二手房市场表现 - 2025年6月深圳二手房录得5546套，环比下降3.2%，同比增长4.5% [1] - 上半年二手房市场呈现"凸型"走势，春节后快速回温，"金三银四"成色足，随后季节性回落 [1] - 2025年上半年二手房买卖合同共计录得35,106套，较2024年同期增长30.7% [3] - 上半年二手房月均录得量达5,851套，市场保持活跃态势 [7] 新房市场表现 - 2025年6月深圳预售新房成交2,054套，环比下降7.0%，同比下降35.7%，其中住宅成交1,898套，环比下降7.6%，同比下降35.2% [4] - 2025年上半年预售新房成交16,522套，较2024年同期增长11.9%，其中住宅成交15,101套，同比增长24.4%，但呈持续下滑走势 [4] 二手房在售量与结构 - 截至2025年6月30日，深圳有效在售二手房源73,858套，环比增长2.9%，春节后持续增长反映业主出售意愿增强 [6] - 2025年上半年成交小于90平方米房源占比55.9%，较2024年同期61.4%明显下滑，改善型需求逐步释放 [6] - 6月二手房住宅类别录得量占比为84.7%，较上月下降1.2个百分点 [6] 区域市场动态 - 龙岗区交易占比较上月下降2.0个百分点，受5月LPR下调影响明显，该区因房价较低且配套完善受刚需客户青睐 [6] - 无政策影响时区域波动较小，市场分化已深入到板块内部不同楼盘 [6] 市场趋势与专家观点 - 市场在政策支持、需求释放推动下保持活跃，下半年有望继续平稳发展 [7] - 当前市场仍处于"以价换量"阶段，业主议价空间提升，需积极政策巩固消费者信心 [7]

调研基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研 [3] - 参与调研人员为天风证券 [3] - 时间为2025年7月1日9:00 - 11:00 [3] - 地点在公司会议室 [3] - 上市公司接待人员包括公司董事会秘书、董事会办公室主任、证券事务代表 [3] 调研沟通内容 - 公司与投资者就房地产市场情况、公司战略规划、开发业务经营情况、资产管理业务情况、文旅业务情况和城市更新业务情况等方面沟通交流，沟通内容与公司公告内容一致 [3]

地方财政收支概况 - 17个省份中前5个月一般公共预算收入保持增长的有15个省份，其中增速最高的是吉林省（15%）[1][2] - 17个省份前5个月一般公共预算支出基本保持增长，其中增速最高的是上海（14.2%）[6] - 17个省份中除了上海之外，其余16个省份支出均高于收入[6] 地方财政收入分析 - 吉林省前5个月一般公共预算收入562.2亿元，增长15%，远高于全国一般公共预算收入增速（-0.3%）[2][3] - 青海省前5个月一般公共预算收入增速7.4%，位列第二[4] - 江苏、北京收入增速均不超过3%[4] - 山西和陕西收入同比出现下滑，分别下降6.2%和3.7%[2][5] 财政收入增长驱动因素 - 吉林省非税收入同比增长30.6%，国有资源（资产）有偿使用收入同比增长104.6%[3] - 青海省非税收入同比增长60.2%[4] - 江苏省非税收入增长27.2%，其中税收收入下降3.8%[4] - 陕西省税收收入下降7.9%，国内增值税下降2.8%、企业所得税下降9.4%、资源税下降7.3%[5] 财政收入下滑原因 - 山西和陕西收入下滑和煤炭等价格下跌有关[5] - 中国神华能源股份有限公司前5个月煤炭销售量同比下降13%[6] - 环渤海港口5500大卡煤炭现货交易价格同比下降29.8%[6] 政府性基金收入情况 - 前5个月地方政府性基金中的国有土地使用权出让收入11281亿元，同比下降11.9%[7] - 陕西省土地出让收入同比下降约42.3%，吉林省下降33.5%，重庆下降33.7%[8] 财政支出与预算调整 - 四川省新增1182亿元新增地方债务限额，一般公共预算支出和政府性基金支出分别增加744.8亿元和1133.1亿元[7] - 财政资金倾向"投资于人"，社保和就业、教育、医疗等民生类支出得到保障[6]

货币政策基调与调整 - 央行二季度货币政策例会延续适度宽松基调，但表述从一季度"择机降准降息"调整为"灵活把握政策实施的力度和节奏"，强调政策整体灵活调整 [5] - 实施适度宽松货币政策，加强逆周期调节，发挥货币政策工具总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合 [5] - 当前货币宽松紧迫性不强，预计二季度GDP增长约5.2%，下半年只需增长4.7%即可实现全年目标 [5] - 降准降息受内外掣肘：外部汇率压力暂缓，内部商业银行净息差收窄压力突出 [5] 结构性政策工具与重点领域支持 - 有效落实结构性货币政策工具，做好金融"五篇大文章"，支持科技创新、提振消费等重点领域 [6] - 用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化制度安排维护资本市场稳定 [6] - 预计下半年围绕科技、消费、外贸、楼市、股市等领域继续创设或优化政策工具 [7] - 下调结构性货币政策工具利率，包括各类专项工具利率、支农支小再贷款利率、PSL利率等 [11] - 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"，增加支农支小再贷款额度3000亿元 [11] 房地产市场政策 - 推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和土地盘活力度，巩固市场稳定态势 [9] - 优化全国房地产已供土地和在建项目政策，提升系统性有效性，推动市场止跌回稳 [9] - 1-5月新建商品房销售面积和销售额同比分别下降2.9%和3.8%，部分一二线城市交易活跃 [9] - 5月70城新建商品住宅价格同比降幅收窄，一二三线城市分别收窄0.4、0.4和0.5个百分点 [9] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6% [11] 国内大循环与增量政策 - 把做强国内大循环摆到更突出位置，统筹总供给和总需求关系，增强宏观政策协调配合 [11] - 用好用足存量政策，加力实施增量政策，扩大内需、稳定预期、激发活力 [11] - 优化两项支持资本市场货币政策工具，合并使用5000亿元互换便利和3000亿元再贷款，总额度8000亿元 [11] 汇率政策 - 二季度例会不再强调"三个坚决"，改为"增强外汇市场韧性，稳定预期，防范汇率超调风险" [12] - 人民币存在"慢贬快升"特征，当前或进入新一轮升值周期 [12] - 保持汇率稳定可强化人民币作为亚洲和全球南方货币锚地位，避免出口大幅波动 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前纯碱市场供应充足需求端表现疲软，两大下游浮法玻璃和光伏玻璃积重难返、库存上升，市场氛围悲观，短期内纯碱价格或仍面临下行压力 [8] 根据相关目录分别进行总结 期货行情数据 - 6月25日纯碱2508合约最新价1171元，涨3元、涨幅0.26%，持仓量11699，日减仓29，成交量2655，开盘价1166，最高价1173，最低价1159，收盘价1166 [4] - 6月25日纯碱2509合约最新价1166元，涨1元、涨幅0.09%，持仓量1561404，日减仓7874，成交量953401，开盘价1158，最高价1168，最低价1152，收盘价1160 [4] - 6月25日纯碱2601合约最新价1159元，涨2元、涨幅0.17%，持仓量557916，日增仓2848，成交量125828，开盘价1150，最高价1160，最低价1146，收盘价1154 [4] 现货市场方面 - 6月25日国内纯碱企业报价延续低位，轻碱主流出厂价格1250 - 1350元/吨，重碱主流送到终端价格1300 - 1400元/吨 [4] 影响因素分析 - 供应方面，6月以来纯碱周产量维持70万吨以上，供应压力大，虽中期部分装置有检修计划，但短期内新增检修少，整体供应处于高位 [5] - 需求方面，光伏玻璃行业内卷减产，浮法玻璃价格反弹基于供给收紧预期，无论计划外冷修是否兑现对纯碱需求都不利；轻碱需求中碳酸锂与日用玻璃支撑有限，替代烧碱比例不足5%，增量有限，下游行业对纯碱需求复苏乏力、采购多为刚需，市场表现谨慎 [5] - 宏观层面，中东地缘政治冲突缓和，隔夜原油期价回落；国内国务院常务会议对房地产市场做出部署，但地产开发投资同比增速仍下降且未现明显拐点，对纯碱下游玻璃行业需求拉动作用尚不明确 [5][6]

6月20日，上海浦东新区一多用途组合用地出让，最终溢价41.68%成交。至此，上海2025年五批次土拍收官，6宗地块总成交金额达212.57亿 元。 据了解，该地块吸引了4家竞买人参与竞价，经过67轮竞价触发中止价，4家竞买人全部参与竞"高品质建设"指标，很快商品住宅装修标准指标到达上限值4500元/ ㎡，进入公共服务设施指标竞报，触达上限值5220㎡后，1家竞买人退出竞价，其余3家竞买人继续竞报高端人才住房配建比例指标并触达上限值2%，仅2家竞买人 确认进入第二阶段竞价，最终由联发集团以总价21亿元+商品住宅装修标准4500元/㎡+公共服务设施5220㎡+高端人才住房配建比例2%竞得，综合楼面价33957元/ ㎡，溢价率41.68%。 6月19日，上海出让5宗地块，4宗溢价成交、1宗底价成交，总成交金额191.57亿元。其中，最受关注的杨浦区地块吸引了6家竞买人参与，最终经过95轮竞价，由 保利发展以35亿元竞得，成交楼面价95530元/㎡，溢价率30.79%。 至此，上海2025年五批次土拍收官，6宗地块总成交金额达212.57亿元。 同日，成都出让3宗宅地，1宗溢价成交、2宗底价成交，总成交金额17.7 ...

上海年中土拍概况 - 上海第五批次土地出让推出六幅地块 总建筑面积70万方 起价1925亿元 [1] - 五幅地块成功出让 总出让面积2717万平方米 规划总建面6385万平方米 总金额19157亿元 [1] - 14家企业参拍 包括6家央企 7家国企 1家民企 杨浦东外滩和闵行颛桥地块热度最高 [1] 宝山"巨无霸"地块分析 - 宝山区组合地块总出让面积近10万平方米 总起始价81亿元 为本轮土拍体量最大地块 [2] - 90-01地块规划建设250米写字楼 容积率72 商业100%自持 办公40%自持 [2] - 五幅住宅用地总面积超83万平方米 容积率25-26 限高60-80米 中小户型占比40% 配建3620平方米保障房 [2] - 中建东孚以8195亿元竞得 楼面价25488元/平方米 溢价率117% [3] 杨浦内环地王成交 - 杨浦区C090101单元01C5-02地块楼面价达95530元/平方米 创区域单价纪录 [6] - 保利发展经95轮竞价以35亿元拿下 溢价率3079% [6] - 地块邻近12号线和18号线换乘站 周边配套成熟 包括重点学校和三甲医院 [6] 房企竞拍表现 - 保利发展同时以314亿元摘得闵行颛桥地块 楼面价约388万元/平方米 溢价率1295% [7] - 大华继3月92659元/平方米拿下大宁地王后 又以3053亿元底价获取大虹桥徐泾地块 [8] - 建发摘得金山区金山新城地块 大华获取青浦徐泾地块 [1][7] 区域市场动态 - 宝山南大板块周边项目中环置地中心去化率超90% 均价67404元/平方米 中环金茂府去化率超95% 均价65940元/平方米 [4] - 宝山W12-1301单元99-01地块由中建七局&中建港航以101亿元摘得 楼面价33000元/平方米 [4] - 区域住宅用地供应节奏放缓 遵循"产业先行 生活配套跟进"逻辑 [5]

行业 纯碱、玻璃日报 日期 2024 年 6 月 19 日 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 硅）028-8663 0631 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 期货从业资格号：F03134307 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业 研究员：彭婧霖（聚 ...

（原标题：英国房价跌幅超过预期 5月份平均房价环比下降0.4%） 卫报6月6日报道，英国房价上月跌幅超出预期，季度跌幅创近一年新高，原因在于经济不确定性持 续影响房地产市场。5月，英国平均房价环比下降0.4%，降至29.6万英镑，远超市场经济学家此前预测 的0.1%跌幅。 Halifax周五公布的数据显示，过去四个月中，有三个月的房价出现下滑。5月的下跌是在4月小幅上 涨0.3%之后发生的。由于5月跌幅意外加大，房价的季度变化也下降了0.3%，为自去年6月以来的最大 季度跌幅。 她说："尽管家庭财务压力持续存在，经济前景依然不确定，但房地产市场表现出一定韧性。未来 走势将取决于利率下调的节奏、未来收入增长的力度以及整体通胀趋势。" 不过，衡量房地产市场健康状况的重要指标——新购房抵押贷款批准数量，4月已连续第三个月下 滑。英格兰银行的最新数据显示，净住宅抵押贷款批准量下降了3100宗，至60500宗，低于经济学家预 期。 英国税务与海关总署（HMRC）上周公布的数据显示，4月约完成64680宗房产交易，较3月的 177440宗大幅下降64%。 年增长率也大幅放缓至2.5%，低于此前预期的接近3%，并较4月的3 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日黑色系商品期货整体上涨企稳 但基本面无明显改善 市场情绪好转对硅铁价格驱动有限 短期以反弹对待 锰硅价格重心或有一定上移 但持续上行需宏观与现实共振 目前驱动偏弱 也以反弹对待[1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 螺纹主力合约收于2981元/吨 上涨0.17% 热卷主力合约收于3093元/吨 上涨0.13% 铁矿主力合约收于699元/吨 双焦小幅收涨[1] 市场分析 - 房地产市场有宏观积极信号 支撑黑色商品情绪 但1 - 5月房地产数据未改善 需关注政策实施情况[1] - 淡季钢厂高炉检修增多 铁水产量回落 抑制合金市场情绪 不过247家钢厂盈利率处相对偏高水平 厂家主动减产意愿弱 双硅刚需韧性仍存 对期价利空压力有限[1] - 硅铁产量处同期偏低水平 但库存高企 对盘面进一步上行支撑不足 锰硅厂家出货不畅 内蒙古某厂下旬有新产能投产计划 或加重供应压力[1] - 硅铁成本方面 近期煤价以稳为主 短期兰炭价格或坚挺运行 对硅铁盘面影响有限 锰硅成本方面 锰矿市场趋稳 焦炭现货情绪偏弱 锰硅成本线弱稳运行 需关注锰、碳元素价格动向[1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况 避免追高[1] - 螺纹钢短期以震荡思路对待 关注卷螺差变化[1] - 热卷短期以高位整理思路对待 关注供需变化[1] - 双焦关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系[1]