黄金 - 全球两大经济体贸易前景改善导致避险情绪降温，黄金价格有所回落 [1] - 美国政府停摆及中东地缘摩擦的不确定性为金价提供支撑 [1] - 市场对美联储降息预期乐观，分析师认为黄金价格有望再度走高 [1] - 技术面上行情在62日均线企稳，多头趋势未改，日内关注上方4020美元压力及下方3916美元支撑 [1] 原油 - 美国截至10月24日当周API原油库存减少402万桶，超过前值的减少298.1万桶，利多油价 [2] - 欧佩克产油国12月延续增产概率较大，叠加北半球冬季消费淡季，可能加速原油供给过剩 [2] - 欧美对俄罗斯制裁情况若加码导致俄原油产量出口下降将利好油价，否则油价偏弱运行概率大 [2] - 技术面显示短期油价偏弱，但在有效跌破20日均线前不宜过分看空，日内关注上方62美元压力及下方59美元支撑 [2] 美元指数 - 美国总统特朗普炮轰美联储主席鲍威尔，意图在利率决议前施压降息 [2] - 美国政府停摆令就业市场承压，市场预期美联储延续降息货币政策符合各方利益 [3] - 据CME"美联储观察"，美联储10月降息25个基点概率为99.5%，12月累计降息50个基点概率为91.6% [3] - 技术面显示美元指数短期维持坚挺概率较大，日内关注下方98.73一线支撑 [3] 纳指 - 近期行情表现强势，连续多个交易日上行收阳线，短期有望延续强势 [3] - 技术指标上20日和62日均线呈多头排列，4小时线均线形成金叉，后续仍有上涨空间 [3] - 日内关注下方26000一线支撑情况 [3] 铜 - 周线震荡上行多头占优势，日线沿20日均线上行，后市进一步走高概率较大 [3] - 4小时线关注行情回调测试下方20日均线5.10美元一线支撑 [3] 市场事件与数据 - 美国政府停摆继续，参议院第13次否决临时拨款法案 [5] - ADP数据显示在截至10月11日的四周内，平均新增就业人数为14250人 [5] - 特朗普与高市早苗签署关键矿物和稀土供应保障框架协议 [5] - 重点关注当日22:30美国EIA原油库存数据及次日02:00美联储利率决议和02:30鲍威尔新闻发布会 [6]

核心观点 - 短期市场情绪主导定价，不确定性尚未完全消散，但中期向好逻辑未发生根本改变 [2] - 稳健投资者应耐心等待市场企稳，特别是11月1日前后关税政策的最终落地，这将是消除不确定性的重要时点 [2] - 操作策略应兼顾短期防御与中期布局，防御端关注红利资产，进攻端逢低关注有业绩支撑的科技股 [3] A股大势研判：上周五市场综述 - 沪深三大指数低开低走，全天单边下跌，创业板指跌幅最大达3.36% [5][6] - 行业表现分化，贵金属、燃气、航空机场等板块逆势上涨，而电源设备、电网设备、光伏设备等板块跌幅居前 [5] - 市场情绪遇冷，个股涨少跌多，两市成交额显著萎缩至19381亿元，连续两天跌破2万亿关口 [5][6] 上周市场回顾 - 主要指数集体下跌，沪指周跌幅1.47%，深证成指周跌幅4.99%，创业板指周跌幅5.71%，科创50指数周跌幅6.16% [7] - 市场呈现指数与个股背离的“指数行情”，权重股护盘但整体参与热情不足，两市成交额维持在2.3万亿左右 [7] - 投资者止盈倾向较强，经过持续反弹后更倾向于锁定利润，叠加外部贸易政策不确定性，导致增量资金持观望态度 [7] 上周盘面点评 - 红利股表现强势，银行、燃气、煤炭等板块多次走强，因连续下行后股息率再度具有吸引力，四季度或是布局窗口期 [8] - 贵金属板块受国际金价突破4000美元关口刺激上涨，驱动因素包括美联储降息、地缘政治摩擦、全球央行购金等 [8][9] - 煤炭等顺周期板块走强，预期四季度“十五五”规划布局和增量政策将改善经济供需格局，推动顺周期行情开展 [10] - 医药生物板块作为滞涨板块具备补涨需求，前期股价已对集采政策充分计价，老龄化进程支撑长期需求 [10] - 稀土永磁概念活跃，受出口管制和总量调控管理政策催化，中国在稀土冶炼领域优势显著，战略价值日益彰显 [11] 后市展望与操作策略 - 短期市场仍受成交量萎缩、三季报窗口期业绩疑虑及关税问题扰动，情绪主导定价的局面或将延续 [12][13] - 防御端可关注银行、公用事业等红利资产；进攻端可逢低关注AI产业链、半导体与机器人等有业绩支撑的科技股 [13] - 另可关注三季报业绩超预期的周期品、景气度改善方向以及内需消费、前期滞涨的核心资产补涨机会 [13]

文章核心观点 - 全球政治右翼化趋势与财政、货币双宽松政策组合，加大了地缘摩擦不确定性和政府债务不可持续性，经济从软着陆走向温和过热的概率增加 [1][2] - 短期美股风险偏好因美国政府停摆而走弱，中期在大类资产表现上预计为黄金>铜>股票 [1] - 美国政府停摆和高市早苗当选日本自民党总裁是主导假期市场的两大事件，共同推动了“宽财政+宽货币”的交易逻辑，带动黄金和比特币创历史新高 [1][2] 大类资产表现 - 国庆假期期间（9月29日至10月6日），全球大类资产表现为比特币与黄金领涨的大宗商品普涨，全球股市上涨，美债利率震荡，美元指数上涨而欧元、日元下跌 [2] - 黄金价格突破3960美元/盎司，比特币突破15万美元关口，双双创下历史新高，伦铜价格创下2024年6月以来新高 [2] - 标普500指数和纳斯达克指数在科技和医药股领涨下均创历史新高，标普500录得7连涨；日经225指数因高市早苗胜选带来的宽财政和宽货币预期上涨6.4%，创历史新高 [3] 海外经济数据 - 美国联邦政府停摆导致9月非农就业、首申失业金、8月工厂订单等重要经济数据暂停发布，但美联储及私营部门数据不受影响 [4] - 9月美国ISM制造业PMI改善至49.1（预期49，前值48.7），服务业PMI降至50（预期51.7，前值52），两者表现分化，调查评论显示关税压力在9月凸显 [5] - 9月美国ADP私营就业数据环比减少3.2万（预期增长5.1万，前值下修至-0.3万），除教育医保行业外多数行业就业负增长，芝加哥联储预计9月失业率为4.34%（8月前值4.32%） [5] 美国政治动态 - 美国联邦政府于10月1日因临时支出法案未通过而停摆，僵局源于两党在医保支出上的分歧，预计停摆持续时间将比市场预期更长 [6] - 政府停摆期间，白宫预算办公室预计将临时解雇约75万人，特朗普政府正试图将部分临时解雇转为永久裁员，这可能给劳动力市场带来额外压力 [7] - 政府停摆导致9月非农就业数据和预计10月15日发布的9月CPI数据延期发布，市场陷入“无消息”状态，但对美联储降息预期变化不大 [7] 日本政治动态 - 高市早苗于10月4日当选日本自民党总裁，预计将成为日本首位女性首相，其政策主张对华强硬并希望强化日美同盟，经济上主张宽财政与宽货币 [8] - 高市早苗胜选后，日经225指数一度涨超4%，日元对美元汇率走弱至150水平附近，日本长期国债利率大幅走高 [8] - 高市早苗认为当前日本通胀是成本推动型，过早加息可能阻碍经济复苏，市场预期日央行10月加息概率降至20.8%，年内加息概率为58.6% [9]

核心观点 - 节前市场出现短期调整 主要受国庆长假临近带来的资金谨慎情绪和获利盘回吐影响 但属于阶段性休整而非趋势性逆转 [1][2][16] - 建议短线投资者对前期涨幅较大品种适度获利了结 中长线投资者可继续持有基本面良好的优质公司 并利用回调分批低吸科技主线标的 [2][16][18] - 除科技主线外 新能源 有色金属 高端制造和券商等板块也提供分散配置机会 这些方向大多具有波段性特征 需逢低关注并把握节奏 [3][17][18] A股市场表现 - 上周五A股整体调整 上证指数下跌0.65%至3828.11点 深证成指下跌1.76%至13209点 创业板指下跌2.60%至3151.53点 科创50下跌1.61%至1450.82点 [5][6] - 全周来看 主要指数仍录得上涨 沪指周涨0.21% 深证成指周涨1.06% 创业板周涨1.96% 科创50指数周涨6.47% [7] - 市场成交额显示缩量态势 上周五两市成交额21469亿元 其中上证成交9278.65亿元 深证成交12190.25亿元 [6] 板块表现与机会 - 新能源赛道表现活跃 受政策支持推动 工信部与市场监管总局联合印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》 国家发改委和国家能源局目标2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上 带动直接投资约2500亿元 [8][9] - 半导体板块全周大涨 长期受益于AI和高性能计算需求上升 IDC预计2025年全球半导体市场增长超过15% 国家大基金三期成立继续支持产业链升级 [10] - 房地产板块活跃 一线城市楼市新政多维度惠及购房者 多家房企债务重组取得进展 行业风险有望边际缓释 [11] - 贵金属板块上涨 美联储降息25个基点至4.00%-4.25% 金价突破3700美元 受降息预期、地缘政治和央行购金等多因素驱动 [12][13] - 游戏板块冲高回落 AI技术在游戏领域应用落地前景较好 但板块出现回调 [14] - 银行板块出现企稳迹象 高股息策略仍具配置价值 但需注意避免追高和选择有壁垒的资产 [15] 操作建议 - 科技主线中 AI、半导体、人行机器人等符合新质生产力方向的优质标的可逢低分批布局 [2][16] - 新能源赛道中具备核心技术储备的龙头企业可关注 有望享受估值修复与业绩增长双重红利 [3][9][17] - 有色金属等顺周期板块和高端制造领域作为经济复苏核心受益者 券商板块直接受益市场活跃度提升 均具备布局价值但需注意波段特征 [3][17][18]

黄金市场 - 地缘冲突升温支撑金价 也门胡塞武装与以色列对抗 土耳其切断与以色列经济联系并关闭领空 俄乌在顿涅茨克激烈交战 乌克兰计划对俄境内发动新打击 欧盟计划派兵乌克兰[1] - 美联储释放宽松信号 戴利暗示9月降息 叠加地缘摩擦为金价提供短期支撑[1][2] - 技术面显示强势震荡上行 连续突破前期新高 短期测试历史新高3500美元关口 沿20日均线走高 日内关注3450美元支撑位[2] 原油市场 - 供应端欧佩克+8月提前完成增产计划 沙特主导产油国稳步提产 美国原油产量稳定在1341万桶/日 较2024年增加20万桶/日[2] - 需求端美国8月原油引申需求均值2006万桶/日 环比7月增长4.56% 中国7月规模以上工业原油加工量6306万吨 同比增长8.9%[2] - 地缘冲突对油价形成短期支撑 但供需基本面主导 美国炼厂开工率随需求旺季结束下降 供给过剩预期下价格中枢下移概率较大[2] - 技术面维持63-65美元区间震荡 62日均线下行 未有效突破65美元压力位 后续弱势概率较大[3] 美元指数 - 美国7月核心PCE物价指数年率2.9% 为2025年2月以来新高 符合预期 市场押注美联储9月降息[3] - 美联储戴利暗示9月降息 特朗普罢免库克案未当庭裁决 利率决策者留任[3] - CME美联储观察显示9月降息25基点概率87.4% 10月累计降息50基点概率48.6%[3] - 技术面震荡下行偏弱势 测试前期低位 若下破将打开下跌空间 短期可能向下测试97关口[3] 日经225指数 - 近期交易日回调 向下测试62日均线 企稳则存在进一步走高机会[4] - 技术面沿62日均线震荡上行 延续概率较大 日内关注41692支撑位[4] 铜市场 - 7月底大幅下跌后维持低位震荡调整 短期延续调整行情[4] - 20日均线趋于平稳 价格运行于均线上方 暗示下行行情企稳 存在反弹机会 日内关注4.48美元支撑位[4]

黄金市场 - 美国截至8月2日初请失业金人数录得22.6万人 略超市场预期的22.1万人及前值21.9万人 延续非农数据后就业市场偏弱态势 [1] - 特朗普提名鸽派倾向的斯蒂芬·米兰担任美联储理事 沃勒成为美联储主席热门人选 二者政策主张均偏向降息 [1][3][7] - 技术面显示黄金处于宽幅震荡 20日与62日均线趋平 上方压力3424美元 下方支撑3360美元 [1] 原油市场 - 俄美筹备元首会晤且可能选址阿联酋 俄乌冲突进入谈判阶段 地缘风险降温缓解供给中断担忧 [2] - EIA原油库存显著下降 美国需求旺季持续 沙特大幅上调官方原油售价支撑需求预期 [2] - 技术面显示油价下破调整箱体 处于20日与62日均线下方 上方压力65美元 下方支撑62.51美元 [2] 美元指数 - 美联储理事提名及主席人选均倾向鸽派 CME预测显示9月降息25基点概率达92.7% [3] - 技术面显示美元跌破20日均线 短期存在进一步下行风险 可能挑战97.92支撑位 [3] 日经225指数 - 行情在62日均线获支撑后重启涨势 当前维持上行态势 需关注能否有效突破前高 [4][5] - 日内关键支撑位于41612一线 [5] 铜市场 - 价格处于技术修正阶段 波动幅度有限 空头占优势 [6] - 4小时线维持4.28至4.44美元区间震荡 短期延续盘整概率较大 [6] 货币政策动向 - 美联储博斯蒂克预计年内有一次降息 [8] - 特朗普正式提名斯蒂芬·米兰任美联储理事至2026年1月31日 [9] 经济数据表现 - 美国初请失业金人数小幅上升但劳动力市场"不雇用不解雇"趋势未变 [10]

黄金市场动态 - 黄金市场多空博弈加剧 地缘摩擦推动避险资金流入黄金资产 [1] - 黄金价格出现回踩 市场关注是否形成买入机会 [1]

黄金 - 美联储6月维持利率不变的概率为94.4%，7月维持利率不变的概率为74.9%，短期降息概率不大，可能令金价承压 [2] - 贸易摩擦降温，欧盟计划加快与美国的关税谈判，日本将在本月30日与美国进行第四轮关税谈判，中美关税谈判释放乐观信号 [2] - 技术面显示行情偏弱，上一个交易日收阴线，回调测试20日均线，若下破则可能打开下跌空间，日内关注上方3328美元压力和下方3285美元支撑 [2] 原油 - 欧佩克+尚未讨论将石油产量再提高41万桶/日的问题，近期将举行线上部长级会议和产量政策会议，投资者需关注增产可能令油价承压的风险 [3] - 地缘摩擦不确定性仍存，德国总理表示西方国家取消对乌克兰武器射程限制，伊朗称已做好打击以色列的准备，可能限制油价下跌空间 [3] - 技术面显示行情偏弱，上一个交易日收阴线，行情处于20日和62日均线下方，空头占优，日内关注上方63美元压力和下方60美元支撑 [5] 铜 - 技术面显示行情自高位回落，上一个交易日收阴线，可能进一步回落，若在62日均线企稳则可能走高，日内关注下方4.67美元支撑 [7] 日经225 - 技术面显示行情强势，上一个交易日收阳线并重新站上20日均线，后续可能进一步走高，日内关注下方37723支撑 [8]

地缘政治与市场反应 - 俄乌计划重启谈判可能缓解地缘紧张局势 [1] - 黄金价格探底至3205支撑位 短线走势受关注 [1] 市场分析渠道 - 超V推荐官Jason将直播分析黄金短线反转可能性 [1]

地缘摩擦与黄金市场 - 地缘政治紧张局势升级推动避险情绪升温 投资者转向黄金等避险资产 [1] - 黄金多头正尝试突破关键阻力位 市场关注技术面突破信号 [1] - 直播分析聚焦黄金价格走势与地缘事件的联动性 提供实时交易策略 [1] 市场行为分析 - 避险资金持续流入黄金市场 形成短期抱团效应 [1] - 超V推荐官Jason通过直播间解读黄金突破关键阻力的可能性 [1]