安徽省金融赋能科技创新三年行动方案 - 方案提出到2027年天使投资占股权投资的比重约5%，科技型中小企业约5万家，科技担保体系规模达2000亿元、覆盖2.6万户（次）[2] - 实施"2641行动"：聚焦重大科技任务和科技型中小企业2类对象，开展6项专项行动，推动4个比重上升，构建"科技—产业—金融"生态体系[2] - 重点支持合肥综合性国家科学中心成果转化，推进保险资金长期投资试点，支持合肥、芜湖发行REITs，专班推进奇瑞汽车、长鑫存储等重点企业上市[3] - 产业布局聚焦"7+N"未来产业，开发量子信息、聚变能源等领域定制化保险方案，探索大科学装置建设金融支持新模式[3] - 计划招引中东主权财富基金等外资设立研发中心，开展"一行一特色""一市一天使"融资对接活动[3] 广西金融惠企三年行动方案 - 目标到2027年统筹财政资金75亿元，带动财政贴息贷款6000亿元以上、担保补贴1000亿元以上、债券发行3000亿元以上[4] - 重大项目融资优先保障中央预算内投资、国债项目及西部陆海新通道、平陆运河经济带等自治区级项目[5] - 重点产业融资支持"人工智能+东盟"等新兴产业，强化高标准农田、种业振兴等农业领域投入，推动现代物流、文化旅游等服务业发展[5] - 普惠领域重点解决小微企业融资堵点，培育民营企业"首贷户"，扩大信用贷投放[5][6] 融资渠道与服务措施 - 每年运用支农支小再贷款等工具不少于1000亿元，投放贴息贷款2000亿元以上[7] - 完善企业上市激励机制，推动专精特新企业在区域性股权市场挂牌[7] - 扩大保险产品覆盖科技、知识产权等领域，加强保险资金在绿色低碳产业的应用[7] - 对融资担保机构提供0.2%-0.4%费率补贴，加大"科创担"等产品投放[7] - 力争每年发行信用债1000亿元以上，2027年前私募基金撬动资本达1000亿元[8]

中报行情分析 - 华银电力上半年净利润预计增长36倍至44倍，7月迄今股价累计涨幅达101.33% [1] - 国联民生证券预计上半年净利润同比增长1183%，H股盘中一度涨超25% [1] - 机构认为中报超预期方向是胜率较高的选择，建议关注高景气TMT、中游制造和内需领域 [1] A股中报业绩向好率 - 截至7月12日，487家A股公司披露中报业绩预告，向好率为57.7%，高于去年同期 [3] - 非银板块向好率90.9%，家电板块向好率70%，农林牧渔、机械等行业向好率较高 [3] - 华银电力、渝开发等业绩超预期公司股价连续涨停，渝开发净利润预计增长632%至784% [4] 高景气板块 - AI硬件供应链仍被看好，光模块和PCB需求增速上修 [6] - 风电、游戏、宠物、小金属、稀土、券商中报业绩确定性较强 [6] - 上游工业金属、中游风电和出海方向、下游国补消费和创新药、金融地产非银、TMT海外算力链是二季度景气方向 [7] TMT板块表现 - 历史数据显示TMT在7月表现偏弱，8月相对偏强 [7] - 今年TMT可能在7月难有超额收益，但8月可能因中报业绩回升和政策导向获得超额收益 [7]

董事会会议召开情况 - 公司第四届董事会第二次会议于2025年7月11日以现场结合通讯方式召开，由董事长孙成思主持，应到董事9人，实到9人，会议召集及召开符合法律法规和公司章程规定 [1] 董事会会议审议情况 财务资助事项 - 董事会审议通过向控股子公司提供财务资助的议案，旨在满足子公司业务拓展及日常经营资金需求，提升整体资金使用效率并降低融资成本，该议案需提交股东会审议 [1][2] 公司治理制度修订 - 董事会通过制定及修订多项公司治理制度，包括《信息披露管理制度》《信息披露暂缓与豁免业务管理制度》《对外提供财务资助管理制度》《募集资金管理制度》及新制定的《董事、高级管理人员离职管理制度》，其中部分制度需提交股东会审议 [2][3] 限制性股票激励计划 - 董事会审议通过2025年限制性股票激励计划草案，聚焦中基层技术及业务骨干，以巩固公司在存储解决方案、主控芯片设计、先进封测及测试设备开发等领域的技术竞争力，激励对象不含董事及高管，该计划需提交股东会审议 [3][4][5] - 配套通过《2025年限制性股票激励计划实施考核管理办法》，确保激励计划与公司战略目标协同 [5] - 董事会提请股东会授权办理激励计划相关事宜，包括调整授予价格/数量、归属资格审核、协议签署等具体操作事项 [5][6][7] 临时股东会召开 - 董事会同意召开2025年第一次临时股东会，并将上述需股东会审议的议案提交表决 [7]

行业景气指数 - 6月全行业景气指数有所回升 [1] - 非金融行业景气指数下行斜率放缓 [1] 二季报业绩亮点行业 - 小金属、PCB、存储、风电、保险、火电、基建、部分大众消费品预计业绩改善或维持高增 [1] 独立景气周期驱动行业 - 医药行业受投融资和BD驱动 [1] - 军工行业受国内订单和军贸驱动 [1] - 游戏行业受产品周期驱动 [1] - 通信设备/软件行业受AI驱动 [1] 反内卷政策受益行业 - 钢铁、煤炭、部分化工品景气周期有筑底迹象 [1] - 上述行业估值对下行预期计入较充分 [1] 出口链行业 - 家电、资本品、消费电子等出口链行业景气仍在下行 [1] - 全球制造业周期对出口链行业形成压力 [1]

市场概述 - 美股涨跌互现，小盘股表现较好，道指落后，标普500跌0.07%至6225.52点，道指跌0.37%至44240.76点，纳指涨0.03%至20418.46点 [5] - 特斯拉反弹1.3%，英伟达涨超1%创历史新高，市值逼近4万亿美元 [2] - 太阳能类股受特朗普收紧清洁能源税收政策影响下跌，SunRun跌超11% [2] - 美债收益率延续涨势，30年期涨4个基点，20年期收益率近4年来首次超过30年期 [2] - 特朗普称将实施50%铜关税，纽铜较日低暴拉超18%，收盘涨13%创纪录 [2][9] - 黄金跌1.1%至3310.80美元/盎司，盘中一度跌破3300美元 [2][6] 关税政策 - 特朗普宣布8月1日起实施对等关税，警告欧盟征税函将至，某些商品关税或达60%-70% [4][9] - 美国已收取关税1000亿美元，年底可能增至3000亿美元 [9] - 特朗普威胁对药品征高达200%关税，给药企一年时间将供应链转回美国 [9] - 铜关税将于7月底或8月1日实施，制药和半导体领域调查月底完成 [9] - 多国回应：日韩寻求谈判，南非辩驳税率，巴西强调反制 [4][9] - 德国警告若不能达成公平贸易协议，欧盟准备报复 [4][11] 行业动态 - 半导体：长鑫存储完成IPO辅导备案，作为国内DRAM领导者将全面利好产业链 [20] - 光引发剂：价格大幅上涨，907年初至今涨27.54%至88元/公斤，184涨32.35%至45元/公斤 [20] - 液冷：随着算力需求上升，液冷将成为数据中心必选配备，市场空间庞大 [20] - 黄酒：行业供需两端出现积极变化，参考啤酒产业升级路径和日本清酒高端化经验 [21] - 光伏：中国光伏产业链爆发，多晶硅期货涨停 [2] - 新能源汽车：中国6月新能源车零售同比增29.7%，渗透率升至53.3% [15] 公司动态 - 智元机器人拟收购上纬新材63.62%股份，交易估值150亿元，为上纬新材市值的4.8倍 [12] - 台积电Q2先进制程订单饱满，AI加速器向N3P/N3X工艺迁移将保持高产能利用率 [16] - 三星预计Q2净利润暴跌56%至4.6万亿韩元，芯片业务为主要拖累 [19] - SpaceX估值或达4000亿美元，较去年12月的3500亿美元显著增加 [19] - 义乌少数商家接受稳定币支付，但法律专家指出人民币与稳定币兑换在境内被禁止 [15] 宏观经济 - 美联储：美国6月一年期通胀预期降至五个月新低3% [10] - 高盛上调标普500年底目标至6600点，预计9月开始降息 [17] - 中金预计"大漂亮"法案通过后三季度美债供给激增1万亿美元 [17] - 德国5月对美出口暴跌7.7%，连续第二个月下降 [17] - 澳联储意外维持利率3.85%不变，警惕关税政策风险 [18]

宏观政策与市场动态 - 特朗普政府宣布对日本、韩国输美产品征收25%关税，老挝、缅甸产品征收40%关税，实施时间推迟至8月1日，导致美股三大指数集体收跌，日韩概念股重挫，丰田汽车跌近4% [1] - 中国央行连续第八个月增持黄金，6月末黄金储备达7390万盎司，较5月增加7万盎司，机构认为美联储降息预期或推动金价继续上涨 [2] - 发改委新增下达100亿元中央预算内投资，用于以工代赈项目，重点支持中小型农业农村基础设施和城乡融合发展建设 [3] 公司动态与股价表现 - 特斯拉股价隔夜下跌6.79%，因马斯克宣布成立新政党引发市场担忧，叠加Q2交付量同比下降13%至384122辆，分析师下调评级 [4] - 存储企业长鑫科技启动上市辅导，最新估值超1500亿元，一季度营收突破10亿美元，与长江存储并称国产存储双雄 [9] - 工业富联预计上半年净利润119.58亿至121.58亿元，同比上升36.84%至39.12%，翔港科技预计净利润7500万至8500万元，同比增410%至478% [14] 行业政策与投资机会 - 四部门联合推进大功率充电设施建设，目标2027年突破10万台，预计带动近2000亿元投资，关注充电桩、模块及运营龙头 [10] - 武汉发布氢能产业三年行动方案意见稿，拟超前规划加氢站，机构建议关注绿氢运营商及燃料电池企业 [11] 市场情绪与机构观点 - 国泰海通认为短期股市将呈现高低切换特征，金融股行情延续，成长题材轮动 [6] - 银河证券提示若市场无法放量或缺乏核心板块引领，可能出现较大波动 [7] - 东方证券指出中报业绩披露期叠加外部扰动，市场或进入区间震荡 [8] 公告与市场异动 - 华电科工签订重大合同，总金额55.67亿元 [12] - 新亚电子董事及高管在股票异动期间减持，兄弟科技控股股东减持560万股，*ST观典因财务虚假记载被叠加风险警示 [14] - 美股中概股逆市走高，哔哩哔哩涨超7%，特斯拉跌近7% [12]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：电子行业（包括AI眼镜、折叠屏、PCB、半导体设计和设备材料、手机零部件、LCD屏幕、LED照明、存储、面板、模拟芯片、ASIC设计等细分领域） - **公司**：Meta、高通、小米、Rocket、歌尔股份、龙旗科技、恒玄科技、中科创讯、苹果、安菲诺、新日新、精研科技、蓝思科技、三星、博通、Marvell、亚马逊、新元股份、长鑫、兆易创新、TI、ADI 纪要提到的核心观点和论据 AI眼镜市场 - **核心观点**：AI眼镜市场迎来爆发式增长，已进入快速增长期，未来市场规模有望接近千万台级别 [1][4] - **论据**：2023年全球销售量仅二十几万副，2024年总出货量约150万副，2025年Meta与陆逊梯卡全面开放渠道，高通芯片储备达1000万颗，预计销量将大幅提升至550万台以上，小米和Rocket等品牌也有望贡献销量，产品功能不断升级，大模型接入提升用户体验 [4] 折叠屏市场 - **核心观点**：折叠屏技术处于预期向上阶段，市场潜力巨大，相关产业链有望迎来显著业绩增长 [1][5] - **论据**：以苹果为代表的折叠屏产品备受期待，各大厂商积极布局，不断推出创新性产品；2026年苹果大概率推出折叠屏手机，折叠屏特有供应链将从2000万台增长至四五千万台，相比传统手机供应链具有更好的成长性 [5][13] PCB市场 - **核心观点**：下半年PCB需求依然旺盛，行业将继续保持强劲增长势头 [1][6] - **论据**：在AI相关领域（如GPU、光模块等）和智能驾驶领域需求旺盛，国内支架渗透率从10%提升至30%，对摄像头等相关行业利润端形成显著拉动作用；AI行业发展显著提升对高阶PCB板的需求，间接拉动高阶PCB及光模块数量需求，提高行业产能供给稀缺性 [6][17] 半导体设计和设备材料市场 - **核心观点**：半导体设计和设备材料进入业绩释放阶段，国产化进程加速，本土企业逐渐占据重要地位 [1][8] - **论据**：半导体设计领域有端侧AI（如NPU和定制化存储）等新创新方向，高通和华为等公司已有相关产品布局；半导体设备方面本土企业逐渐占据重要地位，智能驾驶领域支架渗透率提升对相关设备公司利润形成拉动作用 [8][18] 成熟电子细分领域 - **核心观点**：手机零部件、LCD屏幕和LED照明等成熟细分领域，市场将进入优胜劣汰阶段，应关注龙头企业表现及市场份额变化 [1][9] - **论据**：这些产业存在众多玩家，市场逐渐饱和，将锁定头部龙头地位并进行产业出清，两三家或三四家龙头企业将脱颖而出占据主导地位 [9] 存储市场 - **核心观点**：存储市场DDR4价格大幅上涨，AI技术发展将推动存储行业持续增长 [3][20] - **论据**：海外大厂提前退出DDR4市场并转向DDR5，长鑫宣布转向DDR5生产，导致市场囤货需求增加，推高DDR4价格；AI技术发展将提升对存储容量和速度的需求，终端设备向AI升级将推动存储行业需求持续增长 [3][19][20] 面板行业 - **核心观点**：面板行业供需格局稳定，价格平稳上行，未来利润将显著提升，估值有望修复并提高分红比例 [3][27] - **论据**：供给侧无新增产能，行业以销定产，稼动率维持在八成多，三家主要企业占据70%-80%的市场份额，通过控制稼动率稳定面板价格；2025年开始大部分面板公司折旧退出，利润端将显著提升，产品价格稳定情况下公司利润将快速增长 [27] 模拟芯片市场 - **核心观点**：模拟芯片市场处于集中度提升阶段，长期受益于国产替代趋势 [21] - **论据**：相关公司收入端增长不错，但当前阶段难以大幅盈利，应关注收入增长和定价策略；中国每年从美国进口大量模拟芯片，国内头部四家公司总收入仅百亿级别，而美国TI和ADI两家公司在中国市场收入达三四百亿人民币，国产替代空间大 [21] ASIC设计领域 - **核心观点**：ASIC设计领域由海外厂商引领，未来市场份额将迅速上升，看好新元股份在AI ASIC领域的发展前景 [22][23] - **论据**：博通和Marvell等海外厂商引领该领域发展，博通ASIC业务占比从不到5%攀升至约35%，Marvell ASIC业务占总收入超过70%，预计2023 - 2028年间行业复合年增长率达45.4%，亚马逊预计到2028或2029年ASIC芯片销量将超过现有GPU；国内新元股份与互联网大厂合作进展较快 [22][23] 其他重要但可能被忽略的内容 - **眼镜产品研发成本**：眼镜产品研发投入高，若销量低则每台产品分摊研发费用高，导致价格难以下降，销售量达到千万台可有效平摊成本，提高消费者接受度 [10][11] - **折叠屏手机特有供应链**：包括铰链和UTG玻璃等环节，铰链方面处于P1阶段，UTG玻璃由蓝思科技打样，每片价值约100美元，对应未来市场规模可达20 - 30亿美元，三星将提供定制MOLED屏幕 [14] - **苹果折叠屏手机技术**：强调无折痕设计，依赖定制MOLED屏幕及改进后的OC胶性能，UTG玻璃采用非等厚方案，加工难度大，蓝思科技正在进行相关打样工作 [15] - **半导体设备和材料价格优势**：国内设备和材料在价格上具有显著优势，CMP抛光垫和抛光液价格约为海外产品的一半或60%，国产设备相较于同类海外设备价格大约打七折 [25] - **国内设备和材料全球市场潜力**：国内设备和材料公司与本土晶圆厂长期磨合并提升整体良率后，开始具备向海外扩展的潜力，部分海外公司已开始洽谈合作，一旦进入送样或认证阶段将提升相关公司估值空间，全球市场中国产替代品占比约30%，打开全球市场后比例有望翻倍 [26]

贸易协定进展与市场影响 - 短期全球市场定价核心在于7月9日美国与各国贸易协定进展，此前美国总统特朗普表示不考虑延长关税豁免最后期限，但可能为谈判策略，部分国家关税或延期[1] - 无论关税最终结果如何，下半年出口对增长的拉动力将比上半年减弱，国内政策重心在"稳增长"，美联储三季度降息可能性较大[1] - 若关税延期将导致风险评价下降、偏好上升；若重启则创造布局机会，市场短期或震荡但中期升势未变[3] A股市场趋势与配置主线 - A股稳中向上趋势不变，充裕流动性支撑行情，三季度内需预期有望修复，6月PMI显示产需边际回暖[1][5] - 配置关注两条主线：中报业绩向好方向（风电/火电/机器人）及英伟达产业链国产补涨行情[1] - 科技和金融为中期主线，短期可布局反内卷的钢铁板块，结构上呈现"权重搭台、科技成长唱戏"[3][5] 反内卷政策与产能周期 - "预期管理"是反内卷主要手段，大宗商品难复制2016年供给侧改革牛市，政策目标或构建国家级行业龙头与协会体系[2][4] - 煤炭、钢铁等传统行业落后产能已基本出清，上市公司并购重组完成，行业集中度显著提升，行政手段进一步出清空间有限[2][4] - 全A资金开支累计同比持续1年负增长，为2005年以来最长，去产能对短期盈利影响较小，需求拐点验证是关键[4] 制造业与行业机会 - 《大美丽法案》将先进制造业税收抵免额度由25%提升至35%，鼓励固定资产投资当年100%折旧抵扣[4] - 全球制造业PMI共振修复，利好中国资本品出口及资源品表现，关注铜/铝/油/工程机械等上游资源及资本品[4] - 消费领域关注量增逻辑（酒店餐饮/旅游休闲/品牌服饰）及新消费个股机会，非银金融长期受益人民币国际化[4]

存储行业 - 近期存储供给收缩催化短周期价格走强，长期来看AI高景气有望推动中长期需求向上 [1][3] - 企业级存储国产化大势所趋，国内厂商针对企业级闪存模组和内存模组国产化均有一定进展 [1][4] 化工行业 - 占据聚酯瓶片绝大部分产能的四家主要企业将自6月底到7月初先后实施减产计划，产能削减约20%（340万吨） [6] - 聚酯瓶片行业集体减产有望加速景气度修复，具备成本优势的龙头企业可能表现出较好的利润弹性 [6][7] - 行业过剩产能已大量消化，供需结构改善 [8]

专利纠纷案件概述 - 江波龙全资子公司元预知技术起诉佰维存储及江苏金震，指控其侵犯两项发明专利权，要求停止侵权行为并赔偿合理费用 [1] - 涉案专利原始申请人为诺基亚公司，后经转让由埃姆梯尔存储技术许可给元预知使用 [1] - 佰维存储和江苏金震被指控制造、销售侵权产品，其中江苏金震涉及销售搭载侵权存储的中兴手机 [1] 专利技术背景 - 涉案专利为JEDEC协会eMMC标准的必要专利，符合该标准的产品均落入专利保护范围 [2] - eMMC是手机/平板内嵌式存储器标准，佰维存储因生产符合该标准的产品被诉侵权 [2] - 标准必要专利是实现特定标准必然使用的专利，其许可需遵循FRAND原则（公平、合理、无歧视） [2][5] 法律争议焦点 - 双方均声称遵守FRAND原则，但对谈判过程中佰维存储是否存在过错存在分歧 [4] - 元预知指控佰维存储谈判行为存在明显过错，佰维存储则称已展现善意合作意愿 [4] - 2016年最高法明确标准必要专利实施需遵循专利保护原则，不因标准强制性免除许可义务 [2] 行业影响与原则 - FRAND原则旨在平衡专利保护与行业公平竞争，防止标准必要专利滥用形成垄断 [3][5] - 公平性要求专利许可费与实际技术贡献匹配，无歧视性要求对所有符合条件企业开放许可 [3] - 标准推广使专利使用广泛，权利人可通过稳定收益获得回报，但需降低许可费作为对企业的奖励 [3]