美联储政策信号 - 美联储主席鲍威尔释放宽松政策信号 核心是“有节制”的宽松 [1] - 市场预测10月份降息概率已飙升至96% [3] - 美联储可能在未来几个月结束缩表 此举将增加全球金融体系的流动性 [3][4] 政策调整动因 - 调整政策因美国银行间隔夜融资利率上涨 市场出现缺钱迹象 担忧重蹈2019年缩表过猛引发回购市场危机的覆辙 [4] - 美国经济增速放缓且就业风险上升 在关键经济数据断档背景下 向市场注入流动性强心剂 [5] 市场反应与表现 - 鲍威尔讲话后美股立即止跌反弹 [5] - 特朗普发表对中美贸易强硬言论 扬言对中国加征100%关税 并提及驱逐留学生和强化出口管制 导致市场情绪受挫美股尾盘跳水 [7] - 货币政策宽松 财政数据断档与贸易摩擦升温三股力量交织 市场呈现消息驱动的震荡市 无法走出单边行情 [7] - 近期金价波动明显 显示资金寻求避险安全锚 [7] 未来关键事件与影响 - 10月24日发布CPI数据 预计将引发市场显著波动 [9] - 美国国会停摆僵局能否破解 将直接影响后续经济数据公布和政策走向 [9] - 在震荡格局中 需注重资产配置平衡 既要把握流动性宽松机会 也需配置避险资产 [9]

美联储9月会议纪要与降息决策 - 美联储几乎所有委员同意降息25个基点 将基准利率降至4%至4.25%之间 [3] - 降息旨在平衡就业增长放缓、失业率抬头与通胀尚未达到2%目标的矛盾 属于提前防御经济下行的“保险”措施 [3] - 美联储上调今明两年的经济增长预期 认为消费和企业投资仍具韧性 [3] 经济预测与通胀前景 - 关税上调将推动通胀上行 预计到2027年才能真正达到2%的目标 [3] - 基于通胀前景 未来几年的货币政策宽松节奏将非常谨慎 不会大幅放松 [3] - 全球流动性不会立即转向宽松 短期市场可能面临波动 [4] 对A股市场及行业的潜在影响 - 美联储降息将逐步抬升全球资金“水位” 增强新兴市场吸引力 外资流入A股动力更足 [3] - 为国内货币政策腾出空间 减轻利差波动压力 使稳增长政策发力更为从容 [3] - 应关注国内政策支持、基本面扎实的领域 如对资金成本敏感的科技成长赛道和受益于内需复苏的板块 [4] 中长线投资策略 - 中长线投资不应仅因“降息”而冲动决策 需耐心等待政策落地和数据验证 [4][5] - 无需急于调整仓位 应重点关注国内经济数据和行业基本面 [5] - 投资机会是等待而非追逐短期热点产生的 [5]

降息政策核心内容 - 香港金管局于2025年9月18日宣布降息25个基点至4.50% [3] - 此次降息是自2024年12月以来首次降息 [3] - 降息操作是联系汇率制度下的被动选择，基本利率根据预设公式设定为美国联邦基金利率目标区间的下限加50基点 [4] 降息背景与原因 - 全球经济形势变化是深层原因，美联储降息主要因美国8月失业率升至4.3%，CPI同比回落至2.9% [4] - 香港作为高度开放的经济体，需通过降息缓解资本外流压力，维持港元汇率稳定 [4] - 香港三大发钞银行将港元最优惠利率下调12.5个基点 [6] 对股市的影响 - 恒生指数在宣布降息当日上涨1.78% [3] - 科技股表现突出，百度股价上涨超过15% [3] - 地产和金融板块因融资成本下降而受益 [3] - 市场出现冲高回落，因降息预期已被提前消化 [7] 对楼市的影响 - 最优惠利率下调直接降低购房者按揭成本，刺激购房需求 [8] - 降息与特区政府放宽置业门槛等政策形成合力 [8] - 香港租金回报率约3%-5%在降息后相对于按揭利率吸引力提升 [8] 对企业与居民的影响 - 企业贷款利息负担减轻，中小企业获取贷款成本降低 [6][9] - 居民可支配收入增加，有助于提振本地消费，利好零售、餐饮等行业 [9] - 一笔500万港元的贷款，降息后购房者每月月供可减少数百港元 [6] 香港身份相关优势 - 降息降低融资成本，有利于在香港创业或拓展业务 [12] - 香港拥有简单低额税制，个人薪俸税最高不超过15%，利得税为16.5% [12] - 降息环境下市场流动性增强，对港股等资产类别构成利好 [13] 香港身份获取途径 - 高才通计划适合申请前一年收入达250万港币或等值外币者，或毕业于合资格百强大学者 [18] - 优才计划采用计分制，看重综合背景，无需提前获聘 [19] - 专才计划需获香港雇主聘用，与工作强绑定 [19] - 留学进修途径通过在香港高校攻读全日制课程获得身份 [20]

美联储降息周期特点 - 本轮降息周期预计更深更长 区别于过去三次降息周期[1] - 降息在弱经济现实下重启 利率下行叠加宏观流动性释放[1] 全球流动性及风险资产表现 - 全球流动性将持续宽裕 带动风险资产持续表现[1] - A股和H股市场将持续受益于全球流动性宽裕[1] 港股市场投资机会 - 港股短期受益于全球流动性转向与国内盈利拐点双重催化[1] - 稀缺科技资产及高股息国企或成为配置主线[1] A股市场投资机会 - A股多呈现为小盘成长的结构牛行情[1] - 科技股有望成为弱美元周期下人民币资产重估的受益资产[1]

港股市场表现 - 恒生指数一周上涨3.8%，恒生科技指数大涨5.3% [3] - 通过港股通南下的内地资金单周净买入额达608亿港元，为前一周的近两倍 [3] - 市场上涨由外部流动性宽松预期、中国内地经济基本面修复及香港本地政策利好三股力量共振驱动 [7] 港股上涨驱动因素 - 美国上周初次申请失业金人数激增至26.3万，市场预期美联储年内降息步伐可能加快，幅度约75个基点 [3] - 内地8月核心CPI同比持续回升至0.9%，显示内生的消费动能正在被激活 [6] - 香港财政司司长表示将在中央部委支持下适时适度扩大跨境理财通范围，预计为市场引入更多投资者和资金 [7] 东南亚货币市场分化 - 泰铢因黄金价格上涨等因素表现坚挺，而菲律宾比索因油价回升带来输入性通胀压力出现明显贬值 [9] - 货币走势分化由各国自身的经济结构和基本面决定，而非单一受美元影响 [11] - 印尼内部消费者信心持续走弱，反映出各国经济内功在美元外部压力下的不同反应 [11] 黄金与原油市场信号 - 黄金代表避险，原油代表通胀，两者价格同时上涨共同描绘出全球经济在滞胀边缘、地缘政治风险高企的复杂局面 [13] - 美联储降息预期降低了持有无息资产黄金的机会成本，同时市场担心放水加剧通胀为油价提供支撑 [13] - 中美关税谈判等政治不确定性同时激发市场避险需求和对供应链中断的担忧 [15] 全球市场联动 - 金价影响泰铢汇率，油价牵动菲律宾比索神经和港股能源板块表现 [15] - 港股上涨是全球流动性、中国经济基本面和香港政策支持共同作用的结果 [15] - 东南亚货币分化揭示了在全球宏观压力下各国经济的真实实力 [15]

市场表现 - A股市场冲高遇阻小幅震荡上行 盘中采掘通信服务游戏文化传媒行业表现较好 能源金属珠宝首饰风电设备电池行业表现较弱 [1] - A股市场全天震荡反弹 创业板指领涨 [1] - A股市场全天缩量震荡 三大指数均收涨 算力硬件板块活跃 影视院线板块走强 电池光伏板块迎来调整 [2] 资金面状况 - 8月资金利率低位波动 资金面整体延续偏松状态 [1] - 全球配置资金净流入A股市场 居民储蓄加速向资本市场转移形成持续增量资金来源 [1] - 美联储释放降息信号 全球流动性预期宽松 美元走弱利于外资回流A股 [1] - 当前成交量大幅萎缩回到7月份水平 交投氛围下降较快 [1] - 市场风险偏好有所回落 资金观望情绪较为浓厚 [2] 板块轮动特征 - 近期表现较好电池板块迎来调整 此前连续调整算力硬件板块迎来反弹 [2] - 资金仍有所畏高 相对低位板块更受市场青睐 [2] - 题材板块维持快速轮动态势 投资者操作难度加大 [2] 市场展望 - 预计短期A股市场以震荡整理为主 需密切关注政策面资金面外盘变化 [1] - 短期或还会继续波动 投资者需注意高位震荡调整风险 [1] - 短期内大盘或延续震荡行情 [2] - 中期维持指数震荡偏强运行判断 投资容错率将提升 [2]

政策规划与目标 - 两部门提出到2026年锂电池等领域年均营收增速达到5%以上 [1] - 1~7月中国可再生能源新增装机2.83亿千瓦 占全国总装机容量近60% [1] 市场环境与资金动向 - A股市场处于内外政策利好交织及流动性充裕环境 [1] - 银行间市场资金利率平稳 两市成交金额连续多日突破2万亿元 [1] - 全球配置资金净流入A股市场 居民储蓄加速向资本市场转移 [1] - 美联储释放降息信号 全球流动性预期宽松 美元走弱利于外资回流A股 [1] 行业投资机会 - 短期建议关注新能源、消费及证券等行业投资机会 [1] - 可通过新能源车ETF联接基金（代码：009068）把握新能源车板块机会 [1]

市场表现 - 沪指上涨0.37%至3857.93点，深证成指上涨0.99%至12696.15点，创业板指上涨2.23%至2890.13点，科创50指数下跌1.71%至1341.31点 [1] - 沪深北三市合计成交28306亿元，呈现缩量窄幅震荡格局 [1] - 白酒、保险、旅游服务、小金属、黄金、日用化工、铜、电信运营、生物制药、食品等板块走强，半导体、IT设备、染料涂料、软件服务、汽车服务、石油贸易、家用电器等板块走弱 [1] 行业板块动态 - 钠电池、固态电池、锂矿等概念股表现活跃，出现明显拉升 [1] - 科技创新领域盈利弹性最为显著，2025年A股上市公司整体盈利增速预期由负转正，结束此前连续四年下滑趋势 [1] - 软件开发、半导体、通信设备以及电子元件等行业存在短期投资机会 [1] 资金与流动性 - 美联储释放降息信号推动全球流动性预期宽松，美元走弱利于外资回流A股市场 [1] - 居民储蓄转移、政策红利释放及盈利周期回升构成市场中期慢涨的三大动力 [1] - 短期市场预计以稳步震荡上行为主，需密切关注政策面、资金面及外盘变化 [1]

美联储货币政策动向 - 美联储两位理事鲍曼和沃勒在7月末议息会议上投反对票支持降息25个基点[1] - 美国7月CPI环比增长0.2%符合预期同比增长2.7%低于预期的2.8%[1] - 通胀数据低于预期推动9月美联储降息预期升温[1] 全球市场流动性环境 - 美联储降息预期升温意味着全球流动性将更加充沛[1] - 流动性改善对全球股市形成利好推动全球股市普涨[1] - 美股标普和纳指再创新高[1] A股市场技术表现 - 上证指数盘中突破3700点整数关口最高触及3704.77点创近四年新高[2] - 沪指最终收跌0.46%报3666.44点结束8连阳走势[2] - 创业板指失守2450点支撑位RSI进入超买区域[2] 市场资金流向 - 全周资金以流入为主预示行情尚未结束[5] - 场外资金虎视眈眈随时准备入场承接调整[7] - 资金面支撑下即便出现调整幅度也将非常有限[7] 关键技术位与走势预判 - 沪指日线收出长上影阴线30分钟级别顶背离确认[2] - 大盘在3708点至3731.69点历史高点区间容易引发冲高回落[5] - 创业板指预计需回踩60日均线2400点附近消化抛压[2] 市场整体趋势判断 - 市场处于自4月份低点启动的反弹行情中[5] - 各主要指数周K线放量收出中阳线[5] - 强势市场特征明显调整可能被大阳线快速吞没[7]

市场表现 - A股早盘高开高走 上证指数盘中最高涨至3688.09点 突破2024年10月8日高点3674.4点 逼近2021年12月13日高点3708.94点 创3年半新高 深证成指 创业板指均创年内新高 [1] - 截至午盘 上证指数上涨0.56% 深证成指上涨1.47% 创业板指上涨2.81% 市场成交额约1.33万亿元 较上一交易日上午增加1181亿元 [1] 行业板块 军工板块 - 军工板块强势 航天科技近7日斩获5个涨停板 长城军工再创新高 [3] - 地面兵装板块指数飙升逾6% 创历史新高 近2个月上涨超1倍 龙头股长城军工连续13个交易日上涨 其中7日涨停 2个月大涨逾425% [5][6] - 军民概念 军工信息化 军民融合 航天装备等板块跟随上扬 烽火电子 中电鑫龙 淳中科技 航天科技等涨停 [7] - 中国船舶吸收合并中国重工进入新阶段 中国重工股票将停牌至终止上市 中国船舶将在异议股东收购请求权申报结果公告当日复牌 [7] 证券板块 - 证券板块快速走高 长城证券 国盛金控涨停 东吴证券逼近涨停 中银证券涨近8% [9][10] - 7月上交所A股新开户196.36万户 同比增长70.5% 环比增长19.3% 两融余额突破2万亿元 创十年来新高 [10] AI产业链 - AI产业链股集体拉升 光库科技20%创历史新高 新易盛 中际旭创均创新高 工业富联盘中涨超5%续创新高 [3] 其他板块 - 光刻机概念活跃 中船特气 凯美特气等涨停 [3] - PEEK材料概念热度不减 华密新材盘中涨超10% 创出新高 [3] 个股表现 - 寒武纪昨日午后强势涨停后回落走低 [4] - 贵州茅台昨日晚间公布中报后跌逾1% [4] 市场观点 - 国金证券表示本轮行情是流动性宽松与政策预期共振的结果 情绪改善来自外部环境积极变化 由投资者情绪升温与外资回流主导 险资提供长期支撑 [11] - 东吴证券认为本轮行情表现出流动性驱动特征 ETF 散户 杠杆资金均积极入市 政策层面对资本市场呵护力度加大 通过完善制度建设 引导长期资金入市等措施 有望奠定坚实基础 [11] - 中信证券建议配置聚焦有色 通信 创新药 游戏 军工五大强产业趋势行业 避免参与小微盘股资金接力交易 [12] - 国金证券认为A股和H股行情持续性取决于居民理财搬家进度和弱美元释放的全球流动性 [12] - 东吴证券预计市场运行不会出现大幅波动 慢牛趋势有望逐步形成 随着全A盈利与ROE企稳改善 行情将逐步过渡到业绩驱动阶段 指数中枢逐步上移 [12]