中美贸易谈判进展 - 中美双方就多项议题进行了建设性探讨，议题包括出口管制、对等关税暂停期、芬太尼禁毒合作、扩大贸易及美方301船舶收费等措施[1] - 美方在谈判中表达了强硬立场，而中方则坚定维护自身利益[1] - 经过一天多紧张讨论，双方就妥善处理彼此关注的方案形成初步共识，下一步将各自履行内部报批程序[1]

中美经贸会谈议题 - 双方讨论的议题包括出口管制、对等关税暂停期、芬太尼关税与禁毒合作、扩大贸易、以及美方301船舶收费措施等[1] - 中美双方就上述议题进行了建设性探讨并形成了初步共识[1] - 下一步双方将各自履行内部报批程序[1] 会谈双方立场 - 美方在讨论中表达了强硬的立场[1] - 中方在讨论中坚定地维护自身利益[1] - 经过一天多紧张讨论，双方探讨了妥善处理彼此关注的方案[1]

会谈核心观点 - 中美双方就多项议题进行了建设性探讨并形成初步共识 [1] - 美方在讨论中表达了强硬立场，中方则坚定维护自身利益 [1] - 双方经过一天多紧张讨论后，下一步将各自履行内部报批程序 [1] 讨论议题内容 - 议题涉及双方各自关注的出口管制问题 [1] - 讨论内容包括对等关税进一步延长暂停期的问题 [1] - 芬太尼关税和芬太尼禁毒合作是重要议题之一 [1] - 双方探讨了进一步扩大贸易的议题 [1] - 美方301船舶收费相关措施问题被纳入讨论范围 [1]

报告行业投资评级 - 国债：震荡 [5] 报告的核心观点 - 本周（10.20 - 10.26）国债期货震荡下跌，下周债市主线逻辑不清晰，受市场风险偏好、中美贸易谈判和税期等多重因素影响，预计震荡略偏弱，但调整是暂时的，11月后应有修复行情，当前可把握调整买入、博弈波段机会 [1][2][14] 根据相关目录分别进行总结 一周复盘及观点 - 本周走势复盘：本周国债期货震荡下跌，周一受特朗普表态影响风险偏好改善致下跌，周二上午股市强债市弱、午后宽货币预期升上涨，周三冲高回落，周四因期待政策股市拉升致下跌，周五贸易缓和预期升温、新闻发布会提及产业升级等风险偏好上升致下跌；截至10月24日收盘，两年、五年、十年和三十年期国债期货主力合约结算价分别为102.334、105.615、108.015和115.030元，分别较上周末变动 - 0.044、 - 0.160、 - 0.250和 - 0.700元 [1][12] - 下周观点：债市主线逻辑不清晰，受市场风险偏好、中美贸易谈判和税期等影响预计震荡略偏弱；十五五规划和市场风险偏好本周下半周影响明显，下周需关注其变化，预计风险偏好偏强；中美贸易谈判变数多，需关注磋商结果和APEC会议；税期影响略偏空；降准降息预期脆弱；11月后债市应有修复行情 [14][16] 利率债周度观察 - 一级市场：本周共发行利率债107只，总发行量和净融资额分别为10762.78亿元和846.91亿元，分别较上周变动 + 6256.17亿元和 + 645.02亿元；地方政府债发行79只，总发行量和净融资额分别为2472.28亿元和1657.51亿元，分别较上周变动 + 2149.27亿元和 + 1855.32亿元；同业存单发行585只，总发行量和净融资额分别为9632.40亿元和3453.50亿元，分别较上周变动 + 2356.70亿元和 + 1226.50亿元 [24][25] - 二级市场：国债收益率多数上行，截至10月24日收盘，2年、5年、10年和30年期国债到期收益率分别为1.49%、1.62%、1.85%和2.21%，分别较上周末收盘变动 - 0.02、 + 3.18、 + 2.52和 + 1.20个bp；国债10Y - 1Y、10Y - 5Y和30Y - 10Y利差均收窄；1年、5年和10年期国开债到期收益率分别较上周末变动 + 1.75、 + 6.40和 + 1.48bp [29][30] 国债期货 - 价格及成交、持仓：国债期货震荡下跌，截至10月24日收盘，两年、五年、十年和三十年期国债期货主力合约结算价分别较上周末变动 - 0.044、 - 0.160、 - 0.250和 - 0.700元；2年、5年、10年和30年期国债期货本周成交量分别较上周变化 - 858、 - 6584、 - 17299和 - 5756手；持仓量分别较上周变化 + 1958、 - 1892、 + 4151和 - 672手 [37][40] - 基差、IRR：本周国债期货小幅调整，各品种基差窄幅震荡，IRR普遍低于存单利率，部分时刻TL的IRR略偏高，正套机会难把握；下周市场有调整压力但幅度有限，做空头套保必要性不高，若担忧调整应以快进快出为主 [43][44] - 跨期、跨品种价差：截至10月24日收盘，2年、5年、10年和30年期国债期货2512 - 2603合约跨期价差分别较上周末变动 - 0.008、 + 0.020、 + 0.020和 - 0.030元；临近11月次季合约流动性将上升，但当前市场主线不清晰，跨期价差策略暂缺交易机会 [48][49] 资金面周度观察 - 本周央行公开市场开展8672亿元逆回购和1200亿元国库现金定存操作，因7891亿元逆回购到期，实现净投放（含国库现金）1981亿元；截至10月25日收盘，R007、DR007、SHIBOR隔夜和SHIBOR1周分别较上周末收盘变动 - 0.36、 + 0.25、 + 0.20和 - 0.10bp；本周银行间质押式回购日均成交量为7.83万亿元，比上周少0.21万亿元，隔夜占比89.55%，略低于前一周 [53][55][57] 海外周度观察 - 美元指数小幅走强，截至10月24日收盘涨0.39%至98.9417；10Y美债收益率报4.02%，与上周末持平；中美10Y国债利差倒挂217.4BP；美国政府停摆，经济数据缺失，市场观望情绪浓；中美贸易摩擦边际缓和但有不确定性；9月美国CPI同比增速为3.0%，低于预期，通胀平稳，下周降息概率较高 [63] 通胀高频数据周度观察 - 本周工业品价格齐涨，截至10月24日收盘，南华工业品指数、金属和能化指数分别较上周末变动 + 95.36、 + 89.44和 + 56.77个点；农产品价格涨跌互现，猪肉、28种重点蔬菜和7种重点水果价格分别较上周末变动 - 0.29、 + 0.34和 + 0.01元/公斤 [66] 投资建议 - 预计下周市场偏弱，但调整是暂时的，建议把握调整买入的机会 [2][67]

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【农业农村部：短期内国产大豆价稳，国际大豆低位震荡】农业农村部发布农产品供需形势分析月报。 短期内，国产大豆价格以稳为主，国际大豆价格低位震荡。 国内市场上，国庆节后新季大豆集中上 市，市场供应增加。受进口大豆成本较高带动，国产大豆购销顺畅，价格基本稳定。 国际市场方面， 中美贸易谈判前景仍不确定，美豆丰产预期强化。预计国际大豆价格将维持低位震荡。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月24日至27日预期中美将于马来会面，出于避险需求及国内买船榨利偏差等原因，10月23日空头大幅减仓带来盘面反弹，短期关注中美贸易谈判进展和南美天气变化，M01整体预期仍偏震荡，建议以观望或短多为主 [9] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 10月23日，大连豆粕主力合约基差62，较前值跌33；43%豆粕现货基差天津42、日照42、张家港2、东莞 -18、湛江22、防城12，较前值分别跌33、33、13、33、33、43；菜粕现货基差广东58，较前值跌26 [6] 价差数据 - 10月23日，RM1 - 5价差1500，较前值涨27；M1 - 5价差168，较前值涨26；M1 - RM1价差未提及变化；豆粕 - 菜粕现货价差（广东）300，豆粕 - 菜粕盘面价差（主力）599，较前值分别涨23、21 [6][7] 升贴水与榨利数据 - 10月23日，美元兑人民币汇率7.0837，较前值跌20；巴西盘面榨利 - 213元/吨，2025年巴西大豆CNF升贴水各月数据有不同表现 [7] 库存数据 - 国内大豆库存增至高位；油厂豆粕库存下降，饲料企业豆粕库存天数下降 [9] 供给情况 - 受8月后美豆产区降雨偏少影响，USDA预估的2025/26年度美豆单产53.5蒲式耳/英亩预期仍有下调空间；受美国政府停摆影响，USDA作物生长报告延迟公布；巴西大豆种植已拉开序幕，截至10月14日，播种率达11.1%，高于去年同期的9.1%，但低于五年均值16.9%；10月国内大豆预期到港增加，四季度国内豆粕供应预期仍宽松，若中国无法采购美豆，明年一季度的豆粕供应仍需补充，补充来源暂不确定 [8][9] 需求情况 - 畜禽短期预期维持高存栏，产能去化尚不明显，支撑饲用需求，但目前养殖利润呈现亏损，国家政策倾向于控生猪存栏和体重，或影响远月供应；豆粕性价比较高，饲用添加比例高，下游成交表观清淡，提货较好 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油主力01合约短期上行驱动不足但预期向好，不建议追空，关注8100 - 8130元/吨支撑位和8400 - 8450元/吨压力位，关注中美贸易谈判结果[3] - 菜油主力01合约短期可观望，等待市场明确方向信号，参考支撑位9700 - 9740，压力位9980 - 10000[4] - 棕榈油主力01合约短线或测试9000 - 9050区间支撑，压力位关注9350 - 9400，连盘棕榈油短期暂时观望[4] - 豆粕主力01合约单边暂时观望，关注2960 - 2970元/吨压力位与2800 - 2830元/吨支撑位，关注中美贸易谈判结果[5] - 菜粕主力01合约当前基本面供需两弱，期价预计震荡调整，操作上建议做多01合约油粕比，支撑2250 - 2270，压力2400 - 2430[6] - 玉米01合约维持低位震荡预期，操作上建议空单逢低减持，期权考虑卖出虚值看涨期权[6] - 玉米淀粉01合约上方压力仍存，操作上空单逢低减持，期权考虑卖出虚值看涨期权[6] - 豆一01合约多单离场观望，关注4150 - 4200元/吨区间压力位和4000 - 4030元/吨支撑位[7] - 花生01合约多单暂时持有，关注压榨厂收购动态及新作收获情况，支撑7900 - 7550，压力位8020 - 8160[7] - 生猪2601合约参考区间12000 - 12800点，中期等待产能去化逐步确认后，择机逢低买入2607合约，谨慎投资者暂时单边观望[9] - 鸡蛋期价已跌破2016年以来历史低位，谨慎追空，单边观望为主，激进投资者逢低于养殖户现金成本后逢低买入2512合约，参考区间2850 - 3200点[9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖等板块多个品种行情预计震荡调整或低位震荡、震荡寻底，各品种给出相应支撑位、压力位及参考策略[12] 商品套利 - 各版块跨期、跨品种套利给出当前值、前值、涨跌情况及参考策略、参考目标位等[13] 基差与期现策略 - 展示油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖等版块各品种现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况[14] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据[15][16] - 周度数据展示豆类、菜籽、棕榈油、花生等品种的库存和开机率情况[17] 饲料 - 日度数据展示阿根廷、巴西不同月份进口玉米的CNF及到岸完税成本[18] - 周度数据展示玉米及玉米淀粉的深加工企业消耗量、库存、开机率等情况[18] 养殖 - 日度数据展示生猪、仔猪、猪肉批发价等价格及较昨日、上周、上月、同比的变化情况，以及鸡蛋现货价格、淘汰鸡价格等日度变化[19][20] - 周度数据展示生猪市场的现货价格、养殖成本及利润、出栏体重、屠宰数据等情况，以及鸡蛋市场的供应端、需求端、利润、相关现货价格等情况[21][23] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 展示生猪主力合约收盘价、现货价格、仔猪价格、白条价格，鸡蛋主力合约收盘价、现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等相关图表[25][27][28][32] 油脂油料 - 展示棕榈油、豆油、花生相关的产量、出口数量、库存、开机率、成交情况、价差、基差等图表[36][44][49] 饲料端 - 展示玉米、玉米淀粉、菜系、豆粕相关的收盘价、现货价、基差、库存、进口量、加工利润、价差等图表[53][63][65][71] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米等的波动率、期权成交量、持仓量、认沽认购比率等图表[87][88] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋等的仓单数量及指数持仓量图表[91][92][94]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中美贸易谈判有不确定性但情绪面边际转暖，产业上铜原料供应紧张，海外铜矿减产使未来供应预期收紧，铝锭库存低且海外供应有干扰，铅矿港口库存和再生铅原料库存抬升、下游蓄企开工率回暖，锌矿显性库存去库、海外伦锌结构性风险高，锡供需紧平衡且旺季需求回暖，镍铁价格持稳但精炼镍库存压力大，碳酸锂下游需求强势、库存下降，氧化铝产能过剩但价格临近成本线，不锈钢市场信心修复，铸造铝合金成本有支撑但近月合约交割压力大；各金属价格短期或偏强运行或高位震荡或偏强震荡，部分建议观望，部分可逢低做多[2][3][6][9][12][14][16][20][23][26][29] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 行情资讯：商品氛围偏强使铜价上升，昨日伦铜3M合约收涨1.49%至10817美元/吨，沪铜主力合约收至86730元/吨；LME铜库存增75至136925吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水；国内上期所仓单减0.1至3.6万吨，上海地区现货升水期货至10元/吨，采购和销售情绪均偏弱，广东地区库存减少，现货升水期货抬升至65元/吨，交投偏弱，国内铜现货进口亏损约1000元/吨，精废价差3360元/吨，环比扩大[2] - 策略观点：中美贸易谈判有不确定性但情绪面边际转暖，产业上铜原料供应紧张，海外铜矿减产使未来供应预期收紧，铜价可能延续偏强；今日沪铜主力运行区间参考85600 - 87200元/吨，伦铜3M运行区间参考10680 - 10950美元/吨[3] 铝 - 行情资讯：铝价继续走强，伦铝收涨2.12%至2865美元/吨，沪铝主力合约收至21265元/吨；沪铝加权合约持仓量增4.3至56万手，期货仓单微降至6.7万吨；国内铝锭社会库存较周一减0.7万吨，铝棒社会库存较周一减0.25万吨，昨日铝棒加工费继续下滑，买盘相对疲软，华东电解铝现货贴水期货10元/吨，下游维持刚需采购；外盘LME铝库存减0.5至47.8万吨，注销仓单比例保持偏高水平，Cash/3M升贴水回升[5] - 策略观点：中美贸易紧张局势边际缓和，情绪面有望回暖，产业上国内铝锭库存绝对水平不高，海外供应干扰背景下期现货偏强，短期价格或进一步震荡抬升；今日沪铝主力合约运行区间参考21050 - 21380元/吨，伦铝3M运行区间参考2820 - 2890美元/吨[6] 铅 - 行情资讯：周四沪铅指数收涨2.28%至17563元/吨，单边交易总持仓11.57万手；截至周四下午15：00，伦铅3S较前日同期涨14.5至2007美元/吨，总持仓15.29万手；SMM1铅锭均价17125元/吨，再生精铅均价17075元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价10000元/吨；上期所铅锭期货库存录得2.37万吨，内盘原生基差 - 205元/吨，连续合约 - 连一合约价差50元/吨；LME铅锭库存录得24.41万吨，LME铅锭注销仓单录得16.77万吨；外盘cash - 3S合约基差 - 39.73美元/吨，3 - 15价差 - 84美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价录得1.225，铅锭进口盈亏为379.44元/吨；据钢联数据，国内社会库存小幅去库至2.61万吨[8] - 策略观点：铅矿港口库存抬升，铅精矿TC企稳，原生铅冶炼开工率维持高位，再生铅原料库存小幅抬升，再生铅冶炼利润转好，再生冶炼厂周度开工率抬升，下游蓄企开工率回暖，铅酸蓄电池工厂和经销商库存下滑，成品库存压力减轻，铅锭社会库存及工厂库存持续去库，最新社会库存不足3万吨，沪铅月差长期横移后爆发性拉升，内盘出现一定结构性风险，叠加近期有色金属市场氛围积极，基本金属价格表现均偏强，银、锌、铅等多个金属出现结构性风险，板块氛围利于多头，预计沪铅短期偏强运行[9] 锌 - 行情资讯：周四沪锌指数收涨1.54%至22347元/吨，单边交易总持仓21.67万手；截至周四下午15：00，伦锌3S较前日同期涨31.5至3034.5美元/吨，总持仓22.16万手；SMM0锌锭均价22100元/吨，上海基差 - 55元/吨，天津基差 - 55元/吨，广东基差 - 90元/吨，沪粤价差35元/吨；上期所锌锭期货库存录得6.55万吨，内盘上海地区基差 - 55元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 45元/吨；LME锌锭库存录得3.53万吨，LME锌锭注销仓单录得1.09万吨；外盘cash - 3S合约基差338.74美元/吨，3 - 15价差54.86美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价录得1.036，锌锭进口盈亏为 - 6393.19元/吨；据上海有色数据，国内社会库存小幅累库至16.21万吨[11] - 策略观点：国内锌矿显性库存再度去库，锌精矿国产TC再度下行，锌精矿进口TC涨速放缓，国内锌锭总库存抬升，沪锌月间价差维持低位，海外伦锌注册仓单维持低位，伦锌结构性风险较高，Cash - 3S月间价差一度触及1997年以来新高，国内锌锭出口窗口开启后，沪伦比值企稳，近期有色金属市场氛围积极，基本金属价格表现均偏强，银、锌、铅等多个金属出现结构性风险，板块氛围利于多头，预计沪锌短期偏强震荡[12] 锡 - 行情资讯：2025年10月23日，沪锡主力合约收盘价281650元/吨，较前日下跌0.14%；供给上，缅甸地区锡矿复产进度缓慢，印尼打击非法采矿加剧供应担忧，本周云南与江西两省精炼锡冶炼企业合计开工率小幅下降至29.72%；需求上，下游新能源汽车及AI服务器延续景气，但传统消费电子及家电领域需求低迷，光伏领域受产能过剩和贸易摩擦影响表现疲弱，“金九银十”旺季下游消费边际转好，8月国内样本企业锡焊料开工率回升至73.22%，但锡价高企对下游消费有抑制作用[13] - 策略观点：短期中美贸易摩擦或带动市场风偏下行，但短期锡供需处于紧平衡状态，叠加旺季需求回暖，锡价短期或维持高位震荡；操作建议观望为主；国内主力合约参考运行区间270000 - 290000元/吨，海外伦锡参考运行区间34000 - 36000美元/吨[14] 镍 - 行情资讯：周四镍价低位窄幅波动，下午3时沪镍主力合约报收121380元/吨，较前日持平；现货市场成交一般，各品牌升贴水持稳，俄镍现货均价对近月合约升贴水为40元/吨，金川镍现货升水均价报2500元/吨，较前日上涨50元/吨；成本端，镍矿价格持稳，镍铁价格维持弱势，国内高镍生铁出厂价报934元/镍点，较前日上涨0.5元/镍点；中间品方面，下游行业进入需求旺季，企业原料采购需求释放，对高价MHP的价格接受度提高，导致MHP系数价格高位运行[15] - 策略观点：短期中美贸易摩擦边际缓和，市场风偏回升，产业上近期镍铁价格有所持稳，但精炼镍库存压力依旧显著，对镍价形成拖累；中长期美国宽松预期与国内反内卷政策将对镍价形成支撑，新一年度的RKAB审批也对镍价构成潜在利多，镍价下跌空间有限；短期建议观望，若镍价跌幅足够可考虑逢低做多；短期沪镍主力合约价格运行区间参考115000 - 128000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考14500 - 16500美元/吨[16] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报77569元，较上一工作日 + 2.24%，其中MMLC电池级碳酸锂报价77200 - 78400元，均价较上一工作日 + 1700元（ + 2.23%），工业级碳酸锂报价76100 - 76600元，均价较前日 + 2.28%；LC2601合约收盘价79940元，较前日收盘价 + 3.66%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 + 150元；据SMM，本周国内碳酸锂产量21308吨，环比上周增1.1%；周度库存报130366吨，环比上周 - 2292吨（ - 1.7%），其中上游 - 602吨，下游和其他环节 - 1690吨[19] - 策略观点：下游需求强势，基本面阶段性改善逐步在盘面兑现，国内碳酸锂社会库存下降趋势未改，可流通现货偏紧，近两日主力合约增仓超10万手，价格修复或提升持货商套保意愿，后续留意供给恢复预期及产业套保带来的抛压，关注商品市场氛围变化；今日广期所碳酸锂2601合约参考运行区间77000 - 82000元/吨[20] 氧化铝 - 行情资讯：2025年10月22日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨0.32%至2848元/吨，单边交易总持仓47.5万手，较前一交易日增加0.6万手；基差方面，山东现货价格维持2800元/吨，贴水11合约4元/吨；海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格下跌1美元/吨至314美元/吨，进口盈亏报21元/吨；期货库存方面，周四期货仓单报22.13万吨，较前一交易日增加0.09；矿端，几内亚CIF价格维持72.5美元/吨，澳大利亚CIF价格维持69美元/吨[22] - 策略观点：矿价短期存支撑，但雨季后或承压，氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续，但美联储降息预期提高或将驱动有色板块偏强运行，且当前价格临近多数厂家成本线，后续减产预期加强，追空性价比不高，建议短期观望为主；国内主力合约AO2601参考运行区间2600 - 3000元/吨，需重点关注供应端政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策[23] 不锈钢 - 行情资讯：周四下午15：00不锈钢主力合约收12765元/吨，当日 + 0.43%（ + 55），单边持仓23.87万手，较上一交易日 - 14606手；现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报12900元/吨，较前日持平，无锡市场宏旺304冷轧卷板报13000元/吨，较前日持平；佛山基差 - 65（ - 55），无锡基差35（ - 55）；佛山宏旺201报8850元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平；原料方面，山东高镍铁出厂价报935元/镍，较前日持平，保定304废钢工业料回收价报8900元/吨，较前日持平，高碳铬铁北方主产区报价8400元/50基吨，较前日持平；期货库存录得74376吨，较前日持平；据钢联数据，社会库存增加至102.74万吨，环比减少1.33%，其中300系库存64.93万吨，环比减少0.89%[25] - 策略观点：青山集团取消卷板价格浮动政策，明确挺价姿态，受此提振，现货市场交投氛围升温，贸易商询盘活跃，下游采购意愿走强，钢厂陆续开放冷轧期货接单，市场信心修复，后续走势核心观察点在于下游需求释放强度，若终端采购能持续跟进，当前市场回暖态势有望延续[26] 铸造铝合金 - 行情资讯：周四铸造铝合金价格反弹，主力AD2512合约上涨0.54%至20625元/吨（截止下午3点），加权合约持仓微降至2.57万手，成交量0.55万手，量能放大，仓单增加0.02至4.78万吨；AL2511合约与AD2511合约价差610元/吨，环比扩大20元/吨；国内主流地区ADC12价格环比上调100元/吨，市场成交仍偏谨慎，进口ADC12价格环比上调100元/吨，成交一般；库存方面，国内主要市场再生铝合金锭库存环比增加0.09至7.53万吨，铝合金锭厂内库存增加0.1至6.07万吨[28] - 策略观点：铸造铝合金成本端走势较强给予价格支撑，不过由于仓单较高，铸造铝合金近月合约交割压力仍大，价格向上高度相对受限[29]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 中美商贸会谈及特朗普软化信号或提振市场风险偏好，但各品种受自身供需、政策、成本等因素影响走势不一，投资者需根据不同品种特点采取相应操作策略 [2] 各板块总结 股指板块 - 顺周期板块坚挺，股指低开翻红，市场成交量未放大，短期高位震荡为主 [2] - 操作上不宜追高，可轻仓卖出支撑位看跌期权或用看跌期权构建牛市认购价差捕捉反弹 [2] 国债板块 - 期债走势震荡收盘涨跌不一，等待新政策指引 [2] - 单边策略观望为主，因IRR回升可适当关注正套策略 [2] 贵金属板块 - 黄金在4000美元上方企稳或转入震荡整理，市场波动率回落 [2] - 建议做虚值期权双卖策略，白银在支撑位47美元附近企稳 [2] 集运指数（欧线）板块 - EC主力盘面震荡上行，短期震荡 [2] - 建议逢低做多12合约 [2] 黑色板块 - 钢材表需修复跟随煤炭价格走强，单边观望，可多焦煤空热卷、做空卷螺差离场 [2] - 铁矿到港下滑、港存增加、铁水略降后止跌企稳，单边暂时观望，套利多焦煤空铁矿 [2] - 焦煤产地煤价偏强，下游补库需求回暖，蒙煤价格坚挺，逢低做多，套利多焦煤空焦炭 [2] - 焦炭首轮提涨节前落地，主流焦企提涨第二轮，逢低做多，套利多焦煤空焦炭 [2] 有色板块 - 中美经贸磋商使铜价上行，主力关注84000 - 85000支撑 [2] - 氢化铝期现共振震荡探底，主力运行区间2750 - 2950 [2] - 铝社库温和去库，盘面围绕21000中枢震荡，主力参考20700 - 21300 [2] - 铝合金社库拐点初现，盘面跟随铝价震荡偏强，主力参考20200 - 20800 [2] - 锌因伦锌挤仓担忧小幅走强，主力参考21800 - 22800 [2] - 锡强基本面支撑，高位震荡，建议观望 [2] - 镍盘面震荡情绪改善，海内外降息预期升温，主力参考120000 - 126000 [2] - 不锈钢盘面震荡回升，成本支撑基本面有矛盾，主力参考12600 - 13000 [2] 能源化工板块 - 原油地缘僵持叠加制裁强化，供应担忧支撑反弹，但中长期有宽松压力，国际油价突破阻力位 [2] - 尿素供需矛盾仍存，盘面预计区间整理，单边观望，短期阻力位1650 - 1670元/吨 [2] - PX供需预期修复且油价短期偏强受提振，多单谨慎持有或减仓，月差反套为主 [2] - PTA供需预期偏弱但油价短期偏强受提振，多单谨慎持有或减仓，月差反套为主 [2] - 短纤库存压力不大且成本端转强，短期震荡偏强，单边同PTA，盘面加工费800 - 1100区间震荡，1000偏上做缩为主 [2] - 瓶片供需宽松，成本端反弹，短期加工费回落，单边同PTA，主力盘面加工费预计350 - 500元/吨区间波动 [2] - 乙三醇短期装置检修增加且成本端走强带动反弹，短期虚值看涨期权EG2601 - C - 4250卖方逢低离场，EG1 - 5逢高反套 [2] - 烧碱现货成交尚可，价格持稳，短期偏空对待 [2] - PVC下游采买积极性低，盘面震荡，空单止盈离场 [2] - 纯苯供需偏宽松，价格驱动有限，短期跟随苯乙烯和油价震荡 [2] - 苯乙烯供需预期偏弱价格或承压，EB12价格反弹偏空 [2] - 合成橡胶成本支撑走弱但供应趋紧，预计跟随天胶波动，多NR2512空BR2512 [2] - LLDPE成本大幅走强，成交好转，关注去库拐点 [2] - PP价格大幅走强，基差略走弱，成交较好，观望 [2] - 甲醇价格维持，成交尚可，关注35月差正套机会 [2] 农产品板块 - 粕类关注中美贸易谈判，国内供需仍偏宽松，关注01在2900附近支撑 [2] - 生猪养殖端出栏积极性强，猪价区间震荡，3 - 7反套持有 [2] - 玉米上量增加，盘面低位震荡，关注2160附近压力位 [2] - 油脂马棕持续调整，豆油基差窄幅波动，P主力维持9000 - 9500区间震荡走势 [2] - 白糖海外供应偏空宽松，整体偏空走势，5400附近底部震荡 [2] - 棉花新棉成本逐步固化，区间震荡13200 - 13600 [2] - 鸡蛋蛋价难有起色，维持偏空走势，关注月间反套机会 [2] - 苹果晚富士红度偏淡，优果优价明显，主力在8800附近运行 [2] - 红枣下树进程持续，盘面区间震荡，中长期偏空 [2] 特殊商品板块 - 纯碱盘面受焦煤及宏观带动反弹，但供需过剩难逆转，空单止盈离场暂观望 [2] - 玻璃相关消息面驱动盘面反弹，关注现货端跟进情况，前期空单止盈离场 [2] - 橡胶利好情绪不减，胶价延续上涨，观望 [2] - 工业硅受消息刺激上涨后震荡回落，价格震荡区间8300 - 9000元/吨 [2] 新能源板块 - 多晶硅期货震荡上涨，盘面依旧贴水，观望 [2] - 碳酸锂盘面大幅拉涨，强需求已逐步兑现，主力参考7.6 - 8.2万区间 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地去库缓慢，关注下方支撑；豆油关注南美产情及中美经贸关系；豆粕或反弹震荡；豆一偏强震荡；玉米震荡运行；白糖低位整理；棉花新棉成本上移支撑期价；鸡蛋震荡调整；生猪短期屠宰、肥标及二育情绪共振；花生关注现货 [2] 根据相关目录分别进行总结 油脂类（棕榈油、豆油、菜油） - 基本面跟踪：棕榈油主力日盘收盘价9132元/吨，跌0.35%，夜盘收盘价9126元/吨，跌0.07% - 0.17%；豆油主力日盘收盘价8188元/吨，跌0.61%，夜盘收盘价8174元/吨；菜油主力日盘收盘价9757元/吨，跌0.78%，夜盘收盘价9704元/吨，跌0.54% [6] - 宏观及行业新闻：CBOT大豆期货收盘温和上涨，基准期约收高0.9%；BMD毛棕榈油期货开盘可能上涨；ICE加拿大油菜籽期货市场收盘上涨，基准期约收高1.00% [7][8] - 趋势强度：棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [10] 粕类（豆粕、豆一） - 基本面跟踪：DCE豆一2601日盘收盘价4113元/吨，涨63（+1.56%），夜盘收盘价4115元/吨，涨34（+0.83%）；DCE豆粕2601日盘收盘价2938元/吨，涨66（+2.03%），夜盘收盘价2939元/吨，涨23（+0.79%） [11] - 宏观及行业新闻：CBOT大豆期货收盘温和上涨，创下一个月来新高；特朗普计划与中国国家领导人举行双边会晤 [10][13] - 趋势强度：豆粕趋势强度为+1，豆一趋势强度为+1 [13] 玉米 - 基本面跟踪：锦州平仓价2130元/吨，较昨日降10元；广东蛇口价2290元/吨，较昨日降10元 [14] - 宏观及行业新闻：北方玉米散船集港价格小跌，广东蛇口散船降价，东北深加工玉米价格走低 [15] - 趋势强度：玉米趋势强度为0 [18] 白糖 - 基本面跟踪：原糖价格15.29美分/磅，同比0.16；主流现货价格5740元/吨，同比0 [20] - 宏观及行业新闻：巴西9月下半月食糖产量同比大增11%，出口下降；Conab下调25/26榨季巴西产量；中国9月进口食糖增加 [20] - 趋势强度：白糖趋势强度为0 [23] 棉花 - 基本面跟踪：CF2601日盘收盘价13575元/吨，涨0.30%，夜盘收盘价13585元/吨，涨0.07%；CY2601日盘收盘价19820元/吨，涨0.30%，夜盘收盘价19850元/吨，涨0.15% [25] - 宏观及行业新闻：国内棉花现货交投淡，纺企接受度不高；纯棉纱市场淡季特征显现；ICE棉花期货小幅上涨 [26][27] - 趋势强度：棉花趋势强度为0 [29] 鸡蛋 - 基本面跟踪：鸡蛋2511收盘价2848元/500千克，涨1.50%；鸡蛋2601收盘价3238元/500千克，涨2.57% [30] - 趋势强度：趋势强度为0 [30] 生猪 - 基本面跟踪：河南现货价11880元/吨，同比降100元；四川现货价11700元/吨，同比涨200元；广东现货价11660元/吨，同比涨200元 [33] - 市场信息：越秀及扬翔新增交割库；9月全国饲料产量环比增3.4%，同比增5% [35] - 趋势强度：趋势强度为0 [34] 花生 - 基本面跟踪：辽宁308通货昨日价格8300元/吨，降100元；河南白沙通货昨日价格7500元/吨，降200元 [36] - 现货市场聚焦：河南部分地区花生价格平稳，吉林、辽宁地区价格偏弱，山东地区上货量不大 [37] - 趋势强度：花生趋势强度为0 [39]