争端起源与荷兰政府行动 - 2025年9月30日，荷兰经济事务与气候政策部依据《物资供应法》下达部长令，冻结安世半导体全球30个主体的资产、知识产权及业务调整权限，有效期一年 [3] - 10月7日，荷兰企业法庭裁决生效，闻泰科技持有的安世股权被强制第三方托管，CEO张学政被暂停职务，并指派一名拥有决定性投票权的外籍非执行董事 [3][5] - 荷兰方面于10月26日单方面切断对安世东莞封装测试工厂（ATGD）的晶圆供应，试图以此施压 [14] 中方回应与反制措施 - 中方商务部于10月4日发布出口管制通知，禁止安世半导体中国公司及其分包商出口在中国境内生产的特定成品组件及子组件 [7] - 10月14日，中国半导体行业协会发布声明，反对滥用‘国家安全’概念对中国企业实施歧视性限制 [7] - 11月1日，中国商务部宣布将对符合条件的出口予以豁免，以应对供应链实际困难 [9] 最新磋商进展与现状 - 11月18日和19日，中荷双方政府部门在北京就安世半导体问题举行了两轮面对面磋商 [1] - 荷方主动提出暂停根据《货物可用性法案》签发的行政令，中方对此表示欢迎，但认为距离解决根源即“撤销行政令”还有差距 [1][11] - 截至11月19日晚间，闻泰科技公告称，企业法庭的所有紧急措施仍在进行中，公司对安世的控制权仍然处于受限状态 [2][12] 对全球汽车产业链的冲击 - 安世半导体是全球汽车芯片供应链关键角色，其芯片用于汽车刹车、车门、雨刷等基础功能，全球40%车规级功率半导体出自安世，小信号二极管、ESD保护器件全球市占率超40%，车规级Power MOS芯片位居全球第二 [13] - 争端导致大众汽车德国沃尔夫斯堡工厂一度濒临停工，宝马和奔驰的新能源生产线也因缺芯陷入停滞 [7] - 欧洲汽车制造商协会发文警告，关键芯片供应短缺可能导致欧洲汽车产业面临停产 [8] 安世半导体的背景与市场地位 - 安世半导体前身为飞利浦半导体标准产品部门，后经中资财团（北京建广资产和智路资本）于2017年以27.5亿美元收购，闻泰科技在2019年至2020年间以超330亿元人民币完成完全收购 [16][17] - 公司年出货量超过1100亿颗器件，全球客户终端超过2.5万家，汽车行业客户占比超过60% [20] - 制造网络横跨欧亚，晶圆制造工厂分布于德国汉堡与英国曼彻斯特，封装测试基地设在中国、菲律宾和马来西亚 [20] 安世中国的应对与供应链韧性 - 安世中国表示已建立充足的成品与在制品库存，完全能够稳定、持续地满足客户直至年底及更长时间的订单需求 [14] - 公司已启动多套应急预案，加紧验证新的晶圆产能，并对在短期内完成验证、自2026年起无缝衔接全部客户需求充满信心 [14] - 闻泰科技将安世超七成的设计、制造与封测产能集聚于东莞，打通了上下游，夯实了供应链基础 [19]

文章核心观点 - 欧盟计划建立一个中央机构以协调关键矿产的采购与战略储备，旨在应对日益激烈的全球资源争夺并提升其工业和国防供应链的安全[1] - 该战略的紧迫性源于欧盟在关键矿产供应方面已落后于美国，美国通过投资和签订协议在全球抢先获取资源，使欧盟成为“附带损害”[1][2] - 计划包括多管齐下的措施，如建立储备、推动供应多元化、资助替代技术开发，以从根本上提升经济安全[3] 欧盟的战略举措与机构设立 - 拟设立一个拥有专项资金的关键矿产“中心”，其核心职能是购买、协调欧洲的采购、储备库存，并推动企业将经济安全融入供应链[2] - 该计划尚需获得欧盟27国委员的同意，并可能在后续讨论中进行调整[2] - 欧盟委员会可能会首先提出优先进行库存和多元化供应的建议，如果企业行为没有改变，未来不排除出台立法[2] 供应链脆弱性与应对措施 - 企业通常只保留数周的库存，使它们在供应中断面前极为脆弱[2][3] - 为强化供应链韧性，欧盟计划迅速与巴西、南非等国家签署合作伙伴关系协议以确保供应[2] - 行业组织支持该方向，认为欧洲需要明确描绘其关键原材料的需求和脆弱性，并动用金融工具去风险[3] 面临的挑战与长远规划 - 欧盟在提升本土供应方面面临挑战，包括冗长且官僚化的审批流程，以及常以环境问题为由反对新矿场，这减缓了新项目的启动速度[3] - 从更长远的角度看，该计划还将资助创新，以开发无需稀土的替代技术，实现独立的最终目标[3]

行业投资评级 - 科技行业评级为“增持”，且为“维持”状态 [2] 报告核心观点 - 越南凭借开放的产业政策、电子制造业集群效应以及政府大力支持，正成为东南亚地区新兴的半导体产业中心，并有望成为中国电子制造业企业国际化布局的重要枢纽 [4] 产业现状与投资热点 - 越南开放的产业政策吸引了三星、鸿海、立讯等全球电子制造业巨头设厂，产业集群效应显现 [4][5] - 三星超过50%的手机在越南生产；根据苹果供应商报告，越南苹果工厂占比已达到7%，位列全球第四 [5] - 半导体封装测试是当前越南半导体产业的投资重点，已有Intel、Micron、Amkor、立讯、三星、Sandisk等8座封测工厂 [6][19] - Amkor Technology Vietnam规划至2035年总投资约16亿美元，计划到2025年10月将年产量提高三倍 [19] - Hana Micron Vina已投资近6亿美元，计划到2025年将总投资提高到10亿美元以上 [19] 政府战略与未来规划 - 越南政府发布了2030年半导体产业发展战略和2050年愿景，目标在2030年前建成首座晶圆代工厂 [7] - 计划在越南当地培养1.5万名芯片设计工程师，最大电信运营商Viettel负责投资，政府提供约5亿美元财政支持 [7] 苹果供应链转移趋势 - 苹果积极推进供应链区域分散化，越南和印度已成为中国以外两大重要生产基地 [9] - 预计到2025年，越南在苹果各产品生产地占比分别为：iPhone 10-15%、iPad 25-30%、Mac 10-15%、AirPods 55-60%、Apple Watch 30-35% [10][13] - 根据苹果2023年供应商列表，其全球761个生产基地中，越南占5%（约38家），中国大陆占38% [12][15] 中国企业在东南亚的布局 - 多家中国消费电子品牌和制造企业已在东南亚布局，以立讯精密、工业富联、舜宇光学科技等为代表 [42] - 立讯精密2024年海外客户收入占比高达91%；歌尔股份2024年海外客户收入占比达93% [42] - 中国电子产业对东盟出口额占比从2000年的约2%显著提升至2024年的约16% [36] 越南电子出口与全球贸易格局 - 越南电子相关产品出口额持续增长，占其总出口额的比例从2019年的约35%提升至2023年的约40% [41] - 在美国进口电子产品的来源地中，东盟份额呈现上升趋势 [30]

中美大豆贸易现状 - 中国买家在初始采购18万吨美国大豆后未进行进一步大规模采购，与美方宣传的1200万吨采购承诺形成反差 [1] - 中国商务部对具体采购数量避而不谈，强调农产品贸易是中美磋商成果之一，显示出采购主动权在中方 [1] - 当前美国大豆进口关税为13%，比巴西大豆高出10个百分点，导致其价格需每吨下调45至50美元才能具备竞争力 [1] 市场格局与竞争态势 - 巴西大豆凭借价格优势持续抢占中国市场，今年9月中国从巴西进口大豆量同比激增29.9%，而美国大豆进口量几乎为零 [1] - 国内压榨厂负责人表示，除非美豆价格与巴西大豆持平，否则采购即为亏本买卖 [1] - 中国大豆进口渠道多元化，巴西大豆收获季恰逢北美供应空窗期，阿根廷快速增长填补缺口，预计到2025年底巴西对华出口大豆量约为400万吨 [1] 中国采购策略与市场环境 - 中国农产品进口已多元化，民营企业比重上升，即便国有企业进行政策性采购，规模也有限 [5] - 国内油厂大豆库存创三年新高，下游养殖业持续亏损，市场对高价美豆存在天然排斥 [5] - 中方采取"暂停而非取消加征关税"策略，延长24%的额外关税暂停期一年，既展现合作诚意又保留反制筹码 [3] 美国大豆产业困境 - 美国大豆产业面临内忧外困，农场粮仓堆满，大豆库存过剩，生产成本攀升，而东南亚等新兴市场吸收能力有限 [3] - 美国豆农因政治波动陷入困境，不确定应储存还是出售大豆，生产计划被打乱 [3] - 美国大豆协会董事希望农业贸易不要被政治化，反映产业界对贸易协议脱离市场规律的无奈 [5] 贸易前景与条件 - 进博会证明只要价格合理、规则透明，中国市场不拒绝合作，美国小麦和高粱已重新输华 [7] - 商务部表示愿与全球伙伴维护开放稳定的贸易体系，间接要求美方拆除高关税壁垒 [5] - 若美方试图通过单边施压迫使中方让步，大豆贸易僵局可能从"暂停"走向"冻结" [7]

事件背景与性质 - 2025年10月荷兰政府以“技术转移风险”为由强制接管安世半导体公司[1] - 该事件被视为大西洋联盟对华技术围堵的政治宣示 与2024年新能源车关税战一脉相承[1] - 2025年9月欧盟通过《关键原材料法案》将半导体供应链列为高度敏感领域 为类似行动铺平法律道路[1] 中欧贸易与技术依赖关系 - 2025年前九个月中国新能源车对欧出口逆势增长52% 而欧洲车企在华销量下降42%[3] - 欧洲在战略产业上跟随美国 但内部并非铁板一块 德国车企曾联合向欧盟施压要求芯片争端不要殃及汽车产业[3] - 中国拥有稀土、光伏等反制筹码 但需精准使用以避免将欧洲完全推向美国[3] 全球供应链影响与企业应对 - 安世事件冲击全球车用芯片供应链 英飞凌、意法半导体加快扩产 日本投入百亿日元扶持国产芯片[5] - 中国在成熟制程芯片领域实现70%自给率 第三代半导体技术快速突破[5] - 2025年9月中国半导体行业协会数据显示国产车规级芯片出货量同比增长35% 部分企业开始为欧洲车企提供替代方案[5] 中国企业的战略调整与应对措施 - 中国企业调整在欧洲的布局 从单纯市场渗透转向技术合作 如宁德时代在匈牙利建厂时承诺共享技术以化解恐华情绪[7] - 中国采取精准反制措施 如暂停部分对荷兰的高技术出口许可 并通过双边渠道向德国、法国递出合作信号[5] - 中国需守住核心技术和供应链韧性 成熟制程70%自给率和芯片出口替代方案是博弈底气[9] 事件本质与未来展望 - 事件本质是欧洲是否持续跟随美国对华封锁的试金石 荷兰是执行大西洋联盟整体策略的“演员”[9][11] - 欧洲陷入既要限制中国技术崛起又怕失去中国市场的矛盾状态 这种拧巴局面难以长期维持[3][9] - 中国的应对策略需平衡实力硬顶与局部合作 以防住风险的同时不迫使欧洲完全倒向美国[11]

经济前景与商业信心 - 84%的能源及天然资源行业首席执行官对中期行业增长抱有信心，高于去年的72%[12][15] - 78%的首席执行官对自身企业增长前景持乐观态度，但较2024年的82%略有下降[13] - 44%的首席执行官预计企业年收入将增长2.5%-4.99%，高于去年的30%[13] - 55%的首席执行官预计未来三年将适度开展并购交易，远高于2024年的38%[16][17] - 供应链韧性（34%）是影响短期决策的最主要挑战[21][22] 人工智能投资与应用 - 65%的首席执行官认为生成式人工智能是投资机会最多的领域，比2024年增加12个百分点[25][27] - 72%的首席执行官计划将未来预算的10-20%投向人工智能项目[25] - 66%的首席执行官预计1-3年内可从人工智能投资中获得回报，远高于2024年的15%[25] - 实施人工智能的最大回报体现在提高效率和生产力（21%）以及增强决策能力（20%）[31] - 82%的首席执行官认为人工智能有助于减少排放和改善能效[10][62] 人工智能实施的挑战与风险 - 55%的首席执行官将道德挑战视为实施人工智能的主要障碍[30][34] - 网络威胁是重大风险，包括欺诈（64%）、身份盗窃和数据隐私侵犯（59%）以及网络攻击（51%）[36][39] - 49%的首席执行官指出数据系统互通问题是应用障碍，47%担忧监管复杂性[30] 人才与员工队伍转型 - 40%的首席执行官正针对受人工智能影响的职务积极实施员工再培训和技能提升计划[10][42][43] - 吸引和留住人工智能人才的最大挑战是现有技能与期望技能之间的差距（43%）[44] - 72%的企业采取挽留并重新培训高潜力人才的策略来应对技能短缺[44] - 80%的首席执行官认为其企业已准备好应对人工智能对员工的影响[42] ESG战略与可持续发展 - 72%的首席执行官已将可持续发展融入其企业战略[10][53][54] - 62%的首席执行官有信心到2030年实现净零目标，但过半数承认其ESG战略推进不及利益相关方预期[10][58] - 实现净零目标的最大障碍包括供应链复杂（28%）和技能不足（25%）[59][60][61] - 47%的首席执行官将ESG合规和报告列为首要任务，80%认为其企业已准备好应对新报告要求[65]

通用汽车的供应链转移战略 - 公司要求数千家供应商清除其北美生产汽车所使用的来自中国的零部件[1] - 公司高管告知供应商应寻找替代中国的原材料和零部件来源 最终目标是将供应链完全转移出中国[3] - 公司为部分供应商设定了2027年最后期限 要求其终止与中国的采购关系[3] 供应链转移的背景与紧迫性 - 2025年中美贸易战升级 迫使汽车公司重新审视其与中国的关系[4] - 公司在2024年底向部分供应商发出指令 随着春季中美贸易战升级 此项工作变得更加紧迫[3] - 此举是公司提升供应链"韧性"更广泛战略的一部分[3] 供应链转移的范围与现有努力 - 举措主要针对北美生产的汽车所使用的零部件和材料 公司全球大部分车辆产自北美[4] - 公司倾向于从北美工厂采购零部件 但也对除中国以外的非美国供应链持开放态度[4] - 公司此前是摆脱对中国电池材料和芯片依赖最积极的汽车公司之一 例如与美国稀土公司合作并在内华达州投资锂矿[4] - 最新举措范围更广 涵盖更多基础零部件和材料[4] 供应链转移的行业挑战 - 将供应链转移到中国以外可能成本高昂且十分复杂[5] - 中国在汽车供应链的某些领域已占据主导地位 例如照明、电子以及定制零部件的模具制造 因此很难找到替代方案[5] - 汽车公司和大型供应商一直在通过减少来自中国和其他一些国家的零部件来降低供应链风险 但中国境内的零部件和原材料网络根深蒂固 使得寻找替代方案的努力异常复杂[5]

进博会物流行业核心观点 - 第八届进博会展示了物流、交通、运输行业作为支撑中外经济“双向奔赴”桥梁的关键作用，行业领军企业聚焦供应链韧性、ESG可持续发展和AI智能化转型 [1][4] 供应链韧性发展 - 全球贸易与国际物流高峰论坛聚焦全球供应链“韧性化”发展，中国物流行业呈现“韧性增长、质效双升”态势，正从“规模扩张”向“质量提升”转变 [2] - 业界提出以“共赢链”理念为指引，通过筑牢安全共赢、激活数智共赢、夯实绿色共赢来优化产业链供应链协同，降低流通成本 [2] - 供应链的稳定与高效运行是全球贸易繁荣发展的基石，开放合作是时代所需，脱钩断链没有出路 [3] ESG与可持续发展 - 中国快递物流行业ESG评价标准呈现“国际侧重‘碳足迹’，国内侧重实操性”的特点，标准体系面临适配性不足、国际国内衔接不畅、数据质量薄弱、动态性滞后四大核心痛点 [2] - 快递物流业ESG标准是贯穿“包装—运输—末端”全环节的行动指南，未来将向技术赋能深度渗透、披露范围持续扩大、与绩效考核强绑定的方向发展 [2][3] - 物流是响应“双碳”目标、推动可持续发展的必然路径，其效率关乎产业链成本与活力 [3] - DHL快递制定到2050年实现净零碳排放目标，航空运输减排是关键，致力于到2030年将可持续航空燃料在航空燃油中的混合比例提升至30%以上 [5][6] - 联邦快递致力于到2040年实现全球业务碳中和，在中国推动车队电动化、可持续基础设施建设、无纸化寄件等举措 [6] - UPS通过设施节能改造、车队电动化、碳管理创新及包装减量化等举措践行“双碳”目标，在上海的“零废弃中心”全面采用可降解包装与轻量化胶带 [7] AI与智能化转型 - 联邦快递展示“进出口清关在线申报工具”、“协作运输工具”及“图片交付证明”等智能工具，使运输工作更加便捷、智能 [8] - UPS利用人工智能自动生成HS编码，提升清关与申报的智能化水平，减少人工错误并缩短通关时间 [8] - DHL在全球范围内推广应用自动化技术以提质增效，展示包括机械臂、自动导引车和四足机器人等智能化设备，这些技术已部署于上海浦东机场等地 [8][9] - 智能化技术呼应电商物流快速增长的需要，体现高科技、高效能、高质量的特征，可提升运营效率与安全，降低人力负荷与作业风险 [9]

核心观点 - 公司凭借在光学膜领域的技术突破获得海信集团“技术飞跃突破奖”，双方计划在技术、生态和全球化三大维度深化合作，共筑产业新生态 [1][4] 获奖背景与认可 - 公司获得海信集团“技术飞跃突破奖”，该奖项旨在表彰在技术创新和产品研发上实现重大突破并为海信产品竞争力提升做出卓越贡献的核心伙伴 [2] - 奖项是对公司技术突破和价值共生的双重印证，凸显了其在供应链中的关键支撑作用 [2][3] 技术突破与行业地位 - 公司作为国内最早突破光学膜“卡脖子”技术的企业之一，通过自主研发攻克了精密微复制技术等关键难题 [2] - 公司开发出覆盖大中小全尺寸的高性能光学膜产品，其辉度增益、耐磨性等指标达到国际先进水平 [2] - 以核心产品复合增亮膜为例，通过先进复合工艺将多种光学膜整合为单片多功能薄膜，使背光模组厚度与成本显著降低，同时大幅提升显示亮度与组装效率 [2] - 公司的技术突破彻底改变了中国光学膜依赖进口的局面，成为与海信深度合作的技术基石 [2] 未来合作方向：技术协同 - 双方将共建“联合创新实验室”，聚焦Mini/Micro LED、柔性显示等下一代显示技术，共同研发适配的新型光学膜产品 [4] - 针对海信高端电视的超薄化、高色域需求，将深化COPP、DPP等复合膜的技术迭代，以提升显示效果与节能性能 [4] - 双方将探索量子点膜在海信大屏产品中的规模化应用，助力海信在高端显示市场的竞争力升级 [4] 未来合作方向：绿色生态 - 依托公司在材料配方与工艺上的绿色创新经验，双方将共同推进“低碳显示”技术研发 [5] - 合作内容包括优化光学膜生产流程中的能耗与排放，开发可回收、低VOC的环保型产品，以响应海信供应链的绿色低碳转型需求 [5] 未来合作方向：全球化布局 - 随着公司开启全球化发展新篇章（如马来西亚建厂、越南设立办事处），未来将依托海信的全球营销网络，同步推进海外光学膜生产基地与供应链布局 [6] - 目标是实现“技术研发在国内、产能服务全球化”的协同，为海信全球显示产品提供就近的技术支持与快速交付服务，共同提升在全球显示产业的话语权 [6]

公司战略与定位 - 公司第七次参加进博会，展示其升级的全球链网整合能力、AI驱动的智慧物流解决方案、迭代的医疗健康专项服务以及深化的可持续发展实践 [1] - 公司致力于在2025年全球贸易格局深度调整的背景下，为中外企业打造更具韧性与效率的物流体系 [1] - 公司将持续深化中国本地化布局，优化产品和服务，为重点客户提供定制化供应链方案，并依托本土化枢纽助力中国企业“走出去”与全球商品“引进来” [1] - 公司在中国内地的投资从大规模、网络化转变为精细化投资，并将地面网络延伸到二三线市场 [2] 网络布局与运力提升 - 公司加速推进全球物流网络与区域枢纽的双层布局，依托上海、深圳、郑州、香港四大机场货运枢纽，每周运营200余班次洲际和亚太区域航班 [1] - 位于浦东国际机场的UPS国际航空枢纽每周稳定运营近50架次航班 [1] - 公司于2025年9月升级亚洲区域航空网络，加密中国深圳至澳大利亚悉尼直飞航线至每周5班，运力提升逾4倍，使相关主要市场至澳大利亚的配送时间缩短1天 [2] - 公司同步升级越南河内至深圳航线，投入波音747货机运营，每周货运运力翻倍至570吨 [2]