在本次发布会上，畛棒农业总经理刘孟宣布了一个重要里程碑：畛棒农业玉米产地正式通过京东超市严格审核，成为其"源头直发认证基 地"。这标志着沾化优质玉米获得了国内领先电商平台的品质背书，拥有了直达全国消费者的高效通道。此次畛棒农业与京东集团的强强 联合，是传统农业与现代电商深度融合的典范。京东集团将充分发挥其强大的平台影响力、覆盖全国的高效物流网络以及先进的数字营 销能力，为沾化玉米插上腾飞的翅膀。这不仅将显著提升"沾化玉米"及"畛棒"品牌的全国知名度和市场美誉度，更能让更多消费者便捷 地品尝到来自黄河三角洲的鲜甜滋味。 素有"沃野千里"美誉的沾化区，除享誉全国的冬枣产业外，玉米产业正凭借其优良品质和蓬勃发展的势头，成为当地又一张闪亮的"金色 名片"。近年来，沾化区委、区政府高度重视玉米产业发展，坚持品种改良、技术赋能、链条延伸三管齐下：大力引进推广优质、高产、 口感佳的玉米新品种；积极普及智慧农业技术，实现精准灌溉、节水增效；重点扶持引导龙头企业开展玉米精深加工，提升产品附加 值，并着力推动企业自有品牌建设。这一系列举措旨在将传统玉米种植，升级为市场竞争力强、农民增收致富的现代"黄金产业"。 此次合作是沾化区推 ...

农产品日报（2025 年 7 月 24 日） 一、研究观点 | 点评 | | | | | | | 品种 | | 观点 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 周三，玉米加权合约继续减仓调整，期价收带下引线的小阳线，价格延续震荡表 | | | | | | | 玉米 | | 震荡 | | 现。本周，玉米 | | | | | | | | 9 月合约连续三天减仓，期价呈现反弹表现。现货市场中，伴随 | | | 着进口玉米拍卖成交率的下滑，进口玉米拍卖对市场的影响也有所减弱，东北产 | | | | | | | | | | | 区市场整体的气氛有所恢复，东北玉米价格目前有所反弹。 | | | | | | | | 华北地区玉米价格 | | | 整体稳定， | | | | | | | | 个别企业窄幅上调，主流价格保持稳定。山东深加工企业玉米到货 | | | 量有所增加，但深加工企业玉米价格整体保持稳定。河南、河北少数企业价格窄 | | | | | | | | | | | 幅上调。销区市场玉米价格小幅反弹。周末产区玉米价格反弹 | | ...

【要闻速递】 欧盟外交官还透露，若特朗普的30%关税最终落地，欧盟各国政府已达成共识，将启动一系列"反胁迫"措施。这些措施 不仅限于商品贸易，还可能扩展至美国的服务业及其他行业，例如金融、科技等领域。这种全面的报复策略旨在向美国 施压，迫使其在谈判桌上做出更多让步。欧盟的底气源于其27个成员国的团结，以及对美国市场的高度依赖。 【最新纸白银行情解析】 今日周四(7月24日)亚盘时段，纸白银目前交投于8.966一线上方，今日开盘于9.023元/克，截至发稿，纸白银暂报8.975元/ 克，下跌0.55%，最高触及9.041元/克，最低下探8.911元/克，目前来看，纸白银盘内短线偏向震荡走势。 在纸白银的市场走势中，上方的阻力位应关注9.025-9.041区间，而下方的支撑位则需留意8.977-8.911区间。 欧盟与美国之间的贸易谈判已持续数月，8月1日即将到来的30%关税威胁让谈判桌上的气氛格外紧张。据两名欧盟外交 官周三（7月23日）透露，欧盟执委会正全力以赴与华盛顿斡旋，力求在最后期限前达成协议。初步框架显示，15%的普 遍关税将覆盖包括汽车和制药在内的多个行业，相较于当前欧盟输美商品平均不到5%的关税水 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期股指对利空反映钝化，市场成交量和情绪维持强势，在“资产荒”与“国家队”护盘下，市场对权益资产配置意愿增强，“反内卷”和地产政策预期提振市场情绪，短期内股指预计偏强运行；各行业板块受不同因素影响呈现不同走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指短期内预计偏强运行，“资产荒”与“国家队”护盘使市场对权益资产配置意愿增强，“反内卷”和地产政策预期提振市场情绪 [1] - 债期受资产荒和弱经济利好，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间 [1] - 黄金市场不确定性仍存，金价短期料偏强震荡 [1] - 白银短期银价维持韧性，中期仍需谨慎对待 [1] 有色金属 - 铜国内反内卷题材有所反复，下游需求尚可，铜价震荡偏强 [1] - 铝国内反内卷题材发酵，但高价抑制下游需求，铝价或震荡运行 [1] - 氧化铝氧化铝利润走扩，供应及库存双增，价格宽幅震荡 [1] - 锌国内反内卷、去产能题材发酵，雅下项目利好基建链条需求，叠加LME锌挤仓风险升温，锌价持续走强 [1] - 镍国内“反内卷”政策发酵，宏观情绪向好，印尼上半年RKAB审批配额达3.64亿湿吨，印尼镍矿升水小幅下滑，镍价短期受宏观主导震荡偏强，中长期一级镍过剩压制仍存 [1] - 不锈钢国内“反内卷”政策发酵，宏观情绪转暖提振钢价，原料镍铁价格偏弱，不锈钢社会库存小幅去化，利润修复后钢厂减产料不及预期，不锈钢期货偏强震荡 [1] - 锡LME锡库存持续去化，注销仓单异常增多，锡价短期波动率或放大 [1] - 工业硅西南地区零星复产，多晶硅有减产预期，市场情绪高 [1] - 多晶硅市场有光伏供给侧改革预期，市场情绪高 [1] 黑色金属 - 螺纹钢、热卷炉料强势提供估值支撑 [1] - 铁矿石商品情绪向好，但基本面存在边际走弱 [1] - 锰硅、铬铁、玻璃、纯碱供给侧改革再启动，价格偏强为主 [1] - 信息高层会议提及“反内卷”，市场期待15年供给侧改革牛市，鉴于交易层面短期无法证伪，空单暂时回避，产业客户把握升水机会建期现正套头寸 [1] - 焦炭逻辑同焦煤，重点把握期货升水机会卖出套保 [1] 农产品 - 棕榈油国际需求增长预期，马来参考价上调，风险点在于产地增产及出口弱的利空影响 [1] - 甲醇短期缺乏独立驱动，观察前高压力 [1] - 豆油澳菜籽有望进入国内，中加贸易摩擦仍在，国内菜籽低库存 [1] - 棉花棉花短期增仓上行，近月逼仓逻辑主导，01合约高度有限，关注7月底8月初时间窗口及滑准税配额释放 [1] - 白糖原糖底背离反弹叠加旺季需求，白糖偏强运行，但高度有限，关注5600 - 6000区间震荡 [1] - 玉米旧作供需趋紧支撑盘面，但麦玉价差低位挤占玉米需求，高仓单压力下，预期C09反弹空间有限，新季玉米种植成本降低，产情较好，C01建议逢高做空 [1] - 豆粕国内豆粕处于累库周期，预期基差继续承压，短期现货缺乏大涨条件，低基差下预期M09上方空间有限，进口成本支撑下，M01建议等待回调做多机会 [1] - 纸浆纸浆受商品偏强情绪出现明显反弹，目前阔叶浆基差走弱至 - 1400元/吨，不建议继续追多 [1] - 原木短期内原木的主要交易逻辑可能转向09合约的“强预期”，大幅上涨后不建议继续追多 [1] - 生猪生猪存栏持续修复背景下，出栏体重持续增加，盘面存栏宽裕预期较明显，贴水现货较多，短期现货受出栏影响较弱，整体下滑有限，期货整体仍呈现稳定 [1] 能源化工 - 原油中东地缘局势降温，盘面重回供需逻辑主导，OPEC + 超预期增产，短期欧美旺季消费偏强支撑 [1] - 燃料油中东地缘局势降温，盘面重回供需逻辑主导，OPEC + 超预期增产，短期欧美旺季消费偏强支撑 [1] - 沥青短期供需矛盾不突出跟随原油，成本扰动与需求回暖制衡，波动有限 [1] - 橡胶短期产区降雨扰动，库存去化速度缓慢，盘面宏观情绪偏多 [1] - BR橡胶成本端丁二烯尚有支撑，合成胶基本面宽松维稳，需求回淡，现货价格震荡运行，后续丁二烯部分装置检修且船货补充有限，预计BR盘面阶段性盘整，后续存价格支撑 [1] - PTA PTA供给有所收缩，但原油价格保持强势，聚酯下游负荷在降负的预期之下依然维持在90%的水平，7月份瓶片和短纤即将进入检修周期，PTA港口小幅去库，聚酯补货意愿不高 [1] - 短纤短纤仓单注册量较少，短纤工厂检修增加，在高基差的情况下，短纤成本跟随紧密 [1] - 苯乙烯纯苯价格小幅回落，苯乙烯出货积极，苯乙烯装置负荷回升，苯乙烯基差明显走弱，纯苯苯乙烯涉及老旧产能较多 [1] - 尿素供给收缩预期，国内需求进入淡季 [1] - PF宏观情绪消退，回归基本面，检修较多，需求维持刚需为主，价格震荡偏弱 [1] - DO检修支撑力度有限，订单维持刚需，反内卷激起热潮，下游迎来季节性淡季，供应压力上升，盘面震荡偏强 [1] - PVC焦煤等价格上涨，盘面情绪较好，检修较前期有所减少，检修接近尾声，现货跌至低位，烧碱交割替代品升水增加，煤炭政策较多，情绪较好 [1][2] - LPG原油支撑不足，国际基本面宽松，港口丙烷库存高企，CP - FEI价差收窄，LPG燃烧需求季节性淡季，化工需求一般，工民价差收窄，内盘液化气价格弱势运行 [2] - 运价运价见顶信号显现，欧洲港口仍旧拥堵，8月7日航线班船较多 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内豆粕处于累库周期，预期基差继续承压，短期现货无大涨条件，低基差下预期009上方空间有限，进口成本支撑下，M01建议等待回调做多机会 [8] 相关目录总结 基差数据 - 7月23日，大连豆粕主力合约基差为 -25，涨跌21；天津为 -55，涨跌51；日照为 -175，涨跌11；43%豆粕现货基差方面，张家港为 -175，涨跌 -9；东莞为 -195，涨跌11；湛江为 -155，涨跌11；防城为 -155，涨跌11；菜粕现货基差广东为 -128 [6] 价差数据 - M9 - 1为 -21，M9 - RM9为 -3，RM9 - 1为314；豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为337，涨跌 -13；盘面价差（主力）为270，涨跌 -10 [7] 升贴水及汇率数据 - 美元兑人民币汇率为7.1137，大豆CNF升贴水涨跌7美分/蒲式耳，盘面榨利110元/吨，涨跌265 [7] 库存数据 - 国内大豆库存增至高位，豆粕处于累库周期，饲料企业豆粕库存天数上升 [8] 开机和压榨情况 - 供应方面，美豆优良率升至70%，未来两周堪萨斯州和内布拉斯加州部分地区或面临高温干旱天气，不利于大豆生长，但其他地区天气正常，整体利于大豆生长；巴西大豆集中到港压力下，7、8月国内大豆压榨预期在千万吨以上，豆粕累库压力预期持续至9月；1 - 10月国内船期偏慢 [7] 需求情况 - 生猪和禽类养殖短期预期维持高存栏，支撑饲用需求；豆粕性价比较高，饲用添比提升，提货居于高位；部分地区小麦替代玉米，减少对蛋白的用量；近期豆粕成交较好 [8]

中远通设立合资公司 - 中远通拟与正方科技共同投资设立合资公司"远方科技（深圳）有限公司"，注册资本1000万元，中远通认缴出资510万元，持股51% [1] - 中远通主营业务为通信电源、新能源电源和工控电源等产品的研发、生产和销售 [1] - 所属行业为电力设备–其他电源设备Ⅱ–其他电源设备Ⅲ [1] 微光股份半年度业绩 - 微光股份上半年实现营业总收入7.5亿元，同比增长10%，净利润1.72亿元，同比增长11.32%，基本每股收益0.75元/股 [1] - 公司主营业务为电机、风机、微特电机、驱动与控制器、机器人与自动化装备、泵、新能源汽车零部件的研发、生产、销售 [1] - 所属行业为电力设备–电机Ⅱ–电机Ⅲ [1] 天禄科技股东减持 - 天禄科技实控人之一梅坦计划减持不超过220.64万股，占总股本2% [1] - 公司主营业务为精密零部件的研发、生产与销售 [2] - 所属行业为电子–光学光电子–面板 [2] 伊戈尔定向增发获批 - 伊戈尔向特定对象发行股票申请获证监会同意注册，批复有效期12个月 [2] - 公司主营业务为工业及消费领域用电源及电源组件产品的研发、生产及销售 [2] - 所属行业为电子–其他电子Ⅱ–其他电子Ⅲ [2] 华菱线缆定向增发获批 - 华菱线缆向特定对象发行股票申请获证监会同意注册，批复有效期12个月 [2] - 公司主营业务为电线电缆的研发、生产及销售 [2] - 所属行业为电力设备–电网设备–线缆部件及其他 [3] 宏昌科技员工持股平台减持 - 宏昌科技员工持股平台拟合计减持不超过331.63万股，占总股本不超过2.56% [3][4] - 公司主营业务为流体电磁阀、传感器及其他电器配件的研发、生产和销售 [4] - 所属行业为家用电器–家电零部件Ⅱ–家电零部件Ⅲ [5] 赛意信息对外投资 - 赛意信息拟以1000万元增资逗号科技，获得其3.23%股权 [5] - 公司主营业务为制造、零售、现代服务等行业提供数字化及智能制造产品与服务 [5] - 所属行业为计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ [5] 美农生物股东减持 - 美农生物控股股东一致行动人拟减持不超过140.78万股，占总股本不超过1% [5] - 公司主营业务为饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料研发、生产和销售 [5] - 所属行业为基础化工–化学制品–食品及饲料添加剂 [6] 新光光电股东减持 - 新光光电股东拟减持不超过300万股，占总股本不超过3% [6] - 公司主营业务为武器系统研制提供光学制导、光学目标与场景仿真、激光对抗和光电专用测试等方向的高精尖组件、装置、系统和解决方案 [6] - 所属行业为国防军工–军工电子Ⅱ–军工电子Ⅲ [7] 深圳能源项目投资 - 深圳能源拟投资78.97亿元建设汕尾红海湾六海上风电项目，自有资金15.81亿元 [7][8] - 公司主营业务为各种常规能源和新能源的开发、生产、购销 [8] - 所属行业为公用事业–电力–火力发电 [9] 中汽股份股东减持 - 中汽股份股东拟减持不超过3971.70万股，占总股本3% [9] - 公司主营业务为构建汽车场地试验环境和试验场景，提供场地试验技术服务 [10] - 所属行业为汽车–汽车服务–汽车综合服务 [11] 奕瑞科技股东减持 - 奕瑞科技2股东拟合计减持不超过400.44万股，占总股本不超过2% [11] - 公司主营业务为数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源、球管等新核心部件的研发、生产、销售与服务 [11] - 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗设备 [12] 文科股份债务重组 - 文科股份拟进行债权重组，以2.22亿元资产抵偿9812.63万元债务，并支付1.24亿元现金 [12] - 公司主营业务为生态景观、环境基础设施的设计、工程建设、养护管理及苗木种植 [12] - 所属行业为建筑装饰–基础建设–园林工程 [13] 广农糖业定向增发 - 广农糖业向特定对象发行股票申请获深交所审核通过 [13] - 公司主营业务为景区经营、商业运营、动物经营、酒店运营 [14] - 所属行业为农林牧渔–农产品加工–其他农产品加工 [15] 大连圣亚控制权变更 - 大连圣亚筹划向特定对象发行股票可能导致控制权变更，股票继续停牌 [15] - 公司主营业务为景区经营、商业运营、动物经营、酒店运营 [16] - 所属行业为社会服务–旅游及景区–人工景区 [17] ST赛为预重整 - ST赛为收到预重整决定书，被指定预重整管理人 [17][18] - 公司主营业务为人工智能、智慧城市、文化教育三大板块 [18] - 所属行业为计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ [19] 高争民爆股东减持 - 高争民爆控股股东在股价异动期间减持12.81万股 [19] - 公司主营业务为民用爆破器材的科研、生产、销售、储运以及爆破工程设计、施工服务 [19] - 所属行业为基础化工–化学制品–民爆制品 [20] 中孚信息高管变动 - 中孚信息董事长魏东晓被留置，由副总经理代行职责 [20] - 公司主营业务为信息安全技术与产品研发，提供网络安全产品及整体解决方案 [20] - 所属行业为计算机–计算机设备–其他计算机设备 [21] 华钰矿业股权收购 - 华钰矿业拟对亚太矿业40%股权进行估值调整补偿并收购11%股权，交易总价8.09亿元，完成后持股51% [21] - 公司主营业务为有色金属勘探、采矿、选矿及贸易业务 [22] - 所属行业为有色金属–工业金属–铅锌 [23] *ST金比对外投资 - *ST金比拟向苍穹数码增资5000万元，持股2.56% [23] - 公司主要业务为中高端母婴消费品的设计、研发、生产及销售 [24] - 所属行业为纺织服饰–服装家纺–非运动服装 [25] 新兴铸管资产转让 - 新兴铸管拟挂牌转让乌鲁木齐矿业51%股权及收回相关债权，起挂价格2.05亿元 [25] - 公司主营业务为加工、生产和销售离心球墨铸铁管及管件、钢铁冶炼及压延产品等 [26] - 所属行业为钢铁–普钢–钢铁管材 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 软商品板块中，白糖多空僵持，期价区间震荡，建议波段操作并持有卖出虚值看跌期权；纸浆基本面变化不大，受市场情绪带动或上涨，但需谨慎看待高度，空配持仓减仓观望；棉花利多兑现，短期涨势放缓，建议多单逢高减持并持有虚值看跌期权；生鲜果品板块中，苹果期价高位震荡，建议等待逢高做空机会；红枣商品情绪走强，建议持有多头[3][4][5][6][7][16]。 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 |品种|推荐策略|主要逻辑|支撑区间|压力区间|推荐星级| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果2510|等待逢高做空机会|消费一般制约现货价格，新季初产预估好于前期，整体期价维持区间预期|7300 - 7350|8000 - 8100|*| |红枣2601|持有多头|商品整体情绪走强，三季度红枣进入产量形成期，容易关注天气升水|10200 - 10400|10500 - 11500|*| |白糖2509|短线波段|原糖延续回落，国内现货价格坚挺但进口压力压制，期价窄幅盘整|5740 - 5760|5850 - 5870|*| |纸浆2507|暂时观望|基本面持稳，成品纸价格偏弱，海外价格下调，国内近期交易再通胀交易预期，故对纸浆也形成利多|5000 - 5100|5300 - 5400|*| |棉花2509|多单逢高减持|前期利空有所消化，现货供应预期收紧，原油价格扰动市场|13200 - 13300|14400 - 14500|*|[16] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：2025年6月鲜苹果出口量约3.70万吨，环比降18.62%，同比降38.55%；截至7月16日，全国主产区苹果冷库库存80.60万吨，周环比降10.89万吨；截至7月17日，全国苹果冷库库存73.41万吨，周环比降9.03万吨，同比降43.52万吨；套袋调研预估全国苹果产量3659.04万吨，较上一年度减产2.03%；Mysteel统计2025 - 2026产季苹果呈小幅增产趋势，预计全国苹果产量3736.64万吨，较2024 - 2025产季增85.93万吨，增幅2.35%[17] - 现货市场情况：山东产区主流成交价格稳定，存储商出货意愿高，客商按需采购，成交量一般；陕西秦阳品种陆续上市，乾县地区货源返青较多，价格与去年相差不大，铜川地区好货价格高于去年；销区市场出货速度偏慢，价格稳定[18] 红枣市场情况 截止7月18日，36家样本点物理库存在10520吨，较上周降168吨，环比降1.57%，同比增71.08%，样本点库存小幅下降；受盘面价格上涨影响，各销区市场现货价格小幅跟涨，下游寻价客户增多，因处于消费淡季终端需求支撑有限，市场交易以货源倒手为主[19] 白糖市场情况 周三截至午前昆明现货市场制糖企业报价维持5860元/吨；另有商家在昆明市场报价5830 - 5840元/吨；广西制糖企业现货市场报价下调至6010 - 6030元/吨；另有商家报价下调至6010 - 6020元/吨[21] 纸浆市场 需求不旺，但供应商报价坚挺，港口库存积压，叠加淡季下游造纸市场表现不佳，纸浆整体供应充足，买家补库积极性不高；Arauco乌拉圭Punta Pereira工厂7月订单报价下调10美元/吨至490美元/吨，恢复智利浆厂漂阔浆产品对中国客户报价为500美元/吨，巴西供应商7月漂阔浆报价500美元/吨，南美漂阔浆评估价为490 - 500美元/吨，与上周持平[4][23][25] 棉花市场 截至2025年7月21日，全疆棉花进入花铃盛期，开花率约89.2%，环比增5.8个百分点；近期阿根廷主产棉区持续晴朗，利好新棉采摘，进度预计已达75%，加工工作将持续到九十月份[26] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 |品种|收盘价|日涨跌|日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果2510|7956|27|0.34%| |红枣2509|9575|90|0.95%| |白糖2509|5834|11|0.19%| |纸浆2509|5414|46|0.86%| |棉花2509|14180|-45|-0.32%|[26] 现货行情回顾 |品种|现货价格|环比变化|同比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果（元/斤）|3.90|0.00|-0.25| |红枣（元/公斤）|9.40|-0.10|-5.30| |白糖(元/吨）|6050|0|-410| |纸浆（山东银星）|5950|0|-150| |棉花（元/吨）|15543|-6|-163|[34] 第四部分基差情况 未总结出有效内容 第五部分月间价差情况 |品种|价差|当前值|环比变化|同比变化|预判|推荐策略| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果|10 - 1|139|13|42|震荡反复|观望| |红枣|9 - 1|-1020|-1005|-655|区间震荡|观望| |白糖|9 - 1|178|8|-71|区间震荡|观望|[50] 第六部分期货持仓情况 未总结出有效内容 第七部分期货仓单情况 |品种|仓单量|环比变化|同比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果|0|0|0| |红枣|8912|0|-2704| |白糖|21098|-261|4877| |纸浆|255819|0|-251790| |棉花|9382|-54|-2728|[73] 第八部分期权相关数据 未总结出有效内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆一主力合约暂时观望，关注4250 - 4300元/吨区间关键压力位与4000 - 4030元/吨支撑位 [3] - 花生10合约关注支撑位表现，11和01合约延续逢高试空 [3] - 豆油多单暂离场，暂时观望，关注8220 - 8280压力位与8000 - 8030元/吨支撑位 [4] - 菜油短期关注贸易关系和政策落地情况，期价区间震荡 [4] - 棕榈油多单部分止盈后继续持有 [5] - 豆粕M2511考虑多单持有，进行11 - 1正套操作 [6] - 菜粕多单持有 [6] - 玉米短期空单逢低减持，考虑卖出宽跨式组合策略或虚值看涨期权 [7] - 玉米淀粉空单逢低减持，考虑卖出宽跨式组合策略或虚值看涨期权 [7] - 生猪09合约多单逢高止盈或移仓，中期等待机会逢低买入2511合约 [8] - 鸡蛋09合约谨慎追空，关注9 - 1月间逢低正套，激进投资者逢低买入 [9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 |板块|品种|市场逻辑（供需）|支撑位|压力位|行情研判|参考策略| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |油料|豆一09|国产大豆拍卖溢价成交，新豆上市供应趋增，进口成本抬升，三季度进口多，四季度买船少|4000 - 4030|4300 - 4350|震荡偏强|暂时观望| |油料|豆二09|同豆一09|3600 - 3650|3800 - 3850|震荡偏强|暂时观望| |油料|花生10|旧季库存少，产区天气好，新季增产成本降低|8004 - 8020|8392 - 8398|区间震荡|远月逢高空| |油脂|豆油09|国内基本面弱势，油厂开机率高，供应增需求疲|8000 - 8030|8220 - 8280|震荡调整|多单离场| |油脂|菜油09|现货库存季节性高位，菜籽买船少|9356 - 9364|9659 - 9683|震荡调整|暂时观望| |油脂|棕榈09|生柴政策利多，印尼增产可能不及预期|8600 - 8610|9480 - 9490|震荡上涨|多单持有| |蛋白|豆粕11|榨油豆库存积累，美面积下调，南美升贴水及运费上涨，四季度买船少|2970 - 3000|3200 - 3250|上涨|多单持有| |蛋白|菜粕09|三季度菜籽买船少，有去库存预期|2620 - 2650|2850 - 2855|震荡上涨|多单持有| |能量及副产品|玉米09|进口玉米投放与部分地区供应偏紧博弈大|2250 - 2260|2430 - 2450|震荡整理|空单逢低减持| |能量及副产品|淀粉09|成本端玉米价格区间预期，现货端略宽松|2600 - 2620|2830 - 2840|震荡整理|空单逢低减持| |养殖|生猪09|饲料价格止跌反弹，生猪期价贴水过高| - |13000 - 13500、14500 - 15000|震荡反弹|多单逢高减仓| |养殖|鸡蛋09|产能压力与消费旺季预期|3500 - 3600|4000 - 4100|震荡寻底|逢低做多| [12] 商品套利 |版块|跨期|当前值|前值|涨跌|参考策略|参考目标位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |油料|豆一9 - 1|96|101|16|观望| - | |油料|豆二9 - 1|-59|-48|-11|观望| - | |油料|花生10 - 11|164|142|164|观望| - | |油脂|豆油9 - 1|44|48|-4|观望| - | |油脂|菜油9 - 1|-4|-53|13|观望| - | |油脂|棕榈油9 - 1|20|24|-4|观望| - | |蛋白|豆粕11 - 1|17|17|0|正套|80 - 100| |蛋白|菜粕9 - 1|314|299|15|观望| - | |能量及副产品|玉米9 - 1|74|76|-2|观望| - | |能量及副产品|淀粉9 - 1|49|43|6|观望| - | |养殖|生猪9 - 1|-50|90|-140|逢低正套| - | |养殖|鸡蛋9 - 1|-3|4|-7|逢低正套| - | |油脂|09豆油 - 棕油|-920|-850|-70|偏空操作| - | |油脂|09菜油 - 豆油|1382|1401|-70|偏多操作| - | |油脂|09菜油 - 棕油|1382|1401|-19|暂时观望| - | |蛋白|09豆粕 - 菜粕|337|350|-13|低位震荡| - | |油粕比|09豆类油粕比|337|2.62|-0.01|观望| - | |油粕比|09菜系油粕比|3.43|3.46|3.43|观望| - | |能量及副产品|09淀粉 - 玉米|354|346|8|暂时观望|300 - 400| [13][14] 基差与期现策略 |版块|品种|现货价|涨跌|主力合约基差|涨跌| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |油料|豆一|4020|4020|-197|94| |油料|豆二|3680|3680|-64|-1| |油料|花生|7400|7400|-342|80| |油脂|豆油|8260|8260|186|12| |油脂|菜油|9550|-100|94|-35| |油脂|棕榈油|9000|0|6|-68| |蛋白|豆粕|2930|10|-145|-145| |蛋白|菜粕|2660|10|-98|-12| |能量及副产品|玉米|2340|0|22|5| |能量及副产品|淀粉|2730|0|63|5| |养殖|生猪|14.27（元/公斤）|-0.12（元/公斤）|-290|-310| |养殖|鸡蛋|3.18（元/斤）|0.11（元/斤）|-187|84.00（元/500kg）| [15] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - **日度数据**：展示了大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据，包括到岸升贴水、CBOT或ICE期价、CNF价格、到岸完税价等 [17][18] - **周度数据**：豆类港口大豆库存684.18（9.66），油厂豆粕库存99.84（11.22），开机率55.00%；菜籽沿海油厂库存16.20（1.60），沿海地区菜粕库存1.20（ - 0.31），开机率28.03%；棕榈油库存59（3）；花生库存111410（ - 5160），花生油库存39220（ - 70） [19] 饲料 - **日度数据**：阿根廷8月、9月，巴西8月、9月进口玉米的CNF及到岸完税成本 [19] - **周度数据**：深加工企业玉米消耗量97.32万吨，环比 - 5.66万吨，同比 - 18.65万吨；库存427.00万吨，环比 - 16.60万吨，同比 - 11.80万吨；淀粉企业开机率45.46%，环比 - 4.83%，同比 - 11.58%；库存131.10万吨，环比 - 3.50万吨 [20] 养殖 - **生猪**：展示了7月23日生猪相关日度数据，如外三元生猪不同地区价格、7KG外三元仔猪全国均价、猪肉批发价等；还展示了周度重点数据，如二元母猪、外三元仔猪、外三元生猪周均价，养殖成本及利润等 [21][23][24] - **鸡蛋**：展示了7月23日鸡蛋不同地区现货价格日度变化；还展示了周度重点数据，如供应端产蛋率、大中小码占比等，需求端代表市场销量等 [22][25] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） 展示了生猪主力合约收盘价、现货价格、仔猪价格等，以及鸡蛋主力合约收盘价、现货价格、鸡苗价格等相关图表 [27][28][29][31][33] 油脂油料 - **棕榈油**：展示了马来西亚棕榈油月度产量、出口数量、期末库存量等相关图表 [35][37] - **豆油**：展示了美豆压榨量、美豆油库存、国内大豆油厂开机率等相关图表 [46][47][48] - **花生**：展示了国内部分规模型批发市场花生到货量、出货量、花生日度压榨利润等相关图表 [50][51] 饲料端 - **玉米**：展示了南方港口库存、北方港口库存、全国玉米售粮进度等相关图表 [54][55][56] - **玉米淀粉**：展示了玉米淀粉企业开机率、库存、加工利润等相关图表 [56][58] - **菜系**：展示了菜粕现货行情、进口四级菜油现货价格、沿海油厂菜籽库存等相关图表 [58][62] - **豆粕**：展示了美国天气情况、美豆开花率、结荚率、全国港口大豆库存等相关图表 [65][67][69] 第四部分豆粕）饲料养殖油脂期权情况 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，以及玉米期权成交量、持仓量等相关图表 [71][73] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单情况及相关持仓量图表 [75][77][78][79][80]

报告行业投资评级 - 粕类和玉米行业投资策略均为谨慎偏空 [3][5] 报告的核心观点 - 粕类市场，美豆主产区天气良好，预计新季美豆丰产，国内油厂累库，养殖端消费淡季，供应宽松，现货价格稳定，受宏观情绪影响上周豆粕盘面价格上涨，需关注中美贸易政策和新季美豆生长情况 [1][2] - 玉米市场，国内主产区贸易库存降至低位，饲料企业库存充足按需补库，深加工企业按需采购，进口玉米竞拍成交率下降对价格影响减弱 [4] 各品种市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约3095元/吨，较前日变动+9元/吨，幅度+0.29%；菜粕2509合约2758元/吨，较前日变动+22元/吨，幅度+0.80% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3000元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差M09 - 95，较前日变动+21；江苏地区豆粕现货2900元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M09 - 195，较前日变动+1；广东地区豆粕现货价格2890元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M09 - 205，较前日变动+1；福建地区菜粕现货价格2710元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差RM09 - 48，较前日变动+8 [1] - 近期市场资讯，7月1 - 18日，巴西大豆出口量743.7万吨，一周前为433.1万吨；日均出口量53.1万吨，同比增长8.6%，上周同比降低1.6%；去年7月份全月出口1125万吨 [1] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2509合约2321元/吨，较前日变动 - 1元/吨，幅度 - 0.04%；玉米淀粉2509合约2675元/吨，较前日变动+7元/吨，幅度+0.26% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C09 + - 1，较前日变动+1；吉林地区玉米淀粉现货价格2740元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS09 + 65，较前日变动 - 7 [3] - 近期市场资讯，7月21日，巴西7月前三周出口玉米90万吨，日均出口量为6.4万吨，较上年7月全月的日均出口量15.5万吨减少58%；截至周日，美国玉米生长优良率为74%，创2016年以来同期的最高水平，较之前一周持平 [3] 各品种市场分析 粕类 - 美豆主产区未来天气良好，虽新季美豆播种面积下降，但高单产加持预计仍将丰产；国内油厂累库，养殖端处于消费淡季，饲料企业按需采购，供应宽松，现货价格稳定，受宏观情绪影响上周豆粕盘面价格上涨；需关注中美贸易政策和新季美豆生长情况，关税政策影响价格变动 [2] 玉米 - 国内主产区贸易库存降至低位，市场玉米可流通粮减少；饲料企业库存充足，按需补库；深加工企业按需采购，报价窄幅调整；进口玉米竞拍成交率下降，对市场价格影响减弱 [4]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆投资评级均为中性 [3][5][8] 报告的核心观点 - 25/26年度全球棉市供应偏松，郑棉短期或受资金影响波动加剧，中长期产业端不具备持续上涨驱动 [2][3] - 白糖短期区间震荡，长期处于下行周期 [5] - 纸浆短期供需矛盾难缓和，产业链缺乏利好驱动，短期浆价难脱离底部 [7][8] 各品种总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 昨日棉花2509合约14180元/吨，较前一日变动-45元/吨，幅度-0.32% [1] - 3128B棉新疆到厂价15411元/吨，较前一日变动-5元/吨，现货基差CF09+1231，较前一日变动+40 [1] - 3128B棉全国均价15543元/吨，较前一日变动-6元/吨，现货基差CF09+1363，较前一日变动+39 [1] - 截止7月19日当周，巴西（98%）棉花总的收割进度为16.7%，环比增加3.1个百分点，较去年同期慢3.8% [1] - 截至2025年7月21日当周，印度棉花周度上市量1.34万吨，同比下滑58% [1] - 印度2024/25年度的棉花累计上市量508.17万吨，同比下滑4% [1] 市场分析 - 国际上25/26年度全球棉市供应偏松，美棉期价下半年预计延续震荡 [2] - 国内棉花商业库存去库快，滑准税配额未发，进口量低，新棉上市前库存趋紧推动郑棉走强 [2] - 新棉丰产预期强，淡季终端需求低迷，成品累库加速，郑棉上行空间受制约 [2] - 四季度新棉集中上市将压制棉价，下半年需求前景不确定，出口动能或减弱 [2] 策略 - 短期郑棉09合约波动加剧，不排除继续上冲可能，远月01合约上方空间受限 [3] 白糖 市场要闻与重要数据 - 昨日白糖2509合约5834元/吨，较前一日变动+11元/吨，幅度+0.19% [4] - 广西南宁地区白糖现货价格6050元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR09+216，较前一日变动-11 [4] - 云南昆明地区白糖现货价格5920元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR09+86，较前一日变动-11 [4] - 全球糖价预计将小幅下降，但面临极端天气、巴西主导地位和糖与乙醇盈利能力波动等不确定性 [4] - 印度政府将促进产业多元化，支持甘蔗乙醇生产，预计到2034年乙醇生产占糖产量比例将从9%提升至22% [4] 市场分析 - 原糖双周数据对盘面提振有限，市场交易新年度全球增产预期，反弹空间受压制 [4][5] - 郑糖国产糖产销进度快，现货价格坚挺，但配额外进口利润高，进口量回升，上方压力仍存 [5] 策略 - 短期区间震荡，建议区间内高抛低吸，新旧榨季交替时期可能局部库存偏紧 [5] - 长期糖价处于下行周期，维持逢高沽空观点 [5] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 昨日纸浆2509合约5414元/吨，较前一日变动+46元/吨，幅度+0.86% [6] - 山东地区智利银星针叶浆现货价格5950元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP09+536，较前一日变动-46 [6] - 山东地区俄针（乌针和布针）现货价格5360元/吨，较前一日变动+75元/吨，现货基差SP09-54，较前一日变动+29 [6] - 昨日进口木浆现货市场价格趋强运行，但高价成交不畅 [6] 市场分析 - 短期反内卷政策提振宏观情绪，纸浆价格低位反弹 [7] - 2025年上半年木浆进口量同比增加，下半年国产浆替代下进口量预期回落 [7] - 港口去库慢，国内纸浆港库处于高位，下半年供应压力仍存，阔叶浆更宽松 [7] - 欧美纸浆消费弱势，全球浆厂库存压力显现，国内需求乏力，成品纸库存压力攀升 [7] - 终端有效需求不足，纸厂开工率下滑，成品纸产量未增加，行业利润收缩 [7] 策略 - 短期供需矛盾难缓和，产业链缺乏利好驱动，短期浆价难脱离底部 [8] - 建议关注宏观刺激结束后的逢高做空机会 [8]