并购重组公告汇总 - 本周共有16家A股上市公司披露并购重组最新进展公告 [1] - 涉及公司包括恒而达、蓝黛科技、金诚信、青岛啤酒、海南发展、西部黄金、华谊集团、信邦智能、汇纳科技、*ST华嵘、通裕重工、苏奥传感、慧博云通、电投能源、永利股份和兴业银锡 [1] 控制权变更案例 - 汇纳科技控股股东及实际控制人拟发生变更 公司股票将于5月12日复牌 [1] - 通裕重工实际控制人将变更为山东省国资委 股票已复牌 [2] - 苏奥传感控制权将被中创新航取得 股票已复牌 [2] 重大资产收购案例 - 华谊集团拟以40.91亿元现金收购三爱富60%股权 [2] - 兴业银锡拟4.54亿元收购大西洋锡业有限公司 [2] - 青岛啤酒拟收购即墨黄酒100%股权 [2] - 海南发展拟收购网营科技51%股权 [2] - 西部黄金拟现金收购新疆美盛100%股权 [2] 跨境及技术资产收购 - 恒而达拟收购德国SIS公司高精度数控磨床业务相关资产 [2] - 金诚信拟收购哥伦比亚CMH公司5%股权并取得其控制权 [2] 子公司股权整合 - 蓝黛科技拟收购控股子公司重庆台冠18%股权 [2] - 永利股份拟收购柯泰克50%股权以实现全资控股 [2] - *ST华嵘拟现金收购择股子公司浙江庄辰34%股权 [2] 停牌筹划事项 - 信邦智能因筹划购买资产事项股票停牌 [2] - 慧博云通因拟购买宝德计算机控制权股票停牌 [2] - 电投能源因筹划资产重组事项股票停牌 [2]

核心观点 - 2025Q1全A/全A非金融归母净利润单季同比3.5%/4.2%，较24Q4明显回升；ROE（TTM）回落至7.8%；成长盈利增速反超价值，大小盘盈利增速分化收窄；多数行业盈利正增，有色、农业单季盈利贡献大，煤炭、房地产拖累明显 [12] 全A业绩，2024Q4明显下滑，2025Q1回升 - 2025Q1全A/全A非金融归母净利润单季同比3.5%/4.2%，较24Q4 -15.1%/-47.2%明显回升；累计同比分别为3.5%/-3%/-0.6%、4.2%/-13%/-7.3% [9] - 25Q1全A盈利回升主因毛利率回升叠加费用率下降：营业收入单季同比增速-0.4%，较24Q4 1.3%小幅回落；单季毛利率较24Q4回升；单季三费费率较24Q4下降，略低于24Q1，主因管理费用率下降 [10] - 2025Q1 ROE（TTM）回落至7.8%，受资产周转率持续下行拖累；杜邦拆解显示净利率回升，负债率抬升，周转率下降 [2][15] 25Q1成长盈利增速反超价值，有色、农林牧渔单季盈利贡献最大 - 宽基指数方面，成长盈利增速回升，价值回落，成长盈利增速反超价值，如创业板指25Q1归母净利润同比19.9%，上证50同比-0.2%，两者盈利增速差大幅回升；申万高市盈率与申万低市盈率盈利分化持续扩大 [19] - 大小盘盈利增速分化明显收窄，沪深300 25Q1归母净利润同比3.3%，国证2000同比-0.6%，两者盈利增速差由26.8 pct收窄至4 pct [20] - 25Q1多数行业盈利正增，17个申万一级行业（非金融）归母净利润单季同比正增，有色、农林牧渔贡献最大，分别为2.4 pct、2 pct；煤炭、房地产拖累明显，分别为 -1.7 pct、 -1.4 pct [27]