合成橡胶期货价格表现 - 9月26日合成橡胶期货主力合约开盘报11505元/吨 盘中低位震荡运行 最高触及11520元 最低下探11225元 跌幅达0.78% [1] - 行情呈现震荡下行走势 盘面表现偏弱 [1] 机构观点汇总 西南期货观点 - 预计本周合成橡胶震荡运行 下方有成本支撑 但需求疲软和高库存压制价格反弹空间 [1] - 原料端丁二烯价格企稳 合成橡胶加工亏损略收窄 [1] - 供应端中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率下调至73% 同比处于偏高水平 [1] - 需求端企业排产好于预期 产能利用率明显上涨 [1] - 库存端厂家库存环比累库 同比处于偏高水平 贸易商库存环比累库 同比处于偏高水平 [1] 瑞达期货观点 - 前期多数检修顺丁橡胶装置陆续重启 国内产量恢复性提升 总体供应充足 [2] - 原料丁二烯外放资源增多 成本及供应面缺乏利好带动 [2] - 生产企业库存略提升 贸易企业库存下降 [2] - 临近国庆假期下游终端或逐步提货 预计企业库存水平整体小幅下降 [2] - 轮胎企业多维持前期开工水平 整体开工小幅调整为主 个别小规模半钢胎样本企业因订单不足提前进入假期检修状态 [2] - 部分企业计划9月30日或10月1日开始放假5-8天 将对下周轮胎企业产能利用率形成较大拖拽 [2] - BR2511合约短线预计在11150-11500元区间波动 [2] 格林大华期货观点 - 临近假期各环节交易氛围略有减弱 但部分贸易商备货需求仍存 对丁二烯价格形成一定支撑 [2] - 顺丁橡胶变动有限 现货市场交投氛围偏弱 [2] - 盘面缺乏强有力消息提振 短期或维持窄幅震荡走势 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注黑色、基建上游价格波动，对各行业中观事件、数据进行梳理和分析，展示行业现状及价格指标变化情况 [1][2][36] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 - 生产行业：9月24日中国有色金属工业协会铜业分会会议反馈铜冶炼行业“内卷式”竞争致铜精矿加工费持续低位问题；9月25日农业农村部召开会议要求稳定“菜篮子”产品生产供给等工作 [1] - 服务行业：近日教育部、市场监管总局联合印发《学校食堂大宗食材采购验收管理工作指引》，规范学校食堂大宗食材采购验收管理工作 [1] 行业总览 - 上游：黑色行业玻璃价格回升，基建行业水泥价格回升 [2] - 中游：化工行业聚酯开工率处三年中位，能源行业电厂耗煤量中位，基建行业沥青开工上行 [3] - 下游：地产行业一、二线城市商品房销售小幅回落，服务行业国内航班班次中位 [3] 重点行业价格指标跟踪 |行业名称|指标名称|今值|同比| | ---- | ---- | ---- | ---- | |农业|现货价:玉米|2288.6元/吨|0.06%| |农业|现货价:鸡蛋|7.8元/公斤|-3.13%| |农业|现货价:棕榈油|9188.0元/吨|-1.90%| |农业|现货价:棉花|15106.7元/吨|-1.45%| |农业|平均批发价:猪肉|19.4元/公斤|-0.56%| |有色金属|现货价:铜|82435.0元/吨|2.99%| |有色金属|现货价:锌|21864.0元/吨|-0.65%| |有色金属|现货价:铝|20783.3元/吨|-0.59%| |有色金属|现货价:镍|124400.0元/吨|1.18%| |有色金属|现货价:铝|17031.3元/吨|-0.33%| |有色金属|现货价:螺纹钢|3204.5元/吨|2.02%| |黑色金属|现货价:铁矿石|807.9元/吨|0.04%| |黑色金属|现货价:线材|3385.0元/吨|1.27%| |黑色金属|现货价:玻璃|15.1元/平方米|5.60%| |非金属|现货价:天然橡胶|14958.3元/吨|0.73%| |非金属|中国塑料城价格指数|790.2|-0.39%| |能源|现货价:WTI原油|65.0美元/桶|2.03%| |能源|现货价:Brent原油|68.5美元/桶|1.48%| |能源|现货价:液化天然气|3808.0元/吨|-1.19%| |能源|煤炭价格:煤炭|790.0元/吨|1.15%| |化工|现货价:PTA|4635.0元/吨|-0.19%| |化工|现货价:聚乙烯|7346.7元/吨|-0.65%| |化工|现货价:尿素|1647.5元/吨|-1.49%| |化工|现货价:纯碱|1262.5元/吨|0.00%| |地产|水泥价格指数:全国|134.8|2.53%| |地产|建材综合指数|114.4|0.33%| |地产|混凝土价格指数:全国指数|91.7|-0.09%| [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 镍价基本回归基本面逻辑，库存高企，供应过剩格局不改，预计镍价将保持低位震荡；不锈钢库存十一连降结束，累库开始，且旺季不旺，下游需求未有明显改善，虽成本面仍有一定支撑，但价格预计仍将维持底部震荡态势 [4][5] 各品种市场分析 镍品种 - 期货：2025年9月25日沪镍主力合约2510开于121900元/吨，收于122990元/吨，较前一交易日收盘变化1.08%，成交量为177030（+69275）手，持仓量为99642（+14116）手；因铜矿事件带动，有色金属价格普涨，沪镍主力合约夜盘开盘后震荡上行，日盘涨势延续，最高至123550元/吨，后高位震荡，较上一日结算价上涨1310元/吨，流动性预期为有色金属价格提供底部支撑 [2] - 镍矿：交投氛围尚可，价格持稳；菲律宾CNC矿山1.3% FOB31，菲律宾至印尼1.4%镍矿成交分别落地CIF50.5和CIF51.5；菲律宾矿山报价坚挺，新台风“博罗依”预计影响出货，下游铁厂亏损，采购谨慎压价，无明显节前补库；印尼镍矿市场供应宽松，10月（一期）内贸基准价预计上涨，内贸升水易涨难跌 [2] - 现货：金川集团上海市场销售价格125500元/吨，较上一交易日上涨1800元/吨，现货价格走强，交投一般，各品牌精炼镍升贴水持稳；前一交易日沪镍仓单量为25105（+134）吨，LME镍库存为230586（+0）吨 [3] 不锈钢品种 - 期货：2025年9月25日，不锈钢主力合约2511开于12910元/吨，收于12930元/吨，成交量为129897（+7567）手，持仓量为109896（-4171）手；呈窄幅震荡趋势，受镍价走高影响小幅收涨，最高价12950元/吨，最低12855元/吨，较昨日结算价收涨25元/吨 [4] - 现货：受期货上涨影响，贸易商报价略有上探，实际成交一般，主要成交于低价资源；佛山地区现货交易在台风“桦加沙”影响结束后基本恢复；无锡和佛山市场不锈钢价格均为13200（+0）元/吨，304/2B升贴水为275至575元/吨；昨日高镍生铁出厂含税均价变化 -0.50元/镍点至954.5元/镍点 [4] 策略建议 镍品种 - 单边：区间操作为主 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无 [4] 不锈钢品种 - 单边：中性 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无 [5]

新能源及有色金属日报 | 2025-09-26 节前备货叠加贸易商惜售，现货贴水继续修复 重要数据 铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价20770元/吨，较上一交易日变化90元/吨，华东铝现货升贴水0元/吨，较 上一交易日变化0元/吨；中原A00铝价20800元/吨，现货升贴水较上一交易日变化20元/吨至30元/吨；佛山A00 铝价录20710元/吨，较上一交易日变化90元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-5元/吨至-60元/吨。 铝期货方面：2025-09-25日沪铝主力合约开于20745元/吨，收于20765元/吨，较上一交易日变化80元/吨，最 高价达20835元/吨，最低价达到20705元/吨。全天交易日成交146073手，全天交易日持仓220640手。 库存方面，截止2025-09-25，SMM统计国内电解铝锭社会库存61.7万吨，较上一期变化-2.1吨，仓单库存64408 吨，较上一交易日变化-3328吨，LME铝库存515925吨，较上一交易日变化-1225吨。 氧化铝现货价格：2025-09-25SMM氧化铝山西价格录得2945元/吨，山东价格录得2905元/吨，河南价格录得 2980元/ ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅目前基本面变化不大，盘面主要受整体商品情绪以及政策端消息震荡运行，估值偏低，若有政策推动，盘面或有上涨空间；多晶硅供需基本面表现一般，库存压力较大，价格向下游传导不顺，盘面受反内卷政策及弱现实共同影响，年内预计出台相关政策，中长线适合逢低布局多单 [1][3][7] 各部分总结 工业硅市场分析 - 2025年9月25日，工业硅期货主力合约2511开于9035元/吨，收于9055元/吨，较前一日结算涨65元/吨，涨幅0.72%，持仓259965手，仓单总数50066手，较前一日变化141手 [1] - 工业硅现货价格持稳，华东通氧553硅9400 - 9600元/吨，421硅9600 - 9800元/吨，新疆通氧553价格8900 - 9100元/吨，99硅价格8900 - 9100元/吨，97硅价格小幅持稳 [1] - 9月25日工业硅主要地区社会库存共计54.3万吨，较上周环比持平，其中社会普通仓库12万吨，社会交割仓库42.3万吨，近期新疆部分货物向天津等地区转移，国庆节前下游备货需求增加，仓库货物进出量较好 [1] - 有机硅DMC报价10900 - 11200元/吨，本周国内其他单体企业部分DMC报价较上周有100 - 200元/吨的小幅上调，单体厂DMC成交价格再度小幅探涨，源于成本、供需和预期三重维度的协同支撑 [2] 工业硅策略 - 单边短期区间操作，枯水期合约可逢低做多；跨期、跨品种、期现、期权均无 [3] 多晶硅市场分析 - 2025年9月25日，多晶硅期货主力合约2511开于51480元/吨，收于51365元/吨，收盘价较上一交易日变化0.89%，主力合约持仓105474手，当日成交184786手 [3] - 多晶硅现货价格持稳，N型料50.10 - 55.00元/千克，n型颗粒硅50.00 - 51.00元/千克 [3] - 多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存环比变化10.78%，硅片库存16.23GW，环比 - 3.80%，多晶硅周度产量31100.00吨，环比变化0.30%，硅片产量13.78GW，环比变化 - 1.00% [5] - 硅片价格方面，国内N型18Xmm硅片1.35元/片，N型210mm价格1.70元/片，N型210R硅片价格1.39元/片 [5] - 电池片和组件价格均持稳 [6] 多晶硅策略 - 单边短期区间操作，预计主力合约在4.8 - 5.4万元/吨震荡运行；跨期、跨品种、期现、期权均无 [7][8] 影响因素 - 工业硅需关注西北与西南复产及新增产能投产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况 [4] - 多晶硅需关注行业自律对上下游开工影响、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响 [8]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各指标情况总结 BR相关指标 - 主力合约收盘价9月25日为11545，日度变化25，周度变化130 [3][11][21] - 主力合约持仓量数据部分缺失，9月25日对应数据为51154，日度变化 -7496，周度变化 -23349 [3][11][21] - 主力合约成交量9月25日为83682，日度变化 -29720，周度变化 -32429 [3][11][21] - 仓单数量9月25日为9250，日度变化100，周度变化 -1740 [3][11][21] - 虚实比9月25日为27.65，日度变化 -4，周度变化 -6 [3][11][21] - 顺丁基差9月25日为35，日度变化 -25，周度变化 -100 [3][11][21] - 顺丁基差(两油)数据部分缺失，9月24日为180，日度变化 -25，周度变化 -130 [3][11][21] - 丁本县差数据部分缺失，9月23日为670，周度变化 -80 [3][11][21] - 8 - 9月差9月25日为 -5，日度变化 -15，周度变化 -170 [3][11][21] - 9 - 10月差9月25日为190，日度变化 -40，周度变化45 [3][11][21] - 山东市场价9月25日为11580，日度无变化，周度变化30 [3][11][21] - 传化市场价9月25日为11500，日度无变化，周度变化50 [3][11][21] - 齐鲁出厂价9月25日为11700，日度无变化，周度无变化 [3][11][21] - CFR东北亚9月25日为1500，日度无变化，周度变化 -25 [3][11][21] - CFR东南亚9月25日为1700，日度无变化，周度无变化 [3][11][21] - 现货加工利润9月25日为 -121，日度变化87，周度变化142 [3][11][21] - 盘面加工利润9月25日为 -156，日度变化112，周度变化242 [3][11][21] - 进口利润9月25日为 -83107，日度变化 -151，周度变化 -128 [3][11][21] - 出口利润9月25日为 -38，日度变化16，周度变化 -187 [3][11][21] BD相关指标 - 山东市场价9月25日为9315，日度变化 -85，周度变化 -110 [3][11][21] - 江苏市场价9月25日为9175，周度变化数据部分缺失 [3][11][21] - 扬子出厂价9月25日为9150，日度无变化，周度变化 -100 [3][11][21] - CFR中国9月25日为1060，日度无变化，周度变化 -30 [3][11][21] - 碳四抽提利润数据部分缺失，8月26日为2178 [3][11][21] - 丁烯氧化脱氢利润9月25日为361，日度无变化，周度变化305 [3][11][21] - 进口利润9月25日为492，日度变化 -14，周度变化252 [3][11][21] - 出口利润9月25日为 -1080，日度变化 -60，周度变化 -259 [3][11][21] 下游利润指标 - 顺丁生产利润9月25日为 -156，日度变化112，周度变化242 [3][11][21] - 丁苯生产利润9月25日为1063，日度无变化，周度变化125 [3][11][21] - ABS生产利润9月25日为106，日度变化 -19，周度变化109 [3][11][21] - SBS生产利润(791 - H)9月25日数据部分缺失，数据记录情况显示有变化，周度变化130 [3][11][21] 品种间价差指标 - RU - BR 9月25日为 -35584，日度变化7446，周度变化23349 [3][11][21] - NR - BR 9月25日为 -38724，日度变化7461，周度变化23479 [3][11][21] - 泰混 - 顺丁数据部分缺失，9月24日为3300 [3][11][21] - 3L - 丁苯9月25日为3100，日度变化 -50，周度变化50 [3][11][21] 品种内价差指标 - 顺丁标品 - 非标价差9月25日为180，日度变化20，周度变化30 [3][11][21] - 丁苯1502 - 1712 9月25日为1000，日度无变化，周度无变化 [3][11][21]

报告行业投资评级 报告未对行业给出整体投资评级，而是对各品种给出具体评级，包括短期反弹、中期震荡、偏空等不同评级 [2] 报告的核心观点 报告对各能源化工期货品种进行分析，认为部分品种受地缘、供需、库存等因素影响，短期和中期表现各异，如PX和PTA短期反弹但中期偏弱，LLDPE和PP中期震荡等 [2][11][12] 各品种关键要点 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯和PTA短期跟随油价反弹，中期趋势仍偏弱，PX单边空单持有、月差反套，PTA 1 - 5反套 [11][12] - MEG跟随原料反弹，但供应压力大，单边逢高空，月差反套持有 [12] 橡胶 - 震荡偏弱，产区台风扰动不及预期，下游备货结束，库存去库不及预期，轮胎企业产能利用率预计走低 [13][15][16] 合成橡胶 - 短期震荡运行，顺丁橡胶企业库存连续两周小幅去库，工厂出厂价稳定，丁二烯有刚需支撑 [18][20] 沥青 - 出货放缓，现货承压，本周产量增加，厂库库存上升，社会库库存减少 [21][33] LLDPE - 中期震荡行情，短期商品情绪改善使PE低位反弹，需求好转但供应压力仍存，库存压力不大 [34][35] PP - 低位追空需谨慎，中期或是震荡市，短期需求环比改善但成本端弱，供应端检修增加，需求端采购买涨不买跌 [38][40] 烧碱 - 弱现实压制，但预期不悲观，山东32碱现货承压，50碱价格上涨，氧化铝投产预期无法证伪，市场宽幅震荡 [43][44][45] 纸浆 - 宽幅震荡，供应压力大，港口库存高位，下游需求以刚需为主，节前补库需求未有效释放 [48][50][51] 玻璃 - 原片价格平稳，今日市场价格上涨，走货加速，交投活跃度提升 [52][53] 甲醇 - 短期震荡运行，港口市场略偏弱，内地弱势下滑，港口库存去库但仍处高位 [56][58] 尿素 - 节前步入震荡格局，企业库存整体上涨，现货下方空间有限，期货跟随商品指数波动，上方投机空间有限 [61][62][63] 苯乙烯 - 中期偏空，宏观情绪转弱，下游补库意愿不强，港口库存将累积，纯苯四季度供应压力高 [64][65] 纯碱 - 现货市场变化不大，市场弱稳震荡，装置运行稳定，供应高位，下游刚需补库，企业发货好，库存下降 [67][69] LPG、丙烯 - LPG短期震荡运行，丙烯短期高位偏弱，PDH、MTBE、烷基化开工率上升，关注检修计划 [72][76][77] PVC - 宽幅震荡，现货市场区间震荡，供需格局弱势，供应增加，库存累库，中期趋势有压力 [78] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油高位震荡、短线调整，低硫燃料油大幅上行，外盘现货高低硫价差强势反弹 [80] 集运指数（欧线） - 短线偏强，10月运力增速下滑，11月运力或增加，2510合约有潜在上行风险，2512合约不宜过分高估 [82][92][93] 短纤、瓶片 - 短期反弹，节前减仓，短纤产销率提升，瓶片工厂报价上调，成交气氛尚可 [96][97] 胶版印刷纸 - 低位震荡，山东和广东市场价格稳定，经销商提货积极性不高，下游观望情绪重 [99][100][102] 纯苯 - 四季度偏弱，华东港口库存去库，山东纯苯价格上涨 [104][105]

石油沥青日报 | 2025-09-26 需求端表现偏差，市场观望情绪浓厚 市场分析 1、9月25日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2511合约下午收盘价3440元/吨，较昨日结算价上涨44元/吨，涨幅 1.3%；持仓197649手，环比下降19248手，成交175377手，环比上涨22435手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3756—4086元/吨；山东，3450—3720元/吨；华南，3450—3550元/吨； 华东，3510—3600元/吨。 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 昨日国内主要地区沥青现货价格均以持稳为主。就沥青自身基本面而言，随着装置开工率连续提升，产量呈现增 长态势，整体供应较为充裕。与此同时，需求端表现较为乏力，北方存在一定赶工需求，而南方地区受到台风天 气影响，终端需求延续弱势，现货市场观望情绪浓厚。在自身基本面相对疲软的背景下，虽然油价有所反弹，但 沥青盘面上行驱动仍不足。 策略 单边：震荡偏弱 跨期：逢高空BU2511-2512价差（反套） 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 原油价格大幅波动、宏观风险、海外原料供应风险、沥青终端需 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 需求延续偏弱拖累聚烯烃上行空间，L、PP维持中性，L01-L05、PP01-PP05进行反套操作 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为7169元/吨（+27），PP主力合约收盘价为6898元/吨（+21），LL华北现货为7130元/吨（+50），LL华东现货为7140元/吨（+30），PP华东现货为6750元/吨（+20），LL华北基差为 -39元/吨（+23），LL华东基差为 -29元/吨（+3），PP华东基差为 -148元/吨（-1） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为81.8%（+1.5%），PP开工率为75.5%（+0.6%） [1] - PE油制生产利润为48.7元/吨（-128.7），PP油制生产利润为 -571.3元/吨（-128.7），PDH制PP生产利润为 -280.6元/吨（-12.9） [1] 三、聚烯烃非标价差 未提及 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 -64.1元/吨（+84.8），PP进口利润为 -529.7元/吨（-0.8），PP出口利润为15.0美元/吨（-19.9） [2] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为32.9%（+6.1%），PE下游包装膜开工率为52.4%（+0.6%），PP下游塑编开工率为43.9%（+0.3%），PP下游BOPP膜开工率为61.4%（+0.0%） [2] 六、聚烯烃库存 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC盘面随宏观震荡，供应充裕，下游刚需补库，出口短期走强但四季度或减弱，库存绝对值偏高，氯碱利润有压缩空间，需关注宏观情绪影响；烧碱32%碱现货价下调，50%碱订单好转价格企稳，全国液碱库存本周累库，需关注下游补库囤货及广西氧化铝投产节奏，成本支撑仍存，氯碱利润处于同期偏低水平 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价4935元/吨（+16），华东基差 -205元/吨（-6），华南基差 -105元/吨（+4） [1] - 现货价格：华东电石法报价4730元/吨（+10），华南电石法报价4830元/吨（+20） [1] - 上游生产利润：兰炭价格690元/吨（+0），电石价格2890元/吨（+0），电石利润48元/吨（+0），PVC电石法生产毛利 -657元/吨（-155），PVC乙烯法生产毛利 -652元/吨（+20），PVC出口利润5.2美元/吨（+0.1） [1] - 库存与开工：厂内库存30.6万吨（-0.4），社会库存53.5万吨（+0.3），电石法开工率76.97%（+0.06%），乙烯法开工率74.12%（+2.12%），开工率76.11%（+0.68%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量75.6万吨（+6.7） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2537元/吨（-11），山东32%液碱基差 -37元/吨（+11） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价800元/吨（+0），山东50%液碱报价1300元/吨（+0） [2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1509元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）685.8元/吨（+0.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）179.78元/吨（+10.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1381.75元/吨（+0.00） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存39.12万吨（+1.29），片碱工厂库存2.08万吨（-0.10），烧碱开工率82.50%（+0.60%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率86.23%（+1.02%），印染华东开工率66.15%（+0.39%），粘胶短纤开工率89.82%（+0.30%） [2] 市场分析 PVC - 供应端：陕西北元计划检修，部分前期检修装置恢复，预计检修损失量环比下降，新投产装置增加，供应充裕 [3] - 需求端：企业积极预售，下游开工提升，刚需补库，成交氛围一般，关注国庆节前备货情绪；8月出口28万吨，近期出口订单及交付量环比走强，四季度或减弱，印度反倾销税落地时间尚无定论 [3] - 库存：社会库存小幅去库，绝对值偏高 [3] - 利润：氯碱利润仍有压缩空间，供需延续弱势 [3] - 期货：期货仓单仍高位，盘面套保压力仍存，对期货价格持续压制，需关注宏观情绪影响 [3] 烧碱 - 供应端：湖北内蒙前期检修企业恢复，产量或小幅回升，天津渤化30万吨新投产能已满产 [3] - 需求端：山东氧化铝订单稳定但高价走货不畅，50%碱订单好转，库存去库带动山东烧碱库存去化，全国液碱库存本周累库，关注32%碱走货情况；非铝端开工回升，采购谨慎，关注现货价格降低后非铝端旺季需求韧性；广西氧化铝厂投产预期多但时间不确定，关注新增氧化铝厂烧碱灌槽需求采购情况 [3] - 利润：山东9月电价小幅上调，液氯价格偏弱，成本支撑仍存，氯碱利润同期偏低水平 [3] 策略 PVC - 单边：随宏观宽幅震荡 [4] - 跨期：观望 [4] - 跨品种：无 [4] 烧碱 - 单边：观望 [5] - 跨期：SH01 - 05逢低正套 [5] - 跨品种：无 [5]