核心观点 - 坚定"系统性'慢'牛"思维，建议以战略视角继续持仓，上证指数突破3800点后，下一个中线目标为2015年最大跌幅（5178-2440）的0.618分位 [1][4] - 短期攻势未现明确停止迹象，建议忽略短线波动，在20日及60日均线支撑附近增加短中线配置 [1][4][5] - 行业配置维持"大金融+泛科技"均衡组合（银行/非银金融+军工/计算机/传媒/电子/电新等），同时关注地产等落后板块，并挖掘年线上方低位个股进行板块内高低切换 [1][5] 本周行情概况 主要指数表现 - 宽基指数集体收涨，科创50大涨13.31%，北证50涨8.40%，权重指数加速上行，上证50、沪深300分别涨3.38%和4.18%，均创4月7日以来单日最大涨幅 [12] - 上证指数突破2021年高点3731点并站上3800点，创近10年新高，中证500、中证1000、国证2000、创业板指分别上涨3.87%、3.45%、3.47%、5.85% [12] 板块表现 - 中信一级行业全部上涨，TMT板块领涨：通信（+10.47%）、电子（+9.00%）、计算机（+7.80%）、传媒（+5.82%） [14] - 顺周期及红利板块表现较弱：地产（+0.98%）、建筑（+1.61%）、有色（+1.69%）、钢铁（+1.89%），煤炭、银行涨幅均為1.23% [14] 市场情绪与资金 - 沪深两市日均成交额2.55万亿元，环比明显上升 [21] - 股指期货主力合约基差呈升水状态：IF升水7.05点（0.17%）、IH升水13.52点（0.48%），IC贴水37.57点（-0.57%） [21] - 两融余额升至2.14万亿元，融资买入占比10.71%环比略降，股票型ETF净流出35.6亿元 [28] 量化指标 - 创业板指估值处于较低分位（PE-TTM 38.86，分位数28.14%），上证指数PE-TTM为16.41（分位数90.88%），下跌能量模型显示市场处于正常水平 [45][46] 本周行情归因 - 国务院会议强调扩大内需、巩固房地产市场稳定，并推进科技创新与产业融合 [51] - DeepSeek-V3.1发布推动国产芯片技术突破，FP8精度设计提升显存效率并缩小与海外芯片差距 [51][52] - 上海出台"AI+制造"实施方案，目标推动3000家企业智能化升级，建设10个示范工厂 [52] 下周行情展望 - 技术面处于日线"主升3浪"，上证指数目标指向2015年下跌的0.618分位，20日及60日均线为关键支撑 [4][53] - A股相对H股强势因AH价差收敛、人民币升值预期及流动性高涨，预计此趋势延续 [4][56] - 美联储9月降息概率升至91.3%，宽松周期利好全球流动性，对A股大盘成长风格及港股形成正向影响 [58] 配置建议 - 放弃短期波段操作，在均线支撑位增配，行业坚持"大金融+泛科技"组合，重点关注银行、非银、军工、计算机、传媒、电子及电新 [5][57] - 挖掘地产等落后板块及年线上方低位个股，优化持仓结构 [1][5]

中国证监会处罚行动 - 中国证监会于8月22日对多家资本市场违法违规公司采取严厉处罚措施 包括财务造假、信息披露误导性陈述、实控人违规占资及退市公司追责等行为 [1] - 监管行动传递严监严管、顶格处罚及市场禁入等"零容忍"信号 旨在强化市场威慑力 [1] *ST紫天财务造假案 - *ST紫天连续两年虚增收入24.99亿元 三份财务报告存在造假行为 [1][2] - 2022年年度报告虚增收入7.78亿元（占当期营业收入44.59%）和虚增利润0.85亿元（占利润总额35.99%） [1] - 2023年半年度报告虚增营业收入2.08亿元（占14.56%）和利润0.79亿元（占利润总额51.64%） [2] - 2023年年度报告虚增营业收入17.21亿元（占78.63%）因收入确认方法违规 [2] - 公司及相关人员合计被罚3840万元 包括原董事长及财务总监被终身市场禁入 [2] - 公司因触及重大违法强制退市情形被深交所拟终止上市 并面临刑事立案及投资者民事诉讼 [3] *ST汇科信息披露违规 - *ST汇科在2024年度业绩预告中未披露扣除后营业收入不足1亿元的关键退市风险信息 [5] - 公司将未实际履行的903.74万元订单计入收入 导致业绩预告存在误导性陈述 [5] - 公司被处以200万元罚款 高管被罚100万-150万元 [5] 华扬联众资金占用及财务虚假 - 公司前实控人苏同非经营性资金占用1.8153亿元 未在5份定期报告中披露 [6][7] - 资金占用发生额占2021年半年报净资产10.02%和年报7.84% 余额占净资产最高达12.07%（2023年半年报） [7] - 2021年及2022年年报因少计提坏账分别虚增利润1732.96万元（占利润总额6.72%）和6939.31万元（占10.31%） [8] - 公司被罚500万元 苏同被罚750万元 股票于8月26日起被实施ST警示 [6][8] - 公司需满足行政处罚满12个月及财务报告追溯重述条件方可申请撤销ST [10] 泰禾集团信息披露违规 - 公司未及时披露23起重大诉讼 标的额合计158.65亿元（2020-2021年13起96.74亿元占净资产48.21% 2021-2022年10起61.91亿元占41.84%） [15] - 22起诉讼迟至2025年2月6日才披露 滞后最长超4年 [15] - 2020-2022年年报存在重大遗漏 未包含上述诉讼 [16] - 公司被罚600万元 高管合计被罚1140万元 总处罚1740万元 [11] - 董事长黄其森被实施留置措施 公司存在资产冻结及运营不确定性 [12][18] 美尚生态退市后追责 - 公司未将持股95.12%的昌宁柯卡纳入合并报表 导致2020-2022年年报虚假记载 [19][20] - 2020年多记利润8757.17万元（占利润总额1041.29%）和净资产3718.25万元 [20] - 2021年多记利润4752.13万元（占利润绝对值3.86%）和净资产7760.07万元 [20] - 2022年多记利润4092.80万元（占利润绝对值6.09%）和净资产1.12亿元 [20] - 未及时披露2022年涉案4.71亿元（占净资产33.88%）的重大诉讼 [20] - 公司被罚900万元 时任董事长王迎燕被罚250万元 [21]

薪酬管理原则 - 坚持按劳分配原则 [3] - 遵循激励与约束相结合原则 [4] - 薪酬标准与公司经营效益关联 [4] - 体现长远发展原则 [4] - 实行公开、公正、透明的薪酬标准 [4] 适用人员范围 - 包括董事会全体在职人员 [2] - 涵盖总经理、副总经理、董事会秘书及财务总监 [2] - 包含董事会认定的其他高级管理人员 [2] 管理机构与职责 - 董事会下设薪酬与考核委员会负责制度制定与考核 [2] - 委员会以企业经济效益为出发点起草或修改薪酬制度 [2] - 负责审查年度绩效考核方案并提交董事会审议 [2] 薪酬构成与发放方式 - 内部董事仅领取津贴不另行发放薪酬 [3] - 独立董事及外部董事的差旅及职权相关费用由公司承担 [3] - 绩效薪酬与年度经营业绩挂钩并按年发放 [3] - 基本薪酬按月发放 [3] - 绩效薪酬经考核后一次性发放 [3] 薪酬排除范围与补充激励 - 不包含期权计划、持股计划及政府奖励 [3] - 不包括福利津贴及其他激励奖金 [3] - 允许采用其他激励方式作为补充 [3] 离职与违规处理 - 离职或退休时按合同及章程规定发放薪酬 [3] - 严重违反制度或损害公司利益可扣除全部或部分薪酬 [3] - 重大违法违规受监管处分可扣除薪酬 [5] 绩效考核流程 - 年度业绩指标由薪酬与考核委员会年初书面确认 [5] - 考核结果基于审计报告并包含评价办法及奖励金额 [5] - 考核异议可在一周内申诉并由董事会最终裁定 [5] 制度效力与执行 - 与公司其他薪酬制度具有同等效力 [6] - 冲突内容以本制度为准 [6] - 需经股东会批准后执行 [6]

公司治理 - 公司拟续聘上会会计师事务所（特殊普通合伙）为2025年度审计机构和内控审计机构 [2] - 聘期一年 [2]

并购重组 - 重庆水务以3.54亿元收购渝江水务100%股权 交易对方为间接控股股东的全资子公司 不构成重大资产重组 [1] - 万朗磁塑拟以2.36亿元收购泰州天恩全部股权 目标公司主营家电零部件玻璃产品研发生产销售 核心客户为LG [2] - 泰凌微筹划发行股份及支付现金购买磐启微控股权并募集配套资金 预计不构成重大资产重组且不构成关联交易 公司股票自8月25日起停牌不超过10个交易日 [3] 业绩披露 - 酒鬼酒上半年营业收入5.61亿元同比下降43.54% 归母净利润895.5万元同比下降92.6% 白酒行业延续深度调整 [4] - 平安银行上半年营业收入693.85亿元同比下降10% 归母净利润248.7亿元同比下降3.9% [5] - 赣锋锂业上半年营业收入83.76亿元同比下降12.65% 归母净亏损5.31亿元 上年同期亏损7.6亿元 锂盐行业深度调整 锂产品价格下跌 [6] - 中国中车上半年营业收入1197.58亿元同比增长32.99% 归母净利润72.46亿元同比增长72.48% [7] 增减持 - 新强联控股股东肖争强拟减持不超过233.85万股（集中竞价）和467.7万股（大宗交易） 肖高强拟减持不超过147.05万股（集中竞价）和294.11万股（大宗交易） [8] - 长江电力控股股东拟增持公司股份金额40亿至80亿元 增持期限为未来12个月 [9][10] 风险事项 - 华扬联众被实施其他风险警示 证券简称变更为ST华扬 8月26日起在风险警示板交易 日涨跌幅限制5% [11]

收购交易结构 - 公司全资附属公司Honor Fame收购目标公司BFB Development Inc 100%已发行股本 [1] - 收购代价以配发及发行147,000,000股代价股份支付 [1] - 代价股份占公司已发行股本约13.31%及经扩大后股本约11.75% [1] 目标公司业务特征 - 目标集团运营知名健康保健品牌 长期稳居主流电商平台健康保健产品销量首位 [2] - 业务模式涵盖多元电商平台与多渠道网络 [2] - 近年积极拓展数字媒体营销和多渠道网络广告业务 [2] 战略协同效应 - 目标集团成熟电商及多渠道网络资源可带来协同效应 [2] - 通过协作提升营运效率并扩展市场覆盖范围 [2] - 推动业务创新并强化现有业务实力 [2] 交易战略意义 - 收购扩展公司业务网络与客户基础 [2] - 开拓新收益来源且不影响集团现金流 [2] - 符合集团整体业务策略 将持续寻求跨行业商业机会 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4][7] 核心观点 - 创新业务快速发展 智能电动汽车及AI等创新业务分部实现收入213亿元 经营亏损3亿元 其中智能电动汽车收入206亿元 交付新车81,302辆 Xiaomi YU7系列开售18小时锁单量突破240,000台 [2] - 智能手机业务海外渗透率不断提升 智能手机业务收入455亿元 毛利率11.5% 全球出货量42.4百万台 同比增长0.6% 全球市场份额14.7% 东南亚、欧洲、非洲等地区市场份额同比提升 [2] - IoT业务收入创新高 IoT与生活消费产品收入同比增长44.7%至387亿元 主要受益于中国大陆智能大家电、可穿戴产品及生活消费产品以及全球市场平板收入增加 [3] 财务表现 - 2025年第二季度收入同比增长30.5%至1159.56亿元 经调整净利润同比增长75.4%至108.31亿元 [1] - 预测2025-2027年经调整EPS分别为1.80元、2.32元、2.99元 对应PE 26.82倍、20.88倍、16.19倍 [4] - 预测2025-2027年营业收入分别为4833.83亿元、5954.67亿元、7265.85亿元 年增长率32.11%、23.19%、22.02% [6] - 预测2025-2027年归属母公司净利润分别为407.18亿元、522.77亿元、673.69亿元 年增长率72.11%、28.39%、28.87% [6] - 毛利率预计从2024年20.92%提升至2027年24.49% 销售净利率从6.47%提升至9.27% ROE从12.53%提升至19.30% [12] 业务分部表现 - 智能电动汽车业务收入206亿元 交付量81,302辆 新车型YU7系列市场反响热烈 [2] - 智能手机全球出货量42.4百万台 保持全球前三地位 海外市场表现突出 [2] - IoT业务同比增长44.7% 智能大家电和可穿戴产品为主要增长动力 [3] 战略展望 - 高端化战略持续推进 产品结构优化带动盈利能力提升 [2][3] - "人车家全生态"战略协同效应显现 创新业务有望实现持续收入增长及盈利改善 [2] - AI技术及生态不断完善 为长期发展提供支撑 [4]

证券日报网讯川网传媒（300987）8月22日在互动平台回答投资者提问时表示，根据中国证券登记结算 公司下发的股东名册，最近一期公司股东总户数为19，346户。 ...

（原标题：主力资金丨尾盘加仓，15股净流入超1亿元） 9个行业主力资金净流入。 这些龙头股获主力资金大幅抢筹 从资金流向来看，申万一级行业中，9个行业获主力资金净流入。计算机行业净流入金额居首，达47.99亿元；电子、传媒、非银金融和通信行业 净流入金额均超21亿元。 行业板块方面，24个申万一级行业上涨，电子行业涨幅居首，达4.82%；通信和计算机行业涨幅居前，均超3%。7个下跌行业中，银行行业跌幅居 首，达0.3%。 据证券时报·数据宝统计，今日（8月22日）沪深两市主力资金净流出27.68亿元，其中创业板净流入24.91亿元，沪深300成份股净流入74.27亿元。 从个股来看，135股主力资金净流入均超1亿元，其中16股净流入在5亿元以上。 互联网券商龙头股东方财富主力资金净流入19.87亿元，居首；该股今日成交额达249.7亿元，也居首位，股价上涨3.92%。热门通信龙头中兴通讯 主力资金净流入16.97亿元，居次席，股价逼近涨停。 AI大模型概念股昆仑万维主力资金净流入12.92亿元，净流入额创2025年5月22日以来新高。该股"20cm"涨停，盘后龙虎榜数据显示，上榜营业部 席位全天成交21.96 ...

消费贷"国补"倒计时！实际利率或降至"2字头" 记者实地走访多家银行了解到，部分银行消费贷贴息准备工作已进入最后的系统测试阶段。目前，多家 银行消费贷最低利率仍是3%，若此利率不变，贴息之后，借款人实际承担的消费贷利率将有望降至"2 字头"。多家银行表示，具体细则仍需等总行相关部门发布最终执行通知，并以最终官方信息为准。 （中证报） 电子行业A股市值登顶 超过银行 电子板块A股市值今日达到11.54万亿元，继续创出历史新高。其中，工业富联A股市值9101.59亿元居 首，寒武纪A股市值5200.93亿元位居次席，海光信息A股市值4324.66亿元位居第三位。目前电子行业A 股市值超过银行业，位居第一。 (证券时报) IDC：2029年全球网络安全市场将超4000亿美元 中国5年复合增速将达9.7% IDC发布数据显示，2024年全球网络安全IT总投资规模为2444亿美元，并有望在2029年增至4162亿美 元，五年复合增长率（CAGR）为11.2%。IDC预测，中国网络安全市场规模从2024年的112亿美元增长 至2029年的178亿美元，5年复合增长率为9.7%。 亩产首次突破400公斤 我国早稻单产创历史 ...