报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现阶段黑色板块盘面价格走势主要受宏观情绪影响，反内卷相关品种炒作情绪仍存，但铁矿受影响较小，价格将逐步回归基本面 [11] - 考虑到钢厂维持高产量为矿价提供支撑，且短期海外发运未明显恢复性增长，预计短期矿价将高位盘整运行，后续需观察唐山地区减产实际影响是否冲击基本面 [11] 各部分内容总结 行情回顾与后市展望 - 8月13日，铁矿石期货主力2601合约高开后震荡运行，午后回落，收报795.0元/吨，涨0.00% [7] - 现货市场上，8月13日主要铁矿石外盘报价环比下调0 - 0.5美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格持平；技术面，铁矿石2601合约日线KDJ指标走势分化，MACD指标金叉 [9] - 消息面上，8月9日唐山发布通知要求独立轧钢企业在8月16 - 25日根据气象条件研判随时停产，8月25 - 9月3日停产，预计影响35家调坯型钢企业日产量约9万吨；山东个别焦化近期有限产计划，8月16 - 25日限产30%，8月26 - 9月3日限产50%，9月4日零点恢复正常，预计累计影响焦炭产量约4.1万吨 [10] - 基本面上，供应端上周澳巴19港周发运量小幅回落，近四周总发运量环比下滑6.2%，后续到港量或中等偏低震荡；需求端下游钢材需求季节性回落，库存累积，铁水产量连续三周回落但仍处240万吨以上偏高位置，钢企盈利率上行，短期铁矿需求强劲支撑矿价，后续需观察唐山减产实际影响 [11] 行业要闻 - 2025年8月12日，韩国企划财政部拟对原产于中国的热轧不锈钢板征收为期五年的反倾销税，思创国际发展有限公司等企业及中国其他生产商/出口商税率均为21.62%，本案涉及多个韩国税号项下产品，但不包括部分特定产品 [12] 数据概览 - 报告展示了青岛港主要铁矿石品种价格、价差、基差，巴西与澳洲铁矿石发货量，45个港口铁矿石到货量，国内矿山产能利用率，主要港口铁矿石成交量，钢厂铁矿石库存可用天数，进口矿烧结粉矿库存，港口铁矿石库存与疏港量，样本钢厂不含税铁水成本，高炉与电炉开工率及产能利用率，全国日均铁水产量，钢材五大品种表观消费量、周产量、钢厂库存等数据图表 [18][20][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA持续低加工差下装置变动增多，成本端缺乏支撑且下游聚酯淡季需求一般，预计短期内现货价格震荡运行，基差企稳，需关注后续装置及下游聚酯负荷变动[5] - MEG月内港口库存宽幅调整为主，回升缺乏持续性，8 - 9月供需基本平衡，需求支撑将逐步走强，预计短期低位支撑偏强，需关注装置变化[6] - 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - **PTA每日观点**：基本面昨日期货震荡收跌，现货商谈氛围一般，个别聚酯工厂补货，基差变动偏稳，个别主流供应商出货；基差现货4692，09合约基差0，盘面平水；库存工厂库存3.7天，环比减少0.12天；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空，空减；预期短期内现货价格震荡运行，基差企稳[5] - **MEG每日观点**：基本面周三价格重心震荡走弱，市场商谈一般，夜盘窄幅震荡，基差波动小，美金外盘重心震荡走弱；基差现货4488，09合约基差82，盘面贴水；库存华东地区合计库存47.22万吨，环比增加4.48万吨；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之上；主力持仓主力净空，空增；预期月内港口库存宽幅调整，中旬外轮到货量减少，8 - 9月供需基本平衡，需求支撑渐强，短期低位支撑偏强[6][7] - **影响因素总结**：利多因素为8月部分PTA装置计划检修，供需预期改善；利空因素为需求端抢出口尾声 + 内需淡季，终端需求走弱[8] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进出口、总供需、库存等数据及同比变化[10] - **乙二醇供需平衡表**：呈现了2024年1月 - 2025年12月EG开工率、产量、进出口、总供需、港口库存等数据及同比变化[11] - **价格数据**：包含2025年8月13日和12日石脑油、PX、PTA、MEG、涤纶等现货价、期货价、基差、加工费、利润等数据及变动情况[12]

jis 灰安期货 永安合成橡胶早报 研究中心能化团队 2025/8/14 | | | 指标 | 7/14 | 8/6 | 8/11 | 8/12 | 8/13 | 日度变化 | 周度変化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 主力合约收盘价 | 11625 | 11505 | 11785 | 11825 | 11750 | -75 | 245 | | | | 主力合约持仓量 | 24429 | 28087 | 28088 | 26687 | 26557 | -130 | -1530 | | | 第1章 | 主力合约成交量 | 74986 | 51579 | 138315 | 60045 | 80181 | 20136 | 28602 | | | | | 9200 | | 10470 | | 10470 | 0 | 160 | | | | 仓単数量 | | 10310 | | 10470 | | | | | | | 虚实比 | 13.28 | 13.62 | 13.41 | 12.74 | 12.68 | 0 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石震荡反复，螺纹钢、热轧卷板宽幅震荡，硅铁和锰硅因板块情绪偏弱宽幅震荡，焦炭和焦煤偏强震荡，原木震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价795元/吨，跌6元/吨，跌幅0.75%，持仓452419手，增加8620手；进口矿中卡粉涨2元/吨，PB跌3元/吨等，国产矿部分价格无变动；基差方面，对超特、金布巴基差均减小；价差方面，12509 - 12601价差增加4元/吨等 [5] - 2025年8月12日，韩国拟对原产于中国的热轧不锈钢板征21.62%反倾销税 [6] - 趋势强度为0 [6] 螺纹钢和热轧卷板 - 期货方面，RB2510收盘价3222元/吨，跌30元/吨，跌幅0.92%，成交1236428手，持仓1652593手，增加47205手；HC2510收盘价3451元/吨，跌23元/吨，跌幅0.66%，成交468704手，持仓1353836手，减少27724手；现货价格多地有不同程度下跌；基差方面，RB2510基差增加26元/吨，HC2510基差减少7元/吨；价差方面，RB2510 - RB2601价差增加4元/吨等 [9] - 7月末广义货币M2余额329.94万亿元，同比增长8.8%等金融数据；7月下旬重点企业钢材库存环比降5.6%等；7月汽车产销环比降7.3%和10.7%，同比增13.3%和14.7%；7月下旬重点企业粗钢日产环比降7.4%等；8月7日钢联数据显示螺纹产量增加10.12万吨等 [10][11] - 趋势强度均为0 [12] 硅铁和锰硅 - 期货方面，硅铁2509收盘价5794元/吨，跌26元；硅铁2510收盘价5778元/吨，跌34元等；现货方面，硅铁FeSi75 - B内蒙价格5450元/吨等；价差方面，硅铁期现价差（现货 - 09期货）增加26元/吨等 [13] - 8月13日硅铁72各地有不同价格区间；河钢8月75B硅铁采购价6030元/吨，较7月涨430元/吨，量增135吨 [13] - 趋势强度均为0 [15] 焦炭和焦煤 - 期货方面，JM2601收盘价1245元/吨，跌68元，跌幅5.2%，成交2684599手，持仓685537手，减少33409手；J2601收盘价1737元/吨，跌75元，跌幅4.1%，成交35677手，持仓38707手，增加1917手；现货价格部分有变动；基差方面，JM2601山西基差增加68元/吨等；价差方面，JM2601 - JM2605价差减少7.5元/吨等 [16] - 2025年8月12日，韩国拟对原产于中国的热轧不锈钢板征21.62%反倾销税 [17][18] - 趋势强度均为0 [18] 原木 - 2509合约收盘价813元，日跌幅1.4%，周跌幅2.3%等；现货 - 2509价差为 - 63元等；不同合约收盘价、成交量、持仓量有不同程度变化；现货市场多种木材价格部分无变动 [20] - 2025年8月12日12时01分起，90天内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率 [22] - 趋势强度为0 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯供需压力增加，趋势偏弱；PTA加工费低位，关注计划外减产；MEG建议多MEG空PTA/PX [2] - PX单边趋势偏弱，主力移仓换月，月差反套，8月下关注终端订单修复情况，PXN短期有支撑；PTA单边趋势偏弱，中期多MEG空PTA持有，低加工费下关注计划外减产，9 - 1月差正套；MEG单边趋势震荡偏弱，中期多MEG空PTA持有，9 - 1正套维持 - 50至0区间操作，关注1 - 5反套 [8][9] 根据相关目录分别总结 市场动态 - PX：尾盘石脑油价格下跌，13日PX价格下跌，亚洲现货PX价格因原油期货下滑失去支撑，供应前景打压市场情绪，不过部分参与者认为市场相对紧张，8月13日PX - 石脑油价差扩大3.83美元/吨 [5] - PTA：现货价格下跌，主流基差在09 - 13，月均价格4693.33元/吨，月结价格4735元/吨 [6] - MEG：陕西一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置降负更换催化剂，浙江一套80万吨/年的乙二醇装置升温重启 [6] - 聚酯：13日直纺涤短销售一般，平均产销48%；江浙涤丝13日产销整体偏弱，平均产销4成偏上 [7] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为 - 1，趋势偏弱 [8] 基本面数据 - 期货：昨日PX主力收盘价6784，涨跌幅 - 0.70%；PTA主力收盘价4692，涨跌幅 - 0.72%；MEG主力收盘价4406，涨跌幅 - 0.59%；PF主力收盘价6414，涨跌幅 - 0.28%；SC主力收盘价489.5，涨跌幅 - 1.15% [4] - 月差：PX9 - 1昨日收盘价80，涨跌 - 4；PTA9 - 1昨日收盘价 - 34，涨跌0；MEG9 - 1昨日收盘价 - 50，涨跌 - 4；PF9 - 1昨日收盘价 - 82，涨跌4；SC9 - 10昨日收盘价 - 1.1，涨跌 - 2.1 [4] - 现货：昨日PX CFR中国831美元/吨，PTA华东4692元/吨，MEG现货4488元/吨，石脑油MOPJ563.5美元/吨，Dated布伦特66.91美元/桶 [4] - 现货加工费：昨日PX - 石脑油价差261.17美元/吨，PTA加工费187.85元/吨，短纤加工费161.38元/吨，瓶片加工费42.77元/吨，MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差 - 6.01美元/吨 [4]

报告行业投资评级 - 原油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 燃料油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 低硫燃料油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 沥青操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 液化石油气操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 隔夜国际油价回落，中期原油供需宽松压力始终存在，市场等待美俄会谈指引方向，本周暂以震荡行情看待，关注SC10合约虚值期权的双买机会 [2] - 8月亚洲燃料油市场到货充裕但需求缺乏支撑，库存维持高位，低硫燃料油市场宽松压力仍存，高硫燃料油受制裁因素有相对支撑 [3] - 沥青尾盘拉升，延续相对偏强表现，供需预计边际收紧，库存低位对价格有一定支撑，近期BU裂解偏强看待 [4] - 海外LPG出口宽松但东亚化工采购回升带来支撑，价格略有企稳，盘面低位震荡 [5] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价回落，SC09合约日内跌0.97% [2] - 上周美国API原油库存超预期增加151.9万桶，馏分油库存亦增长 [2] - 四季度旺季过后需求回落叠加OPEC+220万桶/天剩余产能完成回归，盈余幅度约是前三季度的两倍 [2] - 市场等待美俄会谈指引方向，谈判双向结果均将引发油价较大波动，本周暂以震荡行情看待，关注SC10合约虚值期权的双买机会 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 8月亚洲市场燃料油到货量充裕，船加注需求缺乏支撑，发电需求下滑 [3] - 新加坡燃料油库存维持在高位，富查伊拉石油工业区库存有明显增量 [3] - 新加坡柴油裂解价差自7月中旬高位持续回落达7美元/桶 [3] - 第三批配额发放预期下低硫燃料油市场宽松压力仍存，加上近期成本走弱，短期LU承压格局难改 [3] - 高硫燃料油受俄罗斯、伊朗制裁的强现实支撑，近期马来西亚对STS非法转运监管强化，在俄乌、伊核地缘和解达成前仍有相对支撑 [3] 沥青 - BU尾盘出现小幅拉升行情，收复日内跌幅，延续油品期货中相对偏强的表现 [4] - 8月以来焦化与沥青利润差稳中有升，预计炼厂转产渣油意愿有所提升 [4] - 8月排产环比下滑，但要留意此前超产炼厂生产情况 [4] - 需求表现平淡但环比有所改善，样本炼厂出货量累计同比增幅上升1个百分点 [4] - 整体商业库存环比小增但仍处近些年偏低水平 [4] - 沥青供需预计边际收紧，库存低位对价格仍有一定支撑，近期BU裂解偏强看待 [4] LPG - 海外市场出口维持宽松，但东亚化工采购的回升带来支撑，价格略有企稳 [5] - 8月初进口总体回升，炼厂气受进口成本和原油的带动仍有下调空间 [5] - 化工毛利和对石脑油比价仍处良好水平，关注高开工率后化工良好毛利的可持续性 [5] - 原油快速回落和短期国内偏弱推动盘面基差已达高位，后续海外现货有所趋稳，盘面初步兑现利空预期，低位震荡 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆期货因8月USDA供需报告利多数据大幅攀升，虽单产上调但种植面积下调致总产量下滑，预计短期维持偏强态势，但出口需求受阻或限制上行空间；国内连粕受供需报告和加拿大进口油菜籽反倾销调查结果影响走强，需注意追高风险，现货价格上调但供应过剩，价格脱离基本面 [16] - 生猪供应端出栏降重出栏致供应增加，需求端虽部分地区回暖但高温抑制采购意愿，预计学生开学和双节备货时需求好转；短期近月因基差修复相对抗跌，2511合约因产能政策和需求预期偏强波动，建议轻仓试多 [18][19] 各部分总结 行情综述 - DCE豆粕主力2601合约上涨2.33%，收于3163元/吨，沿海主流区域油厂报价涨70 - 110元/吨；DCE生猪主力2601合约下跌0.90%，收于14295元/吨，全国外三元生猪出栏均价涨至13.7元/公斤；隔夜CBOT美豆主力合约涨2.18%，收于1032美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国中西部地区西部降雨活跃，东部相对干燥；上周前半段西部天气活跃气温变暖，周末有分散阵雨和降温，东部本周初冷锋到来；6 - 10日展望局部有零星阵雨，气温接近至高于正常水平，多数地区土壤湿度良好 [3][4] 宏观、行业要闻 - 美国农业部8月报告下调美豆种植面积250万英亩，单产上调至53.6蒲式耳/英亩，期末库存下滑至2.9亿蒲式耳，美豆延续上涨 [5] - 8月13日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价均上涨，分别触及3周新高和逾1年新高 [5] - 8月12日全国主要油厂豆粕成交增9.21万吨，开机率降0.57% [5] - 8月12日中国商务部认定加拿大油菜籽存在倾销，保证金比率高影响进口成本，国内进口菜籽油价格攀升 [5] - USDA大幅调低美豆种植面积，产量环比下调108万吨，短期利多CBOT大豆，但全球蛋白原料供应过剩，进口成本向上动能不足，预计维持稳定小幅上涨 [6] - 2025/26年度全球油籽产量下调330万吨至6.901亿吨，主要因大豆、葵花籽和棉籽产量减少 [6] - 巴西8月大豆、豆粕、玉米出口量预计均增加 [7] - 美国7月核心CPI季调环比涨0.3%，同比反弹至3.1%，整体CPI环比涨0.2%，同比维持在2.7% [7] - 美联储9月维持利率不变概率为6.6%，降息25个基点概率为93.4%；10月维持利率不变概率为2.4%，累计降息25、50个基点概率分别为37.7%、59.9% [7] 数据图表 - 包含wind豆粕张家港、DCE豆粕期货价格及基差，wind菜粕南通、CZCE菜粕期货价格及基差，wind生猪河南、DCE生猪期货价格及基差，中国大豆库存和豆粕库存等图表 [10][11][14][16] 分析及策略 - 豆粕：美豆短期偏强但出口需求或限制上行；国内连粕受利多提振走强，需注意追高风险，现货价格上调但供应过剩，下游观望 [16] - 生猪：供应增加需求清淡致现货价格下跌，短期近月抗跌，2511合约偏强波动，建议轻仓试多 [18][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月13日硅铁2509合约报5794，下跌1.02%，现货端宁夏硅铁现货报5630；锰硅2509合约报6074，下跌0.65%，现货端内蒙硅锰现货报5900 [2] - 硅铁利润改善后产量近几周快速回升，库存跟随回升，成本端宁夏兰炭价格上涨，钢材需求预期总体仍较弱；锰硅产量自5月中旬以来保持回升趋势，近期价格回升后库存连续5周下降至中性水平，成本端原料端进口锰矿石港口库存增加10.4万吨，下游铁水产量高位 [2] - 硅铁内蒙古现货利润-50元/吨，宁夏现货利润150元/吨；锰硅内蒙古现货利润-100元/吨，宁夏现货利润-90元/吨 [2] - 8月硅铁钢厂采购招标价格环比上涨100元/吨，锰硅钢厂采购招标价格环比上涨150元/吨 [2] - 硅铁和锰硅日K均位于20和60均线上方，操作上均以震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价6074元/吨，环比下降36元/吨；SF主力合约收盘价5794元/吨，环比下降26元/吨 [2] - SM期货合约持仓量617712手，环比下降8095手；SF期货合约持仓量456768手，环比下降22810手 [2] - 锰硅前20名净持仓-104374手，环比下降1083手；硅铁前20名净持仓-34653手，环比增加1088手 [2] - SM1 - 9月合约价差88元/吨，环比下降8元/吨；SF1 - 9月合约价差170元/吨，环比下降22元/吨 [2] - SM仓单75520张，环比下降187张；SF仓单19998张，环比增加379张 [2] 现货市场 - 内蒙古、贵州、云南锰硅FeMn68Si18价格均为5900元/吨，环比无变化；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5700元/吨，环比无变化，青海硅铁FeSi75 - B价格5540元/吨，环比上涨10元/吨，宁夏硅铁FeSi75 - B价格5630元/吨，环比无变化 [2] - 锰硅指数均值5833元/吨，环比下降4元/吨；SF主力合约基差 - 164元/吨，环比增加26元/吨；SM主力合约基差 - 174元/吨，环比增加36元/吨 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格34元/吨度，环比无变化；硅石（98%西北）价格210元/吨，环比无变化 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1100元/吨，环比无变化；兰炭（中料神木）价格670元/吨，环比无变化 [2] - 锰矿港口库存448.9万吨，环比增加10.4万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率43.43%，环比增加1.25%；硅铁企业开工率34.32%，环比增加0.56% [2] - 锰硅供应195825吨，环比增加5005吨；硅铁供应109100吨，环比增加4700吨 [2] - 锰硅厂家库存161500吨，环比下降2500吨；硅铁厂家库存7.17万吨，环比增加0.62万吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存14.24天，环比下降1.25天；硅铁全国钢厂库存14.25天，环比下降1.13天 [2] 下游情况 - 五大钢种锰硅需求125200吨，环比增加1485吨；五大钢种硅铁需求20266.3吨，环比增加344.3吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率83.77%，环比增加0.29%；247家钢厂高炉产能利用率90.07%，环比下降0.15% [2] - 粗钢产量8318.4万吨，环比下降336.1万吨 [2] 行业消息 - 山东地区个别焦化近期有限产计划，8月16日 - 8月25日限产30%，8月26日 - 9月3日限产50%，9月4日零点恢复正常，预计累计影响焦炭产量约4.1万吨，当前该焦企开工为90% [2] - 澳洲联储将关键利率下调25个基点至3.60%，为2023年4月以来最低水平，符合市场预期 [2] - 中国有色金属工业协会锂业分会发布倡议书，抵制无序竞争等行为，合理布局新建产能，稳定市场供应 [2] - 中国恒大将于2025年8月25日取消上市地位 [2] - 贵州省印发《加强煤（矿）仓管理七条措施》，对已有煤（矿）仓排查摸底，减少煤（矿）仓数量 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月13日焦煤2601合约收盘1245.0，下跌3.00%，情绪回落，反内卷品种迎来回调 基本面矿端库存总体下降，精煤库存向下游转移，进口累计增速连续3个月下降，总库存连续4周增加，库存中性偏高 技术上日K位于20和60均线上方，价格来到前期高位，操作上震荡运行对待 [2] - 8月13日焦炭2601合约收盘1737.0，下跌2.83%，现货端第五轮提涨落地，中美自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，市场情绪反复 基本面原料端库存回升，铁水产量高位，煤矿端库存无压力，库存向下游转移，焦煤总库存连续4周增加 利润方面全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损16元/吨 技术上日K位于20和60均线上方，价格来到前期高位，操作上震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1245.00元/吨，环比下跌68.00元；J主力合约收盘价1737.00元/吨，环比下跌75.00元 [2] - JM期货合约持仓量920978.00手，环比减少56561.00手；J期货合约持仓量54194.00手，环比减少227.00手 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-115590.00手，环比减少32614.00手；焦炭前20名合约净持仓-6516.00手，环比减少12.00手 [2] - JM1 - 9月合约价差144.50元/吨，环比下跌6.00元；J1 - 9月合约价差77.50元/吨，环比下跌4.50元 [2] - 焦煤仓单800.00张，环比无变化；焦炭仓单800.00张，环比无变化 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤1011.00元/吨，环比上涨25.00元；俄罗斯主焦煤远期现货147.00美元/湿吨，环比上涨2.00美元 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤、京唐港山西产主焦煤均为1610.00元/吨，环比无变化；山西晋中灵石中硫主焦1320.00元/吨，环比无变化；内蒙古乌海产焦煤出厂价1100.00元/吨，环比无变化 [2] - 唐山一级冶金焦1665.00元/吨，环比无变化；日照港准一级冶金焦1470.00元/吨，环比无变化；天津港一级冶金焦1570.00元/吨，环比无变化；天津港准一级冶金焦1470.00元/吨，环比无变化 [2] - JM主力合约基差75.00元/吨，环比上涨68.00元；J主力合约基差 - 72.00元/吨，环比上涨75.00元 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量26.40万吨，环比增加0.40万吨；314家独立洗煤厂精煤库存297.00万吨，环比增加8.90万吨 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.37%，环比无变化；原煤产量42107.40万吨，环比增加1779.00万吨 [2] - 煤及褐煤进口量3560.90万吨，环比增加256.90万吨；523家炼焦煤矿山原煤日均产量188.30万吨，环比减少5.30万吨 [2] - 16个港口进口焦煤库存463.05万吨，环比减少30.89万吨；焦炭18个港口库存273.55万吨，环比增加2.65万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存987.92万吨，环比减少4.81万吨；独立焦企全样本焦炭库存69.73万吨，环比减少3.89万吨 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存808.66万吨，环比增加4.87万吨；全国247家样本钢厂焦炭库存619.28万吨，环比减少7.41万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.99天，环比增加0.12天；247家样本钢厂焦炭可用天数10.91天，环比减少0.26天 [2] 产业情况 - 炼焦煤进口量910.84万吨，环比增加172.10万吨；焦炭及半焦炭出口量51.00万吨，环比减少17.00万吨 [2] - 炼焦煤产量4064.38万吨，环比减少5.89万吨；独立焦企产能利用率74.03%，环比增加0.34% [2] - 独立焦化厂吨焦盈利 - 16.00元/吨，环比增加29.00元；焦炭产量4170.30万吨，环比减少67.30万吨 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率83.77%，环比增加0.29%；247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.07%，环比减少0.15% [2] - 粗钢产量8318.40万吨，环比减少336.10万吨 [2] 行业消息 - 山东地区个别焦化近期有限产计划，8月16 - 25日限产30%，8月26 - 9月3日限产50%，9月4日零点恢复正常，预计累计影响焦炭产量约4.1万吨，当前该焦企开工为90% [2] - 澳洲联储将关键利率下调25个基点至3.60%，为2023年4月以来最低水平，符合市场预期 [2] - 中国有色金属工业协会锂业分会发布倡议书，抵制无序竞争等行为，合理布局新建产能，稳定市场供应 [2] - 中国恒大将于2025年8月25日取消上市地位 [2] - 贵州省印发《加强煤（矿）仓管理七条措施》，以减少煤（矿）仓数量为目标 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，美国农业部8月供需报告整体利多，国内油厂开机率偏高使豆粕累库压制粕类价格，但四季度买船不确定性带来支撑，菜粕近月菜籽到港少且处水产养殖旺季需求提升，我国对加菜籽实施反倾销措施弱化远期供应，不过豆粕替代优势削弱菜粕需求预期，盘面受反倾销措施提振涨停，偏多思路对待 [2] - 菜油方面，国际上加拿大菜籽降雨提振产量且中国反倾销措施影响其出口致价格下跌，MPOB报告显示马棕库存低于预期且印尼提高生物柴油掺混率使马棕走强，国内油脂消费淡季供给宽松，但油厂开机率低、三季度菜籽买船少且反倾销措施弱化远期供应，受反倾销措施提振菜油继续走强，偏多参与为主 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 菜油期货收盘价10064元/吨，环比涨262元/吨；菜粕期货收盘价2723元/吨，环比涨70元/吨 [2] - 菜油月间差228元/吨，环比涨61元/吨；菜粕月间价差112元/吨，环比涨12元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量282665手，环比增165186手；菜粕主力合约持仓量178669手，环比减27971手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量14214手，环比减2606手；菜粕期货前20名持仓净买单量17393手，环比增15262手 [2] - 菜油仓单数量0张，环比减3487张；菜粕仓单数量0张，环比减9821张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价650.7加元/吨，环比跌31.1加元/吨；油菜籽期货收盘价5136元/吨，环比涨100元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9760元/吨，环比涨120元/吨；南通菜粕现货价2660元/吨 [2] - 菜油平均价9825元/吨，环比涨120元/吨；进口油菜籽进口成本价4656.83元/吨，环比减194.33元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，油粕比3.73，环比增0.15 [2] - 菜油主力合约基差 -42元/吨，环比减94元/吨；菜粕主力合约基差 -63元/吨，环比涨28元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8840元/吨，环比涨170元/吨；菜豆油现货价差1090元/吨，环比涨30元/吨 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价9380元/吨，环比涨120元/吨；菜棕油现货价差500元/吨，环比减160元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3090元/吨，环比涨150元/吨；豆菜粕现货价差430元/吨，环比涨52元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量8977万吨，环比增21万吨；油菜籽年度预测值产量1237.8万吨 [2] - 菜籽进口数量合计当月值18.45万吨，环比减15.1万吨；进口菜籽盘面压榨利润455元/吨，环比涨86元/吨 [2] - 油厂菜籽总计库存量15万吨，环比增5万吨；进口油菜籽周度开机率16.84%，环比增0.32% [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值15万吨，环比增4万吨；菜籽粕进口数量当月值27.03万吨，环比增7.56万吨 [2] - 沿海地区菜油库存11万吨，环比增0.35万吨；沿海地区菜粕库存3.2万吨，环比增0.5万吨 [2] - 华东地区菜油库存环比减0.58万吨；华南地区菜粕库存32.57万吨，环比减0.84万吨 [2] - 菜油周度提货量3.47万吨，环比增1.77万吨；菜粕周度提货量2.72万吨，环比减0.15万吨 [2] 下游情况 - 饲料产量当月值2937.7万吨，环比增175.6万吨；社会消费品零售总额餐饮收入当月值4707.6亿元，环比增129.4亿元 [2] - 食用植物油产量当月值476.9万吨，环比增41.8万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率27.39%，环比减1.72%；菜粕平值看跌期权隐含波动率27.39%，环比减1.71% [2] - 菜粕20日历史波动率23.19%，环比增2.17%；菜粕60日历史波动率18.19%，环比增0.9% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率19.15%，环比增2.5%；菜油平值看跌期权隐含波动率19.15%，环比增2.5% [2] - 菜油20日历史波动率13.9%，环比增2.13%；菜油60日历史波动率12.89%，环比增0.66% [2] 行业消息 - 8月12日ICE油菜籽期货重挫4.5%，中国对原产于加拿大的进口油菜籽实施临时反倾销措施，期价从盘中低点大幅反弹 [2] - 美国农业部8月供需报告显示，2025/26年度美豆收割面积预估8010万英亩低于7月，单产53.6蒲式耳/英亩高于预期，产量预估42.92亿蒲式耳低于7月，期末库存预估下调2000万蒲式耳至2.9亿蒲式耳 [2]