11 月经济前瞻：需求偏疲软，生产有韧性 ——2025 年 11 月宏观数据预测 核心观点 预计 11 月我国经济运行呈现生产稳中有韧性，金融与需求仍承压的格局：生产端， 预计 11 月工业生产回升，服务业景气放缓，工业稳增长政策发力于装备制造等新 动能领域，出口修复快于内需，规模以上工业增加值预计保持在中高速区间，但 假期效应消退后服务业商务活动略有回落，部分线下消费和地产相关服务景气走 弱；需求端，社零增速继续回落，主要受以旧换新边际减弱、"双十一"前置及汽 车补贴退坡等因素压制；投资方面 1-11 月固定资产投资累计为负、制造业小幅正 增长、基建低位徘徊、房地产投资大幅下行；出口方面，在开拓非美市场和中美经 贸磋商改善预期支撑下保持小幅正增长、进口温和回升。价格端，猪肉与油价整 体震荡偏弱，叠加需求偏弱，使得通胀维持低位，CPI 同比仅小幅正增长，PPI 仍 为负但跌幅收窄，整体通胀弹性不大。金融数据上，社融和信贷新增规模均处偏 弱水平，人民币贷款同比少增、M2 和 M1 增速略有回落，反映实体融资需求不 足。 证券研究报告 | 宏观专题研究 | 中国宏观 ❑ 消费：预计 11 月社零同比增速仍然承压 ...

事件： 11 月制造业 PMI 收缩放缓，其中产需同步好转，价格指数改善加速， 采购收缩放缓。同时，服务业落入收缩区间，建筑业连续 4 个月位于荣枯线 以下，仍需加码推进各项稳经济政策措施。11 月制造业采购经理指数为 49.2%，环比上升 0.2 个百分点；非制造业商务活动指数为 49.5%，环比下 降 0.6 个百分点；综合 PMI 产出指数为 49.7%，环比下降 0.3 个百分点。 固定收益点评报告 价格改善加速，制造业 PMI 收缩放缓 11 月 PMI 数据点评 核心结论 | | 姜珮珊 S0800524020002 | | --- | --- | | | jiangpeishan@research.xbmail.com.cn | | 联系人 | | 点评：11 月债市在缺乏政策及基本面强劲驱动的情况下，再次陷入"上有 顶、下有底"的震荡格局。经过 10 月对政策预期及央行重启买债等主线的 充分交易后，年末债市天然呈现出"落袋为安"心态占主导的局面，"抄底" 意愿相对减弱。整体来看，11 月债市在缺乏政策及基本面强劲驱动的情况下， 再次陷入"上有顶、下有底"的震荡格局，趋势性方向不甚明朗，多数机构 ...

成绩的背后，是河南对民营经济的有力支持。近日举行的2025河南省民营经济高质量发展系列新闻发布 会，不仅亮出了河南民营经济的最新"家底"，更释放了一系列重要政策"加油包"，全力呵护民营经济主 体成长。 谈发展，河南助企有独特优势 开业近一年，郑州东站东广场旁蜜雪冰城全球总部旗舰店热度居高不下，是游客的热门打卡地。 蜜雪冰城在河南的深度布局，体现在真金白银的投入上。 据悉，蜜雪冰城总部项目用地面积33亩，建设面积12.7万平方米，总投资13.8亿元。在关乎企业命脉的 重要供应链上，蜜雪冰城在河南温县建设了最大生产基地。记者在公开招股书上了解到，该基地占地约 34.2万平方米，食材年产能约121万吨，生产全部七大类食材以及包材和设备，是企业主要的生产设 施，为旗下品牌提供糖、奶、茶等核心原料及配套物资供应。 蜜雪冰城为何如此看重河南？ 顶端新闻·河南商报记者 张丽 河南民营经济的体量有多大？最新数据给出了答案：今年以来，全省实有民营经济主体超过1100万户， 规模位于全国前列、中部省份第一。 产业升级方面，传统制造企业转型慢，与现代化产业体系融合深度不足。 河南如何借鉴江浙粤等民营经济发达地区的经验？ "这些地区 ...

黄河汤汤，奔腾万里；中原沃野，生机勃发。 在这片底蕴深厚的土地上，"河南制造"正书写着新的篇章。从填补国内空白的100马力无人驾驶拖拉机，到问鼎世界的全球首台25兆瓦级风电主轴轴承、全球最高10 米液压支架、全球最大直径硬岩隧道掘进机……大国重器持续"上新"，不仅刷新了行业技术纪录，更全方位展现了河南制造业向高端化、智能化、绿色化迈进的坚 实步伐与创新底气。 制造的强音筑就基石，资本的活水汇流成势。资本市场上，从2020年末的87家，到如今的112家，"十四五"时期，河南地区A股上市公司数量实现快速扩容，仅北交 所上市企业就有13家，总数居中部六省首位，总市值约1.8万亿元。 近日，证券时报、河南日报、期货日报"从资本市场看地方高质量发展"大型融媒报道联合调研组深入河南一线，走访监管部门、上市企业、拟上市企业等，探寻中 原大地上以资本市场赋能中国式现代化的"河南路径"。 传统产业"老树新枝"：数智赋能重塑竞争内核 在洛阳，调研组探访了三家创始于"一五"时期、拥有约70年历史的企业。它们虽历经风雨，却始终坚持守正创新，铸就了诸多大国重器，展现出与时代同频共振的 蓬勃生机。 2024年10月投产的风电齿轮箱轴承智 ...

孟州市深入落实"345"创新行动，推动科技创新与产业创新深度融合，聚焦装备制造、皮革制造等传统 产业促转型，电子信息、生物医药等新兴产业抢赛道，新能源、新材料等未来产业占先机，着力培育壮 大"一区一都两基地"重点产业链群。 11月28日，在孟州高新技术产业开发区的河南乐锐创智刀具有限公司生产车间内，刚投产的CBN刀具 生产线正高速运转。"从签约到投产仅用了9个月，政府不仅帮我们协调用地，还全程代办各类手续，这 样的'孟州速度'让企业发展更有底气！"该公司负责人李杰说。 作为中国工业百强县（市）、河南省民营经济示范城市试点，孟州市以"一区一都两基地"产业布局为骨 架，以营商环境优化为支撑，在黄河岸边的这片热土上，奏响了县域经济高质量发展的乐章。 在装备制造产业集群中，中原内配集团智能车间的机械臂精准作业，年产发动机缸套超5000万个，国内 市场占有率达65%，全球占比达15%，产品配套奔驰、福特等国际车企巨头。不远处的巨力索具（河 南）有限公司二期年产5万吨粗直径高端钢丝绳及配套索具项目建成投产，推动公司在高端钢丝、钢丝 绳领域的产能、技术和产业链整合能力迈上新台阶。 在毛皮加工贸易之都建设中，隆丰革乐美有限公 ...

匠心聚，百业兴。时代发展，需要大国工匠、能工巧匠；迈向新征程，需要大力弘扬劳模精神、劳动精神、 工匠精神。 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，培养造就更多战略科学家、科技 领军人才、卓越工程师、大国工匠、高技能人才等各类人才，加强产业工人队伍建设政策保障。 为深入学习贯彻党的二十届四中全会精神、省委十一届十次全会精神，近日，由省总工会、省委网信办联合 主办的2025年河南省"中国梦·大国工匠篇"大型主题宣传活动正式启动，在河南省总工会成立100周年的时间 节点，集中宣传报道15名来自装备制造、交通、新能源等关键领域劳模工匠的先进事迹。今天，让我们共同 走近几名劳模工匠代表，看一颗颗匠心如何于百业千行中独运，一缕缕巧思如何在锐意创新中闪光。 徐鹏 钢轨探伤不差分毫 11月12日上午9点半，在郑州圃田站附近的一处铁路钢轨边，全国劳动模范、中国铁路郑州局集团有限公司郑 州桥工段检查监控车间探伤工徐鹏双眼紧盯超声波探伤仪显示屏，在钢轨上慢慢滑动着仪器。 探伤过程中，徐鹏在一处钢轨上发现了深度约5毫米的剥离裂纹，便立即标记下来。他说："回去要把情况报 给维修车间，下次作业我也会重点关注这 ...

一艘船里的"含绿量"能有多少？今年初，中集集团旗下中集来福士向荷兰船东交付的海上风电安装船 BOREAS给出了一个答案。 燃料之一，已成为中集集团绿色能源布局的又一重点。例如，中集安瑞科在广东湛江市建造生物绿色甲 醇工厂。 该船专门为安装海上风电设备而打造，多项关键指标居全球同类产品前列；其电池系统实现完全覆盖一 台主机功能的突破；配备有约3000立方米甲醇储舱及5台甲醇双燃料主机，可大幅减少碳足迹。 作为世界领先的物流装备和能源装备供应商，中集集团近年来把绿色发展理念深度融入自身产品和服务 的设计、研发、生产及推广中，不仅实现了自身运营的低碳转型，更通过产业链协同降碳、绿色产品供 给、行业标准引领等多元实践，持续为社会、行业及客户创造可量化的绿色价值。 以绿色制造带动行业绿色发展。集装箱制造是中集集团的"老本行"。此前在行业内，集装箱地板主要取 材于东南亚热带雨林的克隆木。集团多年来潜心研发，逐步以速生竹材替代热带雨林克隆木，不仅减少 对森林的破坏，还将产业链转移至国内，推动湖南、安徽等竹产区的百姓增收致富。同时，在集装箱表 面处理环节，集团还主动推进水性漆替代油性漆的技术升级，从源头上减少对空气和水体的污 ...

证券代码：688090 证券简称：瑞松科技公告编号：2025-068 广州瑞松智能科技股份有限公司 关于自愿披露收到《成交通知书》的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，广州瑞松智能科技股份有限公司(以下简称"公司")收到新疆五牛防护装备有限公司（以下简称"新 疆五牛"）出具的《成交通知书》，在参加新疆五牛的采购响应中，经评审小组审定，确定公司为"新疆 五牛防护装备有限公司采棉机摘锭生产装备建设项目"的成交方。项目具体信息如下： 三、风险提示 （一）公司已取得新疆五牛防护装备有限公司采棉机摘锭生产装备建设项目的《成交通知书》，但尚未 签订正式合同，合同签订及合同条款尚存在不确定性； （二）项目成交预计有利于推动公司的业务发展，增强公司的市场影响力。若项目履行顺利，将对公司 经营业绩产生积极影响，具体影响金额及影响时间将视交易的具体情况而定。敬请广大投资者谨慎决 策，注意防范投资风险。 项目名称：新疆五牛防护装备有限公司采棉机摘锭生产装备建设项目 项目总金额：3.3080亿元人民币（含税） 成交方：广州瑞松 ...

文章核心观点 - 河南制造业正通过向高端化、智能化、绿色化转型，实现高质量发展，资本市场在其中发挥了重要的赋能作用 [1] - 河南的产业发展路径清晰，形成了传统产业升级、新兴产业集聚、未来产业布局的梯次发展格局 [6][11] - 企业通过自主创新和技术改造，在多个领域实现关键技术突破，部分产品市场占有率领先 [2][7][9] 传统产业转型升级 - 洛轴集团投资20多亿元进行设备更新和智能化改造，目标2030年完成全部数智化改造，其高端产品占比升至近70%，风电主轴承国内市占率达40% [2] - 中信重工通过数字化转型，产品研发周期平均缩短15%，生产管理效率提升20%，获评全国首批“数字领航企业” [3] - 以一拖股份为核心形成的农机装备产业集群，关联企业300余家，产值600亿元，约占全国的30% [4] - 河南省规上工业企业智能应用场景覆盖率达87.2%，建设省级智能车间、智能工厂1685个 [5] 新兴产业发展成效 - 汉威科技带动近百家传感产业链企业在郑州集聚，中国（郑州）智能传感谷核心区入选“中国十大传感器产业园区” [7] - 仕佳光子聚焦光芯片技术攻关，打破国外垄断，并以此为核心吸引40多家上下游企业落户河南，形成完整产业链 [7][9] - 光力科技每年将10%以上的年营收投入研发，其半导体划片机设备成功供应国内外头部半导体企业 [9] - 2024年河南省战略性新兴产业占规上工业比重达24.8%，比“十三五”末提高2.4个百分点 [10] 未来产业布局与政策支持 - 河南省计划到2027年，战略性新兴产业增加值年均增长11%以上，占规上工业增加值比重超过27% [11] - 宇通客车作为新能源汽车产业链“链主”，在豫合作的供应商超290家，本地化配套率达到41% [12] - 中创智领计划未来3-5年将资源投向工业智能制造、智慧矿山装备研发、新能源关键零部件等前沿领域 [13][14] - 河南省设立总规模30亿元的人工智能产业基金，并推出相关政策支持人工智能产业生态发展 [14] 资本市场支持作用 - “十四五”时期河南A股上市公司数量从2020年末的87家增至112家，总市值约1.8万亿元，北交所上市企业13家，总数居中部六省首位 [1] - 河南省政府出台政策引导资本市场资源向新质生产力方向集聚，并建立省、市、县三级金融服务专员机制 [14] - 河南将加大对梯次培育企业的扶持，深化与北交所等的合作，推动更多企业登陆资本市场 [15]

文章核心观点 - “河南制造”正向高端化、智能化、绿色化迈进，大国重器持续刷新行业技术纪录 [1] - 资本市场赋能效果显著，A股上市公司数量从2020年末的87家增至目前的112家，总市值约1.8万亿元 [1] - 通过传统产业升级、新兴产业集聚和未来产业布局，河南构建了高质量发展的“河南路径” [1][6][9] 传统产业升级 - 洛轴集团投资20余亿元进行智能化改造，建成国内首条特大型轴承智能生产线，高端产品占比升至近70%，风电主轴承国内市占率达40% [2] - 中信重工通过构建全流程数字化体系，实现研发周期缩短15%、生产效率提升20%，跻身全国首批“数字领航企业” [3] - 中国一拖带动洛阳集聚300余家农机产业链企业，形成产值达600亿元的产业集群，占全国农机产业份额的30% [4] - 全省规上工业企业智能应用场景覆盖率达87.2%，建设省级智能车间、智能工厂1685个 [4] 新兴产业集聚 - 战略性新兴产业占规上工业比重达24.8%，较“十三五”末提升2.4个百分点 [8] - 汉威科技带动近百家产业链企业集聚，使中国（郑州）智能传感谷跻身“中国十大传感器产业园区” [7] - 仕佳光子聚焦PLC、AWG、DFB等核心产品，带动40余家上下游企业落户，形成完整的光通信芯片产业链 [7] - 光力科技将10%以上营收投入研发，掌握高精度切割划片核心技术，实现半导体封装设备进口替代 [7] 未来产业布局 - 发布《河南省培育壮大战略性新兴产业和前瞻布局未来产业行动计划》，设定50项关键技术突破等量化目标 [9] - 宇通客车作为“链主”，在省内拥有超290家合作供应商，本地化配套率达41%，并牵头引入氢燃料电池重点项目 [9] - 郑煤机更名为中创智领，未来3~5年将聚焦工业智能制造、智慧矿山装备等前沿领域 [10] - 设立30亿元人工智能产业基金，并出台并购重组支持政策，引导资本向新质生产力领域集聚 [10][11]