祥源新材股东减持 - 股东魏志祥、魏琼计划通过询价转让方式减持337.42万股股份，占总股本的2.44% [1] - 魏志祥为公司控股股东，魏志祥和魏琼为公司实际控制人、董事，魏琼兼任总经理 [1] - 公司近期因固态电池概念受到投资者关注，此次减持可能出于个人资金需求 [1] 奥特维股东减持 - 实际控制人葛志勇、李文及员工持股平台计划合计减持1575万股股份，占总股本的4.99% [2] - 减持方式为询价转让，受让方6个月内不得转让 [2] - 减持原因为自身资金需求，不通过集中竞价或大宗交易方式 [2] 爱旭股份定向增发进展 - 公司向特定对象发行股票的申请获上交所审核通过 [3] - 该事项尚需中国证监会同意注册后方可实施 [3] - 最终能否获得注册决定及其时间存在不确定性 [3]

海外扩产与战略布局 - 拟投资11.83亿元在刚果（金）建设年产30kt阴极铜湿法冶炼厂项目，预计年产30kt阴极铜和2710t钴中间品，项目周期18个月 [1][2] - 投资主体为控股子公司香港佳纳有限公司，项目公司暂定名为Dowstone Copper Mining，总投资不超过1.65亿美元（约11.83亿元人民币） [2] - 刚果（金）是世界重要铜、钴资源富集区，此举可保障原料供应稳定性和安全性，增强战略资源板块生产能力 [2][3] - 借助湿法冶炼工艺技术优势和当地资源禀赋，可有效控制原材料采购及加工成本，构建更具韧性的成本管控体系 [3] - 预计到2025年底，刚果（金）基地阴极铜产能将达7万至7.5万金吨 [3] 产能与产量数据 - 2024年阴极铜产量4.09万吨，同比增长32%，创历史新高；钴中间品产量1743吨金属量，同比增长227% [1][3] - 期末刚果（金）拥有6万金吨阴极铜和0.3万金吨钴中间品产能，其中MMT阴极铜产能4.5万金吨，MJM阴极铜产能1.5万金吨 [3] - 三元前驱体和钴中间品出货量显著提升，推动出口业务增加 [1] 业务转型与收入结构 - 从陶瓷行业拓展至新材料行业，形成"碳材料+锂电材料+陶瓷材料+战略资源"新格局 [1][4] - 战略资源业务以刚果（金）MJM和MMT公司为核心平台，主营铜、钴产品冶炼与开采 [3] - 2021-2024年海外收入从10.59亿元增至51亿元，3年增幅3.82倍，营收占比从16.13%提升至65.8% [1][6] - 2024年营业收入77.52亿元，同比增长6.25%；净利润1.57亿元，同比增长662.33% [5] - 2025年一季度营业收入17.58亿元（同比下降12.17%），净利润4373万元（同比增长206.86%），净利润连续七个季度增长 [5] 研发与技术储备 - 2020-2024年累计研发费用超过12.28亿元 [6] - 截至2024年末，碳材料业务授权专利64件，锂电材料授权专利222件，陶瓷材料授权专利104件 [6] - 正朝"固态电池全材料解决方案提供商"目标发展，同时布局AI芯片作为战略新方向 [4]

市场行情分析 - 当前市场或处于"反内卷"行情的第一阶段，受政策催化带动预期提升，但后续走势需关注政策落实及产能实际出清情况 [1][7] - 资金充裕背景下市场具备向上条件，吸引场外资金入场关键为估值吸引力与基本面预期上修 [5] - 股指突破关键点位后，短期仍有上升空间，2025年估值逻辑根本动力在于产业创新和贴现率下降 [6] 政策与行业影响 - 高层"反内卷"的政策决心对于地产链、新能源等低价竞争较为严重的产业领域均有积极的预期指引意义 [3] - 内卷最严重、业内盈利情况最糟糕的行业有更大的可能率先迎来供给侧改革，光伏产业链最具代表性，全产业链严重过剩 [3] - 海洋科技板块重点关注深海材料、深海装备、深海信息化三大核心领域 [3] 行业表现与配置建议 - 军工板块以30.32%的涨幅领跑市场，得益于地缘冲突、军贸扩张及政策刺激等因素，下半年或延续高景气 [12] - 周期方向整体表现较好，钢铁、建筑材料等产能过剩板块领涨全市场，煤炭、基础化工和有色金属板块表现亦尚可 [14][15] - 港股估值较低、风险溢价处高分位，长线配置价值明显，看好政策支撑下的科技板块及消费股 [13] 大类资产表现 - 万得全A一周涨幅1.22%，今年以来涨幅6.18% [9] - 恒生指数一周跌幅1.52%，今年以来涨幅19.22% [9] - COMEX黄金一周涨幅4.20%，今年以来涨幅29.71% [10] 宏观与固收 - 7月资金面在多重利好因素作用下大概率维持稳中偏松状态 [21] - 通胀压力下，A股维持"红利+科技"杠铃配置策略，黄金长期看多因美元信用动摇 [22] - 美国关税政策或对全球风险资产价格形成冲击，建议超配黄金和美债，低配美元 [23] 资产配置方向 - 成长风格资产仍是主要配置方向，科技成长、新消费、高分红板块具备结构性机会 [25][26] - 权益市场修复背景下，金融股行情未结束，黄金ETF具备长期避险配置价值 [26]

报告公司投资评级 - 买入丨首次 [14] 报告的核心观点 - 骄成超声深耕超声波技术，逐步扩展应用领域，看好公司平台化布局及新业务增量，电池业务作为压舱石，线束、半导体、耗材业务高速增长，公司通过平台化布局正在逐步打开多元成长曲线 [2] 分组1：超声波龙头，多点布局逐步迈向平台化 深耕超声波技术，逐步扩展产品应用 - 骄成超声是专业提供超声波设备以及自动化解决方案的供应商，成立于2007年，最初从事橡胶轮胎的超声波裁切，2015 - 2017年切入新能源动力电池领域，2020年以来业务拓展至无纺布、线束、半导体等领域，下游客户包括时代电气、永贵电器等，长期将形成“新能源 + 半导体 + 医疗”三大板块业务 [25] - 公司通过自身的超声波技术平台，拥有向不同行业应用拓展的能力，产品应用行业领域覆盖新能源动力电池、橡胶轮胎、无纺布、汽车线束、功率半导体等领域 [26] - 公司掌握全套超声波设备核心部件的设计、开发和应用能力，核心产品包括超声波焊接机、轮胎裁切系统等，各具特点广泛应用于多个行业 [31] 多点开花驱动营收稳增，盈利能力整体上行 - 营收方面，2024年和2025Q1公司分别实现5.85亿元和1.48亿元，同比分别 +11.30%和 +22.35%，20 - 24年CAGR为21.89%；归母净利润方面，2024年和2025Q1公司分别实现0.86和0.24亿元，同比分别 +29.04%和 +2152.47%，2023年下滑主要系加大研发投入等所致 [41] - 2024年汽车线束、半导体设备开始放量，配件业务高增，服务及其他业务也实现高增，其中电池领域下滑主要系下游电池厂扩产放缓，汽车线束和半导体高增主要系开始批量出货，配件高增主要系存量设备增多及电池客户稼动率提高，服务及其他业务高增主要系相关自动化解决方案销售增加 [46] - 销售毛利率自2021年起整体中枢上移，2024年达56.89%，2025Q1提升至64.91%；销售净利率2024年达14.52%，2025Q1达15.78%；公司保持高研发投入，2024年销售、管理、财务、研发费用率分别为13.81%、10.40%、 -1.89%和21.65% [48] 分组2：电池：触底恢复在即，复合集流体 + 固态电池或成新驱动 超声波应用领域广、在锂电池上具备不可替代性 - 超声波技术一般包括功率超声和检测超声，功率超声应用广泛，涉及金属焊接、无纺布焊接、塑料焊接、橡胶裁切、工业清洗、喷涂、医疗、食品领域 [52] - 超声波焊接根据焊接对象不同主要分为金属焊接、非金属焊接等，超声波金属焊接是固相连接方法，适合焊接软的和高导热性材料；超声波非金属焊接技术难度低于金属焊接 [55][61] - 超声波焊接相比其他焊接技术优势明显，在金属焊接和塑料焊接方面均有体现；超声波技术应用于裁切市场主要用于轮胎裁切，具有切口光滑等优点 [63][65] - 在锂电池领域，超声波主要应用于极耳焊接阶段，细分来看，超声波用于多层极耳焊接，激光用于极耳和极柱焊接，超声波焊接在多层极耳焊接工艺上优势明显，具有不可替代性 [69][72][74] 新能源车拉动电池需求，设备远期空间广阔 - 我国新能源车销量持续走高，2024年达1287万辆，同比 +35.50%，渗透率达40.9%，拉动动力电池需求，2025Q1我国动力电池销量和装机量分别为217GWh和130GWh，同比分别 +48.63%和 +52.82% [77] - 宁德时代等头部企业开启新一轮扩产，2025年动力电池行业总产能预计超3TWh，测算得至2025年动力电池超声波焊接设备总市场空间将超40亿元 [79] 二分天下竞争格局，公司占比逐步提升 - 动力电池焊接领域技术壁垒较高，国内外玩家相对较少，公司主要竞争对手包括海外的必能信和Sonics，以及国内的新栋力和科普，国内其他公司受限于技术难以与公司竞争，公司和必能信二分国内市场 [80] - 公司设备在下游动力电池终端客户中同类设备的占比逐步提升，2021年宁德时代和比亚迪采购公司产品占其新增产线采购同类产品比重均超50%，国内动力电池装机量排名前十的企业中多家已使用公司设备 [82] 复合集流体 + 固态电池成新驱动，静待放量 - 复合集流体具备高安全、高比容、长寿命、高兼容等特点，超声波滚焊是电池生产的最优解，复合集流体产业化持续推进，2025年有望量产放量 [84][88][90] - 公司与宁德时代深度研发合作，若未来复合集流体逐步放量，公司有望最先受益 [93] - 固态电池在政策、终端和产业链多方共振下产业端密集催化，超声波焊接有望受益，公司超声波焊接设备可用于固态电池极耳焊接，并已形成小批量订单 [94] 分组3：半导体：深度布局先进封装，已获批量订单 IGBT高速发展，端子超声焊接设备空间广阔 - IGBT是高性能的复合全控型电压驱动式功率半导体器件，在多个行业应用，半导体领域技术难度高，超声波为焊接主流工艺 [97] - 全球IGBT市场规模快速增长，2023年约为104亿美元，2025年将扩大至133.8亿美元，预计2028年将增长至211.9亿美元，汽车是IGBT需求增长的最大贡献者 [99][103] - 国内IGBT高速发展，2024年市场规模达约25.7亿美元，产量预计超7500万只，自给率达40%，随IGBT国内产能逐步扩张，焊接设备需求同步旺盛增长 [105] - 目前全球IGBT市场竞争格局主要以外资为主，国产设备切入困难，行业内焊接设备国产化率较低 [108] 键合 + 检测超声设备新突破，助力国产替代 - 晶圆键合界面缺陷检测中，超声波扫描显微镜是无损且高效的主流检测方案；引线键合机有较大国产替代空间，2024年国内引线键合装置进口金额为44.02亿元，同比 +22.55% [109] 历经五年多客户验证，部分已批量发货 - 公司半导体领域业务坚持平台化思路，打造了完整的产品矩阵，覆盖封装关键工序，推出多种创新产品 [113] - 公司半导体业务历经五年客户验证，2024年进入放量阶段，2025年6月成功斩获半导体封装头部客户批量订单，其中引线键合机获得批量订单，成功实现国产替代 [115] 分组4：线束：电动车打开焊接需求，公司突破外资垄断 电动车高压线束需求打开超声波焊接市场 - 新能源汽车主要使用高压线束，2016 - 2022年我国汽车线束总市场规模由670.5亿元增长至814.6亿元，高压线束市场规模占比由2.07%增长至17.36%，预计2025年汽车线束超声波焊接机存量市场规模约在10亿元以上，2025年当年线束焊接设备及主要配件新增市场需求可达3亿元 - 5亿元 [116] 快速抢占市场，技术现已国内领先 - 公司在汽车线束领域推出多款线束超声波焊接设备，快速抢占应用市场，设备具备焊接强度高、导电性好等优势，核心产品能满足多种应用需求 [118] - 公司市场占有率领先，与安波福、泰科TE等客户达成合作，2024年6月与莱尼签署全球战略合作协议，也是泰科电子官方授权的铜铝焊接合作伙伴 [120] - 公司推出新一代超声波线束焊接质量振动在线监控方案，监控范围更广，检出效率更高，已成功应用于线束标杆客户产线 [123] 分组5：研发实力强 + 平台化发展，设备 + 耗材双轮驱动 高度重视研发、持续高质量投入 - 公司管理层秉持研发技术驱动市场的理念，高度重视研发，内部设立专门的技术中心，分六大部门各司其职，通过跨部门运作制定可行方案 [123] - 公司注重研发队伍建设，不断增加研发人员人数，截至2024年，27%的研发人员为硕士、博士学历，公司在知识产权保护方面表现出色，截至2024年底，取得有效授权专利307项，软件著作权55项 [127] - 公司研发费用以研发人员薪酬为主，2019年以来占比均在50%以上，2024年研发人员平均薪酬为32.91万元 [128] - 公司在研项目储备丰富，预计总投资规模2.76亿元，2024年重点布局半导体领域应用，积极研发先进封装领域相关设备 [129] - 公司四位核心技术人员均毕业于上海交通大学，公司选址紧靠上海交通大学闵行校区，便于产学研合作 [131] 底层技术自研，已达国际先进水平 - 公司拥有六大基础研发技术，构成超声波技术平台，为多个行业提供解决方案，核心技术达到国际先进水平，有效解决下游行业痛点问题 [133][137] - 公司自主研发的超声波滚焊技术为国内首创，在动力电池制造领域有广阔成长空间，滚焊机设备有望为公司贡献更多业绩 [139] 稳居市场龙头、客户资源雄厚 - 国内超声波设备领域，公司相比国内可比公司成立时间较早，通过先发优势在专利数及员工规模上优势明显，在行业覆盖面上较全面，产品线多样化能满足不同行业需求 [143] - 新栋力和深发源在中低端市场有一定优势，达牛新能源聚焦特定领域，必能信中国在高端市场占优，公司凭借国产替代趋势逐步缩小与国际公司差距，打破外企垄断局面 [144] - 公司积累了头部客户合作关系，拥有更优质客户资源，2021年以来设备在下游终端客户中同类设备的占比逐步提升 [147] 耗材高速稳定增长，是公司的现金奶牛 - “设备 + 耗材”的商业模式下，公司耗材市场具有持续增长潜力，预计2025年焊头、底模等配件市场需求可观，客户购买设备更换配件时优先选择公司自产配件 [148][149] - 公司配件业务收入高速增长，2024年配件收入1.84亿元，同比增长70.45%，配件业务毛利润1.39亿元，毛利率达75.93%，逐步成为公司的现金奶牛 [150]

报告核心观点 本周北证50指数下跌，市场风格偏向大盘绩优，热点集中于固态电池、深海科技、ST板块等；7月9日临近，关税不确定性下内需板块走强；两新股注册成功，注册节奏仍需观察，“高质量”扩容基调未变；投资建议关注中报行情及北交所泛科技+新消费有竞争优势的公司 [5][10][11][15] 各目录总结 两新股注册成功，“高质量”扩容基调未变 - 本周北证50跌1.73%，日均成交金额279.8亿，环比下降17.8%；市场风格偏向大盘绩优，银行指数涨3.77%，钢铁、建筑建材行业涨幅居前，低市净率、低市盈率、低价、绩优指数表现较好；北证热点集中于固态电池、深海科技、ST板块等 [5][10] - 7月9日是美国“对等关税”暂停90天最后期限，本周“反制”概念股走强，市场风险偏好未显著下行，轮动格局未变但整体向内需板块偏移 [5][10] - 7月4日，鼎佳精密与酉立智能通过证监会注册，为今年第八、第九只注册成功的北证新股；今年北证累计上市新股仅6只，发行最慢，瓶颈在于注册环节；若一批注册2家新股，注册与上会环节节奏能基本拉平，上市节奏最快达每月4家；随着下半年排队公司质量提升，发行节奏有望提速 [5][11] - 投资建议继续关注中报行情，关注林泰新材等公司；长期关注北交所泛科技+新消费有竞争优势的公司，关注锦波生物等公司 [5][15] 50指数下跌，成交额环比减少 - 本周北证50下跌1.71%，公司PE中值52.90倍，环比下跌；周交易额1399.16亿元，环比减少17.81%；截至周四，两融余额59.07亿元，较上周增加1.54亿元 [20] 北交所新股：本周酉立智能、鼎佳精密注册，新受理32家企业；下周北矿检测上会 - 本周北交所无新股上市，截至7月4日，共有268家公司上市交易；本周酉立智能、鼎佳精密注册，新受理32家企业 [33] - 下周北交所上会1家（北矿检测），申购0家，上市0家 [40] 本周重点公司行情回顾：北交所个股涨跌比0.24，*ST云创、*ST广道涨幅居前 个股涨跌幅：*ST云创、*ST广道涨幅居前 - 本周北交所个股中51只股票上涨，216只股票下跌，1只股票持平，涨跌比为0.24 [42] - 周涨幅前五（剔除本周新上市公司）为*ST云创、*ST广道、灿能电力、百甲科技、远航精密 [42] - 周跌幅前五（剔除本周新上市公司）为国源科技、雅葆轩、长虹能源、天马新材、灵鸽科技 [42] 周换手率前五：科力股份等换手率较高 - 本周北交所换手率前五（剔除本周新上市公司）为科力股份、广信科技、同辉信息、华维设计、克莱特 [51] 本周重要公告 - 欧福蛋业全资子公司年产150吨溶菌酶生产线项目建设完成，已进入试生产阶段，首批产品将进入出口报关流程 [51] - 广脉科技控股子公司出资1000万元设立全资子公司广脉智算科技（甘肃）有限公司 [52] - 志晟信息为响应国家政策，与中国太平洋人寿保险股份有限公司河北分公司签署《战略合作协议》 [53] - 一致魔芋拟变更募投项目，将“魔芋精深加工智能制造生产线改扩建技改项目”部分资金用于建设亲水胶体产业园技改扩暨数字转型项目（一期） [53] - 龙竹科技与中林绿碳（北京）科技有限公司签署《竹基材料合作框架协议》 [53] - 许昌智能拟变更募投项目，将剩余资金用于投资建设“数字化配网和用电侧设备研发及产业化建设项目” [54] - 雷神科技拟与江苏汇鼎光学眼镜有限公司、欧普康视投资有限公司共同投资设立江苏雷欧汇鼎智能眼镜有限公司 [54] - 瑞华技术许可国恩化学的5万吨甲基苯乙烯装置开车成功并产出合格产品 [55] - 优机股份拟通过控股子公司在阿拉伯联合酋长国投资设立控股孙公司“精控流体技术（中东）有限公司” [55] - 恒合股份自主研发的HSS - 3000型废气非甲烷总烃连续监测系统通过检测，取得CCEP证书 [55] 本周新三板情况：新挂牌0家，摘牌1家，周新增计划融资15.30亿元，完成融资2.32亿元 - 截至7月4日，新三板挂牌公司6059家，本周新挂牌0家，摘牌1家，其中创新层2332家，基础层3727家 [57] - 本周新三板新增计划融资15.30亿元，不低于1亿元的挂牌公司有中欣晶圆；完成融资2.32亿元，不低于1亿元的挂牌公司有中集醇科 [57]

报告行业投资评级 - 机械设备行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 固态电池设备 0 - 1 快速发展，产业化初期设备商优先受益，推荐相关设备供应商 [2] - 兆威机电发布新一代 17 自由度全驱灵巧手，灵巧手成熟将提升人形机器人智能化程度，推荐相关企业 [3] - 5 月叉车大车内外销同比增速亮眼，关注 Q2 业绩增长确定性强的龙头企业及产业链相关企业 [4] 各目录总结 建议关注组合 - 涵盖光伏、半导体、工程机械等多个领域，列出各领域建议关注的公司 [15] 近期报告 - 涉及固态电池设备、油服设备、人形机器人等多个行业的深度报告和点评报告 [16] 核心观点汇总 固态电池设备行业 - 固态电池具备优势，应用场景广阔，预计 2025 - 2029 年发展进程明确，全固态电池干法工艺打开设备新需求空间 [2][17] - 介绍本土重点设备公司，推荐相关企业 [19] 油服设备 - “一带一路”合作深化，中东油服市场空间广阔，杰瑞和纽威各有特点且共同点多，推荐相关企业 [22][23][24] 人形机器人 - 人形机器人需轻量化，镁合金和 PEEK 材料有望加速应用，建议关注相关领域企业 [26][27][28] 先导智能 - 国内龙头重启扩产，海外客户拓展，固态电池领域有先发优势，后续回款有望加速，维持盈利预测和评级 [31][32][33] 传感器行业 - 触觉传感器对人形机器人重要，介绍技术路线、行业玩家，建议关注相关企业 [35][36][37] 工程机械 - 对美敞口小，“一带一路”贡献利润大，海外产能布局完善，推荐相关个股 [40][41][42] 迪威尔 - 深耕油气行业，看好深海和非常规油气领域，市占率低成长空间大，首次覆盖给予“增持”评级 [44][45][46] 碳化硅 SiC 行业 - AR 眼镜发展使半绝缘型碳化硅衬底片放量在即，推荐相关企业 [47][48][49] 灵巧手 - 灵巧手与夹爪场景不同，介绍组成部分、企业布局，推荐相关企业 [50][51][52] 行业重点新闻 工程机械 - 2025 年 6 月工程机械主要产品月平均工作时长和开工率同比、环比下降 [54] 光伏设备 - 人民日报点名光伏组件内卷式竞争，将采取多项措施整治 [56][57] 公司新闻公告 - 纽威股份发布 2025 年限制性股票激励计划草案 [58] - 潍柴重机 2025 年上半年预计归母净利润和扣非归母净利润同比增长 [59] 重点高频数据跟踪 - 2025 年 5 月多项制造业相关数据有不同程度变化，如制造业 PMI、固定资产投资完成额、金切机床产量等 [62][64][65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 光伏&储能板块关注产业链价格、产能整合及需求预期，“政治经济学定beta，经济学定alpha”，美国法案生效缓解输美光储不确定性 [1][5] - 风电板块Q2陆风价格回暖，26年国内风电装机大概率维持100GW以上，坚定看好“十五五”周期海风发展 [1][5] - 电网板块特高压催化多，预计25年设备招标额突破500亿，看好相关公司业绩弹性 [2][15] - 锂电板块锂金属负极是长期方向，关注各工艺领先企业 [2][17] - 新能源车板块进入夏季淡季，市场竞争激烈，关注爆款新车兑现情况 [2] - 氢能与燃料电池板块美国法案延长税收抵免，欧洲新法案提供政府投资支持，看好行业发展 [3][23] 根据相关目录分别进行总结 子行业周度核心观点 - 光伏&储能：“反内卷”行动提升规格，关注产业链价格、产能整合及需求预期，美国法案缓解输美光储不确定性 [1] - 风电：Q2陆风价格回暖，26年国内风电装机大概率维持100GW以上，看好“十五五”周期海风发展 [1] - 电网：特高压催化多，预计25年设备招标额突破500亿 [2] - 锂电：锂金属负极是长期方向，关注各工艺领先企业 [2] - 新能源车：进入夏季淡季，市场竞争激烈，关注爆款新车兑现情况 [2] - 氢能与燃料电池：美国法案延长税收抵免，欧洲新法案提供政府投资支持 [3] 本周重要行业事件 - 风光储：人民日报发文、工信部开会、美国法案生效、中央财经委强调海上风电、运达签约巴西项目 [4] - 电网：藏东南-粤港澳、蒙西-京津冀特高压直流核准，国网巴西项目换流站开工 [2][4] - 新能源车&锂电：车企发布销量、小鹏G7上市、欣旺达拟赴港IPO、富临精工合作川发龙蟒 [4][22] - 氢能与燃料电池：吉利项目启动、海南洋浦港加注、绿氢管道获批、六部委推进氢能船舶发展 [4] 各子行业详细分析 光伏&储能 - 供给端整合关注硅料产能整合及平台公司设立进展 [5] - 产业链价格关注下游向终端的价格传导能力及产业链自律控产执行效率 [5] - 周期位置判断产业链价格和盈利基本见底，但产业景气度回升时间和高度不确定 [5] - 投资建议逢低布局光伏玻璃、电池片、输美光储等主线，关注新技术、硅料及各环节龙头 [5] 风电 - Q2陆风价格回暖，26年国内风电装机大概率维持100GW以上 [5][12] - 坚定看好“十五五”周期海风发展，年装机中枢有望提升 [13] - 上半年风机出海维持高景气，运达签约巴西项目 [13] - 投资建议关注整机、两海、零部件三条主线 [16] 电网 - 特高压本周催化多，25年设备招标额预计突破500亿 [2][15] - 看好变压器出海、主干网建设、特高压方向，重点推荐思源电气 [17] 锂电 - 锂金属负极是负极长期方向，关注各工艺领先企业 [17] - 固态电池投资策略关注设备、硫化锂、锂金属负极等环节 [18] - 欣旺达拟赴港IPO，富临精工与川发龙蟒合作 [22] 新能源车&整车 - 6月乘用车和新能源市场零售、批售均同比增长 [22] - 小鹏G7上市，产品力较强但有缺憾，具备爆款能力 [22] - 市场竞争加剧，整车板块优选结构性机会，关注不同市场的优势企业 [23] 氢能与燃料电池 - 美国法案延长氢能税收抵免，为行业提供喘息时间 [23] - 欧洲新法案提供政府投资支持，加速绿氢氨醇项目落地 [23] 产业链主要产品价格及数据变动情况及简评 - 硅料价格回升，持续性看下游传导能力 [27] - 硅片、电池片价格下跌，组件价格僵持，光伏玻璃价格下跌，EVA树脂价格持稳 [30][33][38] - 锂电产业链中，MB钴价格偏强，碳酸锂价格拉涨，三元材料价格回暖，磷酸铁锂成本上涨，负极材料市场淡稳，负极石墨化市场交投无明显波动，6F价格弱稳，隔膜价格持稳 [43][45][51] 行业景气度指标 - 光伏&储能、锂电底部企稳，风电稳健向上，电网略有承压，新能源整车下行趋缓，固态电池高景气维持，氢能与燃料电池拐点向上 [53]

市场走势分析 - 三大指数放量冲高回落但未跌破关键位置 上证指数突破3460点后仍站稳近期突破点位 未形成破位信号 [1] - 市场未跌破5日均线 行情结束通常需先跌破5日均线 目前未构成顶部信号 [1] - 权重板块如银行 保险 钢铁 煤炭持续发力 显示市场内部资金仍在活跃 [1] 资金动向 - 数字货币等品种表现强势 市场资金持续轮动 未出现明显出货离场迹象 [2] - 热点板块如固态电池 海洋经济经历连续上涨后存在短期调整风险 [2] 投资策略建议 - 低位未大幅上涨品种在5日或10日均线附近震荡时建议持有等待 仓位适中可继续观望 [2] - 短线涨幅较大品种需注意回调压力 避免追高 [2]

固态电池行业动态 - 固态电池概念近期走势强劲，诺德股份创七连板，南都电源、国轩高科、金龙羽等股价涨幅显著 [1] - 全固态电池大多处于实验室或中试阶段，半固态电池已于去年量产装车 [1] - 比亚迪、国轩高科、一汽集团车规级电芯已下线，比预期快半年 [1] - 国轩高科"金石"全固态电池0.2GWh中试线贯通并开始装车路测，消息刺激股价三天涨幅近30% [1][5] - 固态电池是行业必然趋势，因液态锂电池已逼近能量密度天花板 [5] 国轩高科技术进展 - 公司发布全固态"金石"电池，通过微纳化固体电解质等技术实现材料端突破 [5] - 70Ah全固态电芯能量密度达350Wh/kg，较去年提升150% [6] - 规划2027年实现小批量量产，2030年量产 [6] - 采用硫化物路线，同时布局12GWh准固态电池产线，能量密度300Wh/kg可支持1000公里续航 [7] - 采取双路线策略：半固态快速落地，全固态预留成长时间 [7] 公司经营与市场表现 - 2020-2024年营收从67.2亿元增至353.9亿元，CAGR达51.47%，归母净利润从1.5亿元增至12.1亿元 [8] - 动力电池毛利率稳定在15%，低于宁德时代23.94%但居二线厂商中上水平 [8] - 全球市占率3.3%（同比+0.8pct），排名全球第六 [8] - 前四大客户为上汽通用五菱、奇瑞、零跑、吉利，零跑6月交付48006台创纪录 [9] - B级及以上车型配套占比升至15%，2025年将新增5款B级和3款C级车型 [8][9] 竞争格局与挑战 - 作为二线厂商布局固态电池以争夺未来话语权 [1][7] - 大众汽车与宁德时代深化合作引发对公司与大众合作进展的质疑 [10] - 公司回应与大众共同开发的标准电芯C样验证中，合作按计划推进 [10] - G垣准固态电池已有四家客户上车测试，年内将有车企公布应用消息 [10]

2025高工新能源新材料产业大会 - 会议主题为新材料·新动能·新生态 由高工锂电 高工储能 高工产业研究院主办 英联复合集流体总冠名 将于2025年7月8-9日在成都邛崃羊安新城会议中心举行 [1] 天目先导核心技术布局 - 公司依托中科院物理所陈立泉院士和李泓研究员技术 已建立固态电解质 硅基负极 硬碳负极三大核心材料专利群 累计专利近350项 [1] - 在固态电池领域通过合资公司江苏三合开展半固态电解质涂层隔膜生产 该项目一期厂房建设完成 两条涂布膜生产线进入试生产阶段 [1][2] - 参与中科院物理所牵头的北京市工程研究中心项目 联合北京卫蓝等企业开发高离子电导功能固态电解质浆料 [2] 硅基负极技术进展 - 采用CVD法硅碳负极技术 产品可支持能量密度超300Wh/kg的锂离子电池 [2] - 在河南许昌布局研发实验室 规划研发产能200吨/年 2025年3月已通过环评 [2] - 许昌生产基地为全国最大新型硅碳生产中心 规划总产能6万吨/年 总投资7 2亿元 一期1万吨产能进入试生产 2025年预计产出600-1000吨 对应产值3-5亿元 [2][3] 供应链与产能建设 - 河南生产基地实现硅烷原料本地化供应 通过园区内河南硅烷科技管道直供以降低成本并提升供应链自主性 [3] - 当前总年化产能达45000吨 包括12000吨硅基负极 10000吨硬碳负极 3000吨固态电解质 [3] 市场合作与资本认可 - 新型硅碳产品已导入ATL CATL 三星 LG化学 亿纬锂能 远景动力等头部电池厂商 [3] - 获得小米长江产业基金和中科院创投等产业资本注资 [3]