财报日历 - 摩根大通(JPMN)、摩根士丹利(MSN)、花旗集团(CN)、高盛(GSN)、奈飞(NFLXO)、台积电(TSMN)等多家重要公司将于下周公布Q2财报 [1] - 中国第二季度GDP年率、6月贸易帐、规模以上工业增加值同比数据将于下周公布 [1] - 美国6月CPI、PPI、初请失业金人数等经济数据将于下周发布 [1] - 国新办将就2025年上半年国民经济运行情况举行新闻发布会 [1] - 美联储将公布经济状况褐皮书，多位美联储官员将发表讲话 [1] 经济数据发布 中国数据 - 中国6月全社会用电量(亿千瓦时)将于10:00公布 [3] - 中国6月社会消费品零售总额同比、环比数据将于10:00公布 [3] - 中国6月规模以上工业增加值同比、环比数据将于10:00公布 [3] - 中国6月城镇固定资产投资同比、环比数据将于10:00公布 [3] - 中国第二季度GDP季率、年率将于10:00公布 [3] - 中国6月出口年率、进口年率、贸易帐(亿元)、以美元计算贸易帐(亿美元)将于10:00公布 [3] - 中国6月城镇调查失业率将于10:00公布 [3] 美国数据 - 美国6月PPI月率、年率将于20:30公布 [3] - 美国6月零售销售月率将于20:30公布 [3] - 美国6月进口物价指数月率将于20:30公布 [3] - 美国至7月12日当周初请失业金人数(万人)将于20:30公布 [3] - 美国6月新屋开工总数年化(万户)、营建许可总数(万户)将于20:30公布 [3] - 美国7月密歇根大学消费者信心指数初值将于22:00公布 [3] - 美国7月一年期通胀率预期初值将于22:00公布 [3] - 美国6月工业产出月率将于21:15公布 [3] - 美国5月商业库存率将于22:00公布 [3] - 美国7月NAHB房产市场指数将于22:00公布 [3] - 美国至7月18日当周石油钻井总数(口)将于周六01:00公布 [3] 能源数据 - 美国6月API原油库存(万桶)将于20:30公布 [3] - 美国6月EIA原油库存(万桶)、战略石油储备库存(万桶)将于22:30公布 [3] - 美国6月EIA天然气库存(亿立方英尺)将于22:30公布 [3] - 欧佩克月度原油市场报告将于18:00-21:00公布 [8] 央行与政策事件 - 美联储理事巴尔将在美联储主办的会议上发表讲话 [5] - 2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯将发表讲话 [5][7][8] - 2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根将就美国经济发表讲话 [5] - 美联储将公布经济状况褐皮书 [5] - FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯将就美国经济和货币政策发表讲话 [5] - 美联储理事鲍曼将在美联储主办的会议致欢迎辞 [8] - 2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克将发表讲话 [8] - 2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金将发表讲话 [8] 市场流动性 - 今日有1065亿元7天期逆回购到期 [5] - 今日有1000亿元1年期中期借贷便利(MLF)和690亿元7天期逆回购到期 [5] - 今日有755亿元7天期逆回购到期 [5] - 今日有900亿元7天期逆回购到期 [5] - 今日有847亿元7天期逆回购到期 [6] 其他重要事件 - 国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据 [5] - 国家统计局将公布70个大中城市住宅销售价格月度数据 [5] - 国内成品油将开启新一轮调价窗口 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2025年7月10日期货主力合约行情走势作出预测，股指期货偏强震荡，氧化铝、多晶硅期货震荡偏强，黄金、铝、工业硅、碳酸锂、螺纹钢、铁矿石、焦煤、玻璃、纯碱、PVC期货偏强震荡，白银、豆粕期货偏弱震荡，十年期和三十年期国债期货震荡整理，铜、原油期货震荡整理并蓄势上攻 [1][2] 各目录总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货IF2509、IH2509、IC2509、IM2509偏强震荡，给出对应阻力位和支撑位 [2] - 十年期国债期货主力合约T2509大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [2] - 三十年期国债期货主力合约TL2509大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [2] - 黄金期货主力合约AU2510大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [2] - 白银期货主力合约AG2510大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [3] - 铜期货主力合约CU2508大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [3] - 铝期货主力合约AL2508大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [3] - 氧化铝期货主力合约AO2509大概率震荡偏强，给出阻力位和支撑位 [3] - 锌期货主力合约ZN2508大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [3] - 工业硅期货主力合约SI2509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [3] - 多晶硅期货主力合约PS2508大概率震荡偏强，给出阻力位和支撑位 [3] - 碳酸锂期货主力合约LC2509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [4] - 螺纹钢期货主力合约RB2510大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [4] - 热卷期货主力合约HC2510大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [6] - 铁矿石期货主力合约I2509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [6] - 焦煤期货主力合约JM2509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [6] - 玻璃期货主力合约FG509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [6] - 纯碱期货主力合约SA509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [6] - 原油期货主力合约SC2508大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [6] - PTA期货主力合约TA509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [6] - PVC期货主力合约V2509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [7] - 甲醇期货主力合约MA509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [7] - 豆粕期货主力合约M2509大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [7] 宏观资讯和交易提示 - 国务院副总理强调推动经济高质量发展 [8] - 中国6月CPI同比上涨0.1%，核心CPI回升，PPI环比下降0.4%，同比下降3.6% [8] - “十四五”中国经济增量预计超35万亿元，今年预计达140万亿元左右 [8] - 商务部将8家台湾地区实体列入出口管制管控名单 [8] - 国务院办公厅推出新一批稳就业支持政策 [9] - 市场监管总局加强公平竞争审查等，为民营企业创造良好环境 [9] - 特朗普将对多国加征关税，新税率8月1日生效 [9] - 美联储官员对利率前景分歧显现 [10] - 美联储内部在是否及何时降息问题上分成三大阵营 [10] - 欧盟与美国贸易争端集中在关税领域，欧盟准备反制 [10] - 日本首相表示守护国家利益，不牺牲农业 [11] 商品期货相关信息 - 7月9日国际贵金属期货收盘涨跌不一，黄金涨0.17%，白银跌0.39% [11] - 7月9日国际油价微跌，美油跌0.06%，布伦特原油跌0.03%，美国EIA原油库存意外增加707万桶 [11] - 7月9日伦敦基本金属收盘涨跌参半，期铜跌1.33%，期锌涨0.81%，期铝涨0.62% [11] - 7月9日在岸人民币对美元收盘下跌92个基点，夜盘收报7.1815 [12] - 7月9日纽约尾盘美元指数持平，非美货币涨跌不一 [12] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 7月9日各股指期货主力合约表现及走势分析，预期7月偏强震荡并给出阻力位和支撑位 [12][13][14][18] 国债期货 - 7月9日十年期国债期货主力合约T2509走势分析，预期7月10日震荡整理并给出阻力位和支撑位 [33][35] - 7月9日三十年期国债期货主力合约TL2509走势分析，预期7月10日震荡整理并给出阻力位和支撑位 [38][39] 黄金期货 - 7月9日黄金期货主力合约AU2510走势分析，预期7月宽幅震荡，7月10日偏强震荡并给出阻力位和支撑位 [41] 白银期货 - 7月9日白银期货主力合约AG2510走势分析，预期7月偏强宽幅震荡，7月10日偏弱震荡并给出阻力位和支撑位 [46][47] 铜期货 - 7月9日铜期货主力合约CU2508走势分析，预期7月宽幅震荡，7月10日震荡整理并给出阻力位和支撑位 [49] 铝期货 - 7月9日铝期货主力合约AL2508走势分析，预期7月偏强宽幅震荡，7月10日偏强震荡并给出阻力位和支撑位 [54] 氧化铝期货 - 7月9日氧化铝期货主力合约AO2509走势分析，预期7月震荡偏强，7月10日震荡偏强并给出阻力位和支撑位 [59] 锌期货 - 7月9日锌期货主力合约ZN2508走势分析，预期7月宽幅震荡，7月10日偏强震荡并给出阻力位和支撑位 [63] 工业硅期货 - 7月9日工业硅期货主力合约SI2509走势分析，预期7月10日偏强震荡并给出阻力位和支撑位 [66] 多晶硅期货 - 7月9日多晶硅期货主力合约PS2508走势分析，预期7月10日震荡偏强并给出阻力位和支撑位 [68] 碳酸锂期货 - 7月9日碳酸锂期货主力合约LC2509走势分析，预期7月10日偏强震荡并给出阻力位和支撑位 [70] 螺纹钢期货 - 7月9日螺纹钢期货主力合约RB2510走势分析，预期7月偏强宽幅震荡，7月10日偏强震荡并给出阻力位和支撑位 [73] 热卷期货 - 7月9日热卷期货主力合约HC2510走势分析，预期7月10日偏强震荡并给出阻力位和支撑位 [80][81] 铁矿石期货 - 7月9日铁矿石期货主力合约I2509走势分析，预期7月偏强宽幅震荡，7月10日偏强震荡并给出阻力位和支撑位 [83] 焦煤期货 - 7月9日焦煤期货主力合约JM2509走势分析，预期7月10日偏强震荡并给出阻力位和支撑位 [88][89] 玻璃期货 - 7月9日玻璃期货主力合约FG509走势分析，预期7月10日偏强震荡并给出阻力位和支撑位 [91] 纯碱期货 - 7月9日纯碱期货主力合约SA509走势分析，预期7月10日偏强震荡并给出阻力位和支撑位 [93] 原油期货 - 7月9日原油期货主力合约SC2508走势分析，预期7月偏强宽幅震荡，7月10日震荡整理并给出阻力位和支撑位 [94] PTA期货 - 7月9日PTA期货主力合约TA509走势分析，预期7月10日偏强震荡并给出阻力位和支撑位 [101] PVC期货 - 7月9日PVC期货主力合约V2509走势分析，预期7月10日偏强震荡并给出阻力位和支撑位 [103] 甲醇期货 - 7月9日甲醇期货主力合约MA509走势分析，预期7月10日偏强震荡并给出阻力位和支撑位 [104] 豆粕期货 - 7月9日豆粕期货主力合约M2509走势分析，预期7月10日偏弱震荡并给出阻力位和支撑位 [106]

报告核心观点 6月CPI同比由降转涨，核心CPI继续回升，PPI同比降幅走阔但高技术行业及部分下游价格回升形成支撑，市场中期上升趋势未变，短期调整空间有限，操作上继续持股待涨为主 [8][9] 国内金融市场 股指期货 - 上证指数收盘3493.05，跌0.13%；深证成指收盘10581.8，跌0.06%；创业板指收盘2184.67，涨0.16%；上证当月连续收盘2729.8，跌0.13%；沪深当月连续收盘3977，跌0.15%；恒生期货指数收盘30789.3，跌0.93% [3] 宏观消息汇总 国家统计局数据 - 6月CPI同比上涨0.1%，上半年比上年同期下降0.1%；PPI同比下降3.6%，上半年比上年同期下降2.8% [5] 国家发展改革委主任发言 - “十四五”前4年我国经济增速平均达到5.5%，“十四五”期间我国经济增量预计将超过35万亿元 [5] 国办通知 - 国办印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济高质量发展 [5] 行业最新动态 海洋经济 - 2024年全国海洋经济总量首次破10万亿元，相关个股有中远海控(601919)、中国船舶(600150)等 [6] 汽车行业 - 比亚迪推出“L4级自动泊车”，机构看好增量零部件机会，相关个股有德赛西威(002920)、伯特利(603596)等 [6] 创新药企 - 2025年以来创药企在营收整体承压下，出口增长率由负转正，相关个股有百济神州(688235)、科伦药业(002422)等 [6] 上市公司聚焦 北方稀土 - 预计公司上半年净利润9亿元至9.6亿元，与上年同期相比增长1883%至2015% [7] 圣龙发展 - 预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为8.5亿至9.5亿元，同比增长732.89%至830.88% [7] 乖宝宠物 - 拟以自有资金6.5亿元投资建设智能仓储及数智化分拣中心项目 [7] 宝明科技 - 公司针对未来锂电池高安全、超快充的市场需求，开发出第四代复合铜箔产品已进行客户送样测试 [7] 市场回顾及展望 市场表现 - 7月9日市场小幅高开，早盘震荡反弹，沪指盘中最高上冲至3512点，午后2点跳水，尾盘走低，沪指下跌0.13%未能站上3500点，深成指跌0.06%，创业板指涨0.16%，沪深两市成交额1.51万亿，较上个交易日放量512亿 [8] 板块表现 - 多元金融、文化传媒、医疗服务、银行、水泥建材等涨幅居前，工商银行等5只银行股再创历史新高，南华期货等涨停，PCB方向继续领涨，东山精密涨超6%创历史新高，短剧概念异动拉升，中文在线涨超10%，欢瑞世纪涨停；保险、有色金属、船舶制造、风电设备、半导体等下跌明显 [8] 技术面分析 - 指数连续两个交易日创出新高，成交量能有所放大，但昨日收出呈冲高回落阴倒Γ字形态，市场分歧加大，领涨板块缺乏持续性使资金谨慎做多 [8]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析并给出趋势判断和投资建议，如铜库存增加价格承压，锌区间运行等，还涉及各品种基本面数据、行业新闻及趋势强度评估 [2] 根据相关目录分别进行总结 有色金属 - 铜库存增加价格承压，沪铜主力合约收盘价78,400元/吨，日涨幅 -1.53%，智利5月铜产量环比增加4.9%，趋势强度为0 [2][5] - 锌区间运行，沪锌主力收盘价22,120元/吨，日涨幅0.32%，中国6月CPI同比涨0.1%，趋势强度为0 [2][8] - 铅预期支撑，沪铅主力收盘价17,175元/吨，日涨幅0.09%，中国6月CPI同比涨0.1%，趋势强度为0 [2][11] - 铝重心上移，沪铝主力合约收盘价20,515元/吨，几内亚雨季影响氧化铝短期偏强，铸造铝合金跟随电解铝，趋势强度铝为0、氧化铝为1、铝合金为0 [2][14] - 镍上方弹性受限，镍价低位承压，沪镍主力收盘价119,140元/吨，趋势强度为0 [2][17] - 不锈钢库存轻微消化，钢价修复但弹性有限，不锈钢主力收盘价12,770元/吨，趋势强度为0 [2][18] 能源化工 - 碳酸锂矿端存增量预期，仓单回升但总量偏低，2509合约收盘价64,400元/吨，趋势强度为0 [2][24] - 工业硅仓单去化，盘面波动放大，Si2509收盘价8,140元/吨，趋势强度为0 [2][27] - 多晶硅关注政策，波动加剧，PS2508收盘价39,270元/吨，趋势强度为1 [2][28] - 铁矿石预期反复，宽幅震荡，期货收盘价736.5元/吨，涨0.48%，趋势强度为 -1 [2][31] - 螺纹钢和热轧卷板受宏观情绪扰动，宽幅震荡，螺纹钢RB2510收盘价3,063元/吨，热轧卷板HC2510收盘价3,190元/吨，趋势强度均为0 [2][34] - 硅铁和锰硅受宏观情绪扰动，宽幅震荡，硅铁2509收盘价5,392元/吨，锰硅2509收盘价5,718元/吨，趋势强度硅铁为0、锰硅为1 [2][38] - 焦炭震荡偏强，J2509收盘价1,456元/吨，涨2.21%，趋势强度为0 [2][41] - 焦煤受消息扰动，震荡偏强，JM2509收盘价871.5元/吨，涨3.32%，趋势强度为1 [2][42] - 动力煤日耗修复，震荡企稳，ZC2507先前开盘931.6元/吨，收于840元/吨，趋势强度为0 [2][46] - 原木主力切换，宽幅震荡，2509合约收盘价783.5元/吨，趋势强度为0 [2][50] - 对二甲苯单边震荡市，PX主力收盘价6,724元/吨，趋势强度为0 [2][53] - PTA关注聚酯长丝工厂减产落地情况，月差反套，PTA主力收盘价4,718元/吨，趋势强度为0 [2][53] - MEG单边震荡市，月差逢低正套，MEG主力收盘价4,283元/吨，趋势强度为1 [2][53] - 橡胶震荡偏强，橡胶主力日盘收盘价14,045元/吨，趋势强度为1 [2][61] - 合成橡胶跟随橡胶板块反弹，顺丁橡胶主力（08合约）日盘收盘价11,310元/吨，趋势强度为0 [2][65] - 沥青暂时震荡，警惕原油上行风险，BU2508收盘价3,647元/吨，趋势强度为0 [2][68] - LLDPE短期偏强震荡，L2509收盘价7,278元/吨，趋势强度为0 [2][81] - PP现货下跌，成交清淡，PP2509收盘价7,078元/吨，趋势强度为0 [2][85] - 烧碱短期偏强运行，09合约期货价格2,454元/吨，趋势强度为1 [2][88] - 纸浆震荡偏强，纸浆主力日盘收盘价5,106元/吨，趋势强度为1 [2][93] - 玻璃原片价格平稳，FG509收盘价1,035元/吨，趋势强度为0 [2][99] - 甲醇短期震荡运行，甲醇主力（09合约）收盘价2,372元/吨，趋势强度为0 [2][101] - 尿素小幅探涨格局延续，尿素主力收盘价1,770元/吨，趋势强度为1 [2][105] - 苯乙烯短期震荡，苯乙烯2509收盘价7,263元/吨，趋势强度为0 [2][108] - 纯碱现货市场变化不大，SA2509收盘价1,194元/吨，趋势强度为 -1 [2][115] - LPG短期宽幅震荡，PG2508收盘价4,192元/吨，趋势强度为0 [2][118] - PVC短期震荡，后期仍有压力，09合约期货价格4,963元/吨，趋势强度为0 [2][130] 能源与航运 - 燃料油夜盘转弱，窄幅调整走势为主，FU2509收盘价2,982元/吨，趋势强度为0 [2][134] - 低硫燃料油短线震荡，外盘现货高低硫价差继续收缩，LU2509收盘价3,692元/吨，趋势强度为0 [2][134] - 集运指数（欧线）08震荡整理，10空单轻仓持有，EC2508收盘价2,012.5点，趋势强度为0 [2][136] 农产品 - 短纤短期震荡，逢高反套，短纤2509收盘价6,398元/吨，趋势强度为0 [2][150] - 瓶片短期震荡，多PR空PF，瓶片2509收盘价5,866元/吨，趋势强度为0 [2][150] - 胶版印刷纸震荡运行，70g天阳山东市场价格4,850元/吨，趋势强度为0 [2][153] - 棕榈油宏观情绪推涨，基本面高度有限，棕榈油主力收盘价8,678元/吨，趋势强度为 -1 [2][59][156] - 豆油美豆天气炒作不足，缺乏驱动，豆油主力收盘价7,920元/吨，趋势强度为 -1 [2][59][156] - 豆粕贸易忧虑、美豆收跌，连粕或偏弱震荡，DCE豆粕2509收盘价2,947元/吨，趋势强度为 -1 [2][61][163] - 豆一现货稳定，盘面震荡，DCE豆一2509收盘价4,111元/吨，趋势强度为0 [2][61][163] - 玉米震荡调整，C2509收盘价2,319元/吨，趋势强度为0 [2][167] - 白糖整理期，期货主力价格5,779元/吨，趋势强度为0 [2][174] - 棉花旧作库存偏紧预期继续支撑期价，CF2509收盘价13,830元/吨，趋势强度为0 [2][178] - 鸡蛋关注旺季现货兑现情况，鸡蛋2508收盘价3,484元/吨，趋势强度为0 [2][185] - 生猪现货情绪转弱，生猪2509收盘价14,265元/吨，趋势强度为0 [2][187] - 花生下方有支撑，PK510收盘价8,176元/吨，趋势强度为0 [2][193]

CPI同比转涨 - 6月CPI同比上涨0.1%，结束连续4个月下降走势，主要受工业消费品价格回升影响[1][2][3] - 工业消费品价格同比降幅收窄至0.5%（上月为1.0%），对CPI下拉影响减少约0.18个百分点[3] - 金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨39.2%和15.9%，合计影响CPI上涨约0.21个百分点[3] - 汽车价格降幅收窄，燃油车和新能源车同比分别下降3.4%和2.5%，降幅为近28个月和26个月最小[3] - 核心CPI同比上涨0.7%，涨幅扩大0.1个百分点，创14个月新高[3] 价格环比变化 - 6月CPI环比下降0.1%，降幅较上月收窄0.1个百分点，食品价格环比降幅小于季节性水平0.5个百分点[5] - 淡水鱼和鲜菜价格环比分别上涨4.3%和0.7%，涨幅超季节性水平[5] - 汽油价格环比由降转涨，带动能源价格回升[5] - 铂金饰品价格环比上涨12.6%，创近10年月环比最大涨幅[5] - 毕业季租房需求增加，房租价格环比上涨0.1%[6] 工业品价格企稳 - PPI同比降幅扩大0.3个百分点，但部分行业价格企稳回升[7][8] - 汽柴油车整车制造价格环比上涨0.5%，新能源车整车制造环比上涨0.3%，同比降幅分别收窄1.9和0.4个百分点[8] - 光伏设备及电子元器件制造价格同比降幅收窄1.2个百分点至10.9%[8] - 锂离子电池制造价格同比降幅收窄0.2个百分点至4.8%[8] 消费与高技术行业表现 - 生活资料中一般日用品和衣着价格同比分别上涨0.8%和0.1%，耐用消费品价格降幅收窄0.6个百分点至2.7%[9] - 工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨13.1%，绢纺和丝织加工上涨1.2%，体育用品制造上涨0.7%[9] - 家用电器制造价格同比降幅收窄0.3-0.8个百分点[9] - 集成电路封装测试价格同比上涨3.1%，可穿戴设备上涨1.4%，航空航天器制造上涨1.1%[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石预期反复，呈宽幅震荡态势 [2][4] - 螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦煤、原木均为宽幅震荡走势 [2][6][9][12][20] - 焦炭一轮提涨发酵，宽幅震荡 [2][12] - 动力煤日耗修复，震荡企稳 [2][16] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价731.0元/吨，跌1.5元/吨，跌幅0.20%；持仓647,845手，减少3,972手 [4] - 不同品种现货价格有涨有跌，基差和价差也有相应变动 [4] - 美国6月非农就业人数增加14.7万人，预估为增加11万人，前值为增加13.9万人 [4] - 趋势强度为 -1 [4] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2510昨日收盘价3,061元/吨，跌21元/吨，跌幅0.68%；热轧卷板HC2510昨日收盘价3,191元/吨，跌20元/吨，跌幅0.62% [6] - 现货价格多数下跌，基差和价差有不同变化 [6] - 7月7日，越南官宣针对原产于中国钢材的“反倾销税”，终止对原产于印度的若干热轧钢产品的反倾销调查 [6] - 7月3日钢联周度数据显示，产量、库存和表需有不同变化 [7][8] - 6月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存环比减少7万吨，下降0.9%，库存降幅收窄 [8] - 7月1日，中央财经委员会提出依法依规治理企业低价无序竞争等内容 [8] - 6月份，制造业采购经理指数等三大指数均有所回升 [8] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [6][8] 硅铁和锰硅 - 期货价格有小幅度涨跌，成交量和持仓量各有不同 [9] - 现货价格方面，硅铁和硅锰价格稳定，锰矿价格下跌0.5元/吨度 [9] - 7月7日，硅铁和硅锰不同地区有不同报价 [9] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0 [9] 焦炭和焦煤 - 期货价格下跌，焦煤JM2509收盘价835元/吨，跌4.5元/吨，跌幅0.54%；焦炭J2509收盘价1422.5元/吨，跌10.5元/吨，跌幅0.73% [12] - 现货价格有变动，基差和价差也有相应变化 [12] - 北方港口焦煤有不同报价，7月7日汾渭CCI冶金煤指数有变化 [12][13] - 7月7日，焦煤JM2509合约多头减仓4591手，空头增仓17810手；焦炭J2509合约多头减仓321手，空头减仓551手 [14] - 焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为 -1 [14] 动力煤 - ZC2507先前开盘931.6000元/吨，最高931.6000元/吨，最低840.0000元/吨，收于840.0000元/吨，较上一交易日结算价波动 -51.4元/吨，成交18手，持仓0手 [17] - 南方港口外贸动力煤和国内动力煤产地有不同报价 [18] - 7月7日，动力煤ZC2507合约多头减仓0手，空头减仓0手 [18] - 趋势强度为0 [19] 原木 - 不同合约收盘价、成交量和持仓量有不同变化，基差和价差也有变动 [20] - 现货市场各品种价格多数稳定 [20] - 财联社6月26日消息，美元指数跌破97.0关口，日内下跌0.72%，创2022年2月以来新低 [22] - 趋势强度为0 [22]

政策动向与宏观经济 - 市场焦点近期围绕美国政策动向，包括"大而美法案"辩论和美国介入以伊冲突，未来几周将转向关税决策 [1] - 瑞银认为关注点将逐步转向宏观经济数据，特别是经济增长与通胀路径的实际演变 [1] - 预计美国经济增长将放缓但不会陷入衰退，通胀压力传导至终端消费者将导致消费支出适度收缩 [1] - 未来数月关税对通胀数据的影响将显现，年末经济增长或进一步走弱 [1] 美联储政策预期 - 瑞银预计美联储将在9月开启降息，FOMC委员认为关税引发的通胀属于一次性冲击 [1] - 预测美联储将从9月起连续四次会议各降息25个基点，前提是有效关税率稳定在现行15%水平 [1] 市场波动与投资环境 - 随着政策前景渐趋明朗，市场波动率将逐步回归常态 [2] - 投资者需防范短期波动并为2026年上行机遇提前布局 [2] 投资策略建议 - 建议配置黄金对冲政治风险，突发新闻可能引发风险资产快速抛售 [3] - 布局优质固收产品如机构MBS和投资级公司债，对冲股市波动并提供可观收益 [3] - 长线投资者可逢低布局股市，待关税形势明朗、美联储降息周期开启后股市将重获支撑 [3] - 预计标普500指数将持续震荡，2025年底有望攀升至6200点，2026年6月目标位看至6500点 [3] - 2024年EPS预计增长6%至265美元，2026年将进一步增长8% [3] 板块配置建议 - 对价值型与成长型板块持中立态度，上调金融板块至"有吸引力"评级 [3] - 金融板块将受益于监管松绑及压力测试后的资本回馈 [3] - 维持通信服务、医疗保健、公用事业和信息科技的"有吸引力"评级 [3] - 通信服务受数字广告强劲增长与AI应用热潮驱动 [3] - 医疗保健具备政策确定性提升、估值优势和盈利上行潜力 [3] - 科技板块未来数年AI将成为核心增长引擎，看好价值链基础层投资机会 [3] - 公用事业防御属性突出，经济放缓时表现相对稳健 [3]

市场走势分析 - 沪深股市在突破3400点后转入牛皮盘整阶段 上证指数创出年内新高但缺乏增量资金支持 短期内持续放量突破难度较大 [1] - 技术面显示量能渐次萎缩 2月和3月最大单日成交分别为2.19万亿元和1.79万亿元 本轮上攻最大成交仅1.60万亿元 周三进一步萎缩至1.40万亿元以下 [1] - 当前行情以存量资金博弈为主 在没有持续放量前 窄幅波动的可能性较大 [1] 行业轮动特征 - 钢铁 水泥 煤炭 玻璃等传统强周期板块表现较强 但基本面未出现特别变化 主要受板块轮动影响 [1] - 通信设备 航天航空 半导体 电子元件等高弹性板块跌幅居前 同样呈现短期波动特征 [1] 后市关注重点 - 未来两周将陆续披露6月及二季度宏观经济数据 包括CPI PPI 进出口贸易 新增信贷 社会融资规模 投资 消费 规模以上工业增加值等 [2] - 二季度GDP增速最受市场关注 投资者目光将聚焦宏观经济数据及对经济基本面的判断 [2] - 上市公司半年报披露期即将到来 建议投资者提高对基本面的关注度 [2]

金融市场转折点 - 金融市场正从关注关税政策转向宏观经济数据和AI对企业盈利的推动 [1] - 预计美国关税将稳定在14%-17%水平，低于4月最坏预期 [1][2] - 税收法案有望在8月休会前通过，且不会对众议院版本大幅修改 [2] 地缘政治影响 - 俄罗斯-乌克兰和以色列-伊朗冲突对宏观影响有限，除非油价连续数月上涨30%-35% [3] - 市场基本忽视地缘冲突，除非美国在中东部署地面部队 [3] 经济增长预测 - 2025年全球主要经济体将显著放缓，美国Q4实际GDP同比增长0.6%，欧元区0.2% [4] - 美国核心PCE通胀Q4预计达3.1%，美联储可能观望至12月 [4] - 2026年有望反弹，受益于税收法案、德国财政刺激和宽松货币政策 [4][5] AI红利推动市场 - 市场焦点从AI算力转向应用推理，AI已帮助科技公司提升盈利 [6] - 标普500盈利预期自年初上升，AI红利将继续成为风险资产顺风 [6] 资产配置倾向 - 巴克莱倾向股票而非债券，认为风险属于典型"忧虑之墙" [7] - 美国股市上半年基本持平，欧洲反弹受益于低估值和德国刺激 [7] - 中国科技巨头估值仍远低于几年前水平 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，包括股指期货、焦炭焦煤、郑糖、胶、豆粕、生猪、棕榈油、沪铜、棉花、铁矿石、沥青、原木、钢材、氧化铝、沪铝等，阐述各品种价格走势、影响因素及后市关注重点，判断部分品种短期走势，如沪铜偏强震荡、铝价高位震荡等 各品种总结 股指期货 - 6月26日A股三大指数集体回调，沪指跌0.22%收报3448.45点，深证成指跌0.48%收报10343.48点，创业板指跌0.66%收报2114.43点，沪深两市成交额15832亿，较昨日缩量196亿 [1] - 沪深300指数6月26日回调整理，收盘3946.02，环比下跌14.05 [1] 焦炭 焦煤 - 6月26日焦炭加权指数震荡趋强，收盘价1399.0元，环比上涨25.3；焦煤加权指数强势，收盘价826.8元，环比上涨27.0 [2][3] - 焦炭现货提降，焦企亏损无提产动能，开工下滑供应收缩，淡季钢厂铁水产量企稳，需求好转，库存压力缓解 [4] - 环保督察影响煤矿开工，国内煤炭产量下滑，中蒙口岸通关量低，盘面价格反弹带动贸易商报价回升，焦企开工下滑，供需边际好转 [4] 郑糖 - 巴西提高生物燃料混合比例，增加生物燃料需求，削减制糖原料供应，受此及霜冻天气影响美糖走高，郑糖2509合约周四震荡上行，夜盘震荡休整 [4] - 预计2025/26榨季巴西中南部甘蔗压榨量5.9亿吨，同比减5%，食糖产量4120万吨，同比增2.7% [4] 胶 - 泰国产区降雨影响原料供应，东南亚现货报价反弹，受此及日胶上升提振沪胶周四震荡上扬，夜盘震荡整理 [5] - 关注中泰0关税试点消息，短期影响有限，推广后影响大 [5] 豆粕 - 6月26日CBOT大豆期货下跌，供应充足和天气利于生长令价格承压，美当周大豆出口销售净增53.95万吨，较一周增779%，较前四周均值增204% [7] - 6月26日国内豆粕震荡偏弱，主力M2509收于2936元/吨，跌幅1.9%，国内大豆供应足，油厂开工率高，豆粕库存累库快，价格承压 [7] 生猪 - 6月26日生猪期价小幅收涨，主力LH2509合约收于14040元/吨，涨幅0.29% [8] - 居民消费疲软，鲜品猪肉走货差，二次育肥入场少，商品猪出栏增加，市场供需宽松，期货上行空间受限 [8] 棕榈油 - 6月26日棕榈油期价止跌反弹，呈反弹受阻态势，收盘8360，较上一交易日涨0.19% [9] - 6月1 - 25日马来西亚棕榈油单产环比增4.09%，出油率环比降0.05%，产量环比增3.83%，出口量748145吨，较上月同期减21.02% [9] 沪铜 - 美联储货币政策和全球宏观经济数据影响铜价，国内政策刺激效果影响内需和消费需求 [10] - 原料供应趋紧，冶炼厂减产检修或使供给收缩，需求端淡季难大幅改善，短期偏强震荡 [10] 棉花 - 周三夜盘郑棉主力合约收盘13750元/吨，6月27日新疆指定交割仓库基差报价最低430元/吨，库存较上一交易日减45张 [10] 铁矿石 - 6月26日铁矿石2509主力合约震荡收涨，涨幅0.64%，收盘价705.5元 [10] - 本期海外发运量和国内到港量增加，供应宽松，钢厂按需补库，铁水产量回升，短期震荡 [12] 沥青 - 6月26日沥青2509主力合约震荡收涨，涨幅0.2%，收盘价3563元 [12] - 本期加工利润好转，产量增加，出货量回升，部分地区降雨阻碍刚需，需求清淡，短期震荡 [12] 原木 - 2507周四开盘807、最低807、最高821、收盘818、日减仓2432手，关注806 - 820区间波动 [12] - 6月26日山东3.9米、江苏4米中A辐射松原木现货价格持平，1 - 5月进口量同比减13.4%，5月减18.5%，港口库存逼近5个月新低，需求弱 [12] 钢材 - 6月26日，rb2510收报2973元/吨，hc2510收报3103元/吨 [13] - 本周五大品种钢材总库存1340.03万吨，周环比增1.14万吨，市场供强需弱，钢厂库存回升，成本或有支撑 [13] 氧化铝 - 6月26日，ao2509收报2948元/吨 [13] - 基本面由紧缺转过剩，库存时隔6周累库，截至6月19日全国库存312.4万吨，产能回升，周度产量增加 [13] 沪铝 - 6月26日，al2508收报20445元/吨 [14] - 中东局势缓和，能源危机有望解除，欧美贸易摩擦或抑制需求，国内产能持稳，需求淡季，库存低位，短期高位震荡 [14]