行业整体表现 - 2024年全国检验检测行业营收达4875.97亿元，同比增长4.41%，呈现良性增长势头 [2][5] - 行业呈现"三升三降"特点：营收/单位产值上升、机构数量/报告数量下降；规模以上机构占比上升、小微型机构占比下降；高端供给能力上升、低端供给占比下降 [4][5][6] - 机构数量首次出现下降拐点，全年检验检测机构53057家，同比下降1.44%，报告数量5.53亿份，同比下降8.66% [5] 国产替代与技术突破 - 国产仪器设备数量达992.51万台套，同比增长4.11%，占比突破93%，替代率创新高 [1][3] - 国产仪器设备资产原值3716.44亿元，同比增长9.59%，占行业总设备资产65.18% [3][15] - 核心检测设备自主研发能力显著增强，填补9项工业机器人合格评定能力空白 [6][19] 结构优化与集聚效应 - 规模以上机构7972家（占比15.03%），贡献81.24%行业营收，头部企业虹吸效应显现 [9] - 东部地区机构数量占比42.29%，营收占比61.86%，长三角/京津冀/珠三角三大经济圈营收合计占比55.24% [10] - 高新技术企业认定机构6025家（占比11.36%），营收贡献率47.63%，为全国平均水平的14.95倍 [6][13] 新兴领域布局 - 新能源、新材料、智能装备等领域机构数量增长2.05%，传统领域下降0.44% [6] - 建成集成电路、低空经济等高新领域国家质检中心291家，搭建检验检测公共服务平台1200余个 [6] - 微轻小无人机飞行性能检测系统填补技术空白，重量不足50克且精度达厘米级 [18] 区域发展案例 - 重庆两江新区检验检测机构2024年营收超55亿元，占全市40%，拥有国家质检中心13家 [22][23] - 辽宁省实施工业机器人质量强链项目，助力企业成为装备制造业"独角兽" [19][20] - 珠三角地区形成电子电器检测产业集群，创造营收660亿元 [7] 数字化转型与国际化 - 推动检验检测数字化技术攻关，试点智能化发展，提升检测效率50%以上 [15][20] - 485家机构加入国际合格评定组织，205家获境外资质，23家设立48家境外分支机构 [8] - 开展"一带一路"国际食品检测能力验证计划，促进质量基础设施互联互通 [8]

市场整体格局 - 当前市场处于政策主导与经济转型的关键阶段 指数分化与行业轮动特征显著 [1] - A股呈现"少数热点领涨 多数个股调整"格局 港股凭借估值优势吸引资金回流优质资产 [1][4] - 沪深京三市半日成交额突破1 1万亿元 较前一交易日放量超千亿元 [2] - 上半年GDP同比增长5 3% 社会融资规模增量创历史同期新高 M2余额保持8 3%同比增速 [4] A股市场表现 - 上证指数下跌0 93%至3486 88点 深证成指小幅回调0 26% 创业板指逆势走强录得0 64%涨幅 [2] - 全市场近4700只个股下跌 通信行业逆势收涨3 24% [2] - 房地产 煤炭 纺织服饰 美容护理及农林牧渔等行业跌幅靠前 分别下跌2 24% 2 07% 2 03% 1 9%和1 82% [3] - 房地产板块受上半年开发投资同比下滑11 2%拖累 [3] 港股市场表现 - 恒生指数微涨0 2%至24250 9点 恒生科技指数收涨0 41%至5305 11点 [2] - 恒生港美生物科技指数大涨3 0% 创新药概念持续活跃 [3] - 苹果概念股与汽车板块同步走强 反映消费电子需求回暖预期 [3] - 内房股跌幅显著 雅居乐集团等个股跌近9% [3] 行业热点与驱动因素 - 光模块 光芯片 光通信 AI算力等主题概念涨幅靠前 [2] - 通信与元件板块受英伟达H20芯片对华销售计划及光模块龙头半年报净利预增328%-385%提振 [2] - 算力硬件成为市场绝对主线 [2] - 煤炭 电力等传统能源板块面临周期性调整压力 [3] 投资策略建议 - 短期聚焦政策与技术共振热点 重点关注算力基础设施(CPO/液冷服务器) 半导体等科技制造领域及中报业绩超预期标的 [1][4] - 中期布局三大主线：泛科技板块(AI/机器人/低空经济)受益技术迭代与国产替代加速 [4] - 新消费领域在居民收入实际增长5 4%与以旧换新政策推动下 家电 医药等可选消费赛道景气度有望改善 [4] - 有色金属作为新能源产业链关键环节 稀土 锂等战略资源品种将迎来需求扩张与估值修复机会 [4]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 我国算力技术初步形成技术壁垒和规模化效应，国产替代或进入加速期，昇腾与鸿蒙出货量与场景落地进展显著，商业化闭环加速形成，国家政策与资本持续加码半导体与操作系统自主化 [5] - 国家数据局推出数据流通交易合同示范文本，预计提升交易效率30%，有望为后续数据交易常态化规模化奠定基础，为各公司数据资产入表提供新动力 [4][6] - 北京市发布首个6G产业专项政策，探索RISC - V技术路线，有望助力北京建成全球6G产业化高地 [8] - 民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，有望加速建设并完善低空产业运行规则，促进低空经济发展 [8] - 中国电信直连卫星全场景应用正式发布，标志着我国天地一体化网络应用商业闭环迈出新一步 [8] 根据相关目录分别进行总结 投资策略 投资要点 - 技术突破构筑生态壁垒，国产替代进入加速期，如华为Matrix 384超节点性能优越，华为尝试芯片转型，昇腾和鸿蒙生态发展成果显著 [5][13] - 出货量与行业渗透双轮驱动，商业化闭环加速形成，昇腾910系列芯片开始出货，鸿蒙在多领域应用进展良好 [5][14] - 国家资金注入与地方政府支撑，国产化机遇全面铺开，大基金三期注资3440亿，武汉对鸿蒙原生应用开发给予补贴 [5][15] 行业要闻 - 国家数据局推出数据流通交易合同示范文本，预计提升交易效率30%，建议关注中国移动等公司 [4][6] - 北京市发布首个6G产业专项政策，探索RISC - V技术路线，目标到2030年形成500亿级6G产业规模，建议关注中兴通讯等公司 [8][18] - 民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，有助于低空经济发展，建议关注中兴通讯等公司 [8][20] - 中国电信直连卫星全场景应用正式发布，标志商业闭环迈出新一步，建议关注中国电信等公司 [8][21] 本周回顾及重点关注组合 - 本周通信(中信)上涨2.19%，强于上证指数，光模块等板块涨幅居前，建议关注AI算力国产链条投资机会，列出周涨跌幅前十和后十个股 [9][22] - 下周关注AI算力国产链条相关公司，如寒武纪、海光信息等 [9][27] - 长期关注运营商、通信基建等领域相关公司，如中国移动、中国铁塔等 [9][27] 行业新闻 运营商板块 - 中国移动基站壁挂式空调产品集采，海悟科技等中标，采购规模7243台 [28][29] - Dell'Oro预测AI RAN市场规模到2029年将突破100亿美元，占整体RAN市场约三分之一份额 [29] 主设备板块 - 江苏移动携手华为打造南京奥体5G - A智慧场馆，提升网络体验 [30] - 中国铁塔2025年办公终端产品集采，华为、联想中标 [30] 光通信板块 - 国家算力网关键动脉贯通，和林格尔跨域算力调度成果首发，内蒙古构建分层时延保障体系 [32] 物联网板块 - 消费物联网产品成为智能消费市场重要载体，产品溢价且出货量增长，企业积极应用AI [32] - 2025年Q1蜂窝物联网模块出货量增长23%，移远通信等五大厂商占据73%市场份额 [33] 智能终端板块 - 2025年Q2全球PC出货量逆势增长6.5%，达6840万台，美国市场增长放缓 [33] 数据中心板块 - IDC发布2024年中国政务云市场份额，华为领跑，三大运营商进前六，整体市场规模同比增长18.4% [34] - Gartner预计到2030年，80%企业软件和应用将为多模态 [34] 工业互联网 - 工信部强调以改革精神和优良作风加快推进新型工业化 [35] 低空经济 - ITU WP5D会议重点推进手机直连卫星系统干扰保护研究，我国提交建议被写入工作文件 [35] - 2025空天信息大会预计2025年低空经济规模突破1万亿元，发布全国首个低空经济全域赋能平台 [36] 上市公司公告 - 长芯博创持股5%以上股东计划减持不超过2.95%股份 [37] - 武汉光迅科技2025年半年度净利润同比增长55.00% - 95.00% [38] - 广东通宇通讯控股股东拟减持不超过2.9963%股份 [39] - 上海华测导航2025年半年度净利润同比增长27.37% - 33.34% [40] - 大富科技拟投资安徽云塔电子不超过1亿元，持有不超过20%股权 [42] - 恒宝股份董事、副总裁减持计划实施完毕 [43] - 超讯通信财务总监增持公司股份7.93万股，占0.05% [44] 大小非解禁、大宗交易 - 列出本周华星创业等公司大小非解禁情况 [46] - 列出本周长芯博创等公司大宗交易情况 [47]

报告行业投资评级 - 看好机械行业 [1] 报告的核心观点 - 对20家重点跟踪的机械公司2025Q2业绩增速进行预测，不同细分领域公司增速有差异 [4] - 机器人&零部件领域人形机器人产业化进程持续推进，看好长期产业趋势，关注三条主线，未来有望看到业绩贡献 [4] - 轨交设备上半年铁路投资高增、客流量创新高，固定资产投资有望保持较高增长，推荐相关公司 [4] - 工程机械周期拐点临近，布局正逢其时，板块估值处低位，下游需求回暖，更新周期有望推动新机销售上涨 [4] - 激光领域通用激光快速增长，专用激光重视新技术变化，推荐相关公司 [4] - 机床&刀具看好机床高端化转型及核心零部件国产替代，刀具产品高端化突破和新领域开拓值得期待，推荐相关公司 [7] - 叉车需求景气回升，看好智能化无人化趋势，内外销量均增长，行业有电动化和智能化转型趋势，推荐相关公司 [7] - 国产仪器在自主可控背景下，国产品牌有望加速替代，国内企业高端产品加速推出 [7] 根据相关目录分别进行总结 2025Q2重点跟踪机械公司业绩增速预测 - 激光：柏楚电子20%、联赢激光0% [4] - PCB：鼎泰高科66%、芯碁微装15% [4] - 通用：三一重工25%、杭叉集团11%、恒立液压11%、安徽合力10%、徐工机械9%、中联重科9%、纽威数控 -4% [4] - 轨交：时代新材145%、时代电气15%、中国通号 -20% [4] - 运控：汇川技术7%、中控技术 -16% [4] - 半导体：华峰测控40% [4] - 油服：杰瑞股份 -2% [4] - 机器人：卧龙电驱17%、中大力德0% [4] 机器人&零部件 - 2024年以来全球机器人产业链扩容，人形机器人进入工厂测试，英伟达、华为入局，机器人从硬件走向系统并在应用场景落地，2025年产业化进入新阶段 [4] - 关注三条主线：特斯拉人形机器人产品迭代等、全球巨头布局及产品发布、各种机器人在应用场景落地放量 [4] - 建议关注绿的谐波等多家公司 [4] 轨交设备 - 上半年铁路投资保持高增，客流量再创新高，2025年上半年全国铁路固定资产投资3559亿元，同比增长5.5%，假设全年增速5.9%，25年有望接近9000亿；1 - 5月全国铁路客运量18.63亿人次，同比增长7.3% [4] - 2024年国铁运输收入9901亿，同比增长2.7%，净利润39亿，资产负债率63.51%为10年来最低 [4] - 重点推荐中国中车、思维列控，建议关注时代电气等公司 [4] 工程机械 - 本轮国内下行周期伴随海外强劲增长，业绩波动减弱，板块整体收入和利润增长，盈利能力改善 [4] - 板块经历4年下行周期，估值处低位，下游需求边际回暖，施工强度恢复有望推动工程机械更新周期带来新机销售上涨 [4] - 重点推荐三一重工等公司，建议关注柳工等公司 [4] 激光 - 通用激光：高功率、管/坡等工艺迭代和海外出口增量带来需求快速增长 [4] - 专用激光：消费电子等新技术迭代带来增量需求 [4] - 推荐柏楚电子等公司，建议关注锐科激光等公司 [4] 机床&刀具 - 机床：2025年1 - 5月全国金属切削机床产量33.2万台，同比增长13.3%；金属成形机床产量6.9万台，同比增长11.3%，后续行业朝高端化等方向发展，核心零部件国产化前景广阔，推荐豪迈科技等公司 [7] - 刀具：国内需求回暖，刀具需求及出货量有望增长，国内企业进行产品高端化突破和领域拓展，看好高端刀具市场开拓及加工机遇，推荐鼎泰高科等公司 [7] 叉车 - 2025年1 - 5月我国叉车总销量60.18万台，同比增长9.3%，国内销量39.25万台，同比增长6.7%，出口销量20.93万台，同比增长14.7%，内外销量均增长 [7] - 行业电动化趋势明显，国产品牌出海；人力成本上涨和企业转型背景下，行业向自动化、智能化转型，智能物流成趋势，推荐安徽合力等公司 [7] 国产仪器 - 电子测量仪器国产化率低，高端产品依赖进口，国内企业高端产品加速推出，竞争力提升 [7] - 重点推荐普源精电，建议关注聚光科技等公司 [7]

市场表现 - A股早盘小幅高开 上证指数开盘报3519 81点涨0 00% 深证成指开盘报10700 37点涨0 15% 创业板指开盘报2211 40点涨0 65% [1] - 通信 电子等行业领涨 非银金融 汽车 银行等行业涨幅居前 科创半导体ETF(588170)早盘小幅上行 [1] 公司业绩 - 新易盛预计2025年上半年净利润37亿元-42亿元 同比增长327 68%-385 47% 主要受益于AI算力投资增长 产品结构优化及高速率产品需求增加 [1] - 乐鑫科技 瑞芯微等端侧AI厂商业绩亮眼 受益于AIOT下游需求旺盛及产品渗透加速 [1] 行业动态 - 电子行业需求温和复苏 建议关注AIOT AI驱动 设备材料 消费电子周期筑底四大投资主线 [1] - xAI多模态大模型Grok4发布 推理能力较前代提升10倍 HLE成绩打破历史记录 [1] 半导体ETF - 科创半导体ETF(588170)跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 覆盖半导体设备和材料细分领域硬科技公司 [2] - 半导体设备和材料行业国产化率较低 国产替代天花板高 受益于AI需求扩张 科技并购浪潮及光刻机技术进展 [2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：机器人行业、氟化工行业、纺织服装行业 - **公司**：科达利、肇民科技、恒博股份、中岩股份、新汉新材、中鑫副材、南山智尚、健盛、旭升集团、宝武煤业、哈蒙纳科、绿地、中盐股份、索尔维、盈创、威格斯、兴源卓美、中原股份、中欣氟材 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：人形机器人轻量化是关键趋势，通过结构优化和材料创新实现，尤其关注关节模组和结构件的减重，以提升续航和性能 [1] - **论据** - **轻量化方向**：主要分为结构轻量化和材料轻量化两个方向，主流厂商在这两个方面都在进行多种尝试 [2] - **主要轻量化材料**：包括 PEEK、镁合金和工程塑料尼龙，它们各自具有不同的特点和市场前景 [3] - **市场空间**：2024 年全球 PEEK 市场容量预计为 61 亿元，中国市场约为 19 亿元；镁合金市场空间按百万台测算大约为 3 亿元；尼龙市场空间大致为几个亿的小规模市场 [3] - **企业优势**：在使用轻量化材料的零部件厂商中，推荐科达利、肇民科技和恒博股份；在 PEEK 相关领域，中岩股份、新汉新材和中鑫副材具有较大弹性；PA 尼龙方面建议关注南山智尚、健盛等公司；镁合金方面则推荐旭升集团和宝武煤业 [7] - **发展趋势**：人形机器人的发展趋势包括参数优化、拓扑结构优化以及集成化设计 [11] - **市场空间预测**：预计到 2027 年，全球 PEEK 市场规模将达到 85 亿人民币，中国市场规模将达到 28 亿人民币 [19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **PEEK 生产工艺壁垒**：PEEK 生产工艺壁垒较高，其核心原材料氟酮价格达 12 万元每吨，氟酮产能受限且加工过程复杂，生产需要长达 12 小时的高温缩聚反应，对温湿度变化敏感，一致性控制也是重要壁垒 [15] - **尼龙材料应用现状**：尼龙材料在服装及工程塑料等多个领域已得到广泛应用，我国是 PA6 主要消费国，PA66 更多用于工业端，在人形机器人关键部件方面目前尚无法完全被尼龙替代 [20][21] - **钢轮和电机领域使用工程塑料优势**：钢轮使用 PEEK 等工程塑料在减重方面表现显著，电机领域以塑代钢不仅可以减重，更重要的是提升刚性和绝缘性能 [22] - **无框电机领域轻量化核心及材料选择**：无框电机轻量化的核心是磁材选择和磁路设计，在定子的绕线基座和转子的护套中使用工程塑料具有显著意义，壳体材料选择上，目前尼龙是优选方案，镁合金短期内推广可行，长期来看改性工程塑料更有优势 [25]

业绩预增 - 公司预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润达到7,000万元至8,400万元，较上年同期增长76.43%至111.71% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为6,700万元至8,000万元，同比增幅高达94.06%至131.72% [1] - 业绩显著增长主要得益于半导体封装和测试设备市场需求回暖，以及公司在技术创新和产品升级方面的持续投入 [1] 产品与市场 - 半导体行业复苏带动封装测试环节需求明显提升，公司测试分选机产品销量增长 [1] - 公司重点推出的三温测试分选机及大平台超多工位测试分选机凭借高效能、多工位并行处理能力在复杂测试场景中展现竞争优势 [1] - 高端设备能够满足大规模、高精度测试需求，帮助客户降低单位测试成本，获得市场广泛认可 [1] 行业趋势 - 5G、人工智能和物联网等技术快速发展推动半导体测试复杂度和效率要求不断提升 [1] - 具备多温区控制和高并行测试能力的高端设备需求将持续增长 [1] - 公司通过持续技术研发和产品迭代成功抓住市场机遇，巩固国产半导体测试设备领域领先地位 [1] 市场反应 - 市场对公司业绩预增反应积极，机构普遍看好未来发展潜力 [2] - 半导体产业链持续复苏和国产替代进程加速，公司有望在2025年全年保持较高业绩增长态势 [2]

业绩预告 - 2025年上半年归母净利润预计为-3800万元到-3200万元 [1] - 经营活动现金流量净额约为11271.96万元，上年同期为-5690.23万元，同比增长298% [1] 研发投入与突破 - 研发费用约为4000万元，上年同期为1820.02万元，同比增长123% [1] - 间接参股子公司洪镭光学获得高解析直写光刻机采购订单 [1] - 洪镭光学的掩模版直写光刻机技术达到国产自研最高等级光学技术水平，可实现L/S为3μm的掩模版量产光刻 [2] - 该设备采用405nm波长，最小线宽线距解析能力为2.5μm，对位精度为±2μm [2] 核心产品进展 - 控股子公司洪田科技的3.6米锂电生箔机和阴极辊在客户江西基地取得重大突破 [2] - 单卷原箔长度达102000米、厚度4.5微米的极薄锂电铜箔成功下卷，刷新行业纪录 [2] - 综合分切后A品成品率达87.6% [2] 新业务拓展 - 洪田科技已实现超精密真空镀膜设备关键技术零的突破 [3] - 首批超精密真空镀膜设备产品交付和新增订单有望带来新业绩增长点 [3]

中国外贸半年报 - 2025年上半年中国货物贸易进出口总值21.79万亿元，同比增长2.9%，增速较前5个月加快0.4个百分点 [1] - 出口13万亿元，历史同期首次突破13万亿元，同比增长7.2% [1] - 进口8.79万亿元，同比下降2.7%，降幅较前5个月收窄1.1个百分点 [1] 国产仪器设备替代 - 截至2024年底，检验检测机构国产仪器设备992.51万台套，同比增长4.11%，占总量93%，替代率创新高 [2] - 杭州宇树科技等民营企业家将出席国务院新闻办中外记者见面会 [2] 汽车保有量数据 - 截至2025年6月，全国汽车保有量3.59亿辆，成都、北京、重庆超600万辆，苏州等4城超500万辆 [3] 新能源与科技动态 - 广东省北部湾海上风电发展有限公司成立，注册资本10亿元，主营风电及储能技术服务 [4] - 淘宝闪购日订单突破8000万，日活用户周环比增15%，新注册商家超24万 [4] - 蜂巢能源发布大刀储能电池，运输成本节省13%，系统零部件精简36% [7] - 中亚首个绿氢EPC项目在乌兹别克斯坦投产，由中国电建总承包 [8] 大模型与半导体 - 月之暗面推出开源模型Kimi K2，业内人士认为低价Token竞争策略不可持续 [5] - 日本半导体企业JS Foundry申请破产，负债161亿日元 [13] 企业资本动态 - 宗馥莉接管宗庆后名下多家公司，包括杭州娃哈哈集团等 [6][7] - 英伟达市值突破4万亿美元，但中国数据中心市场面临无货可卖困境 [7] - 塔塔钢铁启动英国电弧炉项目，投资12.5亿英镑，预计2027年底投产 [12] 融资与上市 - 清程极智完成过亿元融资，联想创投等跟投 [13] - 朗毅机器人获数千万元天使轮融资，英诺天使领投 [13] - 八马茶业港股上市申请资料即将到期 [13] 金融市场 - 比特币突破12万美元创历史新高 [15] - 美联储7月维持利率不变概率93.3% [9] 国际企业动态 - 西门子和SAP呼吁欧盟修改AI法规，称现有规定阻碍创新 [10] - 马斯克表示不支持xAI与特斯拉合并 [11] - LG电子全球推出便携式电视StanbyME 2 [12]

报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 国产机器人领域创新研发活跃，有望带动产业链上下游共同发展，关注在核心零部件或本体代工方面有技术储备的公司，如中大力德、龙溪股份、步科股份、奥比中光、天准科技、均普智能等 [2] - 检测行业处于产业整合、提升效益阶段，下游特定领域的科技创新类需求较好，关注华测检测、广电计量等 [2] - 产能出海过程中，出口链行业的市场集中度有望提升，关注巨星科技、创科实业、泉峰控股、格力博等 [2] - 出口链龙头或有望把握不确定性中的机遇，具备灵活产能基础的公司有望巩固全球竞争力，若实现份额提升，上游议价能力将得以强化，推进生产端降本 [2][18][20] 根据相关目录分别进行总结 机器人行业动态 - 2025年7月9日，智元机器人、安努智能在富临精工工厂直播展示自研的A2 - W通用具身机器人在工业场景稳定作业，完成两班制、单班搬运800余个周转箱任务，能实时识别障碍物、自主规划路径、纠错并持续运行，提升作业效率 [1][7] - 上海智元恒岳科技合伙企业（有限合伙）要约收购上纬新材部分股份，上纬新材主营环保高性能耐腐蚀等材料，产品用于节能环保和新能源等领域，近年下游应用拓展至新兴领域 [1][7] 检测行业动态 - 近年我国研究与试验发展经费支出持续增长但增速放缓，检测行业正从粗放式增长向精细化发展转型 [10] - 华测检测预计上半年归母净利润同比增长6.06 - 7.80%，全面推进“123战略”，成立跨部门业务开发小组，从管理方面提质增效，推进战略并购和国际化扩张 [10] - 华测检测在新能源汽车、芯片半导体、航空、机器人等多个新兴科技领域有业务布局 [12] - 华测检测拟收购南非Safety SA公司，若收购顺利，有望提升其在非洲大陆的综合服务能力 [16] 工具行业动态 - 巨星科技预计上半年归母净利润同比增长5 - 15%，2025Q2约40天产能受美国关税政策影响，Q2收入同比基本持平，二季度财务费用和投资收益同比下降但毛利率提升 [1][17] - 外部贸易环境有积极信息，美国“对等关税”进入新一轮暂缓期，越南和美国达成20%关税协议，巨星科技全球有23处生产基地，将持续推进多元化布局和新品研发 [17] - 巨星科技取得某国际大型零售业公司采购确认，采购标的为20V无绳锂电池电动工具系列及零配件，采购范围为全球数千家门店未来三年产品销售和服务，采购订单要求美国市场产品生产和交付地为越南 [17] - 需结合供需结构分析关税对细分行业的影响，ODM模式下关税承担情况因结算方式和市场集中度而异，OBM模式下制造商通常考虑涨价消化成本，能否传导需结合需求和产品竞争力判断 [22] 轨交设备行业动态 - 今年上半年全国铁路完成固定资产投资3559亿元，同比增长5.5%，累计投产新线301公里，在建项目顺利推进 [23] - 中国中车预计2025年半年度净利润67.22 - 75.62亿元，同比增长60% - 80%，扣除非经常性损益的净利润62.16 - 70.56亿元，同比增长85% - 110%，业绩增长因产品销量增长 [23] 行情回顾 - 本周沪深300指数涨幅为0.82%，机械设备行业涨幅为1.87%，跑赢沪深300指数1.06个百分点，在31个申万一级行业中排名第15 [24] - 子板块中工程机械板块涨幅居前，上涨2.31%，轨交设备板块涨幅相对较小 [24]