新能源及有色金属日报 | 2025-05-30 库存压力仍较大，工业硅盘面弱势探底 工业硅： 市场分析 2025-05-29，工业硅期货价格偏弱震荡探底，主力合约2507开于7320元/吨，最后收于7215元/吨，较前一日结算变 化（-135）元/吨，变化（-1.84）%。截止收盘，2505主力合约持仓224146手，2025-05-29仓单总数为63868手，较 前一日变化-418手。 供应端：工业硅现货价格弱稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在8400-8500（-50）元/吨；421#硅在8900-9300 （-100）元/吨，新疆通氧553价格7800-8000（-50）元/吨，99硅价格在7800-8000（-50）元/吨。昆明、黄埔港、天 津、新疆、上海、西北地区硅价也部分走低。四川地区今日硅价暂稳。 97硅今日价格同样走低。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价11400-11600（0）元/吨。SMM报道，随着西北单体企业本周装置结束检 修恢复生产，行业单体企业开工率有所上升，但端午节后，开工预计将受部分单体企业检修周期到来继续下降。 SMM统计5月29日工业硅主要地区社会库存共计58 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 5 月 27 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 震荡 偏弱 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线压力 | 供需格局走弱，钢价弱势寻底 | 说明： 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 螺纹钢供需格局在走弱，周产量环比增加，供应持续回升并处于年内高位，压力未退；相应的 螺纹钢周度表需环比下降，高频成交同样缩量，需求呈现出季节性走弱，供强需弱局面下螺纹基本 面矛盾不断积累，钢价继续承压运行，叠加市场 ...

期货热点追踪 乌克兰油菜籽产量预期上调，天气因素成关键，未来供需格局将如何演变？ 相关链接 ...

受成本推动、出口备货增加及终端需求改善影响，短期PTA呈震荡偏强运行态势。 当前，美伊核谈判已进入关键阶段。若谈判未达成，市场对伊朗原油出口受限的担忧将进一步加剧。与 此同时，美国最新关税政策亦对原油需求形成抑制。短线来看，地缘突发事件极易引发油价大幅波动。 中线来看，OPEC将于6月1日召开会议，市场普遍预期其将在7月延续高速增产节奏，这意味着油市供 应压力将逐步加大。 随着油价反弹、供应端检修及终端需求回暖，PX阶段性供应紧张局面显现，期价快速上行。近期，PX 与石脑油价差（PXN）回升至260美元／吨以上，短流程加工利润修复至100美元／吨以上，行业企业效 益显著改善，中金石化160万吨、浙石化400万吨装置已提前重启。 尽管PX供应增加将减缓库存去化节奏，但产业链整体供需格局良好。外商持续接货挺价，PTA成本端 支撑仍较为强劲。 现货市场方面，华东地区PTA现货周均价为4897元／吨，环比下降81元／吨。尽管6月去库格局未变， 但现货流动性偏紧或支撑基差上行。值得关注的是，6—8月虹港石化三期、海伦石化三期等新产能计划 投放，或导致7月市场进入库存累积阶段，进而压制PTA期价反弹空间。 在当前原料价格 ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 5 月 25 日 本周沪锡价格小幅下跌，Bisie 首批锡精矿已 进入物流环节 [Table_Title2] 有色-能源金属行业周报 [Table_Summary] 报告摘要: ►本周沪镍价格环比下跌，沪镍持续去库 截止到 5 月 23 日，LME 镍现货结算价报收 15,205.00 美 元/吨，较 5 月 16 日下跌 1.49%，LME 镍总库存为 198,636.00 吨，较 5 月 16 日增加 1.75%；沪镍报收 12.31 万元/吨，较 5 月 16 日下跌 1.25%，沪镍库存为 26,955.00 吨，较 5 月 16 日 减少 2.84%；截止到 5 月 16 日，硫酸镍报收 28,900.00 元/吨， 较 5 月 16 日价格持平。根据 SMM 周报，硫酸镍方面，需求 端表现方面，经过 5 月行业去库存后，部分前驱体生产企业 6 月排产计划趋于乐观，对硫酸镍的询价活跃度显著提升，且 企业对镍盐价格的接受度有所增强。供应端来看，部分镍盐生 产企业受需求增长及原料库存紧张影响，上调了产品报价系 数，另有部分企业报价维持稳 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 5 月 23 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA20 一线压力 | 供需格局走弱，钢价震荡寻底 | 说明： 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 螺纹钢供需格局有所变化，建筑钢厂生产积极，供应持续回升并处于年内高位，相反周度表需 虽再度回落，且仍是近年来同期低位，加之后续将季节性走弱，需求表现相对弱势，供增需弱局面 下螺纹基本面矛盾在积累，钢价继续承压，相对利好的是低位库存持续去化，多空因素博弈下钢价 延续低位震荡态势，关注需求表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各化工品价格走势受供需、宏观、关税等多因素影响，PVC、烧碱、橡胶、尿素、甲醇、塑料等产品价格预期多为震荡运行，需关注各产品相关的供需变化、政策及市场动态 [2][3][4][5][6][7][8] 各产品总结 PVC - 5月22日主力09合约收盘4926元/吨（-43），常州市场价4830元/吨（0），主力基差-96元/吨(+43） [2] - 近期宏观情绪回暖，库存略低于去年同期但仍处高位，前期基差走强给盘面底部支撑 [2] - 中长期需求受地产拖累低迷，出口受限，供应有新投计划，供需宽松，价格低位基本面驱动有限，宏观主导 [2] - 短期关税缓和超预期，但实质影响仍存，国内二季度转出口或有支撑，大规模刺激政策短期难出台，预期反弹空间受限 [2] 烧碱 - 5月22日主力SH09合约收2528元/吨（+1），山东市场主流价850元/吨（+10），折百2656元/吨（+31） [3] - 截至20250515，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存41.59万吨(湿吨)，环比上调7.09%，同比上涨1.74% [3] - 供应上减产装置5月中下旬陆续恢复，新装置有少量投产预期，库存高位去库不畅，供应同比压力偏大 [3] - 需求方面关税影响下游非铝行业需求，非铝补库放缓，五月后步入淡季；氧化铝投产与降负并存；魏桥有涨价可能；海外氧化铝新投产，出口有一定支撑 [3] - 短期氧化铝情绪偏好，盘面偏震荡；中期供应充足，需求增量有限，09中期高空为主 [3] 橡胶 - 5月22日基本面压力仍存，重心小幅下调，短期胶水上量缓慢，原料高位，胶价有底部支撑，后期供应上量预期强，下游需求疲软，整体向上驱动不足 [4][5] - 截至2025年5月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.42万吨，环比降0.45万吨，降幅0.73%；中国天然橡胶社会库存134.2万吨，环比降1.3万吨，降幅0.96% [5] - 截至2025年5月22日，中国半钢胎样本企业产能利用率73.74%，环比+2.53个百分点，同比-6.35个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.09%，环比+2.21个百分点，同比-4.11个百分点 [5] 尿素 - 2509合约跌0.48%收盘于1849元/吨，现货价格延续窄幅回落，河南市场日均价1870元/吨，下调3元/吨 [6] - 供应端开工负荷率87.5%，较上周基本持平，日均产量19.92万吨，新疆新冀能源装置试车成功 [6] - 成本端无烟煤价格稳中有降，需求端复合肥企业产能运行率提升，库存减少，三聚氰胺开工率维持七成左右，其他工业需求支撑减弱 [6] - 库存端企业库存减少，港口库存增加，注册仓单增加 [6] - 供应维稳，需求有释放预期提供支撑，出口有弹性空间但上方压力明显，预计价格震荡运行 [6] 甲醇 - 2509合约跌1.1%收盘价2241元/吨，现货市场太仓甲醇价格2300元/吨，下调20元/吨 [7] - 供应端装置产能利用率88.47%，较上周降低3.7个百分点，周度产量199.1万吨 [7] - 成本端动力煤价格窄幅走跌，煤制甲醇成本降低且多盈利，需求端制烯烃行业开工率环比提升但有装置检修，传统需求支撑有限 [7] - 库存端样本企业库存增加，港口库存减少，预计震荡运行 [7] 塑料 - 5月22日2509合约跌1.01%收7159元/吨，现货LDPE、HDPE、LLDPE均价均下跌 [8] - 供应端生产开工率79.38%，较上周-4.69个百分点，周度产量61.00万吨，环比-5.99%，本周检修损失量增加 [8] - 需求端国内农膜开工率下降，包装膜开工率上升，管材开工率持平，进出口方面3月进口同比下降，出口同比大增 [8] - 库存端企业社会库存持平，仓单数量不变，预计短期内宽幅震荡 [8]

| | PX&PTA&PR | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/5/21 | 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | | | | 期货结算价(连续):WTI原油 期货结算价(连续):布伦特原油 | 2025/5/20 2025/5/20 | 美元/桶 美元/桶 | 62.03 65.38 | 62.69 65.54 | 涨跌(幅) -1.05% -0.24% | | 上 游 | 现货价(中间价):石脑油:CFR日本 | 2025/5/20 | 美元/吨 | 569.63 | 569.38 | 0.04% | | | 现货价(中间价):二甲苯(异构级):FOB韩国2025/5/20 | | 美元/吨 | 699.00 | 709.50 | -1.48% | | | 现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港 | 2025/5/20 | 美元/吨 | 828.00 | 840.67 | -1.51% | | | CZCE TA 主力合约 收盘价 | 2025/5/20 | 元/吨 | 4732.00 | 4776.0 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 5 月 21 日） ◼ 品种观点参考 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 螺纹钢格局平稳运行，周产量环比微增，继续位于年内高位，相应的周度表需回升，需求迎来 改善，但仍易季节性走弱，供高需弱局面下螺纹基本面矛盾易积累，钢价继续承压运行，相对利好 还是库存偏低，预计钢价走势将延续震荡寻底走势，重点关注需求变化情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线压力 | 供需格局弱稳，钢价弱势震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 5 / 0 5 / 2 0 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 氧化铝涨停与后市分析 ibaotu.com 热点聚焦 2025年5月19日氧化铝涨停，主要是几内亚铝土矿供应风险发酵所致。几内亚政府撤销部分矿山采矿 许可，Axis矿区被下达停工指令，涉及产能约4000万吨/年，恢复时间不明，引发市场对铝土矿供应 短缺的担忧。 从基本面来看，国内氧化铝开工率下调，贵州、广西地区新增集中检修，山东也有少量检修 。电解 铝方面，虽有部分地区复产，但水电表现不佳，复产低于预期。 短期内，氧化铝价格或因供应端减产检修和矿端消息炒作继续上行。但从中期视角，1-3月国内铝土 矿进口4707万吨，自几内亚进口3639万吨。目前港口库存回升至2458万吨，超过过去2年的同期水平。 结合目前海漂库存仍有1483万吨，处于近4年高位，短中期矿石供给无虞。铝材在中美关税下出口承 压，下游电解铝维持刚需采购，一旦氧化铝产能回归，供需过剩格局可能重现，压制价格。 投资者需密切关注几内亚矿端动态、新增产能进度以及矿价波动。操作上，短期追涨需谨慎； 中长线而言，可待价格稳定后 ...