报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场关注地产端，住建部部长倪虹表示“十五五”时期将重点抓好推动“好房子”建设和构建房地产发展新模式两方面工作，推进现房销售制 [1] - 海外特朗普宣布与北约秘书长就格陵兰岛问题达成协议框架，将不实施原定于2月1日生效的关税措施，其在地缘政治风险问题上态度缓和，市场担忧情绪缓解，但日本财政问题仍需关注 [1][2] - A股三大指数震荡回升，上证指数涨0.08%收于4116.94点，创业板指涨0.54%，板块指数涨多跌少，有色金属、电子、机械设备行业领涨，银行、煤炭、食品饮料行业跌幅居前，沪深两市成交额为2.6万亿元；美国三大股指全线收涨，道指涨1.21%报49077.23点 [1] - 股指期货当月合约均升水，IH成交量和持仓量同步增加 [1] - 市场热度再度升温，四大指数延续分化走势，上证50和沪深300指数风险相对较大 [2] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势相关图表 [5][10] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现：上证综指涨0.08%收于4116.94点，深证成指涨0.70%收于14255.13点，创业板指涨0.54%收于3295.52点，沪深300指数涨0.09%收于4723.07点，上证50指数跌0.11%收于3067.18点，中证500指数涨1.12%收于8340.11点，中证1000指数涨0.79%收于8247.68点 [12] - 包含沪深两市成交金额、融资余额相关图表 [5][13] 股指期货跟踪图表 - 股指期货持仓量和成交量：IF成交量120330，变化值 -9379，持仓量286813，变化值 -6447；IH成交量54491，变化值 +5763，持仓量96124，变化值 +4576；IC成交量171870，变化值 -41699，持仓量330051，变化值 -8110；IM成交量214526，变化值 -31314，持仓量381688，变化值 -6771 [14] - 股指期货基差：各合约不同期限基差及变化值情况，如IF当月合约基差1.13，变化值 +9.41等 [41] - 股指期货跨期价差：各合约不同期限跨期价差及变化值情况，如IF次月 - 当月当日值 -1.40，变化值 +0.60等 [46][47] - 包含各合约持仓量、持仓占比、外资净持仓数量、基差、跨期价差相关图表 [5]

市场板块表现 - 1月22日早盘，煤炭、化工、建筑材料等行业板块涨幅居前 [1] - 截至午间收盘，国证自由现金流指数上涨1.0% [1] - 截至午间收盘，国证成长100指数上涨0.7% [1] - 截至午间收盘，国证价值100指数上涨0.4% [1]

市场板块表现与机构观点 - 1月22日上午，周期板块上行，建筑材料指数大涨超2%，国防军工、石油石化指数均大涨超2%，钢铁、煤炭板块指数均涨超1% [1] - 湘财证券表示，从长维度看，2026年作为“十五五”开局年份，积极的财政政策与适度宽松的货币政策将为A股“慢牛”提供支撑，宏观新周期启动将利好上游周期行业 [1] - 就2月份而言，机构继续看好“反内卷”相关板块、“十五五”规划利好的新质生产力科技板块（人工智能、航空航天、军工电子等）以及农业种植业 [1] AI应用与商业航天板块波动 - 近期商业航天、AI应用板块出现大面积回调，截至1月21日，众诚科技、鹭燕医药、锦好医疗、航天动力等个股自1月高点回撤超40%，顺灏股份、神剑股份、通宇通讯等几十只个股回调逾30% [2] - 1月22日上午，商业航天板块大幅反弹，50多只个股涨超5%，AI应用板块也有所上涨，易点天下、中文在线、天龙集团等个股一度涨超2% [2] - 被视为AI应用龙头的利欧股份复牌后连续跌停，1月22日上午跌停板仍有近1200万手封单，股价报8.42元，下跌10.04%，市值570.2亿元 [2][3] 业绩高预增与股价背离现象 - A股进入业绩预告高峰期，部分高预增股票如佰维存储、大族数控、金海通股价创历史新高，但亦有9只去年年报预增上限超100%的个股年内股价下跌 [3][5] - 上汽集团预计2025年净利润为90亿元到110亿元，同比增加438%到558%，但1月以来股价下跌0.66% [5] - 长芯博创预计2025年净利润为3.2亿元至3.7亿元，同比增长344.01%至413.39%，公司称数据通信市场需求推动收入增长，但1月以来股价下跌2.04% [5] 机构关注度高的业绩预增股分析 - 胜宏科技有24家机构评级，1月以来股价下跌6.99%，公司预计2025年净利润上限不足46亿元，机构一致预测超50亿元，其去年股价累计涨幅接近6倍 [5][6] - 国盛证券认为，胜宏科技作为AI PCB龙头，深度把握AI发展机遇，伴随产能释放及新方案落地，业绩增长有望获强支撑 [6] - 天赐材料有16家机构评级，1月以来股价下跌6.07%，开源证券认为其2025年业绩超预期，作为全球六氟磷酸锂和电解液龙头，有望受益于涨价及固态电池材料卡位优势 [5][6]

市场整体表现 - A股市场早盘冲高回落，三大指数午盘集体翻绿，创业板指盘中一度涨超1% [1] - 沪深两市半日成交额达1.79万亿元，较上个交易日放量1689亿元 [1] - 全市场超3200只个股上涨，盘面热点快速轮动 [1] 领涨板块与概念 - 石油石化板块高开高走，洲际油气、蓝焰控股、石化油服、和顺石油等多股涨停 [4] - 国防军工板块持续拉升，大飞机、航母、商业航天等概念领涨 [1][4] - 商业航天概念持续回暖，十余只成分股涨停，巨力索具2连板，中超控股、西部材料涨停 [4] - PCB概念股活跃，天通股份、金安国纪、贤丰控股涨停 [1] - 机器人概念反复走强，福莱新材、毅昌科技涨停 [1] - 煤炭板块快速拉升，大有能源直线涨停 [1] 下跌板块与概念 - 有色金属、美容护理板块回调 [1] - 贵金属概念冲高回落，西部黄金、晓程科技均跌超5% [2] 商品市场动态 - 截至1月19日，山西大同Q5500大卡动力煤出矿价为565—580元/吨，较1月初上涨12.5元/吨，涨幅2.23% [1] - 现货黄金一度跌超1%，现货白银一度跌超2%，随后跌幅收窄 [2] - 高盛将2026年12月黄金价格预期上调500美元，至每盎司5400美元 [2] - 伦敦金现报4792.390，日内下跌0.85%，但年初至今上涨10.98% [3] - 伦敦银现报93.236，日内微涨0.11%，年初至今大幅上涨30.26% [3] 行业与公司消息 - 国际能源署预计2026年全球石油需求将日均增长93万桶，高于此前预测的86万桶 [4] - 央视财经发文称，我国商业航天正迈入发展“快车道” [4] - 星河动力、星际荣耀、天兵科技更新上市辅导进展，蓝箭航天IPO申请获受理，中科宇航完成辅导备案，5家核心企业竞逐“商业航天第一股” [4] - 锋龙股份走出17连板，报90.48元/股，公司在互动平台澄清优必选暂无资产注入或重组计划 [5] - *ST岩石盘中1分钟内走出“地天板”，从跌停拉升至涨4.91%，报2.35元/股 [5] 亚太市场表现 - 日经225指数早盘收涨1.87%，报53760.85点，AI概念股集体爆发，软银盘中涨10% [6] - 韩国综合指数涨近2%，盘中首次突破5000点大关，三星电子涨近4%，SK海力士涨超3% [7] - 港股高开后回落，恒生指数跌0.15%，恒生科技指数跌0.51% [7][8] - 百度集团股价涨4%，创近3年新高，公司正式发布拥有2.4万亿参数的文心大模型5.0正式版 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、双焦、动力煤均震荡运行 ，其中铁矿可逢高空操作 [1][2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 钢材市场 - 期现货情况：昨日螺纹钢期货主力合约收于3117元/吨，热卷主力合约收于3286元/吨；周二杭州螺纹库存47.0万吨，螺纹出库3.6万吨，农历同比去年库存41.0万吨，去年出库5.6万吨；全国建材成交76328 [1] - 供需与逻辑：建材基本面供需转弱、需求不振，淡季特征突显；板材基本面矛盾有限，高库存压制价格边际弹性；短期市场情绪较弱，受原料端增产信息干扰 [1] - 策略：单边震荡 ，跨期、跨品种、期现、期权无 [1] 铁矿市场 - 期现货情况：昨日铁矿石价格震荡运行，唐山进口铁矿石现货市场价格小幅下跌2 - 5元/吨，市场整体交投氛围一般，贸易商报盘和工厂询盘积极性均不高 [2] - 供需与逻辑：澳洲、巴西发运量回落，国内进口铁矿到港量下滑但仍处历史高位；受安全事故影响，钢厂高炉铁水继续下滑，242家钢厂高炉开工率环比下降0.15%，样本钢厂日均铁水产量环比下降0.21万吨，需求端转弱；港口库存持续累积且环比略有增加；铁矿石供需矛盾加大，基本面优于数据表现，远端存在不确定性；短期钢厂面临冬储补库 [2] - 策略：单边逢高空 ，跨品种、跨期、期现、期权无 [3] 双焦市场 - 期现货情况：昨日焦煤焦炭价格随钢材稳中偏强运行，焦煤期货主力合约收于1129元/吨，焦炭主力合约收于1683.5元/吨；蒙煤通关维持高位，国内煤矿产量稳定，焦企采购节奏放缓，成交一般；焦炭首轮提涨暂未落地，钢厂因利润不佳且库存尚可，补库意愿低迷，下游阶段性补库完成，市场看涨情绪回落 [4][5] - 供需与逻辑：钢厂利润承压，高炉开工率和铁水产量下滑；原料价格回落为钢材利润带来修复，钢厂对焦炭提涨观望，钢焦博弈持续；节前钢厂有补库预期，支撑焦炭需求，预计短期焦炭延续震荡走势；焦煤短期基本面矛盾不突出，临近春节下游有补库预期，动力煤价格止跌企稳，预计节前焦煤下行空间有限，短期延续震荡格局 [5] - 策略：焦煤和焦炭均震荡 ，跨品种、跨期、期现、期权无 [6] 动力煤市场 - 期现货情况：主产区煤价弱势下跌，终端按需采购，市场户观望情绪增多，周边煤场及站台拉运需求减少，部分煤矿库存增加，矿方关注港口成交及大集团价格走势；港口煤炭市场价格偏弱，下游采购积极性下降，部分贸易商为出货报价下浮，部分受成本支撑不愿低价抛售；进口煤市场成交冷清，投标价格下降，低卡煤外矿报价坚挺、货源偏紧，采购成本和中标价格倒挂，高卡流动性差，下游接货意愿不足，跟随内贸煤价格下跌 [7] - 供需与逻辑：市场观望情绪增多，产区供应逐渐恢复，煤价震荡运行；中长期供应宽松格局未改 [7] - 策略：无 [8]

港股煤炭股市场表现 - 1月22日港股煤炭股普遍上涨，力量发展涨3.31%，兖煤澳大利亚涨2.81%并录得5连升，兖矿能源涨2.65%，中煤能源涨2.06%，中国神华涨2.07%，金马能源、中国秦发、易大宗涨幅均超1% [1][2] 行业核心投资逻辑 - 当前煤炭行业的投资主题是供给侧收紧，供大于求的局面有望扭转 [1] - 供给端产能收紧的政策预计在2026年继续落实，未来可能对进口煤实施限制 [1] - 行业“反内卷”趋势未变，煤炭股此前受累于煤价下跌的悲观预期已得到显著缓释 [1] 公司业绩与估值展望 - 长协占比较高的中国神华、中煤能源业绩稳定性较强 [1] - 若煤价维持高位，低估值标的如兖矿能源（港股）、中煤能源（港股）有望迎来估值修复 [1] - 行业第四季度业绩仍有改善预期，若价格长期高位运行，2026年业绩仍具备修复空间 [1]

市场整体表现 - 市场早盘冲高回落，三大指数集体翻绿，其中沪指跌0.15%，深成指跌0.17%，创业板指跌0.4%，创业板指盘中一度涨超1% [1] - 全市场超3200只个股上涨，呈现涨多跌少格局 [1] - 沪深两市半日成交额达1.77万亿元，较上个交易日放量1426亿元 [3] 板块热点轮动 - 商业航天概念持续回暖，板块内十余只成分股涨停，其中巨力索具实现2连板，中超控股、西部材料涨停 [2] - 油气概念延续强势，洲际油气触及涨停 [2] - 煤炭板块快速拉升，大有能源直线涨停 [2] - 机器人概念反复走强，福莱新材、毅昌科技涨停 [2] - 贵金属概念冲高回落，西部黄金、晓程科技均跌超5% [2] 个股成交活跃度 - 澜起科技成交额超152亿元，位居市场首位，股价上涨3.90% [4][5] - 航天电子成交额134.69亿元，股价上涨6.09% [4][5] - 通富微电成交额121.96亿元，股价下跌1.55% [4][5] - 海光信息成交额115.84亿元，股价下跌0.89% [4][5] - 中国长城成交额101.45亿元，股价上涨6.79% [5] - 中际旭创成交额100.50亿元，股价上涨1.11% [5] - 信维通信成交额99.89亿元，股价上涨9.28% [5]

市场整体表现 - 1月22日A股早盘高开低走，三大指数集体翻绿，沪指跌0.15%，深成指跌0.17%，创业板指跌0.4% [1] - 半日成交额达1.77万亿元，较上个交易日放量1426亿元 [1] - 盘面热点轮动较快，前一日强势的有色金属、贵金属、半导体等板块回调，保险、美容护理等板块跌幅居前 [1] 机构后市展望 - 华西证券认为监管“逆周期调节”护航A股“慢牛”，行情斜率有望边际放缓并向慢牛健康演变 [1][5] - 华西证券指出A股整体估值尚处合理区间，投资者风险偏好仍处高位，宏观政策支持、中长期资金入市、企业盈利温和复苏等因素有望支撑牛市行情延续 [1][2][5] - 招商证券认为A股在创出前期新高后有望转为震荡走势，1月下旬围绕业绩披露的博弈情绪将明显升温 [6] - 东方证券认为股指短期仍无反弹动力，沪综指围绕4100点震荡，显著反弹预计在春节之后 [7] 热门板块与概念 - **商业航天概念热度再起**：巨力索具2连板，西部材料等超10股涨停 [1][3] - 商业航天板块持续回暖，九鼎新材4天3板 [3] - 消息面上，星河动力、星际荣耀、天兵科技3家商业航天企业更新上市辅导进展，蓝箭航天IPO申请获受理，中科宇航完成辅导备案，5家主营运载火箭的核心企业已悉数入局 [3] - 国金证券分析2026年将是中国商业航天的“阿尔法元年”，行业逻辑将从题材映射转向基于供应链业绩兑现的基本面投资 [3] - **油气板块延续强势**：洲际油气2连板，蓝焰控股、胜利股份等多股涨停 [1][4] - 消息面上，1月22日生意社Brent原油基准价为64.92美元/桶，较本月初的61.33美元/桶上涨5.85% [4] - 中信证券认为地缘政治风险或推动油价短期走高，但全球原油市场仍处供给宽松格局，预计油价在60~70美元/桶扰动 [4] - 其他盘中有所表现的板块包括AI应用、可控核聚变、光伏、算力、机器人等 [1] - 煤炭板块异动拉升，大有能源涨停 [1] 机构行业配置建议 - 华西证券建议关注：1）科技产业行情扩散，如AI算力、AI应用、机器人、港股互联网等；2）受益于“反内卷”与涨价方向，如化工、有色金属等；3）年报业绩预告高增方向，如电子、机械设备、医药等 [5] - 招商证券更推荐大盘成长风格，行业配置围绕春季躁动和年报前瞻线索布局，重点推荐顺周期+科技领域，典型行业如电力设备、机械设备、非银、电子、有色金属、基础化工等 [6][7] - 东方证券指出在AI技术赋能下，科技领域多个细分赛道保持高景气，产业链上下游大量企业实现业绩稳健增长，而光伏、白酒、生猪养殖等细分领域企业业绩承压 [7] 焦点个股动态 - 锋龙股份再度涨停，走出17连板，超20亿元资金还在涨停板上等待买入 [1] - 锋龙股份在投资者互动平台表示，未来36个月内深圳市优必选科技股份有限公司不存在通过上市公司重组上市的计划或安排；未来12个月内，优必选不存在资产重组计划 [1]

盘面上热点快速轮动，全市场超3200只个股上涨。从板块来看，商业航天概念持续回暖，十余只成分股 涨停，巨力索具2连板，中超控股、西部材料涨停。油气概念延续强势，洲际油气2连板。煤炭板块快速 拉升，大有能源直线涨停。 机器人概念反复走强，福莱新材、毅昌科技涨停。下跌方面，贵金属概念冲高回落，西部黄金、晓程科 技均跌超5%。 凤凰网财经讯 1月22日，市场早盘冲高回落，三大指数集体翻绿，创业板指此前一度涨超1%。截至午 间收盘，沪指跌0.15%，深成指跌0.17%，创业板指跌0.4%。沪深两市半日成交额1.77万亿，较上个交易 日放量1426亿。 | | | | | 沪深京重要指数 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 *● | 最新 | 涨幅% | | 涨跌 | | 总手 | 现手 金额 | | 上证指数 | 4110.86 | -0.15 | -6.08 | 1347/925 | -0.04 | 4.7147. | 4.94万 7986.55 7. | | 深证成指 | 14230.97 | -0.17 | -24.16 ...

昨日铁矿石期货主力合约i2605价格有所下跌，收于784元/吨，较前一个交易日收盘价下跌5.5元/吨，跌 幅为0.7%，成交22万手，减仓1.1万手。港口现货主流品种市场价格，现青岛港PB粉60.8%790跌5，超 特粉673跌4。供应端，澳洲、巴西发运量延续降势，其他国家发运量有所增加，全球发运量有所下降。 需求端，铁水产量环比下降1.49万吨至228.01万吨。47港港口库存、钢厂库存继续累库。多空交织下， 矿价或将呈现震荡走势。 焦煤： （邱跃成，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0016941） 昨日焦煤盘面上涨，截止日盘焦煤2605合约收盘1129元/吨，价格上涨5元/吨%，涨幅0.44%，持仓量减 少17288手。现货方面，临汾安泽市场炼焦煤价格上涨20元/吨，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出 厂价现金含税1640元/吨，甘其毛都口岸蒙5#原煤1018元/吨，价格跌2；蒙3#精煤1100元/吨，较上期价 格不变。供应端，国内煤矿生产基本正常，前期签单情况较好，多数煤矿预售订单成交环比增加，对当 前煤价形成一定支撑。需求端，春节前下游仍存在一定的刚性补库需求，不过下游前期已 ...