报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外针叶浆厂累库严重，外盘报价压力较大，国内需求暂无明显利好，预计纸浆市场震荡偏空运行 [6] 各目录总结 纸浆价格数据 - 2026 年 3 月 3 日，期货价格中 SP2601 为 5434 元/吨，日环比 -0.62%，周环比 -2.16%；SP2609 为 5276 元/吨，日环比 -0.75%，周环比 -2.22%；SP2605 为 5220 元/吨，日环比 -0.61%，周环比 -2.25% [5] - 现货价格中，针叶浆银星 5250 元/吨，日环比 0.00%，周环比 -1.87%；针叶浆俄针 5050 元/吨，日环比 0.00%，周环比 -1.94%；阔叶浆金鱼 4600 元/吨，日环比 0.00%，周环比 0.00% [5] - 外盘报价里，智利银星 710 美元/吨，月环比 0.00%；智利明星 600 美元/吨，月环比 1.69%；智利金星 620 美元/吨，月环比 0.00% [5] - 进口成本中，智利银星 5802 元/吨，月环比 0.00%；智利明星 4911 元/吨，月环比 1.68%；智利金星 5073 元/吨，月环比 0.00% [5] 纸浆基本面数据 - 2025 年 12 月针叶浆产量 77.8 千吨，较 11 月增长 7.31%；阔叶浆产量 135.2 千吨，较 11 月下降 23.40% [5] - 2026 年 1 月往中国纸浆发运量 170 千吨，环比 -19.80% [5] - 2 月 26 日国产量中阔叶浆 25.2 万吨，化机浆 23.8 万吨 [5] - 2 月 26 日纸浆港口库存 240.1 万吨，期货交割库库存 15.2 万吨 [5] - 2 月 26 日成品纸产量中双胶纸 17.50 万吨，铜版纸 7.40 万吨，生活用纸 23.98 万吨，白卡纸 36.10 万吨 [5] 供需情况 - 供给端：智利 Arauco 公司 2 月针叶浆报盘 710 美元/吨持平，阔叶浆明星报价 600 美元/吨涨 10 美元/吨，本色浆金星报价 620 美元/吨持平 [5] - 需求端：纸浆需求端近期平稳，成品纸价格稳定，本周产量下降 [5] - 库存端：截至 2026 年 2 月 26 日，中国纸浆主流港口样本库存量 240.1 万吨，较上期累库 20.6 万吨，环比上涨 9.4%，春节后主港库存量呈现累库走势 [5] 策略 - 预计震荡偏空运行 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外针叶浆厂累库严重，外盘报价压力较大，国内需求暂无明显利好，预计震荡偏空运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2026年3月2日，期货价格SP2601为5468元/吨，日环比 -0.04%，周环比0.40%；SP2609为5316元/吨，日环比0.08%，周环比0.23%；SP2605为5252元/吨，日环比0.11%，周环比 -0.15% [5] - 2026年3月2日，现货价格针叶浆银星为5250元/吨，日环比0.00%，周环比 -1.87%；针叶浆俄针为5050元/吨，日环比 -0.98%，周环比 -1.94%；阔叶浆金鱼为4600元/吨，日环比0.00%，周环比0.00% [5] - 外盘报价方面，2026年3月2日智利银星710美元/吨，持平；智利明星600美元/吨，较上期涨10美元/吨，涨幅1.69%；智利金星620美元/吨，持平 [5] - 进口成本方面，2026年3月2日智利银星5802元/吨，持平；智利明星4911元/吨，较上期涨81元/吨，涨幅1.68%；智利金星5073元/吨，持平 [5] 纸浆基本面数据 - 进口量方面，2025年12月针叶浆进口量77.8万吨，较11月的72.5万吨月环比上涨7.31%；阔叶浆进口量135.2万吨，较11月的176.5万吨月环比下降23.40% [5] - 往中国纸浆发运量2026年1月为170千吨，环比下降19.80% [5] - 国产量方面，2026年2月26日阔叶浆产量25.2万吨，化机浆产量23.8万吨 [5] - 纸浆港口库存2026年2月26日为240.1万吨，较上期累库20.6万吨，环比上涨9.4% [5] - 期货交割库库存2026年2月26日为15.2万吨 [5] - 需求方面，成品纸产量2026年2月26日双胶纸17.50万吨，铜版纸7.40万吨，生活用纸23.98万吨，白卡纸36.10万吨 [5] 供需情况 - 供给端，智利Arauco公司2月针叶浆报盘710美元/吨，持平；阔叶浆明星报价600美元/吨，涨10美元/吨；本色浆金星报价620美元/吨，持平 [5] - 需求端，纸浆需求端近期平稳，成品纸价格稳定，本周产量小幅上涨 [5] 库存情况 截至2026年2月26日，中国纸浆主流港口样本库存量240.1万吨，较上期累库20.6万吨，环比上涨9.4%，春节后主港库存量呈现累库的走势 [5] 策略 预计纸浆震荡偏空运行 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 针叶浆缺乏利好，但下方有浆厂成本支撑，预计在5200 - 5400位震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2026年2月26日，期货价格SP2601为5530元/吨，日环比 - 0.18%，周环比1.88%；SP2609为5364元/吨，日环比 - 0.67%，周环比1.59%；SP2605为5312元/吨，日环比 - 0.67%，周环比1.45% [5] - 2026年2月26日，现货价格针叶浆银星为5350元/吨，日环比0.00%，周环比1.90%；针叶浆俄针为5150元/吨，日环比0.00%，周环比1.98%；阔叶浆金鱼为4600元/吨，日环比0.00%，周环比0.44% [5] - 外盘报价方面，2026年2月26日智利银星710美元/吨，月环比0.00%；智利明星600美元/吨，月环比1.69%；智利金星620美元/吨，月环比0.00% [5] - 进口成本方面，2026年2月26日智利银星5802元/吨，月环比0.00%；智利明星4911元/吨，月环比1.68%；智利金星5073元/吨，月环比0.00% [5] 纸浆基本面数据 供给 - 2025年12月针叶浆进口量77.8万吨，较11月的72.5万吨月环比7.31%；阔叶浆进口量135.2万吨，较11月的176.5万吨月环比 - 23.40% [5] - 2025年12月往中国纸浆发运量212千吨，环比19.10% [5] - 2026年2月26日阔叶浆国产量25.2万吨；化机浆国产量23.8万吨 [5] - 智利Arauco公司2月针叶浆报盘710美元/吨，持平；阔叶浆明星报价600美元/吨，涨10美元/吨；本色浆金星报价620美元/吨，持平 [5] 库存 - 2026年2月26日纸浆港口库存240.1万吨；期货交割库库存15.2万吨 [5] - 截至2026年2月12日，中国纸浆主流港口样本库存量219.5万吨，较上期累库1.3万吨，环比上涨0.6%，库存量在本周期继续呈累库走势，港口样本库存连续六周呈现累库走势 [5] 需求 - 2026年2月26日，双胶纸成品纸产量17.50万吨，铜版纸7.40万吨，生活用纸23.98万吨，白卡纸36.10万吨 [5] - 纸浆需求端近期平稳，成品纸价格稳定，本周产量小幅上涨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 针叶浆缺乏利好，但下方有浆厂成本支撑，预计在5200 - 5400位震荡运行 [5] 各部分总结 价格数据 - 2026年2月25日期货价格方面，SP2601为5540元/吨，日环比-0.25%，周环比2.29%；SP2609为5400元/吨，日环比0.07%，周环比2.86%；SP2605为5348元/吨，日环比0.15%，周环比2.81% [5] - 2026年2月25日现货价格方面，针叶浆银星为5350元/吨，日环比0.00%，周环比1.90%；针叶浆俄针为5150元/吨，日环比0.00%，周环比1.98%；阔叶浆金鱼为4600元/吨，日环比0.00%，周环比0.44% [5] - 外盘报价方面，2026年2月25日智利银星710美元/吨，月环比0.00%；智利明星600美元/吨，月环比1.69%；智利金星620美元/吨，月环比0.00% [5] - 进口成本方面，2026年2月25日智利银星5802元/吨，月环比0.00%；智利明星4911元/吨，月环比1.68%；智利金星5073元/吨，月环比0.00% [5] 基本面数据 供给 - 2025年12月针叶浆进口量77.8万吨，较11月的72.5万吨月环比7.31%；阔叶浆进口量135.2万吨，较11月的176.5万吨月环比 - 23.40% [5] - 2025年12月往中国纸浆发运量212千吨，环比19.10% [5] - 2026年2月12日阔叶浆国产量25.2万吨，化机浆国产量23.8万吨 [5] 库存 - 2026年2月12日纸浆港口库存219.5万吨，较上期累库1.3万吨，环比上涨0.6%，港口样本库存连续六周累库 [5] - 2026年2月12日期货交割库库存15.1万吨 [5] 需求 - 2026年2月12日双胶纸成品纸产量20.00万吨，铜版纸产量8.40万吨，白卡纸产量27.73万吨，生活用纸产量35.00万吨 [5] - 纸浆需求端近期平稳，成品纸价格稳定，本周产量小幅上涨 [5]

纸浆（进口针叶浆）市场价格分析 - 2026年1月下旬纸浆（进口针叶浆）市场价格为5362元/吨 [1] - 该价格同比下滑17.68%，环比下滑2.14% [1] - 2023年1月下旬价格达到近5年同期最大值，为7385.7元/吨 [1] 长期价格趋势观察 - 2020年至2026年1月下旬，纸浆市场价格存在显著波动 [1] - 当前价格（5362元/吨）较峰值（7385.7元/吨）已大幅回落 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 春节期间国际市场波动受美伊局势、关税政策等因素影响，各行业表现不一，部分行业或品种因地缘政治、供需变化等因素存在投资机会与风险，后续需关注局势发展和市场情绪变化[1][2] 各行业总结 能源化工 - 原油：春节期间国际油价持续走高，Brent和WTI原油主力合约升至2025年8月以来新高，地缘溢价回归核心是霍尔木兹海峡脆弱性激活，美伊新一轮谈判26日举行，未来两周是关键窗口，地缘政治主导市场波动[1] - 燃料油&低硫燃料油：节中美伊地缘风险上升致原油大涨，燃料油将跟随补涨，高硫受地缘因素支撑，低硫缺乏独立驱动，未来两周美伊局势主导波动[21] - 沥青：假期国际油价走强，节后首个交易日沥青补涨，2月炼厂排产下滑，市场供需双弱，走势跟随原油[22] - 尿素：春节期间供应高位，企业有季节性累库预期，随气温回升需求启动，节后企业预计去库，行情震荡偏弹[23] - 甲醇：海外装置开工低位，节后进口量预期回落，内地春检供应收缩，沿海MTO装置开工低，关注利润修复及重启，内地和港口预期去库，可考虑月差正套[24] - 纯苯：美伊局势支撑成本端，春节供应偏高，华东港口库存高位，下游需求提升，供需面改善，港口或去库[25] - 苯乙烯：假期油价上行提振成本端，开盘或高开，但供需基本面不乐观，节后供应增加，下游开工修复慢，矛盾加剧[26] - 聚丙烯&塑料：假期油价上行或提振开盘，但春节石化企业累库，下游开工修复晚，供需错配矛盾加剧[27] - PVC&烧碱：PVC下游放假累库，开工高位，内需不足，海外接单尚可，成本支撑和抢出口需求使重心上抬；烧碱利润下滑，成本支撑强，开工波动，供应或下滑，下游需求有缩减，预计成本附近运行[28] - PX&PTA：油价提供成本支撑，关注地缘局势，PX上半年偏多配，二季度考虑加工差和月差正套机会，需下游需求配合[29] - 乙二醇：有新产能压力长线承压，但供应有收缩预期，下行空间有限，二季度供需或改善，关注去库表现把握波段行情[30] 金属 - 贵金属：春节期间表现强势，美国关税政策和美伊谈判影响市场，短期风险事件下强势或延续[2] - 铜：LME铜价与节前基本一致，假期需求清淡，铜价震荡，库存增加，国内节后可能累库，铜价关注供需和消费，有调至MA60均线风险[3] - 铝：春节期间伦铝波动小上涨，节前社库表现弱，现货贴水大，节后沪铝高位震荡，关注累库、需求和供应扰动[4] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，宏观驱动下跟涨乏力，与沪铝价差表现弱于往年[5] - 氧化铝：节前检修增加产量下降，但过剩未改，关注供应，矿石跌势下成本支撑低，区间震荡，基差低盘面反弹驱动有限[6] - 锌：节中伦锌高位震荡，对沪锌指引有限，美伊局势影响下有色抗跌，节后短期供大于求，沪锌反弹弱但成本支撑强，暂看2.4 - 2.5万元/吨震荡，年内供大于求，关注tc回升做空时机[7] - 铅：伦铝成本线附近跌幅放缓，节后国内铅价低位，下游备货或增加，再生铅减产，但进口替代使需求无增量，沪铝低位1.65 - 1.75万元/吨震荡[8] - 镍及不锈钢：沪镍首日高开后震荡，节日外盘偏强，特朗普关税遭否决，美经济数据差降息预期抬升[9] - 锡：伦锡震荡，内外锡价支撑在MA60均线，库存增加，现货贴水缩小，倾向延续震荡，关注主产地复供[10] - 碳酸锂：短期乐观情绪，偏强震荡，外盘偏强，特朗普关税遭否决，美经济数据差降息预期抬升[11] - 工业硅：节前跌破前低后反弹，受企业减复产消息影响，节后有复产预期，下游需求弱，出口低，库存高位，基本面弱，预计震荡[12] - 多晶硅：春节现货交投停滞，期货小幅收涨波动收窄，2月产量降超20%，下游排产下调，厂商库存累库，成本支撑下预计震荡[13] 黑色系 - 螺纹&热卷：春节外围上涨，国内现货休市，螺纹表需降、产量低、累库低于往年，热卷需求降、产量稳、库存累积，钢厂利润和下游承接能力不足，铁水产量低，内需弱出口高，盘面有反弹动能，关注市场风向[14] - 铁矿：假期海外掉期走弱，供应发运强、港口库存高，需求铁水产量节后或复产且有补库需求，但供应过剩压力大，盘面承压，关注终端需求和市场情绪[15] - 焦炭：假期原油涨幅或影响黑色系，焦炭库存微增，贸易商采购一般，碳元素供应充裕，下游压价，盘面升水，市场有政策预期，蒙煤通关下降，价格大概率区间震荡[16] - 焦煤：假期原油涨幅或影响黑色系，炼焦煤库存下降，碳元素供应充裕，下游压价，盘面升水，市场有政策预期，蒙煤通关下降，价格较难大幅下行，区间震荡为主[17] - 锰硅：假期原油涨幅或影响黑色系，现货锰矿价格抬升，盘面无套利空，库存或累增，矿山发运增加但成本高，需求铁水产量低，硅锰产量小幅升，价格受供应过剩和政策预期影响[18] - 硅铁：假期原油涨幅或影响黑色系，部分产区成本下降，主产区亏损但内蒙盈利，需求铁水产量低，出口需求平稳，金属镁产量升，需求有韧性，供应变动小，库存降，价格受供应过剩和政策预期影响[19] 农产品 - 大豆&豆粕&菜粕：春节美豆偏强，出口和压榨数据好，26/27年度美豆供需结构收紧，假期美国市场油强于粕[35] - 豆油&棕榈油&菜油：春节美豆油和马棕油偏强，美豆油受RIN价格拉动，26/27年度美豆供需收紧，马棕油上行有阻力，南美大豆收获，美豆油与阿根廷豆油、马棕油价差走扩，关注加拿大菜籽政策[36] - 豆一：春节美豆偏强，26/27年度供需结构收紧，海外市场提振国产大豆，关注持仓动向[37] - 玉米：春节美玉米期货震荡，USDA预计2026年美玉米种植面积减少，国内东北个别企业收购涨价，关注售粮进度、国储拍卖和期货资金动向[38] - 生猪：节后现货均价下跌，供应充足，肥标价差回落但仍高，盘面跟随现货走弱，关注去产能兑现[39] - 鸡蛋：春节开市后报价下调，幅度不大，春季供应下滑，警惕盘面走强，建议逢低多近月合约[40] - 棉花：春节美棉偏强，全球25/26年度供给宽松，26/27年度有收缩预期，国内25/26年度供销两旺，关注节后旺季需求，中期郑棉或偏强[41] - 白糖：假期美糖震荡，国际印度产糖增加、泰国不及预期，国内广西生产慢、产量低但增产预期强，短期糖价有压力，关注生产情况[42] - 苹果：期价震荡，现货冷库成交量减少，市场交易重心在需求端，苹果质量差价格高，惜售影响去库，关注需求[43] - 木材：期价低位，供应外盘和国内价格低，到港量减少，需求港口出库量下降，库存低位有支撑，操作观望[44] - 纸浆：国内港口库存高位，关注节后消化，海外报价强有成本支撑，但需求一般，下游价格和利润不佳，备货谨慎，关注节后需求表现[45] 其他 - 集运指数（欧线）：美国关税下调和特朗普访华或带动乐观情绪，但对货量传导不明，市场反应有限，短期关注运价和复航，运价3月上旬涨价难，后续关注“抢运”需求；复航受中东局势影响，市场观望情绪浓[20] - 玻璃：下游放假累库，部分企业计划涨价，行业利润差，产能压缩，加工订单低迷，南方好于北方，关注湖北产能变动和下游需求复苏，低估值下可关注结构性买入机会[32] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：春节原油和橡胶期货上涨，供应天然橡胶减产期、丁二烯装置开工上升，需求轮胎企业放假开工率低、产成品库存压力大，库存天然橡胶和丁二烯橡胶增加、丁二烯港口库存下降，供需两弱，策略观望，关注跨品种套利[33] - 纯碱：库存上涨压力大，氨碱法和联碱法亏损，供给高位，下游按需采购，浮法产能下滑、光伏波动，长期供需过剩，反弹高空，跌至成本离场观望[34] - 股指：长假前A股指数收跌、期指贴水，春节港股强势、欧美股市收跌，关税方面贸易摩擦有缓和预期但不确定，地缘局势先紧后缓，美联储释放鹰派信号，节后市场或震荡偏强，关注科技成长和周期板块[46] - 国债：2月13日国债期货走势分化，曲线走平，春节地缘风险升温、外盘贵金属涨，远月10Y以内合约定价贵，央行呵护资金面，TS06升水，TL06基差有安全边际，参与TL单边或做平曲线赔率合适[47]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 针叶浆缺乏利好，但下方有浆厂成本支撑，预计低位震荡运行 [5] 各目录总结 纸浆价格数据 - 期货价格方面，2026年2月13日SP2601为5446元/吨，日环比 -0.04%，周环比 -0.07%；SP2609为5304元/吨，日环比0.34%，周环比0.49%；SP2605为5260元/吨，日环比0.42%，周环比0.50% [5] - 现货价格方面，针叶浆银星为5250元/吨，日环比0.00%，周环比0.00%；针叶浆俄针为5050元/吨，日环比0.00%，周环比0.00%；阔叶浆金鱼为4580元/吨，日环比0.00%，周环比0.00% [5] - 外盘报价方面，2026年2月13日智利银星为710美元/吨，月环比1.43%；智利明星为590美元/吨，月环比3.51%；智利金星为620美元/吨，月环比0.00% [5] - 进口成本方面，2026年2月13日智利银星为5802元/吨，月环比1.42%；智利明星为4830元/吨，月环比3.47%；智利金星为5073元/吨，月环比0.00% [5] 纸浆基本面数据 供应 - 进口量方面，2025年12月针叶浆进口量77.8万吨，较11月的72.5万吨月环比7.31%；阔叶浆12月进口量135.2万吨，较11月的176.5万吨月环比 -23.40% [5] - 往中国纸浆发运量2025年11月为178千吨，环比3.00% [5] - 国产量方面，2026年2月12日阔叶浆产量25.2万吨，化机浆产量23.8万吨 [5] 库存 - 2026年2月12日纸浆港口库存219.5万吨，较上期累库1.3万吨，环比上涨0.6%，连续六周累库；期货交割库库存15.1万吨 [5] 需求 - 成品纸产量方面，2026年2月12日双胶纸产量20.00万吨，铜版纸产量8.40万吨，生活用纸产量27.73万吨，白卡纸产量35.00万吨 [5] 供需总结 - 供给端智利Arauco公司2月针叶浆报盘710美元/吨持平，阔叶浆明星报价600美元/吨涨10美元/吨，本色浆金星报价620美元/吨持平 [5] - 需求端纸浆需求近期平稳，成品纸价格稳定，本周产量小幅上涨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 纸浆期货节前缺乏明确交易逻辑，现货市场成交停滞，预计低位震荡运行 [5] 相关目录总结 纸浆价格数据 - 2026年2月11日，期货价格方面，SP2601为5428元/吨，日环比0.22%，周环比 -1.67%；SP2609为5280元/吨，日环比0.57%，周环比 -1.75%；SP2605为5236元/吨，日环比0.65%，周环比 -1.65% [5] - 2026年2月11日，现货价格方面，针叶浆银星为5250元/吨，日环比0.00%，周环比 -1.32%；针叶浆俄针为5050元/吨，日环比0.00%，周环比 -0.98%；阔叶浆金鱼为4580元/吨，日环比0.00%，周环比 -0.43% [5] - 外盘报价方面，智利银星为710美元/吨，月环比1.43%；智利明星为590美元/吨，月环比3.51%；智利金星为620美元/吨，月环比0.00% [5] - 进口成本方面，智利银星为5802元/吨，月环比1.42%；智利明星为4830元/吨，月环比3.47%；智利金星为5073元/吨，月环比0.00% [5] 纸浆基本面数据 - 进口量方面，2025年12月针叶浆为77.8万吨，月环比7.31%；阔叶浆为135.2万吨，月环比 -23.40% [5] - 往中国纸浆发运量2025年11月为178千吨，环比3.00% [5] - 国产量方面，阔叶浆2026年1月29日为24.9万吨，2026年2月5日为24万吨；化机浆2026年1月29日为23.9万吨，2026年2月5日为23.7万吨 [5] - 纸浆港口库存2026年2月5日为218.2万吨，较上期累库1.3万吨，环比上涨0.6% [5] - 期货交割库库存2026年2月5日为14.2万吨 [5] - 成品纸产量方面，双胶纸2026年2月5日为18.70万吨；铜版纸2026年2月5日为8.30万吨；生活用纸2026年2月5日为29.87万吨；日卡纸2026年2月5日为33.10万吨 [5] 供需情况 - 供给端，智利Arauco公司2月针叶浆报盘710美元/吨，持平；阔叶浆明星报价600美元/吨，涨10美元/吨；本色浆金星报价620美元/吨，持平 [5] - 需求端，纸浆需求端近期平稳，成品纸价格稳定，本周产量小幅上涨 [5] - 库存端，截至2026年2月5日，中国纸浆主流港口样本库存量218.2万吨，本周期继续呈累库走势，港口样本库存连续五周呈现累库的走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期纸浆供给端扰动再起，需求端表现为颓势，纸浆缺乏明确交易逻辑，预计震荡偏弱运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2026年2月10日，期货价格方面，SP2601为5416元/吨，日环比0.04%，周环比 -0.88%；SP2609为5250元/吨，日环比0.04%，周环比 -1.39%；SP2605为5202元/吨，日环比0.04%，周环比 -1.40% [5] - 2026年2月10日，现货价格方面，针叶浆银星为5250元/吨，日环比0.00%，周环比 -1.32%；针叶浆俄针为5050元/吨，日环比0.00%，周环比 -0.98%；阔叶浆金鱼为4580元/吨，日环比0.00%，周环比 -0.43% [5] - 外盘报价方面，2026年2月10日智利银星为710美元/吨，月环比1.43%；智利明星为590美元/吨，月环比3.51%；智利金星为620美元/吨，月环比0.00% [5] - 进口成本方面，2026年2月10日智利银星为5802元/吨，月环比1.42%；智利明星为4830元/吨，月环比3.47%；智利金星为5073元/吨，月环比0.00% [5] 纸浆基本面数据 供货 - 2025年12月针叶浆进口量77.8万吨，较11月的72.5万吨月环比7.31%；阔叶浆进口量135.2万吨，较11月的176.5万吨月环比 -23.40% [5] - 2025年11月往中国纸浆发运量178千吨，环比3.00% [5] 国产量 - 2026年2月5日阔叶浆国产量24.9万吨，化机浆国产量23.9万吨 [5] 库存 - 2026年2月5日纸浆港口库存218.2万吨，期货交割库库存14.2万吨 [5] 需求 - 2026年2月5日成品纸产量方面，双胶纸21.10万吨，铜版纸8.40万吨，生活用纸29.83万吨，白卡纸35.00万吨 [5] 总结 - 供给端智利Arauco公司2月针叶浆报盘710美元/吨持平，阔叶浆明星报价600美元/吨涨10美元/吨，本色浆金星报价620美元/吨持平 [5] - 需求端纸浆需求端近期平稳，成品纸价格稳定，本周产量小幅上涨 [5] - 库存端截至2026年2月5日，中国纸浆主流港口样本库存量218.2万吨，较上期累库1.3万吨，环比上涨0.6%，本周期继续呈累库走势，港口样本库存连续五周呈现累库走势 [5] 策略 近期纸浆供给端扰动再起，需求端表现为颓势，纸浆缺乏明确交易逻辑，预计震荡偏弱运行 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期纸浆供给端扰动再起，但需求端表现为颓势，纸浆缺乏明确交易逻辑，预计震荡偏弱运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2026年2月9日期货价格方面，SP2601为5414元/吨，日环比-0.66%，周环比-0.48%；SP2609为5248元/吨，日环比-0.57%，周环比-1.09%；SP2605为5200元/吨，日环比-0.65%，周环比-1.25% [5] - 现货价格方面，针叶浆银星为5250元/吨，日环比-0.94%，周环比-1.32%；针叶浆俄针为5050元/吨，日环比-0.98%，周环比-1.94%；阔叶浆金鱼为4580元/吨，日环比0.00%，周环比-0.43% [5] - 外盘报价方面，智利银星为710美元/吨，月环比1.43%；智利明星为590美元/吨，月环比3.51%；智利金星为620美元/吨，月环比0.00% [5] - 进口成本方面，智利银星为5802元/吨，月环比1.42%；智利明星为4830元/吨，月环比3.47%；智利金星为5073元/吨，月环比0.00% [5] 纸浆基本面数据 供给 - 2025年12月针叶浆进口量77.8万吨，较11月的72.5万吨月环比7.31%；阔叶浆进口量135.2万吨，较11月的176.5万吨月环比-23.40% [5] - 2025年11月往中国纸浆发运量178千吨，环比3.00% [5] - 2026年2月5日阔叶浆国产量24.9万吨，化机浆国产量23.9万吨 [5] 库存 - 2026年2月5日纸浆港口库存218.2万吨，较上期累库1.3万吨，环比上涨0.6%；期货交割库库存14.2万吨 [5] 需求 - 2026年2月5日双胶纸成品纸产量21.10万吨，铜版纸8.40万吨，生活用纸29.83万吨，白卡纸35.00万吨 [5] 总结 - 供给端智利Arauco公司2月针叶浆报盘710美元/吨持平，阔叶浆明星报价600美元/吨涨10美元/吨，本色浆金星报价620美元/吨持平 [5] - 需求端纸浆需求端近期平稳，成品纸价格稳定，本周产量小幅上涨 [5] - 库存端截至2026年2月5日中国纸浆主流港口样本库存量累库，本周期继续呈累库走势，港口样本库存连续五周累库 [5] 策略 近期纸浆供给端扰动再起，需求端表现为颓势，纸浆缺乏明确交易逻辑，预计震荡偏弱运行 [6]