随着白银价格不断攀升，目前该贵金属市值已超越苹果，晋升为全球第三大资产，仅低于黄金和英伟 达。 今年以来，白银价格出现了史诗级暴涨，截至目前已经累计上涨近180%。银价快速上涨受到供应紧 张、被美国列为关键矿产、工业需求强劲、地缘政治紧张局势提振避险需求、美联储降息预期推动贵金 属上涨，以及流动性低放大波动性等多重因素的驱动。 眼下，白银市场已进入"高波动模式"，一方面供应短缺支撑价格，另一方面投机情绪放大风险。 市场专家认为，白银的全球市值排名可能会进一步提升。有行业人士表示，如果目前的上涨势头持续下 去，白银很可能会超越英伟达，成为全球第二大资产。 就在白银价格上演过山车行情之际，分析师对银价的看法出现了两级分化。以华尔街著名经济学家彼得 ·希夫为代表的乐观派认为，银价明年有望冲破100美元。而悲观派则警告称，贵金属价格已站在"悬崖 边缘"，回调风险正在累积。 分析认为，白银周一从高位回落的原因之一是，交易员从供需结构性失衡推动的创纪录涨势中获利了 结。 根据市值数据平台CompaniesMarketCap的数据，目前白银市值为4.485万亿美元；黄金以31.719万亿美 元的市值位居榜首，芯片巨头英伟达 ...

随着白银价格不断攀升， 目前该贵金属市值已超越苹果，晋升为全球第三大资产，仅低于黄金和英伟达 。 周一，白银市场巨震，上演了 "暴涨后急跌" 的过山车行情：现货白银开盘暴力拉升，一度上涨逾5%，站上83美元/盎司；随后上演高台跳 水，一度跌破75美元，日内振幅达9美元；截至发稿，现货白银价格交投在80美元附近。 分析认为，白银周一从高位回落的原因之一是， 交易员从供需结构性失衡推动的创纪录涨势中获利了结。 今年以来，白银价格出现了史诗级暴涨，截至目前已经累计上涨近180%。银价快速上涨受到供应紧张、被美国列为关键矿产、工业需求强 劲、地缘政治紧张局势提振避险需求、美联储降息预期推动贵金属上涨，以及流动性低放大波动性等多重因素的驱动。 眼下，白银市场已进入"高波动模式"，一方面供应短缺支撑价格，另一方面投机情绪放大风险。 值得注意的是， 眼下距离白银晋升全球第四大资产仅过去短短大约10天的时间 。当时，白银的市值超越了一举超越了近来风头正盛的 AI"当红炸子鸡"谷歌。 市场专家认为，白银的全球市值排名可能会进一步提升。 有行业人士表示，如果目前的上涨势头持续下去，白银很可能会超越英伟达，成 为全球第二大资产 。 ...

来源：领峰贵金属 一、基本面： 黄金多头浪延续攻击到历史高位4545.0美金附近，因市场对2026年美联储降息预期及地缘政治局势加剧 共同推动黄金多头上涨。短线市场聚焦俄乌谈判结果，若出现利好局面，黄金短线恐下跌调整。 当地时间12月28日下午，美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基在美国佛罗里达州海湖庄园举行会晤。 特朗普在会后表示，会谈取得多项进展，但俄乌"和平计划"中关键的领土问题尚未达成一致；在安全保 障议题上，泽连斯基称美乌已100%达成一致，特朗普则表示双方共识度约为95%。对于谈判时间表， 特朗普指出若进展顺利可能"几周内就会有结果"，若遇阻力则可能延迟甚至无法达成协议。特朗普强调 当前谈判是"极其复杂、细节密集的"，但他对最终达成协议持谨慎乐观态度。此次会晤凸显了俄乌冲突 调解进程中领土问题的敏感性，以及各方在安全保障机制建设上的积极进展。 12月28日，俄国家杜马国际事务委员会主席斯卢茨基在接受媒体采访时表示，俄美两国在原则上已达成 共识，将举行俄罗斯国家杜马议员和美国国会议员的会见，但会谈地点和时间目前尚未确定。斯卢茨基 表示，本次会见不是形式上的为了会见而举行的，而是需要成果，是为了国家利益 ...

周一(12月29日)亚洲时段，现货黄金价格震荡走低，截至发稿，现货黄金暂报4515.89美元/盎司，下跌 0.36%，最高触及4548.92美元/盎司，最低下探4471.99美元/盎司。黄金短期主要是避险情绪支撑之下， 金价多头有望继续走强，不过在历史新高附近，波动率有所增加，市场对于美联储降息预期同样支撑金 价，在美元指数没有加速下行之前，金价大概率维持震荡。 特朗普在会谈结束后表示："我认为我们确实离(达成协议)近了很多，也许非常接近了。"泽连斯基在讲 话中称此次和平谈判是一次"真正伟大的讨论"，其中美乌安全保障条款已"100%达成一致"，不过特朗 普在被问及该部分提案时给出了略为保守的评估。 市场普遍认为，金价下行空间相对有限，主要原因在于对美联储2026年进一步降息的预期依然存在。利 率下降将降低持有黄金的机会成本，有利于这种无息资产的估值。 高盛对黄金前景尤为乐观，预计2026年第四季度现货黄金价格将达到4900美元/盎司，Peter Grant更是大 胆预测2026年上半年可能突破5000美元。 上周黄金市场周初开盘在4339.8的位置后行情先回落，周线最低给到了4337.2的位置后行情强势震荡拉 ...

贵金属市场近期价格表现 - 12月29日现货白银开盘快速上涨，首次突破80美元/盎司，随后上行至83美元/盎司，日内涨幅最高超5%，今年累计涨幅扩大至52美元 [1] - 现货白银价格随后快速回落，30分钟内最大跌幅超6美元，日内振幅达9美元，最新报76.5美元/盎司，日内跌幅超3% [1] - 现货黄金同期高开接近前期高点，价格一度逼近4550美元/盎司，随后回落跌破4500美元关口，报4497美元/盎司 [1] 贵金属价格波动的驱动因素 - 地缘政治局势紧张、美元走势疲软以及年末市场流动性稀薄，支撑贵金属年末维持历史性涨势 [3] - 避险资产需求保持旺盛，支撑黄金白银投资需求，年末市场流动性稀薄放大价格波动幅度 [3] - 美联储2026年多次降息预期支撑市场，央行及私人投资者强劲买盘推动贵金属上行 [4] - 近期白银价格上涨核心推动因素是结构性供需失衡，实物白银供不应求，引发市场集中采购 [4] 白银市场的供需与结构 - 白银兼具工业用途与货币金属属性，其应用覆盖电气化、太阳能电池板、电动汽车及数据中心领域，上述领域需求持续增长，带动白银库存消耗 [4] - 白银价格涨至历史高位，埃隆・马斯克提示制造商关注后续影响，多个工业生产流程均需使用白银 [4] - 大宗商品分析师Manav Modi表示，白银账面交易及头寸数量较多，需实物白银支撑，当前实物白银供应难以满足需求，实物流通情况对账面交易影响较大 [3] - 彭博社消息，全球大量易流通白银集中存放纽约，等待美国商务部关键矿产进口相关调查结果，该调查结果或将为白银关税调整及其他贸易限制铺路 [3] 市场参与者观点与预期 - 多位分析师认为贵金属价格已处于高位区间，瑞银提示贵金属短期交易风险明显增加，价格创高后短期投资者获利了结风险上升 [3] - 《Kitco新闻年度白银调查》显示，绝大多数散户交易员看好白银2026年走势，预计价格进一步上行，领先分析师同样预期明年白银价格走高 [4] - 参与调查散户交易员中，57%共212人预计2026年白银价格突破100美元/盎司 [5] - 27%共99名散户投资者认为2026年白银价格运行于80至100美元/盎司区间，11%共43名参与者预计明年白银高点在60至80美元/盎司区间 [6] - 剩余5%共19名散户交易员认为，2026年白银价格将回落至2025年9月至12月初的40至60美元/盎司区间 [7] - 部分分析师提示价格或出现阶段性调整，存在冲高回落可能 [4] - 上周Kitco新闻开展散户白银调查，参与调查散户中近半数曾预测白银2025年挑战历史高点 [4]

市场表现与价格动态 - 截至2025年12月29日11:16，国证有色金属行业指数(399395)上涨0.56% [1] - 成分股白银有色(601212)上涨10.05%，兴业银锡(000426)上涨7.77%，江西铜业(600362)上涨4.68%，云南锗业(002428)上涨3.27%，宝钛股份(600456)上涨2.85% [1] - 有色ETF基金(159880)上涨0.67%，最新价报1.95元，盘中净申购1100万份 [1] - 贵金属板块震荡走强，白银方向领涨，沪银主力合约日内一度涨超7%，现货白银日内一度涨超5%，盘中均刷新历史高点 [1] - LME伦铜涨幅扩大超5%，报12785.33美元/吨，创历史新高 [1] 驱动因素分析 - 低于市场预期的通胀数据刺激美联储降息预期，推动美债收益率下滑，为金银价格提供上涨动力 [2] - 美元疲软和美联储降息预期等多重因素合力，推动金银价格再创历史新高 [2] - 宏观经济数据走弱叠加区域升级，提升黄金避险属性和配置价值 [2] - 美方降息关税刺激市场，铜价背离需求逆势上行 [2] - 新疆地区电解铝企业继续释放新产能，行业理论开工产能较上周继续小幅增加 [2] - 成本端中国国产氧化铝价格延续下行走势 [2] - 中长期看，国内天花板+能源不足持续扰动，同时新能源需求仍保持旺盛，紧平衡致铝价易涨难跌 [2] 指数与产品信息 - 有色ETF基金紧密跟踪国证有色金属行业指数 [2] - 国证有色金属行业指数参照国证行业分类标准，选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只证券作为样本，反映沪深北交易所有色金属行业上市公司的整体收益表现 [2] - 截至2025年11月28日，国证有色金属行业指数(399395)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、洛阳钼业(603993)、北方稀土(600111)、华友钴业(603799)、中国铝业(601600)、赣锋锂业(002460)、中金黄金(600489)、山东黄金(600547)、天齐锂业(002466)、云铝股份(000807) [3] - 前十大权重股合计占比52.34% [3] - 有色ETF基金(159880)场外联接代码为A：021296；C：021297；I：022886 [4]

价格异动核心原因 - 地缘政治风险降温削弱避险情绪 特朗普称俄乌冲突接近达成协议 触发多头抛售[3] - 流动性不足与获利了结共同作用 瑞银警告涨势受流动性短缺推动 存在快速回落风险 圣诞假期前部分投资者选择高位套现[3] - 技术面破位触发程序化卖盘 现货黄金跌破4500美元/盎司关键心理关口 日内跌幅达0.71% 短线支撑下移至4470-4480美元区间[1][3] 市场反应与观点分歧 - 看多逻辑基于长期支撑因素 包括美联储2026年降息预期概率65.3% 全球央行前三季度净购金902吨 以及美元信用体系重构[4] - 多家机构维持高目标价 高盛看4900美元 摩根大通看5055美元 认为当前回调是倒车接人机会[5] - 谨慎派警示技术指标超买与历史教训 RSI达74-80 花旗预警短期或回调至4300-4400美元 10月金价两度触及4380美元后曾闪崩单日暴跌6.3% 部分投资人在4500美元主动离场[6] 对消费与投资的影响 - 消费端出现价格矛盾 国内金饰价突破1400元/克 但回收价贴水超30% 导致消费者账面浮盈难变现[6] - 婚庆等刚需消费转向成本更优渠道 如深圳水贝市场按克计价或选择租赁服务[7] - 投资策略建议短期避免追涨杀跌 关注4480美元支撑位 跌破则下看4430美元 长期配置比例建议不超过流动资产10% 优选低费率黄金ETF[8][9] 未来关键观察点 - 政策面关注美联储2026年1月会议表态及非农数据 若就业疲软将强化降息预期[9] - 地缘局势需观察俄乌和谈进展及中东冲突升级可能性[10] - 资金动向关注全球黄金ETF持仓变化 12月净增52亿美元 以及央行购金的持续性[11]

美联储降息预期支撑贵金属资产价值，新能源与AI算力发展带动铜等工业金属需求增长，进一步强化 相关板块的市场关注度。 声明：本内容由AI生成，数据资料来自于交易所及第三方公开信息，仅供参考，不构成投资建议。 本文源自：市场资讯 作者：智投君 交易所数据显示，截至10时12分，白银有色涨幅为10.05%，最新价6.46元，总市值478.35亿元，封板资 金5.83亿元，成交额19.45亿元，换手率4.23%。该股开盘后震荡下探，早盘阶段一度下探至5.96，随后 逐步企稳并震荡上行；临近10时13分，出现显著放量拉升，价格快速冲高至6.46，截至10时14分，价格 维持在6.46附近。 市场炒作点聚焦于白银价格的大幅攀升，白银有色作为国内重要的白银生产企业，业务直接受益于白银 价格上行，同时铜等工业金属需求提升也对相关板块形成带动。 消息面上，现货白银持续拉升涨超5%，报83.16美元/盎司，继续刷新历史新高。芝商所宣布于12月29日 收盘后全面上调黄金、白银、锂等金属期货品种的履约保证金。美联储明年1月维持利率不变的概率为 81.2%，市场对美联储降息预期仍存。 ...

白银价格的创纪录涨势白银在这一轮行情中表现尤为抢眼。白银：高位震荡还是持续上涨？白银的未来走势存在分歧。2026年白银将突破100美元，但顶级 分析师警告价格可能在2026年前半段回落。贵金属价格上涨过快，短期内可能进入整合期。道明证券预测2026年第四季度白银均价为60美元，然而，供应短 缺和投资需求可能继续推高白银价格，投资者需警惕高位回调风险。铂金与钯金：工业需求与投资热潮铂金和钯金的上涨受到工业需求和投资热潮的双重推 动。铂金在汽车催化剂和新能源领域的应用使其需求持续增长，而钯金的供应紧张进一步推高价格。铂金和白银近期显示超买迹象，2026年可能面临调整， 但长期看，工业需求的增长将为两者提供支撑。 基本面： 周一（12月29日）白银早盘疯狂性大涨大跌，谨慎回落支撑位多单布局。白银亚盘再创市场高点，继续回落支撑位多单布局，白银突破84美元，随后白银价 格一个小时内迅速大跌回落值75美元附近，涨幅惊人白银的表现尤为抢眼，周一现货白银续涨逾6%，最高触及84.03附近美元/盎司，刷新历史高点，轻松突 破80美元关口。上周五，白银价格大涨10.24%，收报79.14美元/盎司，当天创下79.30美元的纪录新 ...

报告行业投资评级 - 美股：弱于大市·维持 [4] - 美元债：弱于大市 [1] 报告的核心观点 - 美国就业数据降温，11月非农就业人数增加约64000人但增速低，失业率升至4.6%为2021年9月以来最高，10月非农人数减少105000人，私营部门就业弹性不足 [1] - 11月CPI同比上涨2.7%低于预期，核心CPI同比仅涨2.6%为2021年以来最低，通胀压力显著缓解，为明年降息预期提供空间 [2] - 三季度实际GDP年化季率增长4.3%为两年内最快，受消费者和企业支出及贸易政策推动，个人消费支出增长3.5%，企业投资强劲 [2] - 投资策略建议防守优先，核心配置中短久期投资级债券获稳定票息，规避长端波动风险，适度配置TIPS对冲通胀不确定性，低配10年期及以上长久期品种 [3] 根据相关目录分别进行总结 美债基准利率 - 涉及2年期与10年期美债利率、美债收益率曲线、各期限美债竞标倍数、2 - 30年期美债发行中标利率、美债月度发行额、联邦基金利率期货市场隐含的降息预期等图表 [8][11][15][17] 美国宏观经济与流动性 - 包含美国通胀同比走势、联邦政府年度累计财政赤字、经济意外指数、ISM PMI、消费者信心指数、金融条件指数、房屋租金增速、申领失业金人数、时薪同比增速、非农就业数据、房地产新屋获批开工销售量同比增速、个人消费支出同比增速、盈亏平衡率通胀预期、新增非农就业人数等图表 [8][22][24][26][33][35][37][44][45] 汇率 - 有非美货币近1年走势、非美货币近期变化、中美主权债利差、美元指数与10年期美债利率、美元指数与人民币指数、美元兑人民币1年期锁汇成本变化等图表 [8][50][55][57] 中资美元债 - 涵盖中资美元债回报率2023年以来走势（分级别、分行业）、投资级和高收益级中资美元债收益率和利差走势、近两周回报（分级别、分行业）等图表 [8][63][65][67] 调级行动 - 近两周三大国际评级机构对中资美元债发行人采取16次调级行动，2次撤销评级，6次上调评级，5次下调评级，3次首予评级，并列出具体调级情况 [71][72]