报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月4日的市场进行了多方面分析，涵盖宏观指标、商品指数、宏观要闻、主要品种走势及期权金融市场等内容，为投资者提供市场动态和投资建议，提醒关注市场不确定性并合理控制仓位[2][7][11]。 根据相关目录分别进行总结 宏观指标与商品指数 - 道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500上涨，恒生指数、SHIBOR隔夜、美元指数下跌，美元兑人民币无变化[2] - 外盘金属、农产品、能源等品种有涨有跌，国内金属、化工、农产品等品种同样涨跌不一[2][4] 宏观要闻 - 商务部对美总统拟带企业团访华报道无信息提供，中方望美方推动中美经贸关系发展[7] - 美撤销芯片设计软件供应商在华业务许可规定，西门子恢复中国客户访问权限[7] - 国务院复制推广上海自贸区77条试点措施，部分推广至其他自贸区，部分推广至全国[7] - 美国国会通过“大而美”税收与支出法案，将提高联邦政府债务上限[8] - 中欧举行第十三轮高级别战略对话，中方保障欧洲企业稀土正常需求[8] - 6月财新中国服务业PMI回落，综合PMI产出指数反弹[8] - 1 - 5月我国服务进出口总额增长，出口增长快于进口[9] - 工信部强调治理光伏行业低价无序竞争[9] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生市场供需双弱，行情清淡，建议做空[11] - 油脂成交减少，美豆干旱影响区域降低，棕榈油出口量有变化，市场或偏弱震荡[11] - 白糖国内产销数据好，但国际糖价弱，关注关键阻力位和支撑位[11] - 玉米期货微跌，供应端东北挺价、华北到货增加，需求端受小麦替代影响，关注进口玉米拍卖和支撑位[11] - 生猪现货稳中偏强，期货主力偏强，关注消费好转[13] - 鸡蛋现货短期稳定，期货盘面机会增加，可尝试做多[13] 能源化工 - 烧碱基本面支撑不足，关注压力表现[13] - 尿素供应或减量，需求带动库存去化，期价震荡整理[13] 工业金属 - 铜铝库存增加，市场宏观情绪转好，偏多思路对待[13][15] - 氧化铝生产成本预计稳中小降，关注压力表现[15] - 螺纹钢和热卷夜盘上涨，产需有变化，淡季需求有压力，钢价短时坚挺[15] - 铁合金价格反弹，产能过剩格局不改，思路短多长空[15] - 双焦震荡小幅偏强运行，关注钢厂减产意向[15] - 碳酸锂期货上涨，基本面供需双增但库存压力大，关注压力位和支撑位[17] 期权金融 - 7月3日沪指、深创指上涨，多方强势，科技+医药板块涨幅居前，市场乐观预期需客观看待，操作上留仓位余地，关注低吸机会[19][20][21] - 7月3日A股三大指数上涨，行业板块多数收涨，各股指期货和期权有不同表现，趋势投资者防守，波动率投资者做多波动率[22]

欧盟与美国关税谈判 - 欧盟应加快与美国之间的关税谈判进程，尽快达成协议以避免贸易摩擦进一步升级 [1] - 当前欧美关税争端对德国多项支柱产业构成威胁，必须争取"快速而简明"的解决方案 [1] - 此轮磋商的重点是尽快解决"关税争端"，而非达成"涵盖所有细节的全面贸易协定" [1] 受影响的德国关键行业 - 化工、制药、机械制造、钢铝和汽车等行业正受到欧美关税争端的影响 [1] - 德国总理默茨强调这场争端正在影响国家的关键行业 [1]

报告核心观点 - A股3400点有效突破可能性较大，市场有望展开新一轮结构性慢牛，7月市场有望延续上涨态势，建议关注景气度较好板块和高分红板块 [4][5][8] 周度观点 - 3400点有效突破可能性大，市场站在新一轮结构性慢牛起点，核心逻辑包括全球化布局、制造业优势、军事实力提升、股市资产质量优化、制度完善、股权配置需求增长、经济复苏节奏温和漫长等 [4][8] - 指数稳步攀升，热点切换健康有序，7月市场回归产业逻辑趋势强化，高股息蓝筹公司或受青睐，成长型热点和高分红个股构成上行力量 [5][8][9] - 投资建议抓住景气度线索，7月看好军工、医药等景气度好的板块，重视高分红板块 [5][9] 一周数据 - 本周市场普涨，中小盘股表现较好，计算机、非银、电力设备行业领跑 [13][16] - 两市换手率回升，市场成交趋于活跃，融资余额增长 [19][24] - 目前估值水平除科创50指数明显提升外整体合理，报告还给出各行业估值分布数据 [26][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月2日锡市场进行分析，给出价格波动率、风险管理建议等信息，指出基本面稳定，存在利多和利空因素，并展示期货、现货、库存等多方面数据 [2][3][4][5] 各部分总结 锡价格波动率 - 最新收盘价269840元/吨，月度价格区间预测为245000 - 263000元/吨，当前波动率15.08%，历史百分位28.6% [2] 锡风险管理建议 - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，推荐做空沪锡主力期货合约，套保工具为沪锡主力期货合约，卖出方向，套保比例100%，建议入场区间290000附近；还可卖出看涨期权SN2508C275000，卖出方向，套保比例25%，波动率合适时入场 [2] - 原料管理：原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，推荐做多沪锡主力期货合约，套保工具为沪锡主力期货合约，买入方向，套保比例50%，建议入场区间230000附近；还可卖出看跌期权SN2508P245000，卖出方向，套保比例25%，波动率合适时入场 [2] 重要新闻 - 基本面保持稳定 [3] 利多因素 - 中美关税政策缓和；半导体板块仍处于扩张周期；缅甸复产不及预期 [4] 利空因素 - 关税政策反复；缅甸复产；半导体板块扩张速度减缓，逐渐从扩张周期走向收缩周期 [5][6] 锡期货盘面数据 - 沪锡主力、连一最新价269840元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪锡连三最新价269520元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；伦锡3M最新价33750美元/吨，日涨跌185，日涨跌幅0.55%；沪伦比7.92，日涨跌 -0.09，日涨跌幅 -1.12% [6] 锡现货数据 - 上海有色锡锭最新价266500元/吨，周涨跌2800，周涨跌幅1.06%；1锡升贴水最新价600元/吨，周涨跌 -100，周涨跌幅 -14.29%；40%锡精矿最新价254500元/吨，周涨跌2800，周涨跌幅1.11%；60%锡精矿最新价258500元/吨，周涨跌2800，周涨跌幅1.1%；焊锡条（60A）上海有色最新价173250元/吨，周涨跌2000，周涨跌幅1.17%；焊锡条（63A）上海有色最新价180750元/吨，周涨跌2000，周涨跌幅1.12%；无铅焊锡最新价272750元/吨，周涨跌3000，周涨跌幅1.11% [9][12] 锡进口盈亏及加工 - 锡进口盈亏最新价 -16263.89元/吨，日涨跌948.87，日涨跌幅 -5.51%；40%锡矿加工费最新价12200元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；60%锡矿加工费最新价10550元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [14] 锡上期所库存 - 仓单数量：锡合计6750吨，日涨跌199，日涨跌幅3.04%；广东4214吨，日涨跌24，日涨跌幅0.57%；上海1611吨，日涨跌175，日涨跌幅12.19%；LME锡库存合计2220吨，日涨跌45，日涨跌幅2.07% [16]

6月制造业情况 - 6月制造业PMI为49.7%，较前值上涨0.2pct，好于季节性水平，较近五年同期环比变动均值高0.6pct[8] - 6月制造业PMI新订单指数为50.2%，较上月上升0.4pct；新出口订单指数为47.7%，较上月上升0.2pct[9] - 6月制造业PMI生产指数为51%，较上月回升0.3pct；6月中国企业经营状况指数为49.31，较5月下降0.99[12][13] - 6月PMI从业人员为47.9%，较前值下降0.2%，对PMI指数的贡献为 - 0.4[14] - 6月PMI新订单与PMI生产的差值为 - 0.8%，较前值 - 0.9%收窄0.1pct；6月PPI同比增速或在 - 3.4%左右，降幅较5月扩大[18] 6月非制造业情况 - 6月非制造业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点[20] - 6月建筑业景气度为52.8%，较前值回升1.8pct；PMI建筑业新订单为44.9%，较前值回升1.6pct[20] - 6月服务业PMI为50.2%，较前值小幅回落0.1pct；业务活动预期指数为56.0%[24] 市场展望 - 美关税政策再度加码概率相对较低，市场风险偏好逐步修复[2][27][28] - 美联储9月降息概率高于7月，7月维持利率不变概率为81.9%，降息25个基点概率为18.1%；9月维持利率不变概率为7.5%，累计降息25个基点概率为76%，累计降息50个基点概率为16.4%[28]

报告基本信息 - 研究品种为天然橡胶 [1] - 成文日期是2025年6月30日 [1] - 报告周期为周度 [1] - 研究员为何宁，从业资格号F0238922，投资咨询从业证书号Z0001219 [1] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 天然橡胶向上驱动不足，短期内或保持偏弱震荡 [3] - 天然橡胶基本面不具备向上驱动，预计期货价格短期内或继续震荡偏弱运行，需关注中美关税后续情况、上游产量和中游库存等因素对市场的影响 [11][12] 各部分总结 现货市场分析 - 国内云南产区上周降雨多影响割胶，浓乳采购原料情绪高，原料供应偏紧；海南产区受台风影响产出速度慢，全岛收购量3000 - 3500吨左右，较往年同期偏少；泰国产区上周降雨扰动少 [9][10] - 上周样本全钢轮胎工厂产能利用率为62.23%，半钢轮胎工厂产能利用率约70.4%，需求预期受宏观关税战冲击，订单一般，多数轮胎厂产能利用率低位震荡 [10] - 国内天然橡胶社会库存约128.6万吨，环比增加0.8万吨，增幅0.6%；深色胶社会库存约78万吨，环比增加1.3%；浅色胶社会库存约50.6万吨，环比下降0.4%，小幅累库 [10] 期现结合分析 - 上周天然橡胶泰混现货市场价格随盘面震荡，泰混现货月差呈弱BACK结构，期现价差走扩，RU主力合约 - 泰混现货价差在100 - 200元/吨震荡，NR主力合约*1.13 - 泰混现货价差跌至 - 20元/吨左右，目前市场无很好的非标正套建仓机会 [11] - 近期NR仓单数量增多，标胶现货升水混合胶现货缩至平水，云南产区上周降雨影响减少，标二和泰混的价差扩至700元/吨左右 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 7月1日各期货品种表现不一，市场受多种因素影响 [1][2][3][4] - 不同品种因各自供需、政策、天气等因素呈现不同走势和预期 [5][6][7][8] 各品种情况总结 股指期货 - 7月1日A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.39%收报3457.75点，深证成指涨0.11%收报10476.29点，创业板指跌0.24%收报2147.92点，沪深两市成交额14660亿，较昨日缩量208亿 [1] - 沪深300指数7月1日窄幅整理，收盘3942.76，环比上涨6.68 [2] 焦炭 焦煤 - 7月1日焦炭加权指数持续调整，收盘价1393.2，环比下跌34.8；焦煤加权指数震荡整理，收盘价823.9元，环比下跌27.8 [3][4] - 焦炭方面，以伊冲突带动化工品价格上移，长协合同焦企原料采购成本或下移，市场化采购焦企入炉煤成本或抬升，7月开启提涨概率不高 [5] - 焦煤方面，近期供应收紧，库存结构改善，短期内煤价有支撑，但后期煤矿有复产预期，终端需求面临下行压力，钢材价格反弹空间受限 [5] 郑糖 - 受泰国和印度甘蔗产量预计丰收影响，美糖周一震荡下跌，郑糖2509月合约周二震荡下行，夜盘也震荡走低 [5] - 6月上半月巴西中南部地区糖产量较去年同期减少22.1%至245万吨，甘蔗压榨量同比减少21.5% [5] 胶 - 因泰国产区降雨影响割胶，原料供应受限，东南亚现货报价坚挺，沪胶周二震荡走高，夜盘窄幅震荡 [6] - 截至6月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.21万吨，环比增加1.48万吨，增幅2.40% [7] 棕榈油 - 7月1日棕榈油处于震荡形态，收盘8336，较上一交易日涨0.07% [7] - 截至6月27日，全国重点地区棕榈油商业库存53.74万吨，环比上周增加10.25万吨，增幅23.57%，同比增加10.98万吨，增幅25.67% [7] 豆粕 - 国际市场7月1日CBOT大豆震荡运行，美国大豆优良率持平于66%低于预期，巴西6月大豆出口量或达1393万吨，2024/25年度大豆产量预计达1.6875亿吨 [8] - 国内市场7月1日豆粕主力M2509收于2961元/吨，6月油厂大豆压榨量突破1000万吨，7月进口大豆到港充裕，豆粕库存将增加，弱势震荡运行 [8] 生猪 - 7月1日生猪期货弱势运行，主力LH2509收于13865元/吨，跌幅0.04% [9] - 居民消费疲软，终端消费支撑不足，出栏均重下降，二育减少，商品猪出栏处于恢复期，市场供需宽松，期货震荡偏弱运行 [9] 沪铜 - 宏观上受矿端紧张、库存低位和美元走弱支撑，美联储降息放缓与美关税政策压制上行空间；基本面上海外美铜溢价高驱动LME铜库存去库，国内铜社会库存低，虽入淡季仍有支撑，铜价延续强势运行 [9] 铁矿石 - 7月1日铁矿石2509主力合约震荡下跌，跌幅1.32%，收盘价708.5元 [9] - 本期海外发运量和国内到港量下降，钢厂高炉利润尚可继续复产，铁水产量增加，短期震荡走势 [9] 沥青 - 7月1日沥青2509主力合约震荡收涨，涨幅0.17%，收盘价3562元 [10] - 沥青加工利润好转，周产量增加，出货量回升，但部分地区降雨阻碍刚需，需求清淡，基本面驱动偏弱，短期震荡运行 [10] 原木 - 7月1日原木2509开盘784、最低778、最高789、收盘787、日增仓48手，关注790 - 800压力区间和07现货交割信息 [11] - 7月1日山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格760元/方，均较昨日持平，港口原木库存小幅度提升，需求弱，成交弱 [11] 棉花 - 周二夜盘郑棉主力合约收盘13775元/吨，7月1日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低为430元/吨，棉花库存较上一交易日减少62张 [11] 钢材 - 7月1日，rb2510收报3003元/吨，hc2510收报3136元/吨 [11] - 双焦回落，黑色系阶段性反弹暂告段落，市场传出减产消息，但终端成交弱势，减产需进一步发酵 [11] 氧化铝 - 7月1日，ao2509收报2985元/吨 [12] - 三季度供应过剩，价格以成本定价为主，关注企业复产减产情况，未来供需过剩格局下价格整体承压 [12] 沪铝 - 7月1日，al2508收报于20635元/吨 [12] - 电解铝供给接近上限变化不大，需求进入淡季下降但加工环节开工率降幅小，有成品累库迹象，需求仍坚挺但有走弱压力，库存方面铝棒累库、铝锭社会库存去库，铝价反弹回升，基本面供给充足需求渐弱，低库存支撑铝价 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材产业 - 上半年钢材供需双强库存去化，但价格受焦煤成本拖累下跌，当前有企稳反弹迹象，需求环比走弱幅度不大，出口高增对冲部分关税需求下滑影响 [1][3] - 6月供需接近平衡库存止跌持平，7 - 8月为需求淡季，下半年受中美关税影响需求预期偏弱，中期成本支撑弱、需求预期差，可试空或卖虚值看涨期权 [1][3] 焦炭产业 - 期货震荡下跌现货持稳，第四轮提降落地后阶段性底部显现，市场预期好转，供应边际收紧，需求有刚需支撑但铁水产量见顶回落，库存中等关注补库拐点，单边建议逢高套保2509合约，投机观望，套利考虑多焦煤空焦炭策略 [5] 焦煤产业 - 期货震荡下跌现货稳中偏强，国内有企稳迹象，供应减量但仍处高位，进口煤有压力，需求有韧性补库需求回暖，库存中位，单边观望，套利考虑多焦煤空焦炭策略 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货华东涨50元/吨至3130元/吨、华北持平3160元/吨、华南跌10元/吨至3180元/吨；05、10、01合约分别涨11、2、10元/吨 [1][3] - 热卷现货华东涨10元/吨至3200元/吨、华北持平3110元/吨、华南跌10元/吨至3180元/吨；05、10、01合约分别涨3、2、1元/吨 [1][3] 成本和利润 - 钢坯价格2900元/吨环比降10元/吨，板坯价格3730元/吨持平 [1][3] - 江苏电炉螺纹成本3270元/吨环比涨1元/吨，江苏转炉螺纹成本2954元/吨环比涨10元/吨 [1][3] - 华东、华北、华南热卷利润分别为197、117、197元/吨，环比分别涨8、8、18元/吨；华东、华北、华南螺纹利润分别为87、167、157元/吨，环比分别涨18、 - 2、8元/吨 [1][3] 产量 - 日均铁水产量242.1万吨环比降0.1万吨，五大品种钢材产量881.0万吨环比增12.5万吨，涨幅1.4% [1][3] - 螺纹产量217.8万吨环比增5.7万吨，涨幅2.7%，其中电炉产量25.0万吨环比增1.6万吨，涨幅6.8%，转炉产量192.9万吨环比增4.1万吨，涨幅2.2% [1][3] - 热卷产量327.2万吨环比增1.8万吨，涨幅0.6% [1][3] 库存 - 五大品种钢材库存1340.0万吨环比增1.1万吨，涨幅0.1% [1][3] - 螺纹库存549.0万吨环比降2.1万吨，降幅0.4%，热卷库存341.2万吨环比增1.0万吨，涨幅0.3% [1][3] 成交和需求 - 建材成交量10.5万吨持平，五大品种表需879.9万吨环比降4.3万吨，降幅0.5% [1][3] - 螺纹钢表需219.9万吨环比增0.7万吨，涨幅0.3%，热卷表需326.3万吨环比降4.4万吨，降幅1.3% [1][3] 焦炭产业 焦炭相关价格及价差 - 山西一级湿熄焦持平1094元/吨，日照港准一级湿熄焦跌10元/吨至1160元/吨，09、01合约分别跌18、19元/吨 [5] - 09基差、01基差分别涨3、10，J09 - J01涨2，钢联焦化利润(周)降23 [5] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤(山西仓单)涨10元/吨涨幅1.1%，焦煤(蒙煤仓单)涨5元/吨涨幅0.6% [5] 供给 - 全样本焦化厂日均产量64.5万吨环比降0.2万吨，降幅0.3%，247家钢厂日均产量47.4万吨持平 [5] 需求 - 247家钢厂铁水产量242.3万吨环比增0.1万吨，涨幅0.0% [5] 库存 - 焦炭总库存940.9万吨环比降12.0万吨，降幅1.3%，全样本焦化厂、247家钢厂、港口库存均下降 [5] 供需缺口 - 焦炭供需缺口测算为 - 5.4万吨环比降0.2万吨，降幅3.84% [5] 焦煤产业 焦煤相关价格及价差 - 焦煤(山西仓单)涨10元/吨涨幅1.1%，焦煤(蒙煤仓单)涨5元/吨涨幅0.6%，09、01合约分别跌23、29元/吨 [5] - 09基差、01基差分别涨28、34，JM09 - JM01涨7，样本煤矿利润(周)降9，降幅3.0% [5] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸价涨0.5美元/吨涨幅0.34%，京唐港澳主焦库提价持平，广州港澳电煤库提价降0.9元/吨降幅0.1% [5] 供给 - 原煤产量852.9万吨环比降3.6万吨，降幅0.4%，精煤产量434.9万吨环比降2.3万吨，降幅0.5% [5] 需求 - 全样本焦化厂日均产量64.5万吨环比降0.2万吨，降幅0.3%，247家钢厂日均产量47.4万吨持平 [5] 库存 - 汾渭煤矿精煤库存降35.6万吨，降幅13.8%，全样本焦化厂、247家钢厂库存增加，港口库存降17.7万吨，降幅5.8% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡基本面保持稳定，存在利多和利空因素，利多因素为中美关税政策缓和、半导体板块处于扩张周期、缅甸复产不及预期；利空因素为关税政策反复、缅甸复产、半导体板块扩张速度减缓并走向收缩周期 [3][4][5] - 给出不同情景下的锡风险管理建议，包括库存管理和原料管理的策略、套保工具、买卖方向、套保比例和建议入场区间 [2] 根据相关目录分别进行总结 锡价格及波动率 - 最新收盘价268110元/吨，月度价格区间预测为245000 - 263000元/吨，当前波动率15.18%，当前波动率历史百分位28.8% [2] 锡风险管理建议 库存管理 - 产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，策略推荐做空沪锡主力期货合约和卖出看涨期权，套保工具分别为沪锡主力期货合约和SN2508C275000，买卖方向均为卖出，套保比例分别为100%和25%，建议入场区间分别为290000附近和波动率合适时 [2] 原料管理 - 原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，策略推荐做多沪锡主力期货合约和卖出看跌期权，套保工具分别为沪锡主力期货合约和SN2508P245000，买卖方向分别为买入和卖出，套保比例均为25%，建议入场区间分别为230000附近和波动率合适时 [2] 锡期货盘面数据 | 期货品种 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪锡主力 | 元/吨 | 268110 | 0 | 0% | | 沪锡连一 | 元/吨 | 268110 | 0 | 0% | | 沪锡连三 | 元/吨 | 267880 | 0 | 0% | | 伦锡3M | 美元/吨 | 33565 | -245 | -0.72% | | 沪伦比 | 比值 | 8.01 | 0.15 | 1.91% | [6] 锡现货数据 | 现货品种 | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上海有色锡锭 | 元/吨 | 267200 | 5400 | 2.06% | | 1锡升贴水 | 元/吨 | 600 | -100 | -14.29% | | 40%锡精矿 | 元/吨 | 255200 | 5400 | 2.16% | | 60%锡精矿 | 元/吨 | 259200 | 5400 | 2.13% | | 焊锡条（60A）上海有色 | 元/吨 | 173750 | 3500 | 2.06% | | 焊锡条（63A）上海有色 | 元/吨 | 181250 | 3500 | 1.97% | | 无铅焊锡 | 元/吨 | 273250 | 5000 | 1.86% | [10][13] 锡进口盈亏及加工 | 项目 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 锡进口盈亏 | 元/吨 | -17212.76 | -2572.25 | 17.57% | | 40%锡矿加工费 | 元/吨 | 12200 | 0 | 0% | | 60%锡矿加工费 | 元/吨 | 10550 | 0 | 0% | [15] 锡库存数据 | 库存项目 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 仓单数量：锡：合计 | 吨 | 6750 | 199 | 3.04% | | 仓单数量：锡：广东 | 吨 | 4214 | 24 | 0.57% | | 仓单数量：锡：上海 | 吨 | 1611 | 175 | 12.19% | | LME锡库存：合计 | 吨 | 2175 | 0 | 0% | [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融期货和期权、商品期货和期权、养殖畜牧及软商品等多个板块的多个品种进行分析，给出日内和中期观点及参考策略，并阐述核心逻辑，涉及权益市场、国债、金属、能源、农产品等领域，综合考虑宏观政策、供需、库存等因素判断各品种走势[1][4][17] 根据相关目录分别进行总结 金融期货和期权 股指期货 - 品种为 IF、IH、IC、IM，日内震荡偏强，中期偏强，参考策略是持有卖出 MO2507 - P - 5800 虚值看跌期权、IM2507 多单，核心逻辑包括中美确认框架细节取消部分限制、国内政策提振内需、国常会强化企业科技创新主体地位利好科创板块[1] 国债期货 - 品种为 TS、TF、T、TL，日内和中期均震荡偏强，参考策略是 T2509 或 TL2509 多单持有，核心逻辑是国内基本面偏弱政策发力预期强化、央行净投放力度加力资金面变动有限[2][3] 商品期货和期权 金属及新能源材料板块 - **铜**：日内 79200 - 81000，中期 60000 - 90000，参考策略是震荡偏强操作思路买入看涨期权，核心逻辑是美国参议院通过法案、卡莫拉卡库拉下调产量预期、国内外供需差异及库存下降[4] - **工业硅**：日内偏强运行 8000 - 8100，中期承压运行 7000 - 9000，参考策略是卖出 SI2508 - C - 9000 持有至到期、期货逢高沽空，核心逻辑是供应和需求双降、库存高位、有色普涨[5][6] - **多晶硅**：日内偏强运行 3.30 万 - 3.50 万，中期低位运行 2.8 万 - 3.8 万，参考策略是卖出 PS2508 - C - 45000 持有至到期，核心逻辑是供应和需求下降、库存高位、有色普涨[7][8] - **电解铝**：日内偏强运行 20400 - 20700，中期高位运行 19200 - 21000，参考策略是卖出 AL2508 - P - 19300，核心逻辑是产能上限限制产能增加、库存处于低位、汽车市场向好、有色普涨[9][10] - **碳酸锂**：日内偏强运行 6.30 - 6.50 万，中期成本支撑减弱价格下行 5.6 万 - 6.8 万，参考策略是期货逢高沽空、卖出 LC2508 - C - 83000，核心逻辑是现货价格低位、供应压力大、库存高位、有色普涨[11][12][13] 黑色及建材板块 - **螺纹钢、热轧卷板**：日内下行驱动减弱，中期止跌企稳，参考策略是 RB2510 卖出看涨期权和买入看跌期权策略离场、卖出螺纹钢 RB2510 虚值看跌期权，核心逻辑是供应端原料库存压力缓解、需求端板材消费尚可投机需求升温[14][15] 养殖、畜牧及软商品板块 - **生猪**：日内偏强运行，中期阶段性反弹后维持偏弱态势，参考策略是逢高沽空，核心逻辑是供应端企业降重、需求端消费低迷，短期政策等因素使猪价反弹但长期供应宽松[17][18] - **白糖**：日内偏弱震荡，中期先扬后抑，参考策略是逢高沽空，核心逻辑是国际主产国增产预期、国内销售进度快但进口利润窗口开启，整体近强远弱[19][20][21] - **蛋白粕**：日内豆粕 2509 在[2900, 3000]区间震荡，中期在[2900, 3100]区间筑底，参考策略是卖出豆粕 2508 - P - 2850 虚值看跌期权，核心逻辑是美豆和加菜籽产区天气不确定、美豆优良率尚可、菜籽种植有干旱情况[22][23] 能化板块 - **液化石油气**：日内区间震荡，中期承压运行，参考策略是卖出 PG2508 虚值看涨期权持有，核心逻辑是供应端商品量下滑、需求端调油和化工需求有变化、成本端价格先涨后跌[25][26][27] - **PVC**：日内偏暖震荡，中期上方空间有限，参考策略是卖出 PVC 虚值看涨期权策略继续持有，核心逻辑是成本上升、供应下降、需求不佳、库存积累、新装置投产和需求淡季限制上涨空间[28][29]