"宁波膜智信息科技有限公司"为势银（TrendBank）唯一工商注册实体及收款账户 势银研究： 势银产业研究服务 势银数据： 势银数据产品服务 势银咨询： 势银咨询顾问服务 重要会议： 2025势银（银川）长时储能产业大会（7月14日-15日，宁夏·银川） 点此报名 重要会议： 2025势银绿氢产业大会（8月27-28日，江苏·无锡） 点此报名 添加文末微信，加 燃料电池 群 近日， 清能股份与上海兀流汽车科技有限公司成功签署百台燃料电池系统订单，用于配套载合汽车 42吨Z413氢能重卡。 这一合作标志着清能股份在氢 能重卡商用车领域的技术实力达到了新的高度，为物流行业的绿色转型注入了强大动力。 42吨Z413氢能重卡 这一成果得益于清能股份自主研发的成熟VL-Ⅲ系列系统平台技术。该平台产品自2022年推出以来，国内外累计出货量近400台，经过严格的商业化验 证，得到了市场和客户的高度认可。该平台产品已然成为终端用户不可多得的经济、高效、绿色物流解决方案。 清能股份始终致力于氢能技术的研发与创新，并于 2024年底推出新一代VSL-Ⅳ系列400kW燃料电池电堆 ，该产品具有大功率、低成本、长寿命、高容 错率等 ...

添加文末微信，加 绿氢 群 势银（Trendbank）绿色能源事业部研究团队始终保持对行业动态的密切跟踪，针对氢能产业制储 运加用等方面进行分析研判。势银分析师定期或不定期地与产业链企业紧密互通，掌握最新的项目 动态、新品情况、技术发展趋势、交付信息等，并形成氢能产业月度报告及分析师观点，旨在为业 内各方参与者提供行业最新动态进展与决策参考。 月报交付时间：次月10日-15日 交付形式：PDF月报 "宁波膜智信息科技有限公司"为势银（TrendBank）唯一工商注册实体及收款账户 势银研究： 势银产业研究服务 势银数据： 势银数据产品服务 势银咨询： 势银咨询顾问服务 目 录 1、电解水制氢行业动态 1.1ALK电解水制氢行业动态 1.2PEM电解水制氢行业动态 1.3AEM电解水制氢行业动态 2、绿氢项目及下游消纳动态 3、氢储运&加氢站行业动态 4、燃料电池行业动态 示 例 4.1 燃料电池系统及配套情况 4.2 燃料电池系统订单详情 4.3 燃料电池行业发展趋势分析 绿氢项目及下游消纳动态 TrendBank 碧 裙 国内项目达788个，2025Q1电解槽中标规模较同期增长超58倍 | 势银绿氢项目数据 ...

LG电子混合键合设备开发 - LG电子下属生产技术研究所启动混合键合设备开发 目标2028年实现大规模量产 [1] - 混合键合为16+层堆叠HBM内存关键技术 采用无凸块铜-铜键合 缩小DRAM Die间距 实现更高层数堆叠且降低发热 [1] 黑龙江制造业创新中心奖补政策 - 省级奖补按科研设备购置投入30%发放 每年最高300万元 [2] - 国家级创新中心一次性奖励1000万元 加速研发成果产业化 [2] 星际荣耀火箭技术进展 - SQX-3运载火箭一子级甲烷贮箱完成低温静力试验 为自主设计生产 [3] 人形机器人运动科学实验室 - 北京人形机器人创新中心与李宁集团共建全国首个运动科学联合实验室 落地北京亦庄 [4] 松下美国电池工厂计划调整 - 因特斯拉销售低迷 松下推迟堪萨斯州40亿美元电池工厂全面运营 原计划2026财年末投产 [5] - 该工厂为松下在美国第二生产基地 继内华达州工厂后建设 [5]

中国新能源汽车及锂电池行业 - 2023年中国成为全球最大汽车出口国，2024年新能源汽车出口超200万辆，产销量连续10年全球第一 [3] - 锂电池是新能源汽车产业关键环节，全国锂电池企业约70%研发人员来自中南大学 [8][9] - 比亚迪从镍镉电池起家，2003年转型造车，现为全球新能源汽车龙头，镍镉电池曾占全球40%份额 [13][16] 中南大学校友企业矩阵 - 校友创办或控股上市公司超110家，新能源相关企业超30家，总市值达7694亿元 [38][39] - 代表企业包括比亚迪(市值5302亿)、三一集团(1199亿)、格林美(273亿)、容百科技(153亿)等 [39] - 王传福(2009年首富)和梁稳根(2011年首富)均出自该校，校友企业涵盖正极材料、电池回收等全产业链 [40][41][42] 中南大学学科优势 - 冶金工程全球第2、矿业工程全球第1，材料科学/化学学科进入ESI全球前1‰ [33][34] - 国家能源金属资源与新材料重点实验室是国内最大新能源材料研究平台之一 [35] - 参与东方红卫星、歼20发动机、嫦娥五号等国家级项目关键材料研发 [28] 湘商回归与产业联动 - 湘商回归工程累计引入项目投资近2万亿元，2024年新注册企业1670家，到位资金超6000亿 [51][52] - 比亚迪在湘布局四大百亿级项目，带动产业链集聚，2024年湖南新能源汽车产量98.7万辆全国第5 [60][66] - 湖南计划2025年新能源产业规模达4000亿，其中锂电池/储能材料2026年目标1500亿 [57]

资料图（Reuters） 松尾博文：相扑中有一种技巧叫"下勾扫腿"，对手冲劲越猛，这一招越有效。特朗普对中国 高调加征关税，声势浩大，但中国在4月突然实施稀土出口限制，如同一次"下勾扫腿"，轻而 易举地迫使美方不得不下调关税…… 松尾博文： 美国总统特朗普发动的对华关税战，揭示了中国对关键矿物供应链的掌控。在全 球分断加剧的当下，世界正紧张观望，继稀土类之后，中国的下一张王牌是什么？ 日本相扑中有一种技巧叫"下勾扫腿"（日语为"けたぐり"），是在起步时侧身躲开，同时扫 击对方的腿让其向前摔倒。对手冲劲越猛，这一招越有效。特朗普对中国高调加征关税，声 势浩大，但中国在4月突然实施稀土出口限制，如同一次"下勾扫腿"，轻而易举地迫使美方不 得不下调关税。 6月，特朗普与中国国家主席习近平通电话后表示："习主席同意恢复稀土出口"，毫不掩饰这 对美国而言是多么重要的问题。 稀土是纯电动汽车（EV）马达不可或缺的原材料，全球约60%的稀土产量集中在中国。由于 中国实施出口管制，美国福特汽车的工厂一度被迫停产，日本铃木汽车也暂停了小型车的生 产。此次出口管制清晰地暴露出一个现实：没有中国稀土，全球汽车产业将难以为继。 中国 ...

战略合作 - 宁德时代子公司宁德时代智能科技与T3出行签署战略合作协议，共同推进Robotaxi业务发展 [1] - 合作基于宁德时代磐石滑板底盘平台，公司将提供换电和全线控等电动智能化技术方案 [1]

公司动态 - 兴发集团持股的湖北磷氟锂业两大项目已建成投产 产品为磷酸铁锂正极材料的关键原材料 主要用于新能源电池领域 [1] - 磷氟锂业一期项目包括10万吨磷酸二氢锂和1万吨磷酸锂 建成后成为全球最大电池级磷酸二氢锂生产商 [1] - 公司采用自主研发的蒸发系统 单套设备日产能达120吨 五条生产线全面打通 [1] - 产品采用独创草酸亚铁法工艺 实现99.7%超高纯度 行业领先 [1] - 产品具有耐高温特性 能量密度提升20-40% 如新能源汽车续航从500km增至600-700km 安全性强 [1] - 依托兴发集团的磷资源配套和四川思特瑞锂业的技术支持 具备原料成本与生产工艺双重优势 [1] - 2024年投产后产品供不应求 下游需求激增推动订单量快速攀升 [1] - 公司计划2025年下半年启动二期项目 进一步扩大产能应对市场需求 [1] 行业影响 - 目前全球仅有两家企业(包括磷氟锂业)实现此类产品的量产 [1] - 该项目填补了高纯度磷酸二氢锂规模化生产的空白 [2]

报告核心观点 - 对京东物流、哔哩哔哩维持买入评级，持续关注电池行业关税变化及相关企业投资机会 [1][2][5] 公司研究 京东物流 - 预计2季度业绩符合预期，收入延续双位数增长，利润同比中个位数增长 [1] - 为集团外卖提供全职骑手配送服务，按成本价结算，短期对利润影响有限，长期寻求协同效应 [1] - 微调预测，维持目标价18.50港元及买入评级 [1] 哔哩哔哩 - 广告业务基于AI大模型重构算法等，提升商业化效率，发力多屏多场景渗透，升级行业解决方案，部分领域广告收入增长快 [2] - 游戏业务聚焦核心IP长线运营，新游布局垂类头部和品类年轻化，部分游戏表现良好，有多个新游储备 [2] - 看好场景拓展及产品/技术升级带动商业化效率提升，预计规模效应及收入结构改善促进毛利率优化及利润释放，维持目标价26美元/202港元及买入评级 [2] 行业研究 电池行业 - 2025年上半年中国内地动力电池供需两旺，装车量299.6GWh，同比+47.3%，上半年累计出口同比+56.8%至127.3GWh，占销量的19.3% [4] - 2025年前五个月海外动力电池装机量169.3GWh，同比+26.1%，韩企合计市占率下滑6个百分点，中国企业合计市场份额达43%，同比+7个百分点 [5] - 6月中国电池出口回暖，出口达24.4GWh，环比+27.9%，占同期销量的18.5%，储能等其它电池环比+54.7%，占出口总量的35.0% [5] - 90天关税暂缓协议8月到期，建议关注宁德时代等具有成本和技术优势、出海布局领先的企业 [5] 市场数据 全球主要指数 - 恒指收盘价24,203，升0.24%，年初至今升17.27%；国指收盘价8,733，升0.52%，年初至今升19.79%等多指数表现 [3] 主要商品及外汇价格 - 布兰特收盘价70.36，三个月升8.36%，年初至今跌5.66%；期金收盘价3,356.00，三个月升4.72%，年初至今升27.64%等多种商品及外汇价格表现 [3] 恒生指数成份股及国企指数成份股 - 展示了众多公司的收盘价、市值、5天股价升跌%、年初至今升跌%、52周最高最低股价、市盈率、股息率、市账率等数据 [7][8]

报告核心观点 - 影石创新作为全球全景相机龙头，在智能影像设备行业优势明显，预计未来持续高成长；宏观经济中支持性政策作用于终端需求效果更佳；多个行业呈现不同发展态势，部分公司业绩增长显著，投资机会各异 [9][12][19] 各目录总结 重点推荐 - 影石创新(688775.SH)深度报告 - 影石创新主营智能影像设备，全球全景相机居首、运动相机全球前三，营收以消费级相机为主、海外市场占比高，2017 - 2024年营收和归母利润复合增长显著 [9] - 智能便携影像设备行业处于上升期，国内外复合增速可观，行业格局集中 [10] - 公司竞争力源于技术研发等多方面，产品有创新优势，渠道布局广泛，推广渠道多样 [11] - 预计2025 - 2027年归母净利润同比增长，合理估值对应2026年PE为45 - 50倍，首次覆盖给予“优于大市”评级 [12] 常规内容 - 宏观与策略 宏观专题 - 2023年以来中国经济GDP稳定但价格因素下行，名义增速对大众感受经济更重要 [12] - 总需求不同环境下，刺激生产供给效果不同，支持性政策作用于终端需求效果更好 [13] 宏观快评 - 7月14日海关总署数据显示，6月出口同比增长5.8%，进口增长1.1%，上半年出口同比增长5.9%，进口下降3.9% [14] 固定收益周报 - 本周超长债小跌，交投活跃度小幅下降，期限利差走平、品种利差缩窄 [15] - 30年国债和20年国开债利差处于历史低位，国内经济有韧性但面临下行压力，债市机会大于风险 [15][16] - 上周超长债发行量小幅增加 [17] 常规内容 - 行业与公司 制造成长周报（第22期） - 人形机器人、深海科技等行业有多项动态，包括机器人新成果、企业合作等 [17] - 政府发布多项标准和方案，涉及机器人、光刻机等领域 [18] - 智元机器人拟收购上纬新材股份，有望加速行业发展 [19] - 各细分领域有重点关注标的，如人形机器人关注关节模组等环节相关公司 [19] 机械行业快评 - 2025年6月挖掘机和装载机内销和外销均有增长，6月工程机械主要产品工作时长和开工率同比下降 [22][23][24] - 国内工程机械随更新周期有望复苏，出口有望持续增长，建议关注主机厂和零部件厂商 [24][25] 风机行业专题 - 国内风电长期需求乐观，度电成本下降，预计2025 - 2028年陆风、海风新增装机有变化 [26] - 国内风机行业竞争生态优化，主机中标价格上涨，毛利率修复 [27] - 新兴市场风电需求迎来拐点，中国风机出口前景广阔，建议关注头部整机企业 [28][29] 通信行业专题 - 2025年全球卫星互联网建设加速，我国推进中，商业模式和技术瓶颈待突破 [29] - 手机直连和激光通信未来可期，我国民营火箭企业有望关键领域突破 [29][30] - 我国卫星互联网市场规模有望增长，建议关注相关产业链和供应商 [31] 社会服务行业双周报（第110期） - 社服板块二季报预计延续分化表现，各细分领域有不同业绩表现 [31] - 消费者服务板块报告期内上涨，部分股票涨幅居前 [32] - 行业与公司有多项动态，部分港股核心标的获增持，建议配置相关标的 [32][33] 公用环保行业周报 - 本周公用事业和环保指数上涨，申万一级行业分类中涨幅排名不同 [34] - 国家发布多项通知和方案，涉及零碳园区建设、新能源上网电价改革等 [35][36] - 公用事业和环保各有投资策略，推荐相关企业 [37] 传媒互联网周报 - 传媒板块本周上涨，跑赢沪深300和创业板指，部分股票涨幅和跌幅靠前 [38] - 国内外AI模型与应用快速推进，本周电影票房、综艺和游戏有相关数据 [39][40] - 业绩周期向上，中长期看好AI应用及IP潮玩，建议关注相关板块和标的 [41] 蔚蓝锂芯(002245.SZ)财报点评 - 2025H1业绩快速增长，Q2锂电池出货量提升，金属物流与LED业务向好 [41][42] - 电池新场景开拓，海外基地布局提升服务能力，新技术领域加速布局 [42][43] - 上调盈利预测，维持“优于大市”评级 [44] 思源电气(002028.SZ)财报点评 - 2025年上半年业绩大幅增长，紧抓新型电力系统机遇，海外战略布局成果显著 [44][45] - 组合电器持续突破，超级电容业务前景广阔，上调盈利预测，维持“优于大市”评级 [46] 中际联合(605305.SH)财报点评 - 2025年上半年业绩大幅增长，新增订单量质齐增，降本控费 [47][48] - 国际化布局强化，海外盈利能力高，风电产品升级，非风电业务稳扎稳打 [48][49] - 上调盈利预测，维持“优于大市”评级 [50] 禾望电气(603063.SH)财报点评 - 2025年上半年预计归母净利润增长，海外业务拓展顺利，事业部制改革提升效率 [50][51] - AIDC电力设备产品打开第二成长曲线，上调25年盈利预测，维持“优于大市”评级 [52] 阿里巴巴 - W(09988.HK)海外公司快评 - 预计1QFY26收入同比+2%，各业务板块有不同表现，短期布局对利润有压力但长期有利 [53][54][55] - 小幅调整收入和经调净利预测，维持“优于大市”评级 [55] 中烟香港(06055.HK)深度报告 - 中烟香港有独家经营壁垒，业务有轻资产等特征，各业务板块有不同发展情况 [56][57][58] - 资本运作有收购和资产注入预期，预计2025 - 2027年净利润增长，首次覆盖给予“优于大市”评级 [60] 宝丰能源(600989.SH)公司快评 - 2025年半年度业绩预增，内蒙古烯烃项目放量，煤炭价格下降，产能扩张，回购股份 [62] - 维持归母净利润预测，维持“优于大市”评级 [63] 金融工程 - 金融工程日报 - 今日市场规模、板块、风格指数表现不同，部分行业和概念表现有差异 [63] - 今日收盘涨停和跌停股票数量，封板率和连板率较前日提升 [63] - 截至20250711两融余额等数据，ETF有折溢价情况，大宗交易有相关数据 [64] - 近一周调研机构较多股票，20250714龙虎榜数据中机构和陆股通资金流向情况 [65]

核心观点 报告涵盖财经要闻、宏观策略、行业公司等内容，涉及多个行业发展情况及投资建议，中国经济温和复苏，各行业有不同表现和机遇，部分行业处于上行周期，建议关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的，根据行业特点选择投资机会 [3][9][14] 财经要闻 - 上半年我国货物贸易进出口 21.79 万亿元，同比增长 2.9%，出口 13 万亿元，增长 7.2%，进口 8.79 万亿元，下降 2.7% [3][9] - 6 月末，社会融资规模存量同比增 8.9%，M2 同比增 8.3%，人民币贷款同比增 7.1% [3][9] - 截至 2024 年底，全国基本医疗保险参保约 13.27 亿人，参保率稳定在 95%以上 [3][9] 宏观策略 - 近期 A 股市场震荡，不同行业领涨，上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，中国经济温和复苏，长期资金入市形成托底力量，美联储降息路径不确定，建议采取均衡策略，关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的，短期市场稳步震荡上行，关注政策面、资金面及外盘变化，短线关注部分行业投资机会 [9][10][12] 行业公司 锂电池行业 - 2025 年 6 月，锂电池板块指数上涨 15.16%，强于沪深 300 指数，我国新能源汽车销售 132.90 万辆，同比增长 26.69%，动力电池装机 58.20GWh，同比增长 35.98%，宁德时代等位居前三，上游原材料价格差异化，维持行业“强于大市”投资评级，短期关注板块投资机会 [14] 半导体行业 - 2025 年 6 月，国内半导体行业表现相对较强，全球半导体销售额同比增长，下游需求结构分化，部分芯片厂商库存和产能利用率有变化，存储器价格上涨，多款 AI 眼镜新品将推动出货量增长，建议关注 AI 眼镜产业链和国内存储器产业链投资机会 [15][16][17] 基础化工行业 - 2025 年 6 月，中信基础化工行业指数上涨 6.41%，子行业中锂电化学品等表现居前，产品价格下跌态势放缓，维持行业“同步大市”投资评级，7 月建议关注农药、有机硅和涤纶长丝行业 [19][20][21] 通信行业 - 2025 年 6 月，通信行业指数强于沪深 300 指数，1 - 5 月电信业务量收增速回升，5 月国内通讯器材类零售额同比增长，光模块出口有变化，数据中心光器件市场将增长，维持行业“强于大市”投资评级，建议关注光通信、电信运营商、AI 手机板块 [22][23][25] 光伏行业 - 6 月光伏板块震荡筑底，多数个股正向收益，光伏治沙规划出台，多晶硅料和光伏玻璃产量反弹后将去产能，5 月国内新增光伏装机创历史新高，出口疲软，钙钛矿叠层电池效率刷新，商业化进程加快，建议关注主辅材和新技术领域头部企业 [27][28][29] 新材料行业 - 6 月新材料板块走势强于沪深 300，基本金属、半导体材料等有不同表现，维持行业“强于大市”投资评级，随着下游复苏和国产替代，板块或将迎来景气周期 [31][32][33] 电力及公用事业行业 - 6 月电力及公用事业指数表现弱于市场，全社会用电量和规上工业发电量有增长，太阳能发电单月新增装机容量大，煤炭和天然气量价有变化，维持“强于大市”投资评级，建议关注大型水电企业 [34][35][39] 券商行业 - 2025 年 5 月券商指数先涨后落，经营业绩受多因素影响，6 月业绩有望增长，预计下半年经营环境平稳，建议关注政策面和券商板块 [40][41][42] 机械行业 - 6 月中信机械板块上涨，部分子行业有涨跌，建议配置工程机械、高铁设备等龙头，关注人形机器人和 AIDC 主题投资 [43][44] 传媒行业 - 2025 年 5 - 6 月传媒板块上涨，游戏、IP 衍生品、出版、影视等领域有不同发展，建议关注相关企业 [45][46][47] 重点数据更新 近期限售股解禁明细 - 多只股票在 2025 年 7 月 14 - 16 日有不同数量的限售股解禁 [49] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025 年 7 月 14 日，北方稀土等 20 只个股为 A 股十大活跃个股，有成交金额、收盘价和涨跌幅等数据 [50][51][52]