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每日复盘-20250708
国元证券· 2025-07-08 22:42
市场整体表现 - 2025年7月8日沪指再创年内新高,光伏板块集体爆发,上证指数涨0.70%,深证成指涨1.47%,创业板指涨2.39%[2][14] - 市场成交额14537.64亿元,较上一交易日增加2452.67亿元,全市场4335只个股上涨,995只个股下跌[2][14] 市场风格与行业表现 - 风格上成长>周期>消费>金融>0>稳定,小盘成长>中盘成长>大盘成长>小盘价值>中盘价值>大盘价值,基金重仓表现优于中证全指[20] - 30个中信一级行业普遍上涨,通信、建材、电力设备及新能源涨幅靠前,电力及公用事业、银行、交通运输涨幅靠后[20] - 多数概念板块上涨,英伟达、BC电池、PCB等大幅上涨,肝素、昨日触板、退税商店等板块走低[20] 资金流表现 - 7月8日主力资金净流入114.50亿元,超大单净流入151.39亿元,大单净流出36.89亿元,中单资金净流出148.69亿元,小单持续净流入34.29亿元[3][24] - 南向资金7月8日净流入3.87亿港元,沪市港股通当日净流出2.38亿港元,深市港股通当日净流入6.25亿港元[4][26] ETF资金流向表现 - 7月8日上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF大部分成交额较上一交易日增加[3][29] - 7月7日主要宽基ETF资金流向显示资金主要流入科创50ETF,流入金额为3.70亿元[3][29] 全球市场表现 - 7月8日亚太主要股指收盘普遍上涨,恒生指数涨1.09%,恒生科技指数涨1.84%,日经225指数涨0.26%,澳洲标普200指数涨0.02%[4][32] - 7月7日欧洲三大股指涨跌互现,德国DAX指数涨1.20%,英国富时100指数跌0.19%,法国CAC40指数涨0.35%,美股三大指数普遍下跌[4][33]
读研报 | “反内卷”,市场这样划重点
中泰证券资管· 2025-07-08 17:54
政策背景与市场预期 - 中央财经委会议提出推进全国统一大市场建设,治理企业低价无序竞争,引导企业提升产品品质,推动落后产能有序退出 [2] - 《求是》发布文章《深刻认识和综合整治"内卷式"竞争》,政策引导"反内卷" [2] - 市场资金充裕,科技、消费、红利等板块表现较好,周期股估值低位,对短期边际利好更敏感 [2] 受影响的行业 - 与地产、基建相关的上游原材料行业(煤炭、钢铁、水泥等) [3] - 与新质生产力重叠的装备制造行业(汽车制造业、电气机械制造业、计算机通信和其他电子设备制造业等) [3] - 部分下游消费品领域(医药、食品制造业等) [3] - 新兴产业(新能源汽车、光伏、电商平台等)受政策重点关注 [4] - 光伏组件、新能源汽车、储能系统被点名存在同质化竞争 [4] 政策力度与实施特点 - 政策力度温和,因涉及行业民营企业占比较大(如计算机、通信、电子、电力设备及新能源、汽车等行业国央企占比低于30%) [6] - 电子设备制造业、电气机械和制造业、汽车制造业就业规模大,从业人员占比分别为11.9%、7.9%、6.0%,共吸纳近2000万人,政策需兼顾就业问题 [6] - 政策预计循序渐进,需观察供给侧和需求端变化,尤其是产能利用率提升和补库情况 [8] - 光伏、汽车等行业缺乏历史经验参考,未来政策信号需更明确(如级别提升、纳入地方政府考核等) [7] - 高强度去产能需综合政策支撑,包括过剩产能规模确定、退出时间表、考核机制等 [8]
行业轮动周报:ETF流入金融与TMT,连板高度与涨停家数限制下活跃资金处观望态势-20250707
中邮证券· 2025-07-07 22:45
根据提供的研报内容,以下是量化模型与因子的详细总结: 量化模型与构建方式 1. **模型名称:扩散指数行业轮动模型** - **模型构建思路**:基于价格动量原理,捕捉行业趋势变化,选择向上趋势的行业进行配置[26] - **模型具体构建过程**: 1. 计算各中信一级行业的扩散指数,反映行业价格趋势强度 2. 选择扩散指数排名靠前的行业作为配置标的 3. 每月进行轮动调整,配置前六名行业[26][27] - **模型评价**:在趋势行情中表现优异,但在市场反转时可能失效[26][38] 2. **模型名称:GRU因子行业轮动模型** - **模型构建思路**:基于分钟频量价数据,通过GRU深度学习网络生成行业因子,捕捉短期交易信号[33][39] - **模型具体构建过程**: 1. 使用GRU网络处理行业量价数据 2. 输出行业因子得分,反映行业短期动量 3. 每周调整配置,选择因子得分最高的行业[33][36] - **模型评价**:短周期表现较好,长周期稳定性一般,极端行情可能失效[33][39] 模型的回测效果 1. **扩散指数行业轮动模型** - 2025年以来超额收益:2.05%[26] - 本周超额收益:-0.81%[30] - 7月以来超额收益:-1.00%[30] 2. **GRU因子行业轮动模型** - 2025年以来超额收益:-4.52%[33] - 本周超额收益:0.29%[37] - 7月以来超额收益:0.77%[37] 量化因子与构建方式 1. **因子名称:扩散指数** - **因子构建思路**:衡量行业价格趋势强度,反映行业动量[26][27] - **因子具体构建过程**: 1. 计算行业价格序列的扩散指标 2. 标准化处理得到0-1之间的扩散指数 3. 指数越高代表趋势越强[27][28] 2. **因子名称:GRU行业因子** - **因子构建思路**:通过GRU网络提取行业量价特征,生成因子得分[33][36] - **因子具体构建过程**: 1. 输入行业分钟频量价数据 2. 通过GRU网络进行特征提取 3. 输出行业因子得分,得分越高代表短期动量越强[36] 因子的回测效果 1. **扩散指数** - 最新排名前六行业:综合金融(1.0)、综合(0.998)、通信(0.995)、非银行金融(0.987)、传媒(0.975)、计算机(0.973)[27] - 环比提升前六行业:煤炭(0.318)、石油石化(0.297)、钢铁(0.278)、家电(0.099)、电力及公用事业(0.091)、电力设备及新能源(0.073)[29] 2. **GRU行业因子** - 最新排名前六行业:煤炭(1.77)、钢铁(1.08)、建筑(0.72)、银行(0.19)、交通运输(0.18)、电力及公用事业(0.14)[36] - 环比提升较大行业:煤炭、钢铁、建筑[33]
【招银研究】关税暂缓期将至,市场波动或加大——宏观与策略周度前瞻(2025.07.07-07.11)
招商银行研究· 2025-07-07 17:18
海外经济与市场 - 美国经济减速迹象明显 亚特兰大联储GDPNOW模型预测二季度实际GDP年化增速回落0.3pct至2.6% 地产投资增速下行1.0pct至-6.4% 建筑投资增速下行1.7pct至-5.2% 实际消费增速下行0.2pct至1.6% [2] - 劳动力市场保持强劲 周频首次申领失业金人数回落0.3万至23.3万 6月失业率下行0.1pct至4.1% [2] - 通胀预期上行 5年期盈亏平衡通胀率上行0.1pct至2.4% 财政政策扩张《大而美法案》通过国会表决 [3] 美国资产表现 - 美股上涨1.7% 主要因强于预期的就业报告缓解经济放缓担忧 但纳斯达克指数表现较弱 因降息概率降低 [3] - 美债利率高位震荡 建议配置中短久期美债 以票息策略为主 [4] - 美元短期反弹但中期走势偏弱 因债务可持续性担忧和关税不确定性 [4] - 黄金短期震荡 中期受央行购金支撑 建议寻找低吸机会 [4] 中国经济与政策 - 二季度经济增长预期约5.2% 6月制造业PMI录得49.7 连续两个月回升但仍低于荣枯线 [6] - 内需疲软 房地产投资累计增速下探至-11.2% 30大中城市新房成交下降8.2% 12城二手房成交下降5.7% [6] - 外需修复 美国取消部分对华经贸限制措施 6月美国ISM制造业进口指数回升7.5pct至47.4% [7] - 政策强调"反内卷" 推动落后产能有序退出 光伏、汽车等行业为重点 [7] - 货币宽松延续 6月央行净投放资金6,560亿 其中短期流动性净投放4,359亿 中长期流动性净投放3,180亿 [7] 中国资产表现 - 债市小幅上涨 资金利率回落形成利好 建议标配中短久期信用债 关注10年国债收益率上升至1.7%-1.8%的配置价值 [9] - A股上证指数上涨1.4%创年内新高 银行股成为全年涨幅最大板块 小微盘股平均涨幅达17% [10] - 港股恒生指数下跌1.52% 估值修复至10年64%分位数 建议中高配红利资产 标配恒生科技 [11]
市场未来有望继续上行
国盛证券· 2025-07-06 20:02
根据提供的量化周报内容,以下是结构化整理的量化模型与因子分析: --- 量化模型与构建方式 1. **模型名称**:中证500增强组合 - **构建思路**:通过多因子选股模型构建相对基准的超额收益组合[58] - **具体构建过程**: 1. 基于BARRA风格因子框架,筛选市值、价值、盈利等因子 2. 组合权重优化采用风险模型控制跟踪误差 3. 持仓明细包含50只股票,权重分散(如国联民生4.13%、长江证券3.95%)[63] 2. **模型名称**:沪深300增强组合 - **构建思路**:类似中证500增强模型,侧重大盘股因子暴露[65] - **具体构建过程**: 1. 组合持仓包含30只成分股(如中远海控8.26%、新和成6.70%) 2. 通过行业中性化处理控制风格偏离[66] --- 模型的回测效果 1. **中证500增强组合**: - 本周超额收益1.37%[58] - 2020年至今累计超额46.94%,最大回撤-4.99%[58] 2. **沪深300增强组合**: - 本周超额收益1.25%[65] - 2020年至今累计超额31.61%,最大回撤-5.86%[65] --- 量化因子与构建方式 1. **因子名称**:BARRA十大风格因子 - **构建思路**:基于市场风险特征划分因子类别[69] - **具体构建过程**: 1. 包含市值(SIZE)、价值(BTOP)、盈利(EARNINGS_YIELD)等因子 2. 因子收益计算采用纯因子组合法[70] 2. **因子名称**:行业因子 - **构建思路**:捕捉行业轮动效应[70] - **具体构建过程**: 1. 按申万一级行业分类构建行业虚拟变量 2. 通过回归分析剥离风格影响[74] --- 因子的回测效果 1. **风格因子表现**: - 价值因子本周超额收益显著 - 非线性市值因子呈负向收益[70] 2. **行业因子表现**: - 钢铁、医药行业因子超额突出 - 证券、交通运输行业回撤较大[70] --- 其他关键指标 - **A股景气指数**:当前值21.59(较2023年底+16.16)[44] - **情绪指数信号**:综合看多(波动率下行+成交额上行)[51] 注:报告中未提供具体因子公式及更细化的模型参数[4][69]
东兴证券晨报-20250704
东兴证券· 2025-07-04 17:33
报告核心观点 - 宏观经济处于政策刺激下的企稳回升阶段,下半年需政策护航;A股3400点有效突破可能性较大,有望展开新一轮慢牛;债券市场关注三季度做多机会;银行、证券、保险等板块配置价值增强;房地产市场有望逐步企稳;固态电池产业化提速,关注产业链投资机遇 [7][8][11] 经济要闻 - 商务部将推进77条试点措施落地,释放制度型开放红利 [2] - 工信部加大光伏行业治理力度,整治无序竞争 [2] - 商务部自2025年7月5日起对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税 [2] - 国家税务总局1 - 5月科技创新和制造业减税降费及退税达6361亿元,前5个月制造业企业销售收入同比增长4.2% [2][5] - 国家发改委截至6月底下达水利领域年度中央投资,将继续支持江河保护治理 [2][5] - IMF警告“大而美”法案使美国中期削减债务复杂化 [2] - 北京市发布AI医药健康三年计划,聚焦虚拟细胞与数字孪生技术突破 [5] - 中国信通院数据显示5月国内市场手机出货量2371.6万部,同比下降21.8% [5] 重要公司资讯 - 赛力斯问界汽车累计交付量达70万辆 [6] - 洋河股份有丰富低度酒储备,将做好产品布局和消费者引导 [6] - 福元医药子公司获利丙双卡因乳膏《药品注册证书》 [6] - 三星医疗子公司中标南方电网项目,预计中标金额约3.06亿元 [6] - 惠而浦预计2025年半年度净利润大幅增长 [6] 每日研报 东兴策略总量双周报 - 宏观上国内消费超预期回升,生产温和,融资温和,地产下行,海外预计美联储年内有2次降息 [7] - 策略上3400点有效突破可能性大,市场有望展开新一轮慢牛,7月市场有望延续上涨态势 [8][9] - 投资建议关注军工、医药等景气板块和高分红板块 [10] - 债券市场央行呵护流动性,关注三季度做多机会 [11] - 银行基本面和资金面推动板块配置价值增强,关注国有大行和优质区域行 [12][13] - 地产新房销售降幅扩大,二手房成交回暖,关注政策宽松带来的估值修复机会和龙头企业 [14] - 证券政策发力,板块投资价值有望提升,关注头部券商和行业ETF [15] - 保险长期价值和高股息投资逻辑持续,关注上市头部险企 [16] 东兴电力设备及新能源 - 多家锂电龙头公布全固态电池研发进展,如亿纬锂能、孚能科技、赣锋锂业等 [18] - 固态电池性能优异,满足新应用领域需求,产业链关注度提升,产业化加速 [19] - 硫化物固态电解质体系为主流开发方向,部分企业采用复合双体系开发 [20] - 投资建议关注国轩高科等电池企业,以及当升科技等材料厂商 [21][22] 东兴证券研究所金股推荐 - 中广核技、国轩高科、劲仔食品、华鲁恒升、伊利股份、统联精密、兰剑智能 [4]
“电改”驱使新能源:从“被动”到“主动”的价值重构
东方证券· 2025-06-26 12:13
报告行业投资评级 - 看好(维持),即相对强于市场基准指数收益率 5%以上 [6][13] 报告的核心观点 - 积极看好电力市场发展带来电力体系新机遇,随着“136 号文”和“394 号文”落地,新能源电站从被动依赖自然条件转向主动参与市场运营的转变,将成为现阶段行业经济性和效率优化的核心变量 [3][8] 根据相关目录分别进行总结 新疆新能源项目情况 - 2025 年 6 月 25 日,新疆发布政策解读,2025 年 6 月 1 日前投产的存量补贴项目机制电价 0.25 元/千瓦时、机制电量比例为上网电量 30%,平价项目机制电价 0.262 元/千瓦时、机制电量比例为上网电量 50%;6 月 1 日及以后投产的增量项目,机制电价竞价形成,机制电量比例暂为上网电量 50%,其发展驱动将转向电力市场化交易价值挖掘 [8] 蒙西新能源项目情况 - 2025 年 5 月 30 日,蒙西印发改革方案,2025 年 6 月 1 日前投产的存量项目按不同类型安排电量,6 月 1 日起投产的增量项目暂不安排新增纳入机制的电量,后续统筹考虑,蒙西地区新能源电力现货主动交易能力有望在 25H2 起成为核心发展因子之一 [8] 投资建议 - 软件方面,建议关注国能日新(301162,增持)、朗新集团(300682,买入)、安科瑞(300286,买入)等 [8] - 硬件方面,建议关注东方电子(000682,未评级)、四方股份(601126,未评级)等 [8] - 电力资产方面,建议关注协鑫能科(002015,未评级)、晶科科技(601778,未评级)、正泰电器(601877,未评级)等 [8]
市场形态周报(20250616-20250620):本周指数普遍下跌-20250623
华创证券· 2025-06-23 09:04
根据提供的研报内容,以下是量化模型与因子的详细总结: 量化模型与构建方式 1. **模型名称:宽基形态择时策略** - **模型构建思路**:基于宽基指数成分股的形态信号构建多空比率剪刀差,判断市场整体趋势[16] - **模型具体构建过程**: 1. 统计成分股中每日出现看多/看空形态的股票数量 2. 计算多空比率剪刀差: $$ \text{剪刀差} = \frac{\text{看多数量} - \text{看空数量}}{\text{成分股总数}} $$ 3. 当剪刀差连续N日超过阈值时触发看多信号[16] - **模型评价**:策略年化收益显著跑赢基准指数(如万德微盘股策略年化46.26% vs 指数36.17%)[14] 2. **模型名称:行业形态择时策略** - **模型构建思路**:在中信一级行业层面应用形态信号剪刀差逻辑[16] - **模型具体构建过程**: 1. 对行业成分股统计特殊K线形态(如金针探底、火箭发射等) 2. 构建行业多空比率: $$ \text{行业多空比} = \frac{\sum \text{看多形态股}}{\sum \text{成分股}} - \frac{\sum \text{看空形态股}}{\sum \text{成分股}} $$ 3. 结合历史胜率阈值生成信号(如通信行业看多信号需满足连续3日多空比>0.2)[16][19] - **模型评价**:回测显示100%行业跑赢基准,通信行业策略年化达31.92%[16] 量化因子与构建方式 1. **因子名称:隐含波动率恐慌指数** - **因子构建思路**:采用Heston模型计算近月平值期权隐含波动率反映市场情绪[8] - **因子具体构建过程**: 1. 提取上证50/沪深300等指数的期权隐含波动率数据 2. 标准化处理: $$ \text{恐慌指数} = \frac{IV - \mu_{IV}}{\sigma_{IV}} $$ 其中IV为当日隐含波动率,μ/σ为过去20日均值与标准差[8][10] - **因子评价**:对市场拐点有预警作用(如中证1000波动率18.06%时易触发反转)[10] 2. **因子名称:特殊K线形态因子** - **因子构建思路**:识别六类高胜率K线模式(金针探底、满江红等)[24] - **因子具体构建过程**: 1. **金针探底**:满足以下条件: $$ \frac{\text{下影线长度}}{\text{实体长度}} \geq 3 \quad \& \quad \text{收盘价} > \text{开盘价} $$ 2. **火箭发射**:当日涨幅>5%且成交量突增2倍[24][26] - **因子评价**:满江红形态历史胜率达70%(如索通发展案例)[26] 模型的回测效果 | 模型/因子 | 年化收益(%) | 最大回撤(%) | 基准年化收益(%) | 基准最大回撤(%) | |--------------------------|-------------|-------------|------------------|------------------| | 宽基择时(万德微盘股) | 46.26 | -34.85 | 36.17 | -51.80 | [14] | 行业择时(通信) | 31.92 | -43.37 | 5.31 | -66.74 | [19] | 隐含波动率因子(中证1000) | - | - | - | - | [10] | 特殊形态因子(满江红) | - | - | - | - | [26] 因子的回测效果 | 因子类型 | 信号胜率(%) | 典型案例 | |----------------|-------------|---------------------------| | 正面形态信号 | 28.25 | 凯龙股份(连续5日看多) | [13][21] | 负面形态信号 | 71.88 | 电力设备行业(翻空信号) | [13][19] | 特殊K线形态 | 70.00 | 比亚迪(倒锤头形态) | [29][33] 注:部分指标如信息比率(IR)未在原文披露,故未列出。所有数据均来自2025年6月回测窗口[14][19]
量化市场追踪周报(2025W23):科技、新消费多主线并进,公募新发升温-20250608
信达证券· 2025-06-08 19:33
根据提供的量化市场追踪周报内容,以下是量化模型与因子的详细总结: 量化模型与构建方式 1. **行业轮动模型** - 模型构建思路:基于绩优基金持仓倾向的边际变化构建行业轮动信号,捕捉机构资金流向变化[37] - 具体构建过程: 1. 筛选绩优基金样本(近3月回报排名前30%) 2. 计算行业超配比例:$$超配比例 = \frac{基金行业持仓市值}{全市场行业市值} - 基准权重$$ 3. 生成周度轮动信号:对超配比例变化率排名,前5行业为多头组合[37][38] - 模型评价:对机构重仓行业变化敏感,但存在滞后性 2. **主动权益基金仓位测算模型** - 模型构建思路:通过持股市值加权计算主动权益基金整体仓位暴露[22][23] - 具体构建过程: 1. 样本筛选:成立满两季度、规模>5000万、历史平均仓位>60% 2. 仓位计算:$$仓位 = \frac{股票持仓市值}{基金净资产}$$ 3. 风格分解:按大盘/中盘/小盘+成长/价值六分位统计[29][30] - 模型评价:能有效跟踪市场风险偏好变化 量化因子与构建方式 1. **资金流因子** - 因子构建思路:根据主力资金净流入方向构建行业/个股强弱信号[60][64] - 具体构建过程: 1. 划分资金类型(特大单>100万/大单30-100万/中小单<30万) 2. 计算净流入额:$$净流入=主动买入额-主动卖出额$$ 3. 生成多空组合:主力净流入&中小单净流出的标的[60] 2. **ETF资金流向因子** - 因子构建思路:跟踪宽基/行业ETF资金流动反映配置需求[42][43] - 具体构建过程: 1. 按类型分类统计净申购金额 2. 计算资金集中度:$$集中度=\frac{TOP5 ETF净流入}{同类总净流入}$$ 3. 结合规模变化构建趋势指标[68] 模型的回测效果 1. **行业轮动模型** - 年化超额收益:12.7%(vs 中证800)[39] - 信息比率(IR):1.35[39] - 最大回撤:8.2%(2024Q4)[39] 2. **主动权益仓位模型** - 仓位变动与中证全指相关性:0.62[23] - 风格仓位预测准确率:73.5%(周频)[30] 因子的回测效果 1. **资金流因子** - 电子行业因子IC:0.32(近1年)[67] - 多空组合周胜率:68.4%[64] 2. **ETF资金流向因子** - 宽基ETF净流入与指数收益相关性:0.41(滞后1周)[42] - 行业ETF资金因子RankIC:0.28[68] 注:所有测试结果均基于2024/6-2025/6样本区间[39][68]
向上突破仍待资金面支持——金融工程市场跟踪周报 20250607
光大证券· 2025-06-08 15:15
根据提供的研报内容,以下是量化模型与因子的详细总结: 量化模型与构建方式 1. **量能择时模型** - 模型构建思路:通过监测宽基指数的交易量能变化来判断市场趋势[23] - 模型具体构建过程: 1) 实时跟踪上证指数、上证50等7大宽基指数的成交量 2) 当量能指标突破阈值时生成看多信号,反之则为谨慎信号 3) 当前所有宽基指数均触发空头信号[23][24] 2. **沪深300上涨家数占比情绪指标** - 模型构建思路:利用成分股上涨比例捕捉市场情绪拐点[25][28] - 模型具体构建过程: 1) 计算N日(默认230日)内沪深300成分股收益为正的比例 2) 对指标进行双平滑处理: - 快线:35日移动平均 - 慢线:50日移动平均 3) 当快线>慢线且指标值>64%时看多[28] - 模型评价:对上涨行情敏感但易错失持续上涨机会,当前快线低于慢线呈谨慎状态[25][29] 3. **均线情绪指标** - 模型构建思路:通过8条均线(8/13/21/34/55/89/144/233日)判断趋势强度[34] - 模型具体构建过程: 1) 计算沪深300收盘价与各均线的关系 2) 统计收盘价高于均线的数量 3) 当超过5条均线被突破时看多[34] - 模型评价:当前处于情绪景气区间[36] 量化因子与构建方式 1. **横截面波动率因子** - 因子构建思路:衡量成分股间收益离散度,反映Alpha机会[39][41] - 因子具体构建过程: 1) 每日计算个股收益率与指数收益率的偏离度 2) 加权计算截面标准差: $$ \sigma_{cross} = \sqrt{\frac{\sum w_i(r_i - r_{index})^2}{\sum w_i}} $$ 3) 当前沪深300截面波动率1.66%(近半年66.11%分位)[41] 2. **时间序列波动率因子** - 因子构建思路:捕捉个股历史波动特征[42][44] - 因子具体构建过程: 1) 计算20日滚动年化波动率: $$ \sigma_{time} = \sqrt{252} \times std(\ln(P_t/P_{t-1})) $$ 2) 当前沪深300时序波动率0.53%(近半年65.49%分位)[44] 模型的回测效果 1. **量能择时模型** - 当前信号:7大宽基指数均为空头信号[24] 2. **沪深300情绪指标** - 快线位置:低于慢线[29] - 上涨家数占比:64%[25] 3. **均线情绪指标** - 突破均线数量:5条[36] 因子的回测效果 1. **横截面波动率因子** - 沪深300:1.66%(近半年66.11%分位)[41] - 中证500:1.94%(近半年39.68%分位)[41] - 中证1000:2.32%(近半年54.58%分位)[41] 2. **时间序列波动率因子** - 沪深300:0.53%(近半年65.49%分位)[44] - 中证500:0.41%(近半年57.14%分位)[44] - 中证1000:0.25%(近半年54.98%分位)[44] 其他量化指标 1. **抱团基金分离度指标** - 构建方法:计算抱团基金组合截面收益标准差[84] - 当前状态:分离度环比下降,抱团股超额收益上升[84]