公司战略与投资布局 - 滨化股份与子公司横琴长悦及其他两家机构共同签署协议，设立滨州北鲲领航创业投资基金合伙企业 [1] - 该基金总规模为4亿元人民币，其中滨化股份作为有限合伙人认缴出资1.99亿元，其子公司横琴长悦作为普通合伙人认缴出资100万元 [1] 基金投资方向 - 新设立的基金将主要聚焦于投资合成生物、新能源、新材料、特种化学品、节能环保和高端装备制造等战略性新兴产业领域的子基金或项目 [1]

人工智能与数字技术 - 国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，部署开展人工智能+科学技术、产业发展、消费提质等6大重点领域行动，同步推进模型、数据、算力等8大基础支撑体系建设 [3] - 中国人工智能大模型DeepSeek实现重大突破，以其低成本、开源共享的特性推动技术全球应用，相关研究论文于2025年9月登上国际权威期刊《自然》封面 [8][9] - 国际科研团队开发出基于人工智能的“虚拟细胞”模型，为药物筛选、疾病机理研究和个性化医疗提供全新计算实验平台 [22] - 2025年中国人形机器人领域引发全球关注，世界人形机器人运动会、人形机器人半程马拉松等多项赛事成功举办，我国人形机器人在硬件、算法和数据三个层面取得显著进步 [17] 航空航天与深空探测 - 天问二号探测器于5月29日成功发射，开启我国首次小行星探测与采样返回之旅，旨在探寻太阳系起源的“活化石” [4] - 神舟二十二号飞船在应急发射任务中，首次实现全流程“无人化”操作并完成与空间站组合体的快速对接 [13] - 国际天文研究团队捕捉到一次远超以往常见案例的大质量黑洞合并事件，为研究宇宙早期超大质量黑洞的形成与演化提供了关键证据 [26] 能源科技与前沿物理 - 中国“人造太阳”EAST装置实现了1亿摄氏度、长达1000秒的长脉冲高约束模等离子体运行，不断刷新世界纪录 [5][6] - 中国启动聚变领域国际科学计划，来自十多个国家的聚变科学家在安徽合肥共同签署《合肥聚变宣言》，呼吁加强国际合作 [23] - 2025年全球可再生能源在多个领域超过传统能源，中国是推动转型的关键力量，生产了全球约80%的太阳能电池、70%的风力涡轮机及70%的锂电池 [20][21] - 江门中微子实验大科学装置正式运行，这是国际上首个超大规模和超高精度的中微子专用装置，将尝试解决中微子的质量顺序等重大问题 [15] 量子科技与计算 - “祖冲之三号”量子计算原型机创造世界新纪录，处理特定问题的速度比目前最快的超级计算机快千万亿倍，仅需百秒左右即可处理“超算”需要约30亿年才能求解的问题 [11] - 全球首台可扩展光量子计算机原型问世，在保持量子态稳定性的同时实现了量子比特数量的有效扩展，标志着光量子计算迈向工程化应用的关键一步 [24] - 欧洲科学家首次让一个反质子在量子“自旋上”与“自旋下”状态之间持续稳定地振荡了近一分钟，这是反物质研究领域的重大突破 [22] 高端制造与国防科技 - 我国第一艘电磁弹射型航空母舰福建舰于11月5日入列，舷号为“18”，该舰由我国完全自主设计建造，其电磁弹射技术处于世界先进水平，标志着人民海军进入三航母时代 [11] 生命科学与医学突破 - 科研团队绘成哺乳动物大脑最详细连接图谱，在单神经元分辨率水平上描绘了大脑不同区域之间的复杂连接关系 [21] - 多国团队开发出一款放置在视网膜下的微电子芯片，首次真正提供“形式视觉”，成功帮助数十名因“年龄相关性黄斑变性”晚期而失明的患者重见光明 [25] 基础科学验证与工程协作 - 国际科研团队探测到双黑洞剧烈碰撞产生的引力波信号，以99.999%的置信度验证了斯蒂芬·霍金于1971年提出的黑洞面积定理 [24] - 2025年世界工程组织联合会全会在上海发布《上海宣言》，来自60多个国家的工程界人士提出以前所未有的速度、规模和深度协作，加速推进落实多项全球议程 [26]

市场观点与投资时机 - 近期A股震荡调整，投资者在“跨年”阶段显现预期分歧 [1] - 短期来看，内外部因素对A股的阶段性影响可能已接近尾声 [1] - 当前至明年一季度流动性环境仍偏宽松，低利率资产荒背景下居民“存款搬家”趋势有望继续延续 [1] - 指数前期回调为投资者提供了较好的逢低布局“跨年”行情时机 [1] 配置主线一：景气成长 - 建议逢低布局成长风格 [1] - AI技术领域经历3年高速发展，明年有望逐步进入产业应用兑现阶段 [1] - 算力、光模块、云计算基础设施层面仍有机会，但可能更偏国产方向 [1] - 应用端关注机器人、消费电子、智能驾驶和软件应用等 [1] - 创新药、储能、固态电池等方向也在步入景气周期 [1] 配置主线二：外需突围 - 出海仍然是当前较为确定性的增长机会 [1] - 结合出海趋势和对美敞口，建议关注家电、工程机械、商用客车、电网设备和游戏 [1] - 建议关注有色金属等全球定价资源品 [1] 配置主线三：周期反转 - 结合产能周期位置，建议关注供需问题临近改善拐点或政策支持领域 [1] - 建议关注化工、养殖业、新能源等行业 [1] 红利风格配置 - 红利风格注重阶段性、结构性机会 [1] - 红利板块具有一定的防御属性，但可能仍偏阶段性和结构性机会 [1] - 建议从优质的自由现金流角度做自下而上选股 [1]

制造业发展成就 - 自2015年提出制造强国战略以来，经过十年深耕，制造业发展取得历史性成就 [3][12] - 连续15年保持全球第一制造大国地位，制造业增加值与全球占比均居世界首位 [3][12] - 涌现出大飞机、核电、高铁等一批标志性高端装备，为新质生产力注入强劲动力 [3][12] - 产业基础“五基”薄弱局面初步缓解，产业链韧性显著增强 [3][12] 制造业核心短板 - 企业自主创新能力不强，原创性、颠覆性、变革性技术成果不多 [4][13] - 工业基础能力需进一步提升，关键短板问题仍然存在，部分供应链不能自主可控 [5][14] - 制造业能耗水平与发达国家相比还有差距，节能减污降碳技术需要快速推广应用 [5][14] - 数字化、网络化、智能化技术在传统生产方式和工艺流程上的应用水平需进一步提升 [6][15] - 工业化与城镇化、农业现代化协同发展水平需要提高 [7][16] - 国际开放共享合作空间还需要进一步拓展 [8][16] - 制造业工程师和技能人才队伍短缺，结构也不是很合理 [9][17] “十五五”重大科技突破方向 - 中国工程院梳理出“十五五”期间8大领域30个重大科技突破方向，涵盖新一代信息技术、新能源、新材料、先进制造、生命健康、空间海洋、农业、环境等关键领域 [9][17] - 旨在推动制造业向高端化、绿色化、智能化转型 [9][17] 人工智能领域发展前景 - 人工智能作为底层驱动技术，将在2030年前形成超级应用生态 [9][17] - 行业大模型、垂直领域通用智能体持续涌现，L3级自动驾驶广泛普及 [9][17] - 在新药研发、芯片设计等领域深度应用，开拓10万亿量级市场空间 [9][17] - 具身智能将从工业制造等确定性场景向家庭服务等灵活场景拓展 [9][17] - 2030年有望实现多智能体无人化群体协作，带动万亿级产业发展 [9][17] - 天地一体信息网络、量子科技、新一代芯片架构等也将成为重点突破方向 [10][17] 生物制造与极端制造发展前景 - 生物制造将突破生物催化剂、高端医疗材料等核心技术，带动创新药、生物基材料、细胞农业等万亿级产业爆发 [10][18] - 极端制造与建造技术将突破尺寸、精度、环境等极限边界，支撑深海深地深空等重大工程，推动高端装备与关键材料自主可控 [10][18] - 绿色低碳流程制造将聚焦钢铁、水泥等高耗能行业深度脱碳，“十五五”期间带动千亿级产业规模 [10][18] 新能源领域发展前景 - 氢能领域将突破低成本电解水制氢技术，形成“氢电互补”的能源格局，建成可再生能源制氢及储输用综合示范基地 [10][18] - 新型电力系统将推进“三北”地区千万千瓦级“风光火储氢”一体化基地建设，保障清洁电力安全稳定供应 [10][18] - 长时储能技术将重点发展液流电池、压缩空气储能等，2030年建成全球最大吉瓦级合成氨基地，形成超千亿级产值链 [10][18] - 先进核能将推动第四代反应堆技术成熟，实现模块化小型堆批量化建设 [10][18] 新材料及其他领域发展前景 - 新材料领域将聚焦碳基材料、超材料、超导材料等，打造国际领先的材料产业体系 [11][19] - 空间海洋领域将突破深海资源开发、可重复使用运载火箭技术，2030年前实现深海矿产开发示范性应用，推动商业航天重复使用技术成熟 [11][19] - 农业领域将重点发展智能农机装备，提升农业机械化与自动化水平，保障粮食安全 [11][19] - 环境领域将推广低成本固碳技术，助力高碳排放行业实现碳消纳 [11][19] 未来发展方向 - 距离实现制造强国目标仅剩10年时间 [11][19] - 需加快推动科技创新与产业创新深度融合，培育壮大战略新兴产业，开辟未来新赛道 [11][19] - 需深化国际协作，增强全球产业链供应链安全韧性，推动制造业从“大而强”迈向“强而优” [11][19]

文章核心观点 - 河南省义马市通过构建“全周期”企业服务体系 实施“政策找人、服务上门、问题清零、生态培育”四大行动 显著提升了企业服务效率与质量 有效解决了企业在融资、用工、创新等方面的难题 并设定了培育“专精特新”企业和高新技术产业集群的明确发展目标 [1][4] 政策与服务创新 - 义马市工信部门依托“人才地图”精准匹配 为河南亿群环保科技有限公司在7天内解决了拓展欧洲市场所需的俄语商务工程师需求 [1] - 通过“政策计算器”实时运行 自动比对全省57项惠企政策和三门峡市23条扶持措施与企业信息 实现智能匹配 [2] - 建立“政策沙盘推演”机制并组建跨部门“政策服务团” 累计开展“一企一策”辅导83场次 [2] - 通过“义企通”APP集成政策推送、诉求提交等12项功能 将货车通行证办理时间压缩至3分钟 [3] - 行政审批局优化服务 将企业开办全流程压缩至0.5个工作日 工程建设项目审批时限压减52% [3] - 深化“企业家首席服务员”制度 加快构建“需求响应—政策供给—服务保障—生态优化”全闭环工作机制 [4] 企业支持成效 - 累计化解企业融资、用工、创新等方面难题70余项 推动惠企政策平均兑现时效缩短60% [1] - 规上工业企业满负荷生产奖励资金拨付周期已压缩至15个工作日以内 [1] - 帮助鸿业化工等9家企业争取满负荷生产奖励150万元 推动金裕机械等企业获得“专精特新”专项扶持60万元 [2] - 通过常态化开展“四项对接” 已帮助企业落实融资9.7亿元 推动12个产学研合作项目落地 新增技能人才2229人 [2] - 鑫海新能源获得中原银行3000万元技改贷款 设备更新后产能预计提升40% 产品能耗降低18% 年产值可新增约1.2亿元 [2] - 在近期河南省县域营商环境评价中 义马市“企业服务”指标排名跃升至全省第6位 [3] 人才与创新生态 - 通过“候鸟工程师”等柔性引才机制 为开祥化工引进13位专家助力研发 推动3项技术达到国际先进水平 [3] - 开祥化工入选“崤函英才计划”后获得200万元项目资助 并与郑州大学共建了联合实验室 [3] - 目前该市已建成企业人才工作站8个 储备关键领域技术人才430余名 [3] - 计划年内新增技能人才3000人 推动15个产学研合作项目落地见效 [4] 产业发展目标 - 力争到2026年培育省级以上“专精特新”企业超过20家 [4] - 力争到2026年高新技术企业集群总产值突破200亿元 [4]

文章核心观点 - 2026年全国能源工作会议确立了以2030年初步建成新型能源体系、2035年基本建成能源强国为主线的战略目标，标志着能源强国建设从战略构想进入全面推进的实操阶段 [2] - 能源行业需深刻认识其作为中国式现代化战略支柱的地位，系统推进能源安全新战略，为经济社会高质量发展提供稳定、经济、清洁的动力支撑 [2][4] 行业发展成就与基础 - 能源自给率从80%左右增至84%以上，煤炭、电力保供水平世界一流，建成全球最大的可再生能源体系 [3] - 全社会用能低碳向绿，绿电占全社会用电比重接近四成，充电基础设施高速发展，新能源汽车快速普及，成品油消费已呈下降态势，石油消费达峰加速来临 [3] - 高温气冷堆、“华龙一号”、“国和一号”、百万千瓦水轮发电机组等大国重器建成投运，一大批能源技术装备全球领先，实现由跟跑、并跑到领跑的巨大跨越 [3] - 《能源法》正式颁布实施，新能源、工商业用户全面入市，全国统一电力市场初步建成，油气全国一张网加快建设 [3] - 深度参与全球能源治理变革和应对气候变化，成为世界绿色发展的坚定行动派和重要贡献者 [3] 能源强国的战略定位与要求 - 能源强国建设是服务中国式现代化全局的“交响乐”，能源是工业的血液、经济的命脉、安全的基石 [4] - 能源强，能源产业链、供应链、创新链强，可以为制造强国、交通强国等强国建设提供强大动力支撑，也可以把能源产业本身培育成产业升级的新增长点 [4] - 建设能源强国关系到能否为经济社会高质量发展提供稳定、经济、清洁的动力源泉，关系到能否在全球能源格局深刻调整中确保国家能源安全，关系到能否在新一轮科技革命和产业变革中抢占制高点、赢得主动权 [4] “十五五”及2030年发展目标与路径 - 锚定2030年初步建成新型能源体系的主要目标：非化石能源消费比重达到25%，新能源发电装机比重超过50%、成为电力装机主体 [5] - 能源发展已进入低碳转型加力推进期、安全风险叠加演变期、能源创新加速突破期、体制机制系统重塑期、国际合作全面提升期 [5] - 在战略布局上，要统筹发展与安全，加力建设新型能源基础设施，优化重大能源基地布局与输送格局 [5] - 在发展范式上，要坚持生产和消费双侧发力，推动清洁能源实现更高质量、更有效率的发展 [5] - 在治理效能上，要坚持有效市场与有为政府更好结合，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，强化战略规划、政策引导与市场监管 [5][6]

江苏省盐城经开区绿色工厂建设成果 - 江苏省工信厅公布2025年度省级绿色工厂名单，盐城经开区有5家企业成功入选 [2] - 入选企业包括佛吉亚(盐城)汽车部件系统有限公司、盐城福汇纺织有限公司、凌云新能源科技有限公司、江苏双晶新能源科技有限公司、盐城大捷实业有限公司 [2] 绿色工厂定义与区域发展现状 - 绿色工厂是指实现了用地集约化、原料无害化、生产洁净化、废物资源化、能源低碳化的工厂，是绿色制造体系的核心支撑单元，侧重于生产过程的绿色化 [4] - 盐城经开区目前已建成国家级绿色工厂2家、省级绿色工厂14家，并获评国家生态工业示范园区、国家绿色工业园区 [4] - 绿色发展已成为该区域高质量发展的鲜明底色，为推进新型工业化、发展新质生产力提供了坚实支撑 [4]

政策发布与核心目标 - 工业和信息化部于2025年12月5日印发、12月10日发布了《产业技术基础公共服务平台管理办法》，旨在加快推进新型工业化，筑牢产业技术基础根基 [1][3] - 该办法旨在深入实施制造强国战略，健全产业基础支撑体系，培育一批具备权威性、基础性、前瞻性的产业技术基础公共服务平台，以服务于传统产业转型升级、新兴产业发展壮大和未来产业布局培育 [4] 服务平台定义与定位 - 产业技术基础公共服务平台是为工业和信息化重点领域从技术研发到产业化全链条技术创新活动提供技术基础支撑服务的专业化机构 [4] - 平台提供的服务范围主要包括计量检测、标准验证与检测、质量可靠性试验检测、认证认可、产业信息、知识产权、技术成果转化等 [1][4][5] 重点服务行业与领域 - 服务重点行业和领域广泛，覆盖了装备、石化化工、钢铁、有色、建材、轻工、纺织、食品、医药等传统产业 [1][5] - 同时重点服务新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、新能源汽车、人工智能、元宇宙、脑机接口、量子信息、新型储能等新兴和未来产业 [1][5] - 还包括仪器仪表、安全应急、民用爆炸物品、民用航空、船舶与海洋工程、绿色环保等领域 [1][5] 申报单位资质要求 - 申报单位需具有独立法人资格，且60%以上业务与产业技术基础服务相关 [5] - 需拥有高水平专业人才队伍，从业人员不少于50人，其中硕士或中级职称以上专业人员比例不低于50%，60%以上的人员具有从业资质和科研成果 [6] - 需具备必要的固定场所和基础设施，技术服务仪器设备（含软件）原值不低于1000万元或年相关服务收入超过1000万元 [6] - 需具有较高的技术能力，近3年来承担过国家级或省部级项目，包括标准制修订、产业信息或知识产权发展研究等项目 [6] - 需在行业内公信度高，具有不少于1年的产业技术基础服务经历和至少3项具有行业影响力的服务案例 [5] 申报与审核流程 - 服务平台申报实行自愿申报、择优推荐的原则，遵循统筹规划、合理布局、应用牵引、动态管理的建设原则 [4] - 工业和信息化部原则上每年组织开展一次申报工作，省级主管部门或中央企业集团负责组织初审和择优推荐 [6][7] - 工业和信息化部委托第三方或专家组对申报材料进行评审，必要时组织实地考察，经公示无异议后列入名录并公布 [7] 平台运行与管理要求 - 服务平台需加强制度规范与自身能力建设，完善市场化运作机制，提高服务质量和效率，并每年一季度末报送上一年度运行情况表 [8] - 工业和信息化部对服务平台实行动态管理，定期进行绩效评估，包括年度评价和每3年一次的综合评审 [9] - 综合评审成绩分为优秀、合格和不合格，成绩优秀的平台可视情况获得政策倾斜支持，不合格的平台需进行为期1年的整改，整改后评审仍不合格或无故不参加评审将被移出名录 [9][12] - 平台负责人、隶属关系、服务领域等事项变更需及时备案，依托单位出现法人主体重大变更须重新认定 [8]

H股回A市场动态 - H股回A迎来年内首家公司 百奥赛图于12月10日登陆科创板 正式迈入H+A双上市通道 [1] - 百奥赛图A股发行价为26.68元/股 本次发行A股数量4750万股 其中3588.76万股于2月10日起上市 [1] - 百奥赛图本次A股IPO预计募资总额为12.67亿元 [1] 回A历史路径与现状 - 过去红筹企业回A主要途径包括私有化后重新申报A股上市 分拆子公司A股上市 或采用CDR模式 [1] - 2019年科创板开板及注册制改革后 红筹企业在A股二次上市迎来突破 [1] - 目前红筹企业在A股二次上市案例主要集中在上交所 例如中国移动 中芯国际 九号公司等龙头企业 [1] 后续回A企业案例与计划 - 港股公司映恩生物于11月完成科创板上市辅导备案 正式启动回A进程 [1] - 深交所将迎来H股回A首家企业 港股龙头公司光大环境宣布启动回A计划 拟在深交所上市 [2] - 光大环境拟发行不超过8亿股A股 计划登陆深交所 是相关改革意见后首家宣布回A的粤港澳大湾区港股企业 [2] 深交所主板回A条件与潜在企业 - 深交所主板对已在境外上市红筹企业二次上市标准为：市值不低于2000亿元 或市值200亿元以上且拥有自主研发 国际领先技术 科技创新能力较强 在同行业竞争中处于相对优势地位 [2] - 截至12月9日 在港交所上市且未在A股上市的粤港澳大湾区企业中 满足市值超过2000亿元的企业有3家 分别为腾讯控股 港交所 腾讯音乐 [2] - 满足市值200亿元以上要求的企业逾20家 典型企业包括小鹏汽车-W 华润电力 比亚迪电子 思摩尔国际 优必选 金蝶国际 晶泰控股 中国燃气 名创优品 小马智行-W 高伟电子 华润饮料 文远知行-W等 [2] 创业板回A条件与潜在企业 - 创业板对于未在境外上市的红筹企业上市要求主要有两条：一是预计市值不低于100亿元且营业收入快速增长 二是预计市值不低于50亿元 最近一年营业收入不低于5亿元且营业收入快速增长 [3] - 据Wind数据统计 广东省内红筹企业中 剔除A+H上市公司 市值超过100亿元的近50家 [3] - 市值在50亿元至100亿元之间 且2024年营业收入超过5亿元的近20家 [3] - 相较于深市主板 符合创业板回A条件的在港上市的大湾区企业更多 [3]

文章核心观点 - A股上市公司注销式回购的积极性在政策引导、估值修复及股东回报优化等多重因素推动下显著提升，旨在传递公司价值被低估的信号并形成良性循环 [1] - 龙头公司积极实施大额回购，带动年内A股整体回购金额超过1500亿元，其中注销式回购的占比进一步提升至40%以上 [2][4] - 回购注销被视为提升公司价值、优化资本结构、增强抗风险能力及股东回报的重要工具，但需平衡股东回报与资本充足之间的关系 [5][6][7] 年内回购规模与典型案例 - 截至数据统计日，A股上市公司年内累计回购金额达1507.95亿元 [2] - 美的集团完成年内唯一的“百亿级”回购，累计支付约100亿元，回购1.35亿股，其中9500万股（占总股本1.24%）将用于注销 [2] - 贵州茅台完成60亿元回购并全部用于注销，随后又发布新回购方案，计划以15亿至30亿元资金继续回购并注销 [4] - 其他龙头公司如宁德时代回购43.86亿元，牧原股份、徐工机械、海康威视、通威股份等公司回购金额不低于20亿元 [2] 注销式回购的现状与趋势 - 在年内发布的1502单股票回购计划中，目的为全部或部分注销的有637单，占比42.41%，较2024年的38.33%进一步提升 [4] - 美的集团此次100亿元回购中，约70亿元将用于注销，为年内单笔最高注销金额 [4] - 政策红利持续释放，监管层倡导注销式回购以回报投资者，未来或出台更多税收优惠或资金支持政策推动其常态化 [1] 推动回购的核心动因 - 政策引导：上市公司积极响应新“国九条”等政策，并可借助专项贷款等支持降低回购成本 [3] - 估值修复：部分公司估值处于低位，回购旨在向市场传递“股价被低估”的信号及对未来经营的信心 [1][3] - 提升股东回报与公司价值：回购注销可直接减少流通股，提升每股收益（EPS），增强投资者信心并吸引长期资金 [6][7] 回购注销的战略意义与影响 - 宏观层面：优化资本结构以增强公司在全球经济不确定性中的抗风险能力和韧性 [5][6] - 微观层面：提升每股收益和股东回报，为公司发展提供稳定的资金支持，强化市场竞争力 [6] - 市场层面：短期提振市场情绪，中长期优化股本结构，若广泛推行有利于市场稳定 [7] - 战略逻辑：是企业长期价值管理的重要手段，兼顾短期回报与长期发展，通过优化资本效率实现可持续发展 [7] 实施回购需关注的平衡 - 上市公司需在提升股东回报与保持资本充足、避免对现金流造成过度压力之间取得平衡 [7] - 目标是既能实现股东回报的提升，又能维持财务的稳健性和资本结构的稳健性 [7]