报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内1 - 2月经济数据向好，供强需弱结构改善；海外美以伊冲突升级冲击能源供应，推升通胀预期和加息预期；债市受通胀预期和避险情绪扰动，利率下行空间受限，预计利率延续偏弱震荡，长短端分化，收益率曲线或进一步走陡 [104] 各目录总结 行情回顾 - 国债期货主力合约表现不一，30年期主力合约下跌0.38%，10年期主力合约上涨0.01%，5年期主力合约上涨0.00%，2年期主力合约上涨0.05% [12][15][21] - TS、TF主力合约成交量上升，T、TL主力合约成交量下降；TF、TS、TL主力合约持仓量上升，T主力合约持仓量下降 [29] 消息回顾与分析 - 中美举行经贸磋商，形成新共识并将继续保持磋商，还讨论建立促进双边贸易投资合作机制 [33] - 国家发改委推出新一批13个标志性重大外资项目，计划投资额134亿美元，涉及制造业等领域 [33] - 财政部表示2026年继续实施积极财政政策，重点做好七方面工作 [33] - 央行部署工作，要求实施适度宽松货币政策，维护金融市场平稳运行 [34] - 美联储维持联邦基金利率区间不变，点阵图显示降息路径保守 [34] - 中东能源设施遭袭，美以伊冲突升级 [35] 图表分析 - 价差变化：10年与5年、10年与1年期收益率差走扩；2年与5年期主力合约价差收窄、5年与10年期主力合约价差走扩；10年、30年期合约跨期价差收窄，5年、2年期合约跨期价差走扩 [41][50][54] - 国债期货主力持仓变化：T主力合约前20持仓净空单增加 [68] - 利率变化：2周Shibor利率上行，隔夜、1周、1个月期限Shibor利率下行，DR007加权利率回落至1.42%附近震荡；国债现券收益率短强长弱，1 - 7Y到期收益率下行0.2 - 4.0bp，10Y、30Y到期收益率分别上行0.4、1bp至1.83%、2.31%；中美10年、30年期国债收益率差走扩 [72][78] - 央行公开市场操作：本周央行公开市场逆回购2423亿元，到期1765亿元，国库现金定存2500亿元，买断式逆回购净回笼1000亿元，累计净投放2158亿元 [81] - 债券发行与到期：本周债券发行19530.07亿元，总偿还量15296.04亿元，净融资4234.04亿元 [86] - 市场情绪：人民币对美元中间价6.8898，本周累计调升109个基点，人民币离岸与在岸价差走扩；10年美债收益率上行，VIX指数大幅回落；十年国债收益率上行，A股风险溢价小幅上行 [90][96][101] 行情展望与策略 - 国内经济开局良好，供强需弱结构改善；海外美以伊冲突升级冲击能源供应，推升通胀和加息预期 [104] - 债市受通胀和避险情绪扰动，利率下行空间受限，预计利率延续偏弱震荡，长短端分化，收益率曲线或进一步走陡 [104]

全球货币政策与通胀压力 - 美国大幅下修2025年四季度实际GDP增速，几乎所有分项均被下调[2] - 美国1月核心PCE价格指数同比增速再度走高，2月PPI在服务和商品成本带动下明显加速[2] - 美联储点阵图暗示年内降息幅度大幅收敛，市场对年内加息的预期迅速抬升[2] - 欧央行预计欧元区通胀或在2027年一季度达6.3%，市场已开始计入其最快在4月开始加息[2] 国内经济与高频数据 - 国内开年经济表现良好，生产和消费受春节错位提振，出口高景气支撑生产[2] - 基建投资带动整体固定资产投资分项迅速“止跌回升”，但房地产投资仍待企稳[2] - 上游方面，原油价格大幅上涨，有色金属和黄金价格大幅回调[2] - 中游方面，钢铁价格基本持平，水泥价格上涨[2] - 下游方面，房地产成交小幅提高，农产品批发价格下降[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品、有色金属等多个行业的主力合约价格变化进行展示，分析宏观要闻对市场的影响，并针对各品种给出投资建议，认为市场受中东局势、美联储政策等因素影响，多数品种走势震荡，投资者需谨慎操作 [4][6][7][11] 各目录总结 化工和农产品期货价格 - 化工品种中，原油跌幅最大达 -7.093%，LPG 涨幅最大为 4.193% [4] - 农产品品种中，棉纱涨幅为 0.493%，一号棉花跌幅为 0.627% [4] 宏观要闻 - 中东能源设施遭袭，美以伊冲突冲击全球能源供应，中东石油日均出口量大幅下降 [6] - 美联储维持利率不变，点阵图显示降息路径保守，上调通胀及经济增长预期 [7] - 中美将继续就特朗普总统访华事保持沟通，中国开展第二轮土地承包到期后再延长 30 年整省试点 [8] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖预计短期偏强震荡，可依托 5350 - 5380 元区域支撑逢低轻仓试多 [11] - 玉米价格维持高位震荡，建议谨慎追高，关注 2360 - 2370 元/吨区域支撑 [11] - 花生预计短期内维持高位震荡，可在 8000 - 8300 元区间内高抛低吸 [11] - 生猪市场悲观，盘面下跌挤压升水 [11] - 鸡蛋现货上涨，盘面短期震荡偏强，建议日内操作 [12] - 红枣现货供大于求，盘面升水后下跌寻底 [12] - 棉花预计短期震荡，可在回调中逢低布局多单 [12] 能源化工 - 烧碱出口有走强预期，但需警惕近月合约回调风险 [12] - 双焦短期区间震荡，焦煤 1000 - 1200，焦炭 1600 - 1800，策略高抛低吸 [13] - 双胶纸供需宽松，建议在 4100 元压力位附近谨慎偏空 [13] - 尿素短期盘面或存高位回调风险 [13] 有色金属 - 金银价格高位振荡，波动幅度较大 [13] - 铜铝价格随市场回调，建议等待止跌企稳 [14] - 氧化铝供需基本没变化，逢低偏多思路对待 [15] - 螺纹钢和热卷预计回落空间有限，区间内高抛低吸 [15] - 铁合金短期震荡运行，高位不宜追涨 [15] - 碳酸锂短期可偏空看待，注意下方买盘支撑 [17] 期权金融 - 3 月 19 日 A 股三大指数回调，各股指期货及期权合约有不同表现，趋势投资者关注强弱套利机会，波动率投资者持有卖出宽跨式做空波动率 [19] - A 股市场受中东局势影响震荡下挫，但有多方抵抗，市场有韧性，后续以震荡格局为主，结构重于指数，多看少动 [21][22]

黄金价格表现与近期动态 - 国际金价在4685美元/盎司附近徘徊，本周至今跌幅近7%，将创下2020年3月以来最大周跌幅[6] - 金价年内仍上涨约8%，1月底曾触及近5600美元/盎司历史新高[6] - 20日亚太交易早盘，金价上涨0.8%至4686.62美元/盎司，但此前连续七个交易日下跌，创自2023年10月以来最长连跌纪录[11] 金价下跌的核心驱动因素 - 全球央行降息预期回撤是下跌主因，美联储强调需看到通胀下降进展才可能恢复宽松政策[6] - 美国国债收益率和美元走强，投资者抛售仍获利的黄金以弥补其他领域损失[6] - 黄金ETF连续第三周资金流出，持仓量减少超过60吨[8] - 投资者在不确定环境下全面降低投资组合风险，导致对包括黄金在内的各类资产普遍抛售[11] 宏观经济与政策环境分析 - 中东冲突推高原油、天然气和燃料价格，重燃通胀担忧[3] - 美联储主席鲍威尔关注通胀上行风险，指出通胀已连续五年超出目标，服务业通胀过高，并担忧短期通胀预期向中期传导[7] - 美联储小幅上调2026年实际GDP增长预测，对中东冲突带来的通胀二轮、三重传导效应更为关注[7] - 机构认为，鉴于中东冲突带来的短期通胀上行风险，原本预期的6月和9月降息时点面临推迟风险[7] 市场情绪与技术指标 - 衡量金价动能的相对强弱指数（RSI）已跌至约35，显示市场可能已经超卖[11] - 白银期货在1月底遭遇自上世纪80年代以来最大单日跌幅，2026年贵金属交易波动性显著增加[9] - 有观点认为在波动性开始下降、价格盘整前，短期可能还会有更多抛售，不建议投资者立即逢低买入[11] 机构观点与投资策略 - 有机构分析认为，投资者抛售黄金可能是在计价美元进一步走强，因美元升值时金价往往下跌[9] - 有资管公司建议，尽管超卖后可能出现短暂技术性反弹，但考虑到石油供应冲击问题，仍应以做空为主要策略[11] - 有分析指出，此前金价上涨中金融投资者是主要买家，而中东冲突后他们正在全面降低投资风险，尤其对于高借贷成本的杠杆基金[12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储试图在不确定性环境中保持政策稳定性，点阵图维持年内降息中位数不变，SEP显示对经济韧性判断较稳健，对通胀表态审慎，非明确转向，但在市场情绪偏弱背景下易被解读为偏鹰信号 [6] - 会议后市场对降息路径预期收敛，截至12月不降概率升至51%，下次降息推迟至2027年3月，但鉴于新任美联储主席短期偏鸽，年内仍有降息机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 会议声明 - 声明措辞微调，新增地缘政治观望理由，对经济和通胀表述不变，失业率描述从“企稳”变为“变化不大”，新增“中东局势发展对美国经济影响不确定”，为观望态度提供合理性，但无单向政策指引 [5] - 投票环节略超预期偏鹰，仅Miran一人持异议要求降息25个基点，整体局面略鹰于市场预期 [5] 经济预测(SEP)与点阵图 - 点阵图中位数维持今明两年各降息1次的利率路径不变，长期点阵图因生产率提高而上移，推高降息周期终点，分布较去年12月更鹰派，宽松倾向官员减少降息次数 [5] - 经济预测定价“供给冲击叠加经济韧性”，上修通胀、增长，失业率持平，鲍威尔淡化本次SEP重要性 [5] 新闻发布会 - 中东能源冲击带来双向风险，通胀风险更受关注，通胀连续五年高于目标，让通胀预期锚定前提更脆弱，判断结论取决于价格冲击大小、持续时间及通胀预期走势 [4] - 今年通胀回落寄望于关税一次性影响消退，住房服务业通胀持续下降，核心商品通胀年中消退，非住房服务业通胀随劳动力市场降温将下降 [7] - 利率水平处中性利率区间高端，略微紧缩，降息需通胀实质回落，若通胀无进展，美联储不会降息，会议讨论了加息情景，但非基本情况 [7] - 淡化2月非农负增长，失业率更能反映市场状况，2月受罢工和天气因素拖累，近六个月私营部门实际净新增就业接近零 [7] - 驳斥“AI提升生产力带来即刻反通胀”叙事，短期内数据中心建设推升通胀和中性利率，中长期有反通胀潜力，效果取决于需求与供给增长速度 [7] - 驳斥滞胀论调，当前美国经济增长预期上修，失业率接近正常，通胀略高于目标，面临通胀上行与就业下行风险并存的双重目标权衡 [7] - 美联储沟通机制变革未获委员会广泛共识，经济预测、点阵图无政策约束力，官员会灵活调整 [7] - Powell表示若继任者未获确认，将担任代理主席，无意在司法调查结束前离开理事会，是否继续担任理事未做决定 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 中东冲突扰动金属市场，短期伊朗及油价主导商品波动，建议股指、贵金属、部分化工品逢低做多[1][3][4] 各部分总结 市场分析 - 重视伊朗局势尾部风险，冲突已超美以预期且美国或增派人手，伊朗局势尾部风险急剧上升，主要影响原油、LPG和航运板块，油价上涨带动油化工和油脂油料，引发通胀和经济衰退担忧，若霍尔木兹海峡长时间阻断，油价及对应板块仍有走高风险[1] - 关注国内两会，2026年经济增长目标4.5% - 5%，赤字率拟按4%左右安排，拟发行超长期特别国债1.3万亿元；两会期间股商有压力，会后股指回暖；美国2月非农减少、通胀超预期，中国2月出口、进口增速重回两位数，1 - 2月工业增加值增长6.3%，房地产开发投资和新建商品房销售面积同比下降，2月70城房价环比降幅收窄[2] 商品分板块 - 短期伊朗及油价主导商品波动，上周有色板块、贵金属和油价呈反相关，需警惕宏观叙事变化；IEA释放4亿桶原油储备，仍存缺口，关注投放速度；油价上涨带动油化工，欧盟简化天然气进口规则，俄罗斯考虑提前“断气”，韩国启动资源安全危机预警；农产品中油脂油料受油价外溢效应影响；黑色关注国内政策预期和低估值修复可能[3] 策略 - 商品和股指期货方面，建议股指、贵金属、部分化工品逢低做多[4] 要闻 - 欧洲央行称中东冲突带来通胀上行和经济增长下行风险，将根据核心通胀率和传导机制强度做决定，采取数据驱动、逐次会议审议方式[6] - 英国央行以9比0投票维持利率在3.75%不变，预计2 - 3月通胀率上升，对能源冲击第二轮影响保持警惕[6] - 日本央行行长植田和男表示全球经济前景受中东冲突影响，4月会议重新审视价格核心观点，关注物价中位数展望变化[6] - 卡塔尔能源公司CEO称2条LNG生产线和1套GTL装置受损，未来三到五年每年损失1280万吨LNG产能，约占出口量17%，可能宣布不可抗力，年收入损失约200亿美元[6] - 美国国债价格下跌，交易员不再认为美国今年会降息，甚至为加息做对冲准备，市场情绪受长期冲突预期影响[6]

全球市场与宏观动态 - 美伊冲突风险有所缓和，以色列总理内塔尼亚胡表示战争将比外界预期更快结束，并称以军将不再袭击伊朗能源设施，将协助美国尝试恢复霍尔木兹海峡通航 [1][8] - 欧洲央行连续第六次会议维持存款利率在2%不变，但警告中东冲突正导致通胀加速、经济增长放缓，市场已完全消化年内两次各25基点的加息预期 [1][14] - 欧洲央行预计，在严峻情景下（能源供应严重受阻持续至2026年末），欧元区通胀率可能在2027年第一季度达到6.3%的峰值，基准情景下预计今年通胀率为2.6%，GDP增长1.9% [14] - 中国1-2月财政支出同比增长6%，创2022年以来同期最快增速，但财政总收入下降1.4%，赤字超过1万亿元人民币（约1500亿美元），较上年同期高出近70% [8][14] - 特朗普表示访华行程已重新安排，可能于5月中旬与中国领导人会晤 [14] 主要股指表现 - A股大幅下跌，上证指数跌1.39%报4006.55点，深证成指跌2.02%，创业板指跌1.11%，油气开采板块逆势全线上涨 [1] - 港股跳空大跌，恒生指数跌2.02%报25500.58点，恒生科技指数跌2.19%，恒生中国企业指数跌1.58%，煤炭、油气板块逆势上涨，大市成交额3062.135亿港元 [1] - 美股三大股指小幅收跌，道指跌0.44%报46021.43点，标普500指数跌0.27%报6606.49点，纳指跌0.28% [1] - 欧洲三大股指收盘全线下跌 [1] 港股新股动态 - **极视角 (06636)**：AI视觉算法公司，3月20日至25日招股，发售价40港元，每手50股入场费2020.16港元，计划集资最高约4.99亿港元，所得款项约60%用于增强研发能力，2024年在中国新兴企业级计算机视觉解决方案市场中排名第八，2025年前九个月母公司拥有人应占亏损扩大至3629.6万元人民币 [11] - **华沿机器人 (01021)**：协作机器人公司，3月20日至25日招股，发售价17港元，每手200股入场费3434.29港元，获摩根士丹利、高瓴资本等基石投资，2024年全球协作机器人市场收入达75亿元人民币，公司从2022年净亏损8340万元人民币扭转为2024年净利润1790万元人民币 [11] - **德适-B (02526)**：医学影像医疗器械公司，3月20日至25日招股，发售价区间95.6-112.5港元，每手50股入场费5681.73港元，核心产品为染色体核型辅助诊断软件AI AutoVision®，假设发售价中位数104.1港元，预计集资净额约7.63亿港元，约49%将用于核心产品的研发及商业化 [12] - **同仁堂医养 (02667)**：同仁堂旗下中医医疗服务公司，3月20日至25日招股，发售价区间7.3-8.3港元，每手500股入场费4191.85港元，获郑州国资背景基金基石入股，按2024年总门诊及住院人次计为中国非公立中医院最大集团，市场份额1.7%，假设发售价中位数7.80港元，预计集资净额约7.71亿港元 [12] - **瀚天天成 (02726)**：第三代半导体碳化硅外延供应商，3月20日至25日招股，发售价76.26港元，每手50股入场费3851.46港元，按2024年销售片数计为全球最大碳化硅外延供应商，市场份额超过30%，2024年累计销售超过16.4万片碳化硅外延晶片 [12] 重点公司业绩与事件 - **阿里巴巴-W (09988)**：第三财季非公认会计准则净利润167.1亿元人民币，按年下降67%，远逊预期 [16] - **中国联通 (00762)**：2025年全年纯利208.16亿元人民币，按年微升0.98%，派发末期息0.1329元人民币，全年股息合计每股0.417元人民币，上季5G网络用户累计达2.32亿户 [16][17] - **吉利汽车 (00175)**：2025年全年销量突破300万辆，2026年销量目标为345万辆，按年增长14%，近日与英伟达展开全面合作以推动全自动驾驶技术 [16] - **长实集团 (01113)**：2025年全年投资物业重估前溢利按年升2.33%至119.6亿港元，已确认物业销售收入204.49亿港元，按年升105.3% [16] - **众安在线 (06060)**：2025年全年纯利11.02亿元人民币，按年大幅增长82.5% [16] - **力量发展 (01277)**：预期2025年除税后净利润减少50%至60%，主要因煤价下跌令煤炭业务净利润减少40%至45% [16] - **中银航空租赁 (02588)**：2025年全年纯利7.87亿美元，按年下跌14.8% [16] - **美高梅中国 (02282)**：2025年全年纯利50.75亿港元，按年增长10.2% [16] - **贝莱德增持宁德时代 (03750)**：于3月13日增持34万股H股，每股平均价615.1151港元，涉资约2.09亿港元，持股量增至6.16% [16] - **Silchester增持裕元集团 (00551)**：于3月18日增持131万股，每股平均价15.9351港元，涉资约2087.5万港元，持股量增至5.07% [16] 板块与个股涨跌 - **港股领涨板块/个股**：能源板块表现强势，中国海洋石油涨4.52%，中国神华涨2.78%，中国石油股份涨2.39% [20][24] - **港股领跌板块/个股**：科技与消费板块普遍下挫，腾讯控股跌6.81%，紫金矿业跌7.07%，快手-W跌6.19%，阿里巴巴-W跌4.14% [21][24] - **A股领涨个股**：华特气体涨16.20%，长光华芯涨11.33%，华电能源、陕西黑猫、莲花控股涨停（涨10.09%/10.06%） [29][31] - **A股领跌个股**：洛阳钼业跌8.04%，紫金矿业跌7.45%，佰维存储跌5.78% [30] - **美股中概股表现**：闪送涨7.92%，逸仙电商涨7.16%，XMax Inc涨6.57% [26] - **美股蓝筹股表现**：英特尔涨2.55%，甲骨文涨1.71%，康卡斯特涨1.44%；特斯拉跌3.23%，奈飞跌3.13%，波音跌2.34% [27] AH股溢价 - 多只A股相对H股存在显著溢价，浙江世宝A股较H股溢价329.00%，弘业期货溢价260.46%，中石化油服溢价248.88% [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 面对中东局势的巨大不确定性，FOMC声明与利率点阵图与上次变化不大，但鲍威尔承认关税与能源正在对通胀形成“双重冲击”，加息可能性重新回到讨论范围，美联储释放鹰派信号，市场进一步下调2026年降息预期；美国经济有陷入滞涨的风险，高通胀可能迫使美联储放缓降息节奏甚至加息，全球流动性或面临收缩；对主要大类资产走势进行展望，不同资产面临不同的机遇和风险 [11][24] 各目录总结 3月美联储会议主要看点 - 美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变，11名FOMC成员支持，仅米兰因支持降息投票反对；声明重申致力于实现充分就业和2%通胀率目标，密切关注就业和通胀风险，对劳动力市场评价略下调，新增中东局势对美国经济影响不确定表述 [3] - 美联储全面上调今明两年GDP增速、通胀预期及明年失业率预期，维持今年失业率和利率路径不变；利率点阵图显示2026年预计降息一次，2027年也只降息一次，长期利率预测为3.1% [3][4] - 鲍威尔表示暂不降息，加息可能性重回讨论范围；关税与能源对通胀形成“双重冲击”，商品通胀明显回落或至少等到年中；劳动力市场下行风险累积；能源危机升级，对美国和全球经济潜在冲击不容低估；AI短期内可能推高中性利率；调查期间不会离开美联储，必要时将履职“临时主席” [8][9][10] - 市场预计本周不降息概率接近99%，4月下次会议仍不降息概率96%，7月不降息概率略超60%；2026年底不降息概率略超30%，降息概率近70% [11] 主要大类资产的价格走势 - 美股、美债、黄金、数字货币大跌，油气、美元大涨；标普500跌1.4%、纳指跌1.4%、道指跌1.6%，能源板块收涨，美光绩后跌近6% [12] - 各期限美债收益率显著攀升，2年期收益率上升10个基点至3.775%，10年期上升近6.5个基点；美元涨0.76%、重回100关口，日元跌近0.6%、逼近160 [12][13] - 加密资产遭抛售，比特币跳水4.6%、以太坊下挫6%；现货黄金下跌3.6%、逼近4800美元支撑，现货白银跌4.9% [13] - WTI原油涨4.2%，布油大涨7%、接近110美元/桶，天然气涨超5% [13] 对美国经济和美联储货币政策展望 - 美国2月非农就业不及预期，失业率意外走高，2月季调后非农就业人口减9.2万人，预期增5.9万人，2月失业率4.4%，预期4.3% [14] - 油价暴涨使美国通胀有回升压力，2月未季调CPI同比升2.4%，季调后CPI环比升0.3%，未季调核心CPI同比升2.5%，季调后核心CPI环比升0.2% [16] - 美债收益率和美元指数回升，全球风险情绪遭打压，全球股票市场集体下跌，美国十年期国债收益率上升至4.25%左右，美元指数回升至100左右 [20] - 美国劳动力市场放缓，通胀回落遇阻，中东局势影响下通胀压力或卷土重来，经济有陷入滞涨风险，高通胀可能迫使美联储放缓降息节奏甚至加息，全球流动性或收缩 [24] 对后续资产走势的看法 - 美股：高油价和高通胀打压估值，流动性收缩可能刺破AI泡沫，美股脆弱性上升，AI估值和资本支出持续性被证伪时可能面临重大调整 [25] - 美债：3月以来长短期国债收益率均上行，高油价和高通胀或倒逼美联储放缓降息节奏甚至加息，利空短期国债，长期通胀有回升可能，长端收益率回升，中东局势延续美债收益率仍有回升空间 [25] - 贵金属：“逆全球化”和“去美元化”强化贵金属避险和配置价值，黄金长期逻辑坚挺但此前定价充分，伊朗局势下美元指数和美债收益率回升、全球流动性收缩，黄金或弱势震荡，适合逢低配置；白银受投机情绪和流动性影响大，对中东局势更利空，下跌风险大 [25] - 大宗商品：可能分化为地缘局势获利类与受损类，霍尔木兹海峡实质性封锁长期化，能源类商品与油气下游产品价格可能上涨，其他工业金属受高油价和高利率下流动性紧缩影响，有调整压力 [26][27] - 人民币汇率：美元指数回升，但人民币汇率表现强劲，高油价下中国经济更显韧性，随着国内经济复苏、中美经贸关系缓和，人民币汇率贬值压力不大，有望延续升值趋势 [27] - 国内股指：长期有望延续牛市趋势，但中短期内伊朗局势不确定大且影响深远，霍尔木兹海峡实质性封锁长期化或使全球流动性收缩、经济和金融市场重大调整，高油价和高通胀刺破美国科技股泡沫或致全球经济衰退，国内经济和金融市场难独善其身，IC和IM合约更脆弱，市场波动将显著放大，建议暂且空仓观望 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对贵金属及基本金属各品种进行分析，涉及黄金、白银、铜、锌等多个品种，阐述各品种基本面情况、价格变动及趋势强度等信息，为投资者提供参考[2] 各品种总结 黄金和白银 - 黄金因地缘政治冲突爆发受影响，白银跌落震荡平台 [2] - 沪金2602昨日收盘价1062.00，日涨幅 -4.63%，夜盘收盘价1026.74，夜盘涨幅 -4.99%；沪银2602昨日收盘价18023，日涨幅 -9.69%，夜盘收盘价17660.00，夜盘涨幅 -6.07% [4] - 黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0 [6] 铜 - 国内库存减少限制价格回落 [2] - 沪铜主力合约昨日收盘价94420，日涨幅 -4.25%，夜盘收盘价94920，夜盘涨幅0.53% [7] - 赞比亚目标到2031年将铜产量提高两倍以上至300万吨，力拓集团暂停美国犹他州铜矿运营，中国1 - 2月精炼铜产量同比增加9% [9] - 铜趋势强度为 -1 [9] 锌 - 基本面有支撑，价格企稳 [2] - 沪锌主力收盘价22705，较前日变动 -2.66%；伦锌3M电子盘收盘3132.5，较前日变动 -3.11% [10] - 欧洲央行按兵不动，债券市场对美联储政策路径预期转变 [11] - 锌趋势强度为0 [12] 铅 - 库存减少限制价格回落 [2] - 沪铅主力收盘价16415，较前日变动 -1.41%；伦铅3M电子盘收盘1913，较前日变动 -0.67% [13] - 铅趋势强度为0 [14] 锡 - 下探后部分收复 [2] - 沪锡主力合约昨日收盘价345730，日涨幅 -6.61%，夜盘收盘价345820，夜盘涨幅 -2.31% [17] - 白宫官员称美国暂无计划禁止石油和天然气出口等 [19] - 锡趋势强度为0 [18] 铝及相关品种 - 铝市场恐慌，大幅震荡；氧化铝有成本支撑；铸造铝合金跟随电解铝 [2] - 沪铝主力合约收盘价24180，较前一日变动 -620；沪氧化铝主力合约收盘价3027，较前一日变动 -21；铝合金主力合约收盘价23000，较前一日变动 -242 [20] - 美国或解除对伊朗海上石油制裁，以色列暂停空袭伊朗能源设施 [21] - 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0 [21] 铂和钯 - 铂板块承压明显，钯维持悲观观点 [2] - 铂金期货2606昨日收盘价506.95，涨幅 -7.49%；钯金期货2606昨日收盘价371.45，涨幅 -7.78% [22] - 利率期货市场定价美联储今年降息幅度仅为5.5个基点并出现加息押注等 [25] - 铂和钯趋势强度均为 -1 [24] 镍和不锈钢 - 镍受宏观风险偏好施压，矿端矛盾限制下方弹性；不锈钢受基本面与宏观施压，有现实成本支撑 [2] - 沪镍主力收盘价131550，较前一日变动 -3650；不锈钢主力收盘价13855，较前一日变动 -165 [26] - 印尼将修订镍矿商品基准价格公式，多家镍矿企业有相关动态 [26] - 镍和不锈钢趋势强度均为0 [33]

货币政策决定 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在3.5%-3.75%不变[1] - 仅一名委员（理事米兰）主张降息25个基点[1] - 经济预测摘要显示委员们预期2024年仅降息一次[2] 经济与通胀评估 - 当前核心通胀率约为3%，其中50%至75%由关税因素驱动[2] - 对能源价格上涨持乐观态度，认为其影响可被石油企业盈利改善对冲[1] - 预计关税引发的通胀是一次性的，可能在年中开始下降[2] 劳动力市场与前景 - 劳动力市场整体仍处于偏紧的均衡状态[2] - 过去一年就业增长放缓，主因移民减少和劳动参与率下降[2] - 若高利率环境持续过久，可能抑制就业并为后续更大幅度降息提供空间[3] 风险提示 - 若地缘局势缓解、通胀超预期回落或劳动力市场恶化，降息节奏可能提前[4]