报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯碱供应增加、需求走弱或加剧供需矛盾 但短期受宏观预期和煤炭大涨的提振 价格或维持震荡偏强运行 但上方空间可能受限 后续关注下游需求情况、宏观政策以及市场情绪的变化 [4] 各部分总结 市场行情回顾 - 期货市场：纯碱主力高开低走 日内震荡偏弱 120 分钟布林带三轨向上 短期震荡偏强 上方压力关注周线 20、60 均线附近 支撑关注日线 40 均线附近 成交量较昨日减 64.3 万手 持仓量较昨日减 1967 手 日内最高 1242 最低 1204 收盘 1228 较昨结算价减 20 元/吨 跌幅 1.6% [1] - 现货市场：稳中震荡 企业装置大稳小动 检修预期较少 产业供应高位徘徊 下游采购情绪一般 需求不稳不火 多维持低价按需补货 高价抵触 [1] - 基差：华北重碱现货价格 1250 基差 22 元/吨 [1] 基本面数据 - 供应：截止 1 月 8 日 国内纯碱产量 75.36 万吨 环比+5.65 万吨 涨幅 8.11% 轻碱产量 34.91 万吨 环比+2.30 万吨 重碱产量 40.45 万吨 环比+3.35 万吨 综合产能利用率 84.39% 上周 79.96% 环比+4.43% 氨碱产能利用率 90.41% 环比+11.20% 联产产能利用率 74.11% 环比+1.33% 15 家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率 88.15% 环比+2.24% [2] - 库存：国内纯碱厂家总库存 157.27 万吨 较周一增加 6.43 万吨 涨幅 4.26% 轻碱 83.65 万吨 环比+4.08 万吨 重碱 73.62 万吨 环比+2.35 万吨 较上周三增加 16.44 万吨 涨幅 11.67% 轻碱 83.65 万吨 环比+10.43 万吨 重碱 73.62 万吨 环比+6.01 万吨 去年同期库存量为 147.08 万吨 同比+10.19 吨 涨幅 6.93% [2] - 需求：本周纯碱企业出货量 58.92 万吨 环比下降 18.99% 纯碱整体出货率为 78.18% 环比-26.15% 纯碱下游需求一般 消耗库存、低价采购为主 轻碱相对稳定 上月底玻璃部分产线放水冷修 重碱刚需走弱 [2][3] - 利润：联碱法理论利润（双吨）为-40 元/吨 环比下降 12.68% 氨碱法理论利润-57.85 元/吨 环比增加 39.65% 周内原料端矿盐价格稳定 动力煤价格上移 成本增加 [3] 主要逻辑总结 目前纯碱日产量达 11.03 万吨 产能利用率 84.39% 新增产能逐步放量 总体产量不断增加 元旦前 6 条玻璃产线和本周 3 条产线放水冷修 纯碱刚需进一步走弱 库存持续增加 但在持续亏损以及宏观情绪向好下 短线有一定支撑 [4]

报告行业投资评级 - 原油、LPG、L、PP、天然气、沥青、玻璃为空头反弹[1][6][7] - PVC、纯碱为空头盘整[1][7] - PX/PTA、甲醇方向看多[2][3] - 乙二醇、尿素谨慎看空[2][3] 报告的核心观点 - 原油受中东地缘扰动短线反弹，中长期因OPEC+扩产承压，建议空单持有并买入看涨期权[1][10][12] - LPG成本端提振反弹，中长期因原油供大于求价格有压缩空间[13][16][17] - L成本支持好转延续反弹，但上中游累库且需求转淡，后市有去库压力[18][21] - PP短期高检修缓解供给压力，供需矛盾不突出，关注PDH装置动态[22][25] - PVC上中游加速累库，基本面弱现实强预期，关注库存变动节奏[26][28] - PTA装置检修力度高，短期供需平衡偏紧，1月存累库预期，关注回调买入机会[29][30][31] - 乙二醇国内装置提负，需求预期走弱，1月有累库压力，关注反弹布空机会[32][33][34] - 甲醇供需略显宽松，下方空间有限，关注05回调买入机会[35][37][39] - 尿素基本面预期宽松，但套利窗口未关，关注集港及出口变动，关注05回调做多机会[40][41][43] - 天然气短期反弹后因供给充裕气价承压，关注区间波动[44][46][47] - 沥青估值回归正常，供给不确定性上升，需求淡季价格有压缩空间，注意防范风险[48][51][52] - 玻璃厂内库存降、日熔量下滑，装置冷修支撑盘面，警惕回调风险[53][56] - 纯碱需求转弱，反弹难持续，中长期供给宽松[57][60] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价拉涨，WTI上升3.16%，Brent上升3.39%，SC下降1.60%[9] - 基本逻辑：南美和中东地缘升温但不改供给过剩，淡季库存加速累库，油价下行压力大[10] - 基本面：中东地缘动乱使油价短线反弹，印度12月燃料消费创新高，美国原油及成品油库存有变动[11] - 策略推荐：中长期OPEC+扩产，油价承压，空单持有并买入看涨期权，关注SC【415 - 435】[12] LPG - 行情回顾：1月8日，PG主力合约收于4218元/吨，环比下降0.26%[15] - 基本逻辑：沙特上调CP合同价短期提振气价，中长期锚定油价承压，供需面有支撑[16] - 策略推荐：中长期液化气价格有压缩空间，关注PG【4150 - 4250】[17] L - 期现市场：L05基差为 - 108元/吨，L59月差为 - 37元/吨[20] - 基本逻辑：基差走强，装置检修增加，上中游累库，需求转淡，后市去库压力大[21] PP - 期现市场：PP05基差为 - 145元/吨，PP59价差为 - 52元/吨[24] - 基本逻辑：商业总库存累库，1月需求淡季，停车比例上升，PDH利润低加剧检修预期[25] PVC - 期现市场：V05基差为 - 255元/吨，V59价差为 - 137元/吨[27] - 基本逻辑：上中游加速累库，基本面弱现实强预期，成本支撑走强加剧检修预期[28] PTA - 基本逻辑：估值改善，装置检修力度高，部分恢复，下游需求好但预期弱，1月存累库预期[30] - 策略推荐：短期供需平衡偏紧，关注05回调买入机会，TA05【5030 - 5110】[31] 乙二醇 - 基本逻辑：主力收盘价估值低，国内装置提负，需求预期走弱，1月有累库压力[33] - 策略推荐：空单止盈离场，关注反弹布空机会，EG05【3790 - 3880】[34] 甲醇 - 基本逻辑：估值不低，国内装置开工高，海外略有提负，需求走弱，供需宽松但下方空间有限[37] - 基本面情况：国内外装置提负，下游需求走弱，库存累库，成本支撑弱稳[38] - 策略推荐：1月到港量降，关注甲醇05回调买入机会，MA05【2210 - 2250】[39] 尿素 - 基本逻辑：山东小颗粒现货企稳，供应端压力将抬升，需求走弱，社库高位，关注集港及出口[41] - 基本面情况：估值处一定分位水平，供应端日产将回归高位，需求端冬储利多有限，出口较好[42] - 策略推荐：关注05回调做多机会，但反弹高度受限，UR05【1750 - 1780】[43] 天然气 - 行情回顾：1月7日，NG主力合约收于3.525美元/百万英热，环比上升5.22%[46] - 基本逻辑：短期反弹受事故影响，供给充裕气价承压，消费旺季需求有支撑[47] - 策略推荐：关注NG【3.263 - 3.695】[47] 沥青 - 行情回顾：1月8日，BU主力合约收于3117元/吨，环比下降1.00%[50] - 基本逻辑：南美地缘使原料紧缺预期上升，成本利润改善，供给下降，需求增加，库存上升[51] - 策略推荐：估值回归正常，供给不确定，需求淡季价格有压缩空间，关注BU【3100 - 3250】[52] 玻璃 - 期现市场：FG05基差为 - 143元/吨，FG59为 - 86元/吨，仓单为1676手[55] - 基本逻辑：厂内库存降，日熔量下滑，装置冷修支撑盘面，基本面供需双弱[56] 纯碱 - 期现市场：SA05基差为 - 34元/吨，SA59为 - 66元/吨[59] - 基本逻辑：厂内库存累库，需求转弱，浮法玻璃日熔下滑，中长期供给宽松[60]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对镍和不锈钢品种进行市场分析并给出策略建议，镍基本面库存高、供应过剩，但印尼利多政策多且底部震荡久，预计高位震荡；不锈钢短期依赖沪镍表现，中长期关注现货成交和政策落地[1][3]。 各品种分析总结 镍品种 - **市场分析** - **期货**：2026年1月8日沪镍主力合约2602开于146500元/吨，收于136440元/吨，较前一交易日收盘变化 -6.14%，成交量为1520564（+388308）手，持仓量为128055（-4900）手；下跌受印尼镍矿RKAB审批消息及板块下跌影响[1]。 - **镍矿**：近期镍矿市场招标落地，资源有限，价格小幅上涨；菲律宾Benguet矿山1.25镍矿招标价32.5美元，环比上涨；印尼2026年1月(一期)内贸基准价上涨0.05 - 0.08美元/湿吨，主流升水维持 +25[2]。 - **现货**：金川集团上海市场销售价152600元/吨，较上一交易日下跌700元/吨，交投好转，各品牌精炼镍升贴水维持高位；前一交易日沪镍仓单量为39330（554）吨，LME镍库存为276300（666）吨[2]。 - **策略**：基本面库存高、供应过剩，但印尼利多政策多，底部震荡久易受关注，预计高位震荡，走势关注板块情绪；单边操作以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议[3]。 不锈钢品种 - **市场分析** - **期货**：2026年1月8日不锈钢主力合约2603开于14050元/吨，收于13675元/吨，成交量为424667（+136211）手，持仓量为114820（-4171）手；高开低走，受沪镍价格波动拖累，基本面弱势，关注印尼镍矿配额政策[3]。 - **现货**：期货盘面走弱，部分现货报价回调幅度有限，成交回落；无锡和佛山市场不锈钢价格均为13900（+0）元/吨，304/2B升贴水为130至330元/吨；高镍生铁出厂含税均价变化12.50元/镍点至960.0元/镍点[3][4]。 - **策略**：短期依赖沪镍表现，中长期关注现货成交和政策落地；操作建议控制仓位，依托关键支撑位交易，警惕联动回调风险；单边操作中性，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议[4]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯短期驱动偏弱价格低位震荡，BZ2603或在5300 - 5600区间震荡；苯乙烯短期受提振但反弹空间受限，单边暂观望关注6800以上压力，逢高做缩EB加工费 [1] - PX短期在7000 - 7500震荡，中期低多对待，PX5 - 9低位正套；PTA短期在5000 - 5200震荡，中期低多对待，TA5 - 9低位正套；乙二醇逢高卖出席值看涨期权EG2605 - C - 4100，EG5 - 9逢高反套；短纤单边同PTA，PF盘面加工费在800 - 1000波动，逢高做缩为主；瓶片PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动 [2] - 尿素价格受供需偏弱条件压制，若缺乏新刺激点或以弱势震荡为主，关注装置复产节奏和下游工农业需求进展 [3] - 烧碱价格将稳中偏弱运行，关注主力下游采购量及液氯价格波动传导效应；PVC市场近期行情以情绪性波动为主，或面临触高回落调整，关注供需弱平衡情况 [4] - LLDPE关注需求持续性，PP供需双弱，1月转去库预期，短期偏强 [6] - 原油在整体供需偏弱预期下涨幅受限，关注俄乌和谈进展、中东局势等地缘冲突走向 [7] - 纯碱总体供需格局仍旧过剩，价格维持区间震荡、上行乏力，关注库存拐点；玻璃盘面向上空间受限，关注中游期现库存消化和供需弱平衡情况 [9] - 天胶市场情绪转弱，胶价高位回落，后续关注泰国原料情况 [11] - 内地甲醇市场供需双弱，价格先承压后低位反弹，港口一季度有望去库但幅度因MTO检修放缓 [13] - 未提及PG产业核心观点 根据相关目录分别进行总结 纯苯 - 苯乙烯 - 1月8日布伦特原油、WTI原油等上游产品价格多数上涨，纯苯 - 石脑油、乙烯 - 石脑油等价差部分下跌；苯乙烯相关价格多数下跌，现金流下降，基差部分变化 [1] - 纯苯下游综合负荷回升，但港口库存高位，重整及歧化利润好转使部分芳烃装置负荷提升，预计短期驱动弱价格低位震荡 [1] - 苯乙烯出口带动价格受支撑，但下游亏损抵触情绪浓，春节前后有累库预期，隔夜油价大涨预计短期受提振但反弹空间受限 [1] 聚酯产业链 - 1月8日上游布伦特原油、WTI原油等价格上涨，下游聚酯产品价格部分下跌，PX相关价格多数下跌，PTA相关价格下跌，MEG相关价格部分下跌 [2] - PX效益好供应高位，需求弱且聚酯减产计划发酵，一季度供需转弱，春节前价格震荡调整，二季度供需预期偏紧且油价大涨，预计短期受提振 [2] - PTA加工费修复使装置检修不确定增加，下游季节性降负，一季度累库预期增强，1月供需转弱，跟随原料波动，二季度供需偏紧预期下下方空间有限 [2] - 1月中国台湾乙二醇装置停车，海外供应预期收缩，但国内供应高位且需求走弱，1 - 2月大幅累库，MEG价格上方承压 [2] - 短纤供需格局偏弱，供应高位需求转弱，绝对价格驱动偏弱，短期跟随原料震荡 [2] - 1月国内瓶片装置有检修预期，供应下滑需求季节性走弱，预计跟随成本端波动，加工费上方空间有限 [2] 尿素 - 1月8日尿素期货震荡收跌，现货市场维稳，成交环比减少，交投氛围减弱 [3] - 供应方面日产回升至20万吨高位且本期检修装置少，短期高供应格局延续 [3] - 需求方面下游复合肥企业维持刚需采购，板材行业开工降低，农业需求高价成交清淡，出口无新配额消息集港需求少 [3] PVC、烧碱 - 1月8日烧碱期货震荡下跌，现货市场弱中有降，山东液碱折百价持平，烧碱海外报价和出口利润下跌 [4] - 1月8日PVC期货震荡下跌，现货市场价格重心震荡走低，华东电石法PVC市场价下跌，PVC海外报价部分上涨但出口利润下跌 [4] - 烧碱供应端氯碱企业开工维持高位，需求端缺乏改善，库存偏高，预计价格稳中偏弱运行 [4] - PVC近期生产企业检修计划少产量供应预期增加，国内需求平淡，成交量下滑，市场供需支撑偏弱，或触高回落调整 [4] 聚烯烃 - 1月8日L2601、L2605、PP2601、PP2605收盘价多数下跌，PE企业库存增加，PP企业库存减少 [6] - PE装置开工率上升，下游加权开工率微升；PP装置开工率和粉料开工率下降，下游加权开工率微降 [6] - LLDPE供应端标品边际供应缩减预期强化，需求进入季节性淡季下游开工走弱，关注需求持续性；PP供需双弱，目前检修偏多，1月转去库预期，短期偏强 [6] 原油 - 1月8日Brent、WTI价格上涨，SC价格下跌，成品油价格多数上涨 [7] - 上半周因美国对委内瑞拉军事打击后无扩大冲突及石油移交消息，市场担忧原油供应过剩油价承压，近几日因俄乌、中东局势油价大幅反弹，但整体供需偏弱涨幅受限 [7] 玻璃纯碱 - 1月9日玻璃华北报价上涨，纯碱西北报价上涨，玻璃2601、纯碱2601和2605价格下跌 [9] - 纯碱开工率和周产量上升，浮法日熔量下降，光伏日熔量上升，玻璃厂库和纯碱厂库库存变化 [9] - 地产新开工、竣工、销售面积同比降幅收窄，施工面积同比降幅扩大 [9] - 纯碱供应端产量提升开工率回升厂库增加，需求端平稳，后市若无产能退出或降负荷供需将承压，价格区间震荡、上行乏力 [9] - 玻璃供应端浮法日熔量减少，沙河冬储出库好，部分地区产销温和，成本有支撑，但淡季临近需求减弱，盘面向上空间受限 [9] 胶产业 - 1月8日云南国营全乳胶价格上涨，全乳基差扩大，泰国原料价格部分上涨 [11] - 11月泰国、印尼产量下降，中国产量上升，国内轮胎产量和出口数量增加，天然橡胶进口数量增加 [11] - 开工率方面半钢胎下降，全钢胎微降，保税区库存增加，天然橡胶厂库期货库存持平 [11] - 供应上东南亚割胶高产但泰国东北部气温走低，海外原料价格或维持高位；需求上节后下游补货谨慎，天胶青岛库存大幅累库，市场情绪转弱胶价高位回落 [11] 甲醇 - 1月8日MA2605、MA2609收盘价下跌，MA59价差、太仓基差等变化，甲醇现货价格部分下跌 [12] - 甲醇企业、港口、社会库存增加，上游国内企业开工率上升，下游外采MTO装置等开工率部分下降 [13] - 甲醇期货因停车消息下跌，基差走弱，MTO行业亏损部分装置降负；内地供需双弱价格先承压后反弹，港口因伊朗开工率低及地缘冲突远月进口缩量预期增强，一季度有望去库但幅度因MTO检修放缓 [13] PG产业 - 1月8日主力PG2602等合约价格下跌，LPG外盘价格下跌，华南现货和可交割现货价格下跌 [17] - LPG炼厂库容比上升，港口库存和港口库容比下降，上游主营炼厂开工率持平，下游PDH开工率下降，烷基化开工率上升 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃和纯碱走势分化，双硅市场情绪降温，等待主流钢招 [1][3] - 玻璃、纯碱、硅锰、硅铁均维持震荡运行 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 玻璃 - 市场分析：昨日玻璃盘面震荡上涨，部分厂家涨价，期现商拿货入场支撑价格；本周浮法玻璃日融15.16万吨，环比减少0.17%，厂家库存5551.8万重箱，环比减少2.37% [1] - 供需与逻辑：供需矛盾大，减产力度不足；期现商采购缓解库存压力，市场对春节后旺季有预期，关注冷修进展 [1] - 策略：震荡 [2] 纯碱 - 市场分析：昨日纯碱盘面震荡下跌 [1] - 供需与逻辑：目前纯碱基本面表现不佳，产量相较需求依旧偏高，库存大幅增长；关注浮法玻璃产线变化和纯碱新投产项目进展 [1] - 策略：震荡 [2] 硅锰 - 市场分析：昨日市场交易回归理性，看涨情绪回落，期货下跌；6517北方市场价格5630 - 5730元/吨，南方市场价格5750 - 5800元/吨 [3] - 供需与逻辑：基本面不佳，产量偏高，库存增长；元旦后钢厂复产助于刚需修复，锰矿港口库存低支撑价格，关注锰矿成本支撑及产量变化 [3] - 策略：震荡 [4] 硅铁 - 市场分析：昨日市场偏弱运行，一月钢招中贸易商拿货积极，销售不错；主产区72硅铁自然块现金含税出厂5350 - 5400元/吨，75硅铁价格报5750 - 5800元/吨 [3] - 供需与逻辑：基本面矛盾缓解，企业降节奏，厂库下降；元旦后钢厂复产有望改善刚需，陕西执行差别电价或使成本上移，关注去库、成本及产区政策变化 [3] - 策略：震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯单边高位震荡，关注月差正套；PTA 高位震荡；MEG 中期偏弱 [2][11][12] - 橡胶宽幅震荡，合成橡胶震荡中枢上移 [2][13][17] - LLDPE 标品排产低，进口利润修复；PP 一季度 PDH 检修预期强 [2][20][23] - 烧碱偏弱震荡，纸浆震荡运行，玻璃原片价格平稳 [2][26][32][37] - 甲醇、尿素、苯乙烯短期震荡，纯碱现货市场变化不大 [2][40][45][49][53] - LPG 关注地缘扰动，丙烯需求平稳、现货小幅探涨 [2][56][57] - PVC 偏弱震荡，燃料油偏强震荡、低硫燃料油夜盘上行 [2][65][68] - 集运指数（欧线）轻仓试多 02 做交割、04 空单持有 [2][70] - 短纤、瓶片短期震荡，胶版印刷纸逢高布空 [2][84][87] - 纯苯短期震荡为主 [2][91] 根据相关目录分别进行总结 PX、PTA、MEG - 基本面数据：PX 主力收盘价 7168 元/吨，跌 1.62%；PTA 主力收盘价 5086 元/吨，跌 1.24%；MEG 主力收盘价 3846 元/吨，跌 0.85% [5] - 市场动态：原油因地缘局势上涨，PX 价格下跌，PTA 开工率预计回升，MEG 国产开工率高、供应过剩 [6][9][11][12] - 趋势强度：PX 趋势强度 1，PTA 趋势强度 1，MEG 趋势强度 0 [11] 橡胶 - 基本面数据：橡胶主力日盘收盘价 16120 元/吨，夜盘收盘价 15940 元/吨 [14] - 行业新闻：国内产区割胶尾声，海外产区原料价格上涨，青岛港口库存累库，下游需求转好 [15][16] - 趋势强度：橡胶趋势强度 0 [14] 合成橡胶 - 基本面跟踪：顺丁橡胶主力日盘收盘价 12195 元/吨，成交量 167637 手 [17] - 行业新闻：丁二烯华东港口库存下降，顺丁橡胶库存减少，短期或偏强运行 [18][19] - 趋势强度：合成橡胶趋势强度 1 [19] LLDPE - 基本面跟踪：L2605 收盘价 6628 元/吨，日涨跌 -0.21% [20] - 现货消息：期货涨势放缓，现货成交转淡，外盘报价持稳 [20] - 市场状况分析：原料端企稳，PE 盘面反弹，供应端关注产能和需求压力 [21] - 趋势强度：LLDPE 趋势强度 0 [22] PP - 基本面跟踪：PP2605 收盘价 6484 元/吨，日涨跌 -0.03% [23] - 现货消息：盘面震荡，现货销售压力温和，贸易商挺价 [23] - 市场状况分析：成本端偏强，供应端无新投产，需求端偏弱，关注 PDH 装置检修 [24] - 趋势强度：PP 趋势强度 0 [25] 烧碱 - 基本面跟踪：03 合约期货价格 2218 元/吨，山东最便宜可交割现货 32 碱价格 685 元/吨 [26] - 现货消息：山东信发液氯价格降 100 元，周内山东液碱库存总量环比上涨 3.6% [27] - 市场状况分析：烧碱估值偏高，基本面是高产量、高库存格局，需求端难有支撑 [28] - 趋势强度：烧碱趋势强度 -1 [30] 纸浆 - 基本面数据：纸浆主力日盘收盘价 5504 元/吨，夜盘收盘价 5480 元/吨 [34] - 行业新闻：期货市场上探后回落，现货市场针叶浆平稳、阔叶浆挺价，下游需求疲软 [35] - 趋势强度：纸浆趋势强度 0 [34] 玻璃 - 基本面跟踪：FG605 收盘价 1163 元/吨，日涨跌 2.65% [38] - 现货消息：国内浮法玻璃价格大稳小动，产销一般 [38] - 趋势强度：玻璃趋势强度 0 [38] 甲醇 - 基本面跟踪：甲醇主力收盘价 2231 元/吨，结算价 2243 元/吨 [41] - 现货消息：甲醇现货价格指数 2003.94，-4.02，港口库存继续积累 [43] - 趋势强度：甲醇趋势强度 0 [44] 尿素 - 基本面跟踪：尿素主力收盘价 1776 元/吨，结算价 1781 元/吨 [46] - 行业新闻：2026 年 1 月 7 日尿素企业总库存量 102.22 万吨，较上周增加 0.30 万吨 [47] - 趋势强度：尿素趋势强度 0 [48] 苯乙烯 - 基本面跟踪：苯乙烯 2601 收盘价 6688 元/吨，2602 收盘价 6807 元/吨 [49] - 现货消息：当前估值偏高，关注逢高空机会，1 月出口量约 2.5 - 2.9 万吨 [50] - 趋势强度：苯乙烯趋势强度 0 [49] 纯碱 - 基本面跟踪：SA2605 收盘价 1239 元/吨，日涨跌 0.16% [54] - 现货消息：国内纯碱市场窄幅上涨，企业装置大稳小动，下游采购观望 [54] - 趋势强度：纯碱趋势强度 0 [54] LPG、丙烯 - 基本面跟踪：PG2602 收盘价 4199 元/吨，PL2602 收盘价 5880 元/吨 [57] - 市场资讯：2 月份 CP 纸货丙烷、丁烷价格下跌，国内有 PDH 和液化气工厂装置检修计划 [62][63] - 趋势强度：LPG 趋势强度 0，丙烯趋势强度 0 [61] PVC - 基本面跟踪：05 合约期货价格 4905 元/吨，华东现货价格 4650 元/吨 [65] - 现货消息：本周 PVC 社会库存样本统计环比节前增加 3.48%至 111.41 万吨 [65] - 市场状况分析：PVC 市场高产量、高库存，短期偏弱震荡 [65] - 趋势强度：PVC 趋势强度 -1 [66] 燃料油、低硫燃料油 - 基本面跟踪：FU2602 收盘价 2485 元/吨，LU2602 收盘价 2939 元/吨 [68] - 趋势强度：燃料油趋势强度 0，低硫燃料油趋势强度 0 [68] 集运指数（欧线） - 基本面跟踪：EC2602 收盘价 1706.0 点，EC2604 收盘价 1163.3 点 [70] - 宏观新闻：特朗普威胁伊朗，也门总统领导委员会主席免国防部长职 [74] - 市场分析：集运指数（欧线）低开低走，02 合约关注 1700 点附近轻仓试多，04 空单持有 [70][79][82] - 趋势强度：集运指数（欧线）趋势强度 1 [83] 短纤、瓶片 - 基本面跟踪：短纤 2602 收盘价 6472 元/吨，瓶片 2602 收盘价 6028 元/吨 [84] - 现货消息：短纤期货偏弱调整，现货报价维稳，成交尚可；瓶片工厂报价多稳，交投一般 [84][85] - 趋势强度：短纤趋势强度 0，瓶片趋势强度 0 [85] 胶版印刷纸 - 基本面数据：70g 天阳现货价 4400 元/吨，OP2602.SHF 收盘价 4200 元/吨 [87] - 行业新闻：山东、广东市场双胶纸价格稳定，需求不佳 [88][90] - 趋势强度：双胶纸趋势强度 -1 [87] 纯苯 - 基本面跟踪：BZ2603 收盘价 5442 元/吨，山东纯苯价格 5212 元/吨 [91] - 新闻：截至 2026 年 1 月 5 日，江苏纯苯港口样本商业库存 31.8 万吨，较上期上升 1.8 万吨 [92] - 趋势强度：纯苯趋势强度 0 [93]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美豆2025/26年度期末库存预估为2.9亿蒲式耳，库消比6.7%处于偏低水平，对CBOT美豆下方有支撑，关注1月USDA供需报告对美豆单产及出口调整 [8] - 短期南美天气无明显炒作驱动，巴西已开始收割，关注1月收割卖压对巴西CNF升贴水影响 [9] - 国内1月末豆去库预期加速，下游节前备货积极，支撑春节前现货价格，一季度进口大豆货权集中支撑MO3，MO3 - MO5短期偏正套，但有政策变化风险 [9] - 海关检验趋严带来供应延迟和停机问题，进口大豆拍卖等情况难以预测，建议投资者谨慎操作 [9] 相关目录总结 基差数据 - 1月7日，大连豆粕主力合约基差389，较前值跌15；天津359，跌15；日照43%豆粕现货基差329，涨5；张家港309，跌15；东莞329，涨5；湛江369，涨5；防城369，涨5；广东菜粕现货基差19，跌24 [6] 价差数据 - 1月7日，豆粕 - 菜粕现货价差（广东）656，涨36；盘面价差（主力）392，涨6 [7] 升贴水及榨利数据 - 美元兑人民币汇率6.9594，2025年大豆CNF升贴水及进口大豆盘面毛利有不同表现 [7] 库存数据 - 展示中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂豆粕库存等不同时间序列数据 [7] 开机和压榨情况 - 展示全国主要油厂大豆压榨量和开机率不同时间序列数据 [7]

报告行业投资评级 - 单边谨慎偏多，套利中性 [5] 报告的核心观点 - 现货市场供应偏紧，贸易商报价升水坚挺，部分地区升水持续走强，下游采购畏高但刚性需求仍在 [4] - 国产矿TC停止下跌，进口矿仍在小幅回落，冶炼厂原料库存增加但可用天数不高，采购需求仍在 [4] - 国内冶炼厂综合冶炼亏损扩大，12月检修增加，供给压力环比减少，1月产量仍有不及预期可能性 [4] - 基本面数据偏利多，对未来消费保持乐观，降息预期不改，再通胀尚未体现，市场情绪有回落可能，但锌价回调幅度或有限 [4] 相关目录总结 重要数据 - 现货方面，LME锌现货升水为 -36.67 美元/吨，SMM上海锌现货价24300元/吨，升贴水110元/吨；广东锌现货价24210元/吨，升贴水20元/吨；天津锌现货价24220元/吨，升贴水30元/吨 [1] - 期货方面，2026 - 01 - 07沪锌主力合约开于24300元/吨，收于24330元/吨，较前一交易日涨195元/吨，成交187735手，持仓91603手，日内最高点24515元/吨，最低点24145元/吨 [2] - 库存方面，截至2026 - 01 - 07，SMM七地锌锭库存总量为11.48万吨，较上期增加0.87万吨；LME锌库存为105500吨，较上一交易日减少275吨 [3] 策略 - 单边谨慎偏多，套利中性 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股短期股指预计延续偏强走势，2026年或在2025年基础上继续上行，建议投资者择机布局多头仓位 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期需关注央行利率风险和日本央行利率决策 [1] - 有色金属各品种价格走势不一，铜价预计上行，铝价偏强，氧化铝震荡，锌价上行但上方空间需谨慎看待，镍价短期偏强震荡 [1] - 黑色金属中，螺纹钢、热卷不建议追空，铁矿石远月有向上机会，硅锰、硅铁短期预期主导，纯碱、玻璃、焦煤、焦炭价格偏强 [1] - 农产品中，棕榈油后续将反转，豆油建议多配，菜油仍有下跌空间，棉花短期“有支撑、无驱动”，白糖空头共识较强 [1] - 能源化工各品种价格走势受多种因素影响，如原油受OPEC+、俄乌和平协议等影响，PTA、乙二醇等价格有不同表现 [1] 根据相关目录分别进行总结 A股市场 - A股连续放量，短期股指预计延续偏强走势，2026年或在2025年基础上继续上行，因宏观政策发力、通胀回升、资本市场改革和中央汇金支撑等因素，建议投资者择机布局多头仓位 [1] 国债市场 - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，近期需关注日本央行利率决策 [1] 有色金属市场 - 铜价冲高后虽有调整，但预计上行趋势未改，因矿端供应扰动升温且宏观情绪好转 [1] - 铝价偏强运行，国内电解铝虽有累库、产业驱动有限，但宏观情绪向好且全球铝锭供应趋紧预期提前发酵 [1] - 氧化铝价格预计震荡运行，供应端有释放空间、产业面偏弱施压价格，但当前价格基本处于成本线附近 [1] - 锌价上行，但基本面仍存压力，需谨慎看待上方空间 [1] - 镍价短期或偏强震荡，印尼消息提振市场对镍矿供给担忧，但LME镍库存大幅累增，期价高位风险波动加剧，操作上短线低多为主 [1] - 不锈钢期货短期偏强震荡，原料端担忧主导市场，操作上建议短线低多为主，企业等待逢高卖套机会 [1] - 锡价震荡走强，后续走势主要受市场情绪影响，操作上需警惕资金撤出行为 [1] - 金银价格料宽幅波动，交易所出台对白银多项风控措施，短期贵金属市场进入博弈阶段 [1] - 铂、钯短期以宽幅震荡格局为主，中长期铂可逢低做多或以【多铂空钯】套利策略为主 [1] 工业硅市场 - 西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] 多晶硅市场 - 产能收储平台公司成立，产能中长期有去化预期，四季度终端装机边际提升，大厂挺价意愿强、交货意愿低，短线投机情绪高 [1] 碳酸锂市场 - 新能源车传统旺季，储能需求旺盛，供给端复产增加，短期加速上涨，期现正套头寸可滚动止盈，不建议追空 [1] 螺纹钢和热卷市场 - 期现正套头寸可滚动止盈，期现基差和生产利润不高，价格估值不高，不建议追空 [1] 铁矿石市场 - 近月受限产压制，但商品情绪较好，远月仍然有向上机会 [1] 硅锰和硅铁市场 - 弱现实与强预期交织，短期预期主导，能耗双控与反内卷或对供应有扰动 [1] 玻璃市场 - 近期市场情绪大幅转暖，供需有支撑，估值偏低，价格短期偏强 [1] 纯碱市场 - 纯碱跟随玻璃为主，供需尚可，价格偏强 [1] 焦煤和焦炭市场 - 若“去产能”预期继续发酵，加上现货年前补库，焦煤后续或仍有上涨空间，但上涨空间难以判断，大幅上涨后波动加剧，需谨慎对待，焦炭逻辑同焦煤 [1] 棕榈油市场 - MPOB 12月数据预计对棕榈油有利空，后续将在季节性减产、B50政策、美国生柴等题材下反转，短期警惕宏观情绪带来的反弹 [1] 豆油市场 - 豆油自身基本面较强，建议在油脂中多配，考虑多Y空P价差 [1] 菜油市场 - 待1月USDA报告，中加贸易关系或有转机，澳籽将顺利进口，菜籽贸易流打通后，菜油交易逻辑逐渐转移至全球菜籽增产预期，仍有下跌空间，短期警惕宏观情绪带来的反弹 [1] 棉花市场 - 国内新作丰产预期强，但籽棉收购价支撑皮棉成本，下游开机维持低位，但纱厂库存不高，存在刚性补库需求，新作市场年度用棉需求韧性较强，目前棉市短期处于“有支撑、无驱动”局面，未来关注中央一号文件、植棉面积意向、种植期天气、旺季需求等情况 [1] 白糖市场 - 白糖全球过剩、国内新作供应放量，空头共识较为一致，盘面继续下跌则下方成本支撑较强，短期基本面缺乏持续驱动，关注资金面变化情况 [1] 玉米市场 - 受宏观情绪提振，商品普涨，本周储备粮、进口粮陆续拍卖，补充国内玉米市场供应，基层售粮进度偏快，目前港口和下游库存水平仍偏低，大部分贸易商尚未开启战略性建库，预期在中下游补库需求下，现货短期仍较为坚挺，盘面以区间震荡为主，关注1月USDA报告调整及巴西收割卖压在CNF升贴水上的体现 [1] 大豆市场 - 季度进口大豆货权集中带来国内供应结构性问题，对MO3带来支撑，MO3 - MO5短期仍偏正套，风险在于国内海关政策、进口大豆拍卖和定向政策变化，建议谨慎操作 [1] 纸浆市场 - 纸浆当前受“强供给”和“弱需求”交易逻辑拉扯，短期缺乏明确方向，05合约预计在5400 - 5700元/吨区间震荡 [1] 原木市场 - 原木现货价格近期有触底反弹迹象，预计期货价格进一步下跌空间有限，但1月外盘报价仍略有下跌，期现市场缺乏上涨驱动因素，预计760 - 790元/m³区间震荡 [1] 生猪市场 - 近期现货逐渐维持稳定，需求支撑叠加出栏体重尚未出清，产能仍有待进一步释放 [1] 原油市场 - OPEC+暂停增产至2026年底，俄乌和平协议不确定性影响，美国制裁委内瑞拉原油出口 [1] 燃料油市场 - 短期供需矛盾不突出跟随原油 [1] 沥青市场 - 十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，沥青利润较高 [1] 沪胶市场 - 原料成本支撑较强，期现价差大幅反弹，中游库存大幅增加 [1] BR橡胶市场 - 盘面持仓下滑，仓单新增较多，BR涨幅阶段性放缓，现货领涨修复基差，BD/BR挂牌价持续上调，顺丁加工利润收窄，海外裂解装置产能出清，利多远期国内丁二烯出口预期，石脑油征税对丁二烯价格有利多支撑，顺丁维持高开工、高库存运行，成交重心一般，丁苯相对好于顺丁 [1] PTA市场 - PX市场经历一轮迅猛上涨，并非源于基本面突变，PX基本面有支撑，2026年市场预计持续趋紧，国内PTA维持高开工，受益于内需稳定及11月底起对印度出口恢复，汽油价差仍处高位对芳烃有所支撑 [1] 乙二醇市场 - 市场传出中国台湾两套共计72万吨/年的MEG装置因效益原因计划下月起停车，乙二醇在持续下跌过程中受供给端消息刺激出现快速反弹，当前聚酯下游开工率维持在90%以上，需求表现略超预期 [1] 短纤市场 - 短纤价格继续跟随成本紧密波动 [1] 苯乙烯市场 - 亚洲苯乙烯市场整体持稳，供应商受制于持续亏损不愿降价，买家因下游聚合物需求疲软和利润压缩坚持压价，虽下游需求端疲弱，但国内因出口支撑使得市场看涨情绪并不弱，市场处于弱平衡状态，短期上行动力需关注海外市场带动 [1] 尿素市场 - 出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑 [1] PE市场 - 检修减少，开工负荷高位，远洋到港，供应增加，下游需求开工走弱，2026年投产偏多，供求过剩进一步加剧，市场预期偏弱，地缘冲突加剧，原油有上涨风险 [1] 聚丙烯市场 - 检修较少，开工负荷较高，供应压力偏大，下游改善不及预期，丙烯单体高位，原油价格上涨，成本支撑较强，地缘冲突加剧，原油有上涨风险 [1] PVC市场 - 2026年全球投产较少，未来预期偏乐观，当前检修较少，新产能放量，供应压力攀升，需求减弱，订单不佳，西北地区差别电价有望实行，倒逼PVC产能出清 [1] LPG市场 - 1月CP超预期上涨出台，进口气成本端支撑偏强，美委、中东地缘冲突升级，短期风险溢价抬升，EIA周度C3库存累库趋势放缓，预计逐步转为去库表现，国内港口库存同样去化，国内PDH维持高开工、深度亏损运行，全球民用燃烧刚需表现，海外烯烃调油对MTBE需求阶段性下滑，自2026年1月1日起石脑油重新征税，LPG等轻质化裂解原料远期需求预期增加，下游烯烃产品表现偏强 [1] 航空煤油市场 - 预计一月中旬见顶，航司试探性复航仍较为谨慎 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇内地见底，港口交易大去库，但MTO利润一般压制其高度，需关注委内船货及油的变化，油若带动其他下游或打开甲醇上限 [2] - 聚乙烯整体库存中性，基差有区域差异，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润无进一步增量，关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产情况 [7] - 聚丙烯库存上游和中游去库，基差、非标价差等情况明确，后续供应预计略增，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口放量或PDH装置检修多可缓解压力 [7] - PVC基差维持一定水平，下游开工季节性走弱，中上游库存累积，关注投产兑现、出口持续性及成本、下游表现、宏观因素等 [7] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 动力煤期江苏现货等价格有日度变化，内地见底，港口交易大去库，但MTO利润一般压制甲醇高度，委内船月度预计2 - 3船，关注后续发酵及油的变化 [2] 聚乙烯 - 给出东北亚乙烯等不同地区不同时间的价格及相关指标数据，库存整体中性，基差有区域差异，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润无进一步增量，非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，关注LL - HD转产和美国报价及新装置投产情况 [7] 聚丙烯 - 给出山东丙烯等不同地区不同时间的价格及相关指标数据，库存上游两油和中游去库，基差 - 60，非标价差中性，进口 - 700附近，出口持续不错，欧美维稳，PDH利润 - 400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增加，下游订单一般，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口放量或PDH装置检修多可缓解压力 [7] PVC - 给出西北电石等不同地区不同时间的价格及相关指标数据，基差维持01 - 270，厂提基差 - 480，下游开工季节性走弱，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，关注投产兑现、出口持续性及成本、下游表现、宏观因素等 [7]