纪要涉及的行业和公司 - 行业：制冷压缩机、冷链装备、能源化工装备、中央空调、节能制热、工业热管理、IDC业务 - 公司：冰轮环境 纪要提到的核心观点和论据 - **核心投资逻辑**：主业扎实、产品在螺杆压缩机领域达行业单项冠军水平、冷链装备市占率行业第一，赛道竞争格局好、制造业基础扎实，订单连续恢复正增长，IDC业务加速释放贡献增量，估值相对较低，控股股东增持使整体位置低[3] - **公司整体情况**：地方国企，掌握全压力、全宽温、多工制制冷压缩技术且部件国产自主可控，激励机制完善，业务多元，2024年海外收入占比提升至30%，整体估值15 - 17倍，主业竞争格局好，IDC业务增长提供动力[2][4][5] - **核心竞争力**：持续技术创新推动业务扩张，制冷压缩机有完整产品体系，拥有螺杆制冷压缩机完全自主知识产权，覆盖多场景需求，在制冷剂方面领先，技术水平顶尖获多项荣誉，业务全球化布局[6] - **IDC业务布局和优势**：由子公司顿汉布什集团承担，增长迅速占中央空调收入约30%，新签订单同比显著增长，预计成增长最快板块之一，全球生产布局广，与集成厂商合作并扩产[7][8] - **技术产品优势**：两款产品入选工信部国家绿色数据中心先进技术名录，冷凝器和冷却塔列入国家节能降碳示范技术推荐名单，体现绿色化、低能耗技术实力[9] - **项目经验表现**：在中国数据中心领域服务多个重要项目，参与众多海外IDC项目，为获取新订单提供支持[10] - **生产制造基地全球化布局**：分布于中国、马来西亚、美国、墨西哥、俄罗斯和南非等地，美国设厂受关税影响小，提升生产能力和市场竞争力[11] - **传统业务发展趋势**：2021 - 2023年上半年订单高速增长，2023Q3 - 2024Q3负增长，2024Q4同比增1.4%，2025Q1同比增8%，恢复正增长且增速提升[12] - **冷链装备行业发展情况**：冰轮环境市占率超30%为国内第一，十四五规划实施前期慢，2025年回暖，公司中标1.9亿大订单，预期业务稳健增长[13] - **能源化工装备板块发展情况**：早期国际龙头主导，2018年后本土厂商部分国产替代，2023Q2起资本开支放缓，2025Q1下降但环比持平，预期企稳，海外市场潜力大[14] - **工业热管理业务发展前景**：收入占比不到10%但潜力大，服务工业企业提供节能降碳设备和服务，碳达峰碳中和推动需求增加，2025年订单拐头向上，有望成重要增长点[15] - **公司整体估值情况**：整体估值相对较低，市盈率15 - 17倍，投资前景积极，主业竞争格局好和IDC业务增长提供动力[16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年公司国内收入46亿，海外收入接近20亿，占比约30%，同比提升八个百分点[5] - 顿汉布什集团成立于1894年，是暖通空调行业全球知名老牌企业之一[7]

6月底的一个中午，意大利西西里岛的一家餐馆里，47岁的副厨师兰佐（Luigi Randazzo）在各个炉头间 奔忙。厨房里，烤箱和炸锅一同运转，水壶旁的温度计显示出60℃的高温。尽管空调开着，但几乎不起 作用。兰佐的厨师服早已被汗水浸透，午餐服务才刚开始，他的双腿就已经累得发抖。 "我就像在火山里工作。一个小时感觉就像整个夏天一样漫长。"他对《卫报》说。 兰佐的经历只是这个夏天无数普通欧洲人在高温下的故事之一。2021年8月11日，西西里岛曾创下欧洲 大陆有记录以来的最高气温——48.8℃。而今年，早在6月28日，西班牙就出现了46.6℃的高温。西班牙 卡洛斯三世健康研究所最新数据显示，2025年5月16日至7月13日期间，该国因高温相关原因死亡人数达 1180人，较去年同期的114人激增935%。 过去两年来，全球平均气温升幅已经打破了《巴黎协定》设定的1.5℃升温控制目标。根据联合国政府 间气候变化专门委员会（IPCC）第六次评估报告，这意味着北半球夏季将更频繁出现40℃以上的高 温，热浪持续时间也将延长50%。过去几年，欧洲、中国、美国等主要地区的气温趋势正在印证这一预 测。 眼下，今年第三波热浪正在席 ...

股东大会召集与召开程序 - 公司2025年第二次临时股东大会通知于2025年7月1日刊登于上海证券交易所网站及符合证监会规定的媒体 [3] - 股东大会采用现场投票与网络投票结合方式 现场会议于2025年7月16日在兴业太古汇香港兴业中心召开 网络投票通过上证所交易系统在当日交易时段（9:15-15:00）进行 [4] - 通知公告日距召开日间隔15天 符合中国法律法规及公司章程要求 [4] 参会人员与资格 - 现场表决股东及代理人共10名（A股7名 B股3名） 代表有表决权股份311,213,473股（A股283,744,548股 B股27,468,925股）占公司总表决权股份28.9947% [4] - 结合网络投票后 总参与股东1,666名 代表表决权股份327,550,165股 占比30.5167% 网络投票股东资格由上证所信息网络有限公司验证 [4] - 召集人为公司董事会 现场列席人员包括董事、监事及高管 [5] 表决程序与结果 - 审议三项议案：选举第十届董事会董事、修改公司章程及制度、修订控股股东行为规范 其中议案2为特别决议案 议案1-2对中小投资者单独计票 [5] - 议案1（董事选举）和议案3（行为规范修订）以普通决议通过 同意票数超过出席股东所持表决权半数 议案1候选人全部当选 [6] - 议案2（章程修改）以特别决议通过 同意票数达出席股东所持表决权三分之二以上 [6] 法律合规性结论 - 股东大会召集召开程序、参会人员资格、表决程序及结果均符合中国法律法规及公司章程规定 [7]

公司概况 - 公司专注于制冷家电和汽车热管理领域40余年，成为行业龙头 [1] - 主要营收分为制冷空调电器零部件业务（59%）和汽车零部件业务（41%） [2] 产品矩阵 - 制冷业务领域：84年起家，家用细分全球化龙头，四通阀、电子膨胀阀、电磁阀、微通道等制冷核心元器件市场份额全球第一 [2] - 汽零业务领域：87年起布局车用阀，15年起抓住新能源机遇，新能源汽车收入占比从22年89%提升至24年91.8% [2] - 产品布局齐全，较海外巨头更具优势 [2] - 22年开始布局机器人第三成长曲线，聚焦仿生机器人机电执行器+电机控制产品 [3] 产能全球化布局 - 全球共有48个生产工厂，包括13个海外生产工厂 [4] - 8个生产基地建筑面积合计2,637,454平方米，22-24年合计产能占总产能约67.1%、67.3%、71.7% [4] - 海外生产基地建筑面积占全部基地的20.3%，受地缘政治影响的收入占比约25% [7] 产能利用率 - 报告期内总产能利用率分别为83.8%、92.2%、91.2% [6] - 24年汽车零部件产能利用率从91.1%降至86.8%，因产量未与产能扩张同步 [6] 财务表现 - 22-24年收入分别为213.48亿元、245.58亿元、279.47亿元 [11] - 1Q25营收76.69亿元，同比增长19.1%，净利润9.03亿元，同比增长39.47% [11] - 25H1预计营收150.44-177.79亿元，同比增长10-30%，净利润18.93-22.72亿元，同比增长25-50% [11] - 24年制冷空调零部件业务营收165.61亿元，同比增长13.09%，毛利率27.35% [12] - 24年汽车零部件业务营收113.86亿元，同比增长14.86%，毛利率27.64% [12] - 22-24年净利率分别为12.22%、11.95%、11.13%，25年第一季度回升至12.04% [14] 研发投入 - 22-24年及1Q25研发支出占比分别为4.63%、4.47%、4.69%、4.84% [14] - 截至24年底，拥有研发人员3578人，行业领先 [14] 客户矩阵 - 制冷空调零部件客户包括开利、博西家电、大金、格力、海尔等 [10] - 汽车零部件客户包括比亚迪、吉利、蔚小理、特斯拉、沃尔沃、大众等 [10] - 2017年起拥有特斯拉新能源汽车一级供应商认证 [9] 行业增量 - 汽车领域：受益于新能源汽车渗透率提高，国内厂商在快速响应、成本控制、就近配套方面具优势 [19] - 家电领域：受益于国内家电以旧换新政策、北美冷媒标准调整、欧洲极端天气频出 [21] 机器人领域布局 - 深度绑定特斯拉，2024年上半年向特斯拉Optimus人形机器人送样仿生机器人机电执行器 [24] - 23年4月与绿的谐波合资建厂，主营谐波减速器相关产品 [26] - 25年1月与峰岹科技合资，专注于空心杯电机及相关产品 [27] 估值 - 预计24-29年复合增速为24.35%，25年营收增速约14%-15%，对应318.6-321.4亿元 [28] - 预计25年净利率约12%，对应净利润约38.5亿元 [28] - 当前PE 27.26倍，给予25年33x估值，对应每股价格约36.4港元 [28] 竞争风险 - 格力电器入主盾安环境布局新能源汽车热管理，24年盾安环境汽车热管理收入同比增长72% [22] - 24年公司汽车业务收入同比增速15%，较23年和22年的32%和56%显著放缓 [22]

全国统一大市场建设与海洋经济高质量发展 - 中央财经委员会第六次会议聚焦全国统一大市场建设与海洋经济高质量发展 带动光伏指数涨3 97%、绿色电力涨4 08%、海洋经济指数最高涨7 99% 均跑赢同期上证指数和深圳成指 [1] - 化工行业作为国民经济基础产业 有望从国家战略规划中受益 [1] - 会议直指"内卷式"竞争治理 强调"推动落后产能有序退出" 新一轮去产能启动 [1] 多晶硅与硅料市场动态 - 7月2日多晶硅期货多个合约涨停 主力合约收于3 505万元/吨 创近期新高 [1] - 硅料价格同步回升 N型复投料成交均价3 47万元/吨 环比涨0 87% [1] - 中信建投期货分析称此轮上涨是对前期超跌的修复 因价格已跌破优势企业现金成本 利润修复预期推动回弹 [1] 海洋经济发展前景 - 2024年全国海洋生产总值首破10万亿元 占GDP7 8% 今年一季度同比增长5 7% [1] - 业内预计2025年海洋生产总值将破13万亿元 深海科技产业占比超25% [1] - 青岛、海南、厦门分别出台规划 聚焦海洋科技创新、深海装备等领域 [1] - 天风证券建议关注深海材料、装备及数智化应用机会 [1] - 三友化工已将海洋化学资源开发列为培育主业 [1] 制冷剂与农药行业动态 - 中国HFCs自2024年起实施配额制 掌控全球80%以上配额 形成独特商业模式 [2] - 制冷剂企业中报预喜 巨化股份、三美股份、永和股份、东阳光全部预增 4家增幅超过1 2倍 [2] - 农药行业受益于"一证一品"政策 江山股份、利尔化学等企业中报均预增 行业向规模化、集约化转型 [2]

纪要涉及的公司 冰轮环境、西门子、新易盛、江森自控、顿汉布什、华研泰盟 纪要提到的核心观点和论据 全球算力需求与AI市场情况 - 全球算力需求激增，AI市场景气度高涨 论据：微软2025年第一季度TOKEN总量超100万亿，同比增长超五倍；谷歌4月TOKEN处理量从7.9万亿增至480万亿，增幅约50倍；国内豆包大模型5月日均TOKEN使用量达16.4万亿，比2024年底增长四倍以上，同比2024年5月发布时增长超130倍[2][3] 海外AI链条燃气轮机订单情况 - 海外AI链条中燃气轮机订单爆发式增长 论据：西门子燃气服务营收和订单创新高；新易盛上半年利润同比增长超300%[2][5] 数据中心智能业务对相关公司的影响 - 数据中心对建筑和暖通空调解决方案需求强劲，行业景气度高涨 论据：江森自控二季度财报超预期并上调全年利润预期，2023 - 2024年数据中心收入占比从7.7%提升至10%以上，全年订单是交付额的两倍[2][6] 冰轮环境核心投资逻辑 - IDC业务快速增长 论据：2025年订单爆发式增长，2024年IDC收入占比10%、利润占比更高，2025 - 2026年预计收入和利润占比进一步提升[7][18][19] - 传统业务竞争力强 论据：制冷压缩机在国内竞争力强，冷链方向市占率国内第一[7] - 估值相对便宜 论据：行情上涨前PE估值约13 - 14倍，目前15 - 17倍，过去五年PE在12 - 20倍间波动[7][19] - 有安全边际 论据：2025年3 - 5月控股股东增持部分股份[7][19] 冰轮环境公司基本情况及治理机制 - 历史悠久的国有企业，主要业务为制冷压缩机，拥有全面技术体系 论据：成立于1956年，由烟台国资委控股[8] - 治理机制相对市场化 论据：员工持股平台包括高管，2023年完成股权激励[8] 冰轮环境营收结构及各板块发展情况 - 业务围绕温度控制展开，分四个板块 论据：冷链装备占收入1/3；能源化工类装备占收入1/4；中央空调业务占收入1/3；节能制热占收入10%左右[9] - 海外收入占比逐步提升 论据：2024年海外收入达20亿元，同比增长21%，占总收入近30%[4][9] 冰轮环境核心竞争力 - 技术创新能力强 论据：制冷压缩机覆盖全系列螺杆压缩机，是国内唯一拥有全部自主知识产权企业，能提供全系列服务[11] - 技术水平顶尖 论据：拥有国家认定企业技术中心，旗下有五个专精特新小巨人企业，螺杆式压缩机获国家科技进步二等奖[11] - 全球化布局 论据：在全球40多个国家设生产基地，海外市场占收入约30%[11] - IDC业务有优势 论据：子公司顿汉布什负责，持股98.6%，2024年实现22.6亿收入和2.43亿净利润，净利率10.8%[11] 冰轮环境在IDC业务方面的优势 - 产品技术实力强 论据：变频离心式冷水机组等入选工信部绿色数据中心推荐目录，换热器产品获国家节能降碳示范技术推荐[13] - 项目经验丰富 论据：为政府项目、通信运营商、银行等提供产品，参与美国多个IDC项目[13] - 全球化生产制造基地 论据：在中国、马来西亚等多地设有制造基地，美国本土和马来西亚工厂减少关税影响[13] 冰轮环境传统业务发展趋势 - 订单先降后升 论据：2021 - 2023年上半年高速增长，2023Q2起因宏观经济和下游企业资本开支放缓订单下降，2023Q3 - 2024Q3基本负增长，2024Q4 - 2025Q1恢复个位数正增长，2024Q4增长1.4%，2025Q1增长8%[12][14] 冰轮环境各业务板块发展情况 - 冷链装备业务 论据：2021年受益政策红利订单增加，建设进度慢，2025年上半年订单回暖，6月初公告两个大订单总金额约1.9亿元，预计未来保持个位数正增长[15] - 能源化工装备业务 论据：2023Q2起下游客户资本开支放缓，订单大幅下降，2024年收入降幅显著，2024Q4 - 2025Q1降幅未恶化，2025年上半年订单环比企稳[16] - 工业热管理业务 论据：占收入比重接近10%，服务国内工业企业满足节能降碳需求，中国碳达峰目标将推动该业务发展[17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 冰轮环境在AIDC领域主要产品为冷水机组和冷却塔，通过收购顿汉布什增强数据中心领域竞争力，在北美、中东、东南亚等地市场认可度高，过去几年增速显著[3] - 五家大型企业预计2025年资本开支合计增速约40%[3]

业绩预告 - 预计2025年半年度实现净利润5.83亿元至6.63亿元，同比增长157.48%—192.81%，创历史新高 [1] - 业绩增长主要来自化工制冷剂和电子元器件等传统优势板块的持续发力，以及液冷业务和智能机器人业务等战略转型板块的快速崛起 [1] 化工制冷剂业务 - 在环保政策收紧与消费需求反弹的双重驱动下，制冷剂业务成为上半年业绩飙升的核心引擎 [2] - 第三代制冷剂(HFCs)进入配额管控时代，市场供给从无序扩张转向刚性约束，行业产能过剩问题得到根本性解决 [2] - 公司2025年获得的三代制冷剂配额约6万吨，配额情况位居国内第一梯队 [2] - 公司已着手第四代制冷剂产品布局，通过一代主导、一代储备的完整技术梯队，为未来产业迭代埋下伏笔 [3] 电子元器件业务 - 通过构建"电子光箔-腐蚀箔、积层箔-化成箔-铝电解电容器"一体化电子元器件产业链，实现全产业链覆盖 [4] - 积层箔作为新一代电极箔产品，具有高比容、体积小、环保等突出优势，乌兰察布积层箔生产线已于2024年8月投产 [4] - 积层箔已与超过50家目标客户建立合作关系，送样规格超过200个，有望成为新的利润增长引擎 [4] - 新一代铝电解电容器和积层箔电容器目标客户已突破100家，送样规格累积超过280个 [4] 液冷科技业务 - 自主研发的氟化冷却液核心配方在热传导效率与材料稳定性上达到国际领先水平 [5] - 冷板式液冷方案的散热效率较行业平均水平提升20% [5] - 与中际旭创成立合资公司，整合光模块与液冷材料领域优势，形成"芯片-模块-整机"的散热解决方案能力 [5] - 参股双相浸没液冷技术企业芯寒科技，补足浸没式液冷技术布局 [6] - 2025年6月投资国内VCSEL芯片头部企业纵慧芯光，通过光芯片与液冷技术的协同研发解决数据中心复合需求 [6] - 与韶关市政府战略合作，计划入驻华南唯一国家级数据中心集群，建设液冷设备制造与超级电容研发基地 [6] 智能机器人业务 - 2025年2月联合智元机器人、北武院以及灵初智能成立光谷东智，进军智能机器人领域 [7] - 针对电子材料、生物医药等领域开发智能巡检与重复作业场景的智能机器人 [7] - 针对氟氯化工、矿区等危险作业场景开发特种机器人 [7] - 计划开创中国首家人工智能养老院，推出健康疗养机器人、陪护机器人等 [7] - 2025年3月已签订7000万元人形机器人采购协议 [7] - 计划在5年内实现具身智能产品年产能超万台、数十亿元的总营收规模 [7] 战略规划 - 高度重视人才，通过实施股权激励计划，设定明确的业绩考核指标 [8] - 东阳光集团旗下东阳光药正推进换股吸收合并港股上市公司东阳光长江药业 [8] - 将继续聚焦液冷科技、具身智能、电子元器件、氟化工等关键赛道 [8] - 坚持国际化视野，积极拓展海外市场，提升全球市场份额 [8] - 深化产业链整合，向高附加值的数据中心液冷热管理领域拓展 [9] - 积极布局人工智能、变频储能等相关领域的关键材料与生态 [9]

投资理念与策略 - 追求安全性、弹性、确定性共振下的重仓机会，强调深度研究和知行合一[3][4][6] - 投资组合中较少出现市场热门股，倾向于在市场无人问津时布局[3] - 适度左侧布局，需在别人未看懂时提前深入研究[6] 行业观点与机会 医药行业 - 尽管2023年医药板块下跌，但创新药公司长期价值发掘仍不足，中国创新药已在全球崭露头角[3][6][11] - 医药行业的未来属于"有料"的公司，需关注企业实际研发能力和变化[3][6] - 2023年ASCO会议中国企业和产品参与度显著提升，创新药行情有望持续[11] 科技与AI - AI渗透率提升仍在进行中，科技发展将带来投资机会，但需关注应用端场景和基本面变化[4][12] - 当前AI相关企业多处于探索阶段，选股需回归实际利润[12] 其他行业 - 制冷剂行业因《蒙特利尔议定书》推动代际更迭，供给侧强约束下有望量价齐升[12] - 机器人板块受市场追捧，但需业绩验证[3] 投研方法论 - 采用"加减乘除"策略：覆盖多行业降低周期影响，聚焦有信息优势的领域[9][10] - 建立模型思维分析行业盈利模式、竞争格局等，提升投研效率[10] - 投研团队需长期跟踪标的，持仓股票跟踪时间均超过一年[9] 市场展望 - 中国优质资产重估进程未结束，尤其创新药公司价值发掘不足[11] - 聚焦周期与成长风格，深耕科技、医药、新消费领域[10][11]

2025年中期策略展望 - 市场行情已从政策驱动转向基本面与流动性驱动，未来或参照2019年节奏演绎 [4] - 下半年预期差包括短期基本面改善持续性、资金持续流入及新兴产业发展机遇 [4] - 市场有望开启下一阶段上涨行情并突破2024年下半年阶段性高点 [4] 美国232关税调查进展 - 特朗普加速推进铜和药品关税，铜关税落地可能性较高而药品可行性偏低 [9][10] - 232关税成为美国贸易限制重要手段，主要针对盟友国，结果预计下半年陆续公布 [10] - 已落实关税或通过配额形式延续，双边谈判中取消概率较低 [10] 丘钛科技业绩预测上调 - 因IoT模组出货超预期，上调2025-2027年净利润预测20%/31%/40%至7.24/9.34/11.71亿元 [14] - 核心驱动包括手机摄像模组规格提升、IoT出货高速增长及指纹识别模组升级 [14] 北方稀土半年度业绩预增 - 预计2025H1归母净利润9-9.6亿元，同比增幅达1882.54%-2014.71% [20] - 业绩增长主因稀土价格上涨及冶炼分离加工成本降低，绿色冶炼项目进入调试阶段 [20] 巨化股份制冷剂业务高景气 - 上调2025-2027年归母净利润预测至41.91/51.41/62.86亿元，上调幅度11%/10%/8% [25] - 制冷剂价格上行推动盈利能力持续提升 [25] 妙可蓝多奶酪业务增长 - 预计2025H1归母净利润1.2-1.45亿元，同比增长68.1%-103.1% [31] - BC两端共同发力巩固市场地位，维持2025-2027年净利润预测2.16/3.24/4.57亿元 [31] 新能源汽车行业动态 - 特斯拉Q2交付量环比修复，小米YU7订单火爆引发新势力加码购车权益 [36] - RoboTaxi商业化或迎拐点，美国电动车税收抵免终止可能压制特斯拉需求 [36] 中国宏桥铝业业绩增长 - 预计2025H1净利润同比增35%至123.6亿元，铝价坚挺及成本下滑支撑业绩 [42] - 西芒杜铁矿项目有望成为新增长点，预计2025-2027年归母净利润233.7/252.0/277.7亿元 [42] 鸿路钢构经营数据 - Q2接单量及产量实现两位数增长，单季度产量创历史新高 [47] - 智能化改造提升产能利用率上限并降低单位成本，动态市盈率12x [47]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9][13] 报告的核心观点 - 2025年公司上半年业绩大幅增长，主要源于核心产品制冷剂价格持续上涨，制冷剂行业右侧持续启动，公司作为行业龙头有望充分受益行业景气度提升，预计25 - 27年业绩为52.3、67.8、86.7亿元 [13] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司发布2025年上半年业绩预告，预计2025H1归母净利润19.7 - 21.3亿元，同比增长136% - 155%，扣非净利润19.5 - 21.1亿元，同比增长146% - 166%；2025Q2单季度归母净利润11.6 - 13.2亿元，同比增长121.6% - 152.1%，扣非净利润11.6 - 13.2亿元，同比增长129.5% - 161.2% [2][6] 业绩增长原因 - 核心产品制冷剂价格持续上涨，第三代制冷剂自2024年起实行生产配额制，厂库和渠道库存消化充分，下游需求旺盛，行业生态和竞争秩序改善，产品价格恢复性上涨，毛利大幅上升 [13] 各产品表现 - **制冷剂**：Q2外销量8.5万吨（同比 - 10.1%，环比 + 21.5%），均价4.09万元/吨（同比 + 65.3%，环比 + 9.1%）；2025Q2内销市场R22、R32、R134a、R125均价环比2025Q1分别上涨5.7%、12.8%、6.8%、4.1%，外销市场均价环比变化 - 0.9%、 + 10.2%、 + 5.5%、 + 4.0%；Q2外销出口表现有好有差，R22、R32、R134a、R410a、R125&R143在4 - 5月出口同比增速分别为 - 23.9%、 + 29.8%、 + 7.8%、 - 13.9%、 + 9.3% [13] - **含氟聚合物**：实现均价3.84万元/吨（同比 + 0.5%，环比 + 0.4%），销量1.2万吨（同比 + 5.3%，环比 + 8.8%），销量增长带来收入整体增长 [13] - **含氟精细化学品**：销售均价6.12万元/吨（同比 + 38.0%，环比 - 7.6%），销量1861吨（同比 + 12.2%，环比 + 71.6%），销售收入1.14亿元（同比 + 54.9%，环比 + 58.6%），含氟冷却液等氟精细化学品有望持续放量 [13] 后市展望 - 预计制冷剂内外贸上涨趋势有望延续，截至2025年7月6日，R22、R32、R134a、R125、R143a内销价格分别为3.50、5.30、4.90、4.55、4.60万元/吨，外销价格与内销差异不大，R32打破淡季规律，企业报价提振，有望提振Q3业绩；三代制冷剂非周期性行业特征逐步凸显，产品价格上涨有望成常态 [13] 财务预测 - 预计25 - 27年业绩为52.3、67.8、86.7亿元 [13] 公司基础数据 - 当前股价28.79元（2025年7月8日收盘价），总股本269,975万股，流通A股269,975万股，每股净资产6.90元，近12月最高/最低价29.29/14.25元 [10]