上证报中国证券网讯 据Choice数据，12月17日早盘，碳酸锂期货连续主力合约高开高走，截至9:17报 105000元/吨，日内涨超4%。 据Choice数据，12月17日早盘，碳酸锂期货连续主力高开高走，截至9:17报105000元/吨，日内涨超 4%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 - 市场短期内多空博弈僵持，预计胶价继续区间震荡，运行区间15000 - 15500 [1] 纯苯 - 短期供需偏弱，成本端原油支撑弱，驱动偏弱；浙石化检修计划确定后供需存好转预期，下方空间有限，BZ2603或在5300 - 5600区间震荡 [3] 苯乙烯 - 供需面整体偏紧，港口库存回落，但下游高价抵触，基差走弱，中期供需预期偏弱，成本支撑有限，驱动有限，EB02短期或在6400 - 6700区间震荡 [3] 甲醇 - 期货窄幅震荡，基差坚挺；港口方面伊朗限气装置停车但发运仍快，近期偏弱震荡；内地供需双增，05合约等发运减少后逢低偏多 [9] LLDPE和PP - 聚乙烯供应增加、需求走弱、库存持平；PP供需双增，出口好转，成本端利润压缩，整体估值低，预计春检量大，05平衡好转预期加强，关注产业链补库情况 [14] LPG - 未提及明确核心观点 玻璃 - 部分地区产销量转好，现货价格止跌企稳，短期有刚需支撑，但中长期旺季尾端需求持续性存忧，中游库存施压，后市盘面仍有压力，01延续交割逻辑，05底部趋弱震荡 [19] 纯碱 - 开工率回升，产量高位，下游需求收缩，过剩凸显，若无产能退出或降负荷，供需进一步承压，价格持续探底，前期空单可止盈，等待反弹后高空机会 [19] 烧碱 - 供需有压力，企业库存去库但仍偏高，短期无明显利好，价格偏看空，虽盘面有技术性反弹但无利好驱动，预计偏弱运行 [20] PVC - 供应端压力不减，需求端低迷，出口签单较好但外需难大幅提升，供需过剩，价格难言乐观，盘面消息面驱动反弹，后市反弹偏空对待 [20] 聚酯产业链 - PX短期向上驱动不足，跟随油价震荡，中期供需好转预期下向下空间有限，短期或在6600 - 7000区间震荡 - PTA短期绝对价格驱动有限，中期原料PX预期好转，低加工费下支撑偏强，TA短期或在4500 - 4800区间震荡，TA5 - 9低位正套 - 乙二醇近端供需改善，远月偏弱，短期低位震荡，逢高卖出EG2605 - C - 4100获取时间价值 - 短纤绝对价格驱动有限，跟随原料波动，盘面加工费逢高做缩 - 瓶片短期加工费偏强，关注装置重启及投产进度，高卖PR2602 - P - 5500，主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动 [21] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 - 全乳胶上海价格14900元/吨，较前一日跌50元/吨，跌幅0.33%；全乳基差 - 270元/吨，较前一日跌20元/吨，跌幅8.00% - 泰标混合胶报价14450元/吨，与前一日持平 - 杯胶国际市场FOB中间价50.92泰铢/公斤，较前一日涨0.48泰铢/公斤，涨幅0.95%；胶水国际市场FOB中间价55.50，与前一日持平 - 海南原料市场主流价13000元/吨，与前一日持平 [1] 月间价差 - 9 - 1价差 - 45，1 - 5价差、5 - 9价差分别为0和20，均与前一日持平 [1] 基本面数据 - 10月泰国、印尼、中国产量下降，印度产量上升；汽车轮胎半钢胎和全钢胎周度开工率上升；10月国内轮胎产量、出口数量、天然橡胶进口数量下降，进口天然及合成橡胶（包括胶乳）上升 - 干胶生产成本上升，生产毛利下降 [1] 库存变化 - 保税区库存、上期所厂库期货库存增加，干胶青岛保税库出库率下降、一般贸易入库率和出库率上升 [1] 纯苯 - 苯乙烯 上游价格及价差 - 布伦特原油（2月）、WTI原油（1月）、CFR日本石脑油、CFR中国纯苯等价格下跌，乙烯 - 石脑油价差上涨 [3] 纯苯及苯乙烯相关价格及价差 - 纯苯期货价格微跌，基差、进口利润变化；苯乙烯华东现货价格持平，期货价格微涨，基差、现金流、价差等有不同变化 [3] 纯苯及苯乙烯下游现金流 - 己内酰胺、苯胺、EPS、PS、ABS等现金流有不同变化 [3] 纯苯及苯乙烯库存 - 纯苯江苏港口库存持平 [3] 纯苯及苯乙烯产业链开工率 - 亚洲、国内纯苯、加氢苯、己内酰胺、苯乙烯等开工率有不同程度下降 [3] 甲醇 甲醇价格及价差 - 甲醇期货收盘价微涨，MA15价差持平，太仓基差下降，MTO05盘面下降，内蒙北线、河南洛阳现货价格微降，港口太仓现货价格持平，区域价差有变化 [7] 甲醇库存 - 甲醇企业库存、港口库存、社会库存均下降 [8] 甲醇上下游开工率 - 上游国内企业开工率上升，上海海外企业开工率下降，西北企业产销率微降，下游外采MTO装置、水醋酸开工率上升，甲醛、MTBE开工率下降 [9] LLDPE和PP 价格及价差 - L2601、L2605、PP2601、PP2605收盘价有不同变化，L15价差、PP15价差、LP01价差等有变化，华东PP拉丝、华北LLDPE现货价格有涨跌 [14] 非标价格 - 华东LDPE、PP注塑、PP纤维价格下降，华东HD膜、HD注塑价格持平，华东PP低熔共聚价格上涨 [14] 库存 - PE企业库存增加、社会库存下降，PP企业库存下降、贸易商库存增加 [14] 上下游开工率 - PE装置开工率微升，下游加权开工率下降；PP装置开工率上升，粉料开工率下降，下游加权开工率微升 [14] LPG LPG价格及价差 - 主力PG2601、PG2602价格上涨，PG2603价格下跌，PG01 - 02、PG02 - 03价差上涨，华南现货（民用气）持平，可交割现货下降，基差下降 [17] LPG外盘价格 - FEI预期M1合约、FEI预期MS合约、CP掉期M1合约、CP掉期M2合约价格下降 [17] LPG库存 - LPG炼厂库容比、港口库存、港口库容比上升 [17] LPG上下游开工率 - 上游主营炼厂开工率上升，样本企业周度产销率微降，下游PDH开工率上升，MTBE开工率微降，烷基化开工率上升 [17] 玻璃 - 纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北、华东、华中、华南玻璃报价持平，玻璃2601下跌，2605持平，01基差上升 [19] 纯碱相关价格及价差 - 华北、华东、华中、西北纯碱报价持平，纯碱2601、2605上涨，01基差下降 [19] 供量 - 纯碱开工率、周产量上升，浮法日熔量、光伏日熔量持平，3.2mm镀膜主流价下降 [19] 库存 - 玻璃库存、纯碱厂库、交割库库存下降，玻璃厂纯碱库存天数持平 [19] 地产数据 - 新开工面积、施工面积、销售面积同比下降，竣工面积同比上升 [19] PVC - 烧碱 PVC、烧碱现货&期货 - 山东32%液碱折百价上升，50%液碱折百价下降，华东电石法、乙烯法PVC市场价上升，期货价格上涨，基差、价差有变化 [20] 烧碱海外报价&出口利润 - FOB中东港口报价下降，出口利润上升 [20] PVC海外报价&出口利润 - CFR东南亚、FOB天津港电石法PVC报价有变化，出口利润大幅上升 [20] 供给：氯碱开工率&行业利润 - 烧碱行业开工率持平，山东样本开工率上升，PVC开工率下降，外采电石法PVC利润、西北一体化利润下降 [20] 需求：烧碱下游开工率 - 枣制品、粘胶短纤、印染行业开工率有不同变化 [20] 需求：PVC下游制品开工率 - 隆众样本管材开工率微升，型材开工率下降，PVC预售量下降 [20] 氯碱库存 - 液碱华东厂库、山东库存下降，PVC上游厂库库存上升，总社会库存下降 [20] 聚酯产业链 下游聚酯产品价格及现金流 - 布伦特原油（2月）、WTI原油（1月）等价格下跌，POY150/48、聚酯切片、聚酯瓶片等价格有不同变化，现金流也有变化 [21] PX相关价格及价差 - PX相关价格下跌，价差有不同变化 [21] PTA相关价格及价差 - PTA华东现货、期货价格下跌，基差、加工费有变化 [21] MEG相关价格及价差 - MEG华东现货、期货价格有涨跌，基差、价差、现金流、进口利润等有变化 [21] MEG港口库存及到港预期 - MEG港口库存上升，到港预期下降 [21] 聚酯产业链开工率变化 - 亚洲、中国PX、PTA、MEG、聚酯瓶片、直纺长丝等开工率有不同程度下降 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 红枣近期盘面偏空，短期低位宽幅震荡，后续应关注春节后的库存绝对水平和26年的种植面积和早期天气预期 [1] - 生猪现货价格稳定，12月 - 1月行情有较大不确定性，预计现货继续磨底，盘面持续上行乏力，关注疫情发酵情况 [4] - 粕类美豆受南美新作压制，国内豆粕宽松格局延续，1 - 5正套有支撑，短期现货端有挺价情绪，但单边缺乏驱动，正套继续走强空间有限，关注回落风险 [7] - 玉米短期上量增加盘面走弱，但下调幅度受限，关注售粮节奏及下游补库情况 [8] - 油脂方面，棕榈油维持近弱远强，连棕油有进一步趋弱压力；豆油工厂库存有望减少，对基差报价有支撑；菜油市场情绪偏弱，关注05合约9000元的支撑 [12] - 白糖供应前景宽松制约价格反弹，国内期货市场价格走弱，预计保持偏弱走势 [14] - 棉花美棉维持震荡行情，国内产业下游偏弱，但原料刚需存韧性，棉价上方面临一定压力，关注14050 - 14100附近阻力位情况 [17] - 鸡蛋供应仍较为充足，市场走货快慢不一，价格稳中调整，预计维持低位震荡格局 [19] 根据相关目录分别进行总结 红枣期货 - 期货价格方面，红枣2601、2605、2609合约均下跌，1 - 5、5 - 9价差变动 [1] - 现货价格方面，沧州特级、一级、二级现货价格有不同程度变动，特级与主力合约基差、一级与主力合约基差有变化 [1] - 仓单及持仓方面，持仓量减少，仓单无变化，有效预报和仓单 + 有效预报增加 [1] 生猪产业 - 期货价格方面，生猪2605、2603合约上涨，主力合约基差、3 - 5价差变动 [4] - 现货价格方面，多地区现货价格有变动，样本点屠宰量、日条价格、仔猪价格、母猪价格、出栏体重、自繁养殖利润、外购养殖利润、能繁存栏等指标有不同变化 [4] 粕类产业 - 豆粕方面，江苏豆粕现价、期价上涨，基差、盘面进口榨利下降，仓单无变化 [7] - 菜粕方面，江苏菜粕现价下降、期价上涨，基差大幅下降，盘面进口榨利上升，仓单为0 [7] - 大豆方面，哈尔滨大豆现价、江苏进口大豆现价无变化，期价有变动，基差有变化，仓单无变化 [7] - 价差方面，豆粕跨期、菜粕跨期、油相比、豆菜粕价差等指标有变动 [7] 玉米系 - 玉米方面，玉米2601合约等期货价格有变动，蛇口散粮价、南北贸易利润、到岸完税价、进口利润、山东深加工早间剩余车辆、持仓量、仓单等指标有不同变化 [8] - 玉米淀粉方面，玉米淀粉2601合约等期货价格有变动，长春现货、潍坊现货无变化，基差、玉米淀粉1 - 5价差、淀粉 - 玉米01盘面价差、山东淀粉利润、持仓量、仓单等指标有变动 [8] 油脂产业 - 豆油方面，江苏一级现价、期价下降，基差上升，仓单无变化 [12] - 棕榈油方面，广东24度现价、期价下降，基差上升，盘面进口成本下降、进口利润上升，仓单无变化 [12] - 菜油方面，江苏三级现价、期价下降，基差下降，仓单有变动 [12] - 价差方面，油脂跨期、豆棕价差、菜豆油价差等指标有变动 [12] 白糖产业 - 期货市场方面，白糖2601、2605合约、ICE原糖主力合约下跌，白糖1 - 5价差、主力合约持仓量、仓单数量、有效预报等指标有变动 [14] - 现货市场方面，南宁、昆明等地现货价格下降，南宁县左、昆明基差上升，进口糖价格下降，进口巴西与南宁价差有变动 [14] - 产业情况方面，食糖产量、销量、销糖率、工业库存、食糖进口等指标有不同变化 [14] 棉花产业 - 期货市场方面，棉花2605、2601合约、ICE美棉主力合约下跌，棉花5 - 1价差、主力合约持仓量、仓单数量、有效预报等指标有变动 [17] - 现货市场方面，新疆到厂价、CC Index、FC Index等现货价格上升，3128B与合约基差、CC Index与FC Index价差上升 [17] - 产业情况方面，周亚库存、工业库存、进口量、保税区库存、纺织业存货同比、纱线库存天数、坯布库存天数、棉花出疆发运量、纺企加工利润、服装鞋帽针纺织品类零售额、出口额等指标有不同变化 [17] 鸡蛋产业 - 期货价格方面，鸡蛋01、02合约下跌，鸡蛋产区价格下降，基差、1 - 2价差变动 [19] - 相关指标方面，蛋鸡苗价格下降、淘汰鸡价格上升，蛋料比、养殖利润下降 [19] - 库存方面，全国生产环节库存、流通环节库存减少 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 顺丁橡胶（BR） - 12月16日BR主力合约（12）价格为10930，日度变化85，周度变化355；持仓量101056，日度增加3013，周度增加20510；成交量140807，日度减少69256，周度增加13815；仓单数量19180，日度无变化，周度增加160；虚实比26.34，日度增加1，周度增加5 [4] - 基差/月差/品种间方面，顺丁基差-180，日度减少85，周度减少125；丁本县差270，日度减少85，周度减少175；02 - 03为 -25，日度增加5，周度减少10；03 - 04为 -25，日度无变化，周度减少10；RU - BR为4240，日度减少115，周度减少370；NR - BR为1455，日度减少60，周度减少210 [4] - 现货方面，山东市场价10750，日度无变化，周度增加200；传化市场价10650，日度无变化，周度增加150；齐鲁出厂价10700，日度增加100，周度增加100；CFR东北亚1350，日度增加25，周度增加25；CFR东南亚1600，日度和周度均无变化 [4] - 利润方面，现货加工利润543，日度增加92，周度减少259；进口利润 -503，日度减少199，周度增加26；出口利润1280，日度无变化，周度减少199 [4] 丁二烯（BD） - 现货方面，山东市场价7850，日度减少90，周度增加450；江苏市场价7625；扬子出厂价7550，日度无变化，周度增加350；CFR中国870，日度无变化，周度增加10 [4] - 利润方面，乙烯裂解利润数据缺失；碳四抽提利润数据缺失；丁烯氧化脱氢利润 -1259，周度增加375；进口利润547，日度增加25，周度增加311；出口利润 -1287，日度减少22，周度增加226 [4] 其他橡胶相关产品 - 丁苯生产利润1288，日度增加100，周度减少163；ABS生产利润数据缺失；SBS生产利润 -465，日度无变化，周度减少45 [4]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各品种展望不一，纸浆震荡上涨，油脂、玉米及淀粉、生猪、白糖震荡偏弱，蛋白粕、天然橡胶、20号胶、棉花震荡，合成橡胶震荡偏强，双胶纸弱稳运行，原木关注反套或远月低多机会 [1][5][6][7][8][12][15][16][19] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **油脂**：市场情绪偏弱，豆油、棕油、菜油均震荡偏弱，南美豆丰产预期持续，美豆出口不确定，国内大豆高库存，马棕出口预期环降，菜籽进口不确定等因素博弈，关注下方技术支撑有效性 [5] - **蛋白粕**：美豆、连粕、菜粕均震荡，南美大豆出口旺盛，北美大豆压榨同比增加，国储豆拍卖溢价收窄，油厂大豆和豆粕季节性降库缓慢 [6] - **玉米及淀粉**：震荡偏弱，雨雪天气过后产区上量延续，近期市场情绪转向致盘面下跌，预计至春节前价格先跌后涨，破前低概率不大 [7][8] - **生猪**：震荡偏弱，近月端价格预计弱势区间运行，远月端受去产能预期支撑，产业呈“弱现实 + 强预期”格局，关注反套策略机会 [8] - **天然橡胶**：维持日内宽幅震荡，目前RU在万五支撑力度仍偏强，整体处于无强驱动阶段，基本面海外供应季节性上量顺利但原料价格后续有回落压力，需求端下游买盘清淡 [8][9][10] - **合成橡胶**：盘面震荡偏强但上行持续性存疑，受丁二烯基本面边际改善和BR盘面绝对价格偏低共同作用，原料丁二烯价格区间震荡，市场需求面有一定支撑 [11] - **棉花**：短期情绪推动价格偏强，需警惕回调风险，长期震荡偏强，宜逢低买，供给端新棉持续上量，需求端季节性转淡，库存端商业库存持续爬坡但累库速度不及预期 [12] - **白糖**：中长期震荡偏弱，25/26榨季全球供给由紧转松，主产国产糖量预计增加，本周糖价跌幅放大 [12][13][14] - **纸浆**：震荡上涨，利多因子更多推动期货价格变动底部抬升，上方压力来自疲软需求，05关注5650 - 5750区域压力 [1][15] - **双胶纸**：弱稳运行，出版社提货缓解纸企库存压力，但社会面需求暂无明显改善，短期缺乏上下驱动，预计中期纸企以降价或降开工调整供需 [16][17] - **原木**：市场宽松格局延续，近月缺乏博弈性，关注反套或远月低多机会，近月合约跌至低估值区域有支撑反弹，03合约存在博弈点 [19] 品种数据监测 - 报告提及油脂油料、蛋白粕、玉米及淀粉、生猪、棉花及棉纱、白糖、纸浆及双胶纸、原木等品种数据监测，但未给出具体数据内容 [20][39][52][65][110][123][137][161] 中信期货商品指数 - 2025年12月16日综合指数2250.27，-0.38%；商品20指数2575.72，-0.37%；工业品指数2180.09，-0.21%；农产品指数921.06，今日涨跌幅 -0.31%，近5日涨跌幅 -0.53%，近1月涨跌幅 -0.78%，年初至今涨跌幅 -3.52% [174][175][177]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端轧花厂皮棉加工量持续增加，商业库存呈季节性增长态势，进口棉港口进多出少；需求端下游纺企旺季采购结束，但中高支纱线订单稳定，多刚需补货，且远期潜在利好提供支撑，短期棉花价格重心或继续上抬 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13945元/吨，环比-55；棉纱主力合约收盘价20055元/吨，环比45 [2] - 棉花期货前20名净持仓-148481手，环比4769；棉纱期货前20名净持仓-606手，环比137 [2] - 主力合约持仓量棉花713587手，环比366462；主力合约持仓量棉纱22088手，环比457 [2] - 仓单数量棉花3199张，环比33；仓单数量棉纱70张，环比0 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为15130元/吨，环比-17；中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税到港价12846元/吨，环比-19 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税到港价13873元/吨；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价20830元/吨，环比61 [2] - 中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支价格未提及环比变化；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价22232元/吨，环比60 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比48.3；全国棉花产量616万吨，环比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5700元/吨，环比-70；工业库存棉花全国85万吨，环比6.5 [2] - 棉花进口数量当月值9万吨，环比-1；棉纱线进口数量当月值140000吨，环比10000 [2] - 进口棉花利润1187元/吨，环比17；商业库存棉花全国293.06万吨，环比190.89 [2] 下游情况 - 库存天数纱线26.12天，环比1.27；库存天数坯布31.97天，环比0.85 [2] - 布产量当月值26.2亿米，环比-1.8；纱产量当月值200.1万吨，环比-7.3 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值11003480.43万美元，环比-1449766.57；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值11258418.92万美元，环比-708097.08 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率2.09%，环比-11.87；棉花平值看跌期权隐含波动率13.96%，环比2.38 [2] - 棉花20日历史波动率6.7%，环比1.06；棉花60日历史波动率6.96%，环比0.43 [2] 行业消息 - 2025/26年度截至12月14日24点，全国棉花累计公检5373573吨，同比增加15.45%，新疆棉累计公检量5273822吨，同比增加16.89% [2] - 洲际交易所ICE棉花期货周一收高，3月棉花期货合约收涨0.11美分，或0.17%，结算价报每磅63.94分 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截止12月16日收盘国内期货主力合约跌多涨少 钯涨超4% 沪锡跌超3% 各品种受自身供需、成本、政策等因素影响呈现不同走势 如沪铜难深跌 原油预计偏弱震荡等 [6][7] 各品种总结 期市综述 - 截止12月16日收盘 国内期货主力合约跌多涨少 钯涨超4% 铂、聚氯乙烯（PVC）涨超2% 多晶硅、液化石油气（LPG）、焦炭、纯碱涨超1% 沪锡跌超3% 沪镍、低硫燃料油（LU）、沥青、菜油跌超2% 不锈钢（SS）、白糖、沪锌、SC原油跌超1% [6][7] - 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约分别跌1.16%、1.24%、1.59%、1.74% 2年期国债期货主力合约跌0.02% 5年期、10年期国债期货主力合约分别涨0.03%、0.05% 30年期国债期货主力合约跌0.19% [7] 行情分析 沪铜 - 今日沪铜高位下跌 上周沪铜价格拉涨 废铜企业谨慎 精费价差走扩 后续770号文明确或增加废铜供给 11月SMM中国电解铜产量110.31万吨 环比增1.05% 同比增9.75% 预计12月环比增5.96% 同比增6.69% [9] - 本周铜价上涨挤压铜材利润 铜板带产能利用率下滑 铜管企业观望 铜箔受需求影响保持高景气 基本面看 新能源汽车前置需求增加对铜有支撑 难深跌 关注明年加工费谈判情况 [9] 碳酸锂 - 碳酸锂高开低走 日内偏强 盐湖提锂季节性淡季到来 产量增速放缓 但12月产量预计增3%左右 本周产能利用率83.52% 同比偏高 [10][11] - 宁德时代枧下窝复产未正常推进 供需有缺口 下游储能电池增长 磷酸铁锂有提价预期支撑碳酸锂价格 但终端旺季将收尾 明年购置税变化 需谨慎回调 [11] 原油 - 欧佩克+同意2026年维持整体石油产量不变 8个额外自愿减产产油国重申明年一季度暂停增产 原油需求旺季结束 美国原油库存去库不及预期 产量小幅增加 [12] - 特朗普促成俄乌停火 泽连斯基妥协 俄罗斯原油风险溢价回落 欧美成品油裂解基差高位回落 美国与委内瑞拉对峙升级 预计原油价格偏弱震荡 [12] 沥青 - 供应端 上周沥青开工率环比降0.1个百分点至27.8% 12月预计排产215.8万吨 环比减3.1% 同比减13.8% 下游开工率多数下跌 出货量环比减9.69% 炼厂库存存货比环比上升 [14] - 原油价格偏弱震荡 市场担忧委内瑞拉重质原油出口影响沥青生产 北方施工收尾 南方需求一般 预计沥青期价震荡运行 [14] PP - 截至12月12日当周 PP下游开工率环比涨0.06个百分点至53.99% 拉丝主力下游塑编开工率环比跌0.04个百分点 订单环比下降 12月16日PP企业开工率维持在84%左右 标品拉丝生产比例降至24%左右 [15] - 石化去库缓慢 库存处于近年同期偏高水平 成本端原油价格下跌 供应上新增产能投产 检修装置减少 下游进入旺季尾声 订单下降 预计PP上行空间有限 L-PP价差回落 [15][16] 塑料 - 12月16日塑料开工率下降至87%左右 截至12月12日当周 PE下游开工率环比降0.76个百分点至43.00% 农膜退出旺季 订单下降 石化去库缓慢 库存处于近年同期偏高水平 [17] - 成本端原油价格下跌 供应上新增产能投产 塑料开工率略有下降 下游开工率预计下降 贸易商出货积极 预计塑料上行空间有限 L-PP价差回落 [17] PVC - 上游西北地区电石价格下调 供应端PVC开工率环比减0.46个百分点至79.43% 下游开工率下降 制品订单不佳 出口以价换量 上周出口签单回升 但印度需求有限 社会库存增加 压力较大 [18] - 2025年1 - 11月房地产仍在调整 新增产能投产 12月是传统需求淡季 预计PVC上行空间有限 [19] 焦煤 - 焦煤高开低走 日内上涨 山西市场（介休）主流价格报价1320元/吨 蒙5主焦原煤自提价930元/吨 供应端临近年底进口煤炭涌入 国内部分工厂预计减产 矿山开工下滑 库存增加 [20] - 焦炭二轮提降落地 焦企利润回升 钢厂进入季节性淡季 预计开工下调 周末雨雪影响发运 焦煤震荡偏强 [20] 尿素 - 今日盘面低开低走 震荡收平 现货价格下滑 今年气头减产时间及数量弱于往年 目前天然气装置利润低 后续装置停车待验证 近两日日产窄幅波动 [21][22] - 农业需求淡季 贸易商拿货减少 工业需求增速放缓 复合肥接货谨慎 其他工业需求复工 冬储需求将释放 厂内库存持续去化 预计盘面窄幅波动 [22]

金 信 期 货 P T A 乙 二 醇 日 刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 5 / 1 2 / 1 6 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD PTA 主力合约：12月16日PTA主力期货合约TA2605今天下跌0.60%，基差走强至-76元/吨。 ibaotu.com 日度市场情况 基本面：今日PTA华东地区市场价4594元/吨，较前一交易日下跌21元/吨。成本端布伦特原油跌倒60美元附近；供给端PTA产能利用 率73.81%；周度PTA工厂库存天数3.86天，环比减少0.06天。 主力动向：空头主力增仓 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 走势预期：PTA之前检修的产能将逐步开始重启，去库格局不可持续；下游聚酯开工维持高位超预期，预计终端需求或将转弱，关注 聚酯工厂节前提前放假情况。预计PTA市场依旧跟随成本端震荡运行。 MEG GOLDTRUST FUTURES 数据来源：公开资料、Mysteel、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 15日工业硅震荡偏强，主力2605收于8350元/吨，日内涨幅1.15%，持仓增仓11817手至20.1万手；多晶硅震荡偏强，主力2605收于58030元/吨，日内涨幅3.61%，持仓增仓16408手至14.3万手 [2] - 西南两地硅厂减产达到预期，但减产不及下游采购跌量，市场对减产消息反馈不敏感，当前成交集中在套保单或未交付前期订单，工业硅短期难见趋势，延续震荡调整 [2] - 交易所针对多晶硅提保限仓和交割端扩容，缓和挤仓波动烈度；市场对产能收储公司注册动态反馈分歧，晶硅现货过剩和仓单短缺导致期现运行脱钩，现货暂无上行驱动，但虚实比偏高结构给予盘面支撑 [2] 各目录总结 日度数据监测 - 工业硅期货主力结算价从8435元/吨降至8350元/吨，近月持平；多种现货价格持平，最低交割品价格持平，现货升水从415元/吨扩至500元/吨；工业硅仓单持平，广期所库存增加6655吨，黄埔港减少2000吨，天津港减少1000吨，昆明港持平，厂库减少7100吨，社库减少10100吨 [3] - 多晶硅期货主力结算价从57190元/吨涨至58030元/吨，近月从57000元/吨涨至59385元/吨；多种现货价格持平，最低交割品价格持平，现货贴水从4890元/吨扩至5730元/吨；多晶硅仓单持平，广期所库存从6.96万吨增至10.92万吨，厂库从29.10万吨增至29.88万吨，社库从29.1万吨增至29.9万吨 [3] - 有机硅DMC华东市场、生胶、107胶价格持平，二甲基硅油从14200元/吨涨至15200元/吨 [3] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [5][8][10] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [14][16][18] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存相关图表 [22][24] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润相关图表 [27][29][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端山东滨华PDH装置重启提负，开工整体延续高位，联泓MTO新产能存释放预期，丙烯商品外卖量或继续增加；需求端下游整体开工走弱，缺乏实际增量，以刚需支撑为主；成本端国际油价偏弱且中长期仍存供应过剩压力，外盘丙烷价格前期走势偏强后有所回调 [2] - 策略上单边观望，供需持续宽松、驱动不足，短期偏弱震荡为主，等待边际装置检修，跨期和跨品种暂无建议 [3] 根据相关目录分别总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价5738元/吨（+63），丙烯华东基差237元/吨（-63），丙烯山东基差未提及具体数据，PL01 - 03合约价差、PL03 - 05合约价差未提及具体数据，丙烯市场价华东5975元/吨（+0），丙烯市场价山东未提及具体数据，丙烯市场价华南未提及具体数据 [1] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率74%（+0%），丙烯中国CFR - 日本石脑油CFR201美元/吨（+6），丙烯PDH制生产毛利未提及具体数据，丙烯PDH产能利用率未提及具体数据，丙烯MTO生产毛利未提及具体数据，甲醇制烯烃产能利用率未提及具体数据，丙烯石脑油裂解生产毛利未提及具体数据，原油主营炼厂产能利用率未提及具体数据 [1] 丙烯进出口利润 - 丙烯进口利润 - 353元/吨（+3），韩国FOB - 中国CFR未提及具体数据 [1] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率40%（-0.89%），生产利润 - 280元/吨（+50）；环氧丙烷开工率76%（+0%），生产利润82元/吨（+0）；正丁醇开工率69%（-6%），生产利润218元/吨（-144）；辛醇开工率77%（+1%），生产利润550元/吨（-143）；丙烯酸开工率80%（+2%），生产利润358元/吨（+0）；丙烯腈开工率81%（+0%），生产利润 - 758元/吨（+2）；酚酮开工率80%（-3%），生产利润 - 952元/吨（+0） [1] 丙烯库存 - 厂内库存45960吨（-1930），PP粉厂内库存未提及具体数据 [1]