交易终止 - 公司董事会审议通过终止发行股份购买沧州旭阳化工有限公司100%股权并募集配套资金的交易 [1] - 终止原因为市场环境变化，交易各方对相关商业条款未能达成一致 [3] - 该交易自2025年4月30日开始筹划，5月17日披露预案，5月19日公司股票复牌 [3] 公司主营业务与经营状况 - 公司主营业务为锂电池负极材料的研发、生产和销售 [4] - 公司正积极推动负极材料市场开拓、20万吨负极材料一体化项目一期及配套绿电项目建设以及新型负极材料研发 [4] - 2025年前三季度营业收入为3.74亿元，同比增长2.03%，归母净利润为亏损4943.70万元 [4] - 2025年第三季度营业收入为1.39亿元，同比增长14%，归母净利润为亏损1233.25万元 [4] - 公司总资产为20.03亿元，较上年度末增长56.60% [5] 公司股价表现 - 公司近期股价走势强劲，本周涨幅接近30% [6] - 截至11月14日收盘，公司股价报14.51元/股，总市值为32.23亿元 [6]

报告行业投资评级 - 报告未对ESG行业给出明确的投资评级 [2] 报告核心观点 - 国内政策强力驱动新能源集成融合发展，催生“电算双网”共建、绿色氢氨醇等新产业机遇 [2][11] - ESG投资已从理念探讨走向实质性的资本部署，聚焦于项目落地和产业变革 [6][40] - 中国在全球可持续发展合作中的角色日益重要，被视为迈向可持续发展的关键伙伴 [3][17] - ESG金融市场规模持续扩大，绿色债券和纯ESG产品在各自领域占据主导地位 [4][27][37] 热点聚焦：国内政策与动态 - 国家能源局发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，旨在推动新能源多维度一体化开发、多产业协同发展及多元化非电利用，打造更具韧性和效率的新能源发展升级版 [2][11] - 国家发改委、国家能源局联合发文明确新能源消纳底线，要求每年至少新增2亿千瓦新能源消纳空间，并指出算力、储能是重要破局点 [13] - 山东省启动产品碳足迹标识认证试点，重点推动轮胎、电解铝等领域，计划到2027年全省新增150家重点领域获证企业 [14] - 全球最大绿氨项目——大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目配套风电项目全容量并网，年制绿氢3.2万吨，绿氨18万吨，为新能源就地转化提供新范式 [15][16] - 深圳市福田区出台支持绿色低碳产业高质量发展措施，最高提供1000万元支持 [12] 热点聚焦：国际动态与合作 - 巴西政要毛里西在COP30期间表示，与中国合作是迈向可持续发展的良机，高度认可中国在改善环境、减少碳排放等方面的努力 [3][17] - “一带一路”自然灾害防治和应急管理国际合作机制成员增至34个国家，合作成果惠及全球80多个国家 [18] - 欧盟成员国通过决定，将与英国展开谈判，以连接欧盟排放交易体系（ETS）与英国的排放交易体系（ETS） [20] - 美国商会要求美国最高法院暂停加州的气候报告法，指控其侵犯言论自由权，初步报告原定于2026年初开始 [19] ESG金融产品跟踪 - 债券市场：截至2025年11月15日，中国ESG债券存量规模达5.63万亿元人民币，涉及债券3746只，其中绿色债券余额占比最大，为61.92%；本月发行74只，金额826亿元，近一年发行总金额达12,688亿元 [4][27] - 公募基金：存续ESG产品942只，净值总规模11,601.42亿元人民币，其中ESG策略产品规模占比最大，为45.15%；本月新发2只产品，份额21.74亿份，近一年共发行236只，总份额1,604.39亿份 [4][32] - 银行理财：存续ESG产品1157只，其中纯ESG产品规模占比最大，为54.19%；本月新发74只产品，近一年共发行1196只 [4][37] 指数跟踪 - 截至2025年11月14日当周，主要ESG指数中仅300ESG领先(长江)上涨0.38%，深证ESG 300跌幅最大，下跌0.79% [5][38] - 近一年来看，主要ESG指数均实现上涨，深证ESG 300涨幅最大，达15.9%，中证300 ESG领先涨幅最小，为11.34% [6][38] 专家观点 - 世界经济论坛可持续金融总负责人Derek指出，ESG讨论已从理论转向资本实际部署，聚焦具体项目、资产转型和产业变革 [6][40] - 强调向低碳经济转型对于提升经济韧性、降低长期融资成本至关重要，气候和自然风险正快速转化为金融风险 [6][40] - 认为当前应反思投资组合韧性，降低波动性，并前瞻性布局未来经济增长引擎 [6][40]

文章核心观点 - 2025年市场逻辑变化，五类股票面临显著杀跌风险，投资需规避高退市风险、政策退坡、高估值、高负债及落后产能相关股票 [1] 高退市风险股 - 退市新规趋严，主板公司连续20日市值低于5亿元、创业板低于3亿元将强制退市，财务上连续两年净利润为负且营收低于特定标准亦将退市 [2] - 2025年4月底A股已有132家公司发布退市风险警示，较去年同期增加45% [2] - 存在“1年造假退市”条款，2025年3月证监会处罚135起信披违法案件，退市效率提升 [2] 政策退坡的行业股 - 陆上风电自2025年11月1日起取消增值税即征即退50%优惠，预计导致企业资本金IRR下降0.5个百分点 [4] - 新能源汽车购置税免征政策将于2026年1月1日起减半征收，减税额上限从3万元降至1.5万元 [4] - 2025年二季度新能源汽车产能利用率仅61.2%，产能过剩叠加补贴退坡，部分车企三季度净利润同比下滑40% [4] 估值泡沫严重的高位股 - 科创50指数市盈率达159.31倍，国证芯片指数126.46倍，光伏设备板块49.75倍，估值分位均超过80% [5] - 计算机板块市盈率91.55倍，但行业平均净利润增速仅8%，高估值板块如科创50指数10月以来下跌12% [5] - 资金正从高估成长股流向低估值价值股，缺乏业绩支撑的高位股回调风险大 [5] 高质押高负债的问题股 - A股质押率超60%的公司有89家，其中32家资产负债率同时超过80%，面临股东爆仓及融资困难风险 [6] - 2025年前三季度，质押率超60%的公司平均融资成本较行业均值高1.8个百分点，已有17家公司因无法偿债被申请重整 [6] - 此类公司经营现金流恶化，依赖股东质押融资续命，但融资成本攀升 [6] 落后产能股 - 2025年二季度全国工业产能利用率74.0%，同比下降0.9个百分点，传统制造业供大于求 [7] - 政策推动淘汰落后产能，如光伏行业已淘汰20%低效产能，转换效率低于23%的产品难以销售 [7] - 传统化工、老旧机械制造等行业2025年前三季度净利润同比下滑32%，缺乏政策支持及市场需求 [7]

工业对全省经济增长的贡献 - 工业对全省经济增长贡献率从2020年的17.1%提升至2024年的36.7% [1] - 工业投资占固定资产投资比重从17.9%提升至34.2% [1] - 工业税收占全部税收比重从34.6%提升至48.7% [1] - 工业投资年均增速达到12% [3] 六大产业基地与主导产业 - 六大产业基地总产值占全省规上工业比重达82.2% [3] - 酱香型白酒形成主业突出、配套完善、整体协同的发展体系 [3] - 电力装机容量突破1亿千瓦 [3] - 磷、煤、氟化工实现耦合循环一体化发展 [3] 电动贵州与新兴产业链 - 形成矿石—材料—电池—整车全产业链发展生态 [3] - 华为云、宁德时代、吉利等重大项目接续落地 [3] - 贵州白酒、轮胎、钢绳、辣椒以及新三样等工业品畅销海外 [3] 科技创新与产业升级 - 累计培育创新型中小企业1587户、专精特新小巨人企业82户、制造业单项冠军企业13户 [4] - 贵州钢绳集团实现我国钢丝绳行业和贵州修订国际标准零的突破 [4] - 贵州磷化集团建成行业唯一的全国重点实验室 [4] - 发布国内首个电解铝复杂电解质体系下工艺指标动态优化预测大模型 [4] 数字化转型与绿色发展 - 建成电子、白酒、能源等工业互联网标识解析二级节点 [3] - 贵州成为全国智算资源最多、能力最强的地区之一 [3] - 累计创建国家级绿色工厂117家、绿色工业园区26个 [4] - 磷石膏综合利用能力大幅提升，赤泥脱碱后用于水泥生产取得突破 [4]

文章核心观点 - 《上市公司监管指引第10号——市值管理》颁布一年，推动A股市值管理从“隐性话题”迈入“显性规范”新纪元 [1] - 上市公司对市值管理的理解从“管股价”向“管价值”转变，合规意识显著增强 [1] - 市场是最客观的评判者，发布市值管理制度的公司股价平均涨幅达20.63%，跑赢沪深300指数 [1] 市值管理制度采纳情况 - 目前已有1001家A股公司披露市值管理制度，是今年初的5倍左右，较前两年仅10余家的数量呈现爆发式增长 [1] 并购重组实施情况 - 千余家公司中已有619家实施并购重组，占比高达61.84% [1] - 并购重组案例包括企业产业转型升级和央企战略重组，旨在整合产业链资源 [3] 回购与增持情况 - 326家上市公司进行回购，累计金额达489.36亿元，较上年同期增长13.85% [4] - 216家上市公司重要股东及董监高合计增持657.36亿元，同比增幅高达72.88% [4] 现金分红情况 - 2024年度千家公司分红总额约1.14万亿元，较2023年度增长3.75% [5] - 平均分红次数为0.97次/家，同比增长18.50%，高频分红成为新标杆 [5] 信息披露与ESG进展 - 645家上市公司发布ESG报告，同比增长9.88% [5] - 952家公司召开业绩说明会，较上年微增1.38% [5] 市值管理成效与市场表现 - 发布市值管理制度以来，上市公司股价平均涨幅达20.63%，较同期沪深300指数高5.9个百分点 [1] - 超百家股价涨幅逾50%，超30家股价实现翻倍 [5] - 胜宏科技发布制度后，前三季度营收141.17亿元同比增长83.40%，净利润32.45亿元同比增长324.38%，股价累计上涨约5倍 [6] 上市公司实践与理念转变 - 上市公司对市值管理的重视程度显著提升，开始设立专职岗位或聘请专业机构 [8] - 企业战略更注重产业规划与资本回报路径的匹配，实现经营决策与市值表现的良性互动 [8] - 贵州茅台以价值创造、传递、实现为主线，推出中期分红方案和15亿元至30亿元的回购计划 [8] - 聚焦主业、强化创新被视为市值管理的核心与根本 [9] 当前市值管理存在的问题 - 部分公司仍将市值管理简单等同于“拉升股价”，存在“重战术、轻战略”倾向 [10] - 许多公司缺乏专业的市值管理团队和系统的规划能力 [10] - A股存在股价对公司基本面信息反映不准确的情况 [10] - 管理层长期利益与市值表现深度绑定的激励机制尚不普遍 [10] - 部分公司利用会计盈余管理手段影响业绩，误导投资者 [10]

原标题： 银税互动有力支持近50万户中小微企业 8000余亿元贷款畅通经济"毛细血管" "我们将纳税信用级别、纳税额等20项信息纳入数据共享范围，在信用融资中为企业精准'画像'。同时，引导国有商业银行、股份制商业银行等扩大银 税互动享受金融惠企财政贴息范围，将一年期贷款利率降至3%以下。"广西税务局纳税服务处副处长梁静介绍。 为缓解融资慢问题，广西税务部门不断优化政银税数据共享交互平台，精简认证授权环节，压缩审批时限，将企业完成授信审批时间缩短至5分钟内。 基于银税互动机制，区内多家银行特设绿色通道，为企业提供融资便利服务，兴业银行南宁分行便是其中之一。 "相比传统信贷模式，银税互动能让银行依据企业纳税信用记录和纳税情况来评估其信用状况，大幅缩短贷款审批时间，提高融资效率。"兴业银行南宁 分行普惠金融部经理赵媛介绍。 广西社会科学院金融研究中心主任吴坚分析指出，此举既降低了银行放贷风险，提升了信贷投放精准度，也激励企业依法纳税，有利于形成"诚信纳税 —融资便利—发展壮大"的良性循环。 "今年不用再为蚕茧原料和产能操心了。"11月13日，玉林市陆川县清湖村联昌茧丝有限公司负责人周振业，拍了拍一捆即将发往江浙的白 ...

重要内容提示： 浙江建业化工股份有限公司股票交易异常波动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 ● 浙江建业化工股份有限公司（以下简称"公司"）股票于2025年11月13日、11月14日连续两个交易日收 盘价格涨幅偏离值累计超过20%。根据《上海证券交易所交易规则》的相关规定，属于股票交易异常波 动情形。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：603948 证券简称：建业股份公告编号：2025-025 （四）其他股价敏感信息。经核实，公司未发现其他有可能对公司股价产生较大影响的重大事件，公司 董事、监事、高级管理人员、控股股东及其一致行动人在公司本次股票交易异常波动期间不存在买卖公 司股票的情况。 三、董事会声明及相关方承诺 ● 经公司自查及发函问询控股股东、实际控制人，截至本公告披露日，公司生产经营正常，不存在应披 露而未披露的重大信息。 一、股票交易异常波动的具体情况 公司股票于2025年11月13日、11月14日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。根据《上海 证券交易 ...

巴斯夫的中国市场战略 - 公司首席执行官凯礼强调若想在化工行业保持增长就必须在中国发展 因中国是全球最大的化工市场且是世界上最强大的制造业国家 只要中国增长市场就会增长[1] - 公司位于中国湛江的巴斯夫（广东）一体化基地已正式开始投产 该基地是公司全球第三大生产基地 也是其迄今最大的单一投资项目 预计投资额约87亿欧元 最初预估投资额为100亿欧元[1] - 公司认为中国市场具有重要的战略意义 未来中国将继续成为化工行业的关键市场 湛江一体化基地将成为公司在中国实现盈利和可持续增长的重要平台[3] 巴斯夫在华投资与市场地位 - 公司进入中国市场已有140年 其在中国市场的销售额超过全球销售额的13%[3] - 到2024年底 公司与合作伙伴在大中华区累计投资约170亿欧元[3] - 据公司大中华区董事长兼总裁楼剑锋预测 未来10年全球化工行业增量的70%将来自中国 公司将继续深耕中国市场并扩大在华业务布局[3] 德国化工行业与对华关系背景 - 过去几年德国化工行业受高能源成本和繁琐监管等因素影响陷入困境 作为全球收入规模最大的化工企业 巴斯夫在德国路德维希港总部实施了裁员等大幅削减成本计划[1] - 德国外长原定访华行程被推迟引发德国社会广泛忧虑 担忧将加剧紧张局势并伤害德国经济 德国商品贸易公司董事总经理表示出于政治动机的贸易冲突破坏繁荣 必须通过建设性对话解决[4][5] - 2025年1月至8月中国反超美国再次成为德国最大贸易伙伴 而在2016年至2023年间中国已连续八年位居德国贸易伙伴榜首[4]

公司业务布局 - 公司采用"造纸+化工"双主业运营模式 [1] - 化工业务是公司重要组成部分 其营收占公司整体营收比例超过30% [1] - 化工核心产品包括烧碱 液氯 双氧水 环氧丙烷 苯胺 甲烷氯化物 氯乙酸等 [1] 行业与市场状况 - 化工行业低效产能退出 市场供需紧张度有所提升 [1] - 公司化工主要产品价格较底部呈现修复态势 [1] 公司竞争优势与前景 - 公司化工业务具备规模化生产 环保合规达标等优势 [1] - 化工业务依托与造纸业务的协同效应 在行业复苏周期中具备良好盈利弹性 [1] - 产品价格修复可有效改善产品盈利空间 [1] - 未来公司将持续聚焦主业协同发展 强化化工业务的盈利稳定性以提升整体价值 [1]

板块表现分化 - 11月14日油气板块走强，多只相关主题ETF涨幅超过1%，其中油气ETF博时涨幅最高达2.02% [1][4] - 同日科创板块表现疲软，互联网、信创、芯片、消费电子等多个主题ETF跌幅明显，中韩半导体ETF跌幅达4.45% [2][6][7] - 除油气外，中药、银行、房地产、红利相关主题ETF亦有亮眼表现 [1] 资金流向 - 尽管本周部分科创主题ETF表现震荡偏弱，但资金持续涌入，例如南方创业板人工智能ETF在11月10日至13日价格下跌超2.6%期间，获得超11亿元净流入 [3][9] - 11月13日单日资金净流入额较高的ETF包括南方创业板人工智能ETF（5.45亿元）、汇添富国证港股通创新药ETF（5.04亿元）和华安黄金ETF（4.97亿元） [10] 行业与板块动态 - 本周创新药板块表现最佳，多只港股通创新药主题ETF近5个交易日涨幅超过7% [4] - 化工行业被机构认为有望迎来拐点，行业自2023年一季度盈利触底后已震荡两年多，产能开始出清，2026年或迎来行业拐点 [11]