交易概述 - 华域汽车拟以自有资金20,589.69万元（约2.06亿元）收购上汽集团持有的上汽清陶49%股权 [1] - 交易完成后股权结构变更为清陶能源持股51%、华域汽车持股49% [1] - 交易属于关联交易，因上汽集团为华域汽车控股股东（持股38.32%）[3][4] 战略背景 - 全球汽车产业加速向智能化、电动化转型，新能源汽车渗透率持续攀升 [2] - 固态电池因能量密度高、安全性强、循环寿命长等优势，被视为下一代动力电池核心技术 [2] - 公司智能动力板块涵盖电驱动系统、热管理系统，但电池领域布局存在空白 [2] - 此次收购旨在通过整合外部资源快速切入固态电池赛道，实现产业链协同 [2] 标的公司评估 - 上汽清陶所有者权益账面值28,764.99万元，评估值42,019.78万元，增值主要来自固态电池相关专利及软件著作权 [4] - 交易价格与49%股权对应评估值一致，最终需经国有资产监督管理部门备案确认 [4] - 标的公司成立于2023年11月，注册资本10亿元，原由清陶能源（51%）和上汽集团（49%）共同出资 [5] 技术与产能 - 清陶能源已建成多条产线，规划产能55GWh，布局江苏、四川等五大生产基地 [7] - 产品覆盖半固态电池（已应用于智己L6）、准固态电池（计划搭载MG4）及全固态电池（预计2027年整车交付）[7] - 与上汽、北汽、广汽等车企深度合作，并联合装备企业研发核心设备 [7] 财务状况 - 截至2025年6月30日，上汽清陶资产总额36,004.69万元，所有者权益29,093.89万元 [7][8] - 2025年1-6月营业收入4.66万元，净利润-4,067.87万元，亏损较2024年（-6,334.67万元）收窄 [7][8] - 公司处于研发投入期，尚未实现大规模营收，但资产规模稳步增长 [8] 协同效应 - 补全"电驱动+热管理+固态电池"一体化产品矩阵，提升整车客户解决方案能力 [9] - 华域汽车可利用现有客户资源（与上汽清陶客户群体高度契合）及中性化市场优势帮助标的公司拓展客户 [7][9] - 通过管理资源和品控体系加速标的公司技术商业化落地 [9] 行业意义 - 此次收购是汽车零部件企业应对新能源技术迭代、通过整合优质技术资源提升竞争力的典型案例 [10] - 固态电池技术成熟后，智能动力板块协同效应有望为公司带来新增长点 [10]

光量子计算 - 中国首个光量子计算机制造工厂落地深圳南山 由玻色量子建设 预计年产数十台/套光量子计算机 [1] - 全球量子科技市场规模预计2029年达97.58亿美元 产业规模估值达千亿美元级别 [2] - 光量子计算机应用涵盖化学、金融、AI等领域 相关公司包括罗博特科子公司ficonTEC和光迅科技 [2] 光刻胶技术 - 北京光引聚合突破BCB光刻胶技术 成为国内首家具备吨级量产能力企业 [3] - 全球半导体光刻胶市场规模2025年预计突破30亿美元（同比增长8%） 2028年预计达75亿美元 [3] - 鼎龙股份年产300吨KrF/ArF项目预计2025年四季度试运行 南大光电实现光刻胶材料自主化 容大感光产品实现批量销售 [4][5] 智能驾驶 - 地平线CEO预计未来五至十年实现全场景无人驾驶 下半年将开展RoboTaxi合作 [6] - 地平线成为国内首家智能驾驶芯片千万级出货企业 上半年业务出现数倍增长 [6] - 腾景科技向激光雷达客户提供光学元组件 科博达与地平线合作研发域控制器 [7] 卫星通信 - 中国联通发射四颗低轨卫星 包括国内首颗3GPP窄带物联通信卫星 [8] - 全球将迎来数万颗卫星发射高峰 中国"星网"、"千帆"星座计划开始批量发射 [8] - 艾为电子推出卫星通讯宽频LNA 日海智能拥有多款高精度定位模组 [9] 固态电池 - 先惠技术与清陶能源合作研发全固态电池装备 实现技术突破并落地中试应用 [10] - 全固态电池预计2025年渗透率0.1% 2030年达4% 2035年达9% [10] - 联赢激光为头部电池厂提供固态电池产线设备 厦钨新能布局正极材料和电解质 [11] ASIC芯片 - 全球ASIC市场规模预期2028年上调至554亿美元（较前次429亿美元增长29%） [12] - ASIC芯片在推理场景显现能效和成本优势 谷歌、Meta、亚马逊等加大自研投入 [12] - 铂科新材芯片电感应用于ASIC供电 国科微研发AI边缘计算芯片 芯原股份ASIC设计订单第二季度超7亿元（环比增700% 同比增350%） [13]

市场整体表现 - A股市场午后V型反转，创业板指领涨3.82%，超2800只个股上涨 [1] - 上证指数涨1.14%，深证成指涨2.25%，市场成交额超3万亿元，为A股史上第四次突破3万亿元 [1] - 寒武纪涨超15%突破1500元至1587.91元/股，超过贵州茅台成为A股新股王，中芯国际创历史新高 [1] PCB行业 - PCB概念股震荡拉升，胜宏科技涨超19%创历史新高，成交额超230亿元，总市值达2234.4亿元 [1][2] - 奕东电子、国际复材"20CM"涨停，芯碁微装涨14.26%，乔锋智能涨12.77% [2][3] - 胜宏科技上半年营业收入90.31亿元同比增长86%，归母净利润21.43亿元同比增长366.89% [4] - 公司产品覆盖刚性/柔性电路板全系列，应用于人工智能、汽车电子等领域，正推进H股发行用于东南亚产能扩张 [4] - PCB行业龙头企业合计扩产投资超300亿元，包括沪电股份、生益电子等多家企业 [4] CPO光通信板块 - CPO板块午后延续涨势，天孚通信"20CM"涨停，长芯博创涨18.84%，德科立涨15.60%，东田微涨15.38% [1][4][5] - 新易盛涨15.12%，华丰科技涨15.12% [5] - 天孚通信上半年净利润同比增长37.46%，剑桥科技净利润同比增长51.12% [7] - 国务院推动"人工智能+"行动提升算力需求，Meta AI眼镜量产带动光通信模块需求预期 [7] 固态电池板块 - 固态电池概念股部分调整，科恒股份跌超10.28%，利元亨跌5.73% [7][8] - 海科新源跌4.82%，豪森智能跌4.61%，海顺新材跌4.57% [8][9] - 科恒股份上半年营收7.99亿元同比下降29.15%，归母净利润亏损9736.2万元同比扩大60.01% [9] - 硫化物电解质因离子电导率最优成为产业化重点，氧化物电解质因稳定性好加速发展 [9][10]

公司战略合作 - 固态电池企业德加能源董事长钱涛一行到访海国投集团座谈交流 [1] - 海国投集团党委书记、董事长于志伟表示期待德加能源相关项目在海淀落地发展 [1] - 集团鼓励下属企业海新能科与德加能源开展多维度交流合作 携手推动固态电池产业加速发展 [1] 公司业务发展 - 海新能科作为新能源行业上市公司 在生物能源领域深耕多年 [1] - 海新能科正积极探索第二增长曲线 [1] - 海新能科将充分发挥产业资源、市场渠道及资本运作等优势 [1]

财务表现 - 上半年营收2.25亿元，同比下滑15.85%，主因去年同期海上风力发电场及配套低碳产业园项目工程技术咨询服务业务导致基数较大[1] - 归母净利润1.07亿元，同比增长156.56%，主要受非经常性损益增加影响，其中转让控股子公司上海炭元部分股权产生转让收益及对剩余股权重新计量收益合计约1.25亿元[2] - 扣非净利润2022.1万元，同比大幅下滑51.27%，主因去年同期海上风力发电场及配套低碳产业园项目工程技术咨询服务业务导致基数较大[1][2] - 经营活动产生的现金流量净额2553.5万元，同比增长306.4%[1] - 因退回上海市嘉定区地块土地使用权，无形资产账面价值为4276.60万元，相较于上年度末减少1.12亿元[2] 业务运营 - 9家主要子公司中上半年有6家处于亏损状态，其中上海科源固能新能源科技有限公司亏损244.25万元，浙江领硅科技有限公司亏损244.25万元[2] - 传统业务子公司上海峰霸工程技术有限公司亏损52.98万元，上海洗霸国际贸易有限公司亏损63.57万元[2] - 持续布局新能源先进材料业务如固态电池电解质、硅碳负极材料，但截至报告期末先进材料业务尚未形成规模化收入[3] - 与有研稀土新材料股份有限公司合资设立控股子公司，推动硫化锂业务发展，提高锂离子固态电池先进材料领域综合竞争能力[3] 市场表现与行业动态 - 年初至8月27日收盘，公司股价累计涨幅达到194.23%，8月26日盘中创历史新高[3] - 固态电池产业化进度不断推进，A股相关概念股涨势凶猛[3] - 公司针对固态电解质氧化物、卤化物、硫化物、新型硅碳负极材料市场情况进行深入广泛调研[3] 资金与投资 - 项目投入规模远大于相关业务收入，加大公司资金需求，增加运营资金压力[4] - 可能通过贷款等手段融资以满足资金需求[4]

华域汽车收购上汽清陶股权 - 公司拟以2.06亿元收购控股股东上汽集团持有的上汽清陶49%股权[2] - 交易完成后华域汽车将持有上汽清陶49%股权 上汽清陶拟更名为清陶动力科技（上海）有限公司[2] - 上汽清陶成立于2023年11月 注册资本10亿元 原股权结构为清陶能源持股51% 上汽集团持股49%[2] 交易背景与战略意义 - 本次交易属于上汽集团内部资产重组 转让费低廉因华域汽车为上汽集团控股企业[2] - 通过收购首次进入固态电池领域 补全智能动力平台产品矩阵[2] - 实现固态电池业务与电驱动 热管理等业务的协同发展[2] - 利用中性化市场拓展优势丰富客户结构 推进半固态 固态电池战略布局[2] 清陶能源技术路径与产能规划 - 采用氧化物+聚合物技术路径的第一代半固态电池已量产[3] - 第二代固态电池选择氧化物+卤化物+聚合物路径 计划2025年开发[3] - 2027年目标量产第三代固态电池 能量密度超500Wh/kg 成本比磷酸铁锂或三元电池低40%[3] - 五大生产基地总规划产能65GWh 包括成都15GWh 江西宜春10GWh 江苏昆山10GWh 浙江台州20GWh[3] 客户拓展与应用领域 - 固态电池已应用于智己L6及福田乐福系列车型[4] - 三款搭载清陶半固态电池新车型进入工信部名单 包括上汽MG4（锰基半固态） 南京依维柯聚星（磷酸铁锂） 北汽福田祥菱U7（磷酸铁锂）[4] - 在乘用车 商用车和物流车领域均实现配套落地[4] 产业生态与平台协同 - 清陶能源建成新能源材料-固态锂电池-自动化装备-资源综合利用-产业投资的完整生态链[3] - 华域汽车业务覆盖内外饰件 功能件等领域 聚焦智能行驶 智能座舱与车身 智能动力三大技术平台[2]

半导体与AI芯片 - DeepSeek-V3.1正式发布 采用UE8M0 FP8 Scale参数精度 针对下一代国产芯片设计 [1] - 下游需求加速发展 有望推动新材料国产化替代 [1] 高频高速覆铜板 - 云计算和AI发展带动AI服务器及X86服务器需求激增 高性能覆铜板需求提升 [1] - 国内覆铜板企业加快中高端领域产能投放 PCB材料下游客户业绩快速增长 [1] - 电子级马来酰亚胺树脂、聚苯醚树脂、电子级碳氢树脂、活性酯固化剂树脂将广泛应用于高速通讯电路板和半导体封装基板 [1] 固态电池 - 固态电池具有高能量密度和高安全性优势 成为新能源汽车高端车型和低空eVTOL动力首选 [1] - 新兴应用需求快速发展 推动高端新材料实现进口替代 [1] 石化新材料与光伏设备 - 海南省石化新材料产业产值预计2027年突破1700亿元 [2] - 乐成智能科技钙钛矿及TOPCon激光高精密微加工项目总投资1.2亿元 主要生产用于钙钛矿及TOPCon光伏电池生产线的高精密激光设备 [2]

创业板新能源指数表现 - 截至2025年8月25日13:14 创业板新能源指数(399266)强势上涨2.46% [1] - 成分股罗博特科(300757)上涨19.85% 金力永磁(300748)上涨19.74% 运达股份(300772)上涨12.91% [1] - 创业板新能源ETF(159261)上涨2.64% 最新价报1.2元 [1] 固态电池产业进展 - 多家A股上市公司固态电池产品已进入中试阶段 中试是量产前重要工程化验证环节 [1] - 形成"材料—设备—工艺"闭环验证 显著缩短试错周期并推动产业化进程提速 [1] - 半固态电池已实现规模化装车应用 全固态电池硫化物/氧化物电解质体系取得关键进展 [1] 产业与市场前景 - 固态电池产业呈现加速发展态势 技术突破与商业化进程同步推进 [1] - 政策与市场双重驱动下 固态电池市场预计在eVTOL和人形机器人等新兴领域迎来需求爆发 [1] 指数成分结构 - 截至2025年7月31日 创业板新能源指数前十大权重股合计占比62.13% [2] - 前三大权重股为宁德时代(300750)、汇川技术(300124)、阳光电源(300274) [2] - 罗博特科(300757)与金力永磁(300748)同时位列前十大权重股且单日涨幅超19% [1][2]

晨会纪要 晨会纪要 核心观点： 一、宏观经济组： 事件： 美国货币政策框架调整包括：一是删除零利率下限（ELB）是经济决定性特征的表 述；二是取消 2020 年平均通胀目标制（FAIT），即补偿策略，回归灵活通胀目标 制框架（FIT）；三是删除了此前"决策将依据就业低于最大水平的评估"的表述； 四是在广泛经济环境下，即就业与通胀目标无法兼顾时，应采取平衡策略推进双 重目标，即最大就业和物价稳定。 8 月 22 日（星期五）22 点，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的讲话。 分析师：刘笑瑜 评论： 8 月 22 日，美联储主席鲍威尔在美国怀俄明州杰克逊霍尔央行年会上发表《货币 政策与美联储评估框架》（Monetary Policy and the Fed's Framework Review） 的演讲，这次讲话之所以备受市场关注，不仅是因为这是鲍威尔任期内最后一次 在全球央行年会上发表讲话，而且杰克逊霍尔央行年会通常是美联储发布新的货 币政策框架，并披露下一步行动线索的场所。 美联储主席鲍威尔在年会上，一是对于就业市场：鲍威尔认为虽然失业率未显著 上行，但贸易与移民政策变化使得就业供需共同走弱，特别是在劳 ...

行业标准进展 - 《电动汽车用全固态电池单体规格尺寸》团体标准于8月18日正式通过立项审查 由中国第一汽车集团有限公司牵头研制 统一全固态电池单体封装与尺寸规范 封装方式规定为软包 [1][2] - 标准起草任务书编号为2025-035 由电动汽车产业技术创新战略联盟提出 列入中国汽车工程学会标准研制计划 [1][2] 产业链项目动态 - 博鑫元（淄博）新材料"1000吨级固态电池硅碳负极材料项目"于8月23日进入环评公示阶段 项目总投资20300万元 占地3400平方米 年产1000吨硅碳负极材料 [2] - 太蓝新能源全固态电池湖北生产基地项目于8月21日签约 重庆基地0.2GWh产线接近满产 在建12GWh产能预计年内初步投产 年产值将超100亿元 [3] - 南都电源拥有一条全固态电池中试产线 可实现小批量交付 但对2025年度业绩无显著影响 [2] 技术发展预期 - 固态电池正从实验室阶段向量产验证阶段过渡 预计2025年底实现小批量装车试验 2026-2027年进入普遍装车试验阶段 [3] - 低空经济、机器人、AI等新兴应用场景进一步拓展固态电池市场空间 产业化落地进程有望加速 [3] 市场表现数据 - 8月18日至8月22日固态电池指数上涨2.2% 2025年累计涨幅达32.9% 同期沪深300指数上涨11.3% [4] - 固态电池相关标的平均涨幅2.5% 导电剂环节涨幅达15.8% 铝塑膜环节涨幅达4.2% [4][5] - 涨幅前五个股为道氏技术(+19.2%)、嘉元科技(+16.0%)、珠海冠宇(+12.5%)、天奈科技(+12.5%)、安孚科技(+10.3%) [5] 产业链标的推荐 - 电池领域推荐宁德时代 受益标的包括国轩高科、珠海冠宇、普利特等 [3] - 设备环节关注纳科诺尔、宏工科技、先导智能等 [3] - 材料体系覆盖正极/电解质（厦钨新能、容百科技）、导电剂（天奈科技）、硅碳负极（璞泰来、上海洗霸）等 [3] - 集流体领域涉及远航精密、诺德股份、嘉元科技等 铝塑膜环节包括紫江企业、明冠新材等 [3]