报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 当前化工宏观环境下，原油受多种因素拖累但下跌空间有限，煤炭价格中长期回落，天然气价格底部震荡；印度钾肥大合同价格落地，景气维持中高位，农药周期触底回升；化工板块配置方面，建议关注传统周期白马及细分企业、长景气底部上行板块和成长标的 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业动态 - 化工宏观判断：原油受俄乌事件缓和、美国对等关税政策和 OPEC+增产影响，下跌空间有限；煤炭价格中长期回落，中下游压力缓解；天然气价格底部震荡 [4][5] - 各细分行业情况：石油化工方面，Brent 和 WTI 原油期货价格上涨；PTA - 聚酯行业价格下跌，市场供需偏空；化肥行业中，尿素、磷肥价格下跌，钾肥价格持平；农药行业整体稳定，部分产品价格有变动；氟化工原料萤石供应乏力，下游行情弱势；氯碱及无机化工产品价格多下跌；化纤行业粘胶短纤和氨纶价格持平；塑料行业价格多下跌；橡胶行业部分产品价格上涨，轮胎行业开工率略有下滑；染料行业供需矛盾未缓解；新能源汽车行业部分产品价格有变动；维生素行业部分产品价格有调整 [4][11][14] 公司评级及财务数据 - 报告对多家公司给出评级，如扬农化工、润丰股份等为买入评级，海利尔、广信股份等为增持评级，并列出了各公司的市值、归母净利润、PE、BPS、PB 等财务数据 [18][20] 化工产品价格、价差、开工及库存变动 - 化工产品价格跟踪：报告列出了多种化工产品的一周价格变动、分位数变动及涨跌幅，如 Brent 原油、WTI 原油、各类化工原料和产品等 [22][26] - 化工产品价差跟踪：报告展示了部分化工产品的一周价差变动及涨跌幅，如国内 - 国际石脑油不含税价差、炼油价差等 [28]

核心观点 - 持续看好低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块，国产替代趋势下的材料企业，农药化肥及民营大炼化板块，维生素及蛋氨酸板块；看好海南华铁拟在新加坡上市后的发展；看好蔚来2025E三大品牌发力开启全新产品周期、以及智能化/换电优势兑现前景 [2][3][4] 行业研究 基化行业 - 2025年欧美SAF政策落地，国内SAF出口渠道顺利打通，持续看好低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块，建议关注中国石油、中国石化、中国海油、中海油服、海油工程、海油发展；持续看好国产替代趋势下的材料企业，国产半导体材料、面板材料有望受益，建议关注晶瑞电材、彤程新材、奥来德；看好农药化肥及民营大炼化板块，建议关注万华化学、华鲁恒升、华锦股份；看好维生素及蛋氨酸板块，建议关注安迪苏、浙江医药、新和成 [2] 公司研究 海南华铁 - 拟在新加坡上市，有助于推动东南亚等海外智算中心的落地及原有高机业务的全球化，向上游渠道延伸，保障算力设备渠道通畅并降低采购成本，基本维持25 - 27年归母净利润预测为8.48/12.02/15.23亿元，维持“买入”评级 [3] 蔚来 - 1Q25基本面环比承压，2Q25E毛利率有望修复，多维度降本有望逐步体现，下调2025E - 2027E Non - GAAP归母净亏损至172/107/81亿元，看好2025E蔚来三大品牌发力开启全新产品周期、以及智能化/换电优势兑现前景，维持“增持”评级 [4] 市场数据 A股市场 - 上证综指收盘3384.1，涨0.23%；沪深300收盘3877.56，涨0.23%；深证成指收盘10203.5，涨0.58%；中小板指收盘6396.54，涨0.37%；创业板指收盘2048.62，涨1.17% [5] 股指期货 - IF2506收盘3852.00，涨0.21%；IF2507收盘3813.20，涨0.22%；IF2509收盘3776.00，涨0.15%；IF2512收盘3738.60，涨0.19% [5] 商品市场 - SHFESHFE黄金收盘783.72，涨0.17%；SHFESHFE燃油收盘2934，涨0.31%；SHFESHFE铜收盘78170，跌0.04%；SHFESHFE锌收盘22340，跌0.36%；SHFESHFE铝收盘20010，跌0.32%；SHFESHFE镍收盘121570，跌0.83% [5] 海外市场 - 恒生指数收盘23906.97，涨1.07%；国企指数收盘8684.73，涨1.26%；道琼斯收盘42319.74，跌0.25%；标普500收盘5939.30，跌0.53%；纳斯达克收盘19298.45，跌0.83%；德国DAX收盘24323.58，涨0.19%；法国CAC收盘7790.27，跌0.18%；日经225收盘37554.49，跌0.51%；韩国综合收盘2812.05，涨1.49% [5] 外汇市场 - 美元兑人民币中间价7.1865，跌0.03；欧元兑人民币中间价8.2045，涨0.23；日元兑人民币中间价0.0504，涨0.85；港币兑人民币中间价0.9161，跌0.03 [5] 利率市场 - 回购市场：DR001前加权平均利率1.412%，跌0.13BP；DR007前加权平均利率1.5509%，跌0.4BP；DR014前加权平均利率1.5892%，涨0.56BP；二级市场：一年期国债YTM1.4352%，跌1.75BP；五年期国债YTM1.5585%，跌0.65BP；十年期国债YTM1.6741%，涨0.37BP [5]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：集装箱运输、交通运输、快递物流、化工、磷矿、钾肥、涤纶工业丝、维生素、黄金、煤炭、石油石化 - **公司**：中远海控、海丰国际、华夏航空、吉祥航空、春秋航空、南方航空、中国国际航空、东方航空、顺丰、中通、申通、极兔、京东物流、云天化、芭田、川恒、云图控股、亚钾国际、海利得、浙江医药、新和成、花园、能特、新宙邦、东材科技、盛泉集团、成盒科技、佳华能源、赤峰黄金、山东黄金、银泰资源、招金矿业、万国黄金、灵宝黄金、潼关黄金、中国神华、中煤能源、中石油、中海洋、中石化、贝斯美、联化科技 纪要提到的核心观点和论据 集装箱运输行业 - **核心观点**：集装箱运输板块受益于旺季和关税抢运，核心标的表现强劲，预计美线运价可能超去年同期 [1][2] - **论据**：6月进入旺季且有90天关税抢运期，上海航交所和宁波航交所运价指数大幅上涨，上周SCFI整体指数涨31%，美东、美西分别涨46%、58%，欧线涨20%，地中海航线涨31%，核心标的大票公司上调6月运价 [2] 交通运输行业 - **核心观点**：端午假期交通运输数据不理想，但暑运预售情况良好，低油价环境下航空公司利润弹性显现 [1][4] - **论据**：端午假期客流量低于五一节假期，同比仅增六七个百分点，五一节三天客流量同比增12%，票价预售下滑；未来30天暑运预售同比高增，OPEC增产使原油价格下探，今年航空公司利润预计与2019年同期持平甚至更好 [3][4] 快递物流行业 - **核心观点**：无人车技术在快递物流领域应用广泛，能显著降低成本，直营快递受益更大 [1][5] - **论据**：专家访谈显示加盟快递用无人车可节约成本约5分钱，直营快递可节约1毛钱左右 [5] 化工行业 - **核心观点**：化工行业受油价下跌和需求疲软影响，CCPI指数下跌，6月更多呈现结构性机会，关注刚需内需品种及进口替代的新材料品种 [1][7] - **论据**：本周CCPI化工指数跌至4,077点，下跌0.71个百分点，6月化工产品价格小幅回落，特朗普提高钢铝关税，OPEC+增产加剧需求淡季 [7] 磷矿行业 - **核心观点**：贵州磷矿企业普遍延期，磷矿石供不应求状态预计持续，价格维持高位 [1][10] - **论据**：安评环评审批偏慢，地质条件复杂，新开矿开采和运输难度大，工程进度不及预期 [10] 钾肥行业 - **核心观点**：今年以来钾肥价格持续上涨，港口钾肥库存为同期低位 [11] - **论据**：目前港口钾肥库存不到200万吨 [11] 涤纶工业丝行业 - **核心观点**：涤纶工业丝供需反转，业绩增长，估值低估 [12] - **论据**：新增产能投产完毕后下游需求增长，今年一季度海利得扣非归母净利润达1.5亿元，同比接近翻倍，价差持续扩大，二季度业绩预计环比继续增长，无新增产能情况下净利润约5亿多元，估值水平约10倍左右 [12] 维生素行业 - **核心观点**：维生素整体库存处于历史低位，看好维生素E和D3涨价前景 [13] - **论据**：6月浙江医药等公司将停产检修维生素E，维生素D3连续减产去库存，客户采购启动后价格有上涨空间，胆固醇用于水产料添加大概率通过农业部审批 [13] 黄金市场 - **核心观点**：黄金投资逻辑清晰，未来一年内金价可能达4,000美元/盎司 [1][15][16] - **论据**：特朗普关税政策反复，全球地缘局势升温，美元信用崩塌逻辑使黄金未来至少两三年投资逻辑清晰，美债到期可能使金价震荡收敛式向上突破，当前金价无法通过利率框架完全解释，美债规模是布雷顿森林体系崩溃时的90倍 [15][16] 煤炭行业 - **核心观点**：6月煤炭板块走势偏乐观，回调是介入机会 [20] - **论据**：假期以来煤炭及能源板块受特朗普关税和OPEC增产影响情绪偏弱，但6月中旬后日耗预计明显回升 [20] 石油石化行业 - **核心观点**：OPEC增产旨在抢夺市场份额，预计油价中枢在60至65美元区间震荡，推荐三桶油 [2][30][31] - **论据**：OPEC同意7月增产41.1万桶每日，旨在惩罚超产成员国并夺回市场份额，美国页岩油厂商成本较高，增产能力弱化且产量衰减严重，三桶油在60美元以上盈利情况较好，估值便宜、股息回报率高 [24][30][31] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 山东运城塑料回收企业和河北建民纤维素公司分别发生触电和危险化学品爆炸事故，国务院安委会对有道化学事故挂牌督办，可能加速山东乃至全国对危险化学品生产的监管力度，涉及硝化等工艺的上市公司如贝斯美、联化科技值得关注，相关产品供应可能受影响致价格上涨 [8][9] - 黄金过去十年回撤普遍在10% - 20%，最近三年收缩至5% - 10%，当前高点3,508美元每盎司回撤10%至3,150美元有强支撑，央行购金维持下游需求20%以上 [17][18] - 哈萨克斯坦主要油田多为合资企业，国有原油产量占比不高，完成OPEC削减配额可能对其财政产生较大影响 [25] - 一季度美国16家页岩油上市公司资本开支环比下降2.3%，再投资率从2024年的66.7%降至64.8%，夜间原油产量下滑，12家厂商将2025年资本开支同比增速从6.3%削减到1.9% [27] - 美国已投产油井运营成本从2020年初的30美元升至41美元，新钻井盈亏平衡线从49美元涨至65美元，预计今年美国原油产量可能达高点后下调 [28][29]

美股投资 - 大摩认为穆迪下调美国评级之际投资者对美股可以逢低买入 [2] 货币政策 - 澳洲联储将维持低且稳定的通胀作为首要之务 [2] - 丹麦丹斯克银行因经济衰退风险缓解推迟美联储降息预期 [2] 核聚变行业 - 中信证券指出核聚变板块催化不断且有较强增长前景预期 [2] 在线音乐行业 - 中信建投认为全球在线音乐行业量价齐升并构筑长期增长潜力 [2] 银行业 - 银河证券表示银行基本面积极因素持续积累且改善可期 [2] 高端手机行业 - 天风证券分析小米自研芯片或加速国产高端手机竞争格局变化 [2] 维生素行业 - 中泰证券指出维生素板块受益涨价业绩兑现且结构性行情仍可期待 [2] 医疗康复行业 - 光大证券认为外骨骼机器人在医疗康复领域商业化进程有望加速 [2] 白酒行业 - 国泰海通证券指出白酒行业周期寻底且配置价值凸显 [2]

维生素板块 - 2024年维生素板块营收同比+22.5%、归母净利润同比+162.6%，2025Q1营收同比+10.8%、归母净利润同比+110.3% [1] - 价格上涨主要由于厂商集体提价挺价及巴斯夫爆炸事件推动 [1] - 需求端饲料用维生素存在刚性，供给端VE、VD3、叶酸等品种因集中度高、库存低仍有上涨潜力 [1] 精细化工板块 - 2024年精细化工指数较年初跌幅4.2%，跑赢基础化工0.9个百分点；2025Q1指数上涨8.5%，跑赢基础化工2.4个百分点 [2] - 精细化工因下游需求刚性、生产壁垒高，在行业低迷时抗跌，景气回暖时弹性更大 [2] - 2025Q1基础化工指数反弹至3409.61点，较年初上涨6.1%，跑赢大盘3.9个百分点 [2] 氨基酸板块 - 2024年氨基酸板块营收同比+8.9%、归母净利润同比+55.0%，2025Q1营收同比+9.0%、归母净利润同比+74.6% [3] - 赖氨酸因海外需求增加和反倾销价格稳中有涨，蛋氨酸超预期上涨，苏氨酸供需紧平衡 [3] - 后市关注蛋氨酸检修提价及海外产能退出机遇 [3] 农药板块 - 2024年农药板块营收同比-2.3%、归母净利润同比-73%，2025Q1营收同比+4.5%、归母净利润同比+57.2% [4] - 价格反弹因厂商偶发事件及低库存导致短期供需失衡，百菌清、阿维菌素等品种领涨 [4] - 后市关注产业诉求强、作物需求旺、供给不可抗力等因素 [4] 甜味剂板块 - 2024年甜味剂板块营收同比+2.1%、归母净利润同比-32.5%，2025Q1营收同比+7.1%、归母净利润同比+81.1% [5] - 业绩改善因厂商提价、库存消化及抗性糊精等功能糖需求增长 [5] - 后市关注三氯蔗糖涨价及阿洛酮糖国内获批带来的空间 [5]

公司基本信息 - 公司名称为成都欧康医药股份有限公司 [1] - 投资者关系活动时间为2025年5月15日，地点在公司，参会单位有开源证券、华源证券等，上市公司接待人员有董事长赵卓君先生等 [3] 产品价格影响因素 - 公司产品为维生素P类黄酮类产品，属细分赛道，维生素大行业价格波动对其产品价格影响有限，产品价格波动主要源于原料供应和市场需求变化 [5] 新厂产线情况 - 枳实类生产线2025年上半年完成调试，下半年正式生产，预计年底产能利用率达50%以上，未来会提升 [6] - 槐米类生产线2025年上半年逐步完成调试，预计年底产能利用率达50%，后续将拓展市场释放产能 [6] 日本业务合作 - 公司槐米类和枳实类产品深耕日本食品添加剂和保健品市场多年，与知名企业合作，客户粘性强，正推进其他产品深度合作拓展市场 [7] 老厂区技改情况 - 地奥司明产线和芦丁产线基本完成升级改造，符合国内外GMP规范要求，产能提升，已完成国内GMP符合性检查、WC认证，申请了EuGMP认证，预计国内外市场份额增长 [8] 折旧预估 - 预计2025年全年折旧费较2024年同比上升160%，公司将强化多方面工作增加销售收入消化折旧费用，按规定计提和披露财务数据 [9][10] 毛利率恢复 - 2025年第一季度公司业绩受新产线调试等影响，产品毛利率下滑，后续通过多项措施提升运营效率，毛利率将逐步恢复 [11] 槲皮素市场前景 - 随着老龄化和健康意识提升，槲皮素在多领域应用拓展，市场增长受技术和消费趋势推动，前景广阔，有相关能力的企业有望主导未来健康消费趋势 [12]

维生素概念板块表现 - 截至5月15日收盘，维生素概念上涨1.55%，位居概念板块涨幅第6位 [1] - 板块内48股上涨，美农生物20%涨停，西王食品、永安药业、金达威等涨停 [1] - 仙乐健康、欧康医药、富士莱涨幅居前，分别上涨13.41%、8.31%、6.54% [1] - 跌幅居前的有*ST苏吴、花园生物、兄弟科技等，分别下跌5.18%、4.06%、3.67% [1] 资金流动情况 - 维生素概念板块获主力资金净流入5.48亿元 [2] - 41股获主力资金净流入，8股主力资金净流入超3000万元 [2] - 金达威主力资金净流入1.55亿元，位居首位 [2] - 西王食品、永安药业、浙江医药主力资金分别净流入9959.01万元、6836.03万元、5006.82万元 [2] 主力资金流入比率 - 金达威、西王食品、安迪苏主力资金净流入率分别为29.36%、27.57%、20.19% [3] - 浙江医药、美农生物、嘉必优主力资金净流入率分别为15.18%、11.04%、13.31% [3][4] - 亚宝药业、能特科技、华恒生物主力资金净流入率分别为15.83%、12.99%、12.62% [4] 资金流出情况 - *ST苏吴、花园生物、兄弟科技主力资金净流出361.19万元、3798.37万元、3968.92万元 [6] - 吉林敖东主力资金净流出4283.38万元，净流出比率达20.49% [6] - 皓元医药、兄弟科技主力资金净流出比率分别为11.87%、11.83% [6] 其他相关概念板块表现 - NMN概念、合成生物、宠物经济涨幅居前，分别上涨2.07%、2.05%、1.98% [2] - 华为盘古、DRG/DIP、华为昇腾跌幅居前，分别下跌3.76%、3.30%、3.09% [2]

报告行业投资评级 - 基础化工、石油化工、交通运输仓储行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 中美贸易摩擦缓和，美国将修改对中国商品加征的从价关税，中国也将相应修改对美国商品加征的从价关税并暂停或取消非关税反制措施 [2] - 中国召开各项会议刺激需求、稳就业稳经济，国务院常务会议释放更强政策信号 [3] - 看好炼化、MDI、农化、维生素等顺周期板块景气回暖，2025年化工品盈利有望整体回暖，价格有望底部回升 [4] - 给出投资建议，持续看好“三桶油”及油服板块、国产替代趋势下的材料企业、地产链及龙头公司、维生素及蛋氨酸板块 [5] 根据相关目录分别进行总结 本日化工品行情回顾 石油石化 - 炼化化纤相关产品中，布伦特原油最新价格64美元/桶，近一月均价65美元/桶，30日涨跌幅-1.1%；WTI原油最新价格61美元/桶，近一月均价61美元/桶，30日涨跌幅-0.8%等 [11] 基础化工 - 煤化工相关产品中，环渤海动力煤（秦皇岛，5500K）最新价格675元/吨，近一月均价678元/吨，30日涨跌幅-0.7%；无烟煤（Q:7000中块，焦作）最新价格1000元/吨，近一月均价993元/吨，30日涨跌幅2.0%等 [16] - 化肥相关产品中，复合肥最新价格3201元/吨，近一月均价3200元/吨，30日涨跌幅0.1%；尿素最新价格1945元/吨，近一月均价1906元/吨，30日涨跌幅-1.3%等 [18] - 农药相关产品中，草甘膦最新价格23350元/吨，近一月均价23332元/吨，30日涨跌幅0.2%；草铵膦最新价格46000元/吨，近一月均价46000元/吨，30日涨跌幅0.0%等 [19] - 聚氨酯相关产品中，纯MDI最新价格17550元/吨，近一月均价17132元/吨，30日涨跌幅1.4%；聚MDI最新价格16400元/吨，近一月均价15347元/吨，30日涨跌幅5.1%等 [21] - 钛白粉相关产品中，钛精矿最新价格2217元/吨，近一月均价2217元/吨，30日涨跌幅0.0%；钛白粉最新价格15200元/吨，近一月均价15437元/吨，30日涨跌幅-1.4%等 [27] - 硅相关产品中，金属硅最新价格9610元/吨，近一月均价10063元/吨，30日涨跌幅-9.8%；有机硅DMC最新价格11680元/吨，近一月均价12165元/吨，30日涨跌幅-16.6%等 [39] - 饲料及添加剂相关产品中，维生素A最新价格75元/公斤，近一月均价79元/公斤，30日涨跌幅-13.3%；维生素E最新价格114元/公斤，近一月均价119元/公斤，30日涨跌幅-6.9%等 [44] 新材料 - 新能源材料相关产品中，碳酸锂最新价格65900元/吨，近一月均价68053元/吨，30日涨跌幅-5.6%；磷酸铁最新价格10600元/吨，近一月均价10600元/吨，30日涨跌幅0.0%等 [46] - 半导体材料相关产品中，电子级双氧水G5级最新价格3800元/吨，近一月均价4583元/吨，30日涨跌幅-52.5%；电子级硫酸G5级最新价格3000元/吨，近一月均价3000元/吨，30日涨跌幅0.0%等 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周化工市场申万化工指数上涨2.07%跑赢沪深300指数0.07% 关税谈判影响贸易格局 投资建议以防守为主关注复合肥及国产替代方向 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 - 本周布伦特期货结算均价62.05美元/桶环比下跌1.28美元/桶或-2.02% 波动范围60.23 - 63.91美元/桶 WTI期货结算均价59.04美元/桶环比下跌0.6美元/桶或-1% 波动范围57.13 - 61.02美元/桶 [10] - 本周基础化工板块跑赢指数0.07% 石化板块跑输指数-1.06% 沪深300指数上涨2% SW化工指数上涨2.07% 涨幅最大的三个子行业为氟化工5.02%、其他橡胶制品4.86%、合成树脂4.81% 跌幅最大的子行业为煤化工-0.02% [10] 国金大化工团队近期观点 - 轮胎：假期开工回落 全钢胎开工率44.8%环比降低11.5%同比降低4.4% 半钢胎开工率58.4%环比降低14.1%同比降低17.9% 国内外需求持续复苏 半钢需求旺盛 全钢需求逐渐修复 国内橡胶价格下跌为主 行业持续承压 [27][28] - 金禾实业：三氯蔗糖价格横盘整理 供应端利好 库存下滑 需求旺季将至 安赛蜜价格大稳小动 供需格局僵持 甲乙基麦芽酚需求一般 市场挺价运行 企业库存压力不大 [28][29] - 浙江龙盛：分散染料和活性染料市场持稳运行 成本端支撑较好 终端纺织行业需求未好转 染厂开工率低 市场成交氛围冷清 [30] - 胜华新材：碳酸二甲酯市场价格偏弱运行 均价3683元/吨较上周下跌50元/吨跌幅1.34% 装置开工提高 需求呈现地域性差异与产业链下游制约并存局面 [30] - 钛白粉：行业景气度承压 价格进入下行区间 硫酸法金红石型钛白粉市场均价14640元/吨环比下降2.36% 多重利空拖累价格及开工率下跌 [31] - 新和成：维生素A市场价格下滑 预计下周延续偏弱行情 贸易渠道部分货源有议价空间 维生素E市场供需博弈 行情小幅震荡运行 [31][34][35] - 神马股份：国内PA66市场弱势下跌 主流成交价格16000 - 17600元 周度均价16637元/吨较上周下跌0.84% 成本支撑弱化 供应充裕 需求不佳 [35] - 聚合MDI：市场先跌后涨 均价15200元/吨较上周上涨200元/吨涨幅1.67% 部分厂家有检修计划 供应存缩量预期 预计下周稳中下调 [35][36] - 纯MDI：市场稳中上调 均价17300元/吨较上周上涨150元/吨 部分装置有检修计划 供应量存减量预期 预计下周弱势震荡 [36] - TDI：市场重心向上 均价11106.25元/吨较上周上涨3.01% 供应端挺市 需求端欠佳 预计维持窄幅震荡 [37][38] - 纯碱：市场价格持稳观望 轻质纯碱均价1329元/吨 重质纯碱均价1467元/吨 部分厂家检修 开工率走弱 预计下周稳价观望 [38][39] - 聚酯类农药：高效氯氟氰菊酯市场表现稳定 价格窄幅下跌 预计下周稳定为主 联苯菊酯需求尚可 价格暂稳盘整 预计后市稳定或小幅上涨 氯氰菊酯对印度实施反倾销 市场或将升温 预计后市价格高位运行 [39][40][41] - 煤化工：行业底部企稳 煤炭价格承压下行 甲醇价格弱势运行后存止跌企稳趋势 合成氨节后小幅回暖 [41] - 化肥：磷肥弱稳运行 氯化钾弱势运行 磷酸一铵市场逐渐扫除低迷情绪 二铵出口消息积极 氯化钾市场陷入涨跌两难局面 [42] - 华鲁恒升：尿素受出口预期带动价格上行 醋酸弱势运行 辛醇重心下移 己二酸弱势运行 [42] - 宝丰能源：焦炭成本略有下行 烯烃价差小幅提升 焦煤价格下跌 焦炭供应稳中有增 烯烃价格有波动 [43] 本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化 - 价格上涨前五位为液氯194.74%、天然气6.81%、硫磺5.94%、二甲苯5.3%、尿素4.86% 价格下跌前五位为苯乙烯-100%、环己酮-6.89%、硝酸-6.25%、苯胺-5.94%、氟化铝-5.94% [44] - 价差上涨前五位为PTA - PX19%、TDI价差17.39%、煤头尿素价差15.31%、聚合MDI价差11.79%、纯MDI价差9.07% 价差下跌前五位为合成氨价差-164.5%、DAP价差-22.49%、锦纶长丝 - 已内酰胺-14.16%、聚丙烯 - 丙烯-8.12%、PET价差-7.66% [44]

国家重点研发计划项目启动 - "维生素的高效异源合成"项目由四川大学牵头，许正宏教授负责，4月25日启动实施[2] - 项目包含4个方向：途径设计优化、酶改造、细胞工厂构建、绿色制造产业化[2] - 会议邀请石碧院士、科技厅领导等专家论证方案，标志项目进入全面实施阶段[2] 维生素市场格局与技术趋势 - 脂溶性维生素（A/D/E/K）占45%市场份额，维生素A/E为主要品类[4] - 2024年国内维生素价格上涨，企业受益于巴斯夫供应中断事件[4] - 新和成营养品业务营收150.55亿元（+52.58%），毛利率提升13.27个百分点至43.18%[5] - 全球维生素A/E产业集中，国内企业如新和成、浙江医药等通过生物发酵法降低成本抢占市场[5] 合成生物学技术突破 - 微生物发酵成为维生素绿色制造关键方向，如维生素B5已实现生物法产业化[7][8] - 华恒生物开发高效D-泛解酸工程菌，建成千吨级生产线[8] - 邓子新团队开发维生素E生物合成技术，推动中国成为生产大国[9] - 天津工业生物所突破维生素B6产量瓶颈，5L发酵罐48小时达克级产量[9] - 江南大学团队重构角鲨烯途径合成维生素D3前体7-DHC[10] 产学研合作与产业化前景 - 郑裕国院士指出合成生物学将替代传统维生素生产工艺[11] - 国内企业通过产学研合作（如华恒生物）加速技术转化[8][12] - 生物制造技术契合"双碳"目标，实现节能降耗减排[7][9]