿创历史同期新高，中国外贸韧性闯关 SFC 21君荐读 ...

交易咨询资格号： 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Finance] 证监许可[2012]112 晨会纪要 2025 年 7 月 15 日 | | [Table_Finance] | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 联系人：王竣冬 | 2025/7/15 | | 基于基本面研判 | | | | 期货从业资格：F3024685 | 趋势空头 | 震荡偏空 | 震 荡 | 震荡偏多 | 趋势多头 | | 交易咨询从业证书号：Z0013759 | | 液化石油气 | 橡胶 | 橡胶 | | | | | 原油 | 沥青 | 十债 | | | 研究咨询电话： | | 铝 | 燃油 | 二债 | | | | | 氧化铝 | 中证500股指期货 | 三十债 | | | 0531-81678626 | | | | | | | | | 白糖 | 上证50股指期货 | 五债 | | | 客服电话： | | 短纤 | 中证1000指数期货 | 尿素 | | | 400-618-6767 | | 乙二醇 | 沪深300股指期货 | 玻璃 | | | | | ...

6月社融口径人民币贷款新增2.36万亿元，同比多增1710亿元。企业短期贷款新增1.16万亿元，同比多增 4900亿元，成为信贷增量的主要贡献项，显示银行在旺季窗口主动发力；中长期贷款新增1.01万亿元， 同比多增400亿元，反映实体经济中长期投资需求逐步企稳。票据融资缩减4109亿元，同比多减3716亿 元，与短贷形成互补，表明监管治理资金空转的效果持续显现。企业债券融资新增2413亿元，同比多增 313亿元，债券市场利率下行及"科技板"扩容提振了企业直接融资意愿。 居民端需求边际改善，政策效果逐步释放 居民中长期贷款新增3353亿元，同比多增151亿元，延续了5月以来的改善趋势，显示房贷利率下调和提 前还款压力缓解对住房消费的提振作用。居民短期贷款新增2621亿元，同比多增150亿元，季节性消费 需求（如"618"促销、暑期出行）集中释放推动零售信贷修复。尽管按揭需求仍处低位，但政策组合拳 的后续传导值得关注。 2025年上半年金融数据显示，我国银行业在年中旺季窗口呈现出信贷投放边际改善与货币供应同步优化 的格局。6月末社会融资规模余额同比增长8.9%，金融机构人民币贷款余额增速稳定在7.1%，M2与M1 ...

7月14日，国新办举行新闻发布会，介绍2025年上半年货币信贷政策执行及金融统计数据情况。中国人 民银行副行长邹澜、中国人民银行信贷市场司司长彭立峰、中国人民银行调查统计司司长闫先东、中国 人民银行金融市场司副司长曹媛媛出席新闻发布会并答记者问。 一揽子金融政策落地 支持实体经济成效显著 对于下一阶段货币政策，邹澜表示，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，密切关注评估前 期已实施政策的传导情况和实际效果，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施 的力度和节奏，更好地推动扩大国内需求、稳定社会预期、激发市场活力，支持实现全年经济社会发展 目标和任务。 其中，总量方面，把握好政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长 同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的金融总量环境；结构方面，突出金融服务实 体经济的重点方向，聚焦科技创新、扩大消费、民营小微等方面，强化政策协同联动，用好用足各项结 构性货币政策工具，加力支持重点领域和薄弱环节；传导方面，强化利率政策执行和监督，更好发挥行 业自律作用，维护银行业市场竞争秩序，提高资金使用效率，防范资金空转，把握好金 ...

人形机器人产业链爆发 - 国内最大规模人形机器人订单落地：智元机器人、宇树科技中标中国移动1.24亿元采购订单 [6] - 技术迭代加速：头部厂商小批量交付，AI赋能机器人"大小脑"升级（如传感器、灵巧手、机器狗等） [6] - A股相关公司表现：步科股份、长盛轴承涨超11%，新时达、安乃达涨停，PEEK材料概念股中欣氟材、新瀚新材跟涨 [6] - 重点关注方向：传感器、灵巧手、外骨骼机器人等非纯人形技术领域 [6] AI与算力基础设施 - Meta宣布投资"数千亿美元"建设AI数据中心集群（如"普罗米修斯"项目） [2] - 亚马逊推出AI编程智能体Kiro，优化开发流程 [3] - 核电配套崛起：美股核电股受AI数据中心高能耗需求刺激，NuScale Power单日涨12.38% [3] - A股关联板块：算力硬件（中芯国际、沪电股份获机构推荐）、海底数据中心（海洋数智化应用） [4] 贵金属（白银领涨） - 伦敦银现货突破39美元/盎司，创13年新高，年内涨幅超35%，跑赢黄金 [7] - 美联储降息预期升温，中美货币政策周期错位改善，提振贵金属需求 [7] - 港股中国白银集团涨14.29%，A股白银期货主力合约创上市新高 [8] 创新药与生物科技 - 政策红利释放：国家医保局启动创新药目录调整，政策支持全链条发展（如数据共享、审批提速） [8] - 港股创新药股爆发：博安生物涨22.31%，三生制药创历史新高 [13] - A股相关公司表现：联环药业、莱美药业等低位补涨，CXO板块持续活跃 [13] 稳定币与加密货币 - 香港《稳定币条例》8月1日施行，上海国资委研讨加密货币趋势 [13] - 美国国会推进稳定币法案，比特币创历史新高 [13] - 港股概念股领涨：欧科云链单日涨46%，金涌投资涨23.51% [9] 电力与能源转型 - 极端天气催化：高温推升空调制冷需求，电力板块爆发（建投能源、豫能控股涨停） [9] - 传统能源革新：水泥行业控产提效，塔牌集团、宁夏建材中报预增 [10] - 油气设备股（百勤油服涨18.75%）受地缘政治及夏季用油需求支撑 [13] 消费电子出海与港股机遇 - 全球化加速：蓝思科技、立讯精密赴港上市，强化海外产能与服务本地化 [11] - 南向资金回流，低估值+政策宽松支撑修复（如恒生科技指数涨0.67%） [13] - RWA（现实资产代币化）概念爆发：绿地香港月内涨120%（涉虚拟资产牌照升级） [13] 市场风格与资金动向 - A股风格切换：成长股（机器人、AI）接棒高股息板块，中报业绩交易成焦点 [13] - 资金动向：百亿级量化私募规模首超主观策略，增量资金助推科技主线 [13] - 全球关联：美联储降息预期缓和跨境资本压力，但关税谈判（如特朗普政策）仍为波动因子 [13]

【今日推荐】 2025.07. 15 关于货币政策、中小行激进债券投资、汇率、结构型工具，央行重磅回应 据新华社，美国20多个州政府14日在罗德岛州一家联邦法院提起诉讼，要求特朗普政府解冻约68亿 美元教育经费。由加利福尼亚州牵头的原告联盟在起诉书中说，被特朗普政府冻结的联邦教育经费用 于课后班、夏令营、英语能力提升、教师招聘与培训、农场工人及子女教育等。联邦政府应在7月1 日前向各州拨付这笔资金，但教育部6月30日通知各州，无法按期拨款。起诉书说，特朗普政府在没 有提供合理解释的情况下冻结资金，导致大量学校出现混乱，一些暑期班和课后项目被迫取消。 对俄加关税 、 对乌"送"导弹 ， 特朗普所谓"重大声明"揭晓 当地时间14日，美国总统特朗普在白宫椭圆形办公室会见北约秘书长吕特时，公布其所谓涉俄"重大 声明"。当天，特朗普对俄乌战事持续表达不满，称他与俄罗斯总统普京的多次通话"很愉快"却"毫无 意义"。"我们对（俄罗斯）非常、非常不满意。如果我们在50天内没有达成协议，我们将征收非常严 厉的关税。税率约为100%。"特朗普接着提到要征收次级关税，但未具体说明。特朗普表示，美国 与北约当天达成了向乌克兰运送武器 ...

美股市场表现 - 美股三大指数震荡收涨，标普500指数涨0.14%，纳斯达克综合指数涨0.27%，道琼斯指数涨0.2% [1] - 特斯拉上涨1.10%，Meta上涨0.47%，亚马逊上涨0.28%，苹果下跌1.24%，英伟达下跌0.52%，微软下跌0.08% [3] - 中国金龙指数收涨0.73%，哔哩哔哩上涨4.03%，理想汽车上涨3.58%，阿里巴巴上涨1.41%，小鹏汽车上涨1.38%，拼多多下跌2.38% [3] 科技行业动态 - 亚马逊推出AI编程智能体Kiro预览版，强调与程序员协作定义需求与系统设计 [3] - Meta计划投资数千亿美元建设超大规模AI数据中心，推进超级智能研发 [3] - 英伟达CEO黄仁勋反驳AI导致认知能力下降的研究结论，称其日常使用AI提升认知能力 [3] 加密货币市场 - 比特币价格首次突破120000美元，机构需求、上涨预期及特朗普支持推动涨势 [5] - 美国众议院审议多项加密货币监管法案，包括《数字资产市场透明法案》等 [5] - 加密货币概念股走强，Circle涨9.27%，嘉楠科技涨34.72%，SharpLink Gaming涨10.30% [5] 原油市场波动 - WTI原油下跌2.1%，收于每桶67美元以下，特朗普贸易战言论抑制需求前景 [7] - 特朗普威胁对与俄罗斯贸易国家征收100%次级关税，但未直接制裁俄石油出口 [7][10] - 荷兰合作银行分析师认为次级关税执行难度大，市场信心不足 [8] 宏观数据与财报季 - 美国6月CPI数据即将发布，关注通胀是否显著上行 [12] - 高盛预计本季度美股财报日波动幅度达非财报日的3.5倍，关键议题包括关税与AI [12]

7月14日，央行公布6月金融数据显示，6月末，广义货币（M2）余额330.29万亿元，同比增长8.3%。狭 义货币（M1）余额113.95万亿元，同比增长4.6%。流通中货币（M0）余额13.18万亿元，同比增长 12%。上半年净投放现金3633亿元。 与此同时，6月末社会融资规模存量为430.22万亿元，同比增长8.9%。今年上半年社会融资规模增量累 计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元。 "从上半年的金融数据看，货币政策支持实体经济的效果是比较明显的。"在7月14日国新办举行的新闻 发布会上，央行副行长邹澜表示，从经济理论和实践经验看，货币政策的传导是需要时间的，已经实施 的货币政策的效果还会进一步显现。 信贷结构改善 在5月出台实施的一揽子金融支持举措效果逐步在6月显现。 本报（chinatimes.net.cn）记者刘佳 北京摄影报道 在一揽子金融政策持续显效、经济活跃度有所提升以及金融机构加力支持下，6月及上半年信贷呈现"总 量增长、结构优化"的特征。 金融数据还显示，6月末，广义货币（M2）余额330.29万亿元，同比增长8.3%。狭义货币（M1）余额 113.95万亿元，同比增长4. ...