供给侧改革政策信号 - 近期政策密集释放供给侧改革信号，强调供需两侧协同发力化解重点产业结构矛盾[4][5] - 政策表述从"产能过剩"转向"重点产业结构矛盾"，聚焦低端过剩与高端不足并存问题[7] - 具体措施包括优化产业布局、淘汰落后产能、加强行业自律等[5][6] 产能过剩定义与评估维度 - 产能过剩定义为产能利用率低于80%或价格利润持续下滑[8][9] - 绝对标准：工业部门2024Q4产能利用率76.2%（制造业76.4%），处于轻度过剩区间[9] - 相对标准：工业产能利用率历史分位数65.9%，过剩集中在非金属矿物/黑色金属/医药等12个行业[12] - 价格利润维度：汽车/化工/黑色金属等行业PPI和利润率均处历史低位[14] 重点行业产能现状 - 传统行业：钢铁表观消费量8.9亿吨，11.5%产量依赖出口，特钢进口311.2万吨显示高端供给不足[22][24][27] - 新兴产业：光伏价格指数较2022年跌75.6%，板块2024年前三季度平均净利润-0.53亿元[16] - 锂电池行业分化：宁德时代2024年产能利用率76.3%，但全行业利用率不足50%[30] 供给侧改革分类与路径 - 结构性过剩行业（钢铁/水泥/光伏）需行政手段淘汰落后产能[23][24] - 新兴产业通过市场出清：锂电龙头亿纬锂能产能利用率达83.6%[30] - 政策破局关键：整治违规补贴，实施《公平竞争审查条例》[32] 行业生命周期影响 - 下行周期行业（建筑钢材）需强制去产能，上行周期行业（新能源）依赖市场自发调节[22][30] - 新兴产业摩擦性过剩主因技术迭代快（如光伏设备快速淘汰）和地方重复建设[30]

文章核心观点 - 《提振消费专项行动方案》受关注，在美“对等关税”致外需压力加大背景下，扩大内需以提振消费愈发迫切；预计2025年消费对GDP增长贡献率有望维持增长但增速或边际递减，需政策加码支持居民增收减负，推动消费升级与经济增长良性循环 [1][11] 政策设计核心逻辑 - 政策安排体现宏观经济调控重点和工具转变，扩大内需由投资驱动向消费驱动边际转向，重视需求侧，从“总量刺激”向“结构优化”、从“短期救急”向“长期治本”转变，形成良性循环为高质量发展提供动力 [2] 政策创新性体现 - 本次行动方案更注重系统集成，全流程设计消费各环节，涉及“有钱花、敢花钱、愿花钱、易消费、能消费”五个方面 [3] 供给侧结构性改革作用 - 供给侧结构性改革可通过技术创新和产业升级满足居民需求、创造新需求，银发经济、国货品牌、冰雪经济等或成突破口 [4] 民生保障措施影响 - 民生保障措施可减少预防性储蓄释放消费潜力，如育儿补贴减轻生育成本、提高医保养老金标准减少担忧、取消社保户籍限制带动投资和消费；若2029年常住人口城镇化率达70%，每年新增城镇人口约900万人，新增投资需求和财政支出规模或1.35万亿元，带动消费需求提升7500亿元 [5] 政策普惠性与可持续性平衡 - 平衡财政社保支出普惠性与可持续性，需提升经济增速，进行央地财政压力“再平衡”，关注政策执行精准性 [6] 日本经验教训启示 - 我国完善促消费政策体系，要借鉴日本完善收入与社保制度经验，注重产业升级与消费联动 [7] “以旧换新”政策作用 - “以旧换新”政策对消费和内需拉动作用显著，2024年财政补贴乘数效应约2.1，2025年3000亿元补贴规模将拉动消费增速1.2%以上；不同类型消费财政补贴效应不同，需谋划“促消费”和“利长远”结合的补贴政策 [8][9] “人工智能+消费”情况 - 智能穿戴、服务机器人、自动驾驶、脑机接口等产业向C端应用迈进程度不同；产业化路径包括加大研发投入、明确落地场景、构建应用生态、获得政策支持 [9][10] 2025年消费贡献率及政策调整 - 若无政策加码，2025年消费对GDP增长贡献率有望维持增长但增速边际递减；后续政策加码需重视居民增收减负，如促进增收、减轻购房育儿负担、完善社保等 [11]

文章核心观点 - 我国工业品价格面临下行压力、部分行业盈利下降，国际贸易摩擦频繁，企业陷入“内卷式”竞争，朱鹤给出理解去产能政策框架，认为本轮去产能政策影响范围或大于上一轮，并对相关政策问题给出思考 [1][2] 政策背景与现状 - 2025年《政府工作报告》提出综合整治“内卷式”竞争，2024年底中央经济工作会议也提及相关内容，背后是工业品价格下行、部分行业盈利下降及国际贸易摩擦频繁的现状 [1] - 朱鹤长期研究“新三样”过剩争议，在《什么行业会被“去产能”》中给出理解去产能政策初步框架，推测本轮去产能行业包括上游和高端制造业，营收占比高于上一轮，影响范围或更大 [2] 政策逻辑异同 - 当前“内卷”集中在部分重点行业，本质是价格竞争，“恶性竞争”界定标准未明确，市场缺乏退出机制，与上一轮钢铁行业供给侧改革前困境相似 [5][6] - 去产能政策与行业复苏因果关系需深入研究，治理内卷关键是厘清不同行业市场失灵具体形态，而非简单套用过往经验 [6] 政策切入角度 - 最有效方式可能是限制投资，但需研究诸多细节问题，“新三样”在本轮可能去产能行业名单中 [7] - 新兴产业新增产能与原有产能是替代关系，释放有效需求重要性或许大于化解产能，应依靠市场力量实现行业自发出清 [7] - 上一轮供给侧改革通过压产出减供给、抑制投资控制产能，抑制投资效果更好，核心是实现供需平衡 [8] 宏观层面变化 - 从去产能到“反内卷”期间，经济结构变化，制造业投资持续扩张导致供需矛盾，“新三样”行业通过出口缓解国内供需压力，出现“内卷”的出口现象 [9] 政策并存问题 - 综合整治“内卷式”竞争更像改革政策，旨在规范地方政府招商引资和投资行为 [10] - 补贴政策对制造业投资拉动作用有限，制造业投资取决于企业盈利和市场需求，带动总需求好转和改善企业现金流才能实现可持续投资扩张 [10] - 促进有效投资需支持性宏观政策，改变低通胀环境，“推动价格的温和回升”，需重新审视“新三样”相关政策，适度调整发展节奏 [11] 需求侧措施 - 从需求出发关键是消费，是研究、当期政策和未来经济发展战略重点 [12] - 与发达国家类似阶段相比，中国劳动者报酬占比不低，二次分配有优化空间，应从中高收入群体收税转移至低收入群体 [12] - 居民消费信心部分是内生因素，决定消费的是收入，“稳楼市、稳股市”政策重要，稳住居民资产价格可促进消费 [13] - 《政府工作报告》强调深化财税体制改革，部署多项具体改革措施，可探索将高端服务业纳入消费税征收范围 [13][14]

黑色系期货及钢铁板块表现 - 3月24日黑色系期货品种集体大涨 焦炭主力合约涨幅接近3% 铁矿石主力合约涨超2% 螺纹钢和热卷涨幅均超1% 螺纹钢期货报收于3204元/吨 [2] - 钢铁板块异动拉升 八一钢铁涨超7% 盛德鑫泰涨超6% 马钢股份 安阳钢铁 河钢资源等跟涨 [2] 螺纹钢供需及库存状况 - 近期螺纹钢供需基本面持续改善 电炉厂周度产量下降3.89% [2] - 螺纹钢呈现产减需增的结构 库存降幅进一步扩大 整体库存较去年农历同期下降31% [2] - 螺纹钢总库存837万吨 环比下降1.97% 较2024年农历同期下降31% 处于近五年历史同期最低水平 [8] - 社库和厂库均延续下降趋势 环比分别下降1.60%和2.99% 农历同比均下降22% [8] - 需求高出产量16.78万吨 按照当前生产节奏和需求表现 螺纹钢去库短期仍将持续 [8] 钢厂生产及减产动态 - 多家新疆钢铁企业3月24日开始实施减产措施 八一钢铁日粗钢产量将减少10% [3] - 西北钢厂因持续亏损 高炉复产推迟 [3] - 螺纹钢近一周产量小幅下降0.89万吨至226.21万吨 同比略高于去年同期水平7.9% 整体仍处于历史偏低水平 [5] - 铁水近一周产量增幅明显 环比增加5.67万吨至230.59万吨 同比高出2024年14.87万吨 [5] - 钢厂盈利率持续下滑 负债率维持65%高位 产能利用率分化显著 高炉产能利用率达85% 螺纹产能利用率达42% 热卷产能利用率达81% [7] - 粗钢产量较2014年增长22.17% 供给过剩矛盾突出 [7] 政策影响及行业改革 - 中国钢铁工业协会表示供需失衡是当前影响行业发展的主要矛盾 提出切实关闭新增产能入口 尽快畅通落后产能退出渠道 建立产能治理新机制 [6] - 钢铁工业"十五五"发展规划研究即将启动 工作重点聚焦深化供给侧结构性改革 拓展钢铁产品应用 [7] - 2025年国内外经济同步复苏 政策可行性将增强 有望推动产能优化与降碳目标高效协同 [7] 市场需求及成交情况 - 建筑需求还在回升 终端需求尚未见顶 [5] - 上周全国建材成交平均10.51万吨 环比略有下降5% 但3月20日单日成交创出春节以来的高点12.95万吨 [6] - 3月24日全国建材成交冲高至14.19万吨 整体成交转好 锁货增多 [6] - 全国港口钢材发运总量环比回升4%至739.18万吨 处于近三年同期高位 [9] 成本支撑及价格走势 - 价格跌至谷电成本附近 投机性需求回升 [2] - 螺纹已经打到谷电成本区域附近 期货价格继续下跌会有一定的阻力 [5] - 螺纹钢期货价格存在二次探底回升的动力 可以尝试在谷电成本附近逢低短多 [10] 行业挑战及发展前景 - 钢材消费结构变化带来消费总量变化的高强度和持续性 是中国钢铁面临的前所未有的挑战 [6] - 螺纹和热卷需求高度都有制约因素 整体需求弹性不高 产业层面不足以支撑强反弹 [10] - 行业困境接近供给侧改革前水平 亟需通过去产能 结构优化与产品升级破局 [7]

核心观点 - 中国将以高质量发展的确定性应对外部环境的不确定性，为世界经济发展提供“稳定锚” [1][2] 2025年主要经济目标 - 经济增长目标设定在5%左右 [2] - 城镇调查失业率目标控制在5.5%左右 [2] - 居民消费价格涨幅目标设定在2%左右 [2] - 单位国内生产总值能耗目标降低3%左右 [2] 扩大内需战略 - 消费在国民经济中的比例与发达国家存在约20个百分点的差距，扩大消费潜力巨大 [3] - 每年增加2天法定假日以促进消费 [3] - 通过促进经济增长和提高劳动生产率来增强居民消费能力 [3] - 积极发展首发经济、健康消费、冰雪经济、银发经济，将文化旅游业发展成为重要支柱产业 [3] - 提高城乡居民基础养老金最低标准并适当提高退休人员基本养老金 [4] - 社会民生领域、城市更新以及数字等新型基础设施和产业投资需求很大 [4] 供给侧结构性改革 - 坚持科技引领、创新驱动，因地制宜发展新质生产力 [5] - 大力发展新兴产业、积极培育未来产业 [5] - 运用数字技术、绿色技术、人工智能改造提升传统产业 [5] - 规范涉企收费和执法以减轻企业负担 [5] - 依法治理超低价恶性竞争，倡导“优质优价” [5] 对外开放政策 - 坚定不移推进高水平对外开放，稳步扩大制度型开放 [6] - 深化外商投资促进体制机制改革，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境 [6] - 稳步推进包括金融业在内的服务业开放，积极发展绿色贸易、数字贸易 [6] - 经常项目顺差占GDP比重由2007年最高时的约10%下降至目前2%左右 [7] - 中国国际进口博览会自2018年以来已连续成功举办7届 [7] 重点领域风险防控 - 房地产市场、地方政府债务和中小金融机构风险已得到有效控制，处于收敛状态 [8] - 去年四季度以来房地产市场交易和价格出现积极变化，一线城市回暖态势比较明显 [8] - 继续推动地方政府隐性债务置换，推动地方融资平台市场化转型 [8] - 高度重视解决拖欠企业账款问题，将统筹用好财政货币政策工具 [8] 绿色低碳发展 - 绿色产业、绿色技术、绿色金融发展处在世界前列 [10] - 持续推动经济社会发展全面绿色转型，协同推进降碳、减污、扩绿、增长 [10] - 深入推进能源革命，做好传统能源清洁高效利用，持续推动新能源产业发展 [10] - 积极稳妥推进碳达峰碳中和，建设一批零碳园区、零碳工厂 [10]

文章核心观点 在外部不确定不稳定因素明显增多的情况下，中国将坚定不移办好自己的事，以高质量发展的确定性应对外部环境的不确定性，努力为世界经济发展提供“稳定锚”，并阐述了五个方面的“确定性” [1][2] 五个方面的“确定性” 坚持扩大内需 - 把扩大内需作为长期战略，将消费打造成经济增长的主动力和压舱石，当前我国消费规模大但在国民经济和总需求中比例低，与发达国家有20个百分点差距，扩大消费潜力大 [2] - 综合施策扩大消费，包括增强消费能力、扩大服务消费、优化消费环境、减少后顾之忧；扩大投资也有很大空间，将加快形成内需支撑、消费驱动的经济增长模式 [3] 坚持深化供给侧结构性改革 - 我国工业门类齐全、产业链完整、配套能力强、集成优势明显，有基础持续深化供给侧结构性改革，促进供给体系质量和效率提升 [5] - 推动新旧发展动能接续转换，发展新质生产力，改造提升传统产业，减轻企业负担；综合整治“内卷式”竞争，规范竞争秩序，推动企业协同发展 [5] 坚持开放合作 - 对外开放是基本国策，将推进高水平对外开放，营造一流营商环境，推进服务业开放，发展绿色贸易、数字贸易，欢迎国际资本回归中国 [6] - 开放合作是共赢之道，坚决反制无理打压遏制，维护自身利益；中国是多边贸易体系维护者，愿与各国分享超大规模市场机遇，经常项目顺差占GDP比重降至2%左右 [7] 坚持统筹发展和安全 - 房地产市场、地方政府债务和中小金融机构风险得到有效控制，将推动房地产市场止跌回稳，构建新模式，做好地方政府隐性债务置换，解决拖欠企业账款问题 [8] 坚持绿色低碳发展 - 我国绿色产业、技术、金融发展居世界前列，将推动经济社会全面绿色转型，协同推进降碳、减污、扩绿、增长 [9] - 深入推进能源革命，推进碳达峰碳中和，参与和引领全球环境与气候治理 [9] 其他要点 - 今年我国经济延续回升向好态势，有望良好开局，宏观政策有逆周期调节空间，将实施积极有为政策，深化改革，扩大开放，实现“十四五”规划收官，为“十五五”打下基础 [11]

市场情绪与走势 - 机构投资情绪在2025年3月17日至21日期间明显下行，而个人情绪维持高位，预示市场或进入阶段性偏弱走势 [1] - 科技股引领的"东升西落"行情结束，市场回归基本面定价逻辑 [1][6] - 小盘成长股相对沪深300的超额收益率历史数据显示：2-3月胜率80%（2024年数据缺失），但4月胜率骤降至20% [3] 四月决断与政策窗口 - 4月为关键决策月，上市公司集中披露业绩报告叠加两会政策指引，市场将修正盈利与政策预期 [2] - 科技主题因盈利兑现不足可能在3月末至4月初阶段性退潮 [2] - 美国拟于4月2日实施对等关税政策，15%的国家将承担大部分关税份额 [3][4] 行业与板块动态 消费领域 - 消费贷款政策放宽：个人消费贷款自主支付上限提至50万元，互联网消费贷上限提至30万元，期限延长至7年 [8] - 国家推动首发经济、健康经济等新消费形态，目标将文化旅游业培育为支柱产业 [8] - 全国家电消费季于3月22日在上海启动 [9] 智能眼镜与VR - 小米MIJIA智能音频眼镜2众筹价999元（原价1199元），后遭下架 [10] - 蚂蚁集团招聘AI智能眼镜产品专家，布局应用功能设计 [11] - 国家电影局支持虚拟现实电影发展，允许影院空间备案放映 [13] 原材料与商品 - 有机硅中间体DMC价格达14500元/吨，较2月11日上涨1700元/吨 [14] - 刚果民主共和国考虑延长钴出口禁令以应对价格下跌 [15] - 深圳市拟于4月11日举行自来水价格调整听证会 [15] 资金与市场动向 - 主力资金单周净卖出1984.33亿元，电子、计算机、非银金融为净流出前三行业 [21][23] - 北向资金成交连续3周缩减，当周成交9359.09亿元 [22] - 股票型ETF净赎回56.75亿元，科创50ETF份额增加显著 [25] 行业景气度 - 传媒、电子、汽车行业位于扩张象限，纺织服装、建筑装饰、医药生物处于衰退象限 [27] - 化工、电气设备、机械设备景气度提升居前，非银金融、通信、汽车景气度回落明显 [28] - 农林牧渔、非银金融、传媒呈现"高景气、低估值"特征 [29] 重大事件与会议 - 中国发展高层论坛2025年会提及扩大消费与供给侧改革 [7][33] - 博鳌亚洲论坛2025年会将于3月25-28日举行，苹果库克、三星李在镕等出席 [17][33] - 美国波音公司获第六代战机NGAD项目合同 [18] 公司动态 - 中远海控2024年净利润491亿元，同比增长105.78% [33] - 紫金矿业2024年净利润320.51亿元，同比增长51.76% [33] - 比亚迪计划3月23日发布秦L EV车型 [33]

宏观与政策 - 中国将持续深化供给侧结构性改革，以更新旧动能并发展新动能 [2] - 中国人民银行建议加大货币政策调控强度，将根据形势择机降准降息 [3] - 商务部部长会见美国礼来制药、博通半导体等外企高管，未来将有更多跨国公司高管访华，其中美国企业约占三分之二 [4] 金融市场与监管动态 - 中国结算出台三项举措支持交易所债券市场，包括允许信用债ETF试点开展质押式回购、拓宽受信用保护债券回购范围，以及暂免部分债券登记结算费用 [6] - 2024年证监会办理案件739件，作出行政处罚592项，罚没款金额达153.42亿元，为2023年的2.4倍，处罚责任主体1327人（家）次，市场禁入118人，并向公安机关移送案件和线索178件 [7] - 香港证监会发布新指引，将未获客户预缴资金的IPO打新融资最高杠杆限制在10倍，并要求机构评估自身财务能力及客户信用 [8] 产业与公司动态 - 金融监管总局通知明确，个人互联网消费贷款金额上限可阶段性从20万元提高至30万元，个人消费贷款期限可阶段性由不超过5年延长至不超过7年 [9] - *ST普利因2021、2022年年度报告存在重大虚假记载，连续两年虚增利润总额合计超过5亿元且占比超50%，触及重大违法强制退市，证监会依法从严作出行政处罚，深交所将启动终止上市程序 [10] - 商汤科技发布声明澄清，未收到任何执行董事的辞呈 [11] - 合肥市联合调查组通报，三只羊网络科技有限公司整改符合要求，具备恢复经营条件 [11] 本周市场数据 - 本周（3月24日至3月30日）A股将有57家上市公司限售股解禁，以最新价计算，解禁市值合计406.79亿元，其中星宸科技解禁市值超100亿元，均普智能超85亿元 [13] - 从解禁市值占流通市值比例看，星宸科技高达392.37%，华融化学、科强股份超200%，均普智能、祥明智能超100% [13] 海外经济与数据 - 3月28日将公布美国2月核心PCE数据，市场预计同比增幅将从2.6%反弹至2.7%，该数据是影响美联储降息预期的关键 [14][15] - 美联储在3月会议后宣布维持利率在4.25%至4.5%不变，并计划从4月开始放缓资产负债表缩减速度 [15] 机构策略观点 - 中信证券认为年内有两个关键时点：一是4月初外部风险（如美国贸易政策）落地后的交易性机会，科技主题或成为4-5月最好方向；二是年中中美经济和政策周期同频后带来的配置性机会，可能催生总量经济刺激并推动市场风格切换 [17] - 光大证券建议关注科技成长及消费两条主线，科技板块关注TMT、机械设备、电力设备等行业，消费板块关注家电、消费电子、社会服务、商贸零售等 [18] - 中银证券认为短期市场存在震荡调整需求，但中期上行趋势未破，需关注财报窗口期及特朗普关税政策落地的不确定性，当前国内基本面修复预期仍在，A股盈利有望修复 [19]

报告行业投资评级 文档未提及报告行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告以提振消费为出发点，探索其与国内大循环的关系、现阶段特点及实施有利外部条件，认为政策协同发力与深化改革开放共同推进经济实现高质量发展 [1] 根据相关目录分别进行总结 提振消费与国内大循环的良性互动 - 国内大循环注重发挥国内超大规模市场优势，是国内经济持续发展的主要动力来源 [3] - 提振消费是扩大内需的基础保障，能推动经济增长动力转换，为经济平稳运行提供保障 [3] - 提振消费是驱动升级的重要抓手，可推动供给侧结构性改革，挖掘新的经济增长空间 [3] - 提振消费是增强自主的关键载体，有助于增强经济自主性，减少对外部市场的依赖 [5] 现阶段的消费特点 - 消费对经济增长贡献显著，2024年最终消费支出对经济增长贡献率高于投资和净出口 [7] - 消费结构和理念升级趋势明显，消费结构从物质型转向服务型，消费理念从传统型转向品质型 [8] 提振消费的有利条件 加强政策协同，形成合力 - 财政政策与货币政策协同发力，如2025年安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新 [9][10] - 产业政策和区域政策有机结合，产业政策聚焦重点领域，区域政策推动城乡、区域间协调发展 [11] 深化改革开放，激发市场活力 - 供给侧结构性改革持续深化，供给结构优化，创新能力提升 [12] - 营商环境持续优化，破除制约经济循环的卡点堵点，加速全国统一大市场建设 [13]

文章核心观点 通过学习2025年政府工作报告和国新办吹风会，政策核心在于通过严控房地产增量、推动房价止跌回稳来稳定资产价格和居民信心，同时防范房企债务风险[1] 房地产政策的直接目的是稳住居民财富以提振消费和促进物价温和回升，而非单纯刺激产业链复苏[2] 在基建及相关领域，财政加码发力、供给侧改革及对新质生产力的支持，将催生结构性投资机会[1][7][8] 房地产政策：严控增量与稳定价格 - 政策首次将稳住楼市股市写入宏观调控总体要求，核心目标是推动房价止跌和温和回升，以释放财富效应、提振消费[2] - 2025年地方政府专项债增加5000亿元至4.4万亿元，重点投向土地收储、收购存量商品房等领域，并“合理控制新增房地产用地供应”[3] - 政策从2024年强调加大保障房建设，转向2025年推进收购存量商品房用作保障房，严控供给的意图明显[3] 房地产需求：长期支撑因素 - 城镇化进程（农业转移人口市民化）和人民群众对“好房子”（安全、舒适、绿色、智慧）的高品质居住需求，是房地产真实需求的庞大源泉[4] - 更低的利率环境和各地调减楼市限制性措施，将进一步释放真实需求，对核心城市好房子的需求并不悲观[4][5] 土地市场与地方财政 - 房地产市场止跌回稳有助于土地市场回暖，2025年前2月全国70个重点城市住宅类土地成交金额同比增长39%，预计全年土地成交金额同比上升15%以上[6] - 土地市场回暖将促进地方政府基金性收入改善，从而提升对基建发展的资金支持力度，加速新项目落地和存量项目施工[6] 水泥行业：供给侧改革 - 政策推动水泥行业纳入碳市场并加严产能置换要求，预计3亿吨落后水泥熟料产能将加速出清[7] - 实际产能有望从21亿吨压降至设计产能的18亿吨以内，供给侧优化有助于行业生态好转和盈利水平恢复[7] 建筑行业：财政支持与化债 - 2025年专项债4.4万亿元将重点用于消化地方政府拖欠企业账款，同时拟发行超长期特别国债1.3万亿元，比上年增加3000亿元，更大力度支持“两重”建设[7] - 化债政策坚持在发展中化债，做好地方政府隐性债务置换工作，地方政府资金状况改善后，有望加快对建筑企业应收账款的清欠，并腾出资源启动新基建项目[7] 新质生产力：新兴产业基础设施 - 政府工作报告强调因地制宜发展新质生产力，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展[8] - 商业航天、低空经济等新兴产业基础设施已被正式纳入地方政府专项债支持范围，发展有望提速[8][9] - 部分建筑企业已在新兴领域取得突破，例如上海港湾布局钙钛矿电池业务（应用于卫星），深城交、苏交科等企业在低空经济基建前端规划设计、空管系统及运营维护方面具备先发优势[9]