公司股票可能被终止上市的风险 - 公司股票因2024年度财务指标触及规定已于2025年5月6日起被实施退市风险警示（*ST）[2][3] - 触发退市风险警示的具体原因为：2024年度经审计的利润总额、净利润、扣非后净利润孰低者为负，且扣除特定收入后的营业收入低于3亿元人民币[2][3] - 若公司2025年年报再次出现《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.7条规定的情形，公司股票可能被终止上市[2][3] - 公司需在首次风险提示公告后至年报披露前，每10个交易日披露一次风险提示公告，本次为第一次公告[2][5] 2025年度业绩预告核心数据 - 公司预计2025年年度实现扭亏为盈，利润总额在2,800万元至3,200万元人民币之间[9][13] - 预计2025年年度归属于母公司所有者的净利润在2,700万元至3,000万元人民币之间[9][13] - 预计2025年年度扣除非经常性损益后的净利润在1,000万元至1,300万元人民币之间[9][13] - 预计2025年年度营业收入在33,000万元至34,500万元人民币之间，扣除特定收入后的营业收入在32,000万元至33,500万元人民币之间[10][13] - 预计2025年末净资产在49,800万元至50,800万元人民币之间[10][13] 2024年度同期业绩对比 - 2024年同期（未经追溯调整）利润总额为131.73万元人民币，归属于母公司所有者的净利润为-1,703.63万元人民币，扣非后净利润为-1,446.70万元人民币[14] - 2024年同期营业收入为30,014.34万元人民币，扣除特定收入后的营业收入为29,373.84万元人民币[15] - 2024年期末净资产为49,765.03万元人民币[16] 2025年业绩预增主要原因 - 收入端：公司深耕纪录片、文旅等主营业务，保持与存量客户合作；通过并购开拓体育赛事等增量业务，体育赛事运营增长明显；创新业务如音视频算料业务实现千万级收入增长，IP衍生品开发运营实现百万级利润[18] - 成本与费用端：公司推进业务协同与成本结构优化，通过优化人员配置、提高资产使用效率、加强采购成本管控等措施实施降本增效[18] 撤销退市风险警示的可能性 - 若公司2025年度经审计的利润总额、净利润或扣非后净利润孰低者为正值，或营业收入高于3亿元人民币，且无其他需实施风险警示的情形，公司可在披露年报后申请撤销退市风险警示[6] - 会计师事务所已就公司财务类退市指标被实施退市风险警示情形预计将消除的情况出具了专项说明[13] 当前状态与不确定性说明 - 截至公告日（2026年1月17日），公司2025年年度报告审计工作仍在进行中，最终财务数据以经审计的年报为准[6][9][20] - 业绩预告数据仅为初步核算数据，具体准确的财务数据需以公司正式披露的经审计的2025年年度报告为准[20]

市场整体表现与资金流向 - A股市场本周冲高回落，上证指数险守4100点，深证成指、北证50等指数周K线收出带长上影线的小阳线，大盘蓝筹股回调较多，上证50一度跌超2% [1] - 市场交投活跃，日成交额频频创历史新高，周成交额达到创纪录的17万亿元 [1] - 杠杆资金全周融资净买入逾913亿元，创近5个月新高，融资余额2.7万亿元，连续9日刷新历史纪录 [2] - 计算机行业获得逾123亿元融资净买入，电子行业获得103亿元融资净买入，通信行业获得逾90亿元融资净买入，医药生物、非银金融、传媒均获得超60亿元净买入，仅建筑材料、美容护理、石油石化三行业遭小幅融资净卖出 [2] - 计算机行业全周获得逾558亿元主力资金净流入，近20个交易日获得逾1571亿元净流入，均为申万一级行业首位，传媒一周获得逾431亿元净流入，电子获得逾218亿元净流入，机械设备、通信均获得超百亿元净流入，国防军工遭主力资金净流出逾243亿元，非银金融净流出逾108亿元 [2] - 中信建投预计A股将迎来可观量级的增量资金，一季度是定期存款到期高峰，是全年增量资金最充裕的时点，基金赎回压力最大的时刻已经过去 [2] 芯片与半导体行业动态 - 芯片股板块指数今年以来10个交易日中有7日创历史新高，*ST铖昌近26个交易日20次涨停，利欧股份10日现6次涨停，亚翔集成10日现4次涨停 [3] - 存储芯片、先进封装、第三代半导体、MCU芯片等细分板块指数频频创历史新高，佰维存储、汇成股份、精测电子、江波龙等股价本周批量创历史新高 [3] - 由于超大规模云服务商扫货，芯片巨头AMD和Intel今年全年的服务器CPU产能已基本售罄，两家公司均计划将服务器CPU价格上调10%—15% [3] - 预计2026年第一季度服务器发货量环比增长2%，2026全年服务器发货总量增长16%—17% [3] - 存储市场已进入“超级牛市”阶段，2025年四季度存储价格飙升40%—50%，预计2026年一季度还将上涨40%—50%，2026年二季度预计再上涨约20% [3] - 国金证券表示AI驱动存储芯片供不应求，价格持续上涨，先进制程溢价显著，AI-PCB、覆铜板、半导体设备及国产存储替代需求旺盛，产业链高景气延续 [4] 电力设备与电网投资 - 电力设备股今年以来持续走强，特高压、电网设备、智能电网、储能等多个细分板块指数本周集体创历史新高，西高院、思源电气、华明装备、精达股份等股价刷新历史纪录 [4] - 国家电网“十五五”时期固定资产投资将达到4万亿元，创历史新高，投资总额比“十四五”时期增长40%，资金将重点用于科技创新、新型电力系统建设等方面 [4] - 高盛预计未来10年AI推动的全球数字基础设施和能源体系的投资规模将高达5万亿美元，其中电网设备将是这场投资浪潮中最直接的受益者 [4] - 国信证券认为电力设备行业受益于全球数据中心建设浪潮，AIDC电力设备需求呈现爆发式增长，变压器、开关柜等环节龙头企业有望受益 [4]

科技成长赛道延续去年强势，本轮涨幅居多的板块集中在更偏软件方向的AI应用，相关基金表现 也更为突出。 Wind数据显示，截至1月15日，申万菱信乐道三年持有以38.57%的年内回报暂居全市场第一，融通 明锐、西部利得科技创新、富荣信息技术、融通互联网传媒、申万菱信数字产业、永赢信息产业智选等 基金收益率均突破30%。 整体来看，年内已有7只基金收益率超过30%，74只基金收益率超过20%。 分类型看，主动权益基金整体表现优于被动指数基金。74只基金中有48只主动权益类基金，主动股 票型占7只，混合型占41只。从涨幅榜单来看，前十只基金均为主动权益类。被动指数基金中，领跑涨 幅榜的以传媒主题指数基金居多。 具体来看，大多数猛涨的权益类基金均在去年提前布局了AI应用。基金经理认为，AI应用能够在 未来的市场中得到兑现。 永赢信息产业智选基金经理王文龙在去年三季报中表示，海外对标龙头软件公司也开始和open AI 等头部模型公司合作，趋势已经出现端倪，国内应用的长期发展空间值得期待。"AI应用已经发展到真 正该有落地产物的临界点了，因此，我将继续在能落地、有订单的应用中坚守，以期获得较好回报"。 2026年首月过半 ...

市场整体表现 - 沪指本周下跌0.45% [1] - 全市场共有133只个股周换手率超过100%，538只个股换手率在50%至100%之间，2981只个股换手率在10%至50%之间 [1] 高换手率个股行业分布 - 计算机行业高换手率个股数量最多，有28只 [1] - 传媒和电力设备行业紧随其后，各有15只个股上榜 [1] 换手率前三名个股详情 - **陕西旅游**：周换手率213.97%，股价上涨19.65%，本周4次登陆龙虎榜，机构专用席位净买入2.98亿元，营业部累计净卖出8227.85万元，主力资金净流入1.39亿元 [1] - **天龙集团**：周换手率213.71%，股价上涨18.62%，本周3次登陆龙虎榜，机构专用席位净买入8382.33万元，深股通席位净买入3311.48万元，营业部累计净卖出4062.83万元，主力资金净流出8.69亿元 [1] - **流金科技**：周换手率208.25%，股价上涨33.20%，本周4次登陆龙虎榜，机构专用席位净卖出283.71万元，营业部累计净卖出199.93万元，主力资金净卖出199.93万元 [2] 高换手率个股整体市场表现 - 周换手率超过100%的133只个股，本周平均上涨4.61% [2] - 其中81只个股上涨，52只个股下跌 [2] - 涨幅居前的个股包括：蓝箭电子上涨57.66%，宝莱特上涨48.76%，天银机电上涨41.20% [2] - 跌幅居前的个股包括：雷科防务下跌26.01%，航天发展下跌19.53%，泰尔股份下跌19.26% [2] 高换手率个股业绩预告情况 - 133只高换手率个股中，有14只公布了年度业绩预告 [2] - 业绩预告类型显示，预增有7只，预盈有2只 [2] - 以净利润增幅中值看，**南兴股份**预计净利润中值为1.05亿元，同比增幅最高，达159.95% [2] 部分高换手率个股数据摘要 - **蓝箭电子**：周换手率160.86%，股价上涨57.66%，主力资金净流出11465.56万元，属于电子行业 [4] - **中文在线**：周换手率144.14%，股价上涨12.90%，主力资金净流出142745.63万元，属于传媒行业 [5] - **雷科防务**：周换手率141.63%，股价下跌26.01%，主力资金净流出253959.79万元，属于国防军工行业 [5] - **航天发展**：周换手率118.78%，股价下跌19.53%，主力资金净流出374384.88万元，属于国防军工行业 [7] - **南兴股份**：周换手率115.02%，股价下跌14.40%，主力资金净流出26810.72万元，属于机械设备行业 [7]

公司公告决议 - 公司第十二届董事会第三次会议于1月16日召开并审议通过两项议案 [2] - 审议通过《关于2026年度日常关联交易预计的议案》 [2] - 审议通过《关于部分募投项目延期的议案》 [2]

市场表现与驱动因素 - 2026年初A股市场呈“开门红”行情，万得全A累计涨幅达5.2%，日均成交额突破3万亿元[5] - 科创50、中证500和国证2000指数领涨，累计涨幅分别为11.9%、11.3%和9.6%[5] - 传媒、计算机、有色金属和国防军工行业领涨，年初以来涨幅分别达到16.0%、14.0%、14.0%和9.0%[5] - 2025年12月中国PPI环比上涨0.2%，创2024年以来环比最高涨幅[12] AI主线的影响 - AI驱动行情正从上游算力基建向下游应用延伸，并提振PPI[2] - AI相关需求推动2025年12月有色金属矿采选业和有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨3.7%和2.8%[12] - AI高端芯片需求加剧结构性紧张，2025年12月外存储设备及部件、集成电路成品价格分别上涨15.3%和2.4%[12] - 三星电子与SK海力士计划在2026年第一季度将服务器DRAM价格上调60%-70%[12] “反内卷”主线与政策 - “反内卷”政策旨在通过“优质优价”和淘汰落后产能实现产业升级[3][17] - 光伏行业取消增值税出口退税，电池产品退税率由9%下调至6%[18] - 市场监管总局约谈光伏龙头企业及协会，禁止约定价格、产量及进行市场划分[19] - “反内卷”政策效果初显，2025年12月锂离子电池制造价格上涨1.0%，新能源车整车制造价格环比转涨0.1%[13] 风险提示 - 地缘风险超预期可能扰动市场走势[4][21] - “反内卷”政策实施进展可能不及预期[4][21]

行政处罚与监管检查 - 财政部对紫天科技的年报审计机构北京亚泰国际会计师事务所进行顶格处罚 [1] - 处罚原因包括多个项目存在审计质量问题 以及隐匿紫天科技关键审计工作底稿等重要档案资料、逃避财政部门监督检查 [1] - 财政部2024年发布的会计师事务所执业质量检查名单中 亚泰国际被列入40家受检证券所之一 此次检查属于例行检查 [1] 涉事公司情况 - 涉事公司为紫天传媒科技股份有限公司 曾为液压机龙头 目前已退市 [1] - 其年报审计机构为北京亚泰国际会计师事务所 [1]

山东品牌年会核心观点 - 政企研媒多方代表共聚济南 共话山东品牌发展 多项建设成果集中亮相[1] - 会议为山东品牌发展明确了“深化协同”与“系统推进”的前进方向与行动基调[3][7] - 山东品牌建设从“品牌大省”向“品牌强省”加速迈进[3] 品牌建设成果与现状 - 2025年山东共有126个品牌上榜《中国品牌价值评价信息榜》[7] - “好品山东”体系下品牌总数已达523个 覆盖农业、制造业、服务业三大领域[10] - 品牌价值与核心竞争力持续提升 “品牌强省”建设加速推进[10] 参与方与协同行动 - 中国品牌建设促进会与山东省品促会紧密协作 在品牌标准共建、价值评价、人才培育及国际交流等领域开展合作[5] - 山东省品牌建设促进会发布《会员专项产品（服务）清单》并启动“2026会员需求信息征集”活动[12] - 会议围绕山东省建筑业公共品牌“齐鲁建造”发展议题进行了专家讨论 旨在为公共品牌与企业品牌双向赋能建言献策[14] 媒体与智库赋能 - 山东文旅传媒集团阐述全媒体赋能品牌建设战略 旗下拥有报、刊、网、端、微、屏等多种载体 实现全渠道立体化传播[7] - 活动启动“主流财经媒体山东品牌赋能计划” 包括“品牌深度传播计划”“政媒企联动计划”“品牌价值提升计划”等[16] - 泰山财经独家编制并发布《山东省14家城商行资本实力全景报告》 剖析金融与品牌发展共生关系[12] - 邀请学界专家及企业代表分享前沿品牌理论与实战经验 如对外经贸大学熊伟教授进行主题演讲[14] 企业实践与代表 - 省内领军企业代表参会 包括济南产发园区集团、山东浪潮集团、山东能源集团、山东魏桥创业集团、山东三箭集团等[3] - 济南产发园区集团、山东景芝白酒、鲁化好阳光生态肥业公司、山东鼎安检测等企业代表围绕质量攻坚、品牌培育、责任践行分享经验[14]

行业投资评级 - 优于大市（维持评级） [2] 核心观点 - AI正在重塑用户入口形态与底层流量分发机制，从传统搜索引擎（SEO）向生成式引擎优化（GEO）时代转变，产业链价值分布面临重构 [4] - 2026年是AI应用从“生产力”向“变现力”转化的关键拐点，GEO是核心引擎，中国市场的“信任红利”为AI商业变现提供了肥沃土壤 [5] - AI在内容产业的价值已超越降本增效，开始创造新供给，尤其在视频和游戏领域开辟了新的增长蓝海 [6] - 投资主线已从2023年的“降本增效”与“数据资产重估”，转向2026年GEO催化下的商业落地预期，市场关注点转向“收入侧的增长可能” [7] AI重塑入口形态与流量生态 - AI搜索以自然语言为核心，交互路径大幅缩短，用户从“找信息”转向“直接获得解决方案”，导致“零点击”趋势常态化 [4][14] - AI交互方式正深度渗透各类应用（如小红书、微博、微信）内的信息获取流程，重塑用户在App内的探索方式和内容价值链 [22] - 以阿里巴巴“千问”为代表的超级APP，通过深度整合生态核心业务，正从信息回答工具转变为直接驱动用户行为与消费的超级流量入口 [27] - 截至2025年9月，海外AI应用月活跃用户（MAU）突破12亿，同比增长76.7%，中国AI应用MAU达4.9亿，同比增长172.3% [34] - AI搜索正在蚕食传统搜索流量，2024年1月至2025年6月，国内AI搜索应用月活从6929万提升至1.06亿，增幅超50% [34] GEO重构产业价值链与商业化加速 - GEO（生成式引擎优化）的本质是通过优化数据的结构化和权威性，争夺AI模型的“被引用率”和“答案占有率”，而非传统SEO的搜索排名 [4][38] - 当AI生成结果（如AI Overview）出现时，自然点击率从2%-5%降至1.0%-1.3%，付费点击率从2023年初的20-25%降至2025年初的不足10% [45] - 中国消费者对AI应用的总体信任度达80%，远超美国的35%和欧洲的40%，在个性化购物推荐领域信任度尤其高 [5][41][42] - 据预测，2026年全球GEO市场规模将达240亿美元，国内市场将达111亿元人民币，到2030年全球市场有望达到1000亿美元 [5][52] - 营销服务商正从投放中介向“AI语料优化”和“模型引用策略优化”驱动的商业模式升级，掌握MarTech能力的服务商将获得高成长机会 [5][55] 内容产业升级：AIGC创造新供给 - 在视频领域，AI工具（如Sora、可灵AI）在时长、分辨率和物理规律模拟上取得突破，AI全流程制作已成现实 [6][65] - AI动漫短剧制作成本仅为传统模式的1/5，正迎来爆发式增长，2025年1-8月各平台累计上线2902部 [6][70] - AI漫剧核心受众90%以上为男性，主要集中在24-30岁的Z世代，与传统以女性为主的短剧市场形成差异，开辟了新的流量蓝海 [6][70] - 在游戏产业，AI驱动的智能NPC具备动态叙事、情感记忆和复杂战术配合能力，有望提升玩家的沉浸感和生命周期价值（LTV） [6][81] - AI大幅改善内容供给端成本与效率，AI真人短剧每分钟制作成本降幅超六成，AI漫剧成本仅为传统动画短剧的1/5 [67] 市场复盘与展望：2023年与2026年对比 - **2023年市场主线**：交易逻辑围绕“降本增效”（游戏、影视）和“数据资产重估”（出版、文字媒体） [7][88] - **2023年领涨板块**：游戏、文字媒体、教育出版累计收益一度接近或超过80%-90%的涨幅，游戏板块成交额一度占据传媒板块40%-50% [93][94][95] - **2026年市场主线**：逻辑切换至GEO带来的流量重构与商业价值变现，市场追逐“收入侧的增长预期” [7][101] - **2026年领涨板块**：营销代理、文字媒体、图片媒体、门户网站成为最强细分赛道，营销代理成交额异军突起 [101][106][111] - **市场节奏变化**：投资核心从通道能力向优质语料（IP/数据）的稀缺性和AI工具的整合能力转变 [54][114] 投资建议与受益方向 - **投资建议**：持续聚焦商业化先锋的GEO方向，重点关注营销服务及高质量、权威语料方向；同时关注低位的内容方向（影视IP、游戏、出版等）补涨可能 [7][115] - **GEO营销服务商**：相关公司包括蓝色光标、易点天下、浙文互联、引力传媒、光云科技等 [52][55] - **优质语料与IP资源**：拥有版权、专业数据库、独家IP的公司，如人民网、新华网、中文在线、值得买、知乎等 [55] - **平台（流量入口）**：生态链中心环节，相关公司包括昆仑万维、腾讯、阿里巴巴等 [55] - **AI内容制作**：在AI漫剧、短剧等领域有布局的公司，如中文在线、掌阅科技、阅文集团、哔哩哔哩等 [74] - **游戏+AI**：应用AI提升研发效率和用户体验的游戏厂商，如腾讯、网易、完美世界、三七互娱等 [82]

市场整体表现 - A股三大指数高开低走后维持低位震荡 沪指险守4100点整数关口 深市与创业板指跌幅收窄 科创50成为唯一上涨的核心指数 结构性差异显著[4] - 个股跌多涨少 2370家上涨 涨跌停比为67:61[5] - 两市成交额维持高位 小幅放量至5万亿元 较前一日增长4.15%[5] 板块与概念表现 - AI应用题材全线回调 金融科技、电商、商业航天概念股走低[5] - 半导体产业链爆发 存储器方向领涨 消费电子、人形机器人、特高压概念股活跃[5] - 市场分歧巨大 资金进行大规模调仓换股 从高位板块向低位板块转移 半导体相关个股成为成交核心 存储芯片方向多只龙头股成交额居前[5] 资金流向与情绪 - 主力资金净流出486.02亿元 散户资金净流入13.22亿元[6] - 机构呈“聚焦硬科技、规避题材泡沫”的理性调仓特征 资金从传媒、AI应用等高估值题材板块果断撤离 转而大举加仓半导体、电网设备、人形机器人等硬制造赛道[7] - 散户谨慎观望 操作出现分化 一部分投资者选择卖出观望 另一部分活跃资金则尝试在半导体、新股等局部热点中寻找短线机会[7] - 散户情绪调查显示 75.85%的受访者情绪为“P”（具体含义原文未明确）[8] - 仓位调查显示 加仓投资者占比31.12% 减仓投资者占比22.81% 按兵不动投资者占比46.07%[12] - 对下一交易日预期调查显示 看涨投资者占比56.37% 看跌投资者占比43.63%[14]