报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种市场进行分析给出交易策略，如黄金建议做多，白银建议谨慎参与，基本金属部分建议逢高抛空，黑色产业部分品种建议空单持有或观望，农产品各品种策略不同，能源化工各品种根据供需情况给出做多、做空、反套、观望等策略[2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12] 根据相关目录分别总结 黄金市场 - 市场表现：周二贵金属走高，伦敦金突破4700美元/盎司，伦敦银价站上95美元/盎司[2] - 基本面：美国最高法院相关裁决及听证、美债下跌归因、欧盟回应关税威胁、波兰央行购金、国内黄金ETF流入、各库存数据及印度白银进口情况[2] - 交易策略：关税战升级，金价稳步上行，建议做多；白银投机情绪浓烈，特朗普推迟对白银加税，部分纽约库存回流伦敦缓解库存紧张情况，国内投机情绪高涨，建议谨慎参与[2] 基本金属 铝 - 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日-0.58%，收于23950元/吨，国内月差-415元/吨，LME价格3142美元/吨[3] - 基本面：供应上电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加；需求上周度铝材开工率小幅上升[3] - 交易策略：宏观情绪多空交织，高价下传统铝需求较弱，市场情绪稍有降温，预计短期价格维持高位震荡[3] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日-2.27%，收于2671元/吨，国内月差-54元/吨[3] - 基本面：供应上氧化铝厂运行产能维持稳定；需求上电解铝厂维持高负荷生产[3] - 交易策略：供应过剩格局未改，库存累增加剧空头氛围，叠加铝土矿价格下行导致成本支撑持续下移，预计价格短期维持震荡偏弱，需重点关注2月减产落地情况[3] 锌 - 市场表现：1月20日日盘，锌主力合约收于24410元/吨，较前一交易日收盘价+40元/吨，国内月差-24410元/吨，海外0 - 3月差-41.66美元/吨，锌七地库存1月19日较1月15日+0.36万吨[3] - 基本面：宏观情绪推升锌价至高位，但基本面呈现供需双弱，国内消费处于传统淡季，镀锌及压铸开工下滑，下游畏高情绪浓厚，供应端增量显著，加工费跳涨推升炼厂利润，七地锌锭社库增加，但LME低库存形成支撑[3][4] - 交易策略：有色板块情绪部分消散，短期建议逢高抛空[4] 铅 - 市场表现：1月20日日盘，铅主力合约收于17225元/吨，较前一交易日收盘价+40元/吨，国内月差-17225元/吨，海外0 - 3月差-47.13美元/吨，铅五地库存1月19日较1月15日+0.16万吨[3] - 基本面：国内铅锭库存累增，电动自行车蓄电池消费转弱，下游采购谨慎，现货贴水扩大，预计铅价将相对回落[4] - 交易策略：有色板块情绪部分消散，短期建议逢高抛空[4] 工业硅 - 市场表现：周二早盘平开，全天窄幅震荡，主力05合约收于8745元/吨，较上个交易日减少100元/吨，收盘价比-1.13%，持仓量减少10615手至22.5万手，品种沉淀资金减少0.48亿，今日仓单量不变为11571手[4] - 基本面：供给端开炉数量较上周减少7台，主要减量源于四川地区，社会库存、仓单库存本周小幅增加；需求端多晶硅和有机硅行业均在推进反内卷，多晶硅1月产量预计下滑至10万吨，有机硅行业挺价，周度产量持续小幅减少，铝合金开工率保持稳定[4] - 交易策略：当前供给端周内西北仍有天气橙色预警以及减产传闻，需求端多晶硅和有机硅减产预期仍在，周内市场较关注大厂实际减产情况，市场传闻品种将转去库，盘面预计在8400 - 9200区间内震荡，可考虑逢高轻仓空[4] 碳酸锂 - 市场表现：LC2605收于160,500元/吨（+13240），收盘价+8.99%[4] - 基本面：澳大利亚锂辉石精矿（CIF中国）现货报价为2,060美元/吨，较前日+20美元/吨，SMM电碳报152,500（+1500）元/吨，Mysteel优质碳酸锂早盘价格为148,800（+2550）元/吨；供给上周产量为22605吨，环比+70吨，12月产量为99,200吨，环比+4%，SMM预计1月供给为97970吨，环比-1.2%；需求上磷酸铁锂1月预计排产为36.3万吨，环比-10.0%，三元材料1月预计排产7.8万吨，环比-4.4%；库存预计1月因抢出口维持紧平衡，样本库存为10.96万吨，去库-263吨，其中冶炼环节累库+1345吨，下游环节去库-888吨，贸易商环节去库-720吨，总计库存天数维持在28.0（+0）天，广期所仓单为27,681（-17）手；资金短期盘面风险偏好下降，沉淀资金大幅流出至267.7（+1.2）亿元[4] - 交易策略：昨日江西锂资源环保安全问题发酵，供给侧担忧叠加需求端抢出口预期，预计价格易涨难跌[4] 多晶硅 - 市场表现：周二早盘平开，全天窄幅震荡，主力05合约收于50700/吨，较上个交易增加195元/吨，收盘价比0.39%，持仓减少939手至43632手，品种沉淀资金减少0.57亿，今日仓单量减少10手至4550手[4] - 基本面：本周现货市场下游呈观望态势，供给端周度产量下滑超10%，行业库存本周小幅累库；需求端一月硅片排产持稳，电池片及组件排产环比均下滑超10%，9号光伏出口退税取消政策对窗口期内的组件出口有一定支撑，需求端有望淡季不淡[4] - 交易策略：“反垄断”事件约谈后，盘面已充分交易此次利空，近月平衡表转从宽松转供需紧平衡，关注行业协会等对此次约谈事件的后续反馈带来的情绪影响[4] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2605合约收于3115元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌29元/吨[5] - 基本面：钢银口径建材库存环比上升1.4%至300.5万吨，上周降1.7%，杭州周末螺纹出库7.2万吨，上周8.1万吨，库存48.9万吨，上周48万吨，去年同期58万吨，钢材供需中性偏弱，结构性分化持续显著，建材需求同比维持较弱，所幸供应同比显著下降，矛盾有限，板材需求稳定，直接、间接出口维持高位，库存水平仍然较高但库存天数接近往年同期，钢厂持续亏损，产量上升空间有限，估值方面上周钢材现货相对较为坚挺，期货估值略偏低[5][6] - 交易策略：螺纹2605合约空单持有，RB05参考区间3090 - 3150[6] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2605合约收于788.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌6元/吨[6] - 基本面：铁矿到港环比增117万吨至2898万吨，同比增721万吨，澳巴发运总量环比下降360万吨至2247万吨，同比上升511万吨，铁矿供需中性，第四轮提降已经落地，但焦化厂提出第一轮提涨，钢厂利润较差，后续高炉产量或稳中有降，供应端符合季节性规律，同比略增，港口主流铁矿库存以及钢厂库存维持历史同期最低水平，铁矿维持远期贴水结构但同比略低，估值中性[6] - 交易策略：观望为主，I05参考区间775 - 805[6] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2605合约收于1113元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌41.5元/吨[6] - 基本面：钢联口径铁水产量环比下降1.5万吨至228万吨，同比增3.5万吨，钢厂利润恶化，后续高炉产量或稳中有降，焦炭第四轮提降已经落地，第一轮提涨已经提出，供应端口岸通关维持高位，各环节库存分化，口岸、坑口库存较高，其余环节库存偏低，总体库存水平较低，05合约期货升水现货，远期升水结构维持，期货估值偏高，焦煤供需较弱[6] - 交易策略：焦煤2605合约空单持有，JM05参考区间1090 - 1130[6] 农产品市场 大豆 - 市场表现：隔夜CBOT大豆小幅下跌[7] - 基本面：供应端近端宽松，远端南美维持大供应预期，步入早期收割；需求端美豆压榨强，而出口边际改善，大格局来看，全球供需趋宽松预期[7] - 交易策略：美豆处于寻底中，而国内远月亦受南美大供应预期压制，近月取决抛储量与海关放行博弈[7] 玉米 - 市场表现：玉米期货价格回落，玉米产区现货价格延续涨势[7] - 基本面：目前售粮进度已经过半，售粮压力不大，农户惜售挺价，南北港口、下游饲料企业和深加工企业库存低于往年，东北深加工企业建库积极性较高，不过政策玉米拍卖降温，现货价格预计震荡偏强[7] - 交易策略：供需矛盾不大，期价预计区间震荡，关注天气及政策端变化[7] 油脂 - 市场表现：昨日马盘上涨[7] - 基本面：供应端处于弱季节性减产；需求端出口环比改善，高频ITS显示1月1 - 20日马来出口环比+11%，整体来看，近端宽松，远端弱季节性减产[7] - 交易策略：油脂震荡偏强，中期关注产量与生柴政策[8] 白糖 - 市场表现：郑糖05合约收5188元/吨，跌幅0.54%，南宁现货 - 郑糖05合约基差62元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为407元/吨[8] - 基本面：原糖因印度生产施压，国际原糖大幅下跌，印度的压力将持续至2月，之后观察巴西的甘蔗生长和糖醇价差对下一季巴西产量的影响，目前仍是震荡格局，国内从基本面看今年整体产销进度慢，后市现货压力更大，SR05由进口和国产定价，进口和国产糖双重施压，等待宏观情绪冷却后白糖将走基本面逻辑[8] - 交易策略：期货市场逢高空，期权卖看涨[8] 棉花 - 市场表现：隔夜ICE美棉期价震荡下跌，国际原油价格止跌反弹[8] - 基本面：国际方面，2025年12月印度服装出口额为15.04亿美元，同比增加2.89%，环比增加20.61%；国内方面，郑棉期价开始窄幅震荡，中期上涨趋势依然有效，2025年12月我国棉纱进口量17万吨，同比增加11.9%，环比增加15.10%[8] - 交易策略：逢低买入做多，价格区间参考14400 - 14900元/吨[8] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋期货价格回落，鸡蛋现货价格部分下跌[8] - 基本面：蛋鸡在产存栏下降，但去产能放缓，随着蛋价上涨，产区出货意愿增强，销区到货量增加，贸易端采购积极性下降，库存增加，蛋价或将季节性回落[8] - 交易策略：现货预计季节性回落，期价预计震荡偏弱[8] 生猪 - 市场表现：生猪期货价格回落，生猪现货价格下跌[8] - 基本面：月底出栏量增加，需求短期偏稳，供应压力有所加大，降雪影响结束，猪价预计震荡偏弱，关注近期屠宰量及出栏节奏变化[8] - 交易策略：供需转弱，期价震荡偏弱[8] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天LLDPE主力合约小幅震荡，华北地区低价现货报价6530元/吨，05合约基差为盘面减110，基差走弱，市场成交表现一般，海外市场方面，美金价格持稳为主，当前进口窗口处于关闭状态[9] - 基本面：供给端前期新装置投产，部分装置出现降负荷和停车，国产供应压力放缓，进口窗口持续关闭，预计后期进口量小幅减少，总体国内供应压力回升但力度放缓；需求端当前下游农地膜淡季，需求环比走弱，其他领域需求维持稳定[9] - 交易策略：短期来看，产业链库存小幅去化，基差偏弱，供需偏弱，地缘反复，短期震荡为主，上方空间受进口窗口压制明显；中期，上半年新增产能减少，供需格局有所改善，建议逢低做多[9] PVC - 市场表现：V05收4808，涨0.2%[10] - 基本面：PVC成交底部僵持，上游出厂价下调后稳定，供应高位，12月产量213万吨，同比+4%，四季度预计开工率78 - 80%，需求端下游工厂样本开工率下滑到36%左右，开始季节性减弱，11月房地产走弱，新开工和竣工同比-18%，社会库存高位累积，1月16日本周PVC社会库存统计114.41万吨，环比增加2.70%，同比增加48.60%，内蒙电石价格2500涨100，PVC价格华东4560，华南4580[10] - 交易策略：供增需弱，建议反套或者观望[10] PTA - 市场表现：PXCFR中国价格888美元/吨，折合人民币价格7206元/吨，PTA华东现货价格5015元/吨，现货基差-63元/吨[10] - 基本面：PX方面多套炼厂提负，浙石化CDU检修，PX负荷小幅下降，总体供应维持历史高位水平，海外方面，韩国及越南装置有提负计划，进口供应增加，汽油裂解利润走弱，调油需求淡季套利窗口关闭；PTA供应高位，逸盛新材料及英力士1月检修，聚酯工厂整体负荷下降，综合库存压力不大，聚酯产品利润压缩，下游进入淡季订单走弱，开工加速下降，综合来看PX供需累库，PTA供需累库[10] - 交易策略：PX强预期支撑价格，短期受制终端需求或有回调压力，中期多配观点维持不变，PTA淡季季节性累库，中期供需格局改善，关注05做多加工费机会[10] 甲醇 - 市场表现：前期受地缘政治影响，甲醇大幅上涨，近期地缘因素情绪回落，甲醇呈震荡调整趋势，截至1月20日，甲醇05合约收至2206元/吨[10] - 基本面：供应方面，截至2026年1月16日，国内甲醇装置开工负荷仍然维持在为90%以上，西北地区的开工负荷为97%左右，从供应端趋势来看，当前煤制甲醇企业新增装置检修计划偏少，整体产量维持高位的概率较大，后续重点关注天然气制甲醇装置的复工复产进度，截至1月16日当周，国内甲醇港口库存在143.2万吨，市场预计，1月港口库存仍将维持高位运行，这一态势将对近月合约价格形成较强压制，与此同时，1月伊朗甲醇装货量预计仍处低位，环比将出现大幅下降[10] - 交易策略：当前伊朗已有多套装置停车检修，伊朗冬季限气从而缩减甲醇生产，将会影响国内甲醇进口，同时叠加近两周港口库存连续去库，利多消息逐步发酵，但目前伊朗地缘问题逐步降温，预计近期走势将震荡调整[10] 玻璃 - 市场表现：FG05收1057，跌3%[10] - 基本面：玻璃成交价格稳定，北方需求转弱，供应端减产较多，玻璃日融量15万吨，同比增速-5%，1月15日上游库存5301.3

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期豆类期价整体承压运行，棕榈油期价重回震荡运行区间，豆粕、豆油、棕榈油短期、中期、日内观点均为震荡偏弱 [5][6][7] 各品种总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5] - 国内1月油厂大豆压榨量环比降低，叠加春节备货需求，豆粕库存连续三周下降至94.80万吨，沿海库存降8.80% [5] - 巴西丰产及加速收割强化远期供应宽松预期，节前受备货需求支撑库存去化，但大豆供应充裕下，油厂豆粕库存存在修复预期 [5] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [7] - 1月1 - 15日产量环比下降18.24%、1 - 20日出口增8.64%，产量下滑叠加春节及斋月消费旺季，马棕高库存压力存在缓解预期 [7] - 印尼B50推迟的影响减弱，马棕高频数据利好令棕榈油期价止跌回稳，短期重回震荡运行区间 [7] 豆油 - 短期、中期、日内及参考观点均为震荡偏弱，受美豆成本支撑、美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存等因素影响 [6]

国内商品期货夜盘市场表现 - 2024年1月19日夜盘收盘，国内商品期货市场多数下跌 [1] - 黑色系期货品种跌幅居前，其中焦炭价格下跌2.48% [1] - 非金属建材板块涨跌参半，其中玻璃价格下跌2.39% [1] 各主要商品板块价格变动 - 化工品板块多数下跌，其中丁二烯橡胶价格下跌2.29% [1] - 能源品板块全部下跌，其中液化石油气价格下跌1.14% [1] - 油脂油料板块多数下跌，其中菜粕价格下跌0.99% [1] - 农副产品板块全部下跌，其中棉花价格下跌0.69% [1]

国内商品期货夜盘开盘行情 - 2024年1月19日夜盘开盘，国内商品期货市场表现分化，涨跌不一 [1] - 贵金属板块表现强势，沪金期货开盘上涨1.03%，沪银期货开盘上涨3.58% [1] - 有色金属板块多数上涨，沪铜期货开盘上涨0.37%，沪镍期货开盘涨幅超过1% [1] - 黑色系及能化板块部分品种下跌，焦煤期货开盘下跌0.2%，玻璃期货开盘下跌1.83%，原油期货开盘跌幅超过1% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA短期走强空间受限，新装置投产前格局未扭转，估值回调后关注逢低多配机会 [1] - MEG累库预计延续，格局预计依然偏弱，关注反弹空配机会 [1] - 涤纶短纤下游季节性走弱，自身库存压力有限，开工偏高维持，中低估值弱驱动，关注仓单情况 [1] 各产品情况总结 PTA - 装置方面，逸盛新材料360万吨、英力士125万吨检修，版端TA装置检修落地，开工环比下行 [1] - 聚酯负荷下行速度加快，库存转累，基差走弱，现货加工费持稳 [1] - PX国内检修降负，海外负荷继续提升，PXN环比收缩，歧化效益走弱而异构化效益偏高维持，美亚芳烃价差偏弱 [1] MEG - 装置方面，内蒙兖矿40万吨提负，近端国内油制运行平稳，煤制提负带动整体负荷小幅提升 [1] - 到港回升后周初港口库存累积明显，周内到港预报偏高维持，基差环比走强，煤制效益持稳 [1] 涤纶短纤 - 装置运行平稳，开工维持在97.6%，产销环比改善，库存小幅累积，现货加工费环比走弱 [1] - 需求端涤纱端开工下行，原料备货累积而成品库存去化，效益环比改善 [1] 天然橡胶和20号胶 - 部分产品价格有日度和周度变化，如上海全乳日度变化 -110、周度变化 -195等 [1] 苯乙烯相关产品 - 部分产品价格有日度变化，如苯乙烯（华南）日度变化 -5 [1] - 部分产品国产利润有日度变化，如ABS国产利润日度变化20 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 依照相邻交易日收盘价计算，2026年1月16日南华综合指数下跌-0.73%；板块指数中仅南华农产品指数上涨0.17%，其余板块均下跌，南华有色金属指数跌幅最大为-2.98%，南华黑色指数跌幅最小为-0.44%；主题指数中，油脂油料指数涨幅最大为0.65%，建材指数涨幅最小为0.09%，能源指数跌幅最大为-1.85%，迷你综合指数跌幅最小为-0.38%；商品期货单品种指数中，菜籽油涨幅最大为2.66%，碳酸锂跌幅最大为-10.43% [1][3] 根据相关目录分别进行总结 南华商品指数市场数据 - 综合指数NHCl今收盘2728.81，昨收盘2748.86，点数-20.05，日幅-0.73%，年化收益率10.16%，年化波动率12.00%，Sharpe 0.85 [3] - 贵金属指数NHPMI今收盘2128.42，昨收盘2138.31，点数-9.90，日幅-0.46%，年化收益率107.15%，年化波动率21.40%，Sharpe 5.01 [3] - 工业品指数NHII今收盘3621.64，昨收盘3672.40，点数-50.76，日幅-3.14%，年化收益率14.14%，年化波动率未提及，Sharpe -1.38% [3] - 金属指数NHMI今收盘7218.64，昨收盘7349.16，点数-130.51，日幅-1.78%，年化收益率16.97%，年化波动率12.78%，Sharpe 1.33 [3] - 能化指数NHECI今收盘1542.88，昨收盘1562.43，点数-19.56，日幅-1.25%，年化收益率16.84%，年化波动率未提及，Sharpe -0.88 [3] - 有色金属指数NHNF今收盘2049.28，昨收盘2112.26，点数-62.98，日幅-2.98%，年化收益率27.74%，年化波动率14.65%，Sharpe 1.89 [3] - 黑色指数NHFI今收盘2579.80，昨收盘2591.10，点数-11.29，日幅-0.44%，年化收益率0.25%，年化波动率16.33%，Sharpe 0.02 [3] - 农产品指数NHAI今收盘1061.51，昨收盘1059.68，点数1.83，日幅0.17%，年化收益率0.37，年化波动率未提及，Sharpe未提及 [3] - 迷你综合指数NHCIMi今收盘1190.33，昨收盘1185.84，点数4.49，日幅0.18%，年化收益率9.28%，年化波动率未提及，Sharpe 0.02 [3] - 能源指数NHEl今收盘977.72，昨收盘996.17，点数-18.46，日幅-1.85%，年化收益率-2.30%，年化波动率17.87%，Sharpe -0.13 [3] - 石油化工指数NHPCI今收盘906.92，昨收盘914.95，点数-8.03，日幅-0.88%，年化收益率1.06%，年化波动率10.83%，Sharpe 0.10 [3] - 煤制化工指数NHCCI今收盘932.45，昨收盘941.45，点数-9.00，日幅-0.96%，年化收益率0.22%，年化波动率12.51%，Sharpe 0.02 [3] - 建材指数NHBMI今收盘699.60，昨收盘698.99，点数0.61，日幅0.09%，年化收益率-0.03%，年化波动率未提及，Sharpe 0.00 [3] - 油脂油料指数NHOOl今收盘1215.67，昨收盘1207.80，点数7.87，日幅0.65%，年化收益率8.31%，年化波动率未提及，Sharpe -0.10 [3] - 经济作物指数NHAECI今收盘932.97，昨收盘944.70，点数-11.73，日幅-1.24%，年化收益率0.97%，年化波动率8.85%，Sharpe 0.11 [3] 各品种对指数涨跌幅的贡献程度 - 对南华综合指数贡献度为正的品种有菜籽油（13.35%）等，为负的有棕榈油等 [3] - 对南华迷你综合指数贡献度为正的品种有玻璃（7.88%）等，为负的有螺纹钢等 [3] - 对南华工业品指数贡献度为正的品种有螺纹钢（1.00%）等，为负的有铁矿石等 [3] - 对南华金属指数贡献度为正的品种有螺纹钢（2.09%）等，为负的有不锈钢等 [3] - 对南华能化指数贡献度为正的品种有玻璃（5.13%）等，为负的有铁矿石等 [3] - 对南华农产品指数贡献度为正的品种有菜籽油（29.81%）等，为负的有棕榈油等 [3] 单品种指数当日涨跌幅 - 能化板块部分品种：纯碱0.089（1.57%）、玻璃1.34%、煤炭1.50%等 [3] - 农产品板块部分品种：菜籽油2.66%、生猪0.25%等 [6] - 黑色板块部分品种：焦煤 -1.39%等 [4] - 烃类：PTA -0.59%、原油 -1.75%等 [10]

国内商品期货夜盘开盘行情 - 夜盘开盘商品价格表现分化，涨跌不一 [1] - 沪银价格表现相对强势，开盘上涨近1% [1] - 能源类商品开盘跌幅显著，原油跌2.34%，燃油跌2.37% [1] - 沪镍开盘下跌0.88%，沪金微跌0.03% [1] - 黑色系与建材类商品小幅波动，铁矿跌0.37%，玻璃涨0.18% [1]

国内商品期市夜盘收盘表现 - 国内商品期市夜盘收盘涨跌参半 [1] - 能源品涨幅居前，其中燃油价格上涨5.25% [1] - 化工品多数上涨，其中甲醇价格上涨1.64% [1] - 黑色系多数上涨，其中铁矿石价格上涨0.43% [1] - 非金属建材跌幅居前，其中玻璃价格下跌2.50% [1] - 油脂油料全部下跌，其中豆二价格下跌1.25% [1] - 农副产品多数下跌，其中玉米淀粉价格下跌0.66% [1]

国内商品期货市场1月13日行情综述 - 市场整体上涨：中证商品期货价格指数收报1658.98点，较前一交易日上涨18.08点，涨幅1.10%；中证商品期货指数收报2289.05点，较前一交易日上涨24.81点，涨幅1.10% [1] - 主要上涨品种：碳酸锂主力合约涨超7%；沪银主力合约涨超5%；沪锡主力合约涨超4%；SC原油主力合约涨超2%；液化气、PVC、LU、苹果、塑料、棕榈油、棉花、沪金主力合约涨超1% [1] - 主要下跌品种：集运欧线、钯主力合约跌超5%；多晶硅主力合约跌超4%；铂、玻璃主力合约跌超3%；烧碱、焦煤、沪镍、氧化铝主力合约跌超2%；双胶纸、工业硅、乙二醇、鸡蛋、纯碱、红枣、焦炭主力合约跌超1% [1] 碳酸锂市场表现与驱动因素 - 价格表现强势：碳酸锂主力合约涨超7%，盘中再度封板涨停 [1][2] - 需求端支撑稳健：动力领域需求受益于国补提前落地、购置税政策托底等政策前置；储能需求平稳增长，国内项目招标火热；锂电池出口退税政策将于4月1日下调，引发行业“抢出口”效应，对冲消费淡季影响 [2] - 供应与库存情况：锂盐厂开工率升至较高水平，但下游需求乐观，行业库存处于低位 [2] 沪锡市场表现与驱动因素 - 价格创近期新高：沪锡主力合约涨超4%，盘中一度涨超8%，最高触及39.5万元/吨，追平2022年3月创下的历史高点 [1][2][3] - 上涨驱动因素：受隔夜海外伦锡大涨超5%带动；受益于金属市场普遍的流动性宽松、供应收紧和需求乐观预期；锡矿供应不足困扰国内主要精炼锡产地的开工积极性 [2][3] - 潜在制约因素：锡下游消费淡季特征明显，高锡价对终端采购抑制作用明显；有机构判断春节前后锡价冲涨或形成年度顶部区间 [3] 贵金属与铂族金属市场分化 - 金银价格强势：沪银主力合约涨超5%，沪金主力合约涨超1%；金银价格在夜盘时段双双刷新历史新高 [1][2][5] - 铂钯价格大幅回落：铂、钯主力合约分别跌超3%和5% [1][5] - 铂钯下跌原因：获利回吐以及交易所加强风控措施影响；广期所自1月13日结算时起，将铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为16%，交易保证金标准调整为18% [5] - 基本面展望差异：从2026年供需平衡表来看，铂金总体呈现紧平衡格局，钯金则由过去十年的供需缺口转向供给过剩格局，铂金较钯金具有更强的向上驱动 [5] 集运欧线市场表现 - 价格显著下跌：集运欧线主力合约收跌5.45% [1][4] - 下跌原因分析：“抢运”预期尚未有效传导至现货运价，支撑情绪降温；市场重新关注节后偏弱的需求和可能通航的预期 [4] - 现货运价情况：截至2026年1月12日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报1956.39点，与上期相比涨8.9% [4] - 后市多空因素交织：出口退税退坡可能引发阶段性集中出货，短期或对运价形成支撑，但传导力度与持续性需观察；传统春节后运价回调趋势可能因前置货量支撑而缓和，但需求提前释放对2026年二季度及之后货量构成潜在压力；需关注北欧寒潮对港口运营的影响 [4] 其他板块品种表现 - 化工板块多数反弹：因中东局势不稳继续支持油价震荡回升，进而抬高化工品成本支撑；液化气、PVC、LU（低硫燃料油）、塑料主力合约均涨超1% [1][3] - 部分品种显著下跌：多晶硅主力合约跌超4%；工业硅主力合约跌超1% [1][2]

国内商品期货市场表现 - 1月12日国内商品期货收盘大面积上涨，沪银涨幅超过14%，集运欧线涨幅超过11%，碳酸锂涨停涨幅9%，沪锡涨停涨幅8% [1] - 沪镍涨幅超过5%，铂和焦煤涨幅超过4%，钯、沪铜、国际铜、苯乙烯涨幅超过3%，原油、沪金、沪铝涨幅超过2% [1] - 跌幅方面，多晶硅跌幅超过2%，花生和燃料油跌幅超过1% [1]