核心观点 - 北交所开市四周年，市场展现出从企业供给、交易活跃度到机构参与度的全方位成长活力，已成为服务“专精特新”企业的主引擎 [2][5] - 尽管周度市场有所盘整，但全年展望整体乐观，投资主线可围绕指数体系建设、新质生产力标的、高成长赛道及内需消费等领域展开 [2][7][8] - 当前北证A股估值相对稳定，流动性保持活跃，新股发行与审核工作常态化推进，为市场持续注入新动能 [10][16][22] 北交所四周年度回顾 - 企业供给端持续扩容，上市企业家数增至282家，总市值迈向万亿关口，其中国家级专精特新“小巨人”企业占比超五成 [2][5] - 排队企业整体规模再上台阶，2024年归母净利润中值接近8000万元，均值接近1亿元，显示出强劲的后备力量 [2][5] - 市场交易端活力显著提升，日均成交额从早期的20亿元升至近300亿元，定价效率提升，流动性短板得到改善 [2][5] - 机构参与度加深，合格投资者近950万户，公募基金、社保基金等中长期资金加速布局，成为市场中坚力量 [2][5] - 指数体系进入“北证50”与“北证专精特新”双指数协同运行新阶段，为精准定价和配置提供基准，后续ETF推出有望注入新动能 [2][5] 市场表现与估值流动性 - 本周北证A股整体PE由48.84X微降至48.61X，同期科创板PE由75.35X回落至72.79X，创业板PE由43.55X回落至42.84X [10] - 北证A股周度日均成交额为214亿元，较上周下跌7%，日均换手率为4.52%，较上周下降0.44个百分点 [10][13] - 北证50指数本周报1,514.20点，周度下跌0.56%，其PETTM为72X [11][15] - 主要宽基指数周度表现均下跌，沪深300指数下跌1.08%，科创50指数下跌3.85%，创业板指下跌3.01% [11][15] 投资主线与关注标的 - 主线一：关注北交所指数体系建设及北证50ETF推出带来的增量资金机会，可关注北证50或专精特新指数中权重较大、基本面扎实的标的，如同力股份、开发科技 [2][7] - 主线二：关注主要投资中小市值股票的公募基金产品，布局长周期业绩稳定、具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如广信科技、林泰新材、民士达、万通液压、海能技术 [2][7] - 主线三：在业绩真空期，市场注意力转向产业趋势，可关注具备政策支持和成长确定性的高壁垒赛道，如锂电、储能、AI电力、精密仪器、特种材料等，相关标的包括戈碧迦、锦华新材、海达尔、星图测控、荣亿精密、华原股份、安达科技 [2][7][8] - 主线四：注重促内需扩消费主题下的相关标的，如欧福蛋业、无锡晶海、康农种业、柏星龙、锦波生物 [2][8] 新股上市与IPO审核动态 - 2024年1月1日至2025年11月14日，北交所共有43家企业新发上市，本周无新公司上市 [16] - 在此期间上市的43家企业，发行市盈率均值为13.76X，中值为14X；首日涨跌幅均值为264%，中值为245% [19][24] - 本周IPO审核动态：蘅东光1家公司更新注册稿；农大科技和通宝光电2家公司过会；另有19家公司更新状态至已问询，1家至已受理，1家终止 [22] - 下周北交所将审议兢强科技、通领科技和爱得科技3家公司的IPO申请，新股发行处于常态化进程 [22]

会议基本信息 - 2025（第十五届）高工锂电年会暨十五周年庆典&高工金球奖颁奖典礼将于11月18~20日在深圳前海华侨城JW万豪酒店举行 [1] - 会议为期3天，设置12大专场论坛 [3] - 预计吸引1000余家锂电池产业链上下游企业的1500余名企业高层参会 [3] 参会企业与嘉宾阵容 - 超过130家锂电企业倾情赞助本次年会 [7] - 参会企业领袖包括宁德时代董事长曾毓群、亿纬锂能董事长刘金成、欣旺达创始人王明旺、先导智能董事长王燕清等 [5] - 超过100位设备企业领袖和超80位材料企业领袖确认出席 [4] - 独家合作券商东吴证券将与50余家产业链企业进行现场交流 [4] 会议议程与同期活动 - 会议设置12大专场论坛，包含90余场演讲 [4] - 会议同期将首发《2025年中国固态锂电池产业链发展蓝皮书》 [8] - 尚水智能将在会议期间举行新品发布会 [8] 高工金球奖公示企业 - 高工金球奖已公布多批公示名单，涵盖锂电池全产业链企业 [8][9][10] - 公示企业包括亿纬锂能、欣旺达、容百科技、先导智能、国轩高科、中创新航、天赐材料等行业头部公司 [8][9]

年会概况 - 2025（第十五届）高工锂电年会将于11月18～20日在深圳举行 [1] - 年会设置3天论坛、12大专场，深度覆盖全产业链核心议题 [2] - 年会汇聚超千家产业链主流企业，1500+企业高层参与 [2] - 高工产研将现场发布《2025中国固态锂电池产业链发展蓝皮书》等权威年度报告 [2] 行业竞争格局与破局之道 - 行业领先者需内外双修，重新研究电化学基础理论并建立全新的粉末电化学理论 [5] - 行业应避免低水平竞争，通过长寿命技术、换电解耦模式破解用户痛点，以更高标准推动进步 [8] - 行业内卷根源在于盲目规模崇拜下的产能错配，导致全行业盈利艰难 [13] - 行业破局需以原创性技术创新构筑核心壁垒，并推动产业链从无序博弈走向深度协同 [13] - 竞争是推动行业快速发展、清除落后产能、加速市场渗透的必要手段 [19] - 行业内卷的重要诱因是国内对“偷技术”缺乏违和感，知识产权若得不到尊重则内卷不会终结 [22] - 破局之道是跳出固有路径，将技术创新与商业模式创新结合，以创新重塑价值、开辟蓝海 [28] - 行业产能过剩本质是结构性失衡，低端无效产能冗余与高端优质产能稀缺并存 [42] 技术创新与研发方向 - 电池企业竞争核心转向终端需求满足，工具属性见顶，消费属性崛起，需聚焦消费心理与产品创新 [16] - 电解液领域竞争已结束，电解液不再稀缺，单纯做电解液的公司没有前途 [22] - 创新需要分层次推进，注重能够实现商业化的“有效创新”，并作为研产供销高效协同的系统工程 [34] - 固态电池发展是渐进式的，半固态、准固态电池已具备装配eVTOL等特种场景的能力 [39] - 解决固态电池固-固界面与稳定性问题需走向半导体化、薄膜化、微纳结构化，可能需十年实现 [39] - 行业近八成研发开支消耗在验证无效方案的过程中，成为创新者面临的现实困境 [44] - 设备行业融合人工智能是未来突破点，最终目标是建成黑灯工厂 [47] - 为适配电池产线高效生产需求，生产设备需变革，压熔焊技术正向产线技改等新方向拓展 [56] 全球化与出海战略 - 企业出海源于行业内卷加剧的推力和成长为全球创新型公司的拉力 [25] - 中国企业出海可遵循三步走战略：产品出口、跨国经营本土化生产、全球化优化布局 [25] - 真正的全球化需摒弃“走出去”浅层思维，深耕“扎下来”的深度本地化，让海外市场成为第二故乡 [31] - 出海是长期事业，需缜密规划，吃透各国投资政策，警惕电力供应不足等隐性风险 [50] - 中国在电池领域的性价比优势无可替代，是欧洲巨头倒塌、海外项目推进缓慢的核心原因 [50] 产业链协同与生态构建 - 企业需坚持全产业链绿色转型与全球化开放合作，与上下游联合推动技术创新与生态协同 [10] - 产业链应从无序博弈走向深度协同，以平台化开发提效降本，用订单绑定替代盲目预期 [13] - 材料企业需从单纯供应商转型为绿色能源生态的构建者 [28] 市场趋势与未来展望 - 2030年新能源汽车报废将爆发，处理百万级车辆将成为重要增长点 [36] - 循环经济将在2030年迎来契机，2040年进入黄金期，2050年达高峰，逐步取代传统资源利用方式 [36] - 新能源赛道是星辰大海，足以容纳所有有实力、有技术、有价值的企业 [42] - 智能装备企业需坚持长期发展主义，在不同周期采取不同策略，既要守得住基本面更要跨周期布局 [53]

文章核心观点 - 锂电产业链在过去十五年经历了从无人问津到深刻影响汽车、储能、AI、航空、机器人等能源密集型行业的戏剧性发展 [1] - 该产业已从小批量试探演变为一场跨材料、跨工艺、跨算力的系统性竞赛，并重写了全球产业结构 [1] - 高工锂电产业峰会将以《激荡十五载，瞭望新征程》为题，系统性地构建对产业过去与未来的统一分析框架 [1][7][9] 十五年产业轨迹的结构性特征 - 过去十五年的产业形态由增长、波动、分化等因素交织构成 [2] 材料与工艺体系的长期迁移趋势 - 材料与工艺体系的演变是决定产业底层效率与未来技术路线的核心变量 [3] 全球竞争与产业版图的深层变化 - 全球产业竞争格局正经历从本土化到体系化，从区域差异到格局重排的深层变化 [4] 全场景电动化带来的需求结构重组 - 行业需求正从传统动力领域外溢至新兴场景，导致行业边界持续扩张 [5] 面向下一个十年的产业关键抓手 - 企业在新周期中需要明确如何定位自身的增长坐标 [6]

会议概况 - 2025年高工锂电年会暨十五周年庆典将于11月18日至20日在深圳前海华侨城JW万豪酒店举行 [1] - 会议为期3天，设置12大专场论坛，预计吸引1000余家产业链企业的1500余名企业高层参与 [3] 参会企业与嘉宾阵容 - 参会企业覆盖锂电池产业链上下游，包括超过40家电池企业领袖和超80位材料企业领袖确认出席 [4] - 行业龙头企业领袖确认出席并发表演讲，包括宁德时代董事长曾毓群、亿纬锂能董事长刘金成、欣旺达创始人王明旺等 [5] - 设备领域领袖企业高层确认出席，包括先导智能董事长王燕清、利元亨副董事长卢淼、大族锂电董事长王瑾等 [4][5][6] - 材料领域领袖企业高层确认出席，包括格林美董事长许开华、容百科技董事长白厚善、龙蟠科技董事长石俊峰等 [4][5] 会议赞助与合作伙伴 - 获得130余家锂电企业倾情赞助，海目星激光为年会总冠名商 [7] - 大族锂电为年会特别赞助商，卡洛维德为协办单位 [7] - 多家企业冠名专场论坛，包括英联复合集流体、华视集团、欧科工业空调、逸飞激光等 [7] - 独家合作券商东吴证券将与50余家产业链企业进行现场交流 [4] 同期活动与行业关注点 - 会议同期将首发《2025年中国固态锂电池产业链发展蓝皮书》并举办2025尚水智能新品发布会 [8] - 高工金球奖评选涉及大量产业链企业，已公布至第十八批公示名单，涵盖电池、材料、设备等各环节领先公司 [8][9]

会议概况 - 会议主题为“激荡十五年，瞭望新征程”，聚焦锂电产业周期新变局、新机会、新业态 [3] - 会议将于2025年11月18日至20日在深圳前海华侨城JW万豪酒店举行 [2][5] - 预计参会总人数超过1400人，涵盖电池产业链上下游企业领袖和高层 [3][5] 核心议题与议程 - 开幕式将探讨“全面电动化攻坚战”并审视“电池多元体系创新”的未来 [3] - 会议将聚焦“新场景驱动固态电池应用落地”与“新电池创新与产业化” [3] - 议题包括解读“AI驱动电池产业变革”、分析“新周期供应链新生态”及展示“工艺革新与智能制造”成果 [3] - 将探讨“极限效率与极致降本”的落地路径以及进行“电池材料创新与应用”的前沿探索 [3] - 闭幕式将以“新周期新征程”和“新周期新展望”两大主题展望行业未来 [3] - 会议包含12场专场论坛、超过90场主题报告和一场颁奖典礼 [10] 参会企业与赞助商 - 总冠名商为每日星激光和大族锂电 [10] - 协办单位及特别赞助商包括卡洛维德、HAN'S SLE等企业 [10] - 金球奖冠名及全程特约赞助商为科达利 [10]

六氟磷酸锂价格走势与市场供需 - 六氟磷酸锂价格呈现“一天一价”态势，部分市场报价突破每吨15万元，四个月间涨幅超过200% [2] - 六氟磷酸锂是锂离子电池电解液的核心材料，直接影响电池的能量密度、快充性能和安全稳定性 [2] - 市场供应紧平衡状态可能持续至2026年，价格仍有上涨空间 [10] - 从成本角度看，氟化工和锂盐涨价空间有限，但明年价格中枢预计将高于今年 [12] 电解液与六氟磷酸锂行业现状 - 电解液生产企业车间生产线满负荷运转，某企业截至9月底电解液出货量同比增长约50%，其中储能领域增幅高达80% [4] - 六氟磷酸锂行业集中度较高，前五家头部企业占据约七成市场份额 [6] - 行业过去两年投资节奏放缓，当前需求快速爆发导致供需矛盾迅速显现 [6] - 六氟磷酸锂及其添加剂技术壁垒高、建设周期长，短期扩产难度较大，上游原料非常紧张 [8] 下游电池企业影响与应对策略 - 动力电池和储能电池市场需求旺盛，电池生产企业普遍保持高产能运转 [14] - 尽管六氟磷酸锂价格明显上涨，但部分电池企业凭借前期储备和稳定的上游合作，整体生产节奏未受影响 [14] - 高景气的市场需求使得上游原材料价格上涨能够部分向下游传导 [14] - 电池企业通过优化采购与供应链系统、采取灵活议价机制以及开发新型锂盐替代品来应对市场变化 [16] 新能源产业链发展前景 - 新能源锂电产业链，尤其是上游关键材料领域，正处于需求旺盛、供给增量受限的短期紧平衡状态 [16] - 在政策推动和技术创新双重驱动下，产业链有望继续保持强劲的发展势头 [16] - 行业整体供应紧张，产业链盈利能力有望持续修复 [10]

新能源板块市场表现与驱动因素 - 2025年下半年新能源板块结束长期调整强势反弹，光伏、锂电、储能等细分赛道全面上涨，成为A股市场领涨主线之一 [1][3] - 板块崛起核心是三重逻辑共振：反内卷政策加码、国内外储能需求景气度向上、固态电池新技术突破 [1] - 以万得新能源指数为例，从2021年10月最高点到2025年4月最低点回调幅度达60%，2025年下半年迎来显著反弹 [2][3] - 本轮上涨时间线：2025年6-7月政策端催化光伏反转减预期，8月后锂电与储能接力上涨，9月电池企业排产数据亮眼，10月受贸易关系影响回调，10月底后再度反弹 [3][5] 细分赛道供需结构与业绩表现 - 光伏领域供需结构正逐步改善，反内卷政策加速淘汰落后产能，多晶硅价格从2025年6月不足4万元/吨回升至11月5.3万元/吨，组件中标均价突破0.72元/瓦，较低点回升约15% [5][6][10] - 储能板块处于需求爆发前夜，呈现供需两旺态势，国内电力市场化改革扩大储能盈利空间，海外户用储能及大型项目需求高增，AIDC用电需求进一步打开成长空间 [6][7] - 锂电行业景气度明显回升，供需格局由过剩转向偏紧平衡，产能利用率持续提升，六氟磷酸锂散单价格大幅上涨 [7] - 产业链业绩改善存在分化：光伏硅料环节盈利能力修复，组件环节环比减亏但仍承压，逆变器受益海外储能需求表现亮眼；锂电电池环节受益需求爆发业绩稳定，电解液环节六氟磷酸锂业绩改善明显 [8][9] 政策环境与行业规划 - 反内卷政策核心是通过能耗标准收紧、产能限制等手段遏制低价竞争，推动行业从规模扩张转向质量升级 [9][10] - 光伏收储模式拟由企业出资成立平台公司收购约100万吨产能，覆盖一线企业过剩产能与二、三线老旧产能，10月31日多家企业已在上海召开会议商讨方案 [11] - "十五五"规划将新能源产业定位从高速发展转向高质量发展，明确新增用电需求绝大部分由清洁能源满足，新型储能被提升至战略高度 [11][12][13] - 规划预计新能源年均新增装机规模超过"十四五"水平，海上风电、氢能、核聚变等新兴方向成为新增长引擎 [13] 技术创新与商业化进程 - 钙钛矿电池理论转化效率更高、成本更低，但大面积制备均匀性与长期稳定性仍是商业化瓶颈，预计2030年前后实现产业化落地 [14][15] - 固态电池进展快于钙钛矿，全固态电池有望2027年左右实现小批量装车，2029年在低空经济、机器人领域放量，2030年进入中高端动力电池领域规模化应用 [1][16] - 2025年固态电池产业链进程提速，龙头企业已实现全固态电池中试线落地，材料与设备环节研发加速 [16] 估值水平与投资吸引力 - 新能源板块估值处于历史相对偏低位置，光伏主要企业估值仅切换至2026年预期盈利对应15倍左右水平 [16][17] - 横向对比其他成长板块，新能源估值逐步向传统制造业靠拢，但成长逻辑清晰，相较于部分热门科技板块更具估值安全边际 [17] - 业绩修复、政策预期与技术创新三大因素有望持续推动估值提升，板块估值仍有进一步上升空间 [17][18] 资金面与行情展望 - 新能源板块机构持仓处于历史低位，存在较大增配空间，被动资金已开始显著流入，未来主动管理型基金有望加大配置 [21] - 政策面反内卷政策与"十五五"规划提供支撑，基本面供需格局改善推动企业盈利从2025年下半年逐季修复，资金面增量资金形成三大合力推动板块震荡上行 [19][20][21] - 指数化投资如中证新能源汽车指数（固态电池含量近65%）、中证光伏产业指数、创业板新能源指数等可一键布局产业链，分散风险 [22]

新能源板块市场表现与反弹驱动因素 - 2025年下半年新能源板块结束长期调整强势反弹，光伏、锂电、储能等细分赛道全面上涨 [1] - 万得新能源指数从2021年10月最高点到2025年4月最低点回调幅度达60%左右，2025年下半年迎来显著反弹 [3] - 板块崛起核心是政策支持、需求提振与技术进步三重逻辑共振 [1][3] 政策驱动因素 - 反内卷政策加码是核心催化，6、7月政策端以光伏板块为代表的反转减预期催化上涨 [3] - 光伏收储或落地，模式拟由企业出资成立平台公司收购约100万吨硅料产能，预计近期可能取得阶段性进展 [10] - 多晶硅价格从2025年6月不足4万元/吨回升至11月5.3万元/吨；组件最新中标均价突破0.72元/瓦，较前期低点回升约15% [10] 需求驱动因素 - 动力领域需求坚挺，2025年各季度主流车企密集发布新车型，以旧换新政策大幅升级，购置税减免政策将于2026年退坡带动抢装行情 [4] - 储能需求景气度向上，国内136号文推动需求从政策强制驱动转向经济性驱动，储能投资成本大幅降低，峰谷价差套利空间扩大 [4] - 海外储能市场多点开花，光伏配储度电成本已明显低于其他电源形式，经济性拐点到来 [4] - 北美人工智能数据中心用电量显著提升，储能作为成本较低的供电形式未来将受益于AIDC放量 [5][7] 技术突破与产业化预期 - 固态电池进展显著，全固态电池有望在2027年左右实现小批量装车；2029年率先在低空经济、机器人等领域实现放量；2030年逐步进入中高端动力电池领域实现规模化应用 [1][17] - 钙钛矿电池技术取得世界领先成果，有望在2030年前后实现产业化落地，率先应用于高端市场 [16] - 固态电池行情2025年比钙钛矿更为火热，因产业链进程提速，龙头企业已实现全固态电池中试线落地 [17] 各细分赛道供需结构与业绩表现 - 光伏板块供需结构正逐步改善，但当前产能仍明显过剩，需政策外力推进供给出清，产业链价格开始回升 [6] - 储能板块处于需求爆发前夜，呈现供需两旺态势，国内电力市场化改革深化及海外市场需求高增驱动发展 [6][7] - 锂电行业景气度明显回升，供需格局由过剩转向偏紧平衡，产能利用率持续提升，六氟磷酸锂环节已出现散单价格大幅上涨 [7] - 产业链业绩改善存在分化：光伏领域硅料环节盈利能力修复，组件环节环比减亏，逆变器环节受益海外储能需求业绩亮眼；锂电领域电池环节受益需求爆发业绩稳定，电解液环节六氟磷酸锂业绩改善明显 [8][9] “十五五”规划与行业前景 - “十五五”规划对新能源产业定位从高速发展转向高质量发展，明确到“十五五”末新增用电需求绝大部分由新增清洁能源满足 [11] - 规划侧重发展新型储能，将其提升至前所未有的战略高度，同时加快健全市场与价格机制 [11] - 未来五年新能源年均新增装机规模预计维持高位，大概率超过“十四五”期间水平，技术创新的深度与广度将拓展 [12][13] 海外市场与贸易环境 - 海外市场是中国新能源产业重要增长引擎，中美贸易关系缓和为技术研发、项目投资等领域合作创造有利条件 [14] - 长期看，海外贸易政策环境仍存不确定性，美国《通胀削减法案》和欧盟《净零工业法案》等政策可能对板块形成影响 [15] - 中美在新能源领域存在产业互补性，中国在制造领域占主导地位，美国在市场应用方面具备优势 [14] 板块估值与投资吸引力 - 当前新能源板块估值处于历史相对偏低位置，光伏主要企业估值仅提前切换至2026年预期盈利对应的15倍左右水平 [19] - 横向对比其他成长板块，新能源板块性价比较为突出，估值逐步向传统制造业靠拢但成长逻辑清晰确定 [20] - 业绩修复、政策预期与技术创新三大因素有望持续推动板块估值提升 [20] 投资配置建议 - 风险承受能力较高的投资者可布局细分环节头部企业个股以获取超额收益 [24] - 对多数投资者而言，指数化投资（如ETF）是更便捷选择，可有效分散风险并实现产业链一键布局 [24][25] - 具体指数选择：关注锂电需求及固态电池可投中证新能源汽车指数（固态电池含量近65%）；关注反内卷概念可投中证光伏产业指数；全面覆盖锂电、储能、光伏、风电可投创业板新能源指数 [2][25]

2025（第十五届）高工锂电年会盛会为期3天，设置12大专场论坛，预计将吸引1000余家锂电产业 链上下游企业的1500余名企业高层齐聚一堂，共商锂电产业新征程。 1、最新议程可点击查看： 11月18~20日，2025（第十五届）高工锂电年会暨十五周年庆典&高工金球奖颁奖典礼将在深圳前 海华侨城JW万豪酒店举行， 观众扫描下方二维码 可直接 报名参会 ： 倒计时10天！2025高工锂电年会暨15周年庆典最新议程发布 12大专场、90+演讲，2025高工锂电年会产业全景穿透 2、参会攻略可点击查看： 倒计时12天！2025（第十五届）高工锂电年会参会攻略 3、参会名单可点击查看： 2025高工锂电年会第一批参会名单公布 2025（第十五届）高工锂电年会参会名单更新 王燕清/赵盛宇/卢淼/王瑾/付文辉等领衔 超100位设备领袖出席高工年会 40+电池企业领袖将共聚高工锂电15周年年会 许开华/励建炬/石俊峰/白厚善超80位材料领袖确认出席高工锂电年会 2025高工锂电年会独家合作券商东吴证券将与50+产业链企业现场交流 4、出席嘉宾可点击查看： 曾毓群/刘金成/王明旺/杨红新/曹辉齐聚高工锂电15周年年会 楚能黄 ...