REITs市场动态 - 首批两只数据中心REITs完成询价并于7月14日至15日启动认购，华夏华电清洁能源REIT公众发售提前结募并进行比例配售，首单民企仓储物流类REITs嘉实京东仓储REIT启动扩募，显示优质资产持续扩容[1] - 市场预期"首发+扩募"双轮驱动将进一步激活REITs市场新动能，相关部门将加快推动REITs常态化发行并持续优化扩募机制[1] ETF投资趋势 - 上半年多位个人投资者频繁出现在ETF首发认购前十大持有人名单中，部分累计认购金额超5000万元，高净值个人投资者成为ETF首发"帮忙资金"来源之一[1] - 部分私募资金采取挂名形式参与ETF配置或提供流动性做市服务，显示个人投资正从个股投资转向指数化投资[1] 权益基金表现 - 今年以来提前结束募集的基金达197只，其中权益类基金占比50%，上半年新成立基金发行份额达5303.47亿份，股票型基金占比35.46%，同比增长1216.18亿份[2] - 权益类基金发行显著回暖，资金加速流入A股市场迹象明显，与去年固收类产品主导形成鲜明对比[2] 货币政策与锂电池技术 - 我国实施适度宽松货币政策实现"稳增长、控物价、防风险、促稳定"多重目标平衡，未来政策工具箱储备充足[3] - 补锂剂可提升电池循环寿命，在液态和固态电解质锂电池中均适用，未来在固态电池中添加量有望超过液态电解质锂电池，售价达20-30万元/吨远高于磷酸铁锂材料的3万元/吨[3] 银行板块表现 - 2024年1月1日至2025年7月8日，全球、美国、欧洲、日本和中国银行板块指数分别上涨52%、49%、65%、53%和59%，均逼近或超过2010年以来新高[4] - 全球经济低增长环境下银行作为盈利稳定、分红可持续的"确定性资产"获得价值重估，海外银行兼具高股东回报和成长性[4] 港股市场融资 - 今年以来港股股权融资规模达2879.82亿港元同比增350.56%，上半年完成42宗IPO合计集资超1070亿港元较去年全年增22%暂列全球第一[5] - 港股融资呈现"科技+消费"双轮驱动特征，科技板块聚焦人工智能、新能源与新材料等前沿领域[5][6] 多晶硅期货行情 - 多晶硅期货主力合约报41345元/吨触及近三个月新高，成交量达101.5万手创历史新高，广期所将涨跌停板幅度调整为9%并提高保证金标准[6] 上市公司出海表现 - 2024年3667家A股上市公司披露境外业务收入占比68%，合计境外总收入9.52万亿元较2020年增长56.58%，制造业境外收入6.39万亿元增长75.42%[7] - 新能源汽车、锂电池、光伏等"新三样"构筑外贸增长极，产业链出海、生态圈出海成为关键词[7] 快递业与港股回购 - 今年我国快递业务量突破1000亿件比2024年提前35天，显示消费市场规模扩大和电商渗透率攀升[8] - 年内206家港股公司启动回购涉及金额1007亿港元，行业分布从互联网、金融扩展至消费、医药[8] 退市监管 - 年内已有19家退市公司收到20张罚单同比大幅增加，监管部门推动行政、民事、刑事立体追责机制[9]

公司业绩与目标 - 2024年公司营业收入达21.36亿元，同比增长41.69%，创历史新高，净利润1520.42万元，同比增长102.33% [6] - 2025年一季度公司营业收入3.58亿元，同比下降39.92%，净利润1025.98万元，同比下降45.60% [1][10] - 公司2025年限制性股票激励计划目标为营业收入不低于23亿元或净利润不低于5.8亿元，2025年营业收入目标增长7.68%，净利润目标增长约370% [1][8][9] 子公司昌吉利情况 - 昌吉利因蒸汽供应商设备受损于2025年6月8日临时停产，原预计停产一个月，最新公告显示复工时间推迟至2025年7月20日，比预期延缓10天左右 [1][2] - 2024年昌吉利营业收入9.42亿元，净利润-6052.68万元，2025年一季度营业收入1.21亿元，净利润-1743.9万元，持续亏损 [3] - 截至2025年一季度末，昌吉利资产总额15.22亿元，负债总额13.6亿元，资产负债率达89.34%，负债率持续上升 [3][4] 锂化物业务布局 - 公司通过昌吉利和孙公司安徽天铁从事锂化物产品研发、生产与销售，安徽天铁年产5.3万吨锂电池用化学品及配套产品项目和年产2600吨锂材系列产品项目已于2024年10月投产 [2][7] - 安徽天铁金属锂、烷基锂、氯化锂、碳酸锂等产品产线自2024年10月陆续试生产并持续产出合格产品，宜兴工厂蒸汽供应故障对其生产无影响 [5] 行业与市场环境 - 2023年公司营业收入15.07亿元，同比下降12.39%，净利润-6.54亿元，同比下降259.39%，主要因下游客户施工进度缓慢及锂化物产品价格下降 [6] - 2024年锂产品市场价格整体仍呈下滑趋势，但降幅小于2023年，公司锂化物产品销售价格与原材料采购价格的阶段性错配影响减弱 [6] - 截至2025年一季度末，公司合同负债1432.84万元，同比下降49.96%，营业收入有进一步下滑可能 [10]

出海规模与增长 - 2024年共有3667家A股上市公司披露境外业务收入，占A股公司总数的68%，合计实现境外总收入9.52万亿元，较2020年增长56.58% [2] - 制造业上市公司2024年合计实现境外总收入6.39万亿元，较2020年增长75.42% [2] - A股千亿市值以上的上市公司中，有29家公司境外业务收入较2020年实现翻倍以上增长 [2] - 消费电子和汽车行业上市公司2024年境外营业收入较2020年分别增长87.95%和130.19% [2] 行业表现 - 新能源汽车、锂电池、光伏等"新三样"构筑了新的外贸增长极 [3] - 长城汽车、长安汽车、江淮汽车2024年境外业务收入相比2020年增速均超600%，占营业收入比重分别跃升至39.7%、20.3%和56.73% [3] - 宁德时代2024年境外业务收入1103.36亿元，较2020年增长超14倍 [3] - 工程机械行业上市公司境外业务收入占比由2020年的11.38%大幅增长至2024年的47.48% [3] - 家电行业上市公司2024年境外业务收入占比达38.52% [3] 产业链与生态圈 - 产业链出海、生态圈出海成为"十四五"期间中国企业出海的关键词 [4] - 中国企业出海模式从单一环节扩充至全链条，大幅提升了产品毛利率水平和出海效率 [4] - 东盟已成为我国第一大出口市场，2025年上市公司在东南亚布局的产能将持续释放 [4] - 长安汽车泰国罗勇工厂正式投产，为其首个海外新能源整车基地 [4] - 星源材质马来西亚槟城工厂落地，建成后锂电池隔膜年产能达20亿平方米 [4] 新兴市场布局 - 拉美跃升为中国企业出海的新兴增长极 [5] - 比亚迪在巴西的工厂首车正式下线 [5] - 玲珑轮胎宣布投资87.1亿元在巴西建设智能化生产基地 [5] - 2024年三一重工在非洲地区收入增速达44.02% [5] - 传音控股在非洲智能手机市场建立绝对优势 [5] 跨境并购与投资 - 2024年A股公司及其子公司披露的跨境并购共计216起，同比增长32.52% [5] - 2025年以来A股公司披露的跨境并购达91起 [5] - 爱美客收购韩国REGEN Biotech公司85%股权 [6] - 紫金矿业多次收购海外矿业资源 [6] - 宁德时代在德国、匈牙利、西班牙建设电池工厂 [6] - 欣旺达设立越南子公司，投资建设越南锂威消费类锂电池工厂项目 [6] - 恒瑞医药在全球设立了14个研发中心 [6] 资本市场动向 - 2025年已有超过50家A股公司宣告了赴港上市计划 [7] - 宁德时代H股IPO募资353亿港元，创年内全球之最 [7] - 恒瑞医药、海天味业、三花智控等行业龙头已成功登陆港股市场 [7] 未来机遇 - 绿色出海：光伏、新能源汽车等产品在国外渗透率依然很低 [10] - 产能出海：企业立足当地需求，在目的地建厂，做当地的品牌 [10] - 基建和新基建领域：中国企业具有全套解决方案和供应链 [10]

中报业绩行情分析 - 中盐化工将于7月15日率先披露中报，中报业绩题材有望成为市场主流热点[1] - 华银电力业绩预增超40倍，股价7天6涨停，7月以来涨幅达76.72%[1] - 渝开发预计2025年上半年归母净利润17500万元至22500万元，同比增长632%至784%，股价连收4涨停，7月以来涨幅达51.44%[1] 业绩行情投资策略 - 业绩超预期行业个股更容易获得资金追捧[1] - 业绩高增长、行业高景气度板块有望成为中报行情主线[1] - 低估且业绩超预期滞涨二线蓝筹弹性或更大[1] - 人工智能、医药生物、机械设备、华为产业链等行业龙头值得关注[1] 专家观点 - 投资者可挖掘中报业绩持续增长标的，业绩超预期和同比环比大增标的有望成为炒作主线[1] - 应重点关注上市公司净利润绝对额大的预增，同时考虑未来业绩增长持续性和估值水平[2] - 上证指数突破3500点，下半年A股慢牛行情有望延续，可关注银行、非银金融、高股息等蓝筹品种[2] 中金公司投资建议 - 中报业绩亮点领域：黄金板块、以旧换新消费领域、科技硬件等[2] - 高景气机会：AI产业链、白色家电、工程机械和电网设备等[2] - 供给侧出清行业：工业金属、锂电池、创新药、商用车、轨交设备和铁路公路等[2]

诉讼事件 - 天赐材料于2023年对金石资源、江山金石提起商业秘密侵权民事诉讼，涉及六氟磷酸锂产品技术秘密信息 [2] - 案件最初由广州知识产权法院受理，后因管辖权异议被移送至浙江省杭州市中级人民法院 [3] - 2024年7月9日公司公告主动撤诉，但表示将基于新情况另行起诉 [1][3] - 撤诉申请已获浙江省杭州市中级人民法院裁定准许 [3] 技术秘密争议 - 天赐材料自2005年开始研发六氟磷酸锂，形成以生产配方、生产工艺(含五氟化磷制备工艺)、生产设备及参数为核心的技术秘密 [4] - 被告陈春财曾担任九江天赐技术部副总经理(2009-2017)，全面掌握相关技术秘密 [5] - 2022年发现金石资源以陈春财为第一发明人申请"一种五氟化磷的制备方法及其用途"专利，技术路线与天赐材料实质性近似 [5] - 天赐材料是全国唯一拥有液态六氟磷酸锂生产工业化技术的企业 [6] 公司行业地位 - 天赐材料主营电解液和磷酸铁锂，2017年成为国内第一大电解液厂商，被称为"电解液一哥" [2] - 2015年切入ATL及宁德时代供应链 [2] - 当前市值352.8亿元(SZ002709，股价18.43元) [1] 被告方背景 - 金石资源原为萤石矿开采企业(SH603505，股价21.36元，市值128.5亿元) [1][2] - 2021年10月宣布投资2.5万吨新能源含氟锂电材料项目，跨界进入锂电材料行业 [2] 行业现状 - 六氟磷酸锂是电解液关键原材料 [2] - 2023年以来锂电材料供需失衡，价格大幅下跌 [6] - 六氟磷酸锂当前价格约5万元/吨，较历史高点下跌约90% [6] 其他诉讼 - 2024年7月2日九江天赐另案起诉永太科技等12名被告商业秘密侵权，已获江西省高级人民法院立案 [6] - 永太科技回应称生产工艺具有完全自主知识产权 [6]

本轮"反内卷"政策解读 - 天风证券认为行情可能分三阶段演进：政策催化预期→资源品涨价→高价横盘[1] - 中信证券指出与2015年供给侧改革的三重差异：行业覆盖面更广/上游企业减产意愿弱/新兴行业民企占比高[1] - 华安证券认为这是短期主题机会，缺乏基本面支撑，源于周期品滞涨和政策催化[1] 重点受益行业分析 - 浙商基金聚焦产能结构矛盾与公平竞争问题，新能源车/光伏/晶圆代工等新兴产业受无序竞争冲击最大[2] - 光伏硅料和组件价格2023年跌幅近90%，碳酸锂跌至6万元/吨成本线，新能源车龙头多轮降价[2] - 东吴证券建议关注：光伏产业链（硅料/玻璃龙头）/锂电/新能源整车/晶圆代工；钢铁/水泥/玻璃等传统行业；电商等新兴非制造业[2] 行业筛选维度 - 华创证券从国企占比/集中度/价格弹性等5维度筛选，煤炭/焦炭/普钢/能源金属/玻璃玻纤/贵金属/白酒/酒店餐饮等行业较受益[3]

欧洲混动市场趋势 - 2025年欧洲混合动力汽车市场份额达43.3%，首次超越传统燃油车，标志"混动元年"开启 [1] - PHEV销量同比增长46.9%，增速是BEV（25%）的近两倍，市场份额达15% [1] - 法国、西班牙、意大利、德国四大市场混动车型销量均实现双位数增长 [1] - 欧洲消费者现阶段仍倾向于选择带有内燃机的混合动力方案 [1] 中国车企欧洲表现 - 2025年5月中国汽车品牌在欧洲销量超6万辆，同比增长85%，市场份额从2.9%翻倍至5.4%-5.9% [2] - 比亚迪在欧盟及英国注册量同比飙升397%，采取纯电与插混并行策略 [2] - 上汽集团通过名爵品牌执行混动优先路线，吉利汽车主推纯电与插混车型，双双进入欧洲销量前十 [2] - 2025年5月中国PHEV出口量同比增长240%，远超纯电车型，欧洲是关键市场 [3] 战略与政策环境 - 欧盟2025年10月起对中国纯电动车型加征关税，但PHEV不受影响 [3] - 欧洲本土车企如斯柯达、奔驰、宝马、大众计划推出新一代混动车型 [3] - 比亚迪欧洲总部落户匈牙利，整车工厂计划2026-2027年投产 [4] - 中国锂电产业链在欧洲加速布局，宁德时代、中创新航等企业在匈牙利设厂 [4] 本土化与生态建设 - 比亚迪计划将兆瓦级闪充技术引入欧洲并建设充电网络，构建完整生态 [4] - 奇瑞在西班牙合资公司开始交付，零跑计划2026年实现欧洲本地化制造 [4] - 远景动力、国轩高科、恩捷股份等中国企业已在欧洲建立工厂 [4] 市场竞争动态 - 欧洲本土车企推出1.5万-3万欧元区间入门级纯电新车，如雷诺5、大众ID.2 [6] - 增程技术在欧洲市场份额预测不超过3%，零跑C10增程版5月注册量仅128辆 [5] - 欧洲电动车市场进入后补贴时代，价格带下移激活消费潜力 [6]

市场表现 - A股三大指数10日集体上涨 沪指涨0.48%收报3509.68点 深证成指涨0.47%收报10631.13点 创业板指涨0.22%收报2189.58点 [1] - 沪深两市成交14942亿元 较9日小幅缩量110亿元 [1] - 行业板块涨多跌少 房地产开发、工程咨询服务、房地产服务、水泥建材、煤炭行业、小金属、多元金融、钢铁行业涨幅居前 珠宝首饰、船舶制造跌幅居前 [1] - 个股方面 上涨股票2947只 涨停69只 下跌股票2279只 跌停14只 [1] 盘面走势 - 10日上午大盘在银行、保险、地产等蓝筹股拉升下开盘节节攀升 临近收盘时出现明显回落 下午开盘后再次迅速拉升 三大指数1小时内创当日最高后又回落 最终以红盘报收 [1] - 9日大盘冲高回落 10日继续冲高回落 显示做多力量不够强大 [2] - 沪指收出阳包阴 三大指数全部呈多头排列 显示大盘向上趋势未改变 [2] 行业热点 - 市场热点集中在困境反转相关板块 光伏、锂电池、房地产等概念涨幅靠前 [2] - 多家硅片企业9日上调硅片报价 不同尺寸硅片价格涨幅8%-11.7% 主要因上游硅料涨价传导 [2] - 光伏产业连续受利好刺激 光伏电池、逆变器组件、有机硅材料等细分领域集体爆发 [2] 湘股表现 - 10日147只湘股中86只上涨 启迪药业继9日涨超9%后在10日涨停 [3] - 启迪药业主营"古汉养生精"系列产品及中成药 2025年一季报归母净利润-1625.62万元 净利润同比增长率-96.23% [3] - 启迪药业控股股东启迪科服24.47%股份将于2025年7月14日开始拍卖 可能导致实控人变更 [3] - 公司与南岳区人民政府签署南岳中医康养文旅示范基地建设战略合作协议 计划建设以"五疗"为特色的中医康养文旅示范基地 [3] - 公司组建大健康产业研究院 探索中医药老年健康服务产业 [3]

钠电聚阴离子正极材料项目 - 容百集团仙桃基地6000吨钠电聚阴离子正极材料建设项目正式开工 总投资6000万元 从签约到开工仅用时百余天 [1] - 项目依托自主研发的钠电材料创新技术体系 产品能量密度与循环寿命等关键指标达国际领先水平 [1] - 首创"原料处理-成品烧结"全流程一体化工艺 生产效率提升20%以上 [1] - 项目采用集约化设计和智能化生产 达产后年产值将超2亿元 将成为国内钠电领域先进的正极材料产线 [1] 公司战略布局 - 容百正式宣布进军磷酸铁锂行业 将依托欧洲基地落地首条万吨级高端产线 [1] - 公司持续巩固三元材料龙头地位 同时拓展低空经济、固态电池等新兴应用领域 [1] 钠电业务进展 - 钠电正极产品已与国内外主流客户建立密切合作 在动力、储能、启停电源等领域占据头部电池厂商领先位置 [2] - 2025年初接连斩获3000吨层状氧化物正极材料订单及数百吨聚阴离子正极材料订单 并快速启动量产交付 [2]

公司动态 - 中国诚通·力神电池新一代圆柱型锂离子电池研发生产基地于7月8日在苏州高新区正式启用 [1] - 该项目总投资28亿元 规划建设5条智能化产线 旨在提升研发创新与产能规模 [1][2] - 苏州力神作为力神电池在华东地区的重要战略布局 承担扩大产能规模 提升核心竞争力的使命 [2] 公司背景 - 力神电池是国内首家锂离子电池研发与生产企业 拥有28年研发生产经验 被誉为行业"国家队"和"排头兵" [1][2] - 公司产品在国际高端市场占据重要地位 影响力辐射全球 [1][2] - 苏州力神落户高新区十余年 坚持创新引领 市场导向 持续推动转型升级 [1][2] 战略规划 - 力神电池将深耕苏州高新区布局 抢抓市场机遇 坚持创新驱动发展 加大研发投入 [2] - 目标打造长三角地区最具竞争力的锂电产业基地 助力高新区新能源产业高质量发展 [2] - 中铁建工称该基地为"标杆工程" 是央地合作服务国家"双碳"战略的实践 [2]