校友与职场社交活动 - 校友和职场社交文化在欧美已融入日常 活动形式包括烧烤日 美食市集 草坪音乐节 节日联欢等 酒会是相对标配的一种 [2] - 公司高层和招聘经理常出现在社交活动现场 由于职场位阶不明显 现场交流更平等 [2] - 北京顶尖院校校友会的参与积极性差异较大 部分院校对"助就业"类活动兴趣不足 沟通风格较保守 而部分院校更敏捷开放 贴近业界 [3] 2025方舟计划社交酒会 - 活动定位为轻松愉悦的社交酒会 旨在打破参与者原有社交圈 主题聚焦"出海" 邀请带资源的人士参与 [3] - 活动面向合作院校学生/校友免费 但最终采取售票制 单人票49元(原价79元) 双人票89元(原价139元) [15] - 活动获得中国传媒大学校友会 中国人民大学商学院MBA校友会等机构支持 未来欢迎更多院校和企业合作 [27] 活动具体信息 - 时间定于2025年7月6日13:30 地点在北京朝阳区万科大都会NAVA-A座23层 [13] - 活动形式为闭门职场社交聚会 不提供现场直播 参与者需提前扫码加入"2025方舟计划"校友群 [15] 相关产品与服务 - 推出自研AI产品"职升机AI" 通过微信小程序提供3分钟测试 帮助用户发现红利赛道机会 [29][31]

安克创新产品召回事件 - 6月安克创新在国内外召回产品超过200万台 此次召回规模在国内消费电子品牌中属首例 [2] 香港IPO市场复苏 - 2025年上半年香港IPO市场重夺全球第一大上市目的地地位 迎来历史性价值重估 [3] 越南关税政策调整 - 越南和美国达成协议将关税降至20% 为出海企业提供新机遇但需转变传统出海观念 [4] 中卡投资合作深化 - 卡塔尔投资促进局CEO与中国贸促会会长讨论深化两国投资领域合作 [5] 美国EDA技术解禁影响 - 美国EDA三巨头解禁为国产芯片设计提供喘息期 但半导体技术自主可控仍是长期关键 [6] 全球关税政策动态 - 特朗普宣布各国将于8月1日开始支付新关税 税率区间为10%-70%但未透露具体国家名单 [7] - 马士基数据显示美国集装箱进口实际平均关税率为21% 较4月峰值54%显著下降 [7] - 王毅表态稀土出口管制符合国际惯例 中欧已设立"快速通道"保障欧洲企业正常需求 [7] 日美贸易谈判进展 - 日本首相石破茂称日美贸易谈判稳步推进 涉及非关税壁垒等多领域 [8] 中国企业国际化动态 - 上海市成立企业走出去专业服务联盟 首批50家机构入选 [8] - 吉利汽车签约进入意大利市场 将推出EX5纯电SUV和插混SUV两款新能源车型 [8] 中国品牌全球化传播 - 英文媒体KrASIA约60%读者为东南亚商业人群 通过彭博终端等平台助力中国企业全球品牌建设 [9] 出海行业社群发展 - 36氪出海学习交流群已吸引超17,000位出海从业者 提供跨境资讯和资源对接服务 [10]

行业趋势与出海背景 - 芯片行业将目光转向海外市场，出海成为产业升级与持续增长的新选项[3] - 出海需深入理解终端市场、区域法规、技术趋势与产业节奏，比单纯"走出去"更重要[3] - 公司组织德国商务考察活动，聚焦消费电子与汽车电子领域的两大顶级展会IFA和IAA[3] 展会概况与行业影响 - IFA是全球规模最大的消费电子展之一，上届吸引1800家展商和21万观众，本届以AI+硬件为主题[4] - IAA是世界五大车展之一，上届吸引750家展商和50万观众，覆盖汽车全产业链[4] - 两场展会预计有数千家企业参加，涵盖消费电子和汽车产业链各环节[5] 行程亮点与资源链接 - 组织2场深度沙龙，帮助参与者链接当地资源，促进中德行业交流[6] - 走访柏林、莱比锡、慕尼黑等五个德国重要城市，实地感受产业氛围[7] - 参观全球行业标杆展会，直接接触数千家企业，发掘潜在合作机会[5] 企业考察与产学研结合 - 计划参观格罗方德、大众透明工厂、安世半导体等当地优秀企业[19][22] - 考察奔驰全球最大工厂，年产36.7万辆整车[19] - 访问慕尼黑工业大学及创新创业中心，探索产学研结合模式[21] 组织经验与专业团队 - 公司已3次组织德国商务考察，积累丰富执行经验和本地资源网络[10] - 由电子产业领域专家带队，避免走马观花式考察[12] - 同行团员均来自产业上下游企业，促进高密度交流与合作[13] 行程安排与活动内容 - 11天行程覆盖5个城市，包括展会参观、企业考察、高校访问和自然人文景点[16][17][18][19][20][21][22][24] - 安排欢迎晚宴、破冰交流等活动促进团队互动[16] - 参观Fraunhofer研究院，了解其34亿欧元营收的科研转化模式[23]

中小企业发展现状 - 我国累计培育科技和创新型中小企业超60万家 专精特新中小企业超14万家 专精特新"小巨人"企业1.46万家 [1] - 1至5月规模以上工业中小企业增加值同比增长8.0% 高于大型企业3.9个百分点 31个制造业大类行业中有28个保持增长 [2] - 中小企业呈现"量质齐升"发展态势 综合实力和保就业惠民生能力不断增强 [1] 技术创新成果 - 手术机器人机械臂运动精度达0.1毫米 已在泌尿外科等领域完成数千例手术 [1] - 柔性钢材厚度为纸张1/6 可经受30万次以上弯折 [1] - 非植入式孤独症辅助诊断系统通过脑电信息生成脑功能评估报告 [1] - 协作机器人突破"大负载"与"高速度"难以兼顾难题 负载达30公斤且关节速度每秒300度 [2] - 人形机器人远征A2同时拥有中、美、欧三区域认证 是国内首个获得CR和CE-MD认证的人形机器人 [3] 行业应用与趋势 - 高端智慧康养床研发加速 人形机器人智能助手瞄准养老领域辅助护理与情感陪护需求 [2] - 智能眼镜配备AI翻译功能支持40种外语 预计下半年进入北美市场 [3] - 中小企业正通过专精特新路径提升产业链供应链韧性 在28个制造业领域保持增长 [2] 国际化发展 - 中小企业加速融入全球产业链 出海成为提升竞争力的关键路径 [4] - 中国中小企业服务网上线"出海服务"板块 提供商机搜索、园区对接等五大核心功能 [4] - 山东宇影光学通过平台高效对接英国企业定制订单 节约时间与技术沟通成本 [4] - 计划构建"出海服务大模型" 整合政策、法律、金融等国际化服务生态 [5]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 看好公司技术驱动产品力与品牌力向上，引领智驾平权，加速出海，高端化稳步推进 [3] - 预计 2025 - 2027 年营收为 9,908.1/11,889.7/13,970.4 亿元，归母净利润 552.0/658.1/753.3 亿元，EPS 10.05/11.98/13.71 元，对应 2025 年 7 月 2 日 330.66 元/股收盘价，PE 分别为 33/28/24 倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 6 月新能源汽车批发销售 38.3 万辆，同比 +12.0%，环比 +0.03%；新能源乘用车批发销售 37.8 万辆，同比 +11.0%，环比 +0.2% [1] - 6 月王朝海洋、腾势、方程豹、仰望销量分别 34.3 万辆、15,783 辆、18,903 辆、205 辆 [1] 6 月批发情况 - 新能源乘用车批发销售 37.8 万辆，同比 +11.0%，环比 +0.2%，海外销量 9.0 万辆，再创新高 [1] - 插混乘用车销售 17.3 万辆，同比 -11.5%，环比 -1.1%；纯电乘用车销售 20.7 万辆，同比 +42.5%，环比 +1.2% [1] - 王朝海洋销量 34.3 万辆，秦 PLUS DM - i 5.0、海豹 06 等新车型贡献核心增量；腾势/仰望/方程豹销量 3.49 万辆，占比 9.1%，高端化加速突破 [1] 出海表现 - 6 月新能源出口销量 9.0 万辆，再创新高；一方面是海外真实需求逐步提升，受益土耳其、巴西、欧洲等地销量快速增长，主要车型是 seal U 混动；一方面是受益滚装船投入 [2] - 2024 年 1 月、11 月，2025 年 1 月分别投入 1、1、2 艘滚装船，到 2026 年 1 月前，船队规模将扩展至 8 艘 [2] - 今年加大海外市场投入，在巴西、乌兹别克、匈牙利、土耳其、印尼布局工厂，出海有望在欧洲、东南亚、澳新迎来快速发展，出海亦有望提振盈利 [2] 高端化产品 - 2025 年为公司的高端化产品大年，王朝旗舰车型汉 L/唐 L 于 4 月上市，均搭载 DiPilot 300 "天神之眼" 高阶智驾系统，支持高速 NOA 和城市 NOA 等智能驾驶功能，其兆瓦闪充技术依托全域 1000V 高压架构与自研 "闪充电池"，实现 5 分钟补能 400 公里续航 [2] - 方程豹钛 7 定位为城市家用中大型 SUV，预计 2025Q4 上市，采用硬派风格的 "方盒子" 造型设计，轴距达 2,920mm，空间表现优，并配备车顶激光雷达（高配版搭载华为乾崑 ADS 系统），精准切入家庭用户对实用性与科技感的需求，带动品牌高端化 [2] 盈利预测与财务指标 | 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 777,102 | 990,806 | 1,188,967 | 1,397,036 | | 增长率（%） | 29.0 | 27.5 | 20.0 | 17.5 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 40,254 | 55,200 | 65,806 | 75,329 | | 增长率（%） | 34.0 | 37.1 | 19.2 | 14.5 | | 每股收益（元） | 7.33 | 10.05 | 11.98 | 13.71 | | PE | 45 | 33 | 28 | 24 | | PB | 9.8 | 8.0 | 6.9 | 5.7 | [4] 公司财务报表数据预测汇总 - 成长能力方面，营业收入增长率 2024 - 2027 年分别为 29.02%、27.50%、20.00%、17.50%；EBIT 增长率分别为 44.49%、36.36%、14.51%、14.23%；净利润增长率分别为 34.00%、37.13%、19.22%、14.47% [20] - 盈利能力方面，毛利率分别为 19.44%、19.32%、19.25%、19.00%；净利润率分别为 5.18%、5.57%、5.53%、5.39%；总资产收益率 ROA 分别为 5.14%、5.53%、5.71%、5.57%；净资产收益率 ROE 分别为 21.73%、24.19%、25.07%、23.68% [20] - 偿债能力方面，流动比率分别为 0.75、0.83、0.88、0.95；速动比率分别为 0.44、0.55、0.60、0.67；现金比率分别为 0.21、0.35、0.43、0.51；资产负债率分别为 74.64%、75.55%、75.60%、74.85% [20] - 经营效率方面，应收账款周转天数分别为 29.26、33.00、26.13、24.57；存货周转天数分别为 67.65、66.85、67.12、67.03 [20] - 每股指标方面，每股收益分别为 7.33、10.05、11.98、13.71；每股净资产分别为 33.71、41.54、47.77、57.89；每股经营现金流分别为 24.29、40.99、40.96、47.19；每股股利分别为 3.97、3.01、3.59、4.11 [20] - 估值分析方面，PE 分别为 45、33、28、24；PB 分别为 9.8、8.0、6.9、5.7；EV/EBITDA 分别为 14.89、12.83、11.15、9.76；股息收益率分别为 1.20%、0.91%、1.09%、1.24% [20] - 现金流量表方面，经营活动现金流分别为 133,454、225,226、225,040、259,280；投资活动现金流分别为 -129,082、-88,104、 -91,322、 -102,326；筹资活动现金流分别为 -10,268、 -6,880、 -33,109、 -21,891；现金净流量分别为 -6,255、130,243、100,610、135,063 [20]

国内算力关注度变化 - 国内算力行业近期关注度显著下降 已长期无人问津 [1] - 字节跳动和阿里巴巴的海外业务突然成为市场焦点 关注点转向出海逻辑 [1] 行业趋势持续性 - 市场热点快速轮动 呈现"电风扇"式切换特征 [1] - 核心出海逻辑未发生实质性变化 两个月内难以出现重大行业转折 [1]

核心观点 - 中国企业出海正从传统外贸模式转向品牌价值与技术驱动的"出海新品牌"模式，以破除同质低价困局 [1][3] - SHEIN的"按需供应链"模式通过小单快反、数字化基建赋能产业带企业，实现库存降低和精准市场匹配 [2][10][11] - 跨境电商平台帮助中国制造企业从代工转向自主品牌，典型案例包括媚思琳美妆和CR箱包等 [4][7][12] 全球丛林，中国出海品牌新锐入局争锋 - 2025年最值得关注的商业现象是"出海新品牌"崛起，这些品牌根植中国产业带但面向全球市场 [3] - 广州美妆产业带依托SHEIN等平台成为出海第一波军团，媚思琳品牌跨境电商销售额突破5000万 [4] - 媚思琳通过SHEIN平台每8周测试新款，远快于传统美妆品牌每月4-5款的开发速度 [4] - CR箱包凭借SHEIN平台指引设计的"海螺包"单款售出超1万只，6人团队实现年销破千万 [7] 按需供应链：精准捕捉全球市场机会 - 传统制造业依赖长周期备料和高库存（30%-40%滞销率），导致资源浪费和市场脱节 [10] - SHEIN小单快反模式以50-100件微型订单试水，服饰品牌Apperloth借此三年实现年销破亿 [10] - Apperloth通过首单100件试水小众品类，爆款单日销量超2000件，3个月达成单日8000单 [11] - 河北帽子产业带"厂二代"将起订量从千件压缩至100件，半年销售额突破80万美元 [11] 拆掉国际市场与中企出海之间的"高墙" - SHEIN构建的数字化生态连接设计者、生产者与消费者，形成实时互动价值网络 [13] - 2025年SHEIN计划落地180场产业带出海对接活动，赋能中小企业打造国际品牌 [13] - 模式已从服装扩展至家居、美妆、3C等20余个品类，形成"产业互联网"效应 [11][12]

自动驾驶合作 - 文远知行与Uber、迪拜RTA签署合作协议，计划年内上线商业化Robotaxi服务，2026年实现纯无人运营[1] - 文远知行已启动迪拜Robotaxi路测，首批车辆将进行有安全员运营及纯无人测试[1] 城市空中交通 - 亿航智能与安拉科技合作推进欧洲及拉美数字化空域基础设施部署[2] - 亿航智能与阿根廷FAdeA签署MoU，聚焦EH216-S eVTOL在拉美的适航认证及本地化生产[2] 消费品牌出海 - 名创优品在英国格拉斯哥开设首家门店，苏格兰第二家分店，英国总门店数超30家[3] - 亚马逊联合泡泡玛特查获700件假冒LABUBU钥匙挂件，打假团队累计罚没1.8亿美元[4] - 小鹏X9登陆印尼市场，起售价9.9亿印尼盾，右舵版7月启动本土化生产[5] - 小米韩国首家"小米之家"6月28日开业，面积60平方米，整合销售与售后服务[6] 科技产品创新 - 安克创新E1 3D纹理UV打印机Kickstarter众筹破4200万美元，创平台全品类最高纪录[7][8] - 安克创新终止私自更换电芯材料的供应商合作，已与ATL签署4500万个电芯订单[9] 文娱产业 - 《王者荣耀》稳居全球手游收入榜首，《无尽冬日》升至第二[10] 海外制造布局 - 奇瑞汽车与阿尔及利亚IRIS集团合资建厂，目标本地化率第五年达30%[11] - 亿纬锂能马来西亚储能电池项目投资86.54亿元，建设周期2.5年[12] 投融资动态 - 石头科技递交港交所上市申请，2024年海外收入63.88亿元（同比+51.06%）[13] - OMOWAY完成数千万美元融资，首款智能电动摩托车OMO X在印尼首发[14] - 联影智能完成10亿元A轮融资，推出100多款医疗AI产品[15] 资源并购 - 洛阳钼业收购厄瓜多尔凯歌豪斯金矿，黄金资源量638吨，计划2028年投产[16]

核心观点 - 未来型创业者应主动拥抱AI和出海战略 打造"第二分身"以应对大变革时代 [1][9] - 公司需在稳固本土业务的同时 布局海外市场和AI技术 形成"两个轮子"驱动增长 [7][8][10] - 创业黑马推出AI实战营 旨在帮助中小企业实现产业智能化 提供方法论、资源及DeepSeek接入支持 [11][14][15] 战略方向 - 强调不能仅聚焦当下业务 需同步关注AI和出海两大未来增长点 [6][8] - 提出"碗里的"(现有业务)、"锅里的"(近期机会)、"地里的"(长期布局)三层发展视角 [7] - 建议企业通过AI技术变革或海外市场拓展构建业务分身 [9] AI实战营项目 - 课程为期3天2夜 聚焦企业AI应用落地与增长突破 [15] - 提供政策大模型实战经验 公司"天启政策大模型"已成为工信部全国服务平台核心供应商 [12][13] - 整合国内AI大厂资源 在DeepSeek接入和解决方案方面具备供应商优势 [14] 公司资质 - 自建天启政策大模型并实现商业化落地 验证AI服务能力 [12][13] - 与国内主要AI研发机构建立合作关系 形成产业AI化资源网络 [14] - 定位为中国产业AI化先锋队 专注企业级应用实战 [14]

他指，对于亚洲或全球配置投资者，除欧洲外，流动性最好的股票市场就是中国，加上中国本身拥有新 的投资机会，包括AI、出海及新消费概念，他形容这些都是"水涨船高"的机会，故全球投资者对中国股 票的兴趣显著提升。 智通财经APP获悉，高盛中国首席股票策略分析师刘劲津接受媒体专访时表示，全球投资者对中国股票 的兴趣已显著提升，随中资股估值回到合理水平，若以MSCI中国指数计，估值达差不多12倍，大市下 半年将以盈利增长驱动，个股表现更分化，但相信民企的盈利上升潜力更高。 他认为，在整个大环境下，民企的竞争优势仍然较高。"若在一个竞争激烈的行业，龙头企业仍然存在 研发及资本开支的优势，中长线这些企业的市场份额应该可以进一步提高，从而对盈利有更好的表 现。" 另一方面，由于本土市场竞争激烈，近年不少中资民企选择"出海"，却碰上中美贸易纠纷。刘劲津称， 即使中国出口货品被加征关税，利润率仍具优势，故关税不仅没有改变"出海"趋势，反而是加速 了，"身边不少欧洲朋友都有买中国货"，更重要是，中国除了出口商品，也会出口IP，例如Labubu，部 分生物科技股亦向大型药厂销售新药，反映中国产业链升级。 他指，随民企的投资故事显著改 ...