麦肯锡报告：未来改变商业格局的18个赛道核心观点 - 麦肯锡报告指出，未来最有可能改变全球商业格局的18个赛道，预计到2040年将实现29万亿至48万亿美元的收入，贡献全球GDP增长的18%至34% [2] 电商 - 到2040年，电商在全球零售收入中的占比预计将从目前的约20%提升至27%-38% [3] - 增长点在于发展中国家的市场扩展，以及发达国家中医疗保健、珠宝和手工艺品等更具“情绪价值”品类的增长，这些产品更容易通过社交电商的叙事方式销售 [4] - 全球范围内，电商平台的获客和最后一公里配送预计将迎来大量投资 [5] 电动汽车 - 到2040年，电动车在全球乘用车销量中的占比预计将超过50% [6] - 电池技术的突破和智能算法的革新将是重要影响因素，电动车企业和传统车企都将加大研发投资 [7] 云服务 - 世界互联程度的提高和新的AI产品对企业储存和计算能力提出了更高要求 [9] - 该行业收入在2005年至2020年间的年复合增长率为17%，预计未来几十年将以类似或稍缓的速度增长 [10] 半导体 - 半导体是数字世界的基石，计算和数据存储、汽车、通信和工业电子等领域的需求将推动其快速增长 [11] - 预计未来十几年，半导体行业将持续6%-8%的年复合增长 [11] AI软件服务 - AI发展迅速，被单独列为一个领域，越来越多的人正在使用AI助手 [12] - AI企业正在进行军备竞赛，致力于打造最先进的基础模型和应用 [13] 数字广告 - 随着全球上网中产阶级增加和人均上网时间增多，数字广告的商业价值持续扩大 [14] - 算法的进步提升了平台定位客户和追踪广告成本的能力，但平台间为争夺用户注意力需加大投资以制作吸引人的内容 [14][15] 流媒体视频 - 流媒体平台因获客和内容制作投资增加，可能需要寻找更多盈利方式进行自我革新 [17] - 大量发展中国家可能为内容订阅和广告收入提供增量，预计到2040年，订阅长视频服务的家庭数量可能突破10亿 [18] 共享自动驾驶汽车 - 随着自动驾驶技术落地，未来可能不再需要个人购车 [19] - 预计到2040年，共享自动驾驶汽车可能占据共享出行25%到51%的收入 [20] 太空经济 - 世界可能即将进入太空经济时代，SpaceX等公司通过可回收火箭等技术大幅降低了成本 [21][22][23] 网络安全 - 2020年，网络犯罪造成的直接经济损失约9500亿美元，间接损失可能达4-6万亿美元 [24] - 越来越多的企业开始重视并加大网络安全投资 [25] 电池 - 过去几十年，电池的能量密度增长到了大约三倍于之前的水平 [26] - 全球能源转型推动了对电池的需求，预计到2040年，电动汽车在整个电池市场的占比可能超过80% [27][28] 电子游戏 - 预计到2030年，全球可能有40%的人口成为电子游戏玩家 [30] - 移动游戏和云游戏的新模式推动了市场增长，免费网游带来大量收益，3A游戏预算越来越高，例如2025年发布的3A游戏预算已达2亿美元 [31][32] 机器人 - AI与机器人结合，人形机器人被寄予厚望，被视为“终极智能体” [33][34] - 未来可能每个人都拥有一台机器人 [35] 工业和消费生物技术 - 基因编辑等技术突破将推动生物技术在农业、替代蛋白、消费产品和服务、生物材料等领域的加速应用 [37] 模块化建筑 - 模块化建筑通过在工厂预制模块再现场拼装，可大幅提高建筑生产效率 [38] - 该方法在日本、北欧等高劳动力成本地区已广泛应用，但在全球普及程度仍有待提高 [38] 核裂变发电 - 更安全、更小型的模块化反应堆为补充可再生能源提供了可能 [39] - 在2023年联合国气候变化大会上，20多个国家承诺到205年将核能产量提高两倍 [40] 空中交通 - 电动垂直起降飞行器和配送无人机将是该领域的重大技术变革 [41] - 已出现未来增长的早期迹象，但发展取决于各国的监管和认证进展 [42] 减肥产品市场 - 根据《世界肥胖症地图集》估计，肥胖症的患病率可能从2020年的15%上升到2035年的24% [43] - 安全可靠的减肥产品若出现，大概率会获得巨大收益 [44]

市场整体表现 - 1月12日A股市场持续走强，沪指高开高走涨超1%，实现17连阳，再度刷新近10年新高[1] - 全市场成交额超3.6万亿元，创下历史新高，较上一交易日放量约5000亿元[1] - 港股整体走强，AI产业链股涨幅居前[1] 主要指数表现与估值 - 中证A500指数上涨1.1%，滚动市盈率为17.5倍，自2004年以来估值分位为76.9%[2] - 沪深300指数上涨0.7%，滚动市盈率为14.4倍，自2005年发布以来估值分位为67.9%[2] - 创业板指数上涨1.8%，滚动市盈率为42.6倍，自2010年发布以来估值分位为40.7%[2] - 上证科创板50成份指数上涨2.4%，滚动市盈率为175.3倍，自2020年发布以来估值分位为97.6%[3] - 恒生中国企业指数上涨1.9%，滚动市盈率为10.5倍，自2002年以来估值分位为64.3%[4] 活跃板块与题材 - AI应用题材全线爆发[1] - 商业航天板块掀涨停潮[1] - 核聚变、零售、半导体概念股表现活跃[1] 指数构成与行业覆盖 - 沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的300只股票组成，完整覆盖11个中证一级行业[2] - 中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只证券组成，覆盖93个三级行业中的89个[2] - 创业板指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，战略新兴产业占比较高，电力设备、通信、电子行业合计占比近60%[2] - 恒生中国企业指数由在港上市中国内地企业中50只市值大、成交活跃的股票组成，行业覆盖广泛，可选消费、信息技术、金融、能源行业合计占比较高[4]

市场表现与数据 - 2026年1月6日，A股市场高开高走、震荡上行，上证综指收于4083.67点，上涨1.50%，深证成指收于14022.55点，上涨1.40%[7] - 当日沪深两市成交金额为28326亿元，较前一交易日有所增加[7] - 超过八成个股上涨，有色金属行业涨幅居前，达4.25%，非银行金融行业上涨3.82%[9] - 上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.52倍和51.29倍，处于近三年中位数平均水平上方[16] 后市研判与投资建议 - 支持市场走好的主要因素包括人民币资产吸引力增强、市场对年初信贷投放及后续政策的期待[16] - 企业盈利结构发生积极变化，以先进制造和出海企业为代表的新经济力量为市场提供基本面支撑[16] - 国内货币政策预计延续“适度宽松”，市场普遍预期美联储2026年将延续降息周期，全球流动性环境趋于宽松[16] - 预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议短线关注证券、保险、有色金属及半导体等行业投资机会[16] 风险提示 - 风险包括海外超预期衰退影响国内经济复苏、国内政策及经济复苏进度不及预期、宏观经济超预期扰动等[4]

市场指数表现 - 沪指上涨1.14%，突破2025年11月14日的阶段高点，再创十年新高 [1] - 深成指上涨0.81% [1] - 创业板指微跌0.04% [1] - 科创综指上涨1.05% [1] 行业与板块表现 - 券商、保险行业涨幅居前 [1] - 炒股软件、能源金属、半导体、脑机接口、商业航天、智能驾驶等概念股走强 [1] - CPO、高速铜连接等算力硬件方向出现调整 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期国内因素对股指影响偏积极 短期股指放量上涨或延续偏强走势 中长期2026年股指有望在2025年基础上继续上行 建议投资者择机布局多头仓位 [6] 根据相关目录分别进行总结 资金市场情况 - DROO1收盘价1.26 较前值变动2.07bp；DROO7收盘价1.43 较前值变动0.26bp；GC001收盘价1.49 较前值变动 -37.50bp；GC007收盘价1.52 较前值变动 -22.00bp；SHBOR 3M收盘价1.60 较前值变动 -0.20bp；LPR 5年收盘价3.50 较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.32 较前值变动1.80bp；5年期国债收盘价1.62 较前值变动1.00bp；10年期国债收盘价1.83 较前值变动 -1.70bp；10年期美债收盘价4.19 较前值变动1.00bp [3] - 央行昨日开展135亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 当日4823亿元逆回购到期 单日净回笼4688亿元 [3] - 本周央行公开市场将有13236亿元逆回购到期 周四有11000亿元买断式逆回购到期 周五有600亿元国库现金定存到期 2026年首个交易日 央行公开市场逆回购操作规模回落 银行间市场资金宽松 跨年过后 存款类机构主要回购利率普降 [4] 股票市场情况 - 昨日收盘 沪深300上涨1.9%至4717.7 上证50上涨2.26%至3099.7 中证500上涨2.49%至7651.2 中证1000上涨2.09%至7753.9 沪深两市成交额达25675亿 较上一交易日放量5016亿 行业板块普涨 保险、医疗器械等板块涨幅居前 [5] - 沪深300较前一日变动1.90% IF当月较前一日变动2.0% 上证50较前一日变动2.26% IH当月较前一日变动2.4% 中证500较前一日变动2.49% IC当月较前一日变动2.8% 中证1000较前一日变动2.09% IM当月较前一日变动2.3% [5] - IF成交量123687 较前一日变动20.0% 持仓量284202 较前一日变动3.0%；IH成交量56028 较前一日变动12.8% 持仓量92190 较前一日变动4.0%；IC成交量140198 较前一日变动26.3% 持仓量296834 较前一日变动8.3%；IM成交量181910 较前一日变动15.6% 持仓量373483 较前一日变动3.7% [5] 期货升贴水情况 - IF下月合约升贴水2.63% 当月合约升贴水2.55% 当季合约升贴水2.17% 下季合约升贴水3.19% [7] - IH下月合约升贴水2.51% 当月合约升贴水0.04% 当季合约升贴水0.15% 下季合约升贴水0.78% [7] - IC下月合约升贴水 -5.90% 当月合约升贴水2.74% 当季合约升贴水3.56% 下季合约升贴水6.77% [7] - IM下月合约升贴水 -2.28% 当月合约升贴水5.74% 当季合约升贴水7.31% 下季合约升贴水10.00% [7]

市场整体表现 - 2026年1月5日A股三大指数集体高开高走，沪指涨1.38%重新站上4000点，深证成指涨2.24%，创业板指涨2.85% [1] - 沪深两市成交额超2.5万亿元，较上一交易日大幅放量超5000亿元 [1] - 个股呈现普涨态势，上涨股票数量超过4100只，逾120只股票涨停 [1] 领涨行业板块 - 行业板块普涨，涨幅居前的板块包括保险、医疗器械、医疗服务、船舶制造、半导体、贵金属、游戏、电子化学品、生物制品 [1] 热门概念与个股 - 人脑工程概念股集体爆发，多只股票20%涨停，包括博拓生物、道氏技术、三博脑科、伟思医疗、美好医疗、熵基科技、翔宇医疗、狄耐克、爱朋医疗、麦澜德、乐普医疗、诚益通 [1]

市场表现与指数动态 - 2026年首个交易日A股主要指数普遍高开 中证A500指数上涨1.1% 创业板指数上涨1.5% [1] - 盘面上游戏 保险 半导体 脑机接口 医疗器械 商业航天等板块领涨 [1] - 相关ETF成交活跃 A500ETF易方达（159361）和创业板ETF易方达（159915）盘中成交额均接近10亿元 [1] 机构观点与市场情绪 - 中信建投证券指出人民币升值 科技板块利好集中释放 宏观经济预期改善及资金面积极信号等多项利好有望推动A股跨年行情继续演绎 [1] - 历史经验表明“八连阳”后市场大概率继续稳健上行 [1] - 目前投资者情绪指数回升至80 1月“跨年行情”有望继续演绎 [1] 指数构成与产品特征 - 中证A500指数由各行业市值较大 流动性较好的500只股票组成 行业分布均衡 其中信息技术 医药卫生等新兴产业权重较高 兼顾“核心资产”与“新质生产力” [1] - 创业板指数由创业板中市值大 流动性好的100只股票组成 新一代信息技术 新能源等战略性新兴产业含量高 [1] - A500ETF易方达（159361）和创业板ETF易方达（159915）均实行ETF中最低一档0.15%/年的管理费率 [1]

转型金融标准体系建设与应用 - 山西省初步形成具有地方特色的转型金融标准体系 [1] - 带动金融机构应用4项转型金融标准 [1] - 为17家企业授信131.7亿元人民币 [1] 转型金融支持目录与实施 - 出台山西焦化、有色行业转型金融支持目录 [1] - 推动国家煤电、钢铁行业转型金融支持目录在当地先行先试 [1] - 引导金融资源加速流向转型发展、扩大内需、科技创新、中小微企业等领域 [1] 转型金融信贷成果 - 17家企业应用转型金融标准获得贷款36.86亿元人民币 [1] - 截至今年三季度末，山西绿色贷款余额达5670.45亿元人民币 [1] - 绿色贷款余额较年初增长12.72% [1] 政府投资基金投向与规模 - 政府投资基金聚焦高端装备制造、生物医药、风电新能源、低空经济、半导体等多个领域 [1] - 累计投资248个项目 [1] - 累计投资规模达336亿元人民币 [1] 长期资本的战略作用 - 长期资本正成为山西省改造提升传统产业的重要支撑力量 [1] - 长期资本正成为山西省培育壮大新兴产业的重要支撑力量 [1] - 长期资本正成为山西省布局建设未来产业的重要支撑力量 [1]

纳斯达克100指数成分调整 - 周五，比特币囤积巨头Strategy保住了其在纳斯达克100指数中的席位，延续了长达一年的基准指数成分股地位 [1] - 纳斯达克表示，渤健、CDW公司、Globalfoundries、Lululemon Athletica、安森美半导体和Trade Desk已被移出这一科技股权重较高的基准指数 [1] - 新纳入的成分股包括阿里拉姆制药、Ferrovial、Insmed、Monolithic Power Systems、希捷科技和西部数据 [1] - 纳斯达克指数的调整预计将于12月22日生效 [2] Strategy公司的商业模式与市场地位 - Strategy开创性的“买入并持有”比特币的商业模式更类似于一家投资基金的运作模式，该模式现已催生了数十家模仿者 [1] - Strategy最初是一家软件公司，但在2020年转向比特币投资 [2] - 去年12月，它被纳入纳斯达克100指数，归在该指数的科技子类别下 [2] - 分析师仍对其商业模式提出质疑 [1] 市场对Strategy的担忧与反应 - 人们对加密资产储备公司可持续性的担忧日益加剧，其股价已被证明对比特币的剧烈波动极其敏感 [1] - 全球指数提供商MSCI也对其基准指数中纳入数字资产储备公司表示担忧 [2] - MSCI预计将在1月决定是否将Strategy及类似公司排除在外 [2] - 媒体曾在9月报道，纳斯达克一直在收紧对其上市的数字资产储备公司的要求 [2] 指数成分调整的影响与相关方态度 - 指数成份调整受到密切关注，因为它们决定了哪些公司能受益于数十亿美元的被动投资者资金流 [2] - Strategy创始人迈克尔·塞勒总体上淡化了对可能被指数剔除的担忧 [2] - 该交易所通常不评论将这些公司纳入其指数的做法 [2] - Strategy没有回应置评请求 [2]

基金设立与规模 - 工商银行陕西省分行联动工银投资、长安汇通、西部优势资本投资有限公司共同出资设立陕西战新产业发展基金，规模为20亿元人民币，该基金是陕西省单只设立规模最大的AIC股权基金 [1] - 自陕西AIC股权投资试点扩大至全省以来，已落地包括陕西财金交汇航空航天新动能股权投资基金、陕西金资工融电子信息产业发展股权投资基金等在内的5只基金，总规模达54亿元人民币 [1] 政策背景与试点 - 陕西AIC股权投资试点是国家金融监督管理总局推动的金融改革举措，旨在引导银行系长期资本以股权形式赋能本地硬科技与战略性新兴产业 [1] - 2024年9月，西安被纳入全国首批18个AIC股权投资试点城市之一，2025年3月试点范围扩大至陕西省全省 [1] 基金投资方向 - 陕西战新产业发展基金聚焦新材料、氢能、新型电力、半导体及集成电路、新能源汽车、智能成套装备、节能环保、航空航天（含低空经济）八大战略性新兴产业 [1] - 基金重点布局具备自主知识产权、硬科技成果转化潜力及核心技术国产化替代属性的优质科技型企业，旨在为陕西省“8+9+N”产业格局升级注入动力 [1] 金融服务模式与目标 - 工商银行陕西省分行联动工银投资已在西安、咸阳、榆林等地搭建基金，致力于形成“科技、产业、金融”良性互动的样板 [2] - 公司充分发挥“股+贷+债+保+租+顾”六位一体综合金融服务优势，精准匹配科技创新投入大、周期长、见效慢的特点，为被投企业提供全生命周期金融支持 [2] - 通过“融资、融智、融技、融通”四融并举的全面金融解决方案，助力企业对接上下游合作伙伴，服务陕西科技企业创新发展，支持新质生产力加速形成 [2]