报告行业投资评级 - 苹果投资策略为中性 [4] - 红枣投资策略为中性 [8] 报告的核心观点 - 苹果备货进度偏慢，需关注春节前备货、终端消费、销区成交氛围、库内货源出库及柑橘类水果交易情况 [3] - 红枣需关注春节前终端走货、库存去化进度及天气对物流的影响，关注消费回暖情况 [7] 根据相关目录分别总结 苹果观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面苹果2605合约昨日收盘9418元/吨，较前一日变动 +47元/吨，幅度 +0.50% [1] - 现货方面，山东栖霞80 一二级晚富士价格4.10元/斤，较前一日无变动，现货基差AP05 - 1218，较前一日变动 -47；陕西洛川70 以上半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日无变动，现货基差AP05 - 1018，较前一日变动 -47 [1] 近期市场资讯 - 产区行情稳定，春节备货进行，交易较前期好转，果农货成交转好但成交量有限 [2] - 陕西果农货成交以少量两极货源为主，部分产区果农货价格松动；甘肃产区客商按需调果农货源，包装发货稳定，走货尚可；山东产区成交一般，礼盒零星包装，少量75 、三级货源出库，交易不多 [2] - 各产区有不同价格区间，临近春节备货或继续转好，但销区市场走货一般，中转库积压严重，需关注本周集中备货情况 [2] 市场分析 - 昨日苹果期价高走回落尾盘收涨，产区交易偏缓，需求平淡，客商自提、按需采购为主 [3] - 价格走势分化，高仓单成本与低优果率支撑优质果价格，一般品质货源承压 [3] - 呈现产区热、销区冷格局，受车厘子等低价水果冲击明显，春节前备货进度偏慢，各产区价格多稳定，优果有支撑，差果偏弱 [3] - 销区上周广东搓龙市场到货车辆增加，但消费不足库存堆积，批发商按需拿货，甘肃好货走货为主，销售受低价水果挤压，需求平淡 [3] - 今年春节延后，备货周期后移，果农惜售，压缩短期优质果供应，市场关注备货进度 [3] 红枣观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面红枣2605合约昨日收盘8740元/吨，较前一日变动 +40元/吨，幅度 +0.46% [5] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.00元/公斤，较前一日无变动，现货基差CJ05 - 740，较前一日变动 -40 [5] 近期市场资讯 - 新疆产区灰枣收购结束，各地区有不同通货主流价格，收购以质论价，优质优价 [6] - 1月20日，河北崔尔庄市场到货10车左右，以等外为主，加工厂自有货加工出货为主，持货商出货积极，下游客商按需采购，价格弱稳；广东如意坊市场到货车5车，价格暂稳，成交一般 [6] - 河北销区市场加工厂自有货交易为主，下游客商按需采购，腊月十五前后物流将停运，短期价格弱稳 [6] 市场分析 - 红枣期价昨日低开后震荡上行，新疆产区收购结束，现货市场走货平稳，关注点转向终端消费 [7] - 本季产量下降，但陈枣库存与新枣叠加，供应仍宽松，临近春节下游按需采购，对高价货源接受度有限，销区成交价格平稳，旺季备货有支撑，但消费回暖力度待观察 [7] - 新疆主产区灰枣收购结束，枣树休眠，关注重心转向下游消费，产区原料收购优质优价，销区进入备货阶段，到货量和下游拿货增加，价格因产地、质量而异 [7] - 当前处于传统备货阶段，下游拿货积极性提升，贸易商、加工厂调整库存，枣农无明显价格预期，贸易商出售一般货，好货不低价出，投资客户关注旺季走货及盘面调整 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡短期价格受市场情绪影响波动大建议谨慎参与，中长线供给侧逐步修复，对锡价保持低多思路 [2] - 工业硅维持价格震荡预期，主要价格波动区间在8200 - 9200元/吨，关注需求端产量变动情况 [3] - 多晶硅和硅片价格在高库存下承压，关注后期减产情况及下游需求恢复情况 [4] - 铜短期在市场投机情绪降温、关税预期缓和背景下或回归基本面定价，中长期看好供应端资本开支约束下价格底部重心上抬 [5] - 锌短期价格以震荡为主，下方支撑源于国内锌矿趋紧，上方压力源于进口矿供应补充预期及需求端负反馈 [8] - 氧化铝预计围绕行业现金成本线宽幅震荡，铝短期维持高位宽幅震荡格局，关注国内库存累积速度、下游消费韧性等 [12] - 镍短期盘面宽幅震荡，交易围绕宏观和印尼镍矿配额状况，矿端消息支撑已大部分消化 [13] - 铝合金短期上下方空间有限，预计ADC12价格延续高位震荡格局，关注原料价格等因素 [15] - 不锈钢短期预计偏强震荡，受交割预期影响，关注矿端消息面和下游备库情况 [16] - 碳酸锂短期预计偏强运行，关注政策对环保的态度及下游材料厂排产调整情况 [20] 各品种总结 锡 - 现货价格：SMM 1锡涨至395750元/吨，涨0.22%；长江1锡涨至396250元/吨，涨0.21% [2] - 基差及比价：SMM 1锡开贴水持平，LME 0 - 3升贴水涨14.82%；进口盈亏降1.99%，沪伦比值微变 [2] - 月间价差：2602 - 2603合约价差降58.14%，2603 - 2604合约价差涨116.13%等 [2] - 基本面数据：12月锡矿进口增16.81%，SMM精锡产量微降0.06%，精炼锡进出口量有变化 [2] - 库存变化：SHEF库存和社会库存大幅增加，SHEF日度库存和LME库存有变动 [2] 工业硅 - 现货价格及基差：华东通氧SI5530等现货价格持平，基差有不同程度变化 [3] - 月间价差：主力合约涨0.40%，各合约月间价差有变动 [3] - 基本面数据：1月产量预计下降，2月或进一步下降，各地区开工率有变化 [3] - 库存变化：新疆厂库等库存有变动，社会库存和仓单库存增加 [3] 多晶硅 - 现货价格与基差：N型颗粒硅等现货均价下跌，N型料基差上涨 [4] - 期货价格与月间价差：主力合约跌1.97%，各合约月间价差有变动 [4] - 基本面数据：硅片和多晶硅产量有变化，进出口量有增减 [4] - 库存变化：硅片库存减少，多晶硅仓单增加 [4] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格下跌，升贴水和精废价差有变化 [5] - 月间价差：各合约月间价差有变动 [5] - 基本面数据：12月电解铜产量增加，进口量减少，各开工率和库存有变化 [5] 锌 - 价格及基差：SMM 0锌锭价格下跌，升贴水和进口盈亏有变化 [8] - 月间价差：各合约月间价差有变动 [8] - 基本面数据：12月精炼锌产量、进出口量有变化，各开工率和库存有变动 [8] 铝及氧化铝 - 价格及基差：SMM A00铝等价格有变动，氧化铝部分地区价格下跌 [12] - 比价和盈亏：电解铝和氧化铝进口盈亏有变化 [12] - 月间价差：各合约月间价差有变动 [12] - 基本面数据：12月氧化铝和电解铝产量、进出口量有变化，各开工率和库存有变动 [12] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格下跌，升贴水和期货进口盈亏有变化 [13] - 电积镍成本：不同方式生产电积镍成本有变动 [13] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍等价格有变动 [13] - 月间价差：各合约月间价差有变动 [13] - 供需和库存：中国精炼镍产量和进口量增加，各库存有变动 [13] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格持平，精废价差有变动 [15] - 月间价差：各合约月间价差有变动 [15] - 基本面数据：12月再生铝合金锭等产量、进出口量有变化，各开工率和库存有变动 [15] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B不锈钢卷价格上涨，期现价差下降 [16] - 原料价格：菲律宾红土镍矿等原料价格有变动 [16] - 月间价差：各合约月间价差有变动 [16] - 基本面数据：中国和印尼300系不锈钢粗钢产量有变化，进出口量和库存有变动 [16] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等价格上涨，基差有变动 [20] - 月间价差：各合约月间价差有变动 [20] - 基本面数据：12月碳酸锂产量、产能、开工率等有变化，库存减少 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - L2605震荡偏强终盘收于6666元/吨 上周部分装置重启和停车检修致PE产量、产能利用率环比下降 下游制品开工率维持下降趋势 生产企业库存、社会库存环比去化 油制工艺成本上升、亏损加深 煤制工艺成本下降、盈利扩大 本周部分停车装置重启且有新增检修装置 下游农膜开工率或维持季节性下降趋势 包装膜备货峰值已过、需求跟进有限 [2] - 美伊局势有不确定性 国际油价或受地缘因素扰动 需求端持续偏弱 因行业检修装置增加 库存去化顺利 市场观望情绪上升 L2605日度K线关注6450附近支撑与6710附近压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价:聚乙烯为6666元/吨 环比26 1月合约收盘价6720元/吨低54元 5月合约收盘价6666元/吨 26 9月合约收盘价6694元/吨 成交量374602手 环比减少9553手 持仓量504362手 环比增加9090手 1 - 5价差54元 环比减少12元 期货前20名持仓买单量476299手 卖单量513979手 净买单量 - 37680手 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北为6693.91元/吨 环比减少80.87元 华东为6836.28元/吨 环比减少88.14元 [2] 基差 - 基差为53.91元 环比减少53.87元 [2] 上游情况 - FOB中间价石脑油新加坡地区为58.21美元/桶 环比增加0.08美元 CFR中间价石脑油日本地区为549美元/吨 环比增加0.5美元 乙烯CFR东南亚中间价691美元/吨 环比减少10美元 乙烯CFR东北亚中间价711美元/吨 环比持平 [2] 产业情况 - 开工率PE石化全国为81.59% 环比减少2.07个百分点 [2] 下游情况 - 开工率聚乙烯包装膜为48.15% 环比减少0.81个百分点 管材为29.33% 环比减少0.17个百分点 农膜为36.93% 环比减少0.96个百分点 [2] 期权市场 - 历史波动率20日聚乙烯为14.32% 环比减少2.78个百分点 40日为14.73% 环比减少0.08个百分点 平值看跌期权隐含波动率聚乙烯为14.03% 环比减少0.33个百分点 平值看涨期权隐含波动率聚乙烯为14.03% 环比减少0.29个百分点 [2] 行业消息 - 1月9 - 15日 我国聚乙烯产量总计66.98万吨 较上周减少2.47% 产能利用率81.6% 较上周期减少2.07个百分点 [2] - 1月9 - 15日 聚乙烯下游制品平均开工率较前期 - 0.3% 其中农膜开工率较前期 - 1.0% PE包装膜开工率较前期 - 0.8% [2] - 截至1月21日 PE生产企业库存在33.50万吨 环比上周 - 4.37% 截至1月16日 PE社会库存在47.74万吨 环比上周 + 1.43% [2] - 1月9 - 15日 油制LLDPE成本环比 + 4.29%至7217元/吨 油制利润环比 - 60元/吨至 - 531元/吨 煤制LLDPE成本环比 + 2.57%至6559元/吨 煤制利润环比 + 183元/吨至217元/吨 [2]

碳酸锂期货价格大涨事件分析 - 1月20日碳酸锂期货价格盘中大涨尾盘多个合约触及涨停主力2605合约收涨8.99%报160500元/吨 [1] - 价格上涨核心驱动因素是市场对供应收缩的担忧江西产区供应扰动增加尾矿处理成为生产重点市场担忧其他在产矿山面临类似约束 [1] 供应端扰动与政策影响 - 江西产区受到市场关注市场传出宁德时代枧下窝锂矿环评进展消息同时有消息称江西部分矿山有停产考虑 [1] - 随着新矿产法及《固体废物综合治理行动计划》发布矿山生产规范和环保监管有趋严态势但目前网传江西其他矿山有停产风险暂无官方文件或企业公告 [1] 需求与库存状况 - 需求向好态势使市场看多情绪升温在春节备货需求和政策补贴支持下下游有补库动作最近一个月预计碳酸锂市场仍将保持去库态势 [1] - 碳酸锂市场延续小幅去库态势截至1月15日当周碳酸锂周度库存总计10.97万吨环比减少263吨库存主要集中在中下游环节冶炼厂库存增加1400吨至1.97万吨下游库存下降900吨至3.6万吨贸易商库存下降700吨至5.4万吨 [2] - 市场的核心矛盾之一是库存被锁定可流通现货少贸易商捂货不出 [2] 行业基本面与后市展望 - 碳酸锂市场仍处于供需紧平衡状态供应保持高位但后续增产潜力相对有限需求端延续结构分化特征国内新能源汽车销量阶段性回调但下游有"抢出口"动作推动订单集中提前释放 [2] - 磷酸铁锂环节多数企业在加工费上调后已恢复生产周度产量实现环比增长行业整体减产意愿较弱仅少数企业仍严格执行检修计划 [2] - 短期市场供应弹性有限支撑碳酸锂价格高位运行但近期有色板块看多情绪明显降温需警惕回调风险 [2] - 当前碳酸锂市场仍处于"强现实"与"弱预期"博弈的阶段在下游集中采买结束后价格或重回震荡态势 [3] 交易所监管动态 - 随着近期影响碳酸锂期货运行的不确定因素增加广期所及时出台系列风控措施包括提高交易手续费标准降低交易限额提高每次最小开仓下单数量等确保市场平稳运行 [3] - 广期所将密切跟踪市场情况加强预研预判并根据市场情况采取针对性风控措施同时坚持从严从速查处违规交易 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期豆类市场维持震荡偏弱运行，近强远弱格局持续，棕榈油短期在缺乏新需求驱动下维持震荡偏弱走势 [5][7] 各品种总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是美豆市场受美国压榨需求支撑，但巴西创纪录的丰产前景为远月合约带来压力，国内进口成本下行市场氛围弱势，产业链因油厂开机率下调、库存去化且有刚需支撑，价格相对坚挺基差走强，远期宽松预期压制远月合约，现货坚挺及库存去化为近月合约提供底部支撑 [5] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [7] - 核心逻辑是近期受印尼生物燃料政策不及预期与产地高库存双重压制，印尼推迟 B50 项目维持 B40 掺混标准使消费增长需求预期落空，马来西亚库存虽受季节性减产影响但绝对水平仍处高位，市场情绪转空投机资金减持净多单，价格反弹乏力，未来关注印尼出口税费上调幅度与执行时间及马来西亚库存去化速度 [7]

2025年全国房地产市场核心数据与趋势 - 2025年全国新建商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%，其中住宅销售面积下降9.2% [1] - 2025年全国新建商品房销售额83937亿元，同比下降12.6%，其中住宅销售额下降13.0% [1] - 与2024年相比，2025年全国新建商品房销售面积和销售额的降幅均出现回调 [2] 市场供求关系与投资变化 - 行业已从“住房总量短缺”转向“总量基本平衡”阶段，近两年全国商品房销售面积均未达10亿平方米规模 [2] - 2025年全国房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2%，其中住宅投资63514亿元，下降16.3% [2] - 2025年全国住宅施工面积和房屋新开工面积的同比降幅分别超过了10%和20% [2] - 销售面积和金额降幅收窄被解读为房地产供求关系正在加快实现新的平衡 [2] 新房市场价格表现 - 2025年12月，70个大中城市商品住宅销售价格环比总体下降、同比降幅扩大 [3] - 2025年12月，70个大中城市中新房价格环比上涨的城市有6个，环比下降的城市有58个，价格持平的城市有6个 [3] - 上海是2025年12月一线城市中新房价格唯一环比上涨的城市，涨幅为0.2%，全年有8个月新房价格环比领涨70城 [3] - 新房价格持平城市数量增多，表明楼市供求双方进入深度博弈阶段 [3] 二手房市场价格表现 - 2025年12月，70个大中城市二手房价格环比和同比继续下跌，且无一城市出现环比上涨 [4][5] - 2025年12月，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.9%，降幅比上月收窄0.2个百分点 [4] - 具体来看，北京、上海、广州和深圳二手房价格环比分别下降1.3%、0.6%、1.0%和0.6% [4] - 同期，二、三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.7%，降幅均扩大0.1个百分点 [4] 库存状况与去化压力 - 截至2025年末，全国商品房待售面积76632万平方米，比上年末增长1.6%，但比11月末回落1.0个百分点 [6] - 其中，住宅待售面积增长2.8% [6] - 到2025年10月，全国狭义库存规模较2025年1—2月的高点下降4285万平方米，短期去库存压力显著减轻 [6] - 当前大部分城市的新房销售去化周期及二手房挂牌量、去化周期仍超过合理区间 [5] 政策方向与市场展望 - 2026年楼市政策的主要发力点预计在于深层次的制度建设与存量盘活，以盘活闲置房产、化解风险并提振消费 [1] - 国家已明确“控增量、去库存、优供给”的政策方向，楼市新增规模收缩的趋势将在2026年继续 [6] - 在价格调整到位、购房门槛友好的情况下，新市民等刚需开始积极入市，并带动交易活跃，这将成为2026年楼市稳定的关键 [7] - 近期一线城市房价跌幅收窄，小户型、低价位二手房消化加快，上海、深圳、广州、东莞等重点城市同期二手房交易创近年来新高 [7]

甲醇期货市场表现 - 截至2026年1月16日当周，甲醇期货主力合约收于2239元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周增持11103手 [1] - 当周（1月12日-1月16日）甲醇期货开盘报2275元/吨，最高触及2318元/吨，最低下探至2228元/吨，周度涨跌幅为-0.27% [1] PTA行业供需数据 - 截至2026年1月7日，中国PTA平均加工区间为336.2元/吨，同比上涨17.23% [2] - 当周PTA周均产能利用率为74.2%，较上周提升0.35个百分点 [3] - 当周国内PTA产量为143.12万吨，较上周增加1.07万吨 [3] - 装置动态方面，三房巷75万吨瓶片、逸普12万吨瓶片、金大禹10万吨化纤装置检修，同时三房巷50万吨瓶片装置重启 [2] 机构对甲醇市场的观点 - 东吴期货认为，伊朗内乱局势尚无缓和迹象且外部冲突愈演愈烈，将继续为甲醇带来风险溢价，市场博弈焦点围绕地缘风险、进口缩量及沿海MTO装置停车超预期展开 [4] - 东吴期货指出，目前MTO装置停车引发的需求减量尚无法抵消伊朗和非伊进口的下滑，维持一季度去库观点，其中3月份去库幅度预计最大，对远期价格有支撑，建议对05合约低多或多配，但地缘事件会放大价格波动 [4] - 宁证期货指出，国内甲醇开工率高位上升，下游需求下降，但本周港口库存大幅去库，主要因卸货总量不大且江苏沿江主流库区提货尚可 [4] - 宁证期货表示，内地甲醇市场稳中偏弱，企业竞拍成交顺畅为主，港口甲醇市场基差维稳偏弱，商谈成交一般，结合港口库存高位下降及现货市场偏弱表现，预计短期甲醇价格将震荡运行 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃 - 供应端上周两条产线冷修产量下滑，当前玻璃厂利润承压、库存偏高，冷修力度加大，后续需关注供应情况 [5] - 需求端年底赶工需求环比走弱，北方销售压力明显，地产弱势使需求难有大提升，下游订单天数同比弱，但年底有补库需求，临近年底需求继续承压，需关注投机需求变化 [5] - 库存端冷修使中下游补库意愿提升，上周中游库存增加、上游库存去化，冷修落地后供需格局改善，震荡偏多思路对待，玻璃指数运行区间参考1080 - 1180 [5] - 需关注玻璃产量、玻璃厂库存、玻璃现货价格 [5] 纯碱 - 供应端上周价格走强，碱厂检修恢复快，供应升至高位，新产能投产使长期供给压力大，现货价格影响碱厂检修意愿，后续关注供应情况 [6] - 需求端光伏和浮法玻璃产量下滑，浮法玻璃冷修预期增加，纯碱需求承压，重碱需求有走弱预期，轻碱需求稳定 [6] - 库存端上周库存环比上升，价格走强抑制采购，叠加供应恢复，碱厂累库明显，长期累库压力大，逢高偏空思路对待，注意控制风险，纯碱指数运行区间参考1170 - 1280 [6] - 需关注碱厂检修、碱厂累库情况、玻璃产量 [6] 根据相关目录分别进行总结 玻璃 价格 - 主流市场玻璃价格偏强运行，截止1月9日，华北地区5mm浮法玻璃市场价为1020元/吨，环比前一周+20元/吨，华中地区5mm浮法玻璃市场价为1040元/吨，环比前一周+20元/吨 [8][10] 供应 - 上周两条产线冷修，玻璃产量继续下滑，玻璃厂利润走弱、库存偏高，冷修力度加大，后续关注供应情况，上周浮法玻璃产量105.92万吨（-1.41），全国浮法玻璃开工率71.95%（-1.08） [14] 需求 - 年底赶工需求环比走弱，北方销售压力明显，地产弱势使玻璃需求难提升，下游深加工订单天数同比弱，年底有补库需求，临近年底需求继续承压，关注投机需求变化，1月4日下游深加工订单天数8.6天（-1.1），上周浮法玻璃周度表需2253.29万重量箱（-69.06） [18] 库存 - 冷修影响下中下游补库意愿提升，上周中游库存增加、上游库存去化，全国浮法玻璃样本企业总库存5551.8万重箱（-134.8），湖北厂内库存537.5万重量箱（-20.5），沙河厂内库存261.36万重量箱（-95.28），沙河贸易商库存508万重量箱（+72） [22] - 华北地区整体去库但分化明显，沙河地区出货好降库大带动华北降库，周边一般；华中市场产销不一，下半周在市场情绪和中游期现拿货带动下，产销高于上半周，整体库存下降，上周华东地区玻璃厂期末库存为1142.5万重量箱（-4.46），华北地区玻璃厂期末库存为932.96万重量箱（-81.68），西南地区玻璃厂期末库存为1146.8万重量箱（-23.2），华中地区玻璃厂期末库存为656.5万重量箱（-18.5） [26] 成本和利润 - 上周玻璃成本涨跌互现，以天然气为燃料的浮法玻璃周均成本1342元/吨（-2），以煤制气为燃料的浮法玻璃周均成本1037元/吨（+2），以石油焦为燃料的浮法玻璃周均成本1047元/吨（-17） [30] - 玻璃厂利润涨跌互现，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-186.4元/吨（+5），以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-73.83元/吨（-8.6），以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-5.78元/吨（-18.58） [33] 基差和月差 - 截至1月9日，玻璃01基差-124，环比前一周-37；玻璃5 - 9合约价差-94，环比前一周-10，玻璃现货价格走弱，盘面震荡运行，基差走弱、月差走弱，基差处于历年同期低位，月差呈contango结构，市场对近月悲观 [37] 纯碱 价格 - 截止1月9日，青海轻质纯碱市场价为890元/吨，周环比持平；青海重质纯碱市场价为1188元/吨，周环比+66元/吨，主流市场轻碱价格持稳运行，重碱价格偏强运行 [43] 供应 - 上周纯碱价格走强，碱厂检修恢复快，供应环比上升至高位，新产能投产使长期供给压力大，现货价格影响碱厂检修意愿，后续关注供应情况，上周纯碱产量75.36万吨（+5.65），其中轻碱产量34.91万吨（+2.3），重碱产量40.45万吨（+3.35） [47] 需求 - 光伏玻璃产量环比下滑，浮法玻璃产量环比下滑，价格下滑使浮法玻璃冷修预期增加，纯碱需求端承压，重碱需求有走弱预期，轻碱需求稳定，上周浮法加光伏玻璃日产量238225吨（-1770） [53] 库存 - 上周纯碱库存环比上升，价格走强抑制中下游采购，叠加供应恢复，碱厂累库明显，长期供应有新产能投产预期，碱厂累库压力大，上周纯碱厂家总库存157.27万吨（+16.44），其中轻碱库存83.65万吨（+10.43），重碱库存73.62万吨（+6.01） [57] 成本和利润 - 上周纯碱成本上涨，华北地区重碱氨碱法成本1395.85元/吨（+8.45），轻碱氨碱法成本1307.85元/吨（+0.45）；华东地区重碱联碱法成本1288元/吨（+4.5），轻碱联碱法成本1208元/吨（+4.5） [65] - 上周纯碱利润涨跌互现，华北地区重碱氨碱法成本-145.85元/吨（+21.55），轻碱氨碱法成本-57.85元/吨（+49.55）；华东地区重碱联碱法成本108元/吨（-4.5），轻碱联碱法成本-48元/吨（-4.5） [61] 基差和月差 - 截至1月9日，纯碱05合约基差-40，环比前一周+37；纯碱5 - 9合约价差-67，环比前一周-2，纯碱现货价格上涨较大，盘面涨后有所回落，基差走强、月差走弱，基差处于历年同期低位，月差呈contango结构，市场对近月合约供需格局悲观 [69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂库存去化叠加采买意愿提升，下方或有支撑 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2605合约收盘价163,220元，成交量431,256，持仓量443,942；2607合约收盘价164,400元，成交量103,578，持仓量130,744 [1] - 仓单量27,205手，现货-2605为 -4,220，现货-2607为 -5,400，2605 - 2607为 -1,180，电碳 - 工碳为3,500，现货 - CIF为43,998 [1] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格2,060，锂云母（2.0% - 2.5%）价格4,935，电池级碳酸锂价格159,000元，电池级碳酸锂（CIF）价格16,500元 [1] - 工业级碳酸锂价格155,500元，电池级氢氧化锂（微粉）价格154,850元，电池级氢氧化锂（CIF）价格16,000元 [1] - 磷酸铁锂（动力型）价格55,715元，磷酸铁锂（中高端储能型）价格54,168元，磷酸铁锂（低端储能型）价格50,585元 [1] - 三元材料523（多晶/消费型）价格192,350元，三元材料622（多晶/消费型）价格188,100元，三元材料811（多晶/动力型）价格205,000元 [1] - 六氟磷酸锂价格155,000元，电解液（三元动力用）价格37,250元，电解液（磷酸铁锂用）价格35,750元 [1][2] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格160,260元/吨，环比上一工作日下跌5,337元/吨；电池级碳酸锂均价15.9万元/吨，环比下跌4,000元/吨；工业级碳酸锂均价15.55万元/吨，环比下跌4,000元/吨 [2] 产量与库存 - 本周碳酸锂产量22,605吨，较上周增加70吨；行业库存109,679吨，较上周去库263吨 [3] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0，取值范围【-2,2】，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， -2最看空，2最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇期货价格下跌后，短期震荡偏强，中期区间震荡，核心看库存去化、进口量、下游开工三大变量 [2] 各部分总结 甲醇价格下跌核心原因 - 需求淡季+装置降负，冬季传统需求低迷，MTO等下游利润压缩，部分装置计划停车或降负，采购意愿弱 [3] - 高库存压制，港口库存高企（1月上旬约153.72万吨），内地工厂出货压力大，价格承压 [3] - 资金情绪回调，化工板块集体涨后回调，资金获利了结，加剧短期波动 [3] 甲醇后续走势判断 - 短期（1 - 2周），下方2250 - 2260元/吨有支撑（MA10与前期成交密集区），上方2320元/吨为阻力（布林带上轨） [4] - 伊朗进口量1月大幅缩减（预计从135万吨降至78万吨），成本端煤价稳中有撑，若港口去库加速，价格或反弹 [4] 甲醇交易策略 - 回调试多，轻仓操作，分批止盈 [6] 各品种技术解盘观点 - 沪指早盘高开冲高后震荡回落，尾盘小幅回升，成交量快速下降；深成指和创业板表现更好收小阳线；5分钟级别的反弹未结束，预计明天早盘还有调整要求，近期按震荡行情对待，高抛低吸 [8] - 黄金震荡调整后再次新高，操作上以多为主 [10] - 铁矿寻底，内需支撑偏弱；技术面上，突破后高位盘整，近期按震荡思路对待 [12] - 玻璃日线级别连续收阴走弱，短线转为震荡偏空思路；日融持续小降，库存有所去化，主要驱动在于政策端刺激政策以及反内卷政策对供给侧的出清 [16][17] - 截至2026年1月14日，中国甲醇港口库存总量在144.03万吨，较上一期数据减少9.69吨；美伊紧张局势升级或造成油价剧烈波动，短期价格震荡偏多为主 [19] - 纸浆期货上涨势头被打断，进入震荡为主、下跌为辅的新阶段；阔叶浆停止进一步上涨（维持4700左右）、多数针叶浆的基差出现回落以及纸浆仓单大量注册，盘面相对于现货价格高估，震荡偏空对待 [22]