美联储政策分歧 - 美联储理事克里斯托弗·沃勒明确主张在7月FOMC会议上降息25个基点 以支撑疲软的劳动力市场 [1][3] - 沃勒认为通胀已接近2%目标且上行风险有限 不应等待劳动力市场恶化再行动 [3] - 目前仅沃勒与副主席米歇尔·鲍曼公开支持本月降息 与多数官员维持利率不变的立场形成鲜明对比 [4] 经济数据解读 - 沃勒指出劳动力市场处于脆弱平衡点 综合就业人数、失业率、招聘意愿等软硬数据显示走弱风险显著 [3] - 美国核心通胀连续第五个月低于预期 工资增长未加速 通胀预期稳定 缓解了对持续通胀的担忧 [4] - 沃勒预测2025年上半年经济增速约1% 下半年保持疲软 认为就业目标风险上升 [5] 美联储内部争议 - 部分官员如库格勒和威廉姆斯担忧关税影响 主张观望更多数据 与沃勒的立即降息主张形成对立 [5] - 沃勒坚持政策应聚焦基本通胀而非关税效应 认为后者对通胀的影响是暂时性的 [4] - 市场预期7月利率不变 9月降息概率略超50% 反映对经济形势的谨慎判断 [5] 政治背景因素 - 沃勒被视为下任美联储主席热门人选 其宽松立场与特朗普要求更宽松货币政策的诉求存在契合度 [6] - 特朗普将在鲍威尔2025年5月任期结束后提名新主席 沃勒的当前表态可能带有政治考量 [6]

美国总统特朗普的政府还没有与我讨论过关于美联储主席（鲍威尔）接班人的问题。 证据表明，中性利率距离3%并不远。 美联储理事沃勒：希望通过降息提供略微更多的刺激。 ...

美联储政策展望 - 美联储理事沃勒表示若核心通胀保持受控且经济增长乏力 则需要进一步降息 [1]

美联储理事沃勒：推迟降息可能会增加未来采取更激进措施的风险。 ...

美联储经济报告与通胀压力 - 美联储《褐皮书》显示美国经济在5月底至7月初期间"略有增长"，扭转了前期部分地区经济活动下滑的趋势 [2] - 企业对经济和政策前景的担忧表述频率从6月的80次下降到7月的63次，但忧虑未完全消散 [2] - 许多企业通过涨价或加收附加费转嫁成本，部分企业因消费者价格敏感度提高选择不涨价，导致利润空间被压缩 [2] - 企业普遍受到关税导致的原材料成本上升影响，特朗普政府宣布从8月1日起加征新一轮关税加剧担忧 [2] 通胀数据与趋势 - 美国6月整体CPI同比上涨2.5%，高于前值2.4%，核心CPI同比上涨2.9%，高于前值2.8% [3] - 细分商品类别中，家具配件价格环比暴涨至1.0%，服饰价格上涨0.4%，均显著高于前几个月水平 [3] - 彭博一致预期显示，美国PCE和核心PCE通胀将从三季度开始回升，四季度PCE通胀可能达到3.1%，核心PCE通胀达到3.2% [3] 市场反应与利率预期 - 利率期货市场显示7月降息概率维持在零，9月降息概率从65%骤降至58%，年内降息两次概率从93%跌至76% [4] - 30年期美债收益率突破5%，创一个月新高，美元指数上涨0.5%至98.6，创近期新高 [4] - 标普500和道琼斯指数分别下跌0.4%和1.0%，黄金价格跌破3330美元 [4] 美联储官员表态 - 达拉斯联储主席洛根警告美国可能需要持续较长时间的限制性利率环境，当前4.25-5.5%的利率区间需维持"足够长的限缩性" [6] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克称近期通胀数据释放"令人担忧的信号"，更倾向于等待更多数据明确方向 [6] - 芝加哥联储主席古尔斯比警告最新一轮关税措施可能引发新的通胀担忧，迫使美联储维持观望态度 [8] 美联储内部与政治压力 - 美联储内部对降息意见不统一，特朗普任命的两位官员支持7月降息 [8] - 特朗普批评美联储利率"至少偏高3个百分点"，并暗示可能解雇美联储主席鲍威尔 [10] - 财政部长贝森特回应鲍威尔可能辞职的传闻，被解读为对鲍威尔职位的隐晦施压 [10] 未来决策关键变量 - 美联储决策将取决于通胀双面性、就业市场精妙平衡和经济韧性意外支撑三大变量 [11] - 洛根预测未来利率走向三种情景：维持现利率至2026年一季度（概率40%），四季度意外降息25基点（概率35%），被迫重启加息（概率25%） [11] - 8月1日关税豁免截止日期临近，谈判结果将决定后续美国经济与通胀走向 [11]

美联储戴利：（被问及七月降息的可能性时）这是个错误的问题。7月还是9月降息并不是最关键的。 ...

美联储主席人选与货币政策立场 - 凯文·沃什认为央行独立性"至关重要"但范围有限 指责现任美联储主席鲍威尔涉足无职权政策领域 [1] - 沃什坚持独立性与降息不冲突 认为美联储不应过度担忧关税导致通胀持续上升 [1] - 沃什被视为"影子联储主席" 因其多次公开支持特朗普"大幅降息"观点 被华尔街视为下任主席最可能人选 [1] 沃什的政策主张转变 - 沃什曾奉行鹰派利率政策 今年转而主张大幅降息 与特朗普立场完全一致 [2] - 沃什批评鲍威尔过于担忧特朗普关税推高通胀 强调关税通胀冲击是一次性而非持续性 [3] - 沃什认为美联储不肯降息是其污点 表示特朗普公开施压货币政策是正确的 [3] "影子联储主席"概念背景 - 美国财长贝森特提出"影子联储主席"概念 源于特朗普对美联储未降息的不满 [1] - 该概念旨在削弱鲍威尔影响力 为特朗普经济议程争取货币政策主动权 [2] - 贝森特主张提前任命下任主席 通过"软替换"方式规避法律罢免程序难度 [2] 特朗普与美联储关系 - 特朗普屡次批评鲍威尔鹰派立场不符合美国经济现状 认为高利率拖累其经济增长蓝图 [2] - 特朗普考虑在鲍威尔明年5月任期届满后提名新主席 沃什是潜在人选 [2] - 沃什认为美联储对降息犹豫不决导致信誉逐渐丧失 [3]

美联储政策与市场影响 - 摩根大通的Ilan Benhamou认为美联储独立性是"伪命题"，政治压力可能影响其决策 [1] - 随着市场押注降息临近，美国股市可能继续飙升 [1] - 美联储主席鲍威尔任期即将结束，投资者开始关注下一任主席的政策取向 [1] 投资策略建议 - 建议客户做多标普500指数和VIX指数，预期市场波动性加剧 [1] - 投资者可能增加对加密货币和人工智能等高风险资产的配置 [1] - 关税、通胀和美联储政策不确定性是导致市场波动的主要因素 [1]

美联储主席候选人沃什的货币政策立场 - 美联储独立性被沃什视为"至关重要"，但仅限于货币政策执行领域，不包括其他事务[1] - 沃什在2006-2011年担任美联储理事期间采取鹰派利率政策以应对通胀风险[1] - 沃什当前立场转向支持降息，与美国总统特朗普的政策主张一致[1] 美联储主席继任人选动态 - 特朗普正考虑在鲍威尔2024年5月任期结束后提名沃什接任美联储主席[1] - 沃什作为主要候选人之一，近期通过CNBC采访公开阐述其货币政策理念[1]

英国央行利率政策 - 英国央行尚未需要加快降息步伐 劳动力市场走软但未达到促使实质性调整的程度 [1] - 英国央行行长贝利表示更大幅度降息取决于明显的疲软 数据倾向于坚持季度降息 [1] 英国就业数据 - 失业率从4 6%上升至4 7% 显示劳动力市场持续走软 [1] - 英国税务海关总署就业人数减少4 1万人 但前几个月数据从-10 9万人修正为-2 5万人 [1] 英镑汇率影响 - 数据疲软趋势明显 将继续对英镑构成压力 [1] - 英镑空头保持上风 欧元/英镑跌势较浅 阻力最小路径偏向于上行 [1]