策 略 研 究 郝丹阳 A0230523120002 haody@swsresearch.com 韦春泽 A0230524060005 weicz@swsresearch.com 林丽梅 A0230513090001 linlm@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 ——创业板改革及行情透视 相关研究 券 研 究 报 告 证券分析师 2026 年 04 月 30 日 聚焦新质生产力，掘金创业板 郝丹阳 A0230523120002 haody@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 业 比 较 证 - ⚫ 创业板改革透视：新质生产力的资本引擎。创业板自 2009 年开市以来，历经指数发布、 注册制试点、未盈利企业上市通道打通及第四套上市标准落地等关键改革，完成了从服务 "三创四新"到聚焦"新质生产力"的跨越。承接二十大战略部署与金融强国目标，2026 年 4 月 10 日，经国务院同意，中国证监会发布《关于深化创业板改革 更好服务新质 ...

证券研究报告 5月十大金股推荐 平安证券研究所 2026年4月30日 请务必阅读正文后免责条款 1 ※ 核心观点 我们认为随着美伊进入"边打边谈"状态，权益市场对地缘的敏感度边际钝化，A股或进一步回归"以我为主"的基 本面定价逻辑、整体保持震荡修复格局。方向上，建议保持均衡配置：一是盈利景气回升且有望持续受益于全球补库 的先进制造板块（电力设备等）；二是行业景气上行且长期受益于自主可控逻辑的科技成长板块（光模块/存储等）； 三是业绩有望进一步改善的周期板块（能源/化工/建材等）；四是红利资产仍具配置价值（银行/保险等）。 资料来源：Wind，平安证券研究所 备注：本篇报告数据统计截至2026/4/28 2 证券代码 证券名称 申万一级行业 总市值 PE PB 推荐逻辑 （亿元人民币） (TTM) (MRQ) 688390.SH 固德威 电力设备 215 157.7 7.9 26Q1盈利高增，长期受益于全球能源变革趋势 300037.SZ 新宙邦 电力设备 500 37.1 4.6 锂氟双重景气，AI提供新增长点 300502.SZ 新易盛 通信 5,323 49.6 26.1 光互联全球领先企业，AI行业高景 ...

证券研究报告 2026 年 4 月 30 日 星期四 【下周策略】 ◆本周走势回顾 本周大盘震荡攀升，三大指数周 K 线全线收涨。虽然在节前效 应、高位板块资金获利兑现、财报业绩的影响下，盘面上呈现出一 定的"高低切"特征，但整体科技成长板块表现依旧维持韧性。从 周 K 线来看，上证指数上涨 0.79%，深证成指上涨 1.12%，创业板指 上涨 0.26%，科创 50 指数上涨 8.07%，北证 50 指数下跌 2.93%。个 股板块涨多跌少，综合、电子、石油石化、房地产和煤炭等板块涨 幅靠前，通信、食品饮料、银行、计算机和公用事业等板块跌幅靠 前。 ◆下周大势研判：市场或继续震荡盘整向上 从本周市场来看： 首先，2026 年一季度经济数据开门红，后续韧性仍有支撑。 其次，4 月政治局会议精准施策，用好用足既定政策。 最后，美联储 4 月议息会议如期按兵不动，但内部分歧加大。 总体来看，本周大盘震荡攀升，三大指数周 K 线全线收涨。近 期市场在地缘扰动与节前效应的交织中波动加大，不过即便外围市 场由于原油价格、AI 叙事而分歧加大，但 A 股仍展现出了较好的韧 性，整体上节前科技成长板块表现依旧强势。海外方面 ...

葛兰于2014年10月加入中欧基金，现任投资总监。 值得注意的是，她曾两度管理中欧明睿新 起点。 Wind数据显示，第一阶段是2015年1月至2016年4月，任职回报为-6.9%；第二阶段为 2018年至2026年，近8年的年化收益率为9.42%，在同类基金中排名前53%。 从中欧基金的策略来看，深化专业分工是重要考量。此前发布的《推动公募基金高质量发展行 动方案》强调，要加快"平台式、一体化、多策略"投研体系建设，鼓励基金经理在自己擅长领 域精耕，支持基金经理团队制管理模式。在此背景下，基金经理集中管理自身能力圈内的产 品，已成为行业趋势。 当然，基金经理变更之后，持仓是否发生明显调整，还有待后续持续观察。 记者｜杨娜娜 编辑｜姜诗蔷 巫燕玲 4月29日，中欧基金公告称，中欧明睿新起点的基金经理由葛兰变更为代云锋。 此次调整后， 葛兰进一步聚焦医药投资方向，在管产品仅剩中欧医疗创新和中欧医疗健康，在管规模从 332.89亿元降至321.97亿元（规模数据截至今年3月末）。而葛兰独管的产品，仅剩中欧医疗 创新。 | 基金名称 | 中欧明睿新起点混合型证券投资基金 | | --- | --- | | 基金简称 ...

2026 年 4 月 30 日 总量研究 市场有望延续上行 ——2026 年 5 月 A 股及港股月度金股组合 要点 结构上建议关注基本面有望持续改善方向，包括硬科技、出口链、资源品等。硬 科技、出口链、资源品等板块基本面未来或有望持续改善，值得投资者关注。硬 科技方面，关注电子、通信行业；出口链方面，关注电力设备、机械设备、家用 电器、轻工制造、汽车等行业；上游资源品方面，关注石油石化、基础化工、有 色金属、煤炭等行业。 4 月 A 股港股普遍反弹 港股观点：有望持续修复，重点关注科技 港股市场整体仍处于修复通道中。一方面，国内政策持续加码，不断释放积极信 号。4月政治局会议指出，要用好用足存量的宏观政策、精准有效发挥增量政策， 以确定性的高质量发展应对外部的不确定性。另一方面，外部扰动也在逐渐减弱。 美伊冲突整体呈现降温态势，美股近期也持续震荡上行并不断创出历史新高。内 外积极因素综合影响下，港股市场有望持续修复。 4月A股主要指数普涨，行业端涨多跌少，电子、通信、建筑材料涨幅居前。受 市场情绪好转、风险偏好抬升等因素影响，4月（截至28日），A股主要指数普 遍出现反弹，其中科创50涨幅最大，4月份累计上 ...

重要提示：本材料不构成淡水泉任何形式的要约、承诺或其他法律文件，亦非任何投资、法律或财务等方面的专业建议。过往业绩 不预示未来表现。投资须谨慎。 随着2026年一季报业绩披露基本收官，上市公司整体经营状况逐渐清晰。数据显示，A股整体业绩正走 出底部区间，呈现进一步 修复的迹象 。但这种修复并不是均匀展开，而是体现出结构性特征，其中科 技、先进制造等方向的改善更为明显。 来源：上市公司公开披露信息，淡水泉投资，截至2026年4月30日。 在科技资产之外,以"中国优势制造"为代表的出海企业是另一条重要主线。一些拥抱海外业务的传统制 造企业，随着出海业务起量，正展现出新的经营活力，比如工程机械在国内外需求周期共振下出现明显 量增。此外，一些结构性特点值得关注。 来源： 上市公司公开披露信息， 万得，淡水泉投资，截至2026年4月30日。 01 科技：景气延续，周期不同 科技成长板块当前仍是市场关注的主线。2026年一季报显示，AI驱动的需求落地节奏并未放缓，但板 块内部分化开始显现，企业的经营能力、所处的产业周期位置，正逐步重塑各家企业的估值逻辑。 海外算力产业链已逐步进入业绩稳定兑现阶段。一季报最突出的特征，是利 ...

策略研究 /[Table_Date] 2026.04.30 周期资源涨价，房价初现企稳 [Table_Authors] 方奕(分析师) 中观景气跟踪 4 月第 4 期 本报告导读： 证 券 研 究 报 告 策 略 观 察 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策 中观景气分化，地缘风险升温，原油价格大幅上涨，煤炭/能源金属价格也小幅上涨； 科技制造景气延续增长，建工需求仍偏弱；一线城市房价企稳，猪价延续反弹。 投资要点： | | 021-38031658 | | --- | --- | | | fangyi2@gtht.com | | 登记编号 | S0880520120005 | | | 陶前陈(研究助理) | | | 0755-23976164 | | | taoqianchen@gtht.com | | 登记编号 | S0880125070014 | | | 张逸飞(分析师) | | | 021-38038662 | | | zhangyifei@gtht.com | | 登记编号 | S0880524080008 | [Table_Report] 相关报告 情绪升温：融资维持高位，外资继续回暖 2026. ...

北交所 无评级 （维持） 营收同比稳健增长，结构分化凸显阿尔法机会 北交所事件点评 事 件 点 点评： 营收同比稳健增长但利润承压。从整体数据看，2025年及2026年一季度北交所收入端均 保持增长，且一季度增速较年报进一步提升，利润端仍为负增长，体现出增收不增利， 主要与原材料成本、价格竞争、费用投入及部分行业高基数有关。 结构分化明显，个股阿尔法机会仍然存在。尽管板块整体利润承压，但已披露年报公司 中仍有过半实现归母净利润同比增长，部分细分行业及个股表现较为亮眼。一季度来看， 有色金属、计算机、建筑材料、电子、交通运输、电力设备等方向盈利表现相对靠前， 利尔达、聚星科技、三友科技、科创新材等公司实现较高增长。在整体承压环境下，具 备产业景气支撑、技术壁垒和订单兑现能力的企业仍能实现逆势增长。 研 究 证 券 研 估值已部分反映业绩压力，后续关注政策与盈利修复共振。截至4月下旬，北交所整体估 值低于科创板和创业板，前期业绩不及预期的影响已有一定消化。展望后续，若原材料 成本企稳、企业降本增效逐步体现，叠加低基数效应，板块盈利能力有望迎来边际修复。 同时，交易规则修订、网下询价重启、指数基金扩容等制度红利持续 ...

证券研究报告 国电南瑞 (600406 CH) 业绩与订单均呈现稳健攀升态势 2026 年 4 月 30 日│中国内地 国电南瑞发布公告：25 年实现营收 662.29 亿元（yoy+15%），归母净利 82.79 亿元（yoy+9%），基本符合预期营收、归母净利增速 13%、9%；26Q1 实现营收 95.64 亿元（yoy+8%），归母净利 7.21 亿元（yoy+6%）。我们 认为公司作为国内二次设备龙头，有望充分受益于新型电力系统建设，网内 业务伴随电网投资实现持续稳健增长；网外与国际业务快速开拓，盈利有望 持续提升，维持"买入"评级。 利润保持稳增态势，费用率整体稳定 公司 2025 年实现归母净利 82.79 亿元（yoy+8.79%），扣非净利 79.83 亿 元（yoy+8.04%）。公司 25年分别实现毛、净利率 25.84%、13.37%，yoy-0.82、 -0.81pct，主要系业务结构变化影响。公司 25 年期间费用率 11.22%，同比 -0.05pct，其中销售、管理、财务、研发费用率分别为 3.66%、2.37%、-0.26%、 5.44%，同比-0.28、-0.16、+0.5 ...

FICC日报 | 2026-04-30 业绩占优，有色金属行业大幅反弹 市场分析 重点城市优化住房政策。宏观方面，深圳进一步放松住房限购，符合条件的家庭，在现有限购政策基础上，可在 福田区、南山区和宝安区新安街道增购1套房；外地户籍持有有效深圳经济特区居住证，可在上述区域购买1套房。 同时提高公积金贷款额度，单职工可贷70万元，共同申请可贷130万元；购买首套房贷款额度可上浮60%，初婚初 育家庭、多子女家庭可分别上浮50%、70%，购买保障性住房可上浮40%。地缘方面，特朗普表示，将继续对伊朗 实施海上封锁，直到伊朗方面同意达成一项能够打消美国对伊朗核计划担忧的协议。伊朗议会国家安全委员会副 主席博鲁杰尔迪表示，伊方希望与美国的谈判能够取得积极成果。 指数上涨。现货市场，A股三大指数震荡上涨，上证指数涨0.71%收于4107.51点，创业板指涨2.51%。行业方面， 板块指数涨多跌少，有色金属、电力设备、建筑材料、传媒行业领涨，仅银行行业收跌。当日市场成交额维持在 2.6万亿元。海外方面，美联储公布4月议息决议维持联邦基金利率目标区间于3.50%–3.75%不变，为连续第三次按 兵不动。美联储主席鲍威尔表示 ...