国投白银LOF暂停申购 - 国投白银LOF公告将于1月28日起暂停申购及定期定额投资业务 [2] 白银市场价格表现 - 现货白银价格大幅上涨，截至21:50涨超5%，报109.37美元/盎司 [2] - COMEX白银期货价格涨超7%，盘中一度暴涨9% [2] - 沪银期货主力合约涨超5% [2] 交易所风险控制措施 - 上海期货交易所发布通知，自2026年1月27日夜盘起调整白银、锡期货合约交易限额 [2] - 白银期货多个合约（AG2602至AG2612、AG2701）的日内开仓交易最大数量调整为800手 [2] - 锡期货多个合约（SN2602至SN2612、SN2701）的日内开仓交易最大数量调整为200手 [2] - 实际控制关系账户组日内开仓交易最大数量按单个客户执行，套期保值与做市交易不受此限制 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 工业硅期货目前震荡运行建议观望 碳酸锂期货目前处于上行但波动大也建议观望 [8][34][35] 工业硅期货部分 中线行情分析 - 工业硅期货目前震荡运行 上周现货价格维稳 截至1月23日新疆421价格9050元/吨 云南421价格9900元/吨 四川421价格10000元/吨 长城期货AI智能投询显示价格日线横盘 主力偏空情绪强 建议观望 [8] 品种交易策略 - 上周工业硅主力合约8000 - 9500元/吨区间震荡 本周仍建议按此区间震荡操作 [12] 相关数据情况 - 截至2024年04月19日 上海期货交易所阴极铜库存为300045吨 较上一周增加322吨 较近五年维持在较高水平 [14] - 截至2024年04月19日 LME铜库存为122125吨 注销仓单占比为25.73% 较近五年维持在较低水平 [18] 碳酸锂期货部分 中线行情分析 - 碳酸锂期货目前上行 上周现货价格先抑后扬 截至1月23日工业级碳酸锂市场价161500元/吨 电池级碳酸锂市场价164550元/吨 长城期货AI智能投询显示期货日线强势上涨 主力无明显多空偏向 因波动大建议观望 [34][35] 品种交易策略 - 上周碳酸锂底部抬升 主力合约关注12 - 13万区间支撑 本周建议关注14 - 14.5万区间支撑 [38][39] 相关数据情况 - 截至2024年04月19日 上海期货交易所电解铝库存为228537吨 较上一周减少3228吨 较近五年维持在较低水平 [42] - 截至2024年04月19日 LME铝库存为504000吨 注销仓单占比为66.03% 较近五年维持在较低水平 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖短期以震荡走势为主，红枣中长期偏空，橡胶系短期偏强且中长期有走强预期 [1][4][5] 各品种总结 白糖 行情复盘 - SR605合约周五收盘价5180元/吨，日涨幅0.43%，夜盘收5168元/吨；SR609合约收盘价5195元/吨，日涨幅0.33%，夜盘收5184元/吨 [1] 重要资讯 - 周五广西白糖现货成交价为5272元/吨，上涨51元/吨；广西制糖集团报价区间为5270 - 5360元/吨，少数上调10元/吨；云南制糖集团报价5130 - 5180元/吨，上调20元/吨；加工糖厂主流报价区间为5570 - 5800元/吨，少数上调10元/吨 [1] - 2025/26榨季国内食糖产量预计约3435万吨，消费量估计约2850万吨，较上榨季增加40万吨 [1] - 截至1月21日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为51艘，此前一周为48艘；港口等待装运的食糖数量为178.16万吨，此前一周为166.29万吨，环比增加11.87万吨，增幅7.13% [1] - 2025/26榨季12月期间，印度汽油中的乙醇掺混比例首次达到20% [1] - 截至2025年11月底，俄罗斯食糖库存为292万吨，较2024年同期的334万吨减少42万吨，降幅12.57%；食糖消费量截至12月1日达到595万吨 [1] - 周五郑商所白糖仓单13745张，日环比 - 11张 [1] 市场逻辑 - 外盘：上周ICE原糖横盘整理，巴西当期产糖量同比减少0.1万吨，累计产糖量略高于去年同期，泰国制糖进程追赶，印度产糖量同比增量，海外糖市后续供应压力仍存，预计短期区间运行 [1] - 内盘：上周郑糖重心下移，国内北方甜菜糖生产尾声，南方入制糖高峰期，新糖集中上市，下游按需采购，节前备货成交温和，对盘面难提振，预计本周震荡 [1] 交易策略 - SR605关注5100 - 5300活动区间，操作上高抛低吸，关注资金与情绪转换 [3] 红枣 行情复盘 - CJ605合约周五收盘价8800元/吨，日涨幅0.63%；CJ609合约收盘价9040元/吨，日涨幅0.44% [4] 重要资讯 - 本周36家样本点物理库存在14068吨，较上周减少347吨 [4] - 周五河北特级红枣批发价9.27元/公斤，日环比 + 0.01元/公斤 [4] - 上周河北市场各等级价格参考超特11.30 - 12.00元/公斤，特级8.80 - 10.50元/公斤，一级7.80 - 8.50元/公斤，二级6.70 - 7.40元/公斤，三级5.80 - 6.30元/公斤 [4] - 周五广东如意坊市场到货车辆8车，日环比 + 2车 [4] - 周五红枣仓单3298张，日环比 + 0张 [4] 市场逻辑 - 近期红枣期价震荡偏弱，基本面可供交易信息有限，节前备货氛围一般，供应压力压制价格，预计后市向下寻找历史前低支撑，中长期偏空 [4] 交易策略 - CJ605合约前期空单持有，未入场者逢高沽空 [4] 橡胶系 行情复盘 - 截至1月23日，RU2605合约收盘价为16315元/吨，日涨幅2.93%；NR2603合约收盘价为13095元/吨，日涨幅2.83%；BR2603合约收盘价为12930元/吨，日涨幅5.38% [5] 重要资讯 - 周五泰国原料胶水价格57.6泰铢/公斤（0.3/0.52%），杯胶价格53泰铢/公斤（0.8/1.53%） [5] - 截至2026年1月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量58.49万吨，环比上期增加1.67万吨，增幅2.94% [5] - 本周上海全乳胶16000元/吨，400/2.56%；20号泰标1950美元/吨，45/2.36%，折合人民币13636元/吨；20号泰混15200元/吨，320/2.15% [5] - 周五RU与NR主力价差为3220元/吨，环比走扩105元/吨；混合标胶与RU主力价差为 - 1115元/吨，环比走缩145元/吨 [5] - 周五丁二烯山东鲁中地区送到价格在10850 - 11150元/吨左右，华东出罐自提价格在10500元/吨左右 [5] - 周五顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格宽幅上涨，山东市场大庆BR9000价格涨850至12700元/吨，山东市场齐鲁丁苯1502价格涨600元/吨至12800元/吨 [5] 市场逻辑 - 天然橡胶：上周先抑后扬，周初受宏观情绪和基本面影响下跌，后受合成胶走强和资金流入带动上涨；供应方面国内产区停割，海外泰国北部割胶尾声，越南预计月度停割；需求方面全钢胎与半钢胎样本企业产能利用率分化；库存持续累库；基本面多空交织，短期关注合成胶表现和资金流动，中长期有走强预期 [5] - 合成橡胶：上周BR主力合约周四夜盘涨停，受丁二烯价格影响，近期丁二烯港口库存减少，上半年无新增装置投产，资金流入助推，短期丁二烯货源偏紧提振价格，警惕回调风险 [5] 交易策略 - 橡胶系多单持有，天胶关注前高附近压力表现，BR持有观望或部分止盈 [6]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块纯苯投资评级为偏多 [2] 报告的核心观点 - 中东地缘局势不确定大原油表现坚挺，上周纯苯江苏港口去库，中石化销售价格连续提价，需求端下游开工提升，受苯乙烯出口带动苯乙烯强势上涨 ，纯苯供需边际改善价格延续偏强运行，03合约参考区间5980 - 6250元/吨，建议多单持有 [2] 各目录内容总结 【行情复盘】 - 周五夜盘主力合约期货BZ2603价格上涨58元至6091元/吨，华东主流地区现货价格5940元/吨（环比+50），山东地区现货价格5934元/吨（环比+118） [2] - 持仓方面多头减少567手至2.13万手，空头减少89手至2.72万手 [2] 【重要资讯】 - 供应方面，12月国内纯苯产量193.4万吨，同比+1.3%；11月纯苯进口量45.96万吨，环比-7.4% [2] - 库存方面，江苏纯苯港口样本商业库存总量29.7万吨，较上期去库2.7万吨，环比下降8.33%，较去年同期累库15.4万吨，同比上升107.69%；1月12日 - 18日到货0吨，提货约2.7万吨 [2] - 需求方面，苯乙烯开工率70.8%，环比-0.06%；苯酚开工率89%，环比+4%；己内酰胺开工率77.2%，环比+2.9%；苯胺开工率73.2%，环比+11.9%；己二酸开工率65.3%，环比-2.3%；己内酰胺工厂自律减产，12 - 1月单月纯苯需求或存减量预期，己内酰胺广西恒逸第二条线投产 [2] - 中石化化工销售纯苯挂牌价格上调150元/吨，自1月21日起华东、华北、华南、华中分公司沿江资源均执行5750元/吨 [2] - 美国计划对部分国家石油领域加强制裁，国际油价上涨，NYMEX原油期货03合约涨1.71美元/桶，环比+2.88%；ICE布油期货03合约涨1.82美元/桶，环比+2.84%；中国INE原油期货2603合约跌6.9至439.4元/桶，夜盘涨10.4至449.8元/桶 [2] 【市场逻辑】 - 中东地缘局势不确定大原油表现坚挺，上周纯苯江苏港口去库，中石化销售价格连续提价，需求端下游开工提升，受苯乙烯出口带动苯乙烯强势上涨，纯苯供需边际改善价格延续偏强运行，需警惕原油波动和下游负反馈 [2] 【交易策略】 - 多单持有 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 上周五夜盘双焦主力合约走势偏弱，焦煤总持仓环比小幅增加；上周五大材产量环比基本持平，但总库存环比增加、增量主要由螺纹贡献，整体表需环比下降，铁水产量与钢厂盈利率环比变化不大，下游节前刚需补库的需求季节性回升能为煤价提供支撑，判断短期盘面呈震荡走势；未来重点关注焦煤供应走势、铁水产量变化、以及下游补库节奏 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货价格与成交量 - 焦煤1月、5月、9月前1日收盘价分别为1402.5、1157.0、1235.5，前2日收盘价分别为1367.0、1131.5、1203.0，涨幅分别为2.60%、2.25%、2.70%，成交量分别为2512、1077875、62032，持仓量分别为77492、4323、500996，持仓量增减分别为617、 - 20065、 - 2807 [1] - 焦炭1月、5月、9月前1日收盘价分别为1890.0、1722.0、1791.5，前2日收盘价分别为1863.0、1688.0、1758.0，涨幅分别为1.45%、2.01%、1.91%，成交量分别为74、21987、663，持仓量分别为162、37878、1534，持仓量增减分别为40、 - 238、3 [1] 期货价差 - 焦煤9月 - 1月、1月 - 5月、5月 - 9月价差现值分别为240、 - 79.5、 - 160.5，价差增减分别为306、2.5、 - 308.5 [1] - 焦炭1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为160.5、 - 77.5、 - 83，价差增减分别为429.5、2、 - 431.5 [1] 现货价格 - 蒙5主焦煤口岸自提价1234，低硫主焦煤临汾出厂价1640、太原车板价1530，唐山一级出厂价1800，晋中准一级出厂价1280，日照港准一级出库价1470，其中日照港准一级出库价现货增减为20，其余为0 [1] 宏观消息 - 央行开展1250亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平 [1]

分组1：报告核心信息概述 - 报告涵盖螺纹钢和铁矿石两种期货品种的周报 [2] 分组2：螺纹钢期货相关内容 中线行情分析 - 螺纹钢期货主力合约运行于2882至3330的横盘整理区间，近期市场关注度略有下降 [7] - 螺纹钢周度产量200万吨，表观消费量185万吨，主要钢厂库存148万吨，社会库存488万吨 [7] - 整理阶段可考虑网格交易策略，天线3330，地线2882，网格间距32，网格数量14 [7] 品种交易策略 - 上周螺纹钢期货主力合约进入震荡整理区间 [10] - 本周可考虑实施大网格交易策略 [11] - 整理阶段现货企业建议观望等待新一轮中线趋势明朗 [12] 相关数据情况 - 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [15][20][28] 分组3：铁矿石期货相关内容 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约处于震荡回升阶段第四周 [34] - 铁矿石上周全球发运量2929万吨，中国45个主要港口到货量2659万吨，钢铁企业库存9388万吨，国内主要港口库存16766万吨 [34] - 钢材生产企业可考虑实施多方保值策略 [34] 品种交易策略 - 上周铁矿石中线价格处于红色阶梯通道第三周 [37] - 本周钢材生产及下游需求企业可考虑分步实施30%比例的多方保值策略 [37] 相关数据情况 - 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [50]

合约数据 - EC2602昨日收盘价1717.7，涨幅0.59%，基差236.5，成交量532，持仓量4401，持仓变动-280 [2] - EC2604昨日收盘价1138.3，涨幅0.05%，基差815.9，成交量30781，持仓量41149，持仓变动379 [2] - EC2606昨日收盘价1412.9，涨幅0.99%，基差541.3，成交量4476，持仓量5791，持仓变动908 [2] - EC2608昨日收盘价1495.5，跌幅0.19%，基差458.7，成交量218，持仓量1343，持仓变动-10 [2] - EC2610昨日收盘价1093.0，涨幅0.61%，基差861.2，成交量1528，持仓量8370，持仓变动52 [2] 月差数据 - EC2502 - 2604前一日月差579.4，前两日569.9，前三日577.5，日研比9.5，周琳比-2.7 [2] - EC2504 - 2606前一日月差 -274.6，前两日 -261.4，前三日 -248.3，日研比 -13.2，周琳比 -88.8 [2] 现货指标 - 现货SCHIS于2026/1/19公布，本期1954.19，前一期1956.39，前两期1795.83，本期跌幅0.11%，上期涨幅8.94% [2] - 欧线SCHI于2026/1/23公布，单位美元/TEU，本期1565，前一期1676，前两期1719，本期跌幅4.83%，上期跌幅2.50% [2] 欧线现货情况 - Week5：MSK开舱2450（环比 -300），PA2400（特价2200），OA2500 - 2700美金，中枢2500美金，折盘1750点 [4] - Week6：MSK开舱2050（环比 -400），PA2200附近，MSC2340，OA2400 - 2500美金，中枢2320美金，折盘1625点 [4] 投资建议 - 04合约需关注现货和实际抢运情况，当前估值合理范围内窄幅波动，建议关注后续纠错行情，关注现货触底超卖下的逢低做多机会 [3] - 出口退税调整利空远月，远月受地缘影响大，建议谨慎操作，总体以正套思路为主 [3] - 当前10合约估值中性偏高，关注逢高空10的机会 [3] 消息面 - 1/26哈马斯称已移交以方被扣押人员及遗体，敦促以方履约 [4] - 1/26以色列国防军发言人表示正在黎巴嫩多个地区对真主党军事基础设施发动攻击 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周五夜盘双焦主力合约走势偏弱,焦煤总持仓环比小幅增加 [1] - 上周五大材产量环比基本持平,总库存环比增加、增量主要由螺纹贡献,整体表需环比下降,铁水产量与钢厂盈利率环比变化不大 [1] - 下游节前刚需补库的需求季节性回升能为煤价提供支撑,短期盘面呈震荡走势 [1] - 未来重点关注焦煤供应走势、铁水产量变化、以及下游补库节奏 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货价格与成交量 - 焦煤1月、5月、9月前1日收盘价分别为1402.5、1157.0、1235.5,前2日收盘价分别为1367.0、1131.5、1203.0,涨幅分别为2.60%、2.25%、2.70%,成交量分别为2512、1077875、62032,持仓量分别为77492、4323、500996,持仓量增减分别为617、 - 20065、 - 2807 [1] - 焦炭1月、5月、9月前1日收盘价分别为1890.0、1722.0、1791.5,前2日收盘价分别为1863.0、1688.0、1758.0,涨幅分别为1.45%、2.01%、1.91%,成交量分别为74、21987、663,持仓量分别为162、37878、1534,持仓量增减分别为40、 - 238、3 [1] 期货价差 - 焦煤9月 - 1月、1月 - 5月、5月 - 9月价差现值分别为240、 - 79.5、 - 160.5,价差增减分别为306、2.5、 - 308.5 [1] - 焦炭1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为160.5、 - 77.5、 - 83,价差增减分别为429.5、2、 - 431.5 [1] 现货价格 - 蒙5主焦煤口岸自提价为1234,低硫主焦煤临汾出厂价为1640,低硫主焦煤太原车板价为1530,唐山一级出厂价为1800,晋中准一级出厂价为1280,日照港准一级出库价为1470,其中日照港准一级出库价现货增减为20,其余为0 [1] 宏观消息 - 央行开展1250亿元7天逆回购操作,操作利率为1.40%,与此前持平 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅现货成交价下行，期货短期承压，建议偏空思路对待，关注下周重要会议情况；工业硅大厂减产消息提振挺价信心，期货价格或震荡偏强，建议逢低买入 [1][4][6] 各章节总结 第一章 综合分析与交易策略 - 多晶硅综合分析：通威股份停产、协鑫科技减产致1 - 2月产量降低，现货成交增加但价格下移，高库存和弱需求或带动价格下跌，期货短期偏空，参考区间（45000,52000） [4] - 多晶硅操作策略：单边偏空，成交量低谨慎参与；套利和期权暂无 [5] - 工业硅综合分析：有机硅和多晶硅减产致需求走弱，大厂减产消息若落实将扭转供需格局，期货价格或震荡偏强 [6] - 工业硅操作策略：单边逢低买入，价格参考（8600,9500）；套利和期权暂无 [7] 第二章 工业硅基本面数据跟踪 - 行情回顾：本周工业硅期货震荡偏强，现货价格环比变动不大，厂家出货少，暂无大规模套保 [10] - 下游需求数据：本周DMC产量环比降0.61%，多晶硅产量降7.4%，原生铝合金开工率持平，再生铝合金开工率增0.9个百分点 [13] - 工业硅产量：本周周度产量7.62万吨，环比降2.78%，总开炉数量219台，环比降3台；大厂减产或使月度产量降6 - 7万吨 [24] - 工业硅库存：社会库存55.6万吨，环比增0.1万吨；样本企业库存21.58万吨，环比增0.56万吨；下游原料库存23.43万吨，环比增0.13万吨 [25] - 工业硅相关产品价格：本周工业硅现货价格暂稳 [30] - 有机硅相关产品价格：本周DMC及终端产品价格暂稳 [34] - 有机硅中间体基本面数据：开工率小幅上调 [40] - 铝合金基本面数据：价格上调，开工率小幅上调 [44] - 工业硅原料价格：本周工业硅原料价格暂稳 [48] 第三章 多晶硅基本面数据跟踪 - 价格走势：本周部分多晶硅、硅片价格下调，电池、组件价格上涨 [52] - 组件基本面数据：2026年4月起取消组件出口退税，1 - 3月或抢出口，1月排产预计增至40GW左右；欧洲库存31.3GW，国内厂商库存30GW，处于中性偏低水平 [60] - 电池片基本面数据：2027年起取消电池出口退税，1月排产预计增至48GW左右 [61] - 硅片基本面数据：库存增至26.78GW，出口退税取消仍有抢出口需求，1月排产或增至50GW [67] - 多晶硅基本面数据：本周产量小幅降低，工厂库存增至33万吨；1 - 2月产量因企业减产而降低 [72]

纽约期银价格异动 - 纽约期银价格于1月26日突破108美元/盎司 [1] - 当日价格日内涨幅达到6.58% [1]