报告核心观点 报告对2025年7月7日A股市场进行概览，涵盖市场、估值、资金层面表现，提及海外关税变数增大，建议关注高股息及新消费方向；还涉及基金、债券市场情况，以及重要财经、行业及公司、湖南经济动态等信息 [6][8] A股市场概览 - 上证指数总市值674594亿元、流通市值523796亿元、市盈率12.43、市净率1.29；深证成指总市值230395亿元、流通市值189256亿元、市盈率20.48、市净率2.17；创业板指总市值60508亿元、流通市值48112亿元、市盈率28.24、市净率3.92；科创50总市值34417亿元、流通市值22873亿元、市盈率53.33、市净率4.14；北证50总市值3131亿元、流通市值2153亿元、市盈率48.39、市净率4.85；沪深300总市值605568亿元、流通市值445334亿元、市盈率11.59、市净率1.28 [3] 晨会聚焦 财信研究观点 - 市场层面：万得全A指数跌0.15%收于5332.38点，上证指数涨0.32%收于3472.32点，科创50指数跌0.01%收于984.8点，创业板指数跌0.36%收于2156.23点，北证50指数跌1.88%收于1415.04点；上证50指数涨0.58%收于2740.44点，中证A100指数涨0.25%收于3770.32点，沪深300指数涨0.36%收于3982.2点，中证500指数跌0.19%收于5911.44点，中证1000指数跌0.48%收于6312.2点，中证2000指数跌1.08%收于2680.68点；银行、传媒、综合涨幅居前，基础化工、有色金属、美容护理跌幅居前 [6][7] - 估值层面：上证指数市盈率（TTM）估值15.15倍、处于历史后33.82%分位，市净率（LF）估值1.37倍、处于历史后13.56%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值136.33倍、处于历史后97.37%分位，市净率（LF）估值4.53倍、处于历史后38.33%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值32.38倍、处于历史后14.41%分位，市净率（LF）估值4.06倍、处于历史后25.91%分位；万得全A市盈率（TTM）估值19.97倍、处于历史后48.42%分位，市净率（LF）估值1.63倍、处于历史后16.56%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值67.21倍、处于历史后93.9%分位，市净率（LF）估值5倍、处于历史后98.96%分位 [7] - 资金层面：万得全A指数1169家公司上涨、4118家公司下跌，涨停公司42家、跌停公司13家，全市场成交额14545.19亿元、较前一交易日增加1210.14亿元 [8] - 市场策略：海外关税变数增大，市场延续震荡偏强走势但成交额缩量，后续面临指数逼近震荡区间上沿、美国关税施压、经济基本面影响增加等变数；建议合理控制仓位，关注中报预告有望超预期标的、高股息板块、新消费方向、国防军工方向 [8] 重要财经资讯 - 宏观经济：央行7月4日开展340亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日5259亿元逆回购到期，单日净回笼4919亿元 [17][18] - 财经要闻：2025年前5个月我国制造业企业销售收入同比增长4.2%，装备制造、数字产品、高技术制造业分别增长9%、12.1%、12.1%，计算机、智能设备制造等先进制造业分别增长21.6%、19.4%；前5个月软件业务收入55788亿元、同比增长11.2%，利润总额6721亿元、同比增长12.8%，软件业务出口227.1亿美元、同比增长3.3%；2025年1 - 6月上海一、二手住房累计成交1311万平方米、同比增长17%，二手住房累计成交985万平方米（11.6万套）、同比增幅24%；四川省印发《关于发展壮大新兴产业加快培育未来产业的实施方案（2025 - 2027年）》；江苏省印发《江苏省创新提升数字贸易推动服务贸易高质量发展的若干措施》 [19][20][22] 行业及公司动态 - 行业动态：2025年上半年全球动力电池装机量排名前三为宁德时代、比亚迪和LGES，市占率分别为36.1%、16.6%、10.2%，比亚迪、国轩高科和蜂巢能源市占率分别增长0.8%、0.8%、0.6%，宁德时代1 - 5月装机量同比下降3.83%，日韩企业市场份额普遍压缩；工信部召开制造业企业座谈会，聚焦推动光伏产业高质量发展 [29][30][34] - 公司跟踪：甘李药业发布减持股份计划公告，旭特宏达拟减持不超3399518股、焦娇拟减持不超67500股、孙程拟减持不超20000股；沪电股份通过授权管理层开展意向性项目投资磋商议案，2025年7月至2031年6月不超36亿元额度内与黄石经开区管委会磋商 [35][36][38] 湖南经济动态 - 湘股动态：时代新材二季度签署日常经营合同27.11亿元（含税价），海上风电项目合同金额0.06亿元、陆上风电项目合同金额27.05亿元 [39][40] - 湖南省地方动态及政策：2025年1 - 5月湖南港口货物吞吐量1.22亿吨、同比增长8.47%，水路货运量1.01亿吨、同比增长6.38%，水路客运量591.29万人次、同比增长7.16%；截至6月底全省水运建设累计完成投资39.97亿元、占年度投资计划44% [41] 基金研究 基金数据日跟踪 - 上周（0630 - 0704）中国基金总指数上涨0.71%，普通股票型基金指数上涨1.60%，偏股混合型基金指数上涨1.25%，中长期纯债型基金指数上涨0.14%，QDII基金指数上涨0.70%，LOF基金价格指数上涨1.03%，ETF基金价格指数上涨0.98%；7月4日，LOF基金价格指数上涨0.10%，ETF基金价格指数下跌0.08% [11][12] - 上周货币基金区间7日年化收益率均值中位数1.3428%，同业存单AAA指数上涨0.0580%，年初以来上涨0.9085%、年化收益率1.8862%；上周ETF区间日均成交额约2800亿元，7月4日两市ETF总成交额约3205.7亿元 [11][12] 三维情绪模型更新 - 截至2025年7月4日，情绪预期当前值0.4863、较前值（20250627）下降，情绪温度当前值0.6295、较前值上升，情绪浓度低位徘徊、较前值略微下降 [14] 债券研究 - 7月4日，1年期国债到期收益率下行0.1bp至1.34%，10年期国债到期收益率上行0.3bp至1.64%，1、10年期国债期限利差持平在31bp；1年期国开债到期收益率下行0.1bp至1.45%，10年期国开债到期收益率上行0.3bp至1.69%；DR001下行0.1bp至1.31%，DR007下行4.5bp至1.42%；国债期货10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约收平；3年期AAA级信用利差下行0.99bp至22.37bp，3年期AA - AAA级等级利差下行0.00bp至22.00bp [16]

公募基金业绩表现 - 2025年上半年共有79只基金产品回报率超过50%，近300只基金产品回报率在30%-50%之间 [2] - 主题型、赛道型基金表现亮眼，医药主题基金和北交所基金表现尤为突出 [2] - 汇添富香港优势精选A/C以高仓位重仓港股创新药标的成为半程冠军 [3] - 中信建投北交所精选两年定开A/C和长城医药产业精选A/C分别位居业绩排行榜第二和第三位 [3] - 永赢医药创新智选A/C和华安医药生物A/C上半年回报率分别接近70%和超过66% [3] 基金经理群体特征 - 少壮派基金经理崛起，投资年限显著低于市场平均水平 [1][2] - 上半年回报率前十的基金产品中，8位基金经理投资年限在5年以下，5位在3年以下 [4] - 年轻基金经理倾向于投资创新药、新消费、人工智能等蓝海市场 [1][6] - 部分老将管理的产品表现同样出色，如平安核心优势A/C和申万菱信乐融一年持有A/C [4] 投资策略与行为 - 年轻基金经理注重长线逻辑，积极分享投资体验，灵活应对市场变化 [1][7] - 年轻基金经理在热门机会上交易频繁，部分超额收益来自交易策略 [7] - 部分年轻基金经理采用"浪漫现实主义"策略，兼顾长线机会和风险控制 [7] 行业生态与争议 - 基金经理队伍整体年轻化趋势明显，新鲜血液为行业带来新气象 [5][6] - 年轻基金经理的业绩归因和真实能力受到质疑，部分被认为依赖平台资源 [8][9] - 行业对年轻基金经理的评价两极分化，既有肯定其独特视角，也有担忧其缺乏周期考验 [8][9] 市场环境与机会 - 创新药、新消费等主题机会成为上半年绩优基金的主要驱动力 [2][5] - 北交所市场活跃，北交所基金表现强势 [2] - 港股市场创新药标的大幅上涨，为相关基金带来显著收益 [3]

市场表现 - 上周中证新华社民族品牌工程指数上涨1.39%至1649.96点 [1] - 上证指数上涨1.40% 深证成指上涨1.25% 创业板指上涨1.50% 沪深300指数上涨1.54% [2] - 安集科技上周涨幅7.98%居首 药明康德上涨7.58% 以岭药业等6只成分股涨逾6% [2] - 2025年以来信立泰累计上涨55.34% 安集科技上涨45.75% 丸美生物和药明康德涨逾30% [3] 成分股涨幅 - 上周涨幅超过4%的成分股包括宁德时代(5.90%) 我武生物 北方华创 海尔智家等 [2] - 2025年以来海大集团 科沃斯 上海家化 澜起科技等成分股累计涨幅超过20% [3] - 豪威集团 恒生电子 华大基因等10只成分股年初至今涨幅超过10% [3] 机构观点 - 星石投资认为股市将保持积极表现 各板块存在轮动机会 [4] - 当前A股风险溢价处于历史低位 市场整体性价比较高 [4] - 望正资产看好人工智能 无人驾驶 新消费等产业机会 [4] 投资策略 - 望正资产维持"科技蓝筹+创新成长"布局 重点关注互联网 电子 汽车行业 [5] - 机构建议关注创新成长方向 相关产业已越过"0-1"拐点进入快速增长期 [5]

基金经理调仓动向 - 融通基金万民远一季度减持东方生物至422.18万股后，二季度大幅增持至500.01万股，同时对阳光诺和进行先加后减操作[1][2] - 中欧医疗健康混合二季度新晋迈普医学前十大流通股东，持有243.96万股，而广发医疗保健连续两季度减持并退出前十大[1][3] - 广发中小盘混合二季度增持晶品特装成为第一大流通股东，广发科技创新一季度已增持该股[1][4] - 永赢科技驱动增持北方长龙从45.15万股至70.84万股，成为第一大流通股东[1][4] 医疗板块操作 - 东方生物股价3-4月回撤超40%后反弹20%，融通健康产业灵活配置基金同步进行减持后增持操作[2] - 阳光诺和股价4-5月上涨超50%后6月回撤20%，融通基金一季度增持后二季度减持至250万股[2] - 迈普医学年内涨幅超50%，主要上涨发生在4-5月，公司拟收购广州易介医疗100%股权[3] 军工板块布局 - 晶品特装一季度在手及备产订单约3.3亿元，同比增长159.89%，股价二季度上涨超40%[4] - 北方长龙收购河南众晟复合材料30%股权并增资后，股价12个交易日大涨超160%[4] 其他调仓情况 - 博时汇兴回报一年持有加仓华懋科技，广发高端制造增持固德威[5] - 交银先进制造和交银均衡成长新晋能科科技前十大流通股东，大成策略回报减持五芳斋[5] 行业展望 - 创新药行业3-4月国内数据良好，5-6月ASCO会议数据超预期，BD金额超出预期[6] - 军工行业在"十四五"收官和"十五五"初期叠加下，将迎来2-3年上行阶段[7] - 科技制造领域的半导体产业链和创新药被视为长期布局赛道[7]

报告行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为增持 [2] 报告的核心观点 - 消费行业产品焕新加速，应重点配置持续创新的企业，零食、饮料等品类创新较快、结构性成长红利持续，白酒产业风险加速释放 [4] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 饮料、啤酒迈入旺季，结构性成长持续，阿洛酮糖在国内获批有望释放潜力，白酒产业风险加速释放 [6][9] - 白酒建议增持动销较好的山西汾酒、贵州茅台、今世缘，及相对稳健的五粮液、迎驾贡酒、泸州老窖、古井贡酒，港股珍酒李渡 [6][9] - 食品原料及零食成长性较强，建议增持百龙创园、盐津铺子、三只松鼠、西麦食品、有友食品、劲仔食品、洽洽食品，港股卫龙美味 [6][9] - 饮料龙头有望强者恒强、景气度更佳，建议增持东鹏饮料、承德露露、安德利，港股农夫山泉、康师傅控股、统一企业中国、华润饮料、中国食品、中国旺旺 [6][9] - 啤酒迎旺季，建议增持燕京啤酒、青岛啤酒、珠江啤酒、百润股份，港股华润啤酒 [6][9] - 调味品、乳品格局优化可期，建议增持伊利股份、新乳业、妙可蓝多、海天味业、宝立食品、千禾味业、中炬高新、天味食品 [6][9] 白酒：产业寻底，静待旺季检验 - 2025Q2 白酒产业景气度环比仍在寻底，或完全进入库存周期后半段，去库加速，大部分企业短期业绩依赖核心市场市占率提升 [10] - 2025Q2 茅台批价显著下跌后产业价格端风险释放相对充分，中报季后或能充分修正业绩预期，后续关注秋季旺季单品动销及批价、资产价格变化等 [10] 大众品：首选成长，阿洛酮糖国内获批 - 新渠道和新品类创新驱动新消费成长红利，产品焕新和渠道变革加速，零食、饮料等品类创新较快，应配置持续推出新品和布局新渠道的公司 [11] - 2025 年 7 月 2 日阿洛酮糖获国家卫健委批准，国内健康化消费趋势加强，下游厂商有望创新，阿洛酮糖或快速打开市场，百龙创园有望率先受益 [6][11][12] - 饮料、啤酒进入旺季动销加速，东鹏饮料大单品势能持续且强化渠道和品类开拓，农夫山泉包装水业务有望恢复性增长，无糖茶业务有望继续成长 [6][11][14] - 零食板块受新品类和新渠道扩张驱动，保持较好成长性 [6][11] 盈利预测与估值 - 报告给出截至 2025 年 7 月 4 日众多重点标的的盈利预测与估值数据，包括总市值、EPS、CAGR、PE、PEG、PS 等指标及评级 [16]

核心观点 - 近期市场和政策关注反内卷和去产能，或为产能过剩周期后期标志，市场化产能收缩已在进行，若需求无拐点，去产能对盈利短期影响不大，当下重点是需求能否稳住，若需求二次下降，股市可能重演2014 - 2015年流动性牛市，若需求企稳，全A盈利可能1年内拐头向上，股市有望走牛 [2][3] 策略观点：去产能对当期盈利影响较小 去产能三步 - 去产能遵循收入利润下降 -> 资本开支下降 -> 产能增速下降的步骤，投资者和政策制定者受人性影响，产能建设和去化滞后实际需求变化，营业收入先走弱，资本开支走弱更晚或更慢，营业收入稳定时产能过剩仍会持续 [3][11] 去产能效果显现条件 - 去产能对盈利短期影响不大，“需求决定方向，供给决定高度”，去产能政策影响供给，决定后续商品价格反转高度，行业价格下行期，去产能的高成本部分产能此前可能已停产，需求改善价格涨过成本密集期，才能体现去产能影响 [15] 与2011 - 2015年产能过剩周期对比 - 2011 - 2015年产能过剩周期需求经历两次下降，当下产能过剩诱因是2021年以来房地产下降，去年9月以来房地产销售下降速度放慢，全A营业收入增速逐渐企稳但力度弱，需验证是否会出现类似2014 - 2015年需求二次下降 [3][18] 当下市场判断 - 战略上当下类似2013和2019年，后续大概率发展为全面牛市，但战术层面指数快速突破震荡区间还需时间，7月市场可能震荡回撤但幅度可控，Q3后期或Q4盈利和政策有一个往乐观方向转变，市场有望回归牛市状态 [23] 近期配置观点 - 季度内偏价值，等Q3后期增加弹性行业配置，7月季报期风格易高低切，AI经历休整进入左侧观察区，金融周期中银行可超配，其他金融周期Q4或有类似2014年Q4行情 [26] 配置行业展望 - 新消费业绩和产业逻辑自洽，中报前后或月度休整；传媒AI季度休整尾声，估值性价比高；军工有独立需求周期和主题事件催化；银行、非银进可攻退可守；有色金属产能格局强；房地产左侧布局新一轮政策 [27] 本周市场变化 A股主要指数表现 - 本周A股主要指数大多上涨，创业板50（1.93%）、中小100（1.83%）、沪深300（1.54%）涨幅靠前，中证500（0.81%）、上证50（1.21%）、深证成指（1.31%）涨幅靠后 [30] 申万一级行业表现 - 申万一级行业中，钢铁（5.06%）、建筑材料（3.96%）、银行（3.77%）领涨，计算机（ - 1.28%）、非银金融（ - 0.72%）、交通运输（ - 0.20%）跌幅居前 [30] 概念类指数表现 - 概念股中，氢能源（16.98%）、基因编辑（13.47%）、邮轮（8.89%）领涨，赛马概念（ - 2.13%）、MLOps概念（ - 1.80%）、F5G概念（ - 1.64%）领跌 [30] 全球市场重要指数表现 - 本周全球股市重要指数涨跌分化，巴西圣保罗指数（3.21%）、标普500（1.72%）、上证综指（1.40%）表现靠前，恒生指数（ - 1.52%）、德国DAX（ - 1.02%）、日经225（ - 0.85%）表现靠后 [31] 重要商品指数表现 - 本周商品市场重要指数中，螺纹钢（2.81%）、铁矿石（2.50%）、国际黄金（1.80%）涨幅较大，LME锌（ - 1.17%）、PTA（ - 0.72%）、LME铜（ - 0.48%）表现靠后 [31] 2025年全球大类资产年收益率表现 - 2025年全球大类资产年收益率指标中，黄金（29.71%）、富时新兴市场指数（11.53%）、富时环球（10.23%）排名较高，美元指数（ - 10.59%）、布伦特原油（ - 8.21%）、南华工业品指数（ - 5.82%）排名靠后 [31] A股市场资金流向 - 本周南下资金净流入（港股通）共计126.89亿元（前值净流入259.48亿元），央行公开市场操作逆回购发行6522亿元，累计净回笼13753亿元 [32] 利率和基金仓位变化 - 截至2025年7月5日，银行间拆借利率本周均值相比前期下降，十年期国债收益率本周均值相比前期有所下降，普通股票型基金本周仓位均值相比前期下降，偏股混合型基金本周仓位均值相比前期上升 [32]

港股市场热度分析 - 港股市场近期活跃度显著提升 政策暖风频吹 多家大公司选择香港二次上市 如宁德时代 比亚迪等 [3] - 南向资金持续流入 前五个月净买入金额达6500亿港元 国际资本从美股转向港股趋势明显 [3] 重点投资方向 科技板块 - 人工智能和半导体领域表现突出 金山云 中芯国际等公司股价快速上涨 AI基础建设和应用场景投资热度高 DeepSeek等大模型提振市场信心 [3] 新消费领域 - 消费习惯转向情绪消费 潮玩 智能家居 体验式文旅成为新风口 恒生指数消费板块前十大成分股均为新赛道龙头 [3] 高股息央企 - 三桶油 三大通信运营商等央企分红稳定 股息率高 市场波动时具备防御性 [4] 投资参与方式 - 推荐使用ETF和基金参与 如景顺长城港股科技ETF覆盖半导体 互联网 汽车等多个科技细分领域 消费类ETF直接跟踪消费板块指数 央企红利ETF专注高分红央企 [4] - 港股交收费下调 小额交易成本大幅降低 1000港元股票交易费用从2港元降至0.042港元 [4] 市场趋势与逻辑 - 港股国际化特征明显 波动较大 需关注汇率影响 建议分散配置科技 消费 金融领域 使用闲钱投资 避免杠杆 关注T+1结算 人民币交易柜台等政策变化 [5]

QDII基金动态 - 多只QDII基金放宽大额申购限制 鹏华、华宝、华安、汇添富等基金公司宣布旗下QDII产品恢复申购或提升申购金额上限 [2] - QDII产品恢复申购与新一轮QDII额度获批有关 [2] - QDII基金表现抢眼 权益类产品上半年净值增长率最高接近90% 主要受益于港股市场反弹及创新药、科技等板块上涨 [13] 公募基金子公司布局 - 多家基金专业子公司首单业务落地 易方达财富子公司成立 华夏股权投资子公司与昭衍新药、乐普医疗合作设立创业投资基金 [3] - 华夏基金设立行业首家运营子公司北京华夏金科信息服务有限公司 业务范围包括为银行理财产品提供份额登记、估值等服务 [17] - 兴证全球基金新加坡子公司获批 注册资金1000万新币 计划开展海外市场研究及投资业务 [18] 基金投资策略与市场展望 - 多家基金公司发布下半年投资策略 普遍看好国内经济温和复苏 重点关注科技、创新药、新消费等领域 建议采取"深挖Alpha、等待Beta"策略 [4] - 可转债基金表现亮眼 年内平均净值增长率达5.6% 最高业绩增长超11% 下半年关注科技、红利、周期类品种 [12] - 消费主题基金申报数量环比大幅上升 消费板块有望迎来业绩与估值双击 传统和新兴消费领域均存机会 [16] 产品发行与市场表现 - 首批10只科创债ETF闪电获批 易方达、华夏等10家头部基金公司参与 单只发行上限或为30亿元 部分产品有望"一日售罄" [5][6] - 上半年新基金发行总规模5408.48亿元 同比下滑近两成 股票型基金发行规模1880.59亿元 同比增长超183% [10][11] - 公募REITs总规模从314亿元增长至超2000亿元 产品数量达73只 累计分红220亿元 资产类别扩容至十大类 [8] 券商与私募动态 - 券商"金股"组合上半年收益榜发布 近九成组合实现正收益 东北证券、东兴证券、华西证券位列前三 [15] - 私募分红动作频繁 思睿集团旗下可转债产品宣布分红 绩优产品通过分红回馈投资者并保持规模稳定 [20] 其他市场数据 - 公募参与定增上半年浮盈超20% 合计获配金额超百亿元 行业景气度上行及政策利好推动收益 [7] - 基准做市信用债ETF规模快速增长 3只产品跻身两百亿元级阵营 信用风险低及跟踪效率高是主因 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近一周部分可转债指数领涨，正股涨幅高于转债，转债市场进入正股弹性释放、消化估值阶段，建议投资者维持哑铃配置，关注高等级稳健转债、战略性增配低价银行类转债、关注小盘成长转债产业机会及低价高溢价率转债下修机会 [1][5] 各部分总结 周观点及展望 - 近一周万得可转债信息技术等指数领涨，正股涨幅高于转债，转债市场进入正股弹性释放、消化估值阶段 [1][5] - 策略上维持哑铃配置，关注高等级稳健转债、增配低价银行类转债、关注小盘成长转债产业机会及低价高溢价率转债下修机会 [1][5] 转债估值 - 本周权益和转债市场上涨，正股强于转债，转债估值大幅拉升后消化，全市场转债百元溢价率 31%，单周下行 0.13%，分位数处 2017 年以来 83.40%百分位 [4][6] - 高、低评级转债估值分化不大，均震荡为主 [4][6] 条款跟踪 赎回 - 本周会通、精锻、齐鲁转债发布提前赎回公告，已发强赎或到期赎回公告未退市转债 13 只，潜在到期或转股余额 86 亿元 [4][14] - 最新处于赎回进度转债 36 只，下周有望满足赎回条件 12 只 [4][18] - 本周 3 只转债发布不赎回公告 [4][20] 下修 - 本周晶澳转债提议下修，旗滨、财通、瑞达转债公告下修，财通未下修到底，旗滨和瑞达下修到底 [4][22] - 截至最新，159 只转债暂不下修，27 只因净资产约束无法下修，2 只触发未公告，43 只累计下修日子，4 只发下修董事会预案未上股东大会 [4][22] 回售 - 本周无转债发布回售公告，8 只转债累计回售触发日子，7 只暂不下修，1 只提议下修 [4][25] 一级发行 - 本周 2 只转债发行公告，下周无转债待上市 [4][27] - 截止最新，同意注册进度转债 4 只，待发规模 90 亿元；上市委通过进度转债 3 只，待发规模 26 亿元 [4][27]

QDII基金 - 多只QDII基金放宽大额申购限制 包括鹏华 华宝 华安 汇添富等基金公司旗下产品 [2] - QDII额度新一轮获批是放宽限购的主要原因 [3] - QDII基金上半年表现抢眼 权益类产品最高涨幅接近90% 主要受益于港股创新药 新消费 科技板块反弹 [13][14] 公募基金子公司 - 多家基金专业子公司首单业务落地 易方达财富子公司成立 华夏股权投资子公司与昭衍新药 乐普医疗合作设立创业投资基金 [4] - 华夏基金获批设立行业首家运营子公司北京华夏金科 业务涵盖银行理财估值核算等运营服务 [18] - 专业子公司发展有助于公募基金差异化发展 形成综合性与特色化机构协同的行业生态 [4] 下半年投资策略 - 多家基金公司发布下半年策略 普遍认为稳增长政策将推动经济温和复苏 对A股持乐观态度 [5] - 科技 创新药 新消费是重点关注领域 建议采取"深挖Alpha 等待Beta"策略 [5] - 消费主题基金申报数量大幅上升 因消费板块有望迎来业绩与估值双击 [17] 科创债ETF - 首批10只科创债ETF闪电获批 包括易方达 华夏等10家头部基金公司产品 [6] - 预计最快7月7日进入发售 单只发行上限30亿元 部分产品或"一日售罄" [6] 定增市场 - 上半年公募参与定增获配金额超百亿元 整体浮盈幅度超20% [7] - 行业景气度上行叠加政策利好 公司融资需求强烈为定增市场提供收益机会 [8] 公募REITs - 国内公募REITs上市四年总规模从314亿元增长至超2000亿元 产品数量达73只 [8] - 累计分红金额突破220亿元 资产类别扩容至十大类 覆盖国民经济多个领域 [8] 基金发行与自购 - 上半年新基金发行总规模5408.48亿元 同比下滑近两成 股票型基金发行1880.59亿元同比增长183% [11] - 大成基金宣布自购旗下基金不低于1000万元 6月曾用2000万元认购浮动费率产品 [10] 可转债基金 - 可转债基金年内平均净值增长率达5.6% 最高业绩增长超11% [12] - 下半年将关注科技 红利 周期类品种的结构性机会 [12] 券商与私募动态 - 近九成券商"金股"组合上半年取得正收益 东北证券 东兴证券 华西证券位列前三 [16] - 思睿集团旗下私募宣布可转债产品分红 私募分红动作频繁与业绩优异相关 [22] 基金公司国际化 - 兴证全球基金新加坡子公司获批 注册资本1000万新币 将开展海外市场研究等业务 [20][21] - 华夏基金此前已设立首家股权子公司 显示行业国际化布局加速 [18] ETF市场 - 首批基准做市信用债ETF规模爆发 3只产品规模突破两百亿元 [19] - 信用债ETF因风险低 跟踪效率高受资金青睐 未来成长空间大 [19]