报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 分组1：期货合约收盘价及价差情况 - I05合约今日收盘价755.0元，较上日涨25.0元；I09合约今日收盘价809.0元，较上日涨24.0元；I01合约今日收盘价776.5元，较上日涨23.5元 [2] - I05 - I09合约今日价差 - 54.0元，较上日增加1.0元；I09 - I01合约今日价差32.5元，较上日增加0.5元；I01 - I05合约今日价差21.5元，较上日减少1.5元 [2] 分组2：基差数据情况 - 卡粉今日价格889元，较上日涨20.0元，今日基差39元，较上日减少2元；BRBF今日价格815元，较上日涨25.0元，今日基差33元，较上日增加3元等多种铁矿石品种基差及价格变化情况 [5] 分组3：铁矿石期货规则调整情况 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行；新增太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，升贴水为0，适用于I2312及以后合约 [10][11] - 调整原有品种升贴水，新规则中仅PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余为0元/吨 [10] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，调整铁品位等指标允许范围并详细划分质量升贴水，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [10] 分组4：品种价差数据情况 - PB块 - PB粉今日价差145.0元，较上日无变化；纽曼块 - 纽曼粉今日价差140.0元，较上日增加2.0元等多种品种价差及变化情况 [12] 分组5：黑色研究团队情况 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关工作经验 [25] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，获多项期货分析师相关荣誉 [25] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [25] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易等相关经验 [25]

报告概述 - 报告名称为《聚烯烃早报》，发布日期为 2025 年 7 月 22 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 预计 LLDPE 和 PP 今日走势震荡 [4][7] 各品种概述 LLDPE - 基本面：6 月 PMI 数据显示经济仍处收缩区间但财新 PMI 重回临界点以上，美威胁制裁俄原油，工信部推动石化行业稳增长方案，农膜淡季、包装膜略有好转，下游需求整体弱势，当前 LL 交割品现货价 7220（+40），基本面整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2509 合约基差 -70，升贴水比例 -1.0%，偏空 [4] - 库存：PE 综合库存 58.7 万吨（+3.3），偏空 [4] - 盘面：LLDPE 主力合约 20 日均线向下，收盘价位于 20 日线上，中性 [4] - 主力持仓：LLDPE 主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面反弹，宏观稳增长方案推动，农膜需求淡季，下游需求弱，产业库存中性，预计 PE 今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本支撑，宏观政策推动石化等行业稳增长 [6] - 利空因素：需求偏弱 [6] PP - 基本面：6 月 PMI 数据显示经济仍处收缩区间但财新 PMI 重回临界点以上，美威胁制裁俄原油，工信部推动石化行业稳增长方案，下游需求淡季，管材、塑编等需求均处于弱势，当前 PP 交割品现货价 7150（+10），基本面整体中性 [7] - 基差：PP 2509 合约基差 59，升贴水比例 0.8%，偏多 [7] - 库存：PP 综合库存 56.6 万吨（-1.5），中性 [7] - 盘面：PP 主力合约 20 日均线向下，收盘价位于 20 日线上，中性 [7] - 主力持仓：PP 主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：PP 主力合约盘面反弹，宏观稳增长方案推动，下游管材、塑编等需求偏弱，产业库存中性，预计 PP 今日走势震荡 [7] - 利多因素：成本支撑，宏观政策推动石化等行业稳增长 [8] - 利空因素：需求偏弱 [8] 现货与期货行情 LLDPE - 现货交割品价格 7220，变化 +40；LL 进口美金 830，无变化；LL 进口折盘 7318，变化 -7；LL 进口价差 -98，变化 +47 [9] - 09 合约价格 7290，变化 +74；基差 -70，变化 -34；L01 价格 7333，变化 +90；L05 价格 7315，变化 +95 [9] - 仓单数量 5822，无变化；PE 综合厂库 58.7 万吨；PE 社会库存 53.7 万吨 [9] PP - 现货交割品价格 7150，变化 +10；PP 进口美金 885，无变化；PP 进口折盘 7793，变化 -8；PP 进口价差 -643，变化 +18 [9] - 09 合约价格 7091，变化 +78；基差 59，变化 -68；PP01 价格 7092，变化 +82；PP05 价格 7077，变化 +75 [9] - 仓单数量 10073，变化 -10；PP 综合厂库 56.6 万吨；PP 社会库存 25.8 万吨 [9] 供需平衡表 聚乙烯 - 2018 - 2024 年产能逐年增长，2025E 预计产能达 4319.5，产能增速 20.5% [14] - 产量、净进口量、表观消费量等数据各年有不同变化，进口依赖度整体呈下降趋势 [14] 聚丙烯 - 2018 - 2024 年产能逐年增长，2025E 预计产能达 4906，产能增速 11.0% [16] - 产量、净进口量、表观消费量等数据各年有不同变化，进口依赖度整体呈下降趋势 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，24/25年USDA南美产量预期高，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费，美豆油生柴政策扶持消费增加，国内对加菜加征关税致菜系领涨，基本面偏中性进口库存稳定，中美及中加关系缓和影响市场 [3][5][6] - 主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松，利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油减产季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高 [7] 各品种情况总结 豆油 - 主力持仓多增，预期在7900 - 8300附近区间震荡 [3] - 基本面MPOB报告中性，减产不及预期，本月马棕出口环比增4%，后续供应增加；基差258，现货升水期货；7月4日商业库存88万吨，环比增2万吨，同比增11.7%；期价运行在20日均线上且均线朝上 [3][4] 棕榈油 - 主力持仓空增，预期在8800 - 9200附近区间震荡 [5] - 基本面MPOB报告中性，减产不及预期，本月马棕出口环比增4%，后续供应增加；基差90，现货升水期货；7月4日港口库存38万吨，环比减1万吨，同比减34.1%；期价运行在20日均线上且均线朝上 [5] 菜籽油 - 主力持仓空增，预期在9300 - 9700附近区间震荡 [6] - 基本面MPOB报告中性，减产不及预期，本月马棕出口环比增4%，后续供应增加；基差119，现货升水期货；7月4日商业库存65万吨，环比增2万吨，同比增3.2%；期价运行在20日均线上且均线朝上 [6] 供应相关总结 - 涉及进口大豆、豆油、豆粕、棕榈油、菜籽油、菜籽、国内油脂总库存及油厂大豆压榨等供应情况 [8][10][12][14][19][22][24][26] 需求相关总结 - 提及豆油表观消费 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PG盘面震荡走跌，化工需求预期偏强但油价和国际LPG价格走弱带动盘面偏弱，国内LPG市场预计延续窄幅震荡行情 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据变化 - 华南液化气价格4530（-40）、华东液化气4486（0）、山东液化气4610（+20）、丙烷CFR华南553（-2）、丙烷CIF日本505（-2）、MB丙烷现货71（+1）、CP预测合同价538（-8）、山东醚后碳四4890（+40）、山东烷基化油8000（+80）、主力基差-15 [1] 日度市场情况 - PG盘面下跌月差下行，08 - 09最新63，美国至远东套利窗口开启，周五最便宜交割品为华东民用气4486，FEI、CP下跌，CP贴水基本持平，FEI贴水大幅下跌，PP震荡偏弱，FEI、CP制PP生产利润好转，CP生产成本较FEI更低 [1] 周度市场情况 - 基差走强至433（+93），月间反套走强，仓单注册量8804手（+500），外盘价格持续走弱，油气比价走高，区域价差方面PG - CP至27（+8）、FEI - MB至163（+6）、FEI - CP至 - 5.5（+9.5）、美亚套利窗口开启、AFEI丙烷大幅走跌，CP到岸贴水小幅下跌，FEI - MOPJ上移，最新 - 43.75（ - 1.75），PDH利润好转，MTBE出口利润下滑 [1] 库存与供应情况 - 港口库存高累，厂库小累，商品量下降0.98%，主要因华南茂名主营炼厂外放减少，山东自用增多，华东供应有限 [1] 需求情况 - 化工需求偏强，PDH开工上行明显至71.78%（+10.91pct），下周辽宁金发计划恢复开工，烷基化开工率提高，下周齐发化工烷基化装置存复产计划，MTBE出口订单提升 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面近端纯苯过剩格局不变，下游新投产消息强化未来需求改善预期；苯乙烯港口明显累库，本周大户出近月货致近月基差快速走弱，且本周苯乙烯装置检修消息频发扰动市场情绪，纯苯、苯乙烯盘面总体震荡走弱 [4] 根据相关目录分别进行总结 苯乙烯价格区间预测 - 纯苯月度价格区间预测为5800 - 6400；苯乙烯月度价格区间预测为6900 - 7500，当前波动率（20日滚动）为29.40%，当前波动率历史百分位（3年）为85.8% [3] 苯乙烯套保策略 - 库存管理方面，产成品库存偏高担心价格下跌，可做空苯乙烯期货锁定利润，套保工具为EB2509，卖出方向，套保比例25%，建议入场区间7250 - 7350；还可卖出看涨期权收取权利金降低资金成本，套保工具为EB2509C7 500，卖出方向，套保比例50%，建议入场区间70 - 90 [3] - 采购管理方面，采购常备库存偏低希望按需采购，可买入苯乙烯期货提前锁定采购成本，套保工具为EB2509，买入方向，套保比例50%，建议入场区间7050 - 7150；还可卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，套保工具为EB2509P7 100，卖出方向，套保比例75%，建议入场区间80 - 110 [3] 核心矛盾 - 基本面近端纯苯过剩格局不变，下游新投产消息强化未来需求改善预期；苯乙烯港口明显累库，本周大户出近月货致近月基差快速走弱，且本周苯乙烯装置检修消息频发扰动市场情绪，纯苯、苯乙烯盘面总体震荡走弱 [4] 利多解读 - 盛虹沸腾床出现问题，重整和常减压降负30％，纯苯产出减少一万，px少三万，计划检修至月底 [5] - 本周市场传闻浙石化POSM装置故障，影响1万吨苯乙烯损失量；揭阳石化苯乙烯装置将于8月底开始检修，预计检修半个月 [5] - 今日双焦价格偏强运行，成本端支撑偏强 [5] 利空解读 - 截至2025年7月14日，江苏苯乙烯港口库存13.85万吨，较上周期增加2.7万吨，幅度+24.22%，本周苯乙烯明显累库，产业大户出近月货，近端流动性转好 [6] - 苯乙烯下游进入季节性淡季，下游工厂刚需采购原料为主，无囤货意愿 [6] - 最新的三大白色家电排产数据较上一期明显下修，苯乙烯终端对于三季度消费需求预期偏悲观 [8] 基差及价差数据 - 纯苯基差日度变化显示，华东与各合约基差均走弱 [8] - 苯乙烯基差日度变化显示，华东与各合约基差均走弱 [8] - 纯苯 - 苯乙烯产业链价差数据展示了不同时间点的现货、纸货及各合约间价差变化 [8] 产业链价格数据 - 展示了布伦特原油、石脑油、乙烯、纯苯、苯乙烯等相关产品在不同市场的价格及日变化情况，还包括各产品的利润数据 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场受巴西港口拥堵、印度降水不均、可口可乐北美改用蔗糖及国内进口等因素影响，加工糖上市加剧供应压力 [3] - 棉花市场在进口配额政策未落地、纺企后点价及低库存支撑下走势偏强，但淡季需求下下游成品库存压力或限制上方空间 [16] - 红枣市场处于消费淡季，陈枣供应充足，产区减产预期或修复，价格或震荡偏弱 [22] - 苹果市场受时令水果冲击走货有限，新季极早熟苹果开秤价与去年持平，供应量少对市场影响有限 [26] 各品种情况总结 白糖 - 期货价格：SR01收盘价5656元/吨，日涨跌幅0.02%，周涨跌幅0.48%；SR03收盘价5622元/吨，日涨跌幅0%，周涨跌幅0.43%等 [4] - 基差情况：南宁 - SR01基差395元/吨，日涨跌 - 19，周涨跌 - 23；昆明 - SR01基差250元/吨，日涨跌 - 19，周涨跌 - 13等 [11] - 进口价格：巴西进口配额内价格4476元/吨，日涨跌1，周涨跌 - 3；配额外价格5687元/吨，日涨跌2，周涨跌 - 3；泰国进口配额内价格4606元/吨，日涨跌1，周涨跌 - 3；配额外价格5855元/吨，日涨跌1，周涨跌 - 4 [14] 棉花 - 期货价格：棉花01收盘价13965元/吨，今日涨跌5，涨跌幅0.04%；棉花05收盘价13915元/吨，今日涨跌 - 10，涨跌幅 - 0.07%等 [17] - 价差情况：棉花基差1104元/吨，今日涨跌 - 178；棉花01 - 05价差35元/吨，今日涨跌5等 [18] 红枣 - 市场情况：下游处于消费淡季，购销清淡，陈枣供应充足，产区减产预期或修复，价格或震荡偏弱 [22] 苹果 - 期现价格：AP01收盘价7751元/吨，日涨跌幅0.64%，周涨跌幅0.73%；栖霞一二级80价格3.95元/斤，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等 [27] - 价差情况：AP01 - 05价差 - 45元/吨，日涨跌幅4.65%，周涨跌幅 - 45.12%；AP05 - 10价差 - 88元/吨，日涨跌幅 - 12%，周涨跌幅91.30%等 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪：未来两个月是传统生猪季节性供应偏紧期，7月生猪出栏计划缩量，供应端对生猪行情有部分支撑；但今年供应整体偏强，5月全国能繁母猪存栏量4042万头，处于基础产能3900万头以上，供应端压制生猪偏强受限[2] - 鸡蛋：处于传统季节性淡季，消费需求减弱，高温高湿天气不利于蛋品存储，渠道购买意愿下降；新开产蛋鸡产量高位，养殖企业顺势淘汰意愿较高，但供应端产能去化才刚开始，反转节点尚未到来；低位蛋价有反弹需求，但仍处于空头趋势，长周期蛋价未见底，趋势偏弱震荡[7] - 豆粕：截至2025年7月13日当周，美国大豆优良率为70%，处于历年较高水平，叠加巴西2024/25年度大豆丰产预期确定，压制期价震荡偏弱[9] - 玉米：主产区现货价转弱，贸易商挺价心态松动，低价出货意愿增加，深加工企业压价收购；北方四港玉米库存自历史高位继续下降，饲料企业和深加工企业库存同步下降；买涨不买跌情绪下，刚性补库维持，观望心态增加；进口玉米拍卖影响逐渐显现，现货价格松动，盘面调整延续[11] 根据相关目录分别总结 养殖产能 - 生猪：能繁母猪产能宽松，处于产能绿色区域[17] - 鸡蛋：蛋鸡存栏处于历史高位，产能宽松[17] 养殖端需求 - 生猪：屠宰开工率偏弱运行[21] - 鸡蛋：下游消费表现一般[21] 补栏价格 - 生猪：仔猪价格近期偏弱震荡运行[24] - 鸡蛋：鸡苗价格高企[24] 基差 - 生猪：产能宽松压制，预期偏弱，期货弱于现货，基差高位震荡[27] - 鸡蛋：基差偏弱震荡走势[27] - 豆粕：到港逐渐增加，基差回落[30] - 玉米：基差偏弱运行[30] 生产利润 - 生猪：养殖利润盈利偏弱震荡[33] - 鸡蛋：蛋鸡养殖盈利偏弱震荡[33] - 豆系：目前大豆压榨利润偏弱运行[43] - 玉米：淀粉 - 玉米价差偏弱震荡[43] 库存 - 豆系：到港陆续增加，大豆库存处于高位；开机率回升，豆粕累库[36] - 玉米：深加工库存到货量较少，贸易商挺价意愿较强，小幅回落；饲企库存本周整体小幅下降[40] 行业术语 - 陈稻谷：一般为储备库中存储年限较长的稻谷，可作加工燃料乙醇或饲料，价格便宜，对玉米有较好替代性，其拍卖节奏对玉米市场价格有一定调控作用[44] - 二次育肥：养殖户购买200 - 250斤已达正常出栏体重的健康猪，再育肥至350斤或更重出售以赚取差价，在非洲猪瘟后逐渐流行[44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聪明资金找到新平衡点，使市场攻守兼备 [5] 各部分总结 原木价格区间预测 - 原木月度价格区间预测为820 - 860，当前20日滚动波动率为16.28%，3年历史百分位为67.4% [2] 原木套保策略 - 库存管理方面，原木进口量偏高、库存处于高位时，担心价格下跌，可做空lg2509期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间850 - 875 [2] - 采购管理方面，采购常备库存偏低时，为防止价格上涨抬升成本，可买入lg2509期货提前锁定成本，套保比例25%，建议入场区间810 - 820 [2] 核心矛盾 - 原本认为市场缺乏驱动，但lg2509合约出现大阳线改变局势 [3][4] 合约相关情况 - lg2509合约交割品为当时的6米中A，其价格受进口成本影响而上涨 [4] - 当下07合约现货有套保利润，但07的便宜现货交到09合约成本高 [4] 利多因素 - 进口持续亏损，贸易商有联合挺价意愿 [6] - 进口成本继续走高 [6] - 商品整体情绪回暖 [7] 利空因素 - 07合约交割品流出压制现货价格 [9] - 外商发运量持续回升 [9] 现货与基差情况 - 2025年7月18日，不同规格原木在各港口有不同现货价、升贴水和基差情况，如3.9大（3.8A）日照港现货价860元/m³，基差 - 50元/m³ [7][9][10] 原木数据纵览 - 供应上，2025年5月31日辐射松进口量169万m³，环比增加4万m³，同比降2.3% [11] - 库存上，2025年7月11日中国港口库存322万m³，环比降1万m³，同比降3.0%；山东港口库存1894000m³，环比降32000m³，同比增7.4%；江苏港口库存1115000m³，环比增21089m³，同比增29.6% [11] - 需求上，2025年7月11日原木港口日均出库量5.88万m³，环比降0.81万m³，同比增22.0%；山东日均出库量3.53万m³，环比降0.37万m³，同比增54.2%；江苏日均出库量1.85万m³，环比降0.3万m³，同比降5.1% [11] - 利润上，2025年7月18日辐射松进口利润 - 82元/m³，云杉进口利润 - 42元/m³，环比降3元/m³ [11] 其他图表相关 - 包含原木主力合约盘面、月差结构、09合约基差（重庆、日照、太仓）、现货价季节性、辐射松木方 - 原木价差季节性等图表 [11][14][15]

系统性思维与目标思维 - 系统性思维需具备广度、逻辑完整性和闭环性，强调全盘考虑问题[3][8] - 目标思维聚焦深度，以单一目标为导向但易导致短期效果和反复[4][6] - 商品分析需结合系统性思维，兼顾宏观估值与产业驱动逻辑[9][10][11] 商品价格分析框架 - 商品价格由估值（利润表达）和驱动（供需分析）两部分组成[13] - 宏观预期通常影响远月估值，导致基差走弱与价格上涨并存的现象[14][15] - 近期甲醇、PP、PE等品种出现产业看空但期货走强的矛盾[20] 宏观与产业矛盾解决工具 - 库存周期用于解决宏观矛盾，2025年3月数据显示美国库存问题严重[22][27][29] - 基差率用于解决产业矛盾，2024年开发宏观商品基差率模型[24][26] - 2024年上半年预期宏观逻辑主导基差走弱，下半年预期基差走强[27][28] 行业基差数据动态 - 2025年3月化学制品基差率达87.1%，建筑材料68.9%，汽车零部件55.1%[32] - 石油天然气基差率从2024年6月的42%降至2025年3月的27.1%[32] - 机械制造基差率从2024年4月的61.1%降至2025年3月的30.1%[32] 产业研究深度案例 - 甲醇研究需跟踪伊朗港口装货船只、到港情况及下游MTO企业动态[34][35] - 每日监测甲醇纸货基差，7月下对09基差为35元，较前日下跌20元[39] - 研究需覆盖装置启停、内地竞拍成交等实时数据，建立完整产业链数据库[39] 大宗商品历史底部规律 - 三次历史底部（2008/2015/2020）均伴随工业利润率先上升和补库存启动[46][50][51][52] - 需求拉动是可持续上涨核心，如2023年新能源汽车带动橡胶牛市[55] - 储存性好的商品（有色、煤炭）通常率先见底，2015年有色板块领先2个月[68][77] 当前商品周期判断 - 2025年美国进入去库存周期，中国同步去库存，外需下降影响显著[57] - 尚未观测到类似历史底部的大规模需求拉动信号（房地产/出口）[79][85] - 成本推动型行情（如2021年煤炭暴涨）易形成V形顶部，缺乏持续性[63]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 资金面整体宽松，叠加央行的1.4万亿买断式回购，国债收益率下行；债市短期延续震荡格局，中长期则在经济弱复苏与宽松政策支撑下维持牛市基础，但需关注宏观数据及海外谈判进展带来的波动和调整久期的必要性；回购利率回落，国债期货价格震荡，2509合约中性；关注基差走廓；中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保 [1][2][3][4] 各目录总结 利率定价跟踪指标 物价指标方面，中国CPI月度环比 -0.10%、同比 0.10%，中国PPI月度环比 -0.40%、同比 -3.60%；经济指标（月度更新）方面，社会融资规模 430.22 万亿元，环比 +4.06 万亿元、变化率 +0.95%，M2同比 8.30%，环比 +0.40%、变化率 +5.06%，制造业PMI 49.70%，环比 +0.20%、变化率 +0.40%；经济指标（日度更新）方面，美元指数 98.64，环比 +0.33、变化率 +0.34%，美元兑人民币（离岸）7.1790，环比 -0.002、变化率 -0.03%，SHIBOR 7 天 1.50，环比 +0.00、变化率 +0.00%，DR007 1.52，环比 -0.01、变化率 -0.44%，R007 1.68，环比 +0.04、变化率 +2.35%，同业存单（AAA）3M 1.54，环比 +0.00、变化率 +0.00%，AA - AAA信用利差（1Y）0.07，环比 -0.01、变化率 +0.00% [8] 国债与国债期货市场概况 展示了国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、各期限国债到期收益率走势、近一日各期限国债估值变化、各品种沉淀资金走势、持仓量占比、净持仓占比（前20名）、多空持仓比（前20名）、成交持仓比、债券借贷成交额与国债期货总持仓量、国开债 - 国债利差、国债发行情况等图表 [10][14][16][17][20][23][25] 货币市场资金面概况 展示了利率走廊、央行公开市场操作、Shibor利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况等图表 [28][31][33] 价差概况 展示了国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4*TS - T）、（2*TS - TF）、（2*TF - T）、（3*T - TL）、现券利差与期货价差（2*TS - 3*TF + T）等图表 [37][39][40][43] 两年期国债期货 展示了TS主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [42][45][52] 五年期国债期货 展示了TF主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [51][54] 十年期国债期货 展示了T主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [59][62] 三十年期国债期货 展示了TL主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等图表 [67][70][73]