上证指数表现 - 上证指数盘中创出年内新高 随后震荡走弱 临近午盘再度拉升翻红 最终上涨0 12% [1][3] - 创业板指一度跌超1% 午盘下跌0 52% [3] 行业板块表现 - 通信板块领跌 盘中跌幅一度超过2% 中际旭创 鼎通科技 长飞光纤 新易盛等强势股领跌 [5] - 钢铁 医药生物 电力设备等板块跌幅居前 [5] - 美容护理 纺织服饰 交通运输等板块涨幅居前 [5] 消费电子代工概念 - 消费电子代工概念整体走强 福日电子盘中涨停 立讯精密 工业富联 卓翼科技等明显上涨 [5] - 工业富联盘中涨幅一度超过9% 股价创历史新高 后涨幅收窄 总市值在7000亿元上下波动 [1][5] - 工业富联分时数据显示最高涨幅达9 74% 随后回落至4 17% [6] 可转债市场 - 泰坦转债盘中跳水 从跌约1%暴跌逾10% 最大跌幅超过11% [7][8] - 泰坦股份公告提示可能满足赎回条件 若未来触发条款将审议是否赎回 [8] 港股市场 - 港股市场窄幅波动 恒生指数成份股中中通快递-W 金沙中国 恒基地产 华润啤酒涨幅居前 [10] - 宜搜科技盘中大涨逾14% 公司拟以500万美元认购Lightnet约1 23%股权 [9][11] - Lightnet为东南亚支付解决方案公司 涉及人工智能和内存块链技术 与正大集团家族关联 [12] 其他概念板块 - CXO 减肥药等概念出现较明显调整 [6]

市场整体表现 - 上证指数上涨0.45%，深证指数上涨0.64%，创业板指上涨0.66%，沪深300上涨0.24%，中证500上涨0.86%，科创50上涨0.58% [1] - 全市场超3300只个股上涨，市场情绪回暖，资金回流推动权重与题材共振，指数在成交量放大情况下上行 [1][2] 行业表现 涨幅居前板块 - 国防军工板块上涨3.07%，受"反内卷"政策影响，七部委联合发文支持新型工业化，市场预期订单集中释放，相关ETF成交量放大涨幅达2.7%，多只个股涨停 [2][3] - 机械设备板块上涨1.98%，全球矿山资本开支上行推动设备出口订单增长，两融余额突破两万亿元带动增量资金流入高端装备领域 [2][3] - 煤炭板块上涨1.89%，焦煤期货主力合约涨停，现货价格走强，新版《煤矿安全规程》强化供给收缩预期，夏季用电高峰临近推动煤价中枢上移 [2][3] - 纺织服饰板块上涨1.36%，计算机板块上涨1.30% [2] 跌幅居前板块 - 医药生物板块下跌0.65%，美国关税政策细节落地引发创新药出海担忧，医保谈判临近压制价格预期，部分药企中报预告亏损拖累权重股 [2][3] - 商贸零售板块下跌0.23%，牛肉进口保障措施调查延长至11月增加成本不确定性，7月社会消费品零售总额环比回落压制线下业态 [2][3] - 建筑材料板块下跌0.23%，多地水泥价格普遍下跌10-20元/吨，地产新开工低迷，基建专项债8月发行节奏放缓 [2][3] - 社会服务板块下跌0.18%，银行板块下跌0.14% [2] 后市观点 - 上市公司中报密集披露期，企业业绩确定性将成为影响资金配置的重要因素 [4]

核心定位差异 - 中证港股通消费指数侧重高流动性大盘消费股 覆盖互联网及汽车产业链 按市值选取前50名个股 要求日均成交额不低于1000万港元[2] - 国证港股通消费指数聚焦纯消费标的 显著降低互联网与汽车配置权重 放大泡泡玛特 老铺黄金等新消费权重[2] - 两者均从港股通范围选股 但中证覆盖主要消费及剔除特定行业的可选消费 国证精选个人用品 家庭用品等消费领域[2] 行业配置对比 - 中证前五大行业：传媒18.89% 社会服务16.80% 电子16.67% 商贸零售14.71% 汽车13.96%[3][6] - 国证前五大行业：食品饮料32.32% 纺织服饰23.57% 社会服务11.80% 轻工制造10.27% 家用电器8.69%[4][6] - 中证行业分布更分散 国证更集中於传统消费领域[3][4] 成份股特征 - 中证前十大成份股权重合计76.41% 以小米16.17% 腾讯14.99% 阿里14.44%为代表[3][6] - 国证前十大成份股权重合计54.94% 以泡泡玛特8.53% 百胜中国8.07% 安踏体育7.84%为核心[4][6] - 中证重仓互联网与汽车股 国证侧重消费品龙头[3][4] 财务表现对比 - 中证2023年净利润增速104.8% 2024年13.6% 国证2023年6.4% 2024年11.9%[8] - 估值水平相近：中证PE-TTM 19.73 PS 2.21 国证PE-TTM 18.54 PS 1.53[8] - 中证2015年以来累计收益110.40% 年化夏普比0.37 国证累计收益76.69% 年化夏普比0.29[8][11] 市场适应性 - 中证在政策刺激窗口期爆发力强 2024年9月至2025年3月大涨51.2%[12] - 2025年上半年中证涨幅主要来自互联网与车市复苏：小米贡献20% 阿里18.5% 比亚迪13.3%[14][15] - 国证受益新消费崛起：泡泡玛特贡献36.6% 老铺黄金13.4% 小米12%[14][15] 配置策略 - 中证适配宏观政策宽松期 互联网监管缓和 新能源车渗透率提升周期[16] - 国证适合Z世代驱动的新消费升级 国货品牌出海 消费细分赛道创新爆发阶段[16] - 跟踪中证的ETF有4只 综合费率0.20%-0.60% 跟踪国证的ETF有1只 综合费率0.60%[16]

市场表现 - 三大指数均收涨，上证指数收盘点位3583.31，涨幅0.66%，涨跌23.36 [2] - 深证成指收盘点位11041.56，涨幅0.46%，涨跌50.24 [2] - 沪深300收盘点位4070.70，涨幅0.39%，涨跌15.77 [2] - 创业板收盘点位2334.32，涨幅0.50%，涨跌11.70 [2] - 科创50收盘点位1049.41，涨幅1.22%，涨跌12.63 [2] - 北证50收盘点位1433.25，涨幅0.96%，涨跌13.63 [2] 板块表现 - 申万行业涨幅前五：国防军工（3.06%）、机械设备（1.93%）、有色金属（1.87%）、纺织服饰（1.37%）、传媒（1.28%） [3] - 申万行业跌幅前五：商贸零售（-0.46%）、石油石化（-0.36%）、社会服务（-0.21%）、综合（-0.13%）、建筑材料（-0.06%） [3] - 概念板块涨幅前五：军民融合（3.53%）、成飞概念（3.52%）、航空发动机（3.47%）、太赫兹（3.40%）、工业母机（2.99%） [3] - 概念板块跌幅前五：乳业（-0.46%）、动物疫苗（-0.39%）、信托概念（-0.36%）、免税店（-0.34%）、短剧游戏（-0.32%） [3] 后市展望 - 市场全天低开后震荡反弹，三大指数小幅上涨，全市场超3800只个股上涨 [4] - 市场热点较为杂乱，国防军工、机械设备、有色金属、纺织服饰和传媒等板块涨幅靠前 [4] - 国家税务总局发布政策，自然人购买国债等每月额度不超过10万元将享受免征利息收入增值税优惠政策，执行期限截至2027年12月31日 [4] - 美国贸易代表表示，美国对多国加征的新一轮关税"基本已定"，包括对加拿大（35%）、巴西（50%）、印度（25%）、瑞士（39%） [5] - 国家发展改革委表示将加快报批设立新型政策性金融工具，多地已陆续召开相关会议 [5] - 短期存在技术性调整压力，但支撑A股中期向好的核心逻辑依然稳固，建议关注机械设备、金融、公用事业、建筑装饰等板块 [5]

市场融资余额变动 - 截至8月1日，市场最新融资余额为19662.74亿元，较上个交易日环比减少47.53亿元 [1] - 申万一级行业中11个行业融资余额增加，20个行业融资余额减少 [1] 融资余额增加的行业 - 医药生物行业融资余额增加最多，较上一日增加4.77亿元，最新融资余额为1462.30亿元，环比增长0.33% [1] - 传媒行业融资余额增加3.89亿元，最新融资余额为433.47亿元，环比增长0.91% [1] - 国防军工行业融资余额增加3.48亿元，最新融资余额为714.58亿元，环比增长0.49% [1] - 石油石化行业融资余额增加2.04亿元，最新融资余额为245.03亿元，环比增长0.84% [1] - 纺织服饰行业融资余额增幅最高，环比增长1.32%，最新融资余额为72.74亿元 [1] 融资余额减少的行业 - 非银金融行业融资余额减少最多，较上一日减少13.05亿元，最新融资余额为1632.15亿元，环比下降0.79% [1][2] - 有色金属行业融资余额减少11.03亿元，最新融资余额为876.65亿元，环比下降1.24% [1][2] - 电力设备行业融资余额减少8.10亿元，最新融资余额为1411.84亿元，环比下降0.57% [1] - 建筑材料行业融资余额环比降幅最高，下降2.58%，最新融资余额为132.74亿元 [1]

行业投资评级 - 大消费行业评级未在报告中明确提及 [1][2][3] 核心观点 - 育儿补贴政策落地将刺激母婴消费链：全国性普惠现金补贴政策自2025年1月1日起实施，每孩每年补贴3600元，总额1.08万元，中央财政承担90%基础标准补贴资金，预计短期内童装、个护、玩具、母婴零售等领域需求将显著增长，长期可能提升生育意愿 [3] - 基孔肯雅热疫情叠加高温驱动个护及驱蚊产品需求：广东累计病例达5158例（佛山占比93%），防蚊喷雾搜索量环比翻倍，蚊虫叮咬护理药品搜索量激增400%，蚊帐、电蚊拍等传统用品同步热销 [3] 市场周度回顾 - 上周大消费板块表现：社会服务板块唯一收涨（+0.10%），家用电器（-1.87%）、纺织服饰（-2.14%）、食品饮料（-2.17%）、商贸零售（-2.22%）、美容护理（-3.30%）均下跌 [3] - 领涨个股：西藏旅游（+46.42%）、安正时尚（+29.43%）、茂业商业（+29.29%）、贝因美（+25.16%）、倍加洁（+24.01%） [3][13] - 领跌个股：爱慕股份（-23.19%）、*ST同洲（-10.57%）、百亚股份（-11.16%）、盐津铺子（-9.50%）、兰生股份（-9.99%） [3][14] 行业要闻 - 育儿补贴政策细节：补贴免征个税且不计入家庭收入认定，各地8月下旬开放申请 [3][16] - 北京生育支持政策：提高生育保险报销标准，多子女家庭可优先配租保障性住房并提高公积金贷款额度 [16] - 全球黄金需求：2025年Q2需求总量1249吨（同比+3%），亚洲黄金ETF流入70吨，上半年全球ETF需求达397吨（2020年以来最高） [15] 重点公司公告 - 西藏旅游：股价连续9个交易日涨停，累计涨幅135.98%，提示下跌风险 [17] - 极米科技：2025H1净利润8866.22万元（同比+2062.33%） [17] - 太湖雪：2025H1营收2.81亿元（同比+17.75%），净利润1898.49万元（同比+69.77%） [17] - 海信家电：2025H1营收493.4亿元（同比+1.44%），净利润20.77亿元（同比+3.01%） [17]

市场整体表现 - 8月1日A股主要指数全线下跌 上证指数跌0.37%至3559.95点 深证成指跌0.17%至10991.92点 创业板指跌0.24%至2322.63点 [2] - 两市成交额环比减少3376.85亿元至15983.51亿元 显示市场活跃度下降 [2] 主力资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流出242.36亿元 其中开盘净流出92.88亿元 尾盘转为净流入8.12亿元 [3] - 创业板主力资金净流出113.97亿元 沪深300净流出37.24亿元 科创板净流出12.48亿元 [5][6] - 近五日主力资金持续净流出 7月30日单日净流出达529亿元 8月1日净流出规模环比收窄 [4] 行业资金分化 - 银行板块获主力资金净流入19.31亿元居首 农业银行成为主要流入标的 社会服务(+7.25亿元)和环保(+6.16亿元)板块跟涨 [7] - 电子行业遭主力抛售99.35亿元 寒武纪-U为主要流出个股 通信(-48.97亿元)和国防军工(-46.93亿元)板块资金撤离明显 [7] 个股机构动向 - 天府文旅获机构单日净买入1.52亿元居首 深桑达A(1.04亿元)和亚太药业(1.02亿元)紧随其后 [10] - 北方长龙遭机构净卖出1.08亿元 可川科技(-7288万元)和共同药业(-3265万元)位列卖出前列 [10] 机构评级动态 - 能科科技获中信证券"买入"评级 目标价45元较现价有16.16%上行空间 [12] - 安克创新获华创证券"强推"评级 目标价145元对应17.36%涨幅潜力 [12] - 东方雨虹获华泰证券与国投证券双重"买入"评级 目标价分别看13.8元和13.77元 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年1 - 6月服装零售总额达7426亿元同比增长3.1%，多地开展家纺补贴政策，线下补贴已见成效，服务消费细分场景发展有望带动相关设备和服饰需求增长 [4] - 2025年1 - 6月纺织品累计出口金额705.19亿美元同比增长1.8%，服装累计出口金额734.59亿美元同比增长3.1%，但较2024年同期增速分别下滑1.5/0.2pct，中美关税博弈持续，龙头制造服企出口份额集中度有望攀升 [4] - 新材料可用于多领域，我国纺织新材料研发和生产企业已初见成效，能满足消费者高端化、环保化、轻量化着装需求 [4] - “反内卷”政策有利于引导纺织企业从争夺存量转向创造增量，鼓励企业加大研发投入、强化品牌建设、推动产能优化 [4] - 投资建议关注四类企业，分别是有望受益于政府提振内需政策的海澜之家等；户外场景渗透的安踏体育等；家纺消费场景修复的罗莱生活等；拥有优质客户和国际化产能布局的华利集团等 [4] 根据相关目录分别进行总结 扩大内需与消费增长 - 2025年1 - 6月服装零售总额7426亿元同比增3.1%，多地开展家纺补贴政策且多数延续到年底，服务消费细分场景发展或带动相关设备和服饰需求增长 [4] 纺服出口情况 - 2025年1 - 6月纺织品出口705.19亿美元同比增1.8%，服装出口734.59亿美元同比增3.1%，较2024年同期增速下滑，中美关税不确定，龙头制造服企出口份额集中度有望提升 [4] 新材料应用与产业升级 - 新材料用于多领域，我国纺织新材料研发和生产企业有成效，如台华新材和南山智尚产品受市场检验，能满足高端化等着装需求 [4] 行业自律与竞争 - “反内卷”政策涉及范围广，引导企业从争夺存量转向创造增量，鼓励研发、强化品牌建设、推动产能优化 [4] 投资建议 - 关注受益于提振内需政策的海澜之家、比音勒芬、波司登；户外场景渗透的安踏体育、特步国际、李宁、361度；家纺消费场景修复的罗莱生活、水星家纺、富安娜；优质纺织龙头企业华利集团、开润股份、申洲国际 [4]

核心观点 - 周三A股三大指数涨跌不一，沪指收涨0.17%，深成指收跌0.77%，创业板指收跌1.62%，沪深两市成交额18439.65亿元，申万行业和概念板块表现分化，港股恒生指数和恒生科技指数收跌，美国三大指数涨跌不一[2][7] - 中共中央政治局召开会议强调做好下半年经济工作的政策方向，美联储连续第五次按兵不动维持利率不变[3][8] 轻工制造行业 - 轻工业绩预告平淡，预盈率46%，披露率33%，受不利因素影响部分公司亏损，预增/略增公司占比下降[9] - 造纸板块预盈率较高，包装印刷亏损比例下降，各子板块业绩分化明显[10] - 建议关注“反内卷”相关造纸龙头企业和“两新”政策相关家居、家电龙头及包装供应商[11] 纺织服饰行业 - 2025H1纺织服饰行业预盈率51%，披露率40%，行业整体表现平淡，部分指标有变化[12] - 子板块业绩表现分化，纺织制造板块预盈率较高，各子板块预告类型占比有差异[14] - 建议关注上游纺织制造企业、服装家纺企业和黄金珠宝龙头企业[15] 农林牧渔行业 - 行业景气度向好，预盈率69%，预增公司占比提升，亏损公司占比下降[17] - 多数板块表现良好，动物保健与养殖业最优，各板块披露率、预盈率和预告类型占比有不同[18] - 建议关注具备成本优势的生猪养殖龙头[17] 电力设备行业 - 2025年6月逆变器出口金额环比回升，累计出口金额同比增长，各地区表现有差异[19][21] - 分地区来看，亚洲市场高增长，欧洲地区稳定，美洲地区回升，非洲地区增势，各国家和发货地情况不同[21][22][23] - 建议关注海外布局完善、市场地位领先的龙头个股[25] 商贸零售行业 - 2025年7月28日印发《育儿补贴制度实施方案》，标志生育支持政策体系进入实质性落地阶段[26][27][28] - 育儿补贴有助于缓解家庭养育压力，促进人口长期均衡发展，建议关注相关消费产业链[28]

报告行业投资评级 - 强于大市(维持) [5] 报告的核心观点 - 2025年上半年纺织服饰行业预盈率51%，整体表现平淡，子板块业绩分化，纺织制造板块预盈率较高，展望后市各子板块有不同投资机会 [1][2][3] 报告各部分总结 纺服行业业绩承压，预盈率51% - 截至2025年7月28日，申万消费八大行业292家上市公司发布2025年上半年业绩预告，整体披露率35%，纺织服饰行业107家A股公司中43家发布预告，披露率40%，位列第二 [9] - 纺织服饰行业预计盈利公司22家，预盈率51%，排行第六，受消费需求疲软等因素影响，2025年上半年首次亏损公司占比降至14%，持续亏损公司占比升至35%，扭亏为盈公司占比升至12%，业绩预增公司占比降至23% [10] 子板块业绩表现分化，纺织制造板块预盈率较高 - 服装家纺板块披露率接近50%，纺织制造和饰品板块披露率分别为32%/27% [2][14] - 纺织制造板块预盈率60%，饰品板块预盈率50%，服装家纺板块预盈率48% [2][14] - 2025年上半年纺织制造板块预增占比降至40%，20%公司首次亏损，续亏公司占比微升至20%；服装家纺板块预增占比涨至17%，首亏占比降至10%，续亏占比提升至41%；饰品板块4家已披露业绩预告公司中，预增、扭亏为盈、首亏、续亏各1家 [2][16] 纺织服饰个股业绩披露情况 - 报告列出了部分纺织制造、服装家纺、饰品企业的业绩预告类型、预告净利润下限、上限、变动幅度下限、上限、均值及变动幅度均值等信息 [21][22] 投资建议 - 纺织制造关注具备成本和规模优势的上游企业，服装家纺关注品牌力较强企业，饰品关注品牌势能强、渠道布局广泛、股息率高的黄金珠宝龙头企业 [3][23]