报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 毛棕油期货有向上冲击4100 - 4150令吉可能，但月末和元旦影响或再度承压下跌；国内期价后市有趋弱二次下跌风险，关注8200 - 8300元区间能否止跌企稳 [1] - 美国生物柴油政策或利好CBOT豆油，圣诞 - 元旦假期结束有望反弹；国内1月大豆进口量减少、春节备货启动，工厂豆油库存或减少，但榨利好转不利挺价，基差窄幅震荡 [1] - 投资者消化菜油仓单利多消息，东莞中粮推迟澳籽压榨计划提供支撑，现货贸易商惜售，供应偏紧推动基差报价走强 [1] 白糖 - 供应前景宽松制约原糖价格反弹，虽有反弹但整体偏空；国内元旦、春节临近市场情绪回暖，成交积极性上升，但广西糖厂开榨供应充足，郑糖反弹空间有限 [2] 粕类 - 美豆底部震荡，南美丰产压制上方空间，成本支撑下下方空间有限；国内现货宽松，担忧海关通关政策影响供应连续性，下游高库存滚动，需求有刚性，提货积极，1、2月到港预期低，大豆库存或下滑，豆粕短期偏强 [3] 棉花 - 出口数据良好，美棉短期内维持震荡；国内供应压力释放，棉企随加工随销售，销售进度快于去年，籽棉收购成本固化，预计供应端不压制价格，市场对中长期供需乐观，远月走势强于近月，郑棉价格重心或抬升 [5] 生猪 - 现货价格稳定，季节性腌腊需求支撑行情，春节较晚出栏周期拉长，12月出栏压力不大，养殖端控量，需求放量，肥标走扩，盘面主力关注春节后市场，短期震荡偏强 [9] 玉米 - 东北地区上量一般、采购谨慎，华北地区挺价但下游采购谨慎，价格偏稳；需求端深加工企业随采随收，饲料企业库存充足补库意愿下降，短期玉米供需平衡，盘面僵持，关注售粮情绪及政策投放 [13] 红枣 - 新疆红枣原料收购结束，部分货源直发，河北和广东市场到车不及往年，走货以自家货源为主，盘面低位反弹高度取决于消费成色，未来1 - 2月到货量或增加，建议卖出看涨期权 [16] 苹果 - 消费市场受柑橘、车厘子替代影响成交氛围一般，仅甘肃好货走货好，客商以自家货源销售为主，包装发运增加，关注去库节奏，建议多单择机离场 [17] 鸡蛋 - 养殖端对行情有期待，适龄淘汰老鸡存量减少，新开产蛋鸡数量下降，中小码蛋供应稍紧，大码蛋充足，在产蛋鸡存栏量预计缓慢下降，供应压力偏高但边际缓解；受元旦、春节备货拉动需求或好转，但供应整体偏宽松格局未变，近月合约底部震荡 [19] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 棕榈油：12月25日广东24度现价8490元，涨0.24%，期价P2605为8514元，涨0.33%，基差P2605为 - 24元，降50%；国内期价后市有趋弱二次下跌风险，关注8200 - 8300元区间能否止跌企稳 [1] - 豆油：12月25日江苏三级现价9680元，涨1.26%，期价Y2605为8044元，涨0.65%，基差Y2605为306元，降14.53%；美国生物柴油政策或利好CBOT豆油，国内1月大豆进口量减少、春节备货启动，工厂豆油库存或减少，但榨利好转不利挺价，基差窄幅震荡 [1] - 菜油：12月25日期价OI605为9361元，涨0.63%，基差OI605为319元，涨23.64%；投资者消化菜油仓单利多消息，东莞中粮推迟澳籽压榨计划提供支撑，现货贸易商惜售，供应偏紧推动基差报价走强 [1] 白糖 - 期货市场：12月25日白糖2601为5364元，降0.52%，白糖2605为5269元，涨0.13%，ICE原糖主力为15.30美分/磅，涨0.86% [2] - 现货市场：南宁现价5340元，昆明现价5240元，均持平；进口糖巴西配额内4157元，涨0.36%，配额外5270元，涨0.38% [2] - 产业情况：全国食糖产量累计值105万吨，降23.24%，销量累计值35万吨，降42.53%；广西食糖产量累计值13.39万吨，降73.87%，销量当月值8.94万吨，降68.63% [2] 粕类 - 豆粕：12月25日江苏豆粕现价3100元，持平，期价M2605为2760元，涨1.17%，基差M2605为340元，降8.6%；巴西2月船期盘面进口榨利27元，降67.1% [3] - 菜粕：12月25日江苏菜粕现价2430元，涨0.41%，期价RM2605为2352元，涨0.34%，基差RM2605为78元，涨2.63%；加拿大1月船期盘面进口榨利489元，降8.08% [3] - 大豆：12月25日哈尔滨大豆现价3940元，持平，期价豆一主力合约为4125元，涨0.46%，基差为 - 185元，降11.45%；江苏进口大豆现价3950元，持平，期价豆二主力合约为3460元，涨1.14%，基差为490元，降7.37% [3] 棉花 - 期货市场：12月25日棉花2605为14255元，涨0.53%，棉花2601为14295元，涨0.6%，ICE美棉主力为64.20美分/磅，涨0.28% [5] - 现货市场：新疆到厂价3128B为15086元，涨0.03%，CC Index: 3128B为15279元，涨0.05% [5] - 产业情况：商业库存534.9万吨，增14.2%，工业库存98.39万吨，增4.7%，进口量12万吨，增33.3%，棉花出疆发运量53.46万吨，增22.6% [5] 生猪 - 期货指标：12月25日主力合约基差340元，涨25.93%，生猪2605为11975元，降0.08%，生猪2603为11460元，降0.17% [8] - 现货价格：河南11800元，涨50元，山东11950元，持平，四川12050元，涨200元，辽宁11400元，涨50元，广东12010元，持平，湖南11210元，持平，河北11800元，持平 [8] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日233238头，涨0.37%，白条价格 - 周18.08元/公斤，涨0.44%，仔猪价格 - 周15.5元，降6.06%，能繁存栏 - 月3990万头，降1.12% [9] 玉米 - 玉米：12月25日玉米2603为2189元，降0.32%，锦州港平舱价2280元，持平，基差91元，涨8.33%，蛇口散粮价2380元，降0.42% [13] - 玉米淀粉：12月25日玉米淀粉2603为2484元，降0.4%，长春现货2570元，持平，潍坊现货2800元，持平，基差86元，涨13.16% [13] 红枣 - 期货：12月25日红枣2601为8895元，涨1.08%，红枣2605为8905元，涨0.17%，红枣2609为9155元，涨0.22% [16] - 现货：沧州特级现货价格9560元，涨0.42%，一级现货价格8400元，持平，二级现货价格7200元，持平 [16] 苹果 - 期货：12月25日苹果2605为9191元，降0.18%，基差 - 1008元，降1.72%，苹果1 - 5价差483元，涨2.11%，苹果5 - 10价差1056元，涨3.33% [17] - 现货：槎龙果品批发市场到货37车，涨5.71%，江门水果批发市场到货18车，涨5.88%，下桥水果批发市场到货24车，涨4.35% [17] 鸡蛋 - 期货：12月25日鸡蛋01合约为3072元，降0.68%，鸡蛋02合约为2946元，降0.03%，基差 - 76元，降24.8%，1 - 2价差147元，涨17.6% [19] - 现货：蛋鸡苗价格2.8元，持平，淘汰鸡价格3.95元，降0.5%，蛋料比2.39，降0.42%，养殖利润 - 1.05元，降4.64% [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA近期装置变动少，供需格局预期尚可，期货盘面随成本端大幅上行，预计短期内现货价格随成本端震荡运行，现货基差区间波动，需关注油价走势及下游负荷[5] - MEG中海壳牌二期装置已重启，月底前后关注华谊及榆林化学装置变化，后续整体开工率有小幅提升空间，国内供应将增加，中长线累库预期仍在，未来场内可流转现货将宽裕，市场心态修复需时间，短期价格重心低位整理，关注成本及装置消息影响[7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面昨日期货震荡收涨，现货市场商谈氛围一般，基差走强，12月货在01贴水10 - 16附近商谈成交，价格区间4995 - 5110，1月货在05贴水60 - 65成交，今日主流现货基差在01 - 13；基差方面，现货5060，05合约基差 - 92，盘面升水；库存方面，工厂库存3.61天，环比减少0.15天；盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净多且多增[5] - MEG基本面周四价格重心宽幅震荡，市场商谈尚可，现货商谈围绕01合约贴水0 - 15元/吨附近，个别合约商补货积极，上午受聚酯负荷下降影响盘面适度走低，午后窄幅整理，美金外盘重心震荡坚挺，1月船货商谈成交在438 - 445美元/吨附近；基差方面，现货3635，05合约基差 - 183，盘面升水；库存方面，华东地区合计库存65.78万吨，环比减少11.22万吨；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空且空增[8] 今日关注 - 浙江一套50万吨/年的乙二醇装置近日停车检修，预计1月底前后重启；英力士125万吨PTA装置降负运行，后期可能停车；台湾一套25万吨/年的MEG装置已升温重启；宁波一套220万吨PTA装置预计24日复车[10] 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的产能、负荷、产量、进出口、总供需、库存等数据[11] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的产量、进口、总供应、需求、港口库存等数据[12] - 价格数据展示了2025年12月25日和24日石脑油、PX、PTA、MEG等现货及期货价格、基差、加工费、利润等数据[13] - 库存分析展示了PTA、PET切片、涤纶等库存情况[42][44][47] - 聚酯上游开工展示了精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇等开工率情况[54][56] - 聚酯下游开工展示了聚酯产能利用率、化学纤维纺织企业开机率等情况[58][59] - PTA加工费展示了2022 - 2025年PTA加工费情况[60] - MEG利润展示了甲醇制、煤基合成气制、石脑油一体化制、乙烯制MEG的生产毛利情况[63] - 聚酯纤维利润展示了短纤、DTY、POY、FDY的生产毛利情况[65][67][68][70]

报告行业投资评级 - 铝：震荡偏强；氧化铝：持续磨底；铸造铝合金：跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 - 日本政府新财年拟推出122万亿日元史上最大预算，较本财年增6.3%，主要因老龄化带来的社保支出及国防开支上升驱动，拟新发国债约29.6万亿日元，债务依赖度预计降至24.2% [2] - 受通胀预期推动，市场预计日本央行将采取更激进加息路径，日本2年期国债拍卖需求疲软，投标倍数降至3.26，该期限收益率攀升至1996年以来最高水平，10年期盈亏平衡通胀率创2004年有数据以来新高 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价22275，较T - 1跌55，较T - 5涨320，较T - 22涨810，较T - 66涨1565；成交量229349，持仓量290474 [1] - LME铝3M收盘价2957，成交量11757，注销仓单占比14.05%，cash - 3M价差 - 34.67，近月合约对连一合约价差 - 80，买近月抛连一跨期套利成本76.52 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价2646，较T - 1涨92，成交量279750，持仓量245088，近月合约对连一合约价差 - 7，买近月抛连一跨期套利成本23.25 [1] - 铝合金主力合约收盘价21345，较T - 1跌135，成交量6506，持仓量13719，近月合约对连一合约价差 - 150，现货升贴水 - 170 [1] 现货市场 - 电解铝方面，预培阳极市场价6187，佛山铝棒加工费410，山东1A60铝杆加工费200，铝锭精废价差201，企业盈亏5792.49，现货进口盈亏 - 2135.56，3M进口盈亏 - 2002.46，铝板卷出口盈亏3609.61，国内铝锭社会库存61.20万吨，上期所铝锭仓单7.68万吨，LME铝锭库存0.00万吨 [1] - 氧化铝方面，国内氧化铝平均价2715，连云港到岸价美元/吨334、元/吨2780，澳洲氧化铝FOB 313美元/吨，山西氧化铝企业盈亏 - 162 [1] - 铝土矿方面，澳洲进口三水铝土矿价格67美元/吨，印尼进口铝土矿价格未知，几内亚进口铝土矿价格部分未知，阳泉铝土矿价格550 [1] - 铝合金方面，ADC12理论利润12，保太ADC12 21500，保太ADC12 - A00 - 480 [1] - 烧碱方面，三地库存合计陕西离子膜液碱（32%折百）46611，库存2430 [1] 趋势强度 - 铝趋势强度为1；氧化铝趋势强度为0；铝合金趋势强度为1 [2]

报告行业投资评级 - 豆粕：震荡，等待外盘进一步指引[1] - 豆一：受豆类市场氛围影响，震荡[1] 报告的核心观点 - 本周大豆市场出现圣诞节上涨行情，周三芝加哥期货交易所大豆价格收盘上涨超10美分/蒲，周五交易恢复，市场焦点之一是南美天气[3] - 巴西部分地区大豆收割已开始，市场对天气关注度更高，未来10天部分地区有中等降雨，部分地区有强降雨，本周四到至少周六全国气温预计持续偏高[3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 期货数据 - DCE豆一2605日盘收盘价4125元/吨，涨19（+0.46%），夜盘收盘价4128元/吨，涨15（+0.36%）[1] - DCE豆粕2605日盘收盘价2760元/吨，涨21（+0.77%），夜盘收盘价2776元/吨，涨37（+1.35%）[1] - 12月25日美豆类因圣诞假期休市，CBOT大豆03、CBOT豆粕03数据未提供[1] 现货数据 - 山东地区豆粕（43%）价格3080 - 3110元/吨，较昨持平，各月基差情况有不同，部分较昨+10，部分持平[1] - 华东地区豆粕价格3020 - 3110元/吨，较昨持平，不同企业各月基差有不同设定[1] - 华南地区豆粕价格3070 - 3110元/吨，较昨-20至+10，不同企业各月基差有不同设定，部分较昨-10[1] 主要产业数据 - 豆粕前一交易日成交量10.46万吨/日，前两交易日成交量16.49万吨/日[1] - 豆粕库存前一交易日105.63万吨/周，前两交易日100.92万吨/周[1] 宏观及行业新闻 - 因公共节日，美国、加拿大和马来西亚市场12月26日周四休市，无农产品日评[1][3] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0，指报告日的日盘主力合约期价波动情况[3]

人民币汇率走势与驱动因素 - 离岸人民币对美元汇率于12月25日升破7.0大关，最高触及6.9985，在岸人民币升破7.01，均为2024年9月底以来首次 [1] - 2025年全年离岸人民币汇率呈现“先抑后扬、震荡走升”趋势，4月一度贬值至7.42下方，随后反转回升至7.26附近 [1] - 本轮升值主要驱动因素包括：美元指数明显下跌、中国经济韧性构成基本面支撑、以及年底实体企业结汇需求集中释放 [1] - 2025年5月以来，银行结售汇已连续7个月实现顺差，前11个月银行累计结汇162781亿元人民币，累计售汇155932亿元人民币 [2] 汇率变动的宏观经济与政策背景 - 美联储降息促使中美利差低位回升，带动人民币继续温和升值 [2] - 中国经济表现出较强韧性，叠加“反内卷”政策，提振了市场情绪和信心 [2] - 美国政府政策致使美元信用受到质疑，对人民币汇率形成支撑 [2] - 中央经济工作会议连续第四年强调“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定” [4] - 中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会提出，要增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险 [4] 对进出口贸易及大宗商品的影响 - 人民币升值显著降低了大宗商品进口成本，如大豆等对外依存度较高的品种，价格重心或将下移，有助于缓解输入性通胀风险 [2] - 人民币升值可能削弱出口型商品的竞争力，进而通过产业链传导间接抑制相关品种的需求 [2] - 进口依赖度强的大宗商品，如铜、铝、锡、钴和铁矿石等，因企业采购成本下降，相关期货品种价格表现或偏强运行 [3] - 出口导向型大宗商品，如PTA、短纤、棉花、钢材、焦炭等，因海外竞争力相对减弱，相关期货品种价格短期内面临一定压力 [3] 对资本市场的影响与资金流向 - 离岸人民币升值最直接的影响是提振中国股市整体风险偏好 [3] - 在人民币升值背景下，外资配置人民币资产的意愿会显著增强，大概率会推动包括北向资金等持续流入A股市场 [3] 未来展望与关注点 - 短期内离岸人民币对美元汇率走势或仍将强势运行，待结汇需求释放完毕后转向稳定 [4] - 未来需关注央行是否有稳汇率政策出台 [4] - 中长期看，基本面是支撑汇率走强的核心变量，后续需关注基本面边际变化 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场处于供需双弱状态，消费淡季期价有望震荡上行，多单继续持有中线交易 [2] - 铁矿石需求受钢厂压减产量压制，供应全球发运高位、港口库存回升，期价高位宽幅震荡，多单可继续持有中线交易 [3] 各目录总结 螺纹、热卷 - 供需方面本周螺纹热卷产量回升、五大品种总产量环比回落、整体库存继续回落，螺纹表观需求下降、热卷回升、五大品种整体回落，市场供需双弱，钢厂产量有望继续缓慢下降，煤焦价格反弹抬升盘面成本支撑 [2] - 操作建议多单继续持有，中线交易 [2] - 给出螺纹、热卷期现货价格、基差与价差、中厚板线材冷轧价格、钢坯及废钢价格、钢厂高炉生产及盈利情况、产量、独立电弧炉钢厂开工情况、库存、现货市场成交、表观需求、期货仓单等相关数据 [2] 铁矿石 - 需求方面上周五大钢材品种产量和表观需求环比回落，铁水产量大概率季节性回落，钢厂压减产量压制原料价格，春节晚补库需求来的晚；供应端全球发运高位，港口库存回升压制期价 [3] - 操作建议多单可以继续持有，中线交易 [3] - 给出铁矿石期现货价格、基差及期货月间价差、品种价差、海外铁矿石发货量、海运费与汇率、铁矿石到港量与疏港量、港口库存、铁矿石库存、国内部分矿山铁矿石产量、期货仓单、铁矿石粉矿现货品牌价格、铁矿石粉矿港口现货与DCE期货主力价差等相关数据 [4] 产业资讯 - 大商所自2025年12月30日结算时起，焦炭、焦煤品种期货合约涨跌停板幅度调整为10%，交易保证金水平不变 [6] - 国家发改委指出夯实煤炭保供基础，加快优质产能释放，提升实物储备，推进煤制油气战略储备基地建设 [6] - Mysteel调研显示全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 -18元/吨，不同地区盈利有差异 [6] - 截至12月25日当周，螺纹钢产量连续两周增加，厂库由降转增，社库连续十一周下降，表需由增转降 [6] - 本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比降2.4%，原煤日均产量、精煤日均产量环比减少，原煤、精煤库存环比增加 [7] - 截至2025年12月25日，全国浮法玻璃样本企业总库存环比增加，国内纯碱厂家总库存下降 [7] - 日本铁钢连盟主席表示中国钢铁产品出口许可证要求难抑制出口量和推动钢价回升 [8]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各类期货商品进行分析，给出价格走势判断与投资建议，强调关注各商品基本面、宏观及行业新闻变化，把握投资机会与风险 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金通胀温和回落，白银高位调整，黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0 [2][5] - 沪金2602收盘价1,014.24，日涨幅1.34%；沪银2602收盘价16441，日涨幅1.50% [5] 有色金属 - 铜市场情绪偏暖支撑价格上涨，趋势强度为2；锌横盘震荡，趋势强度为0；铅库存持续减少支撑价格，趋势强度为1；锡供应再出扰动，趋势强度为1；铝震荡偏强，氧化铝持续磨底，铸造铝合金跟随电解铝，铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为0，铝合金趋势强度为1；镍盘面资金博弈镍价宽幅震荡，不锈钢基本面供需双弱受印尼镍矿消息扰动，镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [2][10][13][17][20][24][32][33] - 沪铜主力合约收盘价96,210，日涨幅0.11%；沪锌主力收盘价23065，日跌幅0.71%；沪铅主力收盘价17315，日涨幅0.52%；沪锡主力合约收盘价344,750，日涨幅1.27%；沪铝主力合约收盘价22275，较前一日跌55 [10][13][17][20][24] 能源化工 - 对二甲苯趋势偏强，PTA成本支撑偏强，MEG上方空间有限中期仍有压力，对二甲苯趋势强度为1，PTA趋势强度为1，MEG趋势强度为0；橡胶震荡偏强，趋势强度为1；合成橡胶弱现实强预期步入震荡，趋势强度为0；沥青现货暂稳，趋势强度为0；LLDPE基差偏弱现货成交回落，趋势强度为0；PP盘面企稳震荡，趋势强度为0；烧碱偏弱震荡，趋势强度为0；纸浆震荡运行，趋势强度为0；玻璃原片价格平稳，趋势强度为0；甲醇震荡运行，趋势强度为0；尿素中期中枢上移，趋势强度为0；苯乙烯短期震荡，趋势强度为0；纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0；LPG趋势承压，丙烯现货低位运行，LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0；PVC偏弱震荡，趋势强度为0；燃料油夜盘小幅上行短期或维持强势，低硫燃料油偏强震荡，燃料油趋势强度为1，低硫燃料油趋势强度为1 [2][66][72][75][78][90][92][95][100][108][111][116][120][125][128][129][138][142] - PX主力收盘价7358，涨跌幅0.88%；PTA主力收盘价5152，涨跌幅1.14%；MEG主力收盘价3818，涨跌幅0.00%；橡胶主力日盘收盘价15,730，较前一日涨80；顺丁橡胶主力（02合约）日盘收盘价11,285，较前一日跌110；沥青BU2602收盘价2,996，日涨幅0.64%；LLDPE L2605收盘价6390，日跌幅0.28%；PP PP2605收盘价6266，日跌幅0.19%；烧碱01合约期货价格2233；纸浆主力（05合约）日盘收盘价5,604，较前一日跌16；玻璃FG601收盘价932，日跌幅1.17%；甲醇主力（05合约）收盘价2,162，较前一日跌10；尿素主力（05合约）收盘价1,740，较前一日涨5；苯乙烯2601收盘价6,378，较前一日涨7；纯碱SA2601收盘价1,115，日跌幅0.27%；LPG PG2601收盘价4,235，日涨幅0.33%；丙烯PL2601收盘价5,965，日涨幅1.27%；PVC 01合约期货价格4469；燃料油FU2602收盘价2474，日涨幅0.57%；低硫燃料油LU2602收盘价3008，日涨幅0.10% [67][72][75][79][90][92][95][102][109][112][117][120][126][129][138][142] 农产品 - 棕榈油短期节奏反弹高度有限，豆油美豆驱动不大区间操作为主，棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0；豆粕震荡等待外盘进一步指引，豆一受豆类市场氛围影响震荡，豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0；玉米关注现货，趋势强度为0；白糖低位整理，趋势强度为0；棉花期价震荡偏强注意整体市场情绪，趋势强度为0；鸡蛋震荡调整，趋势强度为0；生猪矛盾继续积累，趋势强度为0；花生关注油厂收购，趋势强度为0 [2][173][178][181][185][190][195][197][202] - 棕榈油主力收盘价8,542，涨跌幅0.64%；豆油主力收盘价7,824，涨跌幅0.77%；豆粕主力（DCE豆粕2605）收盘价2760，较前一日涨21；玉米C2601收盘价2,222，涨幅0.36%；白糖期货主力价格5269，较前一日涨7；棉花CF2605收盘价14,255，涨幅0.53%；鸡蛋2601收盘价3,093，涨幅1.48%；生猪河南现货价格11830，较前一年涨50；花生PK601收盘价8,080，涨幅0.15% [173][178][182][185][190][195][198][202] 其他 - 铁矿石高位反复，趋势强度为0；螺纹钢和热轧卷板宽幅震荡，螺纹钢趋势强度为0，热轧卷板趋势强度为0；硅铁和锰硅受市场信息扰动宽幅震荡，硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0；焦炭和焦煤震荡反复，焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为0；原木低位震荡，趋势强度为0；集运指数（欧线）近月震荡远月关注加沙第二阶段停火谈判进展，趋势强度为0；短纤短期偏强加工费压缩关注聚酯环节潜在减产负反馈，瓶片短期偏强关注聚酯环节潜在减产负反馈，短纤趋势强度为0，瓶片趋势强度为0；胶版印刷纸观望为主，趋势强度为0；纯苯短期震荡为主，趋势强度为0 [2][47][49][50][54][58][62][144][162][166][170] - 铁矿石I 2605收盘价778.5，日跌幅0.13%；螺纹钢RB2605收盘价3,127，涨幅0.03%；热轧卷板HC2605收盘价3,280，涨幅0.03%；硅铁2603收盘价5692，较前一交易日涨36；锰硅2603收盘价5846，较前一交易日涨14；焦炭J2605收盘价1739，日跌幅0.4%；焦煤JM2605收盘价1124，日跌幅0.7%；原木2603合约收盘价778，涨幅0.3%；集运指数（欧线）EC2602收盘价1,799.7，涨幅0.13%；短纤2601收盘价6496，较前一日涨54；瓶片2601收盘价5844，较前一日涨38；胶版印刷纸OP2602.SHF收盘价4078，较前一日涨46；纯苯BZ2603收盘价5434，较前一日跌27 [47][50][54][58][62][144][162][166][170]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年12月26日关注工业硅情绪带动，多晶硅硅片价格报涨 [1][2] - 工业硅和多晶硅趋势强度均为0呈中性 [4] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 期货市场：工业硅Si2605收盘价8835元/吨较T - 1降25元，成交量268435手较T - 1降53715手，持仓量216554手较T - 1降1636手；多晶硅PS2605收盘价60760元/吨较T - 1涨2460元，成交量124231手较T - 1降73209手，持仓量132126手较T - 1涨5042手 [2] - 基差：工业硅近月合约对连一价差 - 20元/吨较T - 1降10元，买近月抛连一跨期成本49.5元/吨较T - 1降0.1元；多晶硅近月合约对连一价差 - 175元/吨较T - 1降40元 [2] - 价格：新疆99硅8700元/吨持平，云南地区Si4210 10000元/吨持平，多晶硅 - N型复投料52350元/吨持平；硅片（N型 - 210mm）1.53元/片持平，电池片（TOPCon - 210mm）0.33元/瓦较T - 1涨0.02元，组件（N型 - 210mm，集中式）0.688元/瓦持平 [2] - 利润：硅厂利润（新疆新标553） - 2491.5元/吨较T - 1降25元，（云南新标553） - 4829元/吨较T - 1降25元；多晶硅企业利润8.0元/千克较T - 1涨0.4元 [2] - 库存：工业硅社会库存（含仓单库存）55.5万吨较T - 5涨0.2万吨，企业库存（样本企业）19.6万吨较T - 5涨0.31万吨，行业库存75.1万吨较T - 5涨0.51万吨，期货仓单库存4.6万吨较T - 5涨0.2万吨；多晶硅厂家库存30.3万吨较T - 5涨1.0万吨 [2] - 原料成本：硅矿石新疆320元/吨持平，云南260元/吨较T - 5降10元；洗精煤新疆1475元/吨持平，宁夏1200元/吨持平；石油焦茂名焦1400元/吨持平，扬子焦2340元/吨持平；电极石墨电极12450元/吨持平，炭电极7200元/吨持平 [2] - 有机硅：DMC价格13600元/吨持平，DMC企业利润1690元/吨较T - 5降20元 [2] - 铝合金：ADC12价格21950元/吨较T - 5涨300元，再生铝企业利润 - 30元/吨较T - 1涨50元 [2] 宏观及行业新闻 - 自2025年12月29日交易时起，非期货公司会员或客户在多晶硅期货PS2601 - PS2612合约上单日开仓量分别不得超50手，套期保值、做市交易不受限，有实际控制关系的账户按一个账户管理 [2][4]

12月26日，碳酸锂主力合约盘中突破13万关口，日内一度涨超8%，创2023年11月以来新高。 编辑 ｜ 钉钉 | 0 | | | GFEX碳酸锂 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | LC.GFE | | | | | | | | 130100 | 昨年 120720 总手 | | | | 13.91万 | | 万得 | | | | | | | | | 公 ■ | | +9380 | +7 7% ナニ | | 124220 现手 | | | 6 | | | 最高价 | 130800 の | 导 | 60.86万 | 4 | | | 7.00万 | | 最低价 | 124220 色 | 辑 | 1372 | 内 | | | 6.90万 | | 书时 | 五日 EK EK | | | EK | | 用关 | | | 普加 | | | | 均价:128469 | | | | | | | | | | -- 8.35%- 卖一 | 130100 | 81 | | | | | | | | 130060 | 82 | | | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇方面，伊朗装置停车，港口内地共振反弹，基差小幅走强，卸货慢且港口连续两周去库但浮仓多，预计后期回归累库，11月伊朗发运110万，12 - 1月进口下降较难，盘面01给进口无风险套机会，认为01终点仍是高库存，偏向逢高做15反套 [1] - 聚乙烯方面，两油库存同比中性，上游两油和煤化工去库，社会库存持平，下游库存原料和成品均中性，整体库存中性，09基差华北 - 110左右、华东 - 50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润 - 200附近无进一步增量，非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，需关注LL - HD转产和美国报价情况，2025年新装置压力较大，需关注新装置投产落地情况 [3] - 聚丙烯方面，库存上上游两油和中游去库，估值上基差 - 60，非标价差中性，进口 - 700附近，出口持续不错，欧美维稳，PDH利润 - 400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增加，下游当下订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，若出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力到中性 [3] - PVC方面，基差维持01 - 270，厂提基差 - 480，下游开工季节性走弱但低价持货意愿强，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压，烧碱出口还盘FOB380，关注后续出口签单能否支撑高度碱，PVC综合利润 - 100，当下静态库存矛盾累积偏慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，需关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工 [3] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 价格数据：12月19 - 25日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2157降至2147，华南现货从2115降至2125，鲁南折盘面从2435降至2420后又有变化，西南折盘面维持2485，河北折盘面从2385降至2355，西北折盘面从2508降至2465，CFR中国从249降至250后又有变化，CFR东南亚维持320，进口利润和主力基差有相应变化，盘面MTO利润部分数据缺失 [1] - 日度变化：动力煤期货无变化，江苏现货降25，华南现货降10，鲁南折盘面等部分数据缺失，西南折盘面无变化，河北折盘面无变化，西北折盘面降5，进口利润等部分数据缺失，主力基差升5，盘面MTO利润部分数据缺失 [1] 塑料（聚乙烯） - 价格数据：12月19 - 25日东北亚乙烯部分数据缺失，华北LL从6230降至6240，华东LL从6600降至6525后又有变化，华东LD从8100降至8025，华东HD维持6850，LL美金部分数据缺失，LL美湾部分数据缺失，进口利润有相应变化，主力期货从6320降至6390，基差维持 - 70，两油库存部分数据缺失，仓单维持11265 [3] - 日度变化：东北亚乙烯数据缺失，华北LL降10，华东LL升25，华东LD升50，华东HD无变化，LL美金等部分数据缺失，进口利润等部分数据缺失，主力期货降18，基差无变化，两油库存数据缺失，仓单无变化 [3] PP（聚丙烯） - 价格数据：12月19 - 25日山东丙烯从5890降至5700后维持，东北亚丙烯维持710，华东PP从6150升至6185，华北PP从6058升至6040后又有变化，山东粉料从6020升至6040，华东共聚从6414降至6330，PP美金部分数据缺失，PP美湾部分数据缺失，出口利润有相应变化，主力期货从6213降至6266，基差维持 - 100，两油库存部分数据缺失，仓单从10934升至14935 [3] - 日度变化：山东丙烯无变化，东北亚丙烯无变化，华东PP升75，华北PP升20，山东粉料升40，华东共聚升28，PP美金等部分数据缺失，出口利润等部分数据缺失，主力期货降12，基差无变化，两油库存数据缺失，仓单升3000 [3] PVC - 价格数据：12月19 - 25日西北电石从2400降至2300后维持，山东烧碱从732降至722，电石法 - 华东从4460升至4510后又有变化，乙烯法 - 华东数据缺失，电石法 - 华南数据缺失，电石法 - 西北从4100升至4150，进口美金价（CFR中国）维持640，出口利润有相应变化，西北综合利润和华北综合利润数据缺失，基差（高端交割品）维持 - 20 [3] - 日度变化：西北电石无变化，山东烧碱降10，电石法 - 华东降10，乙烯法 - 华东等部分数据缺失，电石法 - 西北升50，进口美金价（CFR中国）等部分数据缺失，出口利润等部分数据缺失，西北综合利润和华北综合利润数据缺失，基差（高端交割品）无变化 [3]