公司业务与战略 - 公司成立于2005年，是国内较早的全球云网一体化云计算服务商，核心高管具备通信和云计算行业背景[1] - 2024年IDC服务营收占比55%，云主机及相关服务占比28%，其中智算云业务收入1.83亿元，同比增长184%，占比提升至13%[1] - 公司业务模式以IDC转售和轻资产运营为主，可根据业务需求灵活调整资源规模，减少闲置[4] - 公司全球化布局覆盖50多个国家，拥有24个地域区域、52个可用区、94个数据中心和上千个边缘算力节点，5分钟可完成全球多点部署[4] - 公司正从IaaS向PaaS和MaaS进阶，加速转型为资源统筹+赋能的云服务厂商[4] 行业需求端 - 2024年中国AI原生APP月度活跃用户突破1.2亿，同比增长232%[2] - 开源模型能力接近闭源模型，降低应用开发技术门槛和成本，提升云服务使用效率[2] - 大模型基座催生的AI原生应用对智算算力需求日益提升[2] 行业供给端 - IDC行业发展分为萌芽期(2000-2002)、发展期(2003-2013)、爆发期(2014-2020)、洗牌期(2021-2022)和反转期(2023至今)[3] - IDC行业具有需求前置性，高峰集中建设后随新需求周期带来基本面好转[3] - 云计算从企业AI落地的"辅助工具"转变为不可或缺的核心基础设施[3] - AI云平台展现敏捷优势，降低AI应用门槛，实现低成本试错和快速验证[3] 技术发展趋势 - 大模型持续提升长文本处理和深度思考能力，AI Agent进入智变元年[2] - 云服务早期提供通用计算，现需满足AI对基础设施的更高要求[3]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入132.64亿元，同比增长25.46%，归母净利润9.77亿元，同比增长21.24%，扣非归母净利润9.69亿元，同比增长20.46% [8] - 2024Q4营业收入36.59亿元，同比增长12.5%，归母净利润2.91亿元，同比增长19% [8] - 2025Q1营业收入35.19亿元，同比增长15.49%，归母净利润2.13亿元，同比增长4.44% [8] - 2024年销售毛利率19.64%，同比微降0.38pct，25Q1毛利率19.50%，环比提升2.02pct [3][13] 业务布局 - 收购安徽瑞琪70%股权，加速奇瑞等自主客户整椅产品布局，单车价值增量有望从2000元-4000元-上万元提升 [5][22] - 仪表板总成是核心产品，2020-2024年乘用车市占率从5.6%提升至23.7%，商用车市占率约30% [27] - 乘用车内饰单车价值约6500元，商用车内饰单车价值约4500元，外饰产品单车价值约2700元 [5][26] 产能扩张 - 在建产能预计新增210万套仪表板总成、95万套门内护板、90万套座椅背板等 [7][31] - 斯洛伐克工厂2024年亏损4248万元，2025Q1亏损910万元，收入1亿元，产能利用率仍在爬坡 [21][22] - 全球化布局加速，在斯洛伐克投资6500万欧元，美国投资5000万美元，德国投资3600万欧元设立子公司 [7][34] 客户与市场 - 核心客户销量增长迅速，2024年吉利/奇瑞/比亚迪/理想/特斯拉中国销量同比增长27%/38%/41%/33%/9% [8] - 2013-2024年营收复合增速30.7%，远超乘用车行业销量复合增速5.37% [28] - 从自主品牌拓展至合资客户，2019年突破上汽大众、一汽大众、长安福特等合资客户 [28] 产品与技术 - 内饰平台化供应体系初步形成，产品涵盖仪表板、门内护板、保险杠等 [26] - 前瞻布局碳纤维技术，2023年上半年净利润同比增长124% [14] - 外饰业务拓展，2022年成立芜湖子公司专营保险杠总成、前端模块等 [26]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 玲珑轮胎2024年营收和归母净利润同比增长，但24Q4归母净利润同环比大幅下降；2025年一季报业绩低于预期 [1] - 2024年销量增长，反倾销退税增厚业绩；2025Q1销量同比增环比降，成本压力增大，后续原材料压力有望缓解 [2][3] - 塞尔维亚项目2025年有望放量，拟投资87亿元在巴西建设项目，全球化再深化 [4] - 下调2025 - 2026年归母净利润预测，预计2027年为25.1亿元，现价对应PE为10.6/9.2/8.3倍 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营收220.6亿元，同比增9.39%，归母净利润17.5亿元，同比增26.01%，扣非归母净利润14.0亿元，同比增8.40%；24Q4营收61.1亿元，同比增8.41%，环比增9.69%，归母净利润0.4亿元，同比降90.59%，环比降94.84% [1] - 2025年一季报营收57.0亿元，同比增12.92%，环比降6.75%，归母净利润3.4亿元，同比降22.78%，环比增739.76% [1] - 2024年轮胎销量8544.71万条，同比增9.57%，均价255.3元/条，同比微增0.2%；2025Q1销量2141万条，同比增12.8%，环比降11.2%，均价264.1元/条，同比增0.6%，环比增5.3% [2][3] - 2024年天然胶、合成胶、炭黑、钢丝帘线、帘子布采购价格同比分别变化+27.85%、+13.47%、-11.20%、-5.42%、+2.51%；2025Q1四项主要原材料综合采购成本环比降0.40%，同比提升13.95% [2][3] - 2024年销售毛利率22.06%，同比增1.05pct，销售净利率7.94%，同比增1.04pct，扣非销售净利率6.37%，同比降0.05%；2025Q1毛利率14.92%，同比降8.51pct，环比降1.16pct，净利率5.98%，同比降2.76pct，环比增5.32pct [2][3] - 2024年收到反倾销退税约4亿元计入非经常性损益 [2] 项目进展 - 2024年9月塞尔维亚一期项目量产成功，全年营收14.4亿元，截至2024年达产产能半钢300W、全钢100W，预计2025年有望建成1200W半钢、240W全钢产能 [4] - 2025年4月24日公告拟投资87亿元在巴西建设年产各类高性能子午线轮胎1470万套项目，分三期建设，2025年第三季度开工，2032年12月底投入使用 [4] 盈利预测与估值 - 下调2025 - 2026年归母净利润至19.7/22.7亿元，预计2027年为25.1亿元，现价对应PE为10.6/9.2/8.3倍 [5] 财务摘要 |指标|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|22057.94|24245.31|26228.27|28125.39| |(+/-) (%)|9.39%|9.92%|8.18%|7.23%| |归母净利润（百万元）|1752.35|1971.68|2271.20|2511.24| |(+/-) (%)|26.01%|12.52%|15.19%|10.57%| |每股收益(元)|1.20|1.35|1.55|1.72| |P/E|11.92|10.59|9.20|8.32|[7] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表各项目在2024 - 2027E的预测数据 [12] - 主要财务比率包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在2024 - 2027E的预测数据 [12] - 每股指标和估值比率在2024 - 2027E的预测数据 [12]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利润同比下降且由盈转亏，2025Q1业绩环比改善，看好后续盈利能力持续修复 [1] - 2025Q1费用管控能力增强，盈利能力显著改善 [2] - 产品畅销全球且持续技术创新 [2] - 跨界布局热泵业务，有望提供新增量 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营业收入67.38亿元，同比-8.36％；归母净利润-0.62亿元，扣非归母净利润-1.94亿元，同比由盈转亏 [1] - 24Q4营收17.94亿元，同比+5.41％，环比-0.07%；归母净利润-0.70亿元，扣非归母净利润-1.62亿元 [1] - 25Q1营收18.82亿元，同比+67.13％，环比+4.88%；归母净利润-0.28亿元，扣非归母净利润-0.63亿元，亏损环比收窄 [1] - 预计25 - 27年营收分别为86.02/104.47/124.31亿元，归母净利润分别为4.39/5.60/7.16亿元，对应PE分别为23x/18x/14x [3] 费用与盈利指标 - 25Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为7.06%/4.57%/7.37%/0.10%，环比分别下降1.02Pcts/0.16Pcts/1.43Pcts/0.49Pcts [2] - 25Q1毛利率与净利率分别为19.41%/-0.57%，环比提升4.11Pcts/2.80Pcts [2] 产品情况 - 产品销往全球多个国家和地区，24年逆变器出货59.95万台，其中并网逆变器54.83万台，储能逆变器5.12万台，境外出货占比约51.13% [2] - 24H1发布SDTG3系列光伏逆变器，功率段扩大至40kW，最高效率达98.7%；24H2发布全新款SDT G3系列50kW、SMT G2系列60kW产品，采用独家“降噪”技术 [2] 业务布局 - 控股子公司固德热建成5条全新高标准自动化热泵产品生产线，年产能30万台 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报及2025年一季报，全球化布局红利释放、业绩表现亮眼 2024年营收353.9亿元，同比+12.0%；归母净利润12.1亿元，同比+28.6%；毛利率18.0%，同比+1.1pct；净利率3.3%，同比+0.2pct 2025年Q1营收90.6亿元，同比+20.6%；归母净利润1.0亿元，同比+45.6%；毛利率18.3%，同比+0.4pct；净利率1.1%，同比+0.6pct [4] - 动力端产品矩阵快速迭代、市场份额持续突破 2024年全球动力电池装机量约840.6GWh、同比+19.0%；磷酸铁锂电池装机量达422.7GWh、同比+45.6%、份额占比已超三元 公司全球动力锂电池装机量同比高增73.8%、市占率为3.2%、排名第八；在磷酸铁锂细分领域中市占率达6.2%、排名全球第三 产品矩阵不断迭代，乘用车和商用车领域均有新品发布 [4] - 储能端全球需求快速释放，公司布局成效显著 2024年全球储能锂电池出货量369.8GWh、同比+64.9%；中国企业出货量达345.8GWh、占比高达93.5% 公司已在多地落地多个储能项目，2024年储能电池出货量同比+200%、市占率为6%、在全球储能电池出货量中排名第七 [4] - 资源与生产打通锂电全产业链提升成本波动抗风险能力，海外生产基地加速建设有效应对贸易壁垒 资源端已打通全链条，关键原材料自供率超四成 泰国、越南基地相继投产，其他海外基地建设提速 拟扩大动力电池产能规模 [4] - 盈利预测与估值预计2025 - 2027年公司营收分别为453.5/596.5/734.7亿元，归母净利润分别为17.0/23.9/33.8亿元，对应EPS分别为0.9/1.3/1.9元，以2025年4月28日收盘价计算，对应PE分别为21.5x/15.3x/10.8x，维持公司“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 报告日期为2025年04月29日 [1] - 数据日期为2025/04/28，收盘价20.11，总股本180,299万股，流通A股172,510万股，资产负债率72.81%，市净率1.22倍，净资产收益率（加权）0.39，12个月内最高/最低价26.05/17.60 [2][4] 盈利预测与估值简表 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入(百万元)|35,391.82|45,346.48|59,652.53|73,473.54| |同比增速(%)|11.98%|28.13%|31.55%|23.17%| |归母净利润(百万元)|1,206.79|1,697.88|2,388.40|3,380.82| |同比增速(%)|28.56%|40.69%|40.67%|41.55%| |毛利率(%)|18.00%|18.18%|17.95%|17.58%| |每股盈利(元)|0.67|0.94|1.32|1.88| |ROE(%)|4.65%|6.20%|7.98%|10.18%| |PE(倍)|30.28|21.53|15.30|10.81|[5] 三大报表预测值 利润表 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(百万元)|35,392|45,346|59,653|73,474| |同比增速 %|12%|28%|32%|23%| |营业成本(百万元)|29,020|37,101|48,943|60,560| |毛利(百万元)|6,372|8,245|10,709|12,913| |％营业收入|18%|18%|18%|18%| |税金及附加(百万元)|276|408|507|625| |％营业收入|1%|1%|1%|1%| |销售费用(百万元)|304|453|537|661| |％营业收入|1%|1%|1%|1%| |管理费用(百万元)|1,928|2,585|3,311|4,078| |％营业收入|5%|6%|6%|6%| |研发费用(百万元)|2,148|2,880|3,639|4,519| |％营业收入|6%|6%|6%|6%| |财务费用(百万元)|843|1,372|1,476|1,478| |％营业收入|2%|3%|2%|2%| |资产减值损失(百万元)| - 399| - 33| - 300| - 200| |信用减值损失(百万元)| - 766| - 231| - 500| - 400| |其他收益(百万元)|1,344|1,587|2,088|2,572| |投资收益(百万元)|47|45|60|73| |净敞口套期收益(百万元)|0|0|0|0| |公允价值变动收益(百万元)|196|0|0|0| |资产处置收益(百万元)| - 11| - 23| - 17| - 15| |营业利润(百万元)|1,283|1,894|2,570|3,583| |％营业收入|4%|4%|4%|5%| |营业外收支(百万元)| - 20| - 3| - 17| - 14| |利润总额(百万元)|1,263|1,890|2,553|3,569| |％营业收入|4%|4%|4%|5%| |所得税费用(百万元)|109|113|140|178| |净利润(百万元)|1,154|1,777|2,413|3,391| |％同比增速|19%|54%|36%|41%| |归属于母公司的净利润(百万元)|1,207|1,698|2,388|3,381| |% 营业收入|3%|4%|4%|5%| |少数股东损益(百万元)| - 53|79|24|10| |EPS（元/股）|0.67|0.94|1.32|1.88|[6][7] 资产负债表 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金(百万元)|16,548|18,319|20,124|24,648| |交易性金融资产(百万元)|2,832|2,032|2,532|3,032| |应收账款及应收票据(百万元)|16,834|17,824|19,288|22,083| |存货(百万元)|7,121|8,348|9,517|10,935| |预付账款(百万元)|233|390|489|606| |其他流动资产(百万元)|5,193|6,449|8,163|9,936| |流动资产合计(百万元)|48,763|53,361|60,112|71,240| |长期股权投资(百万元)|1,476|1,624|1,804|1,903| |投资性房地产(百万元)|0|0|0|0| |固定资产合计(百万元)|30,018|35,946|39,562|41,657| |无形资产(百万元)|5,603|6,547|7,246|7,933| |商誉(百万元)|393|475|555|635| |递延所得税资产(百万元)|1,293|1,387|1,387|1,387| |其他非流动资产(百万元)|20,294|19,464|18,516|17,737| |资产总计(百万元)|107,840|118,804|129,181|142,491| |短期借款(百万元)|17,509|19,509|20,509|21,509| |应付票据及应付账款(百万元)|26,008|30,712|34,668|40,878| |预收账款(百万元)|0|0|0|0| |应付职工薪酬(百万元)|527|649|857|1,060| |应交税费(百万元)|292|385|507|625| |其他流动负债(百万元)|11,236|11,761|13,044|14,283| |流动负债合计(百万元)|55,572|63,016|69,585|78,355| |长期借款(百万元)|18,510|20,671|21,871|23,071| |应付债券(百万元)|0|0|0|0| |递延所得税负债(百万元)|343|388|388|388| |其他非流动负债(百万元)|3,519|3,308|3,358|3,408| |负债合计(百万元)|77,943|87,383|95,202|105,222| |归属于母公司的所有者权益(百万元)|25,960|27,406|29,940|33,220| |少数股东权益(百万元)|3,936|4,015|4,040|4,050| |股东权益(百万元)|29,896|31,421|33,980|37,270| |负债及股东权益(百万元)|107,840|118,804|129,181|142,491|[6][7] 现金流量表 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流净额(百万元)|2,706|9,793|11,144|13,334| |资本性支出(百万元)| - 8,765| - 10,177| - 8,729| - 8,075| |其他(百万元)| - 122| - 77| - 8| - 5| |投资活动现金流净额(百万元)| - 7,107| - 9,975| - 9,759| - 9,080| |债权融资(百万元)|4,488|3,816|2,250|2,250| |股权融资(百万元)|3,360|1|0|0| |支付股利及利息(百万元)| - 1,542| - 1,623| - 1,830| - 1,979| |其他(百万元)| - 826| - 219|0|0| |筹资活动现金流净额(百万元)|5,480|1,974|420|271| |现金净流量(百万元)|1,228|1,771|1,805|4,524|[6][7]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 公司代码：600356 公司简称：恒丰纸业 第一节 重要提示 1、本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投 资者应当到www.sse.com.cn网站仔细阅读年度报告全文。 2、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整 性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 3、公司全体董事出席董事会会议。 4、天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 5、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟向全体股东每股派发现金红利0.12元（含税）。截至2024年12月31日，公司总股本298,731,378 股，以此计算合计拟派发现金红利35,847,765.36元（含税）。2024年度,公司实现归属于上市公司股东的 净利润 115,819,658.61 元，本年度公司现金分红总额占比为30.95%。 ■ 2、报告期公司主要业务简介 2024年中国造纸产量为1.58亿吨?，同比增长8.6%，首次突破1.5亿 ...

财务业绩 - 2024年公司组件出货量92.87GW，同比增长18.28%，第六次蝉联全球组件出货量冠军 [1] - 全年营收924.7亿元，归属于上市公司股东的净利润0.99亿元 [1] - 经营性现金流78.67亿元，资产负债率逆势下降2个百分点 [1][2] 技术创新 - 黄金片区电池量产平均效率超26.7%，实验室TOPCon钙钛矿叠层电池效率达34.22% [1] - 计划2025年完成40%以上产能升级改造，年底前形成40-50GW高功率TOPCon产能 [1] 全球化布局 - 2024年海外组件销售额占比接近70% [2] - 与沙特合作建设的10GW高效电池及组件项目预计2026年下半年投产 [2] - 美国工厂2GW产能实现满产运营，突破贸易壁垒 [2] - 推动发行全球存托凭证(GDR)并在法兰克福证券交易所上市 [2] 运营优化 - 优化应付账款周转天数，提升供应链金融票据使用比例，降低资金成本 [2] 储能业务 - 2024年储能系统出货量突破1GWh，较上年同期实现较高增长 [2] - 连续多个季度荣登BNEF Tier1一级储能厂商名录 [2] - 推出定制化储能解决方案，与全球多家电力开发商签订订单 [2] - 计划2025年储能系统出货量目标达6GWh，探索"光储一体"创新模式 [2]

A+H股上市趋势 - 2024年A股多家公司公布或完成H股发行计划，构建"A+H"双资本市场平台以助力全球突破战略 [1] - 港交所针对A股公司H股上市将优化审批流程，提升透明度和效率 [1] 家电行业国际化布局 - 美的集团2024年9月在香港上市，募资超310亿港元创港股近三年纪录，通过A+H平台推进国际化战略 [2] - 三花智控2024年1月递交H股上市申请，拟将募集资金用于全球研发、海外工厂扩建及数字化运营 [2] - 三花智控在美国、波兰、墨西哥等建立海外生产基地，应对贸易政策变动和汇率风险 [3] - 海尔智家通过H股上市深化全球化战略，利用中国工程师红利和供应链优势提升海外市场竞争力 [3] 消费电子产业链全球化 - 蓝思科技提交港交所上市申请，计划扩大越南、泰国、墨西哥等地的业务布局以增强全球交付能力 [4] - 蓝思科技在东南亚形成研发-生产-交付闭环体系，提升对贸易政策风险的抵御能力 [5] - 歌尔股份分拆子公司歌尔微电子赴港上市，募集资金用于智能传感交互解决方案的全球市场拓展 [5] - 歌尔微电子聚焦消费电子、汽车电子等领域，计划通过上市强化产业链合作与生态发展 [5] 企业战略与资金用途 - 家电企业通过H股募集资金主要用于海外生产基地建设、技术研发和数字化运营升级 [2][3] - 消费电子企业赴港融资目标包括全球化产能扩张、客户多元化及产业链协同效应 [4][5]

参会情况 - 38 家机构参与活动，线上全体投资者参与 2023 年度业绩说明会 [1] 业绩情况 2024 年业绩 - 营业收入 29.77 亿元，同比增长 38.82%，电动高尔夫球车销售收入 8.12 亿元，同比增长 934.78%，全地形车销售收入 7.38 亿元，同比增长 18.92% [1] - 归属于母公司所有者的净利润 4.31 亿元，同比增长 53.76%，净利率 14.49% [1] 2025 年一季度业绩 - 营业收入 6.39 亿元，同比增长 22.96%，净利润 0.86 亿元，同比增长 69.46% [2] 应对关税策略 - 构建“提价 + 海外产能扩张 + 全球供应链优化 + 新渠道开拓”策略，全球化布局对冲关税影响 [3] - 提前布局海外产能建设，拓展北美以外市场，与核心客户建立联合应对机制 [6] 海外产能进展 美国工厂 - 在得克萨斯州、佛罗里达州、加利福尼亚州建三大工厂，得州完成自有生产基地布局，推进“美国制造商资格”认证 [3] 东南亚工厂 - 越南 2 万多平方米工厂覆盖核心工序制造能力，泰国工厂启动筹建 [3][4] 中国工厂 - 具备支撑全球市场需求的制造体系基础，形成可复制的产能建设模型 [4] 竞争格局 - 关税使行业洗牌，有海外产能布局的企业获结构性优势，公司布局较早长期更具竞争力 [5] 产品规划 电动高尔夫球车 - 2025 年丰富产品矩阵，上线新款露营车系列产品 [7] - 构建 300 家以上经销商网络，拓展国际市场 [7] - 推出第二品牌 TEKO，强化差异化竞争能力 [7] 美国市场 - 推进车架等核心零部件在当地生产，扩大北美本土化制造占比 [8] - 构建 300 家以上电动高尔夫球车经销商网络，拓展全地形车经销商网络 [8] - 电动高尔夫球车推出第二品牌 TEKO，强化品牌视觉升级 [8] 客户采购意愿 - 美国仓库和主要客户有库存，购销正常，部分新老客户有加大采购意愿 [9][10] 业绩展望 2025 年二季度 - 越南工厂产能释放，提升主要产品产能，巩固市场地位 [10] 2025 年全年 - 构建韧性增长框架，发挥两端一体化优势，管理层对业绩增长有信心 [10] 分红政策 - 结合实际情况，坚持稳健利润分配政策，回馈投资者 [10]

公司业绩与业务增长 - 2025 年一季度营收同比增长 37.34%，得益于产品高质量及稳定交付，储能和动力电池出货量高速增长 [3] - 2025 年一季度储能电池出货 12.67GWh，同比增长 80.54%；动力电池出货 10.17GWh，同比增长 57.58% [3][4] - 2024 年动力电池出货量 30.29GWh，同比增长 7.87%，在商用车电池国内市场份额为 12.15%，排名第二 [5] - 2025 年一季度新能源商用车装车量市占率 13.41%，稳居国内第二 [6] 固态电池进展 - 全固态电池已完成小软包电池组装工艺开发，百 MWh 的中试线预计 2025 年投入运行 [4] - 计划 2026 年推出主要应用于混合动力领域的高功率全固态电池，2028 年逐步推出 400Wh/Kg 的高比能全固态电池 [4] 美国关税影响 - 境外销售面向全球市场，目前直接出口美国的占比低于 4% [4] - 短期与美国客户采取 FOB 模式结算，不承担关税成本，当前关税政策对现有合同交付无成本影响 [4] - 长期将加快全球化布局及海外产能建设，强化海外工厂先发优势，发挥 CLS 业务模式优势应对政策变化 [5] 动力电池业务 - 在乘用车领域，在国内头部新势力客户纯电车型实现单车型独供，终端销量稳步提升且有放量趋势 [6] - 在商用车领域，开源电池品牌有市场影响力，新能源商用车各细分市场头部客户覆盖率超 80% [6] - 近期发布与零跑科技、一汽奔腾、长安汽车等公司的定点公告 [6] 46 系列大圆柱电池进展 - 深耕圆柱电池领域二十余年，具备技术底蕴和经验，拥有全场景、全体系、全尺寸圆柱电池产品及解决方案 [6] - 2023 年量产装车，截至 2025 年 2 月中旬，已实现量产装车 31,300 + 台，单车最长行驶里程达 18.5 万公里以上 [6] 电池盈利情况 - 2024 年动力电池业务全年毛利率为 14.21%，2025 年产能利用率预计稳步提升 [6] - 2024 年储能电池全年毛利率为 14.72%，从 2024 年第二季度开始满产，情况相对稳定 [6] 商用车领域技术积累 - 商用车解决方案有开源电池系列王牌产品，涵盖多领域且产品不断性能迭代 [7] - 开源电池以极致成本为基础，打造“长寿命”“长续航”“超快充”和“超低温”核心竞争力，适用更多运输场景 [7] 机器人领域布局 - 已接洽头部几家人形机器人客户及车系客户需求，提供全面产品解决方案，部分客户完成样品交付和组装 [7] - 锂亚硫酰氯电池在机器人编码器后备电源中已批量使用，其他锂原产品有应用前景 [7] 与顺丰合作 - 2025 年 4 月 3 日与深圳顺丰泰森控股（集团）有限公司签署战略合作协议 [8] - 围绕全球化供应链、绿色低碳转型、智慧物流升级及新兴场景开发四大领域展开深度合作 [8] 低空领域合作 - 针对低空领域差异化需求构建全系列产品解决方案，全极耳圆柱电池系列产品已规模化量产，硅基软包电池技术取得重大进展，产品能量密度高达 380Wh/kg [8] - 2024 年 10 月获得 AS9100D 体系认证，确保产品符合航空安全标准 [8] - 针对不同能量密度需求采用不同电池技术路线，收到小鹏汇天下一代原理样机低压锂电池定点开发通知书，为中航工业电动载人飞艇提供电池系统 [9][10] 储能系统产品 - 2024 年推出 Mr.Giant 5MWh 系统，2025 年第一季度全面量产，湖北荆门储能系统示范项目稳定运行 8 个月，实测能效超 95.5% [10] - 2025 年 4 月发布新一代 6.9MWh 储能系统，基于大电芯技术路线，融合 CTP 高度集成设计，实现 Pack 成本下降 10%、单位面积能量密度提升 20% [10] - 旗舰产品 Mr.Giant 获得 TÜV Mark/CB/CE/AS 3000 等国际认证证书，具备进入欧洲及澳洲市场资质，未来储能系统交付比例将稳步提升 [10]