算力硬件股再度走强 联特科技涨超10% 智通财经6月27日电，CPO、铜缆高速连接等算力硬件股再度走强，胜宏科技、新易盛续创历史新高， 联特科技涨超10%，光库科技、源杰科技、兆龙互连、景旺电子、仕佳光子涨超5%。消息面上，摩根 大通研报指出，业内专家预测CPO市场将在2027年开始显著增长，2028年市场规模将超过10亿美元，并 在2030年突破50亿美元。 ...

交易概述 - 公司拟以现金方式收购思腾合力控制权 标志着向AI算力领域的战略性延伸 [1] - 交易构成重大资产重组 但不涉及发行股份及控制权变更 [1] - 标的公司思腾合力为AI算力解决方案提供商 业务涵盖计算机生产、系统集成及AI技术服务 [1] 战略动机 - 公司基于消费电子领域积累的设计研发优势 主动向上游核心技术领域延伸 [1] - 通过整合思腾合力的算力服务器、AI管理软件及云计算业务 拓宽产品类型与技术能力 [2] - 利用现有客户资源与销售渠道为标的公司技术产品提供市场赋能 实现业务协同 [2] 标的公司业务 - 思腾合力已建立自主可控产品生态系统 覆盖深度学习、高性能计算、虚拟化等前沿领域 [2] - 核心产品包括自研AI管理软件、GPU算力服务器及云计算服务 并拓展五项增值业务 [2] - 通过软硬件结合形成技术壁垒 在行业内具备专业技术积累与市场认知 [1][2] 财务与业务基础 - 2024年公司归母净利润707.42万元 盈利能力显著改善 [3] - 综合毛利率同比提升5.15个百分点至22.93% 体现供应链与成本管控成效 [3] - ODM/OEM业务与自有品牌"决色"协同发展 后者2024年营收达1.21亿元（同比+7.70%） [3] 行业前景 - AI算力被视作数字经济时代核心生产力 当前全球技术浪潮推动产业确定性增长 [1][2] - 收购有助于公司切入万亿级AI市场 优化业务结构并增强抗风险能力 [3] - 管理层战略执行力获业内认可 体现对科技创新趋势的敏锐洞察 [3]

市场主线分析 - 当前市场三条主线为固态电池、稳定币+金融、军工 其中固态电池和稳定币+金融板块出现高位分歧与低位补涨现象 金融股前排延续强势而后排分化 军工板块持续加强 [1] - 预计固态电池和稳定币+金融板块将迎来强分化 军工板块分化将滞后一日启动 后续需观察分化后三条主线能否维持强势 [1] - 分化阶段需重点关注三个指标：分化调整期间是否出现活跃品种 分化后是否产生新领涨品种 以及7月中报业绩炒作窗口是否开启 [1] 中报业绩预期 - 部分中报业绩预告股如泰凌微、广大特材已获得市场高溢价 反映资金对业绩确定性标的的追捧 [1] - AI算力核心股新易盛等创出股价新高 显示半导体、AI算力等业绩预期明确的方向正获得资金持续流入 [1] - 中报业绩预期股的走势将直接影响固态电池、稳定币+金融、军工三条主线的最终走向 [1] 板块轮动观察 - 金融科技标的四方精创、京北方出现在观察名单 显示稳定币+金融主线仍存在结构性机会 [2] - 胜宏科技等半导体标的被重点提及 反映科技成长板块与军工、新能源主线形成轮动态势 [2] - 市场呈现AI算力、半导体与三条主线交替表现的格局 资金在业绩确定性与题材弹性间寻求平衡 [1][2]

纪要涉及的公司 莲花健康、利华控股集团公司、莲花紫鑫子公司 纪要提到的核心观点和论据 莲花健康业绩增长预期 - 预计 2025 年收入和利润增长超 30%，驱动力为调味品业务（餐饮和家庭消费市场、新产品推广）、算力板块和水业 [2][4] - 调味品业务通过餐饮端、家装、商超渠道优势，借助经销商和客商推进新产品销售，零添加酱油预计全年收入超 1 亿元 [4][13] - 算力板块 2025 年收入目标 4 亿元，利润目标 20%；水业 2025 年计划收入达 5000 万左右 [2][5] 利华控股集团公司经营情况 - 2024 年收入和利润显著增长，调味品板块增长迅猛，算力板块 2024 年收入 8000 多万略亏，2025 年一季度收入增长且利润翻正 [3] - 调味品成本持续下降，味精产品在商超和家庭装市场表现优异，新单品零添加酱油全年计划增长 1 亿；算力代运营业务及 AI 应用服务加快发展，轻资产运营规划落地，毛利率超 40% [3] 莲花健康发展战略 - 调味品业务为现金奶牛，谋求算力科技板块作为第二增长曲线 [6] - 已投入约 7 亿元购买服务器，关注算法及应用层面拓展，倾向轻资产运营，加速国产芯片开发应用，借助资本运作及并购赋能，推进智能商业系统研发 [6] 莲花紫鑫子公司布局与考核 - 在液冷散热、风险加权资产（RWA）、金融 IT 等领域布局，将成公司考核重要指标，具体考核目标未披露 [7] 莲花健康股权激励计划 - 2023 年 9 月针对紫鑫团队推出股权激励计划，收入目标 2024 年 1 亿元、2025 年 4 亿元、2026 年 6 亿元，利润指标 20% [8] - 紫鑫团队 2024 年实现 8000 多万收入，未完成 9600 万元目标，公司复盘规划以实现未来目标 [8] 莲花健康服务器出售情况 - 过去 12 个月累计出售计算服务器达净资产 10%（1.7 亿元），出售闲置或较旧设备，出租后终止租赁再出售确保至少 10%收益，目前有 7600 台左右服务器 [2][9] 莲花健康算力订单情况 - 订单来自央企或大型互联网企业，租赁期限 3 至 5 年，租金回收资金周期超 4 年，客户 80%是国企，20%是大型互联网企业 [2][10][11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 莲花健康线上新零售业务 2023 年电商销售额超 1 亿元，加入“亿元电商俱乐部”，通过线上线下联动推动销售 [13] - 公司在全国九个大区选顶级连锁超市推广产品，通过单品迭代增加产品种类，新单品与超市合作增加曝光度和知名度 [14][15] - 新品类液态调味品通过线上（董宇辉直播间带货）线下（九个销售大区布局经销商网络）结合推广，新单品高毛利率有助于经销商推广 [16] - 公司回购计划达 1 亿多，2025 年 10 月回购期到期后推进股权激励及员工持股计划 [7] - DC 一体机产品价格因软硬件配置及国产与进口差异，从几十万到几百万不等 [12]

香港数字资产发展政策 - 香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2 0》，重申将香港打造成数字资产全球创新中心的决心 [1] - 全球各国政策端正在试探乃至拥抱web3 0，包括美国稳定币法案和中国香港稳定币条例即将落地 [1] RWA（现实世界资产代币化）发展 - RWA通过区块链技术将现实资产转化为链上数字通证，实现资产多元化和风险分担 [1] - 2014年USDT等稳定币诞生成为最早RWA形式，解决加密市场波动性问题 [1] - RWA资产范畴已扩展至证券、不动产等领域，贝莱德、花旗、摩根大通等国际金融巨头积极参与 [1] - RWA锚定资产需具备朝阳产业、稳定收益率和市场交易活力三大特质，例如Ondo锚定美国国债，蚂蚁数科等锚定光伏及充电桩新能源资产 [1] 算力租赁与RWA结合 - 分析师认为算力租赁具备市场持续成长、收益率透明和融资需求明确三大特征，有望成为RWA产业链下一个结合点 [2] 公司动态 - 协创数据在全球构建25个超算中心，与中移国际、优必达等头部企业签约，提供云游戏、云手机及跨境电商FCloud平台服务 [3] - 亿田智能深度布局算力服务产业，形成"智能硬件+算力底座+数智服务"全方位生态链 [4]

纪要涉及的公司 亿田智能 纪要提到的核心观点和论据 - **业务合作与发展** - 与元太科技合作分三方面，2025 年 4 月与瑞源签经销商合同转售一体机产品；采购算力服务器组网提供算力资源服务；联合元续科技拓展产业链推动东数西算[3] - 2025 年 4 月 29 日全资子公司甘肃易算智能与庆阳市政府等签共建国产 10 万卡算力集群及新质生产力生态圈战略合作框架协议[3] - 杭州数云智联专注 AI 全场景解决方案，2025 年一季度营收超 2024 年全年，未来做好风控稳步提升经营能力[8] - **芯片相关情况** - 智能手环芯片预计 2028 年前落地，框架协议金额 55 亿元，落实依赖慧源科技进展，需三方深度沟通[2][5] - 国产算力芯片在成本控制、定制化和自主可控性方面有优势，海外芯片在性能、生态和成熟度方面领先，公司推动国产芯片应用和生态建设并支持海外市场需求[2][6] - **授信融资进展** - 2025 年 6 月 12 日董事会同意在原 20 亿元基础上增加 40 亿元综合授信额度，总额达 60 亿元，满足生产经营等需求并拓展合作版图[2][7] - **厨房电器融入智能家居生态** - 通过 AI 语音控制、与智能家居系统对接和蒸烤独立模块复合化产品融入智能家居生态，发展集成灶业务并拓展分体厨电市场[4][9] - **可转债问题** - 6 月 20 日发布提示性公告，到 6 月 27 日可能达强赎条件，后续根据董事会决议考量并听取投资者意见[10] - **海外布局考虑** - 关注国际市场动态，拓展时考虑文化差异、政策动态和产品竞争力，推进相关业务[11] - **经营趋势与业务发展** - 截至二季度末主业及新业务表现良好，短期关注市场动态优化经营策略[12] - 业务细分传统集成灶具等，AI 应用去年一季度营收赶上全年营收，传统主业占比大但未来速度和放量节奏无法量化[13] - **经营范围变更** - 变更经营范围需达审计师相关条件，主营业务达一定比例才能变更，希望新业务成主营项目[15] - **主营业务考虑** - 传统主业承压因行业问题，尽力拓展整体厨电等结合方式，但因地产下滑无法明确预判规模，不放弃传统主业[16] - **未来需求看法** - 未来需求有较大不确定性，关注市场变化拓展业务，重视发展传统主业应对挑战与机遇[17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司希望从硬件到 AI 整体解决方案进行全闭环布局，从泛家居类起步拓展至全行业、全品类[8] - 公司开发的 AI 语音控制功能可实现对产品操作，提升用户体验和产品附加值[9]

计算机行业 核心观点 - 2025年上半年计算机行业跑赢上证指数及沪深300，Q1走强后Q2回调，近期金融IT及跨境支付板块受稳定币概念催化走强，上半年涨幅前三子板块为SAAS、云计算和智能汽车；下半年是布局良机，“新供给侧改革”乘法效应将带来十倍以上投资机会 [2] 预期催化剂 - DeepSeek R2版本或于下半年亮相，国内AI全产业链受益度有望提升 [3] 投资机会 - AI Agent智能体经济开启，投资机会包括全球推理算力供需剪刀差扩大、关注字节生态合作伙伴、关注在AI Agent方面布局领先的垂直领域卡位SAAS企业；信创产业进入深水区，国产生态繁荣将提升盈利空间 [3] 投资建议 - 下半年关注国产算力产业链、第三方IDC服务商、信创厂商、AI+应用、云计算服务商、一体机及端侧AI、数据要素产业链中供给流通应用公司、稳定币及RWA [4] 机械行业 核心观点 - 25H1机械板块整体跑赢大盘，细分子板块分化，企业业绩边际回暖但毛利率略有下降，基金增配机器人和工程机械；25H2政策发力促进内需回升和新质生产力是投资主线 [7] 新质生产力机遇 - 人形机器人25年量产元年，关注工业物流等场景落地带来的边际变化；低空经济有望规模化运营，看好轨交控制公司布局低空控制；可控核聚变多家下游企业技术突破，关注核电制造资质壁垒等受益方向 [8] 工程机械情况 - 内需方面4/5月挖机内销波动回落，25H2中央基建投资或保持稳健，政策有望拉动制造业投资；出海方面25年海外需求有望好转，中企市占率有提升空间 [8] 顺周期通用板块 - 5月制造业PMI环比恢复但仍在荣枯线之下，看好下半年顺周期通用板块筑底回升，如机床更新周期向上且库存周期有望见底，检测服务看好布局新兴领域和推进精益管理的龙头 [9] 投资建议 - 2025年下半年关注新质生产力孕育的设备投资机遇、内需复苏叠加出口向好的工程机械、内需复苏下的顺周期通用设备板块 [10] 交通运输行业 核心观点 - 2025H1交运行业顺周期属性凸显，“924”政策后景气向上逻辑有望验证 [12] 航空板块 - 2025年民航出行需求复苏，供给受限优化供需结构，票价有望中枢上移，低油价强化盈利弹性，航司有望开启景气与盈利上行周期 [12] 机场板块 - 机场行业在政策红利与流量复苏驱动下迎来机遇，国际航线年底有望恢复至疫情前水平，货运有韧性，非航领域退税政策或拉动收入 [13] 物流板块 - 需求端业务量增速超预期，无人物流车提供降本增效路径，2025年进入规模化商用爆发拐点，行业集中度提升，快递板块有望盈利修复 [13] 投资建议 - 2025年重点推荐供需格局优化的航空板块和科技降本重塑格局的物流板块 [14] 国防军工行业 核心观点 - 2025Q1军工行业营收和归母净利同比减少，但跌幅收敛；2025H2聚焦国产化、军贸、新质新域三大主线，业绩兑现期渐近 [16] 军贸需求 - 2024年全球军贸市场增长，印巴冲突凸显我国装备“名片效应”，预计2030年中国装备全球市占率达15 - 20% [17] 国产化替代 - 美国对C919技术封锁加速航空产业链自主化，C919国产化率约60%，订单超1500架，带动机体等产业链增量 [17] 新质新域赛道 - 军工主流赛道利空因素出尽，2025年迎来困境反转，新域新质作战力量相关领域α机会涌现 [18] 投资建议 - 内需和军贸共振，军工板块迎投资机遇，短期Q2财报季预期改善，军工元器件6月订单或扭转趋势；中期Q3行业催化剂增多；长期军贸空间打开，2027年建军百年高景气有望延续 [19] 基康仪器 核心观点 - 公司拟更名基康技术，从仪器仪表供应商转变为综合解决方案提供商 [22] 下游行业情况 - 水利方面2025年推进防洪体系建设和水库除险加固；能源方面积极推进水电基地建设；交通方面2025年启动或推进重大项目，下游行业景气将带动公司市场需求增长 [23] 投资建议 - 公司以市场为导向布局，加大研发投入提升竞争力，有望实现高质量发展 [24] ESG策略 核心观点 - ESG筛选策略（沪深300）和ESG舆情整合策略（沪深300）分别采用对应报告中的策略，本周截止6月20日，ESG筛选策略超额收益1.74%，ESG舆情整合策略超额收益3.38% [26][27]

金十数据6月26日讯，A股三大股指早盘接近平开后维持震荡，午前三大股指集体走强，创业板指半日 涨约0.3%。截至中午收盘，沪指涨0.11%，深证成指涨0.26%，创业板指涨0.31%；沪深两市半日成交额 超9700亿，近2700只个股飘红。盘面上，军工板块领涨大盘，证券、银行等板块呈现分化态势，工商银 行等部分银行股局部活跃，再创新高，CPO等算力硬件板块拉升，创新药板块早盘调整，荣昌生物跌逾 10%。 A股午评：三大股指早间横盘震荡 军工板块延续强势 ...

英伟达市值创新高及AI投资主线 - 英伟达股价涨超4% 总市值达3.77万亿美元 成为全球市值最高公司 [1] - 国内外云厂商加大资本开支 AI仍是全年投资主线 算力为核心方向之一 [1] - 北美算力升级聚焦1.6T光模块/CPO 铜缆/AEC连接技术 相干光/空芯光纤DCI效率提升 [1] 北美算力产业链机会 - 英伟达 博通推动网络架构升级 光模块景气度持续 新技术催生机会 [1] - 技术迭代覆盖光模块 交换机等环节 更高带宽 更优连接 更高效DCI为三大升级方向 [1] 国内算力链复苏与长期机会 - 国产算力链估值调整至合理区间 英伟达特供芯片出货或驱动短期复苏 [1] - IDC机房行业面临周期拐点 需求高景气叠加供给降速提质 [1] - 长期结构性机会来自技术升级+国产替代 光模块 交换机等环节受益 [1] 华西证券AI投资建议 - 2025年下半年北美算力板块与国产链景气度有望延续 端侧AI加速落地 [2] - 推荐关注光模块 铜互连 IDC机房 交换机等细分领域 [2] - 创业板人工智能ETF华宝(159363)单日涨2.51% 近5日资金加仓超7700万元 [2] 创业板人工智能ETF布局 - 全市场首只创业板人工智能ETF覆盖算力硬件 算力软件 AI应用三大方向 [2][3] - 标的指数包含光模块龙头 AI基建 算力硬件 AIDC 云计算 AI+应用等赛道 [2]

项目概况 - 北京市拟向民间资本推介首批重点领域项目共119个 总投资约1244亿元 拟引入社会资本投资约429亿元 [1] - 2018年以来北京建立了面向民间资本推介重点领域项目长效机制 已成为促进民间投资的重点工作 [1] 项目领域分布 - 科技创新领域项目29个 包括海淀区多元异构跨域智能算力协同系统建设项目 石景山区北京超智算人工智能创新示范园项目等 [1] - 先进制造业领域项目16个 总投资约53亿元 [1] - 城市更新领域项目7个 总投资约33亿元 [1] - 商业服务及基础设施领域项目未披露具体数量 [1] 区域分布 - 昌平区项目数量最多(19个) 其次为顺义区(17个) 石景山区(11个) 通州区(11个) [1] 社会资本参与方式 - 股权投资项目90个 总投资约1068亿元 [1] - 债权投资项目7个 总投资约60亿元 [1] - 参与建设项目4个 总投资约9亿元 [1] - 合作经营项目13个 总投资约92亿元 [1] 未来规划 - 北京市发改委表示将保持全年面向民间资本推介重点项目总投资不低于2000亿元 [2] - 将继续畅通民间投资渠道 深入推进政府和社会资本合作新机制 [2]