公司动态 - 美光科技董事Teyin Liu购入2.32万股公司普通股，交易规模为780万美元，购入价格区间为每股336.63美元至337.50美元，交易完成后其直接持股数量增至25,910股，此为该公司自2022年以来首次内部人士买入 [1] - 受此消息影响，美光科技股价在周五盘前上涨近5%，报352.91美元 [1] 行业需求与价格展望 - 市场研究机构Counterpoint Research指出，存储行业已进入“超级牛市”阶段，行情强度超越2018年历史高点，预计2026年第一季度存储芯片价格将上涨40%至50%，第二季度继续上扬约20% [1] - AI大模型训练带动高带宽内存需求激增，单台AI服务器对内存的需求量达到普通服务器的8到10倍 [1] - 花旗集团分析师认为，受AI智能体普及和AI CPU内存需求激增驱动，存储芯片价格将在2026年出现失控式上涨，其将2026年DRAM的平均售价涨幅预期从53%上调至88%，将NAND的涨幅预期从44%上调至74% [2] - 野村分析师判断，本轮始于2025年下半年的“存储行业超级周期”将至少延续至2027年，真正有意义的新增供给最早要到2028年初期才会出现 [2] 行业供给与产能结构 - 三星、SK海力士、美光三大存储巨头已将超40%的先进DRAM产能转向HBM生产，此举挤压了消费级内存产能，引发供应链紧张 [1] - 部分服务器内存产品价格涨幅显著，一盒100条的256GB DDR5服务器内存总价已超过部分城市房产价值 [1] 投资策略观点 - 野村分析师建议，投资者在2026年应继续超配存储龙头，将存储芯片“价格—利润—估值”三击作为2026年存储投资主线，而非仅将其视为HBM单一题材 [2]

存储芯片行业现状 - 全球存储行业已进入“超级牛市”阶段，价格涨幅远超预期 [1] - AI需求带动了存储芯片的供需错配，使该板块成为市场焦点 [1] - 服务器扩容对存储的需求呈现肉眼可见的增长 [1] 市场分析与资金行为 - 市场表现并非由消息决定，而是由资金的真实意愿驱动 [3][4] - 机构资金的交易行为可通过量化大数据进行观察，其活跃程度具有规律性 [4] - “机构库存”数据用于反映机构资金是否积极参与交易，其越活跃表明参与的机构资金越多、时间越长 [6] 历史案例对比分析 - 白酒板块曾因突发政策在20个交易日内平均跌幅超过6%，同期大盘小幅上涨 [3] - 在白酒板块调整期间，尽管股价出现反弹，但“机构库存”数据并未显示机构资金活跃参与，表明调整早有预兆 [6] - 某ST股在利空消息复牌后，四天内最大涨幅超过25%，其“机构库存”数据在消息公布前一直保持活跃，显示机构资金持续参与 [8] - 突发消息导致不同结果的核心逻辑在于机构资金的参与态度不同，机构资金的积极参与是价格波动的关键 [8] 投资方法论应用 - 对于当前存储芯片板块的涨价新闻，应关注相关品种的“机构库存”数据，以判断机构资金是否真正积极参与 [10] - 量化大数据能用客观数据替代主观猜测，帮助投资者跳出情绪误区，看清市场真实情况 [10] - 投资需依靠科学方法，量化大数据是提升认知、拓展维度的工具，有助于保持理性和信心 [10]

美股及全球股指期货表现 - 1月16日美股盘前三大股指期货齐涨 道指期货涨0.08%至49,551.30点 标普500指数期货涨0.31%至6,969.80点 纳指期货涨0.61%至25,711.30点 [1][2] - 同期欧洲主要股指涨跌互现 德国DAX指数跌0.25% 英国富时100指数微涨0.01% 法国CAC40指数跌0.56% 欧洲斯托克50指数跌0.32% [2][3] 大宗商品市场动态 - 原油价格上涨 WTI原油涨1.35%至59.99美元/桶 布伦特原油涨1.30%至64.59美元/桶 [3][4] - 铜价下跌 LME铜期货价格跌超1%至1.29万美元/吨 高盛预测到2026年底铜价可能跌至1.1万美元/吨 较当前水平潜在跌幅约15% [7] - 贵金属市场观点分歧 “新兴市场教父”马克·麦朴思表示只有金价下跌20%才会考虑买入 白银现货价格跌近2%至90.73美元/盎司 BMO警告白银相对黄金的涨势可能过度 [8] 信贷与债券市场风险 - 全球信贷市场处于19年以来最火热状态 多家大型资管公司警告信贷利差可能突然走阔 导致公司债价格暴跌及股市估值修正 [5] - 10年期美债收益率波动性创纪录新低 连续五周波动范围不足10个基点 为2020年以来持续时间最长的窄幅波动行情 引发投资者对后续可能抛售的焦虑 [6] 半导体与存储芯片行业 - 存储芯片股盘前普涨 美光科技和SanDisk涨超5% 希捷科技和西部数据涨超4% 美光科技盘前涨6% [9] - 花旗分析师预测受AI智能体普及和AI CPU内存需求激增驱动 存储芯片价格将在2026年出现失控式上涨 野村判断始于2025年下半年的“存储行业超级周期”将至少延续至2027年 [10] - 台积电预计2026年资本开支将大幅增至520-560亿美元 较2025年的409亿美元显著增加 并准备加速其在美国亚利桑那州的扩张计划 暗示对美投资额将超过已承诺的1650亿美元 [10] 企业并购与战略动向 - 摩根大通预计2026年将是并购交易“丰收的一年” 正在欧洲多个国家招聘交易撮合人员 以抓住利率下降和信贷条件稳定带来的机会 [11] - 奈飞与索尼达成多年协议 以约70亿美元获得索尼电影在特定窗口期后的全球流媒体播放权 交易有效期持续至2032年 [12] - Coterra Energy正探讨与戴文能源合并的可能性 若成功将成为近年来规模最大的石油天然气交易之一 凸显油气行业巨头推动整合的迫切性 [13]

全球股指期货与商品市场盘前动态 - 1月16日美股盘前，三大股指期货齐涨，道指期货涨0.08%至49,551.30点，标普500指数期货涨0.31%至6,969.80点，纳指期货涨0.61%至25,711.30点 [1][2] - 欧洲主要股指涨跌不一，德国DAX指数跌0.25%至25,310.81点，英国富时100指数微涨0.01%至10,240.14点，法国CAC40指数跌0.56%至8,266.17点 [2][3] - 国际油价上涨，WTI原油涨1.35%至59.99美元/桶，布伦特原油涨1.30%至64.59美元/桶 [3][4] 信贷与债券市场风险信号 - 全球信贷市场处于19年以来最火热状态，高评级与高收益公司债市场火热，引发大型资管公司对信贷利差突然走阔、公司债价格暴跌及股市估值修正的警告 [4] - 10年期美债收益率波动性创纪录新低，过去五周波动范围均不足10个基点，为2020年以来持续时间最长的窄幅波动行情，引发投资者对后续可能引发抛售的焦虑 [5] 大宗商品市场观点与价格变动 - LME铜期货价格跌超1%至1.29万美元/吨，因英伟达大幅下调数据中心铜需求预测，高盛预警铜价基本面恶化，预测到2026年底铜价将跌至1.1万美元/吨，年内跌幅或达15% [6] - 资深投资人马克・麦朴思表示，在当前价位不会买入黄金，只有金价下跌20%才会考虑配置，因美元可能走强将削弱黄金吸引力 [7] - 白银现货价格跌近2%至90.73美元/盎司，金银比跌至50创2012年3月以来新低，BMO资本市场分析师警示因实物白银供应过剩，当前金银比走势难以持续 [7] 半导体与存储芯片行业动态 - 存储芯片股盘前普涨，美光科技、SanDisk涨超5%，希捷科技、西部数据涨超4% [8] - 花旗分析师认为受AI智能体普及和AI CPU内存需求激增驱动，存储芯片价格将在2026年出现失控式上涨，野村分析师判断存储行业超级周期将至少延续至2027年 [9] - 台积电预计2026年资本开支将大幅增至520-560亿美元，较2025年的409亿美元显著增加，并准备加速其在美国亚利桑那州的扩张计划，对美投资额可能超过已承诺的1650亿美元 [9] 企业并购与战略投资活动 - 摩根大通预计2026年将是并购交易丰收年，正在欧洲各国招聘交易撮合人员，以应对在利率下降、信贷条件稳定及积压交易推动下的并购活动增长 [10] - 奈飞与索尼集团达成多年协议，以约70亿美元获得索尼电影在窗口期结束后的全球流媒体播放权，交易有效期持续至2032年 [11] - Coterra Energy正探讨与戴文能源合并的可能性，若成功将成为近年来规模最大的石油天然气交易之一，凸显油气行业巨头在2025年并购冷清后正推动行业整合 [12]

核心观点 - 存储芯片市场已进入由AI服务器需求驱动的“超级牛市”，供需紧张导致价格将持续大幅上涨，预计2026年第一季度一般型DRAM合约价将季增55%～60%，NAND Flash合约价将上涨33%～38% [1] - AI推理瓶颈从计算转向上下文存储，推动对AI原生存储基础设施的需求，带动存储芯片高速成长 [2] - 存储行业供不应求，海外巨头扩产有限，国内存储厂商在技术突破和融资扩产方面取得进展，为产业链带来机遇 [2] 存储芯片价格与市场周期 - 根据TrendForce报告，2026年第一季度，由于DRAM原厂将先进制程和新产能大规模转移至服务器和HBM应用，导致其他市场供给严重紧缩，预计整体一般型DRAM合约价将季增55%～60% [1] - NAND Flash因原厂控管产能及服务器强劲拉货排挤其他应用，预计各类产品合约价持续上涨33%～38% [1] - Counterpoint Research报告称，存储市场已进入“超级牛市”，当前行情超越2018年历史高点，供应商议价能力达历史最高水平，预计2025年第四季度存储价格飙升40%～50%，2026年第一季度再涨40%～50%，2026年第二季度预计再上涨约20% [1] 存储芯片设计与制造 - 存储芯片设计与制造是行业景气度最直接的受益者，业绩弹性最大，设计企业拥有产品定价权，在涨价周期中业绩释放最直接迅速 [3] - 采用IDM模式的企业能确保从研发到量产全链路自主可控，实现工艺与设计的快速协同迭代，并拥有稳定的产能输出保障 [3] - 随着DRAM和NAND Flash价格持续上涨，以及AI服务器对高带宽内存需求的爆发，存储制造环节产能稼动率维持高位，晶圆厂议价能力显著增强 [3] - 全球DRAM制造产能正加速向先进制程转移，加剧了成熟制程和通用型存储产品的供给紧张，为相关制造企业带来量价齐升的局面 [3] - 国内晶圆制造厂在技术突破和产能扩张上的持续投入，使其在全球供应链中地位不断提升，国产替代逻辑在此领域表现最为充分 [3] 存储芯片封测与模组 - 封测环节迎来“量价齐升”的黄金期，由于上游芯片供应紧张，封测厂商订单量激增，产能利用率普遍逼近满载，直接推动了封测服务价格上涨 [4] - 据行业调研，多家封测大厂近期已将报价上调，且不排除后续启动第二波涨价的可能性 [4] - 先进封装技术如2.5D/3D封装、混合键合等在高性能存储芯片中应用日益广泛，提升了封测环节的技术壁垒和单颗芯片的封测价值 [4] - 随着Chiplet封装概念的持续推进，先进封测产业链各环节有望持续受益，技术领先、产能储备充足的封测厂商将获得更高市场份额和利润空间 [4] - 消费电子回暖带来的模组需求增长，为模组厂商提供了业绩支撑 [4] 半导体设备与材料 - 在存储大周期与自主可控加速的双重驱动下，半导体设备作为产业链中的“卖铲人”，表现出更强的需求确定性与增长弹性 [5] - 国内存储产能与全球龙头的差距正通过“规模化生产”缩小，这为设备、材料等上游企业提供了“技术验证+商业化应用”的黄金机会 [5] - 国内设备厂商可借助国产存储产能规模化的契机，获得技术验证和商业化应用的机会，加速设备国产化率的提升 [5] - 厂商可围绕下游市场与客户的升级需求，深耕超厚金属层晶圆处理、高堆叠处理等关键工艺，推动本土半导体设备的迭代升级，适配AI服务器等领域对先进制程设备的需求 [5] - 在上游半导体材料领域，电子级光刻胶、特种气体、靶材以及高端封装树脂等关键材料的国产化进程也在加速，为相关材料企业带来广阔的市场空间和业绩增长点 [5] AI算力与服务器产业链 - AI服务器需求的爆发是此轮存储芯片超级周期的核心驱动力，该领域与存储领域形成正向联动 [6] - AI大模型在训练与推理过程中对存储提出更高要求，AI服务器市场规模的稳定快速增长，将催生大容量QLC SSD的下游市场需求，带动企业级SSD的增长 [6] - 单台AI服务器中的企业级SSD价值一般是通用服务器的3倍以上，这种价值量的提升直接转化为相关产业链企业的营收增长 [6] - 英伟达Blackwell平台等新一代AI计算架构实现规模化出货，叠加北美云服务提供商持续扩大通用型服务器布局，高性能SSD凭借其高能效特点正逐步成为大容量数据存储的主流技术 [6] - 高带宽内存作为AI算力的关键组件，其消耗量预计将保持高增长，新平台全面搭载HBM3e、层数增加、单芯片容量上升等因素，将进一步推高市场对HBM的需求 [7] 消费电子终端品牌商 - 尽管消费电子整体需求趋于稳定甚至小幅下滑，但头部品牌商凭借强大的成本转嫁能力和供应链优化能力，仍有望在涨价周期中获益 [7] - 由于存储芯片供应短缺及价格上涨，手机、网络通信设备等行业采购策略趋于谨慎，但同时加速了行业库存的去化和产品结构的优化 [7] - 在上游资源日益走高且供应收紧的影响下，服务器、手机、PC等各应用端的存储成品全面掀起涨价潮 [7] - 头部品牌商由于拥有更强的品牌溢价能力和渠道掌控力，能够更顺畅地将上游成本压力传导至终端消费者，从而维持合理的利润空间 [7] - 面对成本压力，厂商也在积极进行产品规格的调整和优化，通过提升产品的技术含量和差异化功能来抵消部分成本上涨的影响，推动消费电子终端产品的高端化趋势 [7]

沪深股通今日合计成交3665.72亿，其中紫金矿业和中际旭创分居沪股通和深股通个股成交额首位。板 块主力资金方面，电子板块主力资金净流入居首。ETF成交方面，沪深华夏沪深300ETF（510330）午 后分时现放量下挫，成交超250亿，创历史成交天量。 龙虎榜方面，思源电气回封涨停，获深股通买入3.07亿，而四家机构卖出2.92亿。美年健康获三家一线 游资（广发证券深圳后海、国泰海通证券上海海阳西路、国联民生证券宁波分公司）合计买入8.62亿。 一、沪深股通前十大成交 从板块表现来看，半导体、CPO、人形机器人等板块涨幅居前，油气、AI应用等板块跌幅居前。 | | | 星矿板块主力资金监控:今日买入前五榜(2026年1月16日) | | | --- | --- | --- | --- | | 排名 | 板块名称 | 主力资金净流入(亿元) | 主力资金净流入率(%) | | 1 | 电子 | 230.12 | 3.85 | | 2 | 未當体 | 138.58 | 4.60 | | 3 | 机械设备 | 51.03 | 2.20 | | 4 | 交运设备 | 26.96 | 1.92 | | 5 | 通用设备 ...

公司概况与上市历程 - 芯天下技术股份有限公司是一家专注于代码型闪存芯片研发、设计和销售的中国Fabless公司，产品容量范围从1Mbit至8Gbit [2][24] - 公司于2026年1月9日向香港联交所主板提交上市申请，联席保荐人为广发证券和中信证券 [1][23] - 公司曾于2022年4月28日申请深交所创业板上市并过会，但于2023年12月27日撤回材料导致审核终止 [4][26] - 2017年至2020年间，公司完成多轮融资，募资总额合计4.22亿元人民币，投资方包括红杉资本中国、深创投等 [3][25] 历史监管问题与公司治理 - 公司在A股IPO期间因业绩预测不准确收到深交所监管函，2022年预测营收9.30-10亿元、归母净利1.65-1.85亿元，但实际营收7.48亿元、归母净利0.76亿元，差异较大 [6][27] - 监管措施同时涉及保荐机构中信建投、大华会计师事务所及相关保荐代表人、会计师 [7][28] - 本次H股递表前，多名股东于2025年11月至12月减持，其中上海国投（发起人之一，2018年出资1.5亿元）清仓退出，套现约1.498亿元，深圳罗湖红土亦清仓退出 [8][29] - IPO前，以龙冬庆为首的控股股东集团合计持股62.4% [8][29] 财务表现与盈利能力 - 收入连续三年大幅下滑：2021年至2024年收入分别为7.9亿元、7.48亿元、6.63亿元、4.42亿元，2022-2024年同比降幅分别为5.38%、11.36%、33.30%，整体降幅达44.06% [12][33] - 扣非归母净利润持续恶化：2021年至2024年分别为2.09亿元、0.52亿元、-0.14亿元、-0.39亿元，2022-2024年同比降幅分别为75.12%、127.14%、175.5%，整体降幅达118.66%，自2023年起陷入亏损 [12][33] - 2025年前三季度收入3.79亿元，同比增长10.04%，净利润841.8万元，同比扭亏 [15][37] - 毛利率呈过山车走势：主营业务毛利率从2019年的19.23%升至2021年的45.30%，随后降至2024年的14% [22][46] - SLC NAND产品毛利率从2021年的50.76%大幅降至2024年的13.7%，下降超过37个百分点 [22][46] - 2025年前三季度主营业务毛利率回升至18.8%，同比仅增长2.3个百分点 [22][46] 分红政策与现金流 - 公司在亏损情况下仍进行大额分红：2024年派息3090万元，同期净利润为-3713.6万元 [9][30] - 2025年前三季度存在“超额分红”情形：派息2060万元，占同期净利润841.8万元的144.71% [1][9][23][30] - 按持股比例估算，控股股东集团在2024年及2025年前三季度合计分得约3213.6万元 [9][30] 成本控制与人员结构 - 2025年前三季度扭亏主要依赖裁员降本：销售、管理、研发费用同比分别下降16.38%、12.67%、33.55%，员工成本是主因 [18][41] - 员工总数持续减少：从2022年底的235人降至2025年9月底的154人，减少34.47% [1][18][23][41] - 研发人员数量锐减：从2022年底的140人降至2025年9月底的74人，减少47.14%，占比从59.57%降至48.05% [1][18][23][41] 研发投入与核心竞争力 - 专利产出急剧放缓：公司拥有112项有效发明专利，其中91项为2022年及以前取得 [18][43] - 2024年至今（超过两年时间）仅获授1项发明专利，距前次获授间隔超过一年半 [1][18][23][43] - 持续削减研发开支和裁撤研发团队，对产品更新和技术迭代造成严重影响 [18][20][41][44]

市场整体表现 - A股三大指数高开后震荡调整，最终收跌，上证指数跌0.26%，深证成指跌0.18%，创业板指跌0.2% [1] - 全市场成交额为30564亿元 [1] - 本周上证指数累跌0.45%，深证成指累涨1.14%，创业板指累涨1% [1] 半导体及存储芯片产业链 - 半导体产业链大涨，半导体设备持续活跃，金海通涨停，晶升股份、富创精密、中科飞测等大涨 [3] - 存储芯片板块表现强势，金太阳“20CM”涨停，兆易创新、通富微电涨停，佰维存储、江波龙等大涨 [3] - 存储芯片概念午后持续拉升，佰维存储、精测电子、江波龙、精智达等大涨超13% [3] - 兆易创新午后涨停，收盘股价报280.46元/股创历史新高，最新市值为1954.1亿元，成交额达150.2亿元 [5] - 盈新发展直线拉升不到1分钟涨停，收盘股价报3.36元/股，最新市值为197.29亿元 [3] - 根据浙商证券研报，AI技术革命驱动存储行业进入新一轮成长周期，全球存储市场规模预计从2025年的2633亿美元增至2029年的4071亿美元 [6] - 研报认为，2026年—2027年原厂扩产计划短期难补缺口，结构性错配将持续，未来供需预期偏紧 [6] AI及CPO概念 - AI应用主线大幅回调，文化传媒、短剧游戏、在线教育、AI智能体概念、医疗服务等跌幅居前 [3] - 热门股志特新材“20CM”跌停，卫宁健康、蓝色光标、昆仑万维等跌超10% [3] - CPO概念龙头中际旭创早盘快速拉升一度涨超3%，午后震荡走低收盘跌1.28%，全天成交额达233.74亿元居A股第一 [3] - 中际旭创昨日成交额也居A股第一，收盘涨5.4% [3] 电力产业链 - 电力产业链全天活跃，特高压、电网设备等板块涨幅居前 [3] 人形机器人概念 - 人形机器人概念午后震荡走强，截至收盘恒辉安防“20CM”涨停 [7] - 恒工精密、德迈仕、斯瑟智驱、恒帅股份、中简科技、震裕科技等个股均大幅上涨 [8] - 国信证券认为人形机器人正逐步走向商业化，多家厂商已获大批量订单 [10] - 国泰海通证券认为国内和海外人形机器人产业有望实现共振，商业化进程有望加速 [10] 国家大基金持股板块 - 国家大基金持股概念板块活跃，今年以来该板块已累计涨18.06% [10] - 宇润似、三安光电、长电科技、通富微电、燕东微等个股表现强势 [12] 其他市场动态 - 今日午后宽基ETF持续放量，沪深300ETF华夏（510330）成交超220亿元 [3]

文章核心观点 - 2026年科技产业的核心特征是“竞合”，即全球技术竞赛与国内供应链自主突破两条主线深度交织、同步演进[2][13] - AI产业变革的焦点正从实验室模型竞赛转向全球范围内的“产业化落地竞赛”[2][13] - 投资需理解海外需求拉动与国内自主突破的“内外共振”，以把握未来机会[2][13] 海外算力需求 - 海外AI算力需求是全球科技投资中最明亮的灯塔，其竞赛健康且可持续[3][14] - 竞赛动力源于三个底座：科技巨头资本开支有强劲自身现金流支撑、大模型领域“六分天下”格局避免恶性内卷、技术从文本向“世界模型”演进路径清晰[3][14] - 投资主线是“优选龙头，长期持有”，产业需求沿明确链条传递：首先受益于光模块，其次是服务器，再次是PCB等基础部件[3][14] - 全球龙头公司商业模式成熟、订单能见度高，价值在于持续分享产业扩张的β收益[3][14] 国产替代与半导体供应链 - 中国通过“超节点”集群作战，用系统级优势弥补单点算力差距，此路径将巨量拉动GPU和高速交换芯片需求[4][15] - 国内先进制程扩产或成“必选项”[4][15] - 半导体设备与材料环节确定性最强，处于扩产前置、不可或缺的位置，好比“淘金热”中“卖铲子”的生意[4][15] - 重点关注设备龙头在国产存储巨头扩产中的订单弹性，以及材料领域切入高端工艺、实现从0到1突破的中小市值成长股[4][15] 存储芯片 - AI彻底改变存储芯片供需逻辑，供给端年增幅稳定在15%左右，而需求端因大模型“记忆”功能和多模态内容海量消耗呈指数增长[5][16] - 供需错配可能催生跨越传统周期的行情[5][16] - 国产存储龙头上市与扩产是明确的产业事件，将带动从芯片设计、模组制造到上游设备、材料的全链条国产化机遇[5][17] - 本轮存储周期伴随快速技术迭代，当前产能可能因技术换代而提前“折旧”，投资蕴含独特的“期权价值”[6][17] AI延伸产业：电力与应用 - 电力是算力的“油箱”，北美数据中心算力激增带来巨大电力缺口，储能从“主题”变为“刚需”，成为AI算力扩张的“硬约束”和确定性受益环节[7][18] - 应用是技术的“价值终点”，需寻找价值“出口”[7][18] - 关注港股市场中传统业务能与AI结合、可能迎来估值重估的公司[7][18] - 关注AI时代可能诞生的新“基础设施服务”，例如确保内容原创与版权的数字内容确权领域[7][18] 其他市场机会与策略 - 逆向布局高增长领域，例如储能驱动的锂电产业链，储能需求（特别是大储）的超预期高景气可能在2026-2027年引发部分中游电池材料乃至上游资源环节的供需错配[8][19] - 该领域增长潜力与当前不高的市场预期形成对比[8][19] - 对人形机器人等过热主题保持谨慎，承认其长期想象空间，但短期内工程难度巨大、量产与盈利路径模糊[8][19] - 当前相关行情更多由风险偏好和事件催化驱动，需以更严格的标准进行筛选[8][19]

公司内部交易与股价表现 - 美光科技董事Teyin Liu购入2.32万股公司普通股，交易规模为780万美元，购入价格区间为每股336.63美元至337.50美元，交易完成后其直接持股数量增至25,910股 [1] - 美光科技股价在2025年累计上涨逾240%，2026年以来再度上涨近18% [1] 行业周期与核心驱动 - 存储行业在人工智能基建浪潮推动下进入上行周期，2025年随着全球AI基础设施建设进入爆发期，行业迎来“超级周期” [1] - 核心驱动逻辑包括：AI服务器对存储容量和带宽的需求远超普通服务器；行业产能向HBM等高端存储产品倾斜，挤压了传统存储产品产能，从而引发全行业涨价潮 [1] 公司业绩与资本开支展望 - 美光科技对2026财年第二季度给出极度乐观的业绩展望，预计营收为183-191亿美元，远超市场预期的144亿美元；预计调整后每股收益为8.22-8.62美元，远超市场预期的4.71美元 [2] - 公司将2026财年资本开支预期从180亿美元提高至200亿美元，以加速产能扩张应对强劲需求 [2] 分析师对行业价格与周期的预测 - 花旗集团分析师预测，受AI智能体普及和AI CPU内存需求激增驱动，存储芯片价格将在2026年出现失控式上涨，将2026年DRAM平均售价涨幅预期从53%上调至88%，NAND涨幅预期从44%上调至74% [2] - 野村分析师判断，本轮始于2025年下半年的“存储行业超级周期”将至少延续至2027年，真正有意义的新增供给最早要到2028年初期才会出现 [3] - 野村分析师建议投资者在2026年继续超配存储龙头，把握“价格—利润—估值”三击的投资主线，而非仅关注HBM单一题材 [3]