来源：市场资讯 中智关爱通（上海）科技股份有限公司，成立于2011年，位于上海市，是一家以从事零售业为主的企 业。企业注册资本11916.6698万人民币。通过天眼查大数据分析，中智关爱通（上海）科技股份有限公 司共对外投资了1家企业，参与招投标项目276次，财产线索方面有商标信息186条，专利信息36条，此 外企业还拥有行政许可12个。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 国家知识产权局信息显示，中智关爱通（南京）信息科技有限公司、中智关爱通（上海）科技股份有限 公司取得一项名为"用于基于所识别的用户意图进行业务推荐的方法、计算设备和存储介质"的专利，授 权公告号CN120632219B，申请日期为2025年8月。 天眼查资料显示，中智关爱通（南京）信息科技有限公司，成立于2020年，位于南京市，是一家以从事 互联网和相关服务为主的企业。企业注册资本1000万人民币。通过天眼查大数据分析，中智关爱通（南 京）信息科技有限公司参与招投标项目2次，专利信息19条，此外企业还拥有行政许可9个。 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但提出了具体的公司投资建议 [6][67] 报告核心观点 - 日本内需消费呈现分化态势：日常必需品消费承压，消费者价格敏感度高，倾向于通过促销和集中采购降低成本；而具有性价比的餐饮服装品牌、家庭娱乐及旅游消费则表现强劲 [3][15] - 日元贬值和通胀压力持续，家庭实际购买力承压，但访日游客激增和国庆假期推动免税销售显著回暖，销售额增速时隔8个月转正 [2][3][15] - 股市方面，11月消费板块多数上涨，零售业领涨，资金流向显示商社及批发ETF获显著净流入，估值水平处于历史高位 [6][47][55][57] 宏观环境总结 - 10月日本消费者信心指数录得35.8，较9月小幅攀升0.5点，但仍远低于50荣枯线，消费者情绪仍处悲观区间 [2][9] - 9月实际工资同比收缩1.4%，连续九个月负增长；名义工资增速1.9%，显著跑输通胀水平，家庭实际购买力持续承压 [2][9] - 10月核心CPI同比上升3.0%，连续43个月同比上升；生产者物价指数（PPI）同比上涨2.7%，连续4个月维持在2%以上，农林水产品PPI大涨31.4% [2][11][13] - 日元兑美元汇率走强，月末升至156附近，日本央行维持0.5%基准利率不变，市场对12月加息预期增强 [11] 行业趋势总结 - 必选消费：物价高企下零售销售额稳健增长，折扣店、便利店客单价普遍上涨但客流量下滑，反映居民日常开支精打细算 [3][4][18] - 可选消费：餐饮和服装消费呈现"降级"趋势，性价比品牌如萨莉亚、优衣库客流量与同店销售大幅增长；冬装需求强劲，免税销售额增速由负转正 [3][5][15][28] - 旅游与娱乐：10月访日外国游客达389.63万人，创历史新高，日元贬值推动酒店业景气；家庭娱乐实际开支大幅增加，旅游和储蓄成为可支配收入首选 [3][15][38] 必选消费公司表现总结 - 必需品零售：10月PPIH、永旺、7-Eleven日本同店销售同比分别增长+6.4%、+4.7%、+1.3%，主要受客单价带动 [4][18] - 药妆店：Matsukiyo Cocokara同店销售收入同比+1.8%，客流量-1.6%，客单价+3.4% [4][20] - 软饮料与酒类：10月三得利软饮料销量同比+2%，但1-10月累计销量同比-5%；朝日因网络攻击软饮料出货量下滑40%；麒麟啤酒本土收入同比+19%，朝日啤酒销量下滑10% [4][21] 可选消费公司表现总结 - 餐饮：10月萨莉亚、Food&Life、麦当劳日本、Skylark、食其家、Toridoll同店收入同比分别增长+16.9%、+10.2%、+8.1%、+6.9%、+4.2%、-0.9% [5][28] - 服装：优衣库、Workman、岛村服饰、ABC-MART同店销售收入同比分别增长+25.1%、+19.5%、+2.2%、+2.1%；优衣库客流量增长16.3%，平均交易额上升7.6% [5][32] - 百货及专卖店：10月日本全国百货商店销售额4668亿日元，同比上升4.3%；丸井、高岛屋、三越伊势丹收入同比分别增长+10.2%、+6.6%、+4.1%；免税销售额同比增长7.5%，8个月来首次正增长 [5][36] 股市表现总结 - 11月消费板块涨跌互现：零售业、食品饮料、纺织服装、服务业分别上涨+5.6%、+4.7%、+2.3%、-0.7% [6][47] - 必选消费子行业中，日用品零售领涨（+6.5%），可选消费子行业中，餐饮领涨（+2.3%），酒店、度假村及游轮领跌（-7.2%） [6][49] - 资金流向：商社及批发、零售、食品饮料ETF分别净流入+2216万美元、+77万美元、-341万美元 [6][55] - 估值水平：商社及批发、零售、食品饮料的PE历史分位数分别为90%、90%、80%，处于相对高位 [6][57] 投资建议总结 - 建议重点关注盈利提升前景乐观的公司：Mercari关停中介业务预计增厚利润60亿日元，当前17倍PE处于历史低位；麒麟控股3Q25运营利润超预期，成本下降、提价及控费助盈利，健康科学业务扭亏为盈 [6][67]

美元汇率与市场预期 - 美元指数连续五天下跌 创下7月21日以来最大单周跌幅 最新报99.624 [1] - 离岸人民币兑美元汇率保持稳定 报7.074 有望创下8月以来最佳月度表现 [1] - 交易员押注美联储将进一步放松政策 美国感恩节假期导致市场流动性紧张 [1] 美联储政策预期 - 美联储12月政策会议降息25个基点的概率为87% 高于一周前的39% [3] - 美联储近期表态偏鸽派 叠加疲软就业数据 促使市场迅速转向宽松预期 [3] - 美国经济数据态势复杂 消费者信心指数显著下滑 家庭对劳动力市场和收入增长的预期萎缩 [3] 美国消费者行为变化 - 美国消费者正变得更精明 越来越注重优惠力度 黑色星期五消费行为改变 [3] - 关税政策波动导致企业将部分进口税成本转嫁给消费者 消费者对价格更敏感 [3] - 玩具 婴幼儿用品 家居用品及团体运动装备等品类受冲击最严重 [3] 对中国市场的潜在影响 - 资本流出压力缓解 外资回流预期增强 人民币资产吸引力将显著提升 [5] - 人民币汇率走强或保持稳定将降低能源 原材料及关键技术的进口成本 [5] - 国内制造业企业将受益于进口成本的降低 [5]

茂业商业公告称，2025年11月27 - 28日，公司股票连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达20%，属 异常波动。11月25 - 28日连续四个交易日涨停，累计涨幅46.43%，截至11月28日，公司静态、动态市盈 率均显著高于行业水平。2025年前三季度，公司营收18.24亿元，同比降14.20%，净利润4173.16万元， 同比降72.88%。此外，控股股东一致行动人11月28日大宗交易卖出200万股，占总股本0.1155%，尚持 股约占1.7856%。公司提示投资风险。 ...

Ireland's retail sales fell by 0.5% in October from the previous month and were 2.1% higher than a year earlier, provisional data showed on Friday. ...

经济活动概况 - 美国经济活动在近几周几无变化 [5] - 整体消费者支出进一步下滑，但高端消费群体支出保持韧性 [5][6] - 就业水平略有下降，物价适度上涨 [5] 消费者支出趋势 - 高收入消费者支出保持韧性，而中低收入家庭的消费能力明显疲软 [6] - 低收入群体持续削减非必要支出，包括正餐餐厅消费、非必需医疗服务、娱乐及美容护理 [20] - 餐饮业者注意到熟客光顾频率下降，消费金额减少 [16] 就业与劳动力市场 - 企业正通过冻结招聘、自然减员等节约人力策略替代直接裁员 [8] - 堪萨斯城地区企业继续主要通过自然减员而非裁员缩减人力 [18] - 金融和科技行业用工需求极其旺盛，尤其是掌握人工智能技能的人才 [13] 物价与成本压力 - 联络人普遍预期成本压力将持续上行 [9] - 制造商指出国际供应商与国内供应商的原材料成本双双上涨 [19] - 多数企业已穷尽降本手段，计划未来数月针对需求旺盛的产品提价 [15] 行业特定观察 - 制造业领域流露出一些乐观情绪 [5] - 餐厅菜单价格保持平稳，但预计牛肉价格上涨将形成未来调价压力 [12] - 面向消费者的企业反映涨价困难，越来越多顾客主动寻找折扣并兑换积分 [13] 地区经济表现 - 纽约地区金融和科技行业用工需求仍极其旺盛 [13] - 克利夫兰地区AI数据中心建设带来强劲需求，成为需求的主要驱动力 [13] - 里士满地区联络人担忧消费者信心下降正在削弱大额购物的意愿 [14]

智通财经APP讯，三江购物(601116.SH)发布公告，公司于2025年11月28日收到股东杭州阿里巴巴泽泰信 息技术有限公司(简称"阿里泽泰")出具的《关于股东权益变动比例触及1%的整数倍的通知》，于2025年 11月27日-11月28日期间，阿里泽泰通过集中竞价方式减持公司股份547.68万股。阿里泽泰持股比例由 30%减少至29%。 ...

2024年进出口贸易、批发及零售业以及住宿及膳食服务业的营运开支总值(包括营运开支、货品成本及 雇员薪酬)为49,977亿港元，较2023年上升4.5%；2024年平均每间公司的营运开支总值较2023年上升 10.6%至3,530万港元。 11月28日，香港政府统计处发表2024年经济活动按年统计调查-进出口贸易、批发及零售业以及住宿及 膳食服务业的结果显示，2024年香港进出口贸易、批发及零售业以及住宿及膳食服务业的总收益为 54,735亿港元，较2023年上升4.5%；2024年平均每间公司的总收益较2023年上升10.6%至3,870万港元。 在进出口贸易业方面，2024年的总收益为45,233亿港元，而营运开支总值为40,925亿港元。盈余总额由 2023年的4,132亿港元上升至2024年的4,308亿港元，占2024年总收益的9.5%。行业增加价值较2023年上 升5.6%至4,933亿港元。 在批发业方面，2024年的总收益为2,752亿港元，而营运开支总值为2,699亿港元。盈余总额由2023年的 56亿港元下跌至2024年的53亿港元，占2024年总收益的1.9%。行业增加价值较2023年下 ...

斯塔勒强调，整体就业机会的减少是不争的事实，其中零售业的收缩尤为明显。美国联邦政府9月发布的 就业数据显示，当月经济意外新增11.9万个就业岗位，但这些增长集中在医疗保健、餐饮服务、社会援助 等刚性需求领域，零售业的就业人数与上月基本持平，未出现假日季通常的预增态势。 尽管市场普遍预判今年美国假日购物季将延续消费热潮，线上线下的购物需求有望持续释放，但支撑这波 消费的季节性就业市场却呈现出显著的降温态势，能够找到季节性工作来支持这波消费热潮的人可能会减 少。 近期企业裁员公告密集发布，传统意义上的假日招聘旺季因此黯然失色。2025年的假日季节性招聘计划， 已跌至十多年来的最低点。全球职业转型服务机构Challenger,Gray&Christmas的最新劳动力报告显示，截 至10月，企业提交的季节性招聘预案，创下该机构自2012年开启相关统计以来的最低值。 全国零售联合会虽维持对假日季消费支出的乐观预期，认为消费者购买力将支撑市场活跃度，但明确指出 零售商的临时员工招聘计划可能处于15年来的最低水平。今年零售商预计招聘26.5万至36.5万名季节性员 工，较2024年的44.2万人大幅下滑近20%至40%。 ...

市场表现 - 港股早盘高开，恒生科技指数上涨0.15%，港股AI板块表现更强，港股互联网ETF（513770）场内价格现涨0.54%，站上5日和10日线 [1] - 科网龙头多数上涨，阿里巴巴-W涨超1%，美团-W、腾讯控股、快手-W跟涨，小米集团-W微涨0.3% [1] - 港股互联网ETF（513770）最新规模超百亿，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，流动性佳 [5] 宏观环境 - 美联储12月降息25个基点的概率已高达86.9%，一周前该概率还不到30% [2] - 海内外市场聚焦美联储12月利率决议，降息预期大幅飙升 [2] 行业动态 - 国家新闻出版署公布2025年11月份国产网络游戏审批信息，共有178款游戏获批，版号数量创下近几年新高，哔哩哔哩旗下游戏在列 [3] - 游戏行业呈现出积极向好的发展态势 [3] 资金流向 - 南向资金大举增仓港股互联网龙头，阿里巴巴-W获南向资金连续11天净买入，累计净买入金额为254.49亿港元 [3] - 近1个月，小米集团-W获南向资金净买入136.19亿港元，美团-W、快手-W亦获净买入额居前 [3] - 具体净买入额：阿里巴巴-W 177.23亿港元，小米集团-W 136.19亿港元，美团-W 21.00亿港元，快手-W 12.41亿港元 [4] 指数与ETF构成 - 港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数重仓互联网龙头 [5] - 前三大权重股：阿里巴巴-W权重18.89%，腾讯控股权重17.01%，小米集团-W权重10.05% [5][6] - 前十大持仓合计占比超73%，汇聚AI云计算、大模型及各领域AI应用公司 [5] - 香港大盘30ETF（520560）重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股等科技股及建设银行、中国平安等高股息股 [6]